文章核心观点 邀请投资者收听维多利亚的秘密公司2024年第一季度财报电话会议网络直播，并介绍公司业务情况及联系方式 [1][2][5] 会议信息 - 会议内容为维多利亚的秘密公司2024年第一季度财报电话会议网络直播 [1] - 时间是2024年6月6日上午8点（美国东部时间） [1] - 直播地址为https://www.victoriassecretandco.com/investors/financial-information/events-and-presentations [1] - 登录方式可登录victoriassecretandco.com或拨打电话，提供了国内外拨打及回放号码和会议ID [1] 公司介绍 - 是专业零售商，销售现代时尚系列产品，包括标志性文胸、内裤、内衣等，还有获奖香水和身体护理产品 [2] - 旗下有维多利亚的秘密、维多利亚的秘密PINK和Adore Me等品牌，支持女性发展 [2] - 在近70个国家拥有超1370家零售店，约30000名员工，致力于为女性提供优质产品 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Kevin Wynk，邮箱为investorrelations@victoria.com [5] - 媒体关系联系人为Brooke Wilson，邮箱为communications@victoria.com [5]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公司2024年第一季度净销售额、调整后营业收入和调整后摊薄每股收益达到或高于此前发布的指引，且重申2024财年净销售额和调整后营业收入指引 [1] 公司业务情况 - 公司是专业零售商，旗下有维密、维密PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家拥有超1370家零售店，约3万名员工 [3] 第一季度业绩情况 - 第一季度净销售额降幅为3% - 4%，优于指引的4% - 6%；调整后营业收入为3500 - 4000万美元，高于指引的1000 - 3500万美元；调整后摊薄每股收益为0.07 - 0.12美元，高于指引的 - 0.15 - 0.10美元 [1] - 首席执行官表示第一季度业绩改善，季度销售趋势持续向好，4月表现最佳；北美零售环境仍具挑战，促销竞争激烈，但维密和PINK品牌的门店和数字业务趋势向好，门店客流量明显改善，数字业务销售表现优于门店；国际业务持续强劲增长，第一季度销售额增长15%左右 [1] 非GAAP财务指标说明 - 调整后营业收入和调整后摊薄每股收益是非GAAP财务指标，剔除了某些非经常性、不频繁或不寻常项目，用于内部评估业绩，不替代GAAP财务结果呈现，旨在为投资者提供更多信息以比较过去和现在的运营情况 [2][10][11] - 2024年第一季度，与收购Adore Me相关的项目确认约800万美元税前费用（税后约800万美元），无形资产摊销费用约600万美元（税后约500万美元） [11][12] - 初步GAAP营业收入为2100 - 2600万美元，经调整后为3500 - 4000万美元；初步GAAP摊薄每股净亏损为 - 0.10 - - 0.05美元，经调整后为0.07 - 0.12美元 [11] 业绩指引情况 - 公司重申2024年3月6日提供的2024财年净销售额和调整后营业收入指引 [1]

知识产权保护 - 公司面临第三方仿冒产品的风险，正在积极监控和执法保护知识产权[62] 竞争格局 - 公司主要竞争对手包括专卖店、百货商店、大型零售商、在线零售商和折扣零售商[63] 企业文化建设 - 公司致力于建立一个包容、公平和有尊严的企业文化[64][65][66][67] - 公司制定了多元化、公平和包容的战略框架，涉及人才、体验和目标三个方面[68][69][70] - 公司为员工提供多样化的学习发展机会和包容性资源小组[72][73] - 公司重视员工参与度和福祉，提供有竞争力的薪酬和福利[74][75][76][79][80][81][82][83][84] 健康安全管理 - 公司注重健康安全，建立了模特参与和摄影合规流程[85][86][87][88] 公司高管团队 - 公司高管团队的简历信息[89][90] 信息披露 - 公司的年度报告、季度报告、8-K报告和相关修订报告可在公司网站的投资者关系部分免费获取[92] - 公司可根据书面请求免费提供上述文件[93,94] 收入确认 - 公司确认特许经营、许可、批发和采购安排产生的收入[366] 风险管理 - 公司可能使用衍生金融工具管理外汇和利率风险,但不会用于交易目的[367] - 公司加拿大和中国的收益受汇率波动影响,可能会采取外汇远期合约等措施来管理风险[368,369] - 公司的投资组合主要由短期利息收益工具组成,利率变动对本金和收益的影响较小[370,371] - 公司的长期债务包括固定利率债券和浮动利率贷款,利率变动对公司的收益和现金流影响有限[372] - 公司定期评估合作伙伴的信用状况,以管理信用风险[375]

公司业绩 - 公司在2023年第四季度的销售表现符合预期，超过了市场预期的每股收益，但未来指引导致股价下跌[1] - 公司在国际增长潜力方面有机会，但在国内市场方面仍然面临挑战[2] - 公司的销售指引低于市场预期，但在保守的增长指引下，公司仍具有价值[9] 公司前景 - 公司的前景被认为保守，市场对此做出了负面反应，但公司的资产负债表有所改善[8] - 国际增长虽然令人印象深刻，但无法弥补北美市场的压力，公司的销售指引低于市场预期[10] 财务状况 - 公司的毛利润受到成本上升和促销活动的影响，但由于库存水平较高，毛利率有所提高[6] - 公司的利润受到利息支出和一般性支出的影响，导致整体利润下降[7]

维多利亚的秘密业绩 - 维多利亚的秘密（VSCO -29.70%）的股价在周四暴跌了29.7%，这是因为这家内衣、服装和美妆产品零售商宣布了相当 solide 的季度业绩，但随后发布了令人失望的未来指引[1] - 维多利亚的秘密在截至2024年2月3日的财政第四季度中，净销售额同比增长3%，达到20.82亿美元，包括可比销售下降6%（需要注意的是，与2022年相比，这个第四季度多了一周）。调整后（非通用会计准则）净收入为2.04亿美元，每股2.58美元。分析师平均预计调整后每股收益为2.46美元，收入大致相同[2] - 维多利亚的秘密首席执行官马丁·沃特斯表示，季度内每周销售趋势“波动”，但在北美地区有所改善。北美销售同比下降3.6%，达到11.54亿美元，而国际销售增长23.8%，达到1.943亿美元。维多利亚的秘密的直销渠道收入同比增长10.1%，达到7.34亿美元[3] - 公司发布了第一季度净销售预期，预计同比下降中位数个位数百分比，远低于1.9%的预期下降。至2024财年全年，公司预计销售额将在低个位数百分比范围内下降至约60亿美元，同样低于61.8亿美元的销售预期[4]

文章核心观点 - 维密因转型未成功预计今年销售额下降，股价创历史最大单日跌幅，虽采取新举措但面临挑战 [1][2] 销售情况 - 关键假日季业绩令人失望，2024年2月3日结束的季度可比门店销售额下降6% [2][3] - 预计今年销售额约60亿美元，低于去年的61.8亿美元，华尔街原本预计今年销售额将微升至61.9亿美元 [3] 市场环境与公司困境 - 北美内衣市场连续四个季度下滑，公司自2021年从L Brands分拆后发展乏力，受MeToo运动影响形象受损 [4] - 更具包容性的内衣品牌利用维密的困境崛起，维密历史上缺乏加大码和多元化模特 [5] - 前首席执行官和董事长与恋童癖者关系密切，损害公司声誉 [6] 公司地位 - 维密仍称自己是内衣行业“领导者”，拥有约20%的市场份额，数字渠道份额略有上升，门店份额略有下降 [7][11] 新举措 - 2月推出“在家试穿”试点项目，为顾客提供新购买体验 [8] - 去年增加新产品，包括为残疾女性设计的系列、为乳房切除女性设计的胸罩，并增加加大码模特 [9] - 去年中断四年后重新举办标志性时装秀 [10] 分析师观点 - BMO分析师称证明责任在于管理层执行，且道路艰难 [12] - 摩根士丹利分析师将公司评级从“中性”下调至“减持”，目标股价从22美元降至15美元 [12]

公司业绩报告 - Victoria’s Secret & Co. (VSCO)发布了2023财年第四季度的业绩报告，营收未达到Zacks Consensus Estimate，但利润超过了预期[1] - 调整后的每股收益为2.58美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.46美元，同比增长显著[3] 业务表现 - 公司受益于强劲的国际业务，北美销售趋势改善，但2024年前景令投资者情绪受挫[2] - 净销售额同比增长3%，但略低于Zacks Consensus Estimate，可比销售额同比下降6%[4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后营业利润和每股收益达到了指引的高端 [9] - 第四季度销售额同比增长3%,达到了指引的中间值 [9] - 第四季度毛利率大幅提升,超出预期,得益于库存管理和供应链现代化举措 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维多利亚的秘密业务中,美妆业务连续第二个季度实现同比增长,其次是休闲睡衣、内裤和文胸 [14] - PINK业务中,睡衣优于内衣和服装,但整体仍低于去年 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美内衣市场连续第四个季度同比下降中单位数 [13] - 公司在内衣市场的份额维持在20%左右,其中线上份额略有提升,线下略有下降 [13] - 国际业务第四季度同比增长20%以上,中国和特许经营以及旅游零售渠道表现强劲 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进一步发展对客户的理解,通过多品牌忠诚度计划,现有会员超过2600万 [15] - 推出了全新的Body by Victoria文胸系列,获得良好反响 [16] - 推出了PINK品牌的新春季系列"Going Places",并推出了PINK泳衣系列 [16] - 与谷歌云达成合作,开启人工智能之旅,提升客户体验、员工体验和运营效率 [17] - 公司正在扩大"未来门店"的布局,目前已达到全北美门店的10% [17] - 公司有信心通过多项举措实现长期财务目标,为股东创造价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024财年内衣市场在北美仍将承压,直到下半年才会逐步企稳 [20][21] - 公司2024财年销售额预计下降低个位数,调整后营业利润预计为2.5-2.75亿美元 [21] - 2024年第一季度销售额预计下降中单位数,调整后营业利润预计为1000-3500万美元 [22] - 公司正在积极管控库存,一季度末存货水平预计同比下降中单位数 [23] - 公司正在按计划推进供应链现代化举措,2024年预计实现1.2亿美元的成本节约 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Straton提问** 询问2024财年销售额指引中下半年改善的原因 [28] **Tim Johnson回答** 解释了对内衣市场的假设、新品类推出计划等因素 [29][30][31] 问题2 **Irwin Boruchow提问** 询问销售下降幅度与利润下降幅度不匹配的原因 [37] **Tim Johnson回答** 详细解释了各项成本因素的影响,以及公司正在采取的措施 [39][40][41][42][43][44][45][46] 问题3 **Simeon Siegel提问** 询问营销投入和促销策略的规划 [49][53] **Martin Waters回答** 介绍了营销投入的重点领域,以及在不同产品类别中平衡全价和促销的策略 [50][51][52][54][55]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公布最新财报后股价周四大幅下跌，虽调整后每股收益表现良好，但营收未达预期，2024年营收指引也不理想 [1][2][3] 财报情况 - 2023年第四季度调整后每股收益为2.58美元，优于华尔街预期的2.47美元，也高于上一年同期的2.47美元 [2] - 第四季度营收为20.8亿美元，低于分析师预测的29亿美元，虽同比增长3%，从20.21亿美元增至20.8亿美元 [3] 公司表态 - 首席执行官马丁·沃特斯称本季度销售趋势每周波动，但北美季度销售趋势改善令人鼓舞，对11月早期假日销售及圣诞节前高峰时段线上线下销售感到满意 [3] 2024年指引情况 - 2024年全年营收预估为60亿美元，未达华尔街预期的61.8亿美元 [3] - 2024年第一季度营收预计较2023年第一季度的14.07亿美元呈中个位数下降，分析师预期该季度营收为13.8亿美元 [4] 股价表现 - 周四早盘VSCO股价下跌30%，成交量约170万股，公司日均成交量约210万股 [5]

业绩总结 - 2023年净销售额为61.818亿美元，较2022年的63.443亿美元下降3%[14] - 毛利润为22.744亿美元，较2022年的23.093亿美元下降2%[14] - 运营收入为3.269亿美元，较2022年的5.657亿美元下降42%[14] - 净收入为1.847亿美元，较2022年的4.059亿美元下降54%[14] - 每股摊薄净收入为2.27美元，较2022年的4.95美元下降54%[14] - 2023年第四季度净销售额为20.825亿美元，同比增长3%（2022年为20.212亿美元）[69] - 可比销售额下降6%[70] - 运营收入为2.834亿美元，同比增长1%（2022年为2.805亿美元）[73] 用户数据 - 可比门店销售额下降11%，2022年为下降7%[14] - 2023年总店铺数量为1,370家，较2022年增加约90到110家[40] - 2023年美国市场的销售面积为5,440到5,444千平方英尺，较2022年减少约2%到1%[40] - 2023年中国合资企业的店铺数量为70家，较2022年减少约7%到3%[40] - 2023年加拿大市场的店铺数量为24家，较2022年增长约4%[40] 未来展望 - 2024年第一季度预计净销售额将较2023年的14.07亿美元中等单数字下降[30] - 2024年资本支出预计约为2.3亿美元[30] 成本与费用 - 一般、行政及门店运营费用为19.475亿美元，较2022年的17.436亿美元增加12%[14] - 2023年总运营费用为$567,475千，较2022年的$500,857千增长约13.3%[46] - 2023年全年资本支出为2.55686亿美元，较2022年的1.63927亿美元增加了56%[58] - 2023年全年折旧和摊销费用为2.84365亿美元，较2022年的2.73834亿美元增加了4%[58] 现金流与负债 - 2023年净现金提供的经营活动为3.89亿美元，较2022年的4.37亿美元下降11%[59] - 2023年自由现金流出为1.33亿美元，较2022年的2.73亿美元减少51%[60] - 利息费用及其他为9.37亿美元，较2022年的6.08亿美元增加54%[14] 每股收益 - 2023年第四季度每股摊薄收益为0.36美元，较2022年第四季度的0.37美元下降3%[80] - 每股摊薄净收入为$2.29，较2022年的$2.10增长约9.0%[43]