公司整体财务数据关键指标 - 截至2025年3月31日，公司合并总资产约619亿美元，净贷款总额481亿美元，存款总额500亿美元，股东权益总额75亿美元[164] - 截至2025年3月31日，股东权益总额较2024年12月31日增加6480万美元至75亿美元；总风险资本、一级普通股资本、一级资本和一级杠杆资本比率分别为13.91%、10.80%、11.53%和9.41%[166] - 2025年第一季度净收入为1.061亿美元，摊薄后每股收益0.18美元，高于2024年第一季度的9630万美元和每股0.18美元[167] - 2025年第一季度按GAAP计算的净收入为1.06058亿美元，按非GAAP调整后为1.06066亿美元[185][186] - 2025年第一季度调整后年化平均股东权益回报率为5.69%，2024年为5.91%[188] - 2025年第一季度年化ROATE（非GAAP）为7.76%，2024年为8.19%；调整后年化ROATE（非GAAP）2025年为7.76%，2024年为8.46%[188] - 2025年第一季度效率比率（非GAAP）为55.87%，2024年为59.10%[189] - 2025年3月31日有形账面价值每股为9.21美元，2024年12月31日为9.10美元[190] - 2025年第一季度净利息收入为4.214亿美元，较2024年第四季度减少290万美元，较2024年第一季度增加2650万美元[191] - 2025年第一季度平均生息资产为569亿美元，较2024年第一季度增加2.729亿美元，较2024年第四季度减少13亿美元[192] - 2025年第一季度平均计息负债为412亿美元，较2024年第一季度减少3.259亿美元，较2024年第四季度减少15亿美元[193] - 2025年第一季度税等效净息差为2.96%，较2024年第四季度增加4个基点，较2024年第一季度增加17个基点[194] - 2025年第一季度平均生息资产收益率环比下降22个基点至5.53%，平均计息负债总成本下降31个基点至3.54%[195] - 公司预计2025年净利息收入增长处于9% - 12%区间的低端[196] - 截至2025年3月31日的三个月，净利息收入为4.20105亿美元，利率差为1.99%，净息差为2.95% [198] - 与2024年3月31日相比，2025年3月31日利息收入减少4393万美元，利息支出减少7046.1万美元，净利息收入增加2653.1万美元 [204] - 2025年3月31日止三个月，非利息收入占总净利息收入加非利息收入的12.2%，较2024年同期的13.5%有所下降，且减少310万美元 [205] - 2025年第一季度所得税费用为3310万美元，2024年第四季度所得税收益为2670万美元，2024年第一季度所得税费用为3320万美元；有效税率分别为23.8%、-29.9%和25.6%[218] - 2025年第一季度所得税前亏损240万美元，而2024年同期为税前收入3150万美元，税前亏损减少2910万美元[235] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款与存款比率分别为97.4%和97.5%，批发资金与总资金比率分别为17.7%和18.7%[246] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，总流动资产分别占生息资产的9.1%和9.6%[247] - 截至2025年3月和2024年12月，平均核心存款分别约为415亿美元和391亿美元，分别占平均生息资产的72.9%和68.3%[251] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，短期借款分别为5902.6万美元和7271.8万美元[252] - 截至2025年3月31日，公司拥有7440万美元的股权证券、37亿美元的可供出售债务证券和35亿美元的持有至到期债务证券[255] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，持有至到期债务证券的信用损失备抵分别约为63.3万美元和64.7万美元[261] - 截至2025年3月31日，贷款总额为486.57128亿美元，较2024年12月31日减少1.426亿美元，按年率计算下降1.2%[267] - 公司预计2025年贷款增长将处于3% - 5%区间的低端[276] - 截至2025年3月31日，不良资产（NPAs）降至3.562亿美元，较2024年12月31日减少1710万美元，占总贷款和NPAs的比例从0.76%降至0.73%[278] - 2025年第一季度净贷款冲销总额为4190万美元，2024年第四季度和第一季度分别为9830万美元和2360万美元[296] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，贷款信用损失准备金占总贷款的比例分别为1.22%、1.17%和0.98%[295][298] - 2025年第一季度贷款信用损失拨备总额为6270万美元，2024年第四季度和第一季度分别为1.07亿美元和4530万美元[298] - 2025年3月31日和2024年12月31日，股东权益分别约为75亿美元和74亿美元，分别占总资产的12.1%和11.9%[299] - 截至2025年3月31日的三个月内，股东权益增加约6480万美元，主要源于净收入1.061亿美元、其他综合收入2710万美元和股票激励计划增加320万美元，部分被普通股和优先股现金股息6940万美元和库存股回购220万美元抵消[299][300] - 2025年第一季度商业和工业贷款净冲销为2764.6万美元，2024年第四季度和第一季度分别为3033.2万美元和1361.1万美元[296] - 2025年3月31日商业和工业贷款信用损失准备金分配为1.847亿美元，占该类别贷款的1.82%[298] - 2025年第一季度年化净贷款冲销与平均未偿还贷款总额的比率为0.34%，2024年第四季度和第一季度分别为0.79%和0.19%[296] - 截至2025年3月31日，Valley总风险资本为67.76亿美元，比率13.91%；Valley National Bank为66.86亿美元，比率13.74%[303] - 截至2024年12月31日，Valley总风险资本为67.03亿美元，比率13.87%；Valley National Bank为65.36亿美元，比率13.53%[303] - 2025年3月31日，CECL递延全额确认减少监管资本，使风险资本比率较2024年12月31日多降2个基点[303][304] - 2025年第一季度公司收益留存率约38.9%，2024年全年约36.2%[305] - 2025年和2024年第一季度现金股息均为每股0.11美元[306] - 截至2025年3月31日，Valley普通股一级资本为52.61亿美元，比率10.80%；Valley National Bank为61.49亿美元，比率12.63%[303] - 截至2024年12月31日，Valley普通股一级资本为52.31亿美元，比率10.82%；Valley National Bank为60.41亿美元，比率12.51%[303] - 截至2025年3月31日，Valley一级风险资本为56.15亿美元，比率11.53%；Valley National Bank为61.49亿美元，比率12.63%[303] - 截至2024年12月31日，Valley一级风险资本为55.85亿美元，比率11.55%；Valley National Bank为60.41亿美元，比率12.51%[303] - 截至2025年3月31日，Valley一级杠杆资本为56.15亿美元，比率9.41%；Valley National Bank为61.49亿美元，比率10.31%[303] 公司分行网络分布 - 截至2025年3月31日，公司229个分行网络中，55%、18%和18%的分行分别位于新泽西州、纽约州和佛罗里达州，其余9%的分行分布在阿拉巴马州、加利福尼亚州和伊利诺伊州[164] 商业房地产贷款数据关键指标 - 截至2025年3月31日，商业房地产贷款总额291亿美元，占总贷款的59.8%，低于2024年12月31日的296亿美元和60.7%；CRE贷款集中度比率从2024年12月31日的362%降至约353%[166] - 商业房地产贷款（不包括建筑贷款）从2024年12月31日的265.30225亿美元减少4.426亿美元，至2025年3月31日的261亿美元，CRE贷款集中度比率从362%降至353%[270] - 建筑贷款从2024年12月31日的31.14733亿美元减少8780万美元，至2025年3月31日的30.26935亿美元[271] 贷款信用损失相关数据 - 2025年3月31日和2024年12月31日，贷款信用损失准备金分别为5.941亿美元和5.733亿美元，分别占总贷款的1.22%和1.17%[166] - 2025年第一季度信贷损失拨备增加1750万美元，主要因商业房地产贷款定量准备金增加等[173] 存款数据关键指标 - 非计息存款从2024年12月31日增加1.999亿美元至2025年3月31日的116亿美元；储蓄、NOW和货币市场存款增加1.086亿美元至264亿美元；实际存款余额减少1.1亿美元至500亿美元[166] - 2025年第一季度总平均存款较2024年第四季度减少16亿美元至491亿美元[177] - 2025年3月31日存款实际期末余额较2024年12月31日减少1.1亿美元至500亿美元[178] - 2025年3月31日估计未保险存款总额约为130亿美元，占总存款的26%[179] 投资证券数据关键指标 - 投资证券从2024年12月31日增加3.056亿美元至2025年3月31日的73亿美元，占总资产的11.8%[166] 逾期贷款数据关键指标 - 截至2025年3月31日，应计逾期贷款减少4750万美元至5170万美元，占总贷款的0.11%；非应计贷款为3.465亿美元，占总贷款的0.71%[166] - 2025年3月31日，30 - 59天逾期贷款降至3340万美元，较2024年12月31日减少2370万美元[280] - 2025年3月31日，60 - 89天逾期贷款降至1050万美元，较2024年12月31日减少2560万美元[281] - 2025年3月31日，90天以上逾期仍计利息贷款增至780万美元，较2024年12月31日增加190万美元[282] - 2025年3月31日，非应计贷款降至3.465亿美元，较2024年12月31日减少1300万美元[283] 流动资产数据关键指标 - 2025年第一季度，公司流动资产总额为51亿美元，占生息资产的9.1%，低于2024年12月31日的55亿美元和9.6%[166] 净利息收入相关数据 - 2025年第一季度净利息收入增加2660万美元，主要因多数生息存款产品利率降低和投资证券购买带来额外利息收入[173] 非利息支出相关数据 - 2025年第一季度非利息支出减少370万美元，主要因技术、家具和设备费用及FDIC评估费降低[173] - 2025年3月31日止三个月，非利息支出较2024年同期减少370万美元 [212] - 2025年3月31日止三个月，技术、家具和设备费用较2024年同期减少560万美元 [214] 非利息收入相关数据 - 2025年第一季度非利息收入减少310万美元，主要因资产销售收益降低和税务咨询费减少[173] - 2025年3月31日止三个月，财富管理和信托费收入较2024年同期减少290万美元 [208] - 2025年3月31日止三个月，资本市场收入较2024年同期增加130万美元 [209] - 2025年3月31日止三个月，服务收费较2024年同期增加150万美元 [209] - 2025年3月31日止三个月，资产销售净收益较2024年同期减少370万美元 [210] - 2025年3月31日止三个月，银行持有的人寿保险收入较2024年同期增加150万美元 [210] 利率相关数据 - 利率上升周期（2021年12月31日至2024年6月30日）累计存款贝塔约为58%，利率下降周期（2024年6月30日至2025年3月31日）为53%[176] - 利率立即下降

Valley National Bancorp股价表现 - Valley National Bancorp(VLY)股价较一年前上涨10% 因公司已从纽约地区商业地产(CRE)信贷质量的担忧中恢复 [1] - 当前股价较近期高点下跌超过15% [1] 行业背景 - 纽约地区商业地产(CRE)信贷质量曾引发市场担忧 但该风险已逐步消化 [1] 分析师观点 - 分析师基于宏观视角和个股反转机会进行逆向投资策略 过往15年取得超额回报 [1]

文章核心观点 - 2025年第一季度Valley National Bancorp调整后每股收益未达预期且同比下降，但净利息收入增长使股价上涨；公司营收上升、调整后费用增加，贷款和存款余额环比下降，信贷质量恶化，盈利能力比率有升有降，资本比率改善；公司有机增长、战略收购和坚实资产负债表支撑财务，但成本上升、资产质量下降和商业房地产贷款风险令人担忧 [1][2][10] 公司业绩情况 - 2025年第一季度调整后每股收益18美分，低于Zacks共识预期1美分，同比下降5.3% [1] - 考虑非核心收入和费用后，净利润1.061亿美元，同比增长10.2% [2] - 季度总收入4.784亿美元，同比增长5.2%，但低于Zacks共识预期的4.859亿美元 [3] 收入与费用情况 - 净利息收入（FTE基础）4.214亿美元，增长6.7%；净利息收益率（FTE基础）2.96%，上升17个基点 [3] - 非利息收入下降5.1%至5830万美元，主要因资产出售净收益减少；调整后非利息收入增长近1% [4] - 非利息费用2.766亿美元，下降1.3%；调整后非利息费用略升至2.673亿美元 [4] - 调整后效率比率为55.87%，低于上年同期的59.10% [4] 贷款与存款情况 - 截至2025年3月31日，总贷款487亿美元，环比略有下降，主要因商业房地产贷款还款 [5] - 截至2025年3月31日，总存款500亿美元，略有下降 [5] 信贷质量情况 - 截至2025年3月31日，不良资产总额3.562亿美元，同比增长23.4% [6] - 贷款信用损失拨备6270万美元，增长38.4% [6] - 贷款信用损失准备金占总贷款的1.22%，较上年同期上升24个基点 [6] 盈利能力与资本比率情况 - 第一季度末，调整后年化平均资产回报率为0.69%，高于上年同期的0.65% [7] - 调整后年化平均股东权益回报率为5.69%，低于上年同期的5.91% [7] - 截至2025年3月31日，有形普通股权益与有形资产比率为8.61%，高于2024年同期的7.62% [8] - 一级风险资本比率为11.53%，高于2024年3月31日的9.78%；普通股一级资本比率为10.80%，高于2024年3月31日的9.34% [8] 公司前景与评级 - 公司有机增长、战略收购和坚实资产负债表将支撑财务，但成本上升、资产质量下降和商业房地产贷款风险令人担忧 [10] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [10] 同行表现情况 - 2025年第一季度East West Bancorp调整后每股收益2.09美元，超Zacks共识预期，净利润较上年同期略有增加；净利息收入和非利息收入增加推动业绩，但准备金增加、非利息费用上升和存款减少构成阻力 [11] - 2025年第一季度Zions Bancorporation调整后每股收益1.24美元，超Zacks共识预期，净利润同比增长29.2%；净利息收入、非利息收入和贷款增加推动业绩，但准备金增加和调整后非利息费用上升构成阻力 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司报告和调整后的净收入约为1.06亿美元，摊薄后每股收益为0.18%；上一季度报告净收入为1.16亿美元，每股收益为0.20%，调整后净收入为7600万美元，每股收益为0.13% [6] - 核心客户存款增加6亿美元，偿还了7亿美元的高成本经纪存款；非利息存款余额连续三个季度增加，达到2023年9月以来的最高水平；本季度平均存款成本下降29个基点，自2024年9月美联储开始降息以来，总存款贝塔系数为53% [17][18][19] - 净利息收入因季度天数减少而略有下降，估计天数减少对本季度净利息收入造成约900万美元的不利影响；净利息收益率连续四个季度上升 [23][24] - 调整后的非利息收入方面，财富和信托费用因税收抵免咨询收入略有放缓而下降；资本市场中，掉期活动有所缓和，外汇和银团贷款费用均环比增长 [25] - 调整后的非利息支出为2.67亿美元，比第四季度下降3%，与去年同期基本持平；下降主要是由于技术、咨询和营销费用降低，部分被季节性工资税增加所抵消 [26] - 非应计贷款本季度略有减少；应计逾期贷款降至11个基点；净贷款冲销和贷款损失准备金较第四季度均大幅下降，准备金降至过去12个月的最低水平；拨备覆盖率提高5个基点至1.22%，为过去五年的最高水平 [28][29][30] - 有形账面价值因留存收益和可供出售投资组合的有利OCI影响而增加；2025年3月31日的监管资本比率与2024年12月31日相比总体稳定 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，继续管理某些交易性投资者贷款的缩减，本季度监管商业房地产（CRE）贷款减少3.5亿美元；预计CRE贷款发放将开始增加，全年贷款有望实现低个位数增长；年化商业和工业（C&I）贷款增长9%，优质间接汽车贷款业务也取得了良好成绩 [20][21][22] - 财富和信托业务，第一季度税收抵免咨询收入放缓，导致财富和信托费用下降，但相关业务交易管道正在建立，预计第二和第三季度将受益 [25][127] - 资本市场业务，掉期活动有所缓和，外汇和银团贷款费用环比增长；随着CRE贷款发放增加，预计掉期活动也将增加 [25][128] 各个市场数据和关键指标变化 - 利率和股票市场波动性增加，市场预计今年会有更多降息 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于商业和消费领域的有机客户获取，以创造长期收入机会 [14] - 公司持续向新业务线和新地区拓展，优化运营、客户网络和资产负债表，以提高盈利能力 [15] - 行业面临关税不确定性、经济增长预期降低和通胀预期上升等挑战，但公司认为其商业房地产投资组合相对不受关税干扰影响，商业客户对关税的直接敞口较小 [7][9][10] - 行业竞争加剧导致利差压缩，但公司认为有足够机会实现全年盈利增长，预计贷款增长和净利息收入将处于2025年预期范围的低端，但非利息支出也将处于较低水平 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境存在不确定性，但公司对本季度业绩进一步改善充满信心，认为有能力应对当前的行业挑战 [8][15] - 公司预计净利息收益率全年将继续上升，非利息收入有望实现6% - 10%的增长目标，2025年费用增长可能处于初始指导范围的低端 [24][25][27] - 公司对C&I贷款的持续两位数增长持乐观态度，随着CRE贷款发放增加，预计第二和第三季度贷款将实现增长 [39][70] 其他重要信息 - 公司季度收益报告和相关支持文件可在公司网站valley.com上查阅 [4] - 本次电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，公司鼓励参与者参考SEC文件以了解相关风险因素 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业贷款新发放和存量贷款再定价情况 - 本季度新发放贷款略低于7%的水平，平均约为6.80%，主要是由于基准利率下降和利差压缩，这与行业情况一致 [35][36] 问题2: CRE集中度的长期目标、非业主占用CRE余额的稳定情况以及C&I贷款能否实现两位数增长 - 公司对C&I贷款的持续两位数增长持乐观态度，这将有助于缓解CRE集中度问题；随着CRE贷款发放增加，CRE投资组合的大幅缩减可能会趋于稳定，长期来看，CRE集中度将因其他业务领域的增长而下降 [38][39][40] 问题3: 费用指引是否保守以及后续费用趋势 - 公司在费用指引上一直保持保守，以留出投资创收机会的灵活性；预计第二季度工资税将正常化约400万美元，但会被全年增加的营销和业务发展支出以及可能增加的专业费用所抵消；总体而言，费用仍将得到良好控制，并有望实现运营杠杆和效率提升 [44][45][46] 问题4: 全年存款增长预期以及债券投资组合和现金的安排 - 本季度核心客户存款增长强劲，预计全年将保持这一势头；优先偿还经纪存款，证券投资组合可能每季度增长数亿美元，具体取决于贷款增长情况 [48][49][50] 问题5: CRE投资组合对关税干扰的绝缘性以及哪些行业可能面临更大压力 - 公司商业客户对利率的敏感度高于关税，CRE业务受利率和劳动力因素影响较大，关税对公司业务的影响相对较小；公司认为整体上对关税影响具有一定的绝缘性，设备租赁业务规模较小，受影响有限 [53][56][58] 问题6: 利差压缩的来源以及是否会在指引中体现更多利差压缩 - 指引中预计会有比目前更多的利差压缩；竞争主要来自银行，在CRE领域，私人信贷也更加活跃 [59][60][64] 问题7: 贷款增长指引是否会倾向于低端以及第二季度是否能实现贷款增长 - 第二季度有望实现贷款增长，第一季度CRE贷款发放低于预期，但C&I和消费贷款增长符合预期；随着CRE和C&I贷款发放管道的增加，预计第二、三、四季度贷款将实现强劲增长 [68][69][70] 问题8: 上季度提到的大型贷款关系的最新情况 - 上季度提到的大型贷款关系问题已得到解决，本季度的冲销主要与两笔C&I贷款有关；公司对全年的准备金和冲销指引感到满意 [72][73] 问题9: 全年资金和核心存款增长预期以及经纪存款的剩余到期情况 - 公司预计核心客户存款增长6%，本季度年化增长率为5.5%，符合预期；仍有60亿美元的经纪定期存单，大部分将在未来12个月内到期，可用于以较低成本再融资为核心客户存款 [77][81][82] 问题10: 本季度贷款收益率变动情况以及利差压缩程度 - 本季度天数减少对利息收入产生影响，导致收益率表现有所变化；利差收紧幅度不足以导致贷款收益率出现显著变动 [83][84] 问题11: 年末净利息收益率能否达到或超过3.10% - 公司预计全年净利息收益率约为3.05%，受第一季度2.96%的拖累，年末有望达到3.10%；主要驱动因素包括资金从经纪存款向低成本核心存款的持续转换、存款再定价机会以及固定利率资产再定价的顺风因素 [90][91][92] 问题12: 本季度拨备增加是由于定性叠加还是假设情景变化 - 拨备增加主要是由于CRE投资组合略有收缩，而C&I贷款增加，且公司对C&I贷款的准备金覆盖率高于CRE；公司维持与上一年相似的穆迪情景假设，在模型中对下行情景的权重高于上行情景 [93][94][95] 问题13: 是否有进一步出售CRE贷款的意愿 - 公司对目前的CRE投资组合状况感到满意，虽然有很多相关咨询，但认为有机增长路径良好；公司对围绕当前CRE集中度水平运营一段时间感到舒适，且今年未调整CRE准备金的指导目标 [97][98][99] 问题14: 截至3月31日的受批评类别贷款情况 - 截至3月，受批评类别贷款略有迁移增加，但仍低于2024年的水平；本季度有1.6亿美元的受批评资产得到偿还，且均按面值全额偿还；尽管受批评类别贷款水平有所上升，但非应计贷款数量有所改善，30 - 90天逾期贷款处于十年来的最低水平之一 [105][106][108] 问题15: 冲销指引显示未来冲销降低，但仍有较高的CRE和C&I贷款，为何有信心维持较低冲销水平 - 早期逾期贷款数据是衡量投资组合整体表现的重要指标，非应计贷款数量呈适度下降趋势；在CRE市场，目前有更多的房地产出售和再融资选择；部分受批评类别贷款的迁移是由于担保人因素，而非资产本身的潜在状况，且一些非执行贷款仍按时还款 [109][110][111] 问题16: 本季度C&I贷款冲销的具体情况 - 本季度两笔C&I贷款冲销几乎完全是由于欺诈事件导致，并非系统性问题，不代表投资组合存在其他疲软情况 [112][113] 问题17: 贷款管道在过去四、五周的变化以及借款人的不确定性是否有所缓解 - 贷款管道没有变化；公司客户对关税的看法存在分歧，既有积极乐观的，也有不确定的；但从基本面来看，目前没有迹象表明贷款管道会下降 [120][121][125] 问题18: 非利息收入的驱动因素以及财富业务的增长前景 - 财富业务前景良好，税收抵免咨询收入相关业务管道正在建立，预计第二和第三季度将受益；资本市场方面，外汇业务是强劲的增长驱动力，随着CRE贷款发放增加，掉期活动也将增加；存款服务收费方面，去年年中提价的全年效益将在2025年体现 [126][127][128]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1.061亿美元，较2024年第四季度的1.157亿美元下降8.3%[3] - 第一季度稀释每股收益为0.18美元，与2024年第一季度持平，但较2024年第四季度的0.20美元下降10%[3] - 第一季度的预拨备净收入（PPNR）为2.018亿美元，较2024年第四季度的1.956亿美元增长3.2%[3] - 第一季度的效率比率（非GAAP）为55.9%，较2024年第四季度的57.2%有所改善[3] - 调整后的普通股东可用净收入为99,111千美元，较2024年同期的95,329千美元增长3.8%[99] - 调整后的基本每股收益为0.18美元，较2024年同期的0.19美元下降5.3%[99] - 调整后的年化平均有形股东权益回报率为7.76%，较2024年同期的8.46%下降8.2%[99] - 调整后的年化平均资产回报率为0.69%，较2024年同期的0.65%上升6.2%[100] - 调整后的效率比率为55.87%，较2024年同期的59.10%改善3.23个百分点[100] 用户数据 - 2025年第一季度的总存款为500亿美元，其中传统分支存款占64%[33] - 平均流通股数为559,613,272股，较2024年同期的508,340,719股增加10.1%[99] - 每股有形账面价值为9.21美元，较2024年同期的9.06美元增长1.65%[101] - 有形普通股东权益占有形资产的比例为8.61%，较2024年同期的7.68%上升1.93个百分点[101] 未来展望 - 预计2025年净利息收入将增长9%至12%，基于2024年的16.29亿美元[18] - 2025年预计的年信用损失（NCOs）为7500万美元至1.25亿美元，年拨备预计为1.2亿至1.6亿美元[18] - 2025年第一季度的资产回报率年化为0.69%，较2024年第四季度的0.74%有所下降[3] - 2025年第一季度的贷款损失准备金降至过去四个季度的最低水平，但仍高于历史水平[5] - 2025年第一季度的资本比率中，一级资本杠杆比率为9.41%，较2024年第四季度的9.16%上升25个基点[73] 财务数据 - 净利息收入为420,105千美元，较2024年同期的393,548千美元增长6.7%[100] - 调整后的预拨备净收入/平均资产为1.37%，较2024年同期的1.21%上升13.2%[101]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司报告和调整后的净收入约为1.06亿美元，摊薄后每股收益0.18美元，上一季度报告净收入1.16亿美元、每股0.20美元，调整后净收入7613万美元 [5] - 核心客户存款增加6亿美元，偿还7亿美元高成本经纪存款，非利息存款余额连续三个季度增加，达到2023年9月以来最高水平 [11] - 本季度平均存款成本下降29个基点，自2024年9月美联储开始降息以来，总存款贝塔系数为53 [12] - 净利息收入因季度天数减少略有下降，估计天数减少对净利息收入造成约900万美元不利影响，净利息收益率连续四个季度上升 [14] - 调整后非利息收入保持稳定，财富和信托费用因税收抵免咨询收入放缓而降低，资本市场中掉期活动有所缓和，外汇和银团贷款费用环比增长 [16] - 调整后非利息支出为2.67亿美元，较第四季度下降3%，与去年同期基本持平，主要因技术、咨询和营销费用降低，部分被季节性工资税增加抵消 [17] - 非应计贷款本季度略有减少，应计逾期贷款降至11个基点，净贷款冲销和贷款损失准备金较第四季度显著下降，准备金降至过去12个月最低水平 [18] - 拨备覆盖率提高5个基点至1.22%，达到过去五年最高水平，预计未来拨备覆盖率总体稳定 [19] - 有形账面价值因留存收益和可供出售投资组合的有利OCI影响而增加，2025年3月31日监管资本比率与2024年12月31日相比总体稳定 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 继续管理某些交易性投资者CRE和建筑贷款的缩减，本季度监管CRE贷款减少3.5亿美元，截至2025年3月31日，CRE集中度比率为353%，上一季度为362%，2023年底为474% [13] - 本季度新商业贷款 origination 略低于7%，平均约为6.8%，主要受基准利率下降和利差压缩影响 [24] - 年化C&I贷款增长9%，优质间接汽车贷款业务也取得良好成绩，预计这些贷款业务的持续增长将支持全年个位数贷款增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 关税不确定性使经济增长预期降低，通胀预期上升，利率和股票市场波动性增加，市场预计今年会有更多降息 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于商业和消费领域的有机客户获取，以创造长期收入机会，提升机构未来业绩 [9] - 持续优化运营、客户网络和资产负债表，以成为更优秀、更盈利的银行 [9] - 行业竞争加剧导致利差压缩，但公司认为有足够机会实现全年盈利增长 [7] - 预计2025年贷款增长和净利息收入处于预期范围低端，但非利息支出也将处于较低水平，年费收入和税率预期无重大调整 [7] - 预计全年冲销和准备金较2024年下降约50%的预期不变 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境存在不确定性，但公司认为自身处于有利地位，能够在本季度基础上进一步改善业绩 [6] - 商业房地产投资组合相对不受关税干扰影响，CRE信贷状况持续改善有望延续 [6] - 商业客户总体坚定，对受关税政策影响的进出口业务直接敞口较小 [6] - 公司对C&I业务持续两位数增长持乐观态度，这将有助于缓解CRE集中度问题 [27] - 随着CRE贷款发放增加，预计全年CRE贷款缩减速度将放缓 [13] 其他重要信息 - 公司季度收益报告和支持文件可在公司网站valley.com上查看，讨论结果时会提及非GAAP指标，具体调整可参考今日收益报告 [3] - 电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，公司鼓励参与者参考SEC文件了解相关风险因素 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：商业贷款 origination 进展及存量贷款再定价情况 - 本季度新 origination 略低于7%，平均约为6.8%，主要受基准利率下降和利差压缩影响，与行业情况一致 [24] 问题：CRE 集中度的长期目标及非业主占用贷款余额稳定情况和 C&I 增长能否抵消 - 公司对C&I业务持续两位数增长持乐观态度，将有助于缓解CRE集中度问题，CRE集中度长期将下降，主要因其他业务增长而非CRE投资组合缩减 [27][28] 问题：费用指引是否保守及后续费用趋势 - 公司在费用指引上一直保持保守，以灵活投资创收机会，第二季度工资税将正常化，营销和业务发展支出、专业费用可能增加，但费用总体可控，预计全年实现正运营杠杆和效率提升 [32][33] 问题：全年存款增长预期及债券投资组合和现金安排 - 本季度核心客户存款增长强劲，预计全年保持增长势头，优先偿还部分经纪存款，证券投资组合可能每季度增长数亿美元，具体取决于贷款增长情况 [35][37] 问题：CRE 投资组合对关税干扰的绝缘性及哪些行业或部门可能面临压力 - 公司商业客户对利率更敏感，CRE业务受利率和劳动力因素影响较大，关税对其影响较小，设备租赁业务规模较小，总体而言公司受关税影响较小 [40][41][42] 问题：利差压缩来源及指引中是否预计更多利差压缩 - 指引预计利差压缩程度将高于2024年底，第一季度已感受到一定压力，商业业务竞争主要来自银行，CRE业务中私人信贷更活跃 [43][45] 问题：第二季度是否能实现贷款增长 - 第二季度有望实现贷款增长，C&I和消费业务增长势头良好，CRE贷款发放也在增加，商业贷款管道较上季度末从2亿美元增至超过2.7亿美元 [48][49] 问题：第四季度商业房地产和 C&I 不良贷款涉及的大额贷款关系最新情况 - 相关贷款已减记处理，本季度冲销主要与两笔C&I信贷有关，公司对全年准备金和冲销指引有信心 [51] 问题：全年资金和核心存款增长预期及经纪存款剩余到期情况 - 公司预计全年核心客户存款增长6%，本季度年化增长率为5.5%，符合预期，仍有6亿美元经纪CDs大部分将在未来12个月到期，可 refinance 为核心客户存款 [60][61] 问题：本季度贷款收益率变动及利差压缩程度 - 第一季度贷款收益率受天数减少影响，利差收紧不足以导致贷款收益率大幅变动 [63] 问题：期末或最新存款成本 - 管理层暂无相关数据，将后续跟进提供 [65] 问题：年底净利息收益率能否达到或超过3.1亿美元水平 - 公司预计年底净利息收益率达到3.1%，主要驱动因素包括资金从经纪存款转向低成本核心存款、存款再定价机会和固定利率资产再定价顺风 [68][69] 问题：本季度拨备增加是定性调整还是基于穆迪假设变化 - 拨备增加主要因CRE投资组合略有增强、C&I业务增加，且C&I储备覆盖率高于CRE，公司维持穆迪情景展望与去年相似 [70] 问题：是否有进一步出售 CRE 贷款的意愿 - 公司对当前投资组合状况感到满意，虽有很多咨询，但更有信心通过有机方式发展，且对CRE集中度指导水平感到舒适 [71][73] 问题：截至3月31日受批评资产情况 - 3月受批评资产略有增加，但低于2024年水平，预计2025年将保持适度增减趋势，本季度有1.6亿美元受批评资产按面值全额偿还 [78] 问题：在不良贷款存在情况下，为何对冲销指引有信心 - 早期逾期贷款数据显示投资组合表现良好，非应计贷款略有下降，CRE市场活动增加，房地产所有者有更多出售和 refinance 选择 [80] 问题：本季度 C&I 贷款冲销类型 - 本季度C&I贷款冲销几乎完全与两笔信贷的欺诈事件有关，并非系统性问题 [83] 问题：贷款管道在过去四、五周的变化及借款人不确定性是否缓解 - 贷款管道无变化，借款人态度不一，部分对关税长期影响乐观，部分不确定，但公司认为借款人有应对能力，目前管道不会下降 [88][90] 问题：非利息收入驱动因素及财富业务增长前景 - 财富业务前景良好，税收抵免咨询收入管道正在建立，将在第二、三季度受益，资本市场中外汇业务是增长动力，CRE贷款发放增加将带动掉期活动，存款服务收费价格提高将在2025年带来全年收益 [92][93]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.18美元，低于Zacks一致预期的0.19美元，同比去年同期的0.19美元有所下降 [1] - 季度营收为4.7967亿美元，低于Zacks一致预期的1.29%，但同比去年同期的4.5496亿美元增长5.4% [2] - 过去四个季度中，公司未能超过每股收益预期，但营收有两次超过预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌4.8%，表现优于同期标普500指数8.6%的跌幅 [3] - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.22美元，营收5.0188亿美元；本财年预期为每股收益0.95美元，营收20.4亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场持平 [6] 行业表现与同业对比 - 公司所属的东北地区银行业在Zacks行业排名中位列前22%，行业前50%表现优于后50% [8] - 同业公司Blue Foundry Bancorp预计季度每股亏损0.16美元，同比恶化23.1%，营收预期为1028万美元，同比增长4.2% [9][10]

净利润与每股收益情况 - 2025年第一季度净利润为1.061亿美元，摊薄后每股收益0.18美元，2024年第四季度净利润为1.157亿美元，摊薄后每股收益0.20美元，2024年第一季度净利润为9630万美元，摊薄后每股收益0.18美元[1] - 2025年3月31日，公司净利润为106,058千美元，普通股股东可获得的净利润为99,103千美元[27] - 2025年3月31日，公司基本每股收益为0.18美元，摊薄每股收益为0.18美元[27] - 2025年3月31日经调整后归属于普通股股东的净利润为99,111千美元，2024年12月31日为68,689千美元[38][41] - 2025年3月31日基本经调整后每股收益为0.18美元，2024年12月31日为0.13美元[41] - 2025年3月31日摊薄经调整后每股收益为0.18美元，2024年12月31日为0.13美元[41] - 2025年3月31日净收入为1.06058亿美元，较2024年12月31日的1.15711亿美元下降8%，较2024年3月31日的0.9628亿美元增长10%[47] - 2025年3月31日普通股股东可获得的净收入为0.99103亿美元，2024年12月31日为1.08686亿美元，2024年3月31日为0.92161亿美元[47] 净息差与净利息收入情况 - 2025年第一季度净息差按税收等效基础计算为2.96%，较2024年第四季度的2.92%增加4个基点，净利息收入为4.214亿美元，较2024年第四季度减少290万美元，较2024年第一季度增加2650万美元[3] - 截至2025年3月31日，公司净利息收入（FTE）为421,378千美元，净利息收入为420,105千美元，非利息收入为58,294千美元，总收入为478,399千美元[27] - 2025年3月31日总利息收入为7.84752亿美元，较2024年12月31日的8.34826亿美元下降6%，较2024年3月31日的8.28656亿美元下降5%[47] - 2025年3月31日总利息支出为3.64647亿美元，较2024年12月31日的4.11849亿美元下降11%，较2024年3月31日的4.35108亿美元下降16%[47] - 2025年3月31日净利息收入为4.20105亿美元，2024年12月31日为4.22977亿美元，2024年3月31日为3.93548亿美元[47] - 2025年3月31日平均贷款余额为486.54921亿美元，平均收益率为5.78%；2024年12月31日平均贷款余额为497.3013亿美元，平均收益率为6.04%；2024年3月31日平均贷款余额为502.46591亿美元，平均收益率为6.14%[48] - 2025年3月31日总生息资产平均余额为568.91691亿美元，平均收益率为5.53%；2024年12月31日平均余额为582.14783亿美元，平均收益率为5.75%；2024年3月31日平均余额为566.18797亿美元，平均收益率为5.86%[48] - 2025年3月31日总付息负债平均余额为412.30709亿美元，平均成本率为3.54%；2024年12月31日平均余额为427.65949亿美元，平均成本率为3.85%；2024年3月31日平均余额为415.56588亿美元，平均成本率为4.19%[48] - 2025年3月31日净利息收入/利率差为4.21378亿美元，利率差为1.99%；2024年12月31日为4.24277亿美元，利率差为1.90%；2024年3月31日为3.94847亿美元，利率差为1.67%[48] - 2025年3月31日净利息收益率为2.95%，完全税收等效基础上为2.96%；2024年12月31日为2.91%，完全税收等效基础上为2.92%；2024年3月31日为2.78%，完全税收等效基础上为2.79%[48] 贷款相关情况 - 截至2025年3月31日，总贷款较2024年12月31日减少1.426亿美元，年化降幅1.2%，至487亿美元，商业房地产贷款集中度比率从362%降至约353%[3] - 2025年第一季度贷款信用损失拨备为6270万美元，2024年第四季度和2024年第一季度分别为1.07亿美元和4530万美元[4] - 截至2025年3月31日，应计逾期贷款较2024年12月31日减少4750万美元至5170万美元，占总贷款的0.11%，非应计贷款为3.465亿美元，占总贷款的0.71%[4] - 截至2025年3月31日，逾期30 - 59天贷款减少2370万美元至3340万美元，逾期60 - 89天贷款减少2560万美元至1050万美元，逾期90天以上仍计利息贷款增加190万美元至780万美元[15] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，贷款和未使用承诺的信贷损失拨备占总贷款的百分比分别为1.22%、1.17%和0.98%[17][18] - 2025年第一季度贷款净冲销总额为4190万美元，2024年第四季度和2024年第一季度分别为9830万美元和2360万美元[17] - 2025年第一季度贷款毛冲销总额为4400万美元，其中包括与两笔不良工商业贷款关系相关的2410万美元部分和全额冲销[17] - 2025年第一季度贷款信贷损失拨备总额为6270万美元，2024年第四季度和2024年第一季度分别为1.07亿美元和4530万美元[18] - 截至2025年3月31日，公司贷款组合总额为487亿美元[17] - 2025年第一季度工商业贷款、商业房地产贷款、住宅抵押贷款和消费贷款的信贷损失拨备分配及占比有相应变化[17] - 截至2025年3月31日，总贷款为48,657,128千美元[29] - 2025年3月31日，公司商业和工业贷款为10,150,205千美元，商业房地产贷款为29,114,556千美元，住宅抵押贷款为5,636,407千美元，消费贷款为3,755,960千美元[29] - 截至2025年3月31日，贷款信用损失准备金期初余额为573,328千美元，期末余额为594,054千美元[31] - 2025年第一季度，公司总贷款冲销为44,019千美元，冲销贷款回收为2,070千美元，总净冲销为41,949千美元[31] - 2025年第一季度，贷款信用损失拨备为62,675千美元[31] - 2025年第一季度，总净冲销与总平均贷款的年化比率为0.34%，贷款信用损失准备金占总贷款的百分比为1.22%[31] - 2025年3月31日总应计逾期贷款为51,697千美元，2024年12月31日为99,194千美元[33] - 2025年3月31日总非应计贷款为346,451千美元，2024年12月31日为359,498千美元[33] - 2025年3月31日总不良资产为356,219千美元，2024年12月31日为373,329千美元[33] - 2025年3月31日总非应计贷款占贷款的比例为0.71%，2024年12月31日为0.74%[33] 存款相关情况 - 截至2025年3月31日，非利息存款较2024年12月31日增加1.999亿美元至116亿美元，储蓄、NOW和货币市场存款增加1.086亿美元至264亿美元，实际存款余额减少1100万美元至500亿美元[4] - 截至2025年3月31日，存款为49,965,844千美元[29] - 2025年3月31日总存款为49,965,844千美元，2024年12月31日为50,075,857千美元[46] 非利息收支情况 - 2025年第一季度非利息收入较2024年第四季度增加710万美元至5830万美元，非利息支出减少200万美元至2.766亿美元[4] 所得税与效率比率情况 - 2025年第一季度所得税费用为3310万美元，2024年第四季度所得税收益为2670万美元，有效税率为23.8%，2024年第四季度为 - 29.9%[8] - 2025年第一季度效率比率为55.87%，2024年第四季度和2024年第一季度分别为57.21%和59.10%[8] - 2025年3月31日非GAAP效率比率为55.87%，2024年12月31日为57.21%，2024年3月31日为59.10%[44] 回报率情况 - 2025年第一季度年化平均资产回报率、股东权益回报率和有形股东权益回报率分别为0.69%、5.69%和7.76%[8] - 2025年3月31日经调整后平均有形股东权益年化回报率为7.76%，2024年12月31日为5.76%[41] - 2025年3月31日经调整后平均资产年化回报率为0.69%，2024年12月31日为0.48%[41] - 2025年3月31日调整后年化平均股东权益回报率为5.69%，2024年12月31日为4.17%，2024年3月31日为5.91%[44] - 2025年3月31日调整后年化平均有形股东权益回报率为7.76%，2024年12月31日为8.81%，2024年3月31日为8.19%[44] 资本比率情况 - 截至2025年3月31日，公司总风险资本、一级资本、一级普通股资本和一级杠杆资本比率分别为13.91%、11.53%、10.80%和9.41%，2024年12月31日分别为13.87%、11.55%、10.82%和9.16%[19] 投资者电话会议情况 - 公司CEO将于美国东部时间2025年4月24日上午11点主持投资者电话会议讨论第一季度收益[20] 资产与负债情况 - 截至2025年3月31日，公司总资产约为620亿美元[21] - 截至2025年3月31日，公司资产为61,865,655千美元，股东权益为7,499,897千美元[29] - 2025年3月31日有形普通股每股账面价值为9.21美元，2024年12月31日为9.10美元[44] - 2025年3月31日有形普通股权益与有形资产比率为8.61%，2024年12月31日为8.40%[44] - 2025年3月31日现金及银行存款为508,887千美元，2024年12月31日为411,412千美元[46] - 2025年3月31日总投资证券为7,278,457千美元，2024年12月31日为6,972,810千美元[46] - 2025年3月31日净贷款为48,078,928千美元，2024年12月31日为48,240,861千美元[46] - 2025年3月31日总负债为54,365,758千美元，2024年12月31日为55,056,564千美元[46] 税务列示情况 - 净利息收入和净利息收益率按21%的联邦税率以税务等效基础列示[42]

核心观点 - 公司2025年第一季度净利润为1.061亿美元，较2024年第四季度1.157亿美元有所下降，但较2024年同期9630万美元增长[1] - 净利息收入4.214亿美元，净息差2.96%，较上季度提升4个基点[3][6] - 信贷质量显著改善，不良贷款率从0.74%降至0.71%，贷款损失准备金降至6270万美元[3][12][16] - 存款结构优化，核心存款增长，间接存款依赖度降低[2][3][10] 财务表现 - 摊薄后每股收益0.18美元，调整后每股收益0.18美元[1][8] - 净利息收入环比下降290万美元，同比增加2650万美元[3][5] - 非利息收入5830万美元，环比增加710万美元[8] - 效率比率55.87%，环比改善134个基点[8] 贷款业务 - 贷款总额487亿美元，环比减少1.43亿美元[3][9] - 商业地产贷款减少5.304亿美元至291亿美元[9] - 商业及工业贷款增加2.188亿美元至102亿美元[3][9] - 汽车贷款增加1.402亿美元至20亿美元[3][9] 存款状况 - 存款总额500亿美元，环比减少1.1亿美元[3][10] - 无息存款增加1.999亿美元至116亿美元[3][10] - 储蓄及货币市场存款增加1.086亿美元至264亿美元[3][10] - 间接存款减少7.265亿美元[4] 信贷质量 - 不良资产3.562亿美元，环比减少1710万美元[12] - 逾期贷款5170万美元，环比减少4750万美元[3][13] - 净冲销4190万美元，环比大幅改善[3][15] - 贷款损失准备金覆盖率1.22%，环比提升5个基点[3][16] 资本充足率 - 总风险资本比率13.91%，一级资本比率11.53%[17] - 普通股一级资本比率10.80%，杠杆比率9.41%[17] - 有形普通股权益与有形资产比率8.61%[26] 经营策略 - 核心存款增长推动融资结构优化[2] - 商业地产贷款集中度从362%降至353%[3] - 在线储蓄产品推动存款增长[4][10] - 继续专注于商业及工业贷款战略增长[9]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为019美元 与去年同期持平 [1] - 预计季度营收为48592百万美元 同比增长68% [1] - 过去30天内 分析师将季度每股收益预期上调18%至当前水平 [2] 关键财务指标预测 - 效率比率预计为582% 低于去年同期的591% [5] - 平均生息资产余额预计为5816十亿美元 高于去年同期的5662十亿美元 [5] - 净利息收入(FTE)预计为42554百万美元 高于去年同期的39485百万美元 [5] - 非利息总收入预计为6038百万美元 低于去年同期的6142百万美元 [6] - 银行自有寿险收入预计为355百万美元 高于去年同期的324百万美元 [6] 细分业务指标 - 财富管理与信托费用预计为1748百万美元 低于去年同期的1793百万美元 [7] - 存款账户服务费预计为1298百万美元 高于去年同期的1125百万美元 [7] - 贷款服务费预计为315百万美元 低于去年同期的319百万美元 [8] - 净利息收入预计为42465百万美元 高于去年同期的39355百万美元 [8] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌111% 同期标普500指数下跌89% [8] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与整体市场一致 [8]