交易核心概述 - Vinci Compass Investments Ltd 宣布协议收购巴西领先的多策略资产管理公司Verde Asset Management [1] - 交易预计将使每股FRE立即实现两位数增长 [1][10] - 交易预计将于2025年第四季度完成，需获得监管批准和其他常规交割条件 [10] 收购标的概况 - Verde Asset Management是巴西最古老的多策略品牌之一，其团队已合作超过25年，可追溯至1997年Verde基金推出之时 [1][14] - Verde管理的资产规模为160亿雷亚尔，涵盖巴西和全球多策略基金以及养老金计划 [1][14] 战略与协同效应 - 交易通过贡献160亿雷亚尔的管理规模立即提升公司规模并改善AUM结构，这些资产具有吸引力的资产回报率 [3] - 结合Verde的多十年多策略专长与Vinci Compass的泛区域分销网络和另类投资深度，为绩效和产品创新创建更广阔的平台 [2][5] - 平台结合将推动产品创新以及另类投资与宏观策略的交叉，增强在全球/本地资产配置领域的领导地位 [5] 交易结构与条款 - 交易分两个阶段进行，采用“价格对费用相关收入”估值框架 [6] - 第一阶段收购Verde 50.1%的股份，总对价包括310万股新的A类普通股和4680万雷亚尔现金 [7] - 第二阶段为盈利对价，在交割五年后收购剩余49.9%的股份，对价价值估计为1.274亿雷亚尔，以新股和/或现金支付 [8] 管理层与整合安排 - Verde首席执行官Luis Stuhlberger将作为合伙人加入Vinci Compass，并继续担任Verde的CEO和CIO [2][9] - Verde高管和高级管理层将继续现有职务，完全致力于管理Verde的基金和整体投资组合，保持独立的投资和风险管理治理结构 [9] - Verde的主要高管将作为合伙人加入Vinci Compass，作为交易对价收到的股票将受锁定协议限制，在五年内部分释放 [9] 公司背景信息 - Vinci Compass是拉丁美洲领先的另类投资和全球解决方案提供商，截至2025年6月管理及咨询的资产规模达3040亿雷亚尔 [13] - Verde Asset Management成立于2015年，但其团队合作超过25年，是巴西多个投资策略推出的先驱 [14]

业绩总结 - Vinci Compass的资产管理规模(AUM)达到3040亿雷亚尔[6] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.20雷亚尔[29] - 2025年第二季度实现的业绩费用为1700万雷亚尔，同比增长30%[29] - 2025年第二季度管理费用净收入为R$195,569千，同比增长71%[31] - 2025年第二季度可分配收益为R$75,337千，同比增长61%[31] - 2025年第二季度总费用相关收入为R$232,733千，同比增长85%[31] - 2025年第二季度新资本形成总额为R$3.6亿[36] - 2025年第二季度的投资公允价值为7.234亿雷亚尔[66] 用户数据 - 全球投资产品与解决方案的AUM为2300亿雷亚尔，占总AUM的75.7%[13] - 信贷业务的AUM为300亿雷亚尔，包含多种信贷策略[15] - 私募股权的AUM为160亿雷亚尔，年化内部收益率(IRR)为64.6%[20] - 股票投资的AUM为160亿雷亚尔，82%的客户为机构投资者[22] - 实体资产的AUM为120亿雷亚尔，其中房地产投资占65%[23] 未来展望 - 2025年第二季度实现的资本增值和资本形成达到120亿雷亚尔，同比增长87%[30] - 截至2025年6月30日，Vinci Compass的资本承诺总额为14.218亿雷亚尔，已调用资本为7.711亿雷亚尔，占总承诺的54.2%[65] 新产品和新技术研发 - VICC基金的最终关闭使其规模达到18亿雷亚尔，成为Vinci Compass历史上最大的基础设施基金[30] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度的费用相关收益（FRE）为1.309亿雷亚尔，其中28%来自私募股权，26%来自全球投资产品与解决方案[70] - 2025年第二季度的可分配收益（DE）为1.608亿雷亚尔，28%来自房地产资产[71] 负面信息 - 私募股权部门的费用相关收益（FRE）为1760万雷亚尔，同比下降40%[84] - 2025年第二季度的可分配收益为19,314千雷亚尔，同比下降34%[87] - 2025年第二季度的费用相关收益（FRE）为4,226千雷亚尔，同比下降38%[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的管理费用净收入为30,710千雷亚尔，同比下降29%[87] - 2025年第二季度的管理费用收入为1.2亿，较去年同期增长15%[124] - 2025年第二季度的非运营费用为300万，主要与收购相关的专业服务费用[124] - 2025年第二季度的分配收益（DE）为每股2.00美元，较去年同期增长10%[139]

公司活动 - 公司将于2025年10月7日美国东部时间下午1点在纽约市举办第二次投资者日活动 [1] - 公司高级管理团队将介绍其战略愿景和展望，随后进行投资者和分析师的问答环节 [1] 活动参与方式 - 现场参会需提前注册，注册申请需在2025年9月26日前发送邮件至指定邮箱 [3] - 无法现场参会的投资者可通过公司网站观看活动网络直播，活动结束后将提供回放 [3] - 演示材料将在活动开始前发布在公司网站的"演示文稿"栏目中 [2] 公司业务概览 - 公司是拉丁美洲领先的另类投资和全球解决方案提供商 [4] - 公司拥有近三十年的行业经验，在拉丁美洲和美国设有11个办事处进行本地运营 [4] - 公司专业领域涵盖私募股权、信贷、房地产、基础设施、林业、股票、全球投资产品与解决方案以及公司咨询 [4] - 截至2025年6月，公司管理及咨询的资产规模达到3040亿雷亚尔 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度产生费用相关收益6520万巴西雷亚尔或每股103雷亚尔 调整后可分配收益为7580万雷亚尔或每股120美元[4] - 宣布季度股息为每股普通股015美元 将于9月9日支付给8月25日的登记股东[4] - 资产管理规模以美元计算从第一季度的530亿美元增长至第二季度的560亿美元[36] - 费用相关收入同比增长85% 咨询费用总计2600万雷亚尔[36] - 企业咨询部门实现超过8000万雷亚尔的咨询收入 符合预期[36] - 调整后可分配收益同比增长30% 每股增长9%[40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球P和S业务从上一季度的流出转为强劲流入 总计23亿雷亚尔 主要驱动来自TPD流动性和另类策略[22] - 拉丁美洲信贷策略资产管理规模超过72亿雷亚尔 智利和欧洲机构客户贡献显著流入[24] - 私人股权VCP策略投资组合公司实现超过20%的同比收入增长和超过30%的EBITDA增长[29] - AG Bank来自基金III实现超过60%的同比增长 创下新的季度记录[29] - 基础设施气候变化基金VICC完成最终募集 募集金额接近10亿[18] - 信贷部门单季度实现超过20亿雷亚尔的新资本形成和资产管理规模增值[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西Ibovespa指数目前交易于8倍远期收益 远低于历史平均水平[13] - 拉丁美洲市场呈现改善态势 智利和哥伦比亚央行正在讨论或启动降息 墨西哥央行继续降息[15] - 巴西实际利率达到11%的历史高位但已开始下降 十年期利率从15%以上降至14%低区间[14] - 巴西本地股票市场配置不足 股票仅占国内投资组合的8%[14] - 拉丁美洲股票基金上半年表现优异 排名前四分之一[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于金融服务业、商业服务业、技术媒体和通信、农业综合企业、教育和医疗保健等行业的投资机会[13] - 正在密切关注财务困境公司、跨国分拆和私人股权组合业务领域的投资机会[13] - 部署计划将分布式太阳能发电扩展到100兆瓦 并投资于更大规模的可再生能源项目[19] - 基金还关注能源存储、能源传输、能源效率、5G塔基础设施和由可再生能源驱动的数据中心[19] - 在圣保罗开设新办公室 整合133名团队成员 实现虚拟第二总部功能[19] - 通过专有LP分销渠道加强关系 6月举办另类投资周活动[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 估值在公开和私人市场仍然具有吸引力 特别是巴西市场倍数保持低位[13] - 巴西正处于实际利率周期峰值 有明确的拐点迹象 通胀缓解和财政基本面逐步改善推动利率下降[14] - 拉丁美洲宏观环境改善 通胀预期改善和政策宽松有助于加强整个地区的宏观格局[16] - 对南美洲选举前亲市场候选人获得支持持乐观态度 进一步强化该地区股票市场前景[16] - 信贷部门有望继续从当地和区域策略中受益[17] 其他重要信息 - 公司将于10月7日在纽约纳斯达克总部举办投资者日活动[20] - 实施了云备份解决方案 提高安全性并降低运营风险[32] - 完成联合公司彭博账户的统一 实现更好的管理和成本效率[32] - 这些举措预计在未来12-18个月内产生积极的利润率影响[32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于下半年的资金募集预期和未部署资本规模 - 公司年初预期资产管理规模以汇率调整后实现两位数增长 意味着约10亿的增长目标[50] - 第一季度较弱 但第二季度和第三季度初表现良好[51] - 信贷和TPD两个垂直领域预计下半年将有更积极的资金募集[54] - 关于未部署资本 公司表示大部分基金按承诺资本收取管理费 对整体规模影响不大[74] 问题: GP承诺和财务收入的预测方法 - 财务收入线预计随时间逐渐减少 存在从流动基金向封闭式基金的过渡效应[44] - 预计未来一年有约3亿美元的额外承诺从流动基金流向封闭式基金[48] - 目前流动组合约55-60亿美元 随着继续投资封闭式方面将会减少[48] - 基金开始返还资本预计从2027年开始更显著[48] 问题: FRE利润率扩张的时间表和杠杆 - 预计在明年第二或第三季度迁移到低30%的水平[60] - 主要驱动来自IT方面的举措、公司重组和合并后的优化项目[61] - 整合效益预计带来2-3个百分点的年度化利润率提升[62] - 某些非经常性费用将在今年第四季度结束[62] 问题: PRE实现路径和时间框架 - PRE有两个组成部分：流动基金和封闭式基金[63] - 流动基金方面 股票和信贷基金预计继续产生PRE[64] - 封闭式基金方面 投资周期有典型J曲线效应[67] - 预计2026年开始对净收入产生更显著影响 2027年开始可分配收益影响 2028年开始PRE和财务收入共同影响[73] 问题: 汇率变动对管理费的影响 - 季度收入持平主要受汇率影响 特别是全球P和S业务[79] - 若汇率保持稳定 收入可能增长低至中个位数 FRE会有一定稀释[80] - 虽然汇率对收入有负面影响 但雷亚尔走强对每股美元盈利能力和未来绩效费实现更有利[81] 问题: 信贷业务地域分布和阿根廷机会 - 信贷业务占公司总资产管理规模略超过10%[87] - 增长来自多个地区：拉丁美洲区域策略、巴西本地策略、哥伦比亚和秘鲁的私人信贷[89] - 墨西哥和智利也有筹资可能性 墨西哥时间较短[90] - 阿根廷业务主要与信贷和固定收益相关 对宏观经济复苏持积极态度[90]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后的可分配收益（Adj. DE）为R$76百万，同比增长87%[10] - 2025年第二季度实现的业绩费用为R$17百万，同比增长30%[10] - 2025年第二季度的可分配收益（DE）为R$75.337百万，同比增长61%[14] - 2025年第二季度的每股可分配收益（DE per share）为R$1.19，同比增长36%[14] - 2025年第二季度的管理费用净收入为R$195.569百万，同比增长71%[14] - 2025年第二季度的投资组合增值为R$8.1十亿，受负外汇变动影响[19] - 2025年第二季度的总费用相关收入为8796.6万雷亚尔，同比增长347%[62] - 2025年第二季度的管理费用净收入为5969.1万雷亚尔，同比增长212%[62] 用户数据 - 2025年第二季度的总资产管理和顾问（AUM）达到R$304.1十亿，同比增长339%[19] - 2025年第二季度的资产管理规模（AUM）为2300亿雷亚尔，净流入为23亿雷亚尔[61] - 截至2025年6月30日，公司的总资产为3,421,930百万美元，较2025年3月31日的3,426,917百万美元下降0.15%[104] - 截至2025年6月30日，公司的流动资产总额为1,898,608百万美元，较2025年3月31日的1,894,528百万美元上升0.16%[104] 未来展望 - 2024年第二季度的调整可分配收益预计将达到57,104,000美元[98] - 公司宣布每股季度股息为0.15美元，支付日期为2025年9月9日[97] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度的现金及现金等价物为1.892亿雷亚尔，净现金和投资为7.621亿雷亚尔[45] - Vinci Compass的资本承诺总额为14亿雷亚尔，已调用资本为7.711亿雷亚尔，占总承诺的54.2%[50] 负面信息 - 私募股权的费用相关收益(FRE)在2025年第二季度为17,622千雷亚尔，同比下降40%[69] - 2025年第二季度顾问费用净收入为473千雷亚尔，同比下降78%[81] - 2025年第二季度的业绩相关收益(PRE)为-31千雷亚尔[81] 其他新策略和有价值的信息 - "Fee related earnings"（FRE）是监测公司业务基线表现的指标[121] - "Distributable Earnings"（可分配收益）用于董事会评估公司分红能力[121] - "Adjusted Distributable Earnings"（调整后的可分配收益）用于董事会评估可分配给股东的收益[121] - "AUM"（管理和顾问资产）是公司管理的所有基金和账户的公允市场价值之和[122]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一维度主题进行分组。以下是分组结果： 收入和利润表现 - 2025年上半年净服务收入为475,796千雷亚尔，同比增长98.0%[6] - 2025年上半年营业利润为118,076千雷亚尔，同比增长24.1%[6] - 2025年上半年净利润为122,701千雷亚尔，同比增长65.7%[6] - 2025年第二季度净利润为66,773千雷亚尔，同比增长135.5%[6] - 2025年上半年基本每股收益为1.96雷亚尔，同比增长40.0%[6] - 税前利润为146,073千雷亚尔，较去年同期的96,118千雷亚尔增长52.0%[11] - 2025年上半年基本每股收益为1.96雷亚尔，较2024年同期的1.40雷亚尔增长40.0%[152] - 2025年上半年归属于普通股股东的利润为124,132千雷亚尔，较2024年同期的75,076千雷亚尔增长65.4%[152] - 2025年上半年服务净收入为475,796千雷亚尔，较2024年同期的240,315千雷亚尔增长98.0%[153] - 2025年上半年净利润为122,701千巴西雷亚尔，较2024年同期的74,055千巴西雷亚尔增长65.7%[190][192] - 2025年第二季度总收入为249,925千巴西雷亚尔，净利润为66,773千巴西雷亚尔[191] - 2025年上半年总收入为492,853千巴西雷亚尔，较2024年同期的256,685千巴西雷亚尔增长92.0%[190][192] - 公司2024年第二季度总服务收入为140,214千雷亚尔，其中国内收入110,530千雷亚尔，国外收入29,684千雷亚尔[193] - 净服务收入为131,229千雷亚尔，税费及附加扣除额为8,985千雷亚尔[193] - 公司运营利润为47,681千雷亚尔，扣除财务净支出7,654千雷亚尔后，税前利润为40,027千雷亚尔[193] - 本季度净利润为28,348千雷亚尔，所得税费用为11,679千雷亚尔[193] 成本和费用 - 折旧及摊销费用为28,514千雷亚尔，较去年同期的11,054千雷亚尔增长157.9%[11] - 收购物业、设备及无形资产支出19,862千雷亚尔，较去年同期的7,368千雷亚尔增长169.6%[11] - 一般及行政费用总额从2024年上半年的1.452亿雷亚尔增至2025年上半年的3.577亿雷亚尔，增幅为146%[154] - 人事及利润分享费用从2024年上半年的9288.7万雷亚尔增至2025年上半年的2.0538亿雷亚尔，增幅为121%[154][155] - 利润分享费用从2024年上半年的4564万雷亚尔增至2025年上半年的6990.4万雷亚尔，增幅为53%[154][155] - 第三方费用从2024年上半年的3096.7万雷亚尔增至2025年上半年的9345.8万雷亚尔，增幅为202%[154][157] - 关键管理人员薪酬从2024年上半年的358.2万雷亚尔增至2025年上半年的694.7万雷亚尔，增幅为94%[172] - 2025年上半年使用权资产折旧和财务费用总计19,463千巴西雷亚尔，较2024年同期的8,966千巴西雷亚尔增长约117%[121] 各业务线表现 - Global IP&S是最大收入来源，2025年上半年收入为192,296千巴西雷亚尔，占总收入39.0%[190] - Credit部门收入增长显著，2025年上半年为116,169千巴西雷亚尔，较2024年同期的33,230千巴西雷亚尔增长249.6%[190][192] - 基金管理费是主要收入类型，2025年上半年为406,363千巴西雷亚尔，占总收入82.4%[190] - 2025年上半年业绩报酬收入为11,975千巴西雷亚尔，较2024年同期的8,240千巴西雷亚尔增长45.3%[190][192] - 公司按业务部门进行管理，主要部门包括Global IP&S、信贷、私募股权、股票和实物资产等[181][182][183][184][186] - 基金管理费收入为121,728千雷亚尔，占总服务收入的86.8%[193] - 基金绩效费收入为5,888千雷亚尔，主要由信贷部门贡献3,607千雷亚尔[193] 各地区表现 - 2025年上半年国外服务净收入为301,577千雷亚尔，较2024年同期的58,253千雷亚尔大幅增长417.7%[153] - 2025年上半年海外收入为301,577千巴西雷亚尔，占总收入61.2%，超过巴西国内收入的191,276千巴西雷亚尔[190] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为84,707千雷亚尔，较去年同期的128,773千雷亚尔下降34.2%[11] - 投资活动产生的现金流量净额为103,729千雷亚尔，去年同期为净流出28,438千雷亚尔，主要得益于以公允价值计量的金融工具售出266,202千雷亚尔[11] - 融资活动产生的现金流量净流出为216,389千雷亚尔，去年同期为净流出175,089千雷亚尔，其中支付股息107,750千雷亚尔[11] - 现金及现金等价物期末余额为189,190千雷亚尔，较年初的223,302千雷亚尔减少15.3%[11] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为1.8919亿巴西雷亚尔，较2023年12月31日的2.23302亿巴西雷亚尔有所下降[47][49] - 公司于2024年6月30日将原计入投资活动的14.6819万巴西雷亚尔退休计划金融工具购买重新分类至经营活动[32] 金融工具与投资表现 - 2025年上半年金融工具公允价值变动产生净收益34,194千雷亚尔[6] - 金融工具摊余成本从2024年末的6,991减少至2025年6月30日的6,036，其中存款证为2,985，保证金存款为3,051[96] - 公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具价值为14.49809亿巴西雷亚尔（2025年6月30日），而2023年12月31日为15.31036亿巴西雷亚尔[49][51] - 在压力情景下，若巴西股指下跌10%，2025年6月30日的金融投资组合将产生370万雷亚尔的负面影响[55] - 在95%置信区间下，2025年6月30日金融投资组合的单日风险价值为-0.50%，即-590万雷亚尔[56] - Vinci Monalisa基金的净资产值从2024年12月31日的1,025,462千雷亚尔减少至2025年6月30日的895,769千雷亚尔，下降12.6%[73][74] - Vinci Monalisa投资组合中54%为流动性投资，46%为非赎回性投资[75] - 截至2025年6月30日，共同基金投资总额为3.37457亿雷亚尔，较2024年12月31日的4.60892亿雷亚尔下降26.8%[75] - 共同基金投资分类中，"特定策略"类别占比从2024年末的6.17%显著上升至2025年中的13.43%[75] - 房地产基金投资总额从2024年末的2.14428亿雷亚尔增至2025年中的2.28476亿雷亚尔，增长6.5%[76] - 私募市场基金投资总额从2024年末的2.74699亿雷亚尔增至2025年中的3.02564亿雷亚尔，增长10.1%[80] - 衍生金融资产公允价值为201.4万雷亚尔，衍生金融负债公允价值为1610.6万雷亚尔[85] - 房地产投资总额从2024年末的1.02264亿雷亚尔降至2025年中的9297.9万雷亚尔，下降9.1%[86] - 2025年上半年计入损益的公允价值收益为5129.7万雷亚尔，较2024年同期的4154.2万雷亚尔增长23.5%[87] - 按公允价值计量的金融资产总额从2024年末的17.92352亿雷亚尔降至2025年中的16.43601亿雷亚尔，下降8.3%[90] - Vinci Monalisa投资组合中Level 3金融工具从2024年末的3.6972亿雷亚尔增至2025年中的4.01849亿雷亚尔，增长8.7%[92] - 第三级公允价值工具期末余额从2024年12月31日的91,373降至2025年6月30日的83,284，主要因确认了5,418的金融收入损失[95] - 2025年上半年资本部署仅为17，远低于2024年全年的61,531[95] - 2025年上半年销售和分配导致第三级工具减少2,688，而2024年全年为减少163[95] - 采用权益法核算的投资中，对CCLA Holdings的投资在2025年上半年权益损失为6,618，期末余额为46,336[104][106] - 财务净收益从2024年上半年的100.9万雷亚尔增至2025年上半年的3419.4万雷亚尔，增幅为3287%[161] - 投资收入从2024年上半年的4.1542亿雷亚尔增至2025年上半年的5.1297亿雷亚尔，增幅为23%[161][162] 资产与负债变动 - 截至2025年6月30日总资产为3,421,930千雷亚尔，较2024年底下降4.5%[2] - 截至2025年6月30日总负债为1,538,981千雷亚尔，较2024年底下降6.3%[4] - 截至2025年6月30日股东权益为1,882,949千雷亚尔，较2024年底下降3.0%[4] - 或有对价及应付对价为193,801千雷亚尔，较去年同期的154,682千雷亚尔增长25.3%[12] - 公司净债务为3.30406亿巴西雷亚尔（2025年6月30日），相比2023年12月31日的3.67937亿巴西雷亚尔略有减少[49] - 金融负债总额从2024年12月31日的1,663,203千雷亚尔减少至2025年6月30日的1,549,623千雷亚尔，下降6.8%[53][54] - 贷款与融资负债的账面金额从2024年12月31日的861,542千雷亚尔降至2025年6月30日的748,403千雷亚尔，减少13.1%[53][54] - 租赁负债总额从2024年12月31日的134,025千雷亚尔增至2025年6月30日的201,293千雷亚尔，上升50.2%[53][54] - 金融资产总额从2024年12月31日的2,183,356千雷亚尔减少至2025年6月30日的2,013,908千雷亚尔，下降7.8%[61] - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产从2024年12月31日的1,671,860千雷亚尔降至2025年6月30日的1,585,453千雷亚尔，下降5.2%[61] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的223,302千雷亚尔减少至2025年6月30日的189,190千雷亚尔，下降15.3%[61] - 应收账款总额从2024年12月31日的243,852千雷亚尔降至2025年6月30日的195,778千雷亚尔，减少19.7%[61][64] - 其他资产总额从2024年末的104,741降至2025年6月30日的96,919，主要减少项为关联方应收款（降至16,178）和Finix交易应收款（降至5,321）[97] - 贷款和债务总额从2024年12月31日的861,542千雷亚尔下降至2025年6月30日的748,403千雷亚尔，降幅为13.1%[127] - 可转换优先股余额从577,982千雷亚尔降至506,017千雷亚尔，降幅为12.5%，主要因外汇收益74,133千雷亚尔[128] - 商业票据余额从55,150千雷亚尔降至46,571千雷亚尔，降幅为15.6%[131] - 或有对价公允价值从210,666千雷亚尔降至188,188千雷亚尔，降幅为10.7%，产生金融收益22,479千雷亚尔[133][134] - 退休计划负债从374,813千雷亚尔增至454,387千雷亚尔，增幅为21.2%[137] - 退休计划负债为4.54387亿巴西雷亚尔（2025年6月30日），较2023年12月31日的3.74813亿巴西雷亚尔有所增加[49][51] - 2025年6月30日应付账款总额为35,231千巴西雷亚尔，较2024年12月31日的38,667千巴西雷亚尔下降约9%[123] - 2025年6月30日利润分成准备金为70,509千巴西雷亚尔，较2024年12月31日的146,743千巴西雷亚尔下降约52%[125] - 2025年6月30日应付税款和捐费总额为23,255千巴西雷亚尔，较2024年12月31日的40,855千巴西雷亚尔下降约43%[126] - 2025年上半年租赁负债总额为142,435千巴西雷亚尔，较2024年末的119,455千巴西雷亚尔增长约19%[119] 固定资产与无形资产 - 不动产、厂房和设备净值从2025年初的59,132增加至2025年6月30日的65,274，主要因新增购置12,713以及艺术品等新增10,747[111] - 截至2024年12月31日，不动产、厂房和设备净账面价值为59,132千巴西雷亚尔，较2024年1月1日的12,591千巴西雷亚尔增长约370%[112] - 2024年无形资产因企业合并增加836,021千巴西雷亚尔，使年末总成本达到1,087,592千巴西雷亚尔[116] - 截至2025年6月30日，无形资产净值为1,052,105千巴西雷亚尔，较2025年1月1日的1,057,949千巴西雷亚尔略有下降[114] - 使用权资产从2024年12月31日的102,117千巴西雷亚尔增至2025年6月30日的126,571千巴西雷亚尔，增幅约24%[119] - 2025年上半年新增使用权资产41,344千巴西雷亚尔，显著高于2024年全年的3,918千巴西雷亚尔[119] 税务相关 - 所得税和社会贡献费总额从2024年上半年的2206.3万雷亚尔变为2025年上半年的2337.2万雷亚尔，变化幅度为6%[165] - 有效税率从2024年上半年的23%下降至2025年上半年的16%[170] - 截至2025年6月30日，税务亏损和负基数的税收抵免为1.5557亿雷亚尔，较2024年12月31日的1.3102亿雷亚尔增长19%[164][167] - 截至2025年6月30日，公司可能发生的法律索赔总额为20,467千雷亚尔，较2024年底的23,867千雷亚尔下降14.2%[196] - 税务索赔金额为18,985千雷亚尔，是可能损失索赔中的主要部分[196] [198] - 2025年第二季度，公司就一项社会保障缴款税务诉讼达成和解，以974千雷亚尔清偿债务，获得约75%的折扣[197] 外汇风险 - 截至2025年6月30日，公司面临外汇风险的金融资产和负债净额中，美元净权益为-1.25896亿巴西雷亚尔，欧元净权益为220.7万巴西雷亚尔[42] - 2025年上半年公司实现净汇兑收益1242.3万巴西雷亚尔，而2024年同期为净汇兑损失707.3万巴西雷亚尔[43] - 公司持有价值3.31246亿巴西雷亚尔（合6070万美元）的非交割远期合约[42] 公司活动与并购 - 2025年上半年宣布派发股息108,649千雷亚尔[9] - 公司于2024年10月29日完成与Compass的业务合并，合并后管理资产规模超过500亿美元[16] - 公司于2025年7月9日更名为Vinci Compass Investments Ltd.[14] - 公司通过子公司Vinci Soluções de Investimentos Ltda.收购了SPS Capital Gestão de Recursos Ltda. 90%的已发行股本，并获得其100%经济权益[29] - 公司于

公司业绩 - Vinci Compass Investments Ltd 公布2025年第二季度财报 核心财务指标包括Fee Related Earnings达6520万雷亚尔(合每股103雷亚尔) Adjusted Distributable Earnings达7580万雷亚尔(合每股120雷亚尔) [4] - 首席执行官Alessandro Horta表示 公司本季度表现强劲 主要体现在持续的资金募集势头 关键战略计划加速推进 基础设施、信贷和全球IP&S策略带来新增资产管理规模 绩效费和GP投资收入贡献显著 [2] 股息分配 - 公司宣布季度股息为每股015美元 股权登记日为2025年8月25日 派息日为2025年9月9日 [3] 业务概况 - 作为拉丁美洲领先的另类投资和全球解决方案提供商 公司业务涵盖私募股权、信贷、房地产、基础设施、林业、股票、全球投资产品与解决方案及企业咨询等专业领域 [6] - 截至2025年6月 公司资产管理规模达3040亿雷亚尔 在拉美和美国设有11个办公室 拥有近30年行业经验 [6] 投资者沟通 - 业绩电话会议信息可通过公司官网"活动"板块获取 未参与直播的投资者可查看回放 [5] - 完整财报及演示材料已发布于公司官网"季度收益"专区 [2]

公司公告 - Vinci Compass Investments Ltd 将于2025年8月12日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩，并在东部时间下午5点通过Zoom举行电话会议 [1] - 电话会议可通过公司官网活动板块参与，无法收听直播的投资者可在同一板块获取回放 [2] 公司概况 - Vinci Compass是拉丁美洲领先的另类投资和全球解决方案提供商，拥有近30年行业经验 [3] - 业务覆盖私募股权、信贷、房地产、基础设施、林业、股票、全球投资产品与解决方案及企业咨询，各板块由专业团队管理 [3] - 截至2025年3月，公司资产管理及咨询规模达3050亿巴西雷亚尔 [3] - 在拉丁美洲和美国设有11个办事处 [3] 联系方式 - 美国媒体联系人为Joele Frank公司的Kate Thompson和Tim Ragones [5] - 拉丁美洲媒体联系人为Danthi Comunicações的Carla Azevedo [5] - 投资者关系联系方式包含纽约和里约热内卢的电话号码 [5][6]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度费用相关收入（FRE）为6600万雷亚尔，调整后债务（Adj. DE）为6200万雷亚尔，季度股息为0.15美元，资本补贴为11亿雷亚尔，同比分别增长26%和22%[25] - 2025年第一季度总资产管理和咨询规模（AUM）为3046亿雷亚尔，同比增长342%，主要受与Compass合并及收购Lacan和MAV推动；环比下降7%，主要因外汇变动产生189亿雷亚尔负面影响[35] - 2025年第一季度费用相关收入为2.316亿雷亚尔，同比增长117%，受管理费和咨询费增长推动；管理费为1.955亿雷亚尔，同比增长103%；咨询费为2490万雷亚尔；其他收入为1130万雷亚尔[40][41] - 2025年第一季度调整后可分配收益为6230万雷亚尔，每股0.98雷亚尔；费用相关收益为6570万雷亚尔，每股1.04雷亚尔；业绩相关收益为170万雷亚尔，每股0.03雷亚尔[45] - 2025年第一季度LTM调整后可分配收益为2.518亿雷亚尔，每股4.31雷亚尔；费用相关收益为2.604亿雷亚尔，每股4.45雷亚尔；业绩相关收益为2230万雷亚尔，每股0.36雷亚尔[47] - 2025年第一季度实现的GP投资和财务收入为1870万雷亚尔，同比增长12%；1Q 25 LTM为7660万雷亚尔，同比下降19%[48] - 2025年第一季度应计绩效费用总额为2.75亿雷亚尔，私募股权的VCP策略占2.198亿雷亚尔，占比80%[38] - 2025年第一季度符合绩效费用条件的AUM（PEAUM）为464亿雷亚尔，分布在三种不同类型的指数中[39] - 1Q'25 LTM的费用相关收益（FRE）为2.604亿雷亚尔，其中私募股权占37%，实物资产占20%，全球投资产品与解决方案（Global IP&S）占17%，信贷占11%，股票占9%，企业咨询占6%[57] - 1Q'25 LTM的可分配收益（DE）为3.198亿雷亚尔，其中私募股权占30%，实物资产占26%，Global IP&S占17%，信贷占13%，股票占8%，企业咨询占5%[58] - Global IP&S本季度FRE为2100万雷亚尔，同比增长238%，主要受管理费增长推动[60] - 信贷业务1Q'25 FRE同比增长67%，主要源于管理费增长[65] - 私募股权业务本季度FRE为1940万雷亚尔，同比增长23%，受VCP IV强劲募资推动[70] - 股票业务费用相关收入同比增长35%，但因与Compass合并后费用增加，FRE下降[74] - 1Q'25 Real Assets板块费用相关收入同比增长24%，但费用相关收益因与Compass合并后费用增加而下降[80] - 1Q'25 LTM Real Assets板块平均费率为0.58%，1Q'25为0.55%[79] - 1Q'25 Corporate Advisory板块FRE总计1580万雷亚尔，1Q'25为 - 120万雷亚尔[86] - 1Q'25总净服务收入为2.34721亿雷亚尔，同比增长115%；1Q'25 LTM为7.26413亿雷亚尔，同比增长58%[90] - 1Q'25总费用为1.67317亿雷亚尔，同比增长209%；1Q'25 LTM为4.43682亿雷亚尔，同比增长87%[90] - 1Q'25营业利润为6740.4万雷亚尔，同比增长23%；1Q'25 LTM为2.82731亿雷亚尔，同比增长26%[90] - 1Q'25净利润为5592.8万雷亚尔，同比增长22%；1Q'25 LTM为1.26193亿雷亚尔，同比下降46%[90] - 1Q'25调整后净利润为4801.5万雷亚尔，同比下降6%；1Q'25 LTM为1.83084亿雷亚尔，同比下降27%[90] - 2025年第一季度运营利润为67,404千雷亚尔，较2024年第四季度的95,510千雷亚尔有所下降[91] - 2025年第一季度净收入为55,928千雷亚尔，较2024年第四季度的549千雷亚尔大幅增加[91] - 2025年第一季度调整后可分配收益为62,306千雷亚尔，较2024年第四季度的73,946千雷亚尔有所下降[91] - 2025年第一季度部门可分配收益为71,689千雷亚尔，较2024年第四季度的109,150千雷亚尔有所下降[91] - 2025年第一季度，公司调整后可分配普通股每股收益为0.98巴西雷亚尔或0.171美元[103] - 2Q'23至1Q'25调整后可分配收益（巴西雷亚尔）分别为70,369千、51,820千、63,641千、49,605千、58,401千、57,104千、73,946千、62,306千[105] - 2Q'23至1Q'25调整后可分配收益（美元）分别为14,290千、10,647千、12,829千、9,801千、10,331千、9,872千、12,804千、11,027千[105] - 2Q'23至1Q'25调整后每股可分配收益（美元）分别为0.26、0.20、0.24、0.18、0.19、0.19、0.20、0.17[105] - 2Q'23至1Q'25每股实际股息分别为0.20、0.17、0.20、0.17、0.17、0.16、0.15、0.15[105] - 2Q'23至1Q'25回购股份数量分别为558,349股、705,518股、93,249股、533,981股、220,135股、374,834股、607,643股、683,148股[105] - 2Q'23至1Q'25回购股份平均成本（美元/股）分别为8.76、10.14、10.50、10.64、10.82、10.38、10.28、10.07[105] - 2Q'23至1Q'25部署资本（美元）分别为4,889,370千、7,150,845千、979,137千、5,681,558千、2,382,251千、3,890,849千、6,246,577千、6,879,698千[105] 各条业务线表现 - 全球投资产品与解决方案（Global IP&S）AUM为2320亿雷亚尔[10] - 信贷业务AUM为290亿雷亚尔，其中高等级高收益流动性信贷69亿雷亚尔、高等级高收益流动性信贷56亿雷亚尔等[13] - 私募股权AUM为160亿雷亚尔，VCP策略和VIR策略分别占22.1%和64.6%，对应毛内部收益率（Gross IRR）分别为10%和2.4倍、1.7倍，毛投资回报率（Gross MOIC）分别为24%和165亿雷亚尔[16][17] - 股票业务AUM为150亿雷亚尔，其中拉美股票0.5亿雷亚尔、巴西股票10亿雷亚尔等[18] - 不动产AUM为120亿雷亚尔，林业、房地产和基础设施分别占65%、17亿雷亚尔和38亿雷亚尔等[19][20] - 企业咨询业务在并购、融资和资本市场业务规模分别超1610亿雷亚尔、600亿雷亚尔和400亿雷亚尔[22] - 信贷业务AUM为290亿雷亚尔，同比增长287%[69] - 私募股权业务AUM为160亿雷亚尔，同比增长14%[71] - 股票业务AUM为150亿雷亚尔，同比增长49%[75] - 1Q'25总资产管理规模（AUM）达120亿雷亚尔，同比增长9%[81] - Real Assets板块AUM中，林业占比54%，基础设施占比32%[82] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年推出VIR V、UCITS平台、VSP II和VSP半流动性基金等产品，并为多个产品进行募资[27][29] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司有“FRE”“DE”“PRE”等多种盈利指标及对应利润率计算方式[122] - “AUM”指公司管理和顾问的资产，净现金和投资包含现金等，现金等价物利率为CDI的99.5% - 101%[124] - 公司用“总费用相关收入”评估业务盈利，通过服务净收入减去相关绩效费用计算[124] - “总薪酬和福利”包括与管理和咨询相关的奖金及绩效薪酬[124] - “资本认购/（资本返还）”代表私募市场封闭式和上市基金的净资本承诺和返还[126] - “净资金流入/（流出）”代表股票、全球IP&S和信贷板块的流动资金净流动[126] - “增值/（贬值）”代表基金的净资本增值[126] - “MOC”是投资资本倍数，“IRR”是内部收益率[126] - 公司有超40个合作伙伴和不同领域的高级员工，运营超20年拓宽关系[128] - 公司有超24种策略的强大平台，可最大化投资机会流入[128] - 公司在第一季度获得11亿雷亚尔新承诺，过去十二个月获得38亿雷亚尔新承诺，秘鲁私人信贷基金PEPCO II第二次收盘超600万雷亚尔，内部SPS IV首次收盘达11亿雷亚尔[25] - 2025年第一季度资本认购总额为11亿雷亚尔，主要来自信贷板块的PEPCO II和SPS IV[35] - 公司宣布向截至2025年5月27日的普通股股东支付每股0.152美元的季度股息，将于2025年6月10日支付[103] - 截至2025年3月31日，股票回购计划剩余授权金额为160万美元[104] - Vinci Total Return基金净资产值为2.07亿巴西雷亚尔，年初至今收益率4.8%，12个月收益率4.8%，24个月收益率 - 4.3%[100] - Mosaico Strategy基金净资产值为8.05亿巴西雷亚尔，年初至今收益率7.4%，12个月收益率7.4%，24个月收益率 - 6.3%[100] - Vinci Multiestratégia FIM基金净资产值为1.11亿巴西雷亚尔，2025年第一季度收益率2.8%，年初至今收益率2.8%，12个月收益率9.4%，24个月收益率21.6%[101] - VISC11基金净资产值为29.823亿巴西雷亚尔，2025年第一季度收益率9.3%，年初至今收益率9.3%，12个月收益率 - 7.2%，24个月收益率23.8%[101] - IPCA® + Yield IMA - 8基准2025年第一季度收益率3.8%，年初至今收益率3.8%，12个月收益率12.4%，24个月收益率23.7%[100] - Fund 1基金2004年承诺资本14.15亿巴西雷亚尔，已投资资本12.06亿巴西雷亚尔，总价值52.1亿巴西雷亚尔，巴西雷亚尔总毛投资回报率4.3倍，内部收益率71.5%[102] - VCP II基金2011年承诺资本22亿巴西雷亚尔，已投资资本20.63亿巴西雷亚尔，总价值43.35亿巴西雷亚尔，巴西雷亚尔总毛投资回报率2.1倍，内部收益率9.9%[102] - 截至2Q'23至1Q'25，B类股数量均为14,466,239股[105] - 截至2Q'23至1Q'25，A类股数量分别为39,730,720股、39,405,827股、39,312,578股、38,778,597股、38,779,209股、38,404,375股、49,580,116股、48,896,968股[105] - 截至2Q'23至1Q'25，普通股数量分别为54,196,959股、53,872,066股、53,778,817股、53,244,836股、53,245,448股、52,870,614股、64,046,355股、63,363,207股[105] - 2025年3月31日总资为3,426,917千雷亚尔，较2024年12月31日的3,585,051千雷亚尔有所减少[92] - 2025年3月31日总负债为1,537,307千雷亚尔，较2024年12月31日的1,643,003千雷亚尔有所减少[93] - 截至2025年3月31日的三个月，AUM期末余额为304,552百万雷亚尔，较期初的326,961百万雷亚尔有所下降[96] - 截至2025年3月31日的十二个月，AUM期末余额为304,552百万雷亚尔，较期初的68,831百万雷亚尔有大幅增长[97] - 截至2025年3月31日的三个月，收费AUM期末余额为299,180百万雷亚尔，较期初的321,397百万雷亚尔有所下降[98] - 截至2025年3月31日的十二个月，收费AUM期末余额为299,180百万

财务表现 - 公司季度每股收益为017美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的019美元 [1] - 上一季度实际每股收益为020美元 超出预期017美元 惊喜幅度达1765% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 [1] - 季度收入4003万美元 低于Zacks一致预期419% 但较去年同期的2204万美元大幅增长 [2] - 过去四个季度中 公司有三次超出收入预期 [2] 市场表现与展望 - 年初至今股价累计上涨02% 同期标普500指数下跌38% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期为每股收益020美元 收入4461万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益079美元 收入17586亿美元 [7] 行业比较 - 所属行业(Zacks金融-综合服务类)在250多个Zacks行业中排名前39% [8] - 同行业公司LM Funding America预计下季度每股亏损065美元 同比改善226% [9] - LM Funding America预计季度收入280万美元 同比下降411% [10]