加拿大大麻业务发展情况 - 公司加拿大大麻业务2021年9月开始向澳大利亚出口产品，2022年底向以色列出口，2023年向德国出口，还持有荷兰种植大麻的许可证[63] - 2023年上半年，公司加拿大大麻业务在加拿大各产品类别中市场份额排名前三，干花类别保持领先，魁北克的Rose LifeScience在第二季度市场份额排名第一[75] - 2023年4月，Rose LifeScience与Hexo达成协议提供供应管理和分销服务，交易于6月22日结束，后续销售仍由Rose LifeScience管理[75] - 2023年4月下旬公司申请得克萨斯州医用大麻许可证，若获批将与上市机构合作构建所有权结构[75] 美国大麻业务情况 - 公司美国大麻业务旗下Balanced Health是美国领先的大麻素品牌和电商平台，销售CBD产品[69] 农产品业务情况 - 公司农产品业务通过VF Fresh品牌销售，在北美种植、营销和分销农产品，还从墨西哥等地的合作伙伴处采购[71] 能源业务情况 - 公司能源业务的Delta RNG项目预计2023年晚些时候开始运营，将把垃圾填埋气转化为可再生天然气[73] - 2023年8月完成Delta RNG项目建设，第三季度后期开始调试[75] 公司整体财务数据关键指标变化（季度） - 2023年第二季度销售额为77,212美元，较2022年同期的82,903美元下降5,691美元（7%）[80][83] - 2023年第二季度毛利润为11,499美元，较2022年同期的6,323美元增加5,176美元（82%）[80][85] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用降至16,753美元，较2022年同期减少1,763美元，占销售额的22%[86] - 2023年第二季度其他收入为5,602美元，而2022年同期为 - 30美元[88] - 2023年第二季度税前亏损和权益法投资亏损为 - 42美元，较2022年同期增加43,764美元，增幅达100%[89] - 2023年第二季度净亏损为 - 1,380美元，较2022年同期改善35,175美元，改善幅度为96%[90] - 2023年第二季度调整后EBITDA为4,475美元，而2022年同期为 - 10,308美元[91] 公司整体财务数据关键指标变化（上半年） - 2023年上半年销售额为141,868美元，较2022年同期减少11,191美元，降幅为7%[92] - 2023年上半年销售成本为118,069美元，较2022年同期减少18,763美元，降幅为14%[93] - 2023年上半年毛利润增至23,799美元，增加7,572美元，占比47%[94] - 2023年上半年销售、一般和行政费用降至34,158美元，较2022年同期减少2,293美元，改善幅度为6%，占销售额的24%[95] - 2023年上半年净亏损为 - 8,016美元，较2022年同期改善35,056美元，改善幅度为81%[99] VF Fresh业务数据关键指标变化（季度） - 2023年第二季度VF Fresh销售额为43,846千美元，较2022年同期的47,176千美元减少3,330千美元，降幅7%[104] - 2023年第二季度VF Fresh销售额下降主要因供应伙伴收入减少4,513千美元，部分被自有温室销售额增加1,183千美元抵消，供应伙伴产品销量下降18%，公司自有销售额因售价提高18%增长11%，但产量下降6%[104] - 2023年第二季度与2022年同期相比，番茄平均售价上涨5%，辣椒下降13%，黄瓜上涨26%，迷你黄瓜上涨44%[105] - 2023年第二季度VF Fresh销售成本降至46,607千美元，较2022年同期减少9,536千美元，降幅17%[106] - 2023年第二季度VF Fresh销售成本下降主要因自有温室成本改善5,034千美元、供应伙伴成本降低2,647千美元和运费降低1,973千美元，自有温室每磅成本降低7%且销量下降6%，供应伙伴产品销量下降18%，运费成本降低17%且运输磅数下降8%[106] - 2023年第二季度VF Fresh毛利润为 - 2,761千美元，2022年同期为 - 8,967千美元，毛利率从2022年的 - 19%提升至2023年的 - 6%[107] - VF Fresh 2023年第二季度销售、一般和行政费用为2854美元，占销售额的7%，2022年同期为2808美元，占比6%[109] - VF Fresh 2023年第二季度净亏损为698美元，2022年同期为9350美元[110] VF Fresh业务数据关键指标变化（上半年） - 2023年上半年VF Fresh销售额为78,413千美元，2022年同期为88,525千美元[101][102] - 2023年上半年VF Fresh销售成本为80,559千美元，2022年同期为101,782千美元[101][102] - 2023年上半年VF Fresh净亏损为3,317千美元，2022年同期为15,095千美元[101][102] - 2023年上半年VF Fresh调整后EBITDA为335千美元，2022年同期为 - 16,483千美元[101][102] - VF Fresh 2023年上半年销售额为78413美元，2022年同期为88525美元，下降10112美元，降幅11%[112] - VF Fresh 2023年上半年销售成本降至80559美元，较2022年同期减少21223美元，降幅21%[114] - VF Fresh 2023年上半年毛利润为 - 2146美元，2022年同期为 - 13257美元，毛利率从 - 15%提升至 - 3%[115] 加拿大cannabis部门财务数据关键指标变化（季度） - 加拿大 cannabis 部门2023年第二季度净销售额为28065美元，2022年同期为29793美元[121] - 加拿大 cannabis 部门2023年第二季度消费税为13966美元（18760加元），2022年同期为11188美元（14279加元）[122] - 加拿大 cannabis 部门2023年第二季度销售成本为17349美元，2022年同期为18285美元，下降936美元，降幅5%[124] - 加拿大 cannabis 部门2023年第二季度毛利润为10716美元，毛利率38%，2022年同期为11508美元，毛利率39%[126] 加拿大cannabis部门财务数据关键指标变化（上半年） - 加拿大 cannabis 部门2023年上半年净销售额为53177美元，2022年同期为51562美元[130] - 2023年上半年加拿大大麻销售成本为34,007美元，较2022年同期的30,544美元增加3,463美元，增幅11%；非公认会计原则下实际经济变化为减少352美元，降幅1%[134] - 2023年上半年加拿大大麻毛利润为19,170美元，较2022年同期的21,018美元减少1,848美元，毛利率从41%降至36%[135] - 2023年上半年加拿大大麻销售、一般和行政费用为14,675美元，较2022年同期的15,916美元减少1,241美元，占销售额的比例从31%降至28%[136] - 2023年上半年加拿大大麻净收入为1,069美元，较2022年同期的2,809美元减少[137] - 2023年上半年调整后息税折旧摊销前利润为8,688美元，较2022年同期的4,847美元增加[138] 美国大麻业务财务数据关键指标变化（季度和上半年） - 2023年第二季度美国大麻净销售额为5,301美元，较2022年同期的5,793美元减少492美元，降幅8%；2023年上半年净销售额为10,278美元，较2022年同期的12,836美元减少2,558美元，降幅20%[140][147] - 2023年第二季度美国大麻销售成本为1,743美元，较2022年同期的1,956美元减少213美元，降幅11%；2023年上半年销售成本为3,482美元，较2022年同期的4,287美元减少805美元，降幅19%[141][148] - 2023年第二季度美国大麻毛利润为3,558美元，较2022年同期的3,837美元减少279美元，毛利率从66%升至67%；2023年上半年毛利润为6,796美元，较2022年同期的8,549美元减少1,753美元，毛利率从67%降至66%[143][149] 公司资金与现金流情况 - 截至2023年6月30日，公司现金为31,659美元，营运资金为84,934美元，较2022年12月31日的21,676美元和60,769美元增加[153] - 2023年1月30日，公司通过注册直接股权发行出售18,350,000股普通股，每股价格1.35美元，扣除佣金和发行费用后净收益约23,300美元[165] - 2022年8月9日，公司签订销售协议，可不时发售总价最高达5000万美元的普通股[166] - 截至2023年6月30日的六个月，期初现金为2.1676亿美元，期末现金为3.1659亿美元；2022年同期期初现金为5.8667亿美元，期末现金为3.2999亿美元[167] - 2023年和2022年上半年，经营活动所用现金流量分别为524.7万美元和902.1万美元[167][168] - 2023年和2022年上半年，投资活动所用现金流量分别为171.3万美元和1368.1万美元[167][169] - 2023年上半年，融资活动提供的现金流量为1701.2万美元；2022年同期所用现金流量为291万美元[167][170] 公司净亏损与调整后EBITDA情况（季度和上半年） - 2023年第二季度净亏损为138万美元，2022年同期为3655.5万美元；2023年上半年净亏损为801.6万美元，2022年同期为4307.2万美元[173] - 2023年第二季度调整后EBITDA为447.5万美元，2022年同期为 - 1030.8万美元；2023年上半年调整后EBITDA为499.4万美元，2022年同期为 - 1641.9万美元[173] - 2023年第二季度，公司净亏损138万美元，调整后EBITDA为447.5万美元[177] - 2023年上半年，公司净亏损801.6万美元，调整后EBITDA为499.4万美元[177] - 2022年第二季度，公司净亏损3655.5万美元，调整后EBITDA为 - 1030.8万美元[177] - 2022年上半年，公司净亏损4307.2万美元，调整后EBITDA为 - 1641.9万美元[179] 2022年公司特殊成本与减值情况 - 2022年的商誉减值2515.9万美元和无形资产减值463万美元，是由通胀对消费者支出的影响等因素触发[173] - 2022年产生与退出VF Hemp合资企业相关的成本287.6万美元[173][174] - 2022年因Pure Sunfarms库存重估等产生购买价格调整 - 410.9万美元[173][174] - 2022年的商誉减值2515.9万美元，无形资产减值463万美元[179] - 2022年因VF Hemp合资企业关闭产生退出相关成本[180] - 2020年11月2日收购Pure Sunfarms及2022年9月30日确定Rose收购价格会计处理产生非现金会计费用[180] 非GAAP财务指标相关情况 - 调整后EBITDA非公认盈利指标，无GAAP规定的标准含义[181] - 公司提供2023年第二季度和上半年的固定汇率调整后财务指标，属非GAAP财务指标[183] - 提供非GAAP财务信息是为帮助投资者理解业务表现，不考虑汇率波动影响[183] 公司整体财务数据关键指标变化（另一种表述） - 2023年Q2销售额为77,212千美元，较2022年同期减少5,691千美元，降幅7%；上半年销售额为141,868千美元，较2022年同期减少11,191千美元，降幅7%[184] - 2023年Q2销售成本为65,713千美元，较2022年同期减少10,867千美元，降幅14%；上半年销售成本为118,069千美元，较2022年同期减少18,763千美元，降幅14%[184] 美国大麻业务商誉与无形资产减值情况 - 2022年美国大麻业务商誉减值38,669千美元，其中上半年减值25,169千美元，下半年减值13,500千美元；2023年6月30日，该业务商誉账面价值为21,339千美元，2022年同期为34,839千美元[192][193][194] - 2022年6月30日，美国大麻业务品牌无形资产减值4,630千美元；2023年6月30日，该业务无品牌减值迹象[200][201] 公司贷款情况 - 截至2023年6月30日，公司运营贷款未偿还循环贷款本金约4,000千美元，加权平均利率6.48%；定期贷款本金约50,988千美元，加权

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度合并销售额为6470万美元，较去年第一季度下降8%，按固定汇率计算下降5%，主要因新鲜农产品和美国大麻销售下降，部分被加拿大大麻销售抵消 [23] - 本季度合并净亏损为660万美元，即每股亏损0.06美元，去年同期净亏损为650万美元，即每股亏损0.07美元，净亏损略有增加主要因所得税费用同比增加230万美元 [24] - 第一季度税前运营亏损较去年第一季度改善27%，主要得益于VF Fresh运营表现改善；合并调整后EBITDA为51.9万美元，去年第一季度为负610万美元，有显著改善 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大大麻业务 - 第一季度净销售额同比增长23%至3400万加元，零售品牌销售额增长40%，国际出口销售额为170万美元，较去年第一季度增长750%，非品牌或批发销售额为230万美元，去年同期为490万美元 [26][27] - 第一季度毛利率为33%，与去年第一季度调整后毛利率基本持平；销售、一般和行政费用为930万加元，占净销售额的27%，与去年同期持平，但占比从2022年第一季度的34%下降；调整后EBITDA为530万加元，较去年第一季度增长95% [28][29] 美国大麻业务 - 2023年第一季度美国大麻业务销售额为500万美元，全部来自CBD业务Balanced Health，去年同期为700万美元；毛利率为65%，去年同期为67%；调整后EBITDA为负15.1万美元，去年同期为正58万美元 [30] 新鲜农产品业务 - 农产品销售额同比下降16%，自有设施销售额增加被其他供应商农产品销售额下降抵消；价格同比上涨27%，主要因市场定价普遍提高和更多产品直接销售给零售客户；调整后EBITDA亏损为99.5万美元，去年第一季度亏损为620万美元，2022年第四季度亏损为300万美元 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大零售品牌大麻销售再次大幅超过市场增长，扩大了市场份额；国际出口市场方面，以色列和德国市场已获得后续订单，公司预计今年国际销售额增长10%，未来增至15% [8][17][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于追求与专业知识和核心能力相符的增长机会，推动新鲜农产品业务实现可持续正调整后EBITDA，利用加拿大经验拓展国际大麻市场 [7][9][36] - 公司正式申请德克萨斯州医用大麻许可证，若获批将与证券交易所合作确定合适的所有权结构以参与市场；持续关注美国CBD业务，期待《2023年农场法案》对该业务监管带来积极变化 [19][21][22] - 加拿大大麻行业竞争激烈、市场分散，面临价格压力和高额消费税问题，公司认为若监管放松，行业和公司将有更好发展 [11][13][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新鲜农产品业务宏观环境改善，供应过剩得到控制，公司在运营各方面进行改进，对该业务今年财务表现改善有信心 [18][19] - 加拿大大麻业务尽管运营环境困难，但仍是加拿大表现最佳、最稳定的业务之一，公司在多个关键领域表现出色，但高额消费税限制了行业和公司发展 [8][10][11] - 国际大麻市场利润丰厚，公司出口业务增长势头良好，未来将继续拓展国际市场 [9][16][17] 其他重要信息 - 第一季度末公司现金为3490万美元，营运资金为8030万美元，较2022年第四季度末大幅增加；总债务为5200万美元，较上一季度末略有下降 [33] - 公司延长了Pure Sunfarms循环和非循环信贷额度，有效期从2024年2月延长至2026年2月，显示了贷款人对公司大麻业务运营的信心 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农产品业务利润率提高的驱动因素、可控性及未来两个季度的表现 - 公司在人工智能和自主种植系统上大量投资，将在2024年扩展到德州和加拿大的农产品设施；秋季将投入使用自动化设备，预计资本支出近300万美元；持续管理和评估零售客户，以实现业务盈利最大化；但农产品是大宗商品业务，与墨西哥竞争，提高毛利率有局限 [39][40][41] 问题2: 申请德克萨斯州医用大麻许可证的潜在机会和时间线 - 进入美国市场是公司优先事项，德克萨斯州是其中一个切入点；目前该州可能发放额外许可证，但数量和获批情况不确定；同时一项法案若通过，将使德州成为主流医用大麻州；预计本月底知晓法案进展，公司最早可能在秋季得知是否获批 [43][45][48] 问题3: 加拿大市场大麻定价稳定性及公司提价的市场反馈 - 市场数据准确，大麻价格尤其是花卉价格开始趋于稳定；公司在第一季度末开始的提价行动得到零售商和董事会支持，也获得了竞争对手的积极评价，没有遭到客户反对 [54][55][56] 问题4: 农产品业务的人工智能技术能否应用于大麻业务 - 公司先在农产品业务和德州开展人工智能项目，之后将学习经验应用于大麻业务，该技术将带来巨大协同效应，有助于降低成本、提高产量和效率 [57][58][59] 问题5: 国际业务的销售预期和时间安排 - 公司对国际业务有信心，澳大利亚市场表现良好；以色列和德国已获得后续订单；预计今年国际销售额增长10%，未来增至15%；公司还在拓展其他市场，但未宣布具体信息 [63][64][65] 问题6: 德州温室出售进展 - 温室已正式挂牌出售，有260个潜在买家收到相关资料；目前温室仍在生产，对公司有一定成本拖累，希望8月能有好消息 [66][67] 问题7: 农产品业务供应伙伴成本下降480万美元的原因 - 供应伙伴成本下降直接与采购量减少有关，采购量减少导致支付给供应伙伴的费用相应减少 [69][70] 问题8: Pure Sunfarms EBITDA利润率大幅扩张的原因 - 公司持续关注成本结构，提高产量，降低运营成本；SG&A占销售额的比例下降；优化产品组合，提高产品性能；第一季度提价对利润率影响不大 [71][72][73] 问题9: 公司运营现金流情况及未来预期 - 第一季度是公司现金流较困难的季度，加拿大Delta 1设施在第一季度无现金流入；该设施今年后三个季度将产生正现金流，且大麻业务预计销售额增加，因此公司运营现金流将随季度推进而改善 [76][77][78]

加拿大大麻业务市场表现 - 2023年第一季度公司加拿大大麻业务在所有产品类别中市场份额排名第二，干花类别保持领先，魁北克省的Rose LifeScience市场份额排名第二[74] 加拿大大麻业务国际拓展 - 2023年第一季度末公司加拿大大麻业务通过Pure Sunfarms向德国医药市场运送首批品牌花卉订单[74] 公司业务许可证申请 - 2023年4月公司提交得克萨斯州药用大麻许可证申请，若获批将与上市机构合作构建可接受的所有权结构[74] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司销售64,656千美元，较2022年同期的70,156千美元减少5,500千美元，降幅8%[78][81] - 2023年第一季度公司销售成本52,356千美元，较2022年同期的60,252千美元减少7,896千美元，降幅13%[78][83] - 2023年第一季度公司毛利润12,300千美元，利润率19%，较2022年同期的9,904千美元和14%有所增加[78][84] - 2023年第一季度公司销售、一般和行政费用17,405千美元，占销售额27%，较2022年同期的17,935千美元和26%有所减少[78][85] - 2023年第一季度公司税前经营亏损6,081千美元，较2022年同期的8,293千美元增加2,212千美元，增幅27%[78][87] - 2023年第一季度公司归属于Village Farms International Inc.的净亏损6,636千美元，较2022年同期的6,517千美元略有减少，降幅2%[78][88] - 2023年第一季度公司调整后EBITDA为519千美元，较2022年同期的 - 6,111千美元有所改善[78][89] - 2023年第一季度净亏损663.6万美元，2022年同期为651.7万美元[141] - 2023年第一季度调整后EBITDA为51.9万美元，2022年同期为亏损611.1万美元[141] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - VF Fresh 2023 年第一季度销售额为 34,567 千美元，较 2022 年同期的 41,349 千美元下降 16%，主要因供应伙伴收入减少 4,302 千美元[93] - VF Fresh 2023 年第一季度销售成本降至 33,952 千美元，较 2022 年同期减少 11,568 千美元，降幅 25%，主要因供应伙伴成本、德州温室成本和运费降低[96] - VF Fresh 2023 年第一季度毛利润为 615 千美元，毛利率 1.8%，而 2022 年同期毛亏损 4,171 千美元，毛利率 -10%，主要因 2023 年价格更高、成本更低[97] - VF Fresh 2023 年第一季度净亏损 2,619 千美元，较 2022 年同期的 5,626 千美元有所减少，主要因 2023 年毛利率提高[99] 加拿大cannabis业务线数据关键指标变化 - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度净销售额为 25,112 千美元，较 2022 年同期的 21,769 千美元增长，主要因品牌销售增长 40%，国际销售增长 875%，但非品牌销售下降 50%[102] - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度消费税支出为 13,758 千美元，较 2022 年同期增加 4,788 千美元，因 2023 年第一季度省级渠道销售千克数增加[103] - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度销售成本为 16,658 千美元，较 2022 年同期增加 4,399 千美元，增幅 36%，主要因 2023 年第一季度品牌产品产量、包装和销售量增加[107] - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度毛利润降至 8,454 千美元，毛利率 34%，而 2022 年同期毛利润为 9,510 千美元，毛利率 44%，主要因 2022 年有采购价格库存调整[108] - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度销售、一般和行政费用降至 6,848 千美元，占销售额 27%，而 2022 年同期为 7,300 千美元，占销售额 34%[110] - 加拿大 cannabis 业务 2023 年第一季度净亏损 105 千美元，而 2022 年同期净收入 987 千美元，主要因毛利率降低和企业所得税拨备增加[111] 美国大麻业务数据关键指标变化 - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻净销售额分别为4977美元和7043美元，下降29%[114] - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻销售成本分别为1739美元和2331美元，下降25%[115] - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻毛利润分别为3238美元和4712美元，毛利率分别为65%和67%[116] - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻销售、一般和行政费用分别为3617美元和4391美元[117] - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻净亏损分别为376美元和净收入269美元[118] - 2023年3月31日和2022年3月31日美国大麻调整后EBITDA分别为 - 151美元和580美元[119] 公司资金与现金流情况 - 2023年3月31日和2022年12月31日公司现金分别为34884美元和21676美元，营运资金分别为80275美元和60769美元[120] - 2023年1月30日公司发行18350000股普通股，净收益约23300美元[131] - 2023年3月31日和2022年3月31日经营活动现金流分别为 - 3668美元和 - 9637美元，投资活动现金流分别为 - 1076美元和 - 8705美元，融资活动现金流分别为18630美元和1012美元[134] 公司贷款与利率情况 - 截至2023年3月31日，运营贷款未偿还循环贷款本金约4000万美元，加权平均利率6.48%；定期贷款本金约52030万美元，加权平均利率8.22%，较2022年同期基点增加约3.7%[151] - 若信贷安排和定期贷款适用利率额外提高50个基点，2023年和2022年第一季度利息费用将分别增加约6.6万美元和7.6万美元[152] 汇率相关情况 - 2023年3月31日和2022年3月31日，加元兑美元汇率分别为C$1.00 = US$0.7390和C$1.00 = US$0.7995[154] - 假设其他变量不变，加元升值0.10美元，2023年3月31日和2022年3月31日某些财务状况表项目期末余额的净外汇损益分别为77.4万美元和331.8万美元[155] 公司资产减值评估 - 2023年第一季度公司对美国和加拿大 cannabis 业务进行减值评估，未发现减值迹象[149] 财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后毛利率是非公认会计准则指标，用于评估公司运营和财务表现[139] 会计准则影响 - 近期发布或生效的会计准则对公司财务报表无重大影响[146] 财务报表编制说明 - 公司财务报表编制需进行估计和判断，实际结果可能与估计不同[147]

公司收购与投资 - 公司于2022年7月19日以456.8万美元（425万欧元）收购荷兰Leli Holland B.V. 85%股权，此前2021年9月支付5.8万美元（5万欧元）获得收购期权，2022年3月向L.L. Lichtendahl Beheer B.V.贷款271.5万美元（257.5万欧元）用于其收购Leli，7月贷款转为支付款，另有179.5万美元（162.5万欧元）从托管账户支付[351][352] - 公司于2020年11月2日收购Pure Sunfarms 100%所有权，2021年11月15日收购Rose LifeScience 70%所有权[487] 业务线资质与运营进展 - 公司旗下Pure Sunfarms的110万平方英尺Delta 3大麻设施于2022年3月获得欧盟良好生产规范（EU GMP）认证，可向要求该认证的国际市场出口医用大麻[338] - 公司旗下VF Clean Energy的垃圾填埋气发电厂于2022年4月30日关闭，准备向Delta RNG项目过渡，预计2023年年中投入运营[345][347] - 2023年第一季度初，公司通过Pure Sunfarms向以色列药用市场首次推出品牌花卉，产品已通过测试并包装分销[354] - 荷兰供应链实验预计第一年十个获批生产商每年提供约6.5万公斤干花，实际实验预计2024年开始，但项目推进存在延迟[353] 业务线市场表现与拓展 - 公司旗下Balanced Health持续推出新产品线，是首家在推特新大麻政策下进行广告宣传的CBD公司，第四季度继续扩大市场份额[354] - 公司旗下加拿大大麻业务在加拿大全产品类别中市场份额排名第二，10月排名第一，干花类别市场份额最大，魁北克省的Rose LifeScience收购后一年内将市场份额提升至第二[354] - 公司第四季度推出新品牌Soar，针对寻求高级大麻体验的消费者，还继续推广针对市场价值细分领域的The Original Fraser Valley Weed Co.品牌，助力市场份额扩大[354] - 公司旗下Pure Sunfarms在第四季度成为首家大规模采用悬挂干燥工艺的持牌生产商[354] - 公司旗下Pure Sunfarms商业分销覆盖加拿大十个省和地区，占加拿大合法休闲大麻销售总额的98%[341] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年销售额为293,572千美元，较2021年的268,020千美元增加25,552千美元，约10%[361] - 2022年销售成本为266,075千美元，较2021年的222,841千美元增加43,234千美元，增幅19%[362] - 2022年毛利润为27,497千美元，较2021年的45,179千美元减少17,682千美元，降幅39%[364] - 2022年销售、一般和行政费用为68,278千美元，较2021年的46,384千美元增加21,894千美元，占销售额比例从17%升至23%[365] - 2022年基于股份的薪酬费用为3,987千美元，低于2021年的7,533千美元[366] - 2022年利息费用为3,244千美元，较2021年的2,835千美元增加409千美元[367] - 2022年公司净亏损为101,146千美元，2021年为9,079千美元，亏损增加[372] - 2022年调整后EBITDA为 - 21,311千美元，较2021年的14,012千美元减少35,323千美元[373] - 2021年销售额为268,020千美元，较2020年的170,086千美元增加97,934千美元，增幅58%[374] - 2021年所有销售番茄的平均售价较2020年下降13%，辣椒价格下降12%，黄瓜价格上涨6%，迷你黄瓜价格下降14%[375] - 2021年销售成本较2020年增加63,715美元，增幅40%，达222,841美元[376] - 2021年毛利润较2020年增加34,219美元，增幅312%，达45,179美元[378] - 2021年销售、一般和行政费用较2020年增加27,298美元，增幅143%，达46,384美元，占销售额的17% [379] - 2022年末现金为2.1676亿美元，年初为5.8667亿美元；2021年末现金为5.8667亿美元，年初为2.5679亿美元[472] - 2022年经营活动现金流使用1.9889亿美元，2021年为3.9567亿美元[472][473] - 2022年投资活动现金流使用2.0899亿美元，2021年为6.347亿美元[472][474] - 2022年融资活动现金流提供4496万美元，2021年为13.5883亿美元[472][476] - 2022年净现金减少3.6292亿美元，2021年增加3.2846亿美元[472] - 2022年汇率变动对现金的影响为减少699万美元，2021年增加142万美元[472] - 2022年净亏损10.1146亿美元，2021年净亏损9079万美元，2020年净利润1.1608亿美元[483] - 2022年调整后EBITDA为亏损2.1311亿美元，2021年为1.4012亿美元，2020年为7411万美元[483] - 2022年合资企业调整后EBITDA为亏损327万美元，2021年为亏损260万美元，2020年为5663万美元[483] - 2020年有效损益分配加权平均为64.8%[486] - 2022年总销售额为293,572美元，总成本销售为266,075美元，净亏损为101,146美元[487] - 2021年总销售额为267,592美元，总成本销售为222,555美元，净亏损为9,079美元[489] - 2020年总销售额为195,931美元，总成本销售为175,355美元，净收入为11,608美元[490] - 2022年调整后EBITDA为 - 21,311美元，2021年为14,012美元，2020年为7,411美元[487][489][490] - 2022年基本和摊薄每股亏损均为1.13美元，2021年为0.11美元，2020年为0.20美元（基本）和0.19美元（摊薄）[487][489][490] - 2022年净亏损101,146千美元，2021年净亏损9,079千美元，2020年净利润11,608千美元[483] - 2022年调整后EBITDA为 - 21,311千美元，2021年为14,012千美元，2020年为7,411千美元[483] - 2022年合资企业调整后EBITDA为 - 327千美元，2021年为 - 260千美元，2020年为5,663千美元[483] - 2022年排除合资企业的调整后EBITDA为 - 20,984千美元，2021年为14,272千美元，2020年为1,748千美元[483] - 2020年有效损益分配加权平均为64.8%[486] 加拿大大麻业务线财务数据关键指标变化 - 2022年加拿大大麻净销售额较2021年增加13,448美元，增幅14%，达109,882美元[392] - 2022年加拿大市场销售成本较2021年增加21,269美元，增幅36%，达80,494美元[395] - 2022年加拿大市场毛利润较2021年减少7,821美元，降幅21%，达29,388美元[396] - 2022年加拿大市场销售、一般和行政费用占净销售额的28%，为30,235美元，2021年占比22%，为20,937美元[399] - 2022年加拿大市场净收入为117美元，2021年为9,165美元，主要因2022年底记录了11,038美元的库存减值[402] - 2022年调整后EBITDA为13,085美元，较2021年的23,415美元减少10,330美元，降幅44% [403] - 2021年加拿大大麻净销售额较2020年增加39,559美元，增幅70%，达96,434美元[404] - 2021年销售成本为59,225美元，较2020年的37,525美元增长58%，主要因品牌花卉和预卷销售增长109%及Rose LifeScience成本所致[407] - 2021年毛利润为37,209美元，较2020年的19,350美元增加17,859美元，增幅92%，毛利率从2020年的34%升至39%[408] - 2021年销售、一般和行政费用为20,937美元，较2020年的11,268美元增长87%，占2021年净销售额的22%[409] - 2021年基于股份的薪酬为2,738美元，2020年为61美元[410] - 2021年净收入为9,165美元，2020年为7,651美元[412] - 2021年调整后EBITDA为23,415美元，较2020年的13,329美元增加10,086美元，增幅76%[413] 美国大麻业务线财务数据关键指标变化 - 2022年美国大麻净销售额为23,302美元，较2021年的11,345美元增加11,957美元，增幅105%[415] - 2022年美国大麻销售成本为7,643美元，2021年为3,398美元[417] 农产品业务线财务数据关键指标变化 - 2022年农产品销售额为160,252美元，与2021年的159,996美元基本持平，成本销售增加19,329美元，增幅12%[431][433] - 2021年销售额为159,996美元，较2020年的156,890美元增加3,106美元，供应伙伴收入增加13,170美元、货运收入增加2,775美元，自有产品收入减少12,680美元[441] - 2021年供应伙伴番茄销量增长30%、胡椒销量增长12%、黄瓜片数量增长31%、迷你黄瓜销量增长79%，自有产品平均售价下降19%[441] - 2021年所有农产品平均售价中，番茄价格下降13%、胡椒价格下降12%、黄瓜价格上涨6%、迷你黄瓜价格下降14%[442] - 2021年销售成本为158,305美元，较2020年的147,110美元增加11,195美元，供应伙伴采购成本增加10,161美元、货运费用增加3,242美元[443] - 2021年毛利润为1,691美元，较2020年的9,780美元减少8,089美元，所有农产品毛利率从2020年的6%降至2021年的0%，自有产品销售毛利率从2020年的4%降至2021年的 - 4%，供应伙伴销售毛利率从2020年的10%升至2021年的12%[445] - 2021年销售、一般和行政费用为10,980美元，较2020年的10,332美元增加648美元，占销售额的比例均为7%[446] - 2021年利息费用为1,072美元，较2020年的1,757美元减少685美元[447] - 2021年所得税为收回2,278美元，2020年为计提548美元[448] - 2021年净亏损为7,390美元，较2020年的1,246美元增加，主要因自有产品毛利润降低[449] 股权发行 - 2023年1月30日，公司通过注册直接股权发行出售18,350,000股普通股，净收益约22,000美元[468] 会计政策与处理 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司有以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年12月31日未采用相关可选权宜方法或例外[491] - 公司在业务合并时按公允价值确认和计量资产与负债，成本在发生时费用化[493] - 对于分步实现的业务合并，公司重新计量先前持有的权益并确认损益[494] - 外币货币性资产和负债按报告日汇率换算，非货币性资产和负债按不同情况换算[495] - 商誉每年12月31日进行减值测试，采用定性或定量评估[496] - 公司使用资产负债法核算所得税，递延税资产和负债按预期适用税率计量[497] - 公司无形资产按成本减累计摊销和减值损失计量，摊销方法等定期审查[498] - 公司存货按成本与可变现净值孰低计量，存货跌价损失计入当期费用[499] - 可赎回非控股股东权益分类为临时夹层权益，初始按收购日公允价值计量，后续按账面价值和赎回价值较高者计量，赎回价值变化即时确认[500][501] - 公司在履行履约义务时确认收入，收入按预计对价计量并扣除预计退货等[502] - 日常活动中大麻库存销售收入按收到或应收对价公允价值计量，扣除退货、折扣等，在交付并转移控制权时确认[503] - 账单持有安排下，满足特定控制权转移要求时确认收入，公司向英属哥伦比亚水电局售电，按交付和消耗情况及合同费率确认收入[504]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并销售额为6950万美元，较去年同期下降5%，主要因2022年加元疲软；按固定汇率计算，同比销售额接近持平，下降1% [26] - 本季度合并净亏损4930万美元，即每股0.41美元，去年同期净收入200万美元，即每股0.02美元 [27] - 2022年第四季度合并调整后EBITDA接近盈亏平衡，为负75.6万美元，2021年第四季度为正510万美元 [30] - 截至2022年12月31日，公司现金为1670万美元，营运资金约4410万美元；本季度净现金流出150万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大 cannabis 业务 - 第四季度收入同比增长13%，达到3820万加元；零售品牌销售额同比增长25%，批发销售额同比下降35% [31] - 不包括库存减记，第四季度加拿大 cannabis 业务毛利率为40%，处于30% - 40%的目标范围上限 [33] - 第四季度销售、一般和行政费用为980万加元，占净销售额的26%，2021年第四季度为920万加元，占比27% [34] - 连续第17个季度实现正调整后EBITDA，达到630万加元，高于2021年第四季度的610万加元 [35] 美国 cannabis 业务 - 第四季度销售额为530万美元，毛利率为67%，去年同期销售额为750万美元，毛利率为71% [36] - 调整后EBITDA为30万美元，2021年第四季度为170万美元 [37] 新鲜农产品业务 - 调整后EBITDA为负300万美元，2021年第四季度为正70万美元，较第三季度的负490万美元有显著改善 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大 cannabis 市场零售品牌销售增长25%，市场整体增长略超13% [8] - 公司收购的 Rose LifeSciences 在魁北克市场份额从2021年底的第12位上升到现在的第二位 [10] - 美国 Synergy+ 品牌预计在推出不到一年的时间内成为年零售额达400万美元的品牌 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略分三步：先在加拿大凭借种植专长开展业务；保持进入美国市场的选择权；待美国市场合法允许时，利用德州资产进入 [15] - 2022年加拿大业务表现良好，美国市场进入选项成本超预期，华盛顿立法未达预期 [17][18][19] - 为改善业务，公司计划减少德州资产规模，实施运营改进，审查客户关系 [20][21] - 公司认为自身在加拿大 cannabis 市场建立了有竞争力和盈利能力的商业模式，在行业中处于领先地位 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临市场和监管条件困难、通胀、病毒等挑战，但2023年通胀和布朗皱纹病毒压力正在缓解 [22] - 公司对新鲜农产品业务的改善持谨慎乐观态度，目标是在无重大气候或经济事件的情况下实现正EBITDA贡献 [23][24] - 公司认为加拿大 cannabis 市场虽当前不受投资者青睐，但未来会改善，公司将占据更清晰的领导地位 [14] 其他重要信息 - 公司于2023年通过注册直接发行近1840万股普通股筹集2500万美元，并附带认股权证，行使价为1.65美元，预计可额外获得3000万美元收益 [40] - 公司加拿大 cannabis 团队计划对部分产品提价，若成功可能成为行业积极转折点 [42] - 公司认为加拿大过高的消费税不利于行业发展，呼吁修订消费税水平 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对部分产品提价的相关情况 - 公司提价并非为牺牲份额提高利润率，而是基于对消费者需求和定价分析，认为有机会在不影响份额的情况下提高利润率 [48][49] - 公司对提价有信心是因为品牌实力、产品质量和市场竞争力，且认为时机合适 [50] 问题2: 生物质低价销售情况及 Fraser Valley 品牌竞争情况 - Fraser Valley 品牌在价值市场表现出色，占据领先市场份额，公司认为该细分市场有增长机会，且该品牌可作为库存过剩的销售渠道 [52][53][54] - 市场上生物质低价销售不可持续，公司专注零售业务，对成本有把控，将保持耐心 [57][58] 问题3: 德州设施剥离情况 - 公司预计剥离过程需4 - 6个月，该设施是优质资产，公司对出售过程持乐观态度，但暂不评论预期售价 [61][62] 问题4: 加拿大 cannabis 其他品类业务情况 - 公司在预卷业务增加资本支出，扩大产能，注重产品组合管理和新品推出；在 vape 和 infused pre - roll 品类也有相关计划 [64][65][66] 问题5: 花卉品类不同细分市场销售情况及预期 - 目前花卉品类中，核心市场占40% - 50%，价值市场占20% - 30%，高端市场占15% - 20% [68][69] - 公司预计三个细分市场今年都将增长，且不会出现品牌间的相互蚕食 [70] 问题6: 国际市场机会 - 公司在澳大利亚业务进展良好，已开始在以色列销售，德国已获许可，英国业务将快速增长，计划在2023 - 2024年进入更多欧洲国家市场 [73][74][75] - 公司是荷兰10个许可证持有者之一，希望今年扩大该设施规模并在2024年实现营收 [76] 问题7: 德州资产剥离对农产品业务成本的影响 - 该设施为30英亩，目前种植10英亩，并非最有效率的运营；种植的特定作物种子公司可能不再开发抗性，公司不确定未来是否继续种植该作物 [80][81] - 公司认为技术创新和对资产的调整将有助于农产品业务实现积极成果，同时会关注其他作物种植 [82][86][87] 问题8: 干挂工艺对品牌和成本的影响 - 干挂工艺已全面实施，消费者反馈良好，提升了产品整体吸引力；在成本方面，实现了成本中性甚至在某些方面提高了劳动效率 [90][91][92] 问题9: OCS 调整利润率结构的影响及不列颠哥伦比亚温室转换计划 - OCS 调整预计对有一定市场份额的生产商有积极影响，具体影响取决于生产商对价格和利润率的决策 [97][98][99] - 公司不会为 B2B 业务将第三个温室转换为 cannabis 种植，除非能获得市场份额；若转换，该温室产能可满足加拿大国内市场35%的需求 [96] 问题10: CBD 业务经验教训及德州业务优势 - 公司认为 CBD 业务受 FDA 缺乏明确规定影响，零售商等待相关政策明确；但认为一旦 FDA 明确规定，CBD 将成为重要消费产品 [104][106][107] - 公司认为其业务模式在加拿大已得到验证，若美国市场合法化，现有资产将具有优势，同时公司也在寻找其他进入美国市场的途径 [108][109][110] 问题11: 国际业务对 cannabis 收入的影响及库存减记和提价情况 - 公司预计2023年国际业务收入占比低于10%，主要涉及澳大利亚、以色列、德国和英国；国际业务利润率和税收结构良好 [114][115] - 库存减记是针对年末超过15个月的陈旧、低 potency 和小芽库存，按市场价格减记，部分产品将用于预卷生产；历史上公司库存减记低于行业多数企业 [120][121][122] - 产品提价本月开始逐步推出，具体实施时间因地区而异 [122][123] 问题12: 德州 Permian 资产剥离对农产品业务毛利率的影响及加拿大 cannabis 生产情况 - 第四季度农产品业务毛利率受 Delta 1 设施的 Brown Rugose 病毒影响为负，Permian 盆地在第四季度未生产，德州其他运营在第四季度有正毛利率 [126] - 库存减记是因市场需求变化，公司根据消费者对 THC 水平等需求调整产品；目前 Delta 3 满负荷生产，Delta 2 为50%产能，公司对当前产能水平有信心，会根据市场需求和销售情况进行评估和调整 [128][130][132] 问题13: 开启 Delta 2 另一半产能的条件 - 公司希望看到消费税制度改变，当前消费税制度下投资回报率不佳；国际业务大幅增长也可能成为开启另一半产能的催化剂 [137][138][139]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额为7110万美元，较去年同期略有下降2%，按固定汇率计算，同比销售额持平 [29] - 第三季度合并净亏损为870万美元，即每股0.10美元，去年同期为净收入70万美元，即每股0.01美元 [30] - 2022年第三季度合并调整后EBITDA为负220万美元，去年第三季度为正690万美元 [31] - 公司成本为280万美元，去年第三季度为350万美元，主要因SG&A降低 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务净销售额同比增长14%，达到3560万美元，占本季度合并总销售额的50%，高于去年第三季度的43% [32] - 总大麻调整后EBITDA为540万美元，去年第三季度为940万美元 [33] 加拿大大麻业务 - 第三季度净销售额同比增长15%，达到3980万加元，创季度新高 [35] - 零售品牌销售额同比增长46%，环比增长26% [37] - 第三季度毛利率为32%，略低于第二季度的33% [37] - 销售、一般和行政费用为1050万加元，占净销售额的26%，去年同期为690万加元，占比20% [41] - 实现连续第16个季度正调整后EBITDA，为670万加元，去年第三季度为1110万加元 [42] 美国大麻业务 - 第三季度销售额为510万美元，毛利率为68%，调整后EBITDA基本持平于1万美元 [43] 新鲜农产品业务 - 第三季度销售额为3550万美元，去年同期为4100万美元 [45] - 负毛利率为330万美元，去年同期为正毛利率210万美元 [47] - 负调整后EBITDA为460万美元，去年同期为正130万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 10月，公司成为加拿大全产品类别的顶级销售大麻生产商，连续四个月扩大市场份额 [10] - 卑诗省市场份额从第二季度的6.5%增至第三季度的8.5%，10月进一步增至9.4% [14] 澳大利亚市场 - 第三季度对澳大利亚的销售额较过去两个季度增长了两倍多 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在加拿大大麻业务上，通过战略投资和创新，推动销售和市场份额增长，同时控制成本，提高盈利能力 [9][17] - 继续推进国际战略，参与荷兰供应链计划，拓展澳大利亚、以色列和德国等市场 [22][23] - 对新鲜农产品业务进行深入运营审查，以应对宏观挑战，预计2023年同比情况将有所改善 [25][26] - 行业面临销售增长减速、价格压缩和供应过剩等问题，但市场仍在增长，公司认为通过正确战略可实现盈利和增长 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加拿大大麻市场虽面临挑战，但公司对其增长前景仍有信心，将继续扩大市场份额 [53][55] - 美国大麻业务将维持现状，等待《农场法案》带来更好的销售前景 [104] - 新鲜农产品业务虽仍面临压力，但预计第四季度将实现正毛利率，2023年情况将有所改善 [145][153] 其他重要信息 - 公司在10月成为加拿大全产品类别的顶级销售大麻生产商，标志着公司战略的成功 [10] - 公司推出了新的价值导向品牌“Original Fraser Valley Weed company”，并在多个省份取得了市场份额增长 [13][14] - 公司在10月中旬推出了首个Fraser Valley SKU，在安大略省取得了积极成果 [16] - 公司宣布推出第三个卑诗省种植品牌“Soar”，将在艾伯塔省、安大略省和卑诗省推出 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司花卉产品组合中是否还有滞销SKU，如何看待花卉类别的演变？ - 公司目前没有滞销SKU，商业团队会及时淘汰表现不佳的SKU，并引入创新产品 [62][63] - 消费者对大小包装的偏好有所偏离，公司通过推出不同包装规格的产品来满足市场需求 [64][65] 问题2: 公司对Delta 2剩余部分的扩张计划有何变化？ - 公司将根据市场份额和国际出口的信心水平，仔细考虑是否完成Delta 2剩余部分的扩张 [67][68] 问题3: 如何看待SG&A的时机和投入，以及新品牌推出后的市场份额维持和增长？ - 公司此前增加SG&A是为了推出新品牌和进行创新投资，目前SG&A正在下降，并将维持在可接受水平以支持加拿大市场的增长 [71][72] 问题4: 如何看待Fraser Valley品牌对Pure Sunfarms品牌的蚕食情况，以及Soar品牌推出后的影响？ - Fraser Valley品牌并未对Pure Sunfarms品牌造成蚕食，反而促进了其市场份额的增长，公司预计这种趋势将在安大略省延续 [74][75] 问题5: 如何看待预卷市场，公司有哪些增加市场份额的举措？ - 预卷市场是行业重要类别之一，公司计划通过扩大品牌覆盖范围、增加内部产能和合作制造等方式来增加市场份额 [81][83] 问题6: 如何看待批发市场的需求和定价情况？ - 批发市场竞争激烈，价格敏感，公司通过增加品牌销售和国际业务，减少对非品牌花卉批发销售的依赖 [87][89] 问题7: 公司在加拿大继续扩大市场份额面临哪些挑战？ - 行业层面，公司需持续执行战略、创新和控制成本；宏观层面，行业整合可能带来机会，但国际业务可能受到法规延迟的影响 [92][100] 问题8: 美国BHP业务未来的销售和营销举措及增长前景如何？ - 公司认为CBD业务处于维持模式，预计2023年销售额持平，等待《农场法案》带来更好的销售前景 [103][104] 问题9: 如何看待Pure Sunfarms未来在2.0产品类别中的市场份额增长机会？ - 公司将继续关注2.0产品类别，特别是 vape 和注入式预卷，通过创新和品牌扩张来增加市场份额 [110][112] 问题10: 公司对长期批发业务的战略是什么，如何看待与批发商的长期供应协议？ - 随着公司零售销售的增长，批发业务占比下降，但公司仍会收到寻求高品质产品的公司的合作请求 [114][115] 问题11: 加拿大业务的收入增长中，销量同比增长情况如何，澳大利亚业务是否包含在3980万加元的收入中？ - 公司暂无足够信息回答销量同比增长问题，澳大利亚业务包含在非品牌销售中 [121][123] 问题12: 公司在卑诗省、艾伯塔省和安大略省的市场份额情况如何，如何看待批发业务和零售市场的发展？ - 公司在卑诗省第三季度市场份额为8.5%，10月增至9.4%，艾伯塔省和安大略省的市场份额数据可后续提供 [127][128] - 零售市场正在进行合理化和整合，公司认为便利店可能会更多地参与大麻销售，但需符合法规要求 [131][134] 问题13: 公司推出的悬挂干燥技术何时能对损益表产生贡献，对毛利率有何影响？ - 悬挂干燥技术已开始产生影响，目前产品已上市并获得良好反馈，公司预计毛利率将维持在30% - 40%的范围内 [138][143] 问题14: 公司新鲜农产品业务在第四季度和2023年的前景如何？ - 公司预计第四季度新鲜农产品业务将实现正毛利率，2023年情况将有所改善，主要得益于新的作物周期和对病毒的应对措施 [145][153] 问题15: 如何描述Rose业务在魁北克的变化，以及公司如何支持其增长？ - Rose业务在魁北克表现出色，公司通过支持其推出Promenade品牌和整合资源，帮助其扩大市场份额 [156][157]

公司业务收购与转型 - 公司于2021年11月15日收购魁北克的Rose LifeScience 70%所有权，于2021年8月16日收购科罗拉多的Balanced Health 100%权益[70] - 公司于2019年春季进入美国大麻业务，成立合资企业VF Hemp并持有65%权益，2022年第二季度，VF Hemp注销剩余大麻库存，公司注销对其剩余贷款余额[79] - 截至2022年4月30日，VFCE关闭发电厂，准备与Mas Energy合作向可再生天然气业务转型，合同有20年延期，还有额外5年延期选项[81][82] - 2022年7月19日，公司以4568美元（4250欧元）收购荷兰Leli Holland B.V. 85%股权，拥有荷兰供应链实验的十个许可证之一[87] - 公司于2021年8月16日收购Balanced Health 100%股权，其运营结果在2022年9月30日止三个月和九个月的合并报表中合并；2021年11月15日收购Rose LifeScience 70%股权，其结果在2022年9月30日止三个月和九个月的合并全资子公司运营中列示[93] - 2022年11月9日，公司完成从加拿大商业公司法延续至安大略省商业公司法[92] 业务资质与市场情况 - 2022年3月，Pure Sunfarms位于不列颠哥伦比亚省的110万平方英尺Delta 3大麻设施获得欧盟良好生产规范认证，可向要求该认证的国际市场出口医用大麻[72] - 荷兰供应链实验首年预计十家获批生产商年产约65000公斤干花，预计2024年开始实际实验[89] - 加拿大cannabis市场份额在本季度稳步增长，第三方数据显示公司实体在加拿大排名第3，Pure Sunfarms品牌仍是第1花卉品牌[91] - 2022年，Pure Sunfarms在《环球邮报》商业报告的加拿大顶级成长型公司排名中位列第17，是增长最快的大麻公司[91] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度销售额为71,056美元，较2021年同期的72,442美元减少1,386美元，降幅2%[99] - 2022年前三季度销售额为224,115美元，较2021年同期的195,212美元增加28,903美元，增幅15%[107] - 2022年第三季度销售成本为62,682美元，较2021年同期的54,693美元增加7,989美元，增幅15%[100] - 2022年前三季度销售成本为199,514美元，较2021年同期的169,891美元增加29,623美元，增幅17%[108] - 2022年第三季度毛利润为8,374美元，毛利率12%，较2021年同期的17,749美元和25%毛利率减少9,375美元[101] - 2022年前三季度毛利润为24,601美元，毛利率11%，较2021年同期的25,321美元和13%毛利率减少720美元[109] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为16,868美元，占销售额24%，较2021年同期的13,132美元和18%占比增加3,736美元[102] - 2022年第三季度净亏损为8,745美元，而2021年同期净利润为745美元[105] - 2022年第三季度调整后EBITDA为 - 2,233美元，较2021年同期的6,933美元减少[106] - 2022年前三季度归属于公司的净亏损为51,817美元，较2021年同期的11,154美元亏损扩大[94] - 2022年前9个月销售、一般和行政费用增至51,241美元，占销售额23%，较2021年同期的30,249美元（占销售额15%）增加20,992美元[112] - 2022年前9个月股份支付费用为3,004美元，较2021年同期的5,705美元减少[113] - 2022年前9个月合资企业贷款核销为 - 592美元，因第二季度VF Hemp库存减记[114] - 2022年前9个月商誉和无形资产减值为 - 29,799美元，其中商誉减值 - 25,169美元，无形资产减值 - 4,630美元[115] - 2022年前9个月权益法投资损失为 - 2,667美元，主要源于VF Hemp库存减记[116] - 2022年前9个月净亏损为 - 51,817美元，较2021年同期的 - 11,154美元增加[117] - 2022年前9个月调整后EBITDA为 - 18,358美元，较2021年同期的9,183美元减少[118] - 2022年第三季度总销售额为71,056美元，较2021年同期的72,442美元略有下降[120] - 2022年前9个月总销售额为224,115美元，成本销售为199,514美元[122] - 2022年前9个月基本和摊薄每股亏损均为 - 0.59美元[122] - 2021年前九个月公司总销售额为195,212美元，净亏损11,154美元[1] - 2022年前9个月经营活动现金流为-1321.6万美元，2021年为-2110.6万美元[195][196] - 2022年前9个月投资活动现金流为-1947.6万美元，2021年为-4219.9万美元[195][198] - 2022年前9个月融资活动现金流为-202.8万美元，2021年为12185.5万美元[195][199] - 2022年前9个月净现金流减少3472万美元，2021年增加5858万美元[195] - 2022年9月30日现金期末余额为2316.5万美元，2021年为8445万美元[195] - 2022年前9个月净亏损5181.7万美元，2021年为1115.4万美元[203] - 2022年前9个月调整后EBITDA为-1835.8万美元，2021年为918.3万美元[203] - 2022年商誉减值2516.9万美元，无形资产减值463万美元[204] - 2022年第三季度净亏损874.5万美元，2021年同期净利润74.5万美元；2022年前九个月净亏损5181.7万美元，2021年同期净亏损1115.4万美元[203] - 2022年第三季度调整后EBITDA为亏损223.3万美元，2021年同期为693.3万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为亏损1835.8万美元，2021年同期为918.3万美元[203] - 2022年前九个月商誉减值2516.9万美元，无形资产减值463万美元，主要受消费者支出通胀影响、CBD公司市值下降和联邦监管不明确触发[203][204] - 2022年第三季度收购价格调整为168.3万美元，2021年同期为 - 106.9万美元；2022年前九个月收购价格调整为 - 213.2万美元，2021年同期为228.8万美元[203] - 2022年第三季度JV调整后EBITDA为0，2021年同期为亏损1.3万美元；2022年前九个月JV调整后EBITDA为亏损32.7万美元，2021年同期为亏损14万美元[203] - 2022年第三季度不包括JV的调整后EBITDA为亏损223.3万美元，2021年同期为694.6万美元；2022年前九个月不包括JV的调整后EBITDA为亏损1803.1万美元，2021年同期为932.3万美元[203] 加拿大大麻业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度加拿大大麻净销售额为30,394美元，较2021年同期增长3,001美元，增幅11%[127] - 2022年前九个月加拿大大麻净销售额为81,956美元，较2021年同期增长12,342美元，增幅18%[135] - 2022年第三季度加拿大大麻销售成本为22,196美元，较2021年同期增加7,952美元，增幅56%[128] - 2022年前九个月加拿大大麻销售成本为52,740美元，较2021年同期增加8,307美元，增幅19%[137] - 2022年第三季度加拿大大麻毛利润为8,198美元，毛利率27%，较2021年同期下降4,951美元[130] - 2022年第三季度加拿大大麻销售、一般和行政费用为7,574美元，占销售额25%，较2021年同期增加2,250美元[131] - 2022年第三季度加拿大大麻基于股份的薪酬费用为311美元，较2021年同期增加125美元[132] - 2022年第三季度加拿大大麻净收入为149美元，较2021年同期减少5,578美元[133] - 2022年第三季度调整后EBITDA为5,417美元，较2021年同期减少3,358美元[134] - 加拿大大麻业务2022年前九个月毛利润增至29,216美元，较2021年增加4,036美元，毛利率36% [138] - 加拿大大麻业务2022年前九个月销售、一般和行政费用增至22,904美元，较2021年增加9,244美元，占净销售额的28% [139] - 加拿大大麻业务2022年前九个月基于股份的薪酬费用为897美元，较2021年的1,471美元有所下降 [140] - 加拿大大麻业务2022年前九个月净收入为2,958美元，较2021年的6,114美元减少 [141] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - VF Fresh业务2022年第三季度销售额为35,527美元，较2021年减少5,625美元，降幅13% [145] - VF Fresh业务2022年前九个月销售额为124,052美元，较2021年增加2,494美元，增幅2% [152] - VF Fresh业务2022年前九个月销售成本增至140,612美元，较2021年增加18,126美元，增幅15% [153] 美国大麻业务线数据关键指标变化 - 美国大麻业务2022年第三季度销售额为5,135美元，其中电商销售占比82% [159] - 美国大麻业务2022年第三季度毛利润为3,523美元，毛利率69% [161] - 美国大麻业务2022年第三季度净亏损为339美元 [163] - 2022年前三季度美国大麻销售额为17,971美元，超99%来自美国，电商销售占79%，零售销售占14%，运输收入占5%，大宗销售占1%，忠诚度计划影响占1%[165] - 2022年前三季度美国大麻销售成本为5,899美元，公司全年实施效率措施以降低成本[166] - 2022年前三季度美国大麻毛利润为12,072美元，毛利率为67%[167] - 2022年前三季度美国大麻销售、一般和行政费用为12,213美元，占销售额的68%[168] - 2022年前三季度美国大麻净亏损为26,595美元，主要由于商誉和无形资产减值以及VF Hemp的亏损[174] 公司资金与债务情况 - 截至2022年9月30日，公司现金为23,165美元（含5,000美元受限现金），营运资金为64,418美元；截至2021年12月31日，现金为58,667美元（含5,250美元受限现金），营运资金为110,646美元[176] - 截至2022年9月30日，FCC定期贷款余额为25,258美元，年利率为3.746%；运营贷款余额为4,000美元；VFCE贷款已在2022年第一季度还清；Pure Sunfarms各贷款均有相应余额[177][181][183][185][187][188][189][190] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，信贷安排和Pure Sunfarms贷款的应计利息分别为326美元和304美元[180] - 截至2022年9月30日，公司根据股权发售协议已发行并出售450,456股普通股，净收益为1,109,000美元；2022年9月30日至10月31日，又发行并出售1,693,444股普通股，净收益为3,482,000美元；截至2022年10月31日，协议下仍有45,267,000美元可供出售[193] - 2021年1月20日，公司完成注册直接发行，出售10,887,097股普通股，每股购买价为12.40美元，总收益约为135,000美元[194] 公司财务相关政策与风险 - 公司有纳入LIBOR作为参考利率的信贷额度，尚未采用相关可选权宜方法或例外规定[208] - 公司依靠长期债务和信贷额度满足融资需求，利率上升可能影响资本成本[201] - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司有一笔以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年9月30日未采用任何可选权宜之计或例外情况[208] - 公司财务报表编制需进行估计和判断，影响资产、负债、销售和费用等报告金额[209][210] - 公司认为2021年年度报告中所述会计政策中的估计、假设和判断对财务报表影响最大[211] - 调整后EBITDA非公认盈利指标，无GAAP规定的标准含义，管理层认为其有助于评估公司业绩[206]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并销售额同比增长18%，从2021年第二季度的7040万美元增至8290万美元 [37] - 本季度合并净亏损为3660万美元，合每股亏损0.41美元，而去年同期净亏损为450万美元，合每股亏损0.06美元 [38] - 2022年第二季度合并调整后EBITDA为负1030万美元，去年同期为正150万美元 [39] - 截至6月30日，公司现金及等价物约为3300万美元，3月31日为4100万美元；营运资金（不包括现金）约为7800万美元，3月31日为1.01亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大和美国大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务净销售额同比增长44%，从2480万美元增至3560万美元，占公司合并销售额的43%，高于去年同期的21% [41] - 总大麻调整后EBITDA为210万美元，去年第二季度为740万美元 [42] 加拿大大麻业务 - 加拿大大麻业务净销售额同比增长25%，环比增长38%，达到3800万加元，创季度新高 [44] - 加拿大大麻业务毛利率为33%，略低于第一季度的34%，仍处于30% - 40%的目标范围内 [46] - 销售、一般和行政费用为1090万加元，占净销售额的29%，去年同期为540万加元，占比18% [48] - 加拿大大麻业务连续第15个季度实现正调整后EBITDA，为310万加元，低于去年第二季度的910万加元 [49] 美国大麻业务 - 美国大麻业务第二季度销售额全部来自Balanced Health Botanicals，为580万美元，毛利率为66%，调整后EBITDA接近盈亏平衡 [50][51] 新鲜农产品业务 - 新鲜农产品业务第二季度销售额同比增长，但由于成本通胀和番茄病毒影响，毛利润为负890万美元，调整后EBITDA为负1040万美元，去年第二季度为负400万美元 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大大麻市场5月同比增长20%，但存在税收、非法供应和供应过剩等问题 [59] - 在魁北克，Rose的市场份额扩大，成为第三大持牌生产商，市场份额为8.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 对新鲜农产品业务进行全面运营审查，以优化盈利能力，同时不忽视其对美国大麻业务的战略价值 [12][14] - 推出加拿大大麻业务的第二个品牌Fraser Valley Weed Company，针对价值细分市场，逐步在不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省推出 [18][21] - 加速创新战略，推出更多新产品和新菌株，支持品牌和产品的商业推广 [18] - 以加拿大业务的成功为模式，在国际市场建立坚实的业务基础，已向澳大利亚医疗市场发货六次，并与以色列和德国的合作伙伴开展合作 [30] - 收购Leli Holland 85%的股权，期待在荷兰供应链实验中实现盈利 [32] 行业竞争 - 加拿大大麻行业面临供应过剩、价格压缩和非法供应等挑战，但公司认为消费者偏好逐渐显现，创新和品牌实力将成为差异化因素 [59] - 公司认为自己的加拿大大麻业务有能力成为少数赢家之一，并将在国际市场复制成功经验 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为加拿大大麻市场将继续增长，但需要监管机构和参与者解决税收、非法执法和供应过剩等问题 [59] - 公司对加拿大大麻业务的未来充满信心，认为其能够在国际市场取得成功 [60][61] - 新鲜农产品业务面临成本通胀和番茄病毒等挑战，但公司将采取措施应对，预计第四季度业绩将有所改善 [10][129] 其他重要信息 - 公司宣布提交了一份招股说明书补充文件，拟通过售后市场发行最多5000万美元的股票 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加拿大大麻零售销售增长的时间安排 - 公司认为根据历史数据，下半年通常比上半年更强，对2022年下半年的销售情况感到鼓舞 [64] 问题2: 如何营销和定位Fraser Valley品牌以减少对Pure Sunfarms品牌的蚕食 - Fraser Valley品牌针对价格敏感的消费者，提供特定菌株、大包装的产品，价格低于100美元/盎司，营销重点是价格、价值和产品质量 [67][68] 问题3: 大麻业务EBITDA下降的原因及未来是否会改善 - EBITDA下降是由于SG&A支出增加，包括产品测试、获得欧盟GMP认证和增加Rose业务等，预计未来随着销售增长，SG&A占收入的比例将下降，EBITDA将得到改善 [73] 问题4: 公司整体能否产生正的经营现金流 - 历史上新鲜农产品业务曾产生正现金流，目前面临挑战，公司正在积极寻找解决方案；大麻业务因资本支出在过去几个季度产生负现金流，随着投资完成和销售增加，预计将产生正现金流 [75][76] 问题5: Fraser Valley品牌的战略和盈利方式 - 公司通过数据分析发现价值细分市场的消费者需求未得到满足，Fraser Valley品牌针对这一市场，虽然可能会对Pure Sunfarms品牌产生一定蚕食，但能获得更大的市场份额和盈利 [85][87] 问题6: 新鲜农产品业务未来几个季度的发展方向 - 公司将引入外部顾问，分析宏观动态和成本因素，以提高运营效率，同时维持业务规模，保留对美国大麻业务的战略选择 [90][93] 问题7: 新菌株的增长和表现以及对花卉类别的重要性 - Pink Kush继续表现出色，Jet Fuel Gelato在安大略省成为增长最快的菌株，7月升至第二位；创新和销售、分销同样重要，公司通过数据分析和销售团队的努力推动新菌株的发展 [99][100] 问题8: 不同产品格式类别的近期市场份额机会 - 预卷产品是表现最好的细分市场之一，季度环比增长近20%，公司加速预卷自动化生产；同时，公司也在关注电子烟产品，计划在下半年推出更多创新产品 [104][105] 问题9: 批发业务和分销能力的情况 - 非品牌业务主要销售修剪物和不符合品牌质量标准的产品，与分销能力无关，公司的目标是发展品牌业务，非品牌销售占收入的比例预计在20% - 30%之间 [111][115] 问题10: 新鲜农产品业务是否应该停止番茄业务 - 停止番茄业务并闲置设施会产生高额的物业税、保险和维护成本，在正常年份，继续生产即使EBITDA为负也比闲置更划算，公司会综合考虑各种因素 [116][118] 问题11: 加拿大大麻业务SG&A水平的进展和正经营杠杆的回归时间 - 预计随着收入增长，SG&A支出将降至收入的20%以下，短期内将看到投资回报 [122] 问题12: 产量增加后如何平衡销售和库存 - 公司对季节性销售有信心，新品牌和新菌株将增加销售机会，预计能够将增加的产量转化为销售，减少库存 [124][125] 问题13: 新鲜农产品业务第四季度是否会改善 - 公司仍预计第四季度新鲜农产品业务将有所改善，但结果取决于全球和本地的番茄病毒影响以及市场价格 [129] 问题14: OCS的分销中断情况及对公司的影响 - OCS发生数据泄露影响了供应链，但公司预计不会对业务产生重大影响，OCS正在采取措施恢复正常 [132] 问题15: Fraser Valley品牌的销售占比和对利润率的影响 - 目前难以确定Fraser Valley品牌的销售占比，该品牌在价值细分市场仍有盈利，但利润率相对较低，公司会关注成本和利润率的平衡 [137][140] 问题16: 本季度大麻业务是否有医疗或国际销售 - 公司继续向澳大利亚销售医用大麻，过去三个季度销售额约为110万加元，并正在增加对澳大利亚的销售，同时等待其他出口市场的监管批准 [142]

公司收购与业务拓展 - 公司于2021年11月15日收购魁北克的Rose LifeScience 70%股权，于2021年8月16日收购科罗拉多的Balanced Health 100%股权[68] - 2019年春季公司进入美国大麻业务，成立合资企业持有VF Hemp 65%的股份，2022年第二季度VF Hemp注销剩余大麻库存[77] - 2022年7月19日，公司以4568美元（4250欧元）收购荷兰Leli Holland B.V. 85%的股权[85] 业务资质与市场覆盖 - 2022年3月，Pure Sunfarms位于不列颠哥伦比亚省的110万平方英尺Delta 3大麻设施获得欧盟良好生产规范认证[70] - Pure Sunfarms在加拿大十个省和地区进行商业分销，占加拿大合法休闲大麻销售总额的98%[73] 供应链实验 - 荷兰供应链实验首年指定十家获批生产商每年提供约65000公斤干花，预计2023年年中开始实际实验[87] 公司荣誉 - 公司从6115家公司中被选为25家“清洁收入”同比百分比增幅最高的上市公司之一[88] 市场份额与销售贡献 - 截至2022年6月30日的三个月里，Rose LifeScience在魁北克省的市场份额估计达到10%[89] - 2021年和截至2022年6月30日的六个月里，向Altum的累计发货贡献了1099加元的净销售额[89] 公司运营程序 - 公司预计2022年底完成根据安大略省商业公司法继续在安大略省运营的程序[91] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日止三个月销售额为82,903美元，较2021年同期的70,374美元增加12,529美元，增幅18%[94][99] - 2022年6月30日止三个月销售成本为76,580美元，较2021年同期的65,109美元增加11,471美元，增幅18%[94][101] - 2022年6月30日止三个月毛利润为6,323美元，较2021年同期的5,265美元增加1,058美元，增幅8%[94][102] - 2022年6月30日止三个月销售、一般和行政费用为17,402美元，较2021年同期的9,025美元增加8,377美元，增幅21%[94][103] - 2022年6月30日止三个月净亏损为36,555美元，较2021年同期的4,517美元增加32,038美元[94][108] - 2022年6月30日止六个月销售额为153,059美元，较2021年同期的122,770美元增加30,289美元，增幅25%[94][110] - 2022年6月30日止六个月销售成本为136,832美元，较2021年同期的115,198美元增加21,634美元，增幅19%[94][111] - 2022年6月30日止六个月毛利润为16,227美元，较2021年同期的7,572美元增加8,655美元，增幅11%[94][112] - 2022年6月30日止六个月净亏损为43,072美元，较2021年同期的11,899美元增加31,173美元[94] - 2022年6月30日止三个月和六个月商誉和无形资产减值分别为29,799美元和29,799美元[94][106] - 2022年上半年销售、一般和行政费用增至34373美元，占销售额22%，较2021年的17117美元（占销售额14%）增加17256美元[113] - 2022年上半年股份支付费用为2078美元，低于2021年的3885美元[114] - 2022年上半年合资企业贷款核销为592美元，因VF Hemp库存减记[115] - 2022年上半年商誉和无形资产减值为29799美元，其中商誉减值25159美元，无形资产减值4630美元[116] - 2022年上半年权益法投资损失为2667美元，主要来自VF Hemp[118] - 2022年上半年净亏损为43072美元，高于2021年的11899美元[119] - 2022年上半年调整后EBITDA为 - 16419美元，低于2021年的1951美元[120] - 2022年第二季度总销售额为82903美元，成本为76580美元[121] - 2021年第二季度总销售额为70374美元，成本为65109美元[122] - 2022年上半年总销售额为153059美元，成本为136832美元[122] - 2021年上半年公司总销售额为122,770美元，净亏损11,899美元，调整后EBITDA为1,951美元[123] - 2022年Q2净亏损3655.5万美元，2021年同期为451.7万美元；2022年上半年净亏损4307.2万美元，2021年同期为1189.9万美元[202] - 2022年Q2调整后EBITDA为亏损1030.8万美元，2021年同期为盈利154.7万美元；2022年上半年调整后EBITDA为亏损1641.9万美元，2021年同期为盈利195.1万美元[202] - 2022年Q2合营企业调整后EBITDA为亏损30.2万美元，2021年同期为亏损4.8万美元；2022年上半年合营企业调整后EBITDA为亏损32.7万美元，2021年同期为亏损12.7万美元[202] - 2022年Q2不包括合营企业的调整后EBITDA为亏损1000.6万美元，2021年同期为盈利159.5万美元；2022年上半年不包括合营企业的调整后EBITDA为亏损1609.2万美元，2021年同期为盈利207.8万美元[202] - 2022年Q2和上半年的减值损失均为2979.9万美元，主要包括商誉减值2515.9万美元和无形资产减值463万美元[202][203] - 2022年Q2和上半年的采购价格调整分别为亏损205.9万美元和410.9万美元，主要是对Pure Sunfarms库存重新估值的非现金会计费用[202][204] 加拿大cannabis业务线数据关键指标变化 - 2022年Q2加拿大 cannabis 净销售额为29,793美元，较2021年Q2的24,761美元增长20%，非品牌销售增长35%，品牌销售增长17%[127] - 2022年Q2加拿大 cannabis 销售成本为18,285美元，较2021年Q2的14,941美元增长22%[128] - 2022年Q2加拿大 cannabis 毛利润为11,508美元，毛利率39%，较2021年Q2的9,820美元和40%毛利率有所变化[130] - 2022年Q2加拿大 cannabis 销售、一般和行政费用为8,397美元，占销售额28%，较2021年Q2的4,370美元和18%占比增加[131] - 2022年Q2加拿大 cannabis 净收入为1,822美元，较2021年Q2的3,221美元减少[132] - 2022年上半年加拿大 cannabis 净销售额为51,562美元，较2021年上半年的42,221美元增长22%，非品牌销售增长76%，品牌销售下降8%[134] - 2022年上半年加拿大 cannabis 销售成本为30,544美元，较2021年上半年的30,189美元增长1%[135] - 2022年上半年加拿大 cannabis 毛利润为21,018美元，毛利率41%，较2021年上半年的12,032美元和28%毛利率增加[137] - 2022年上半年加拿大 cannabis 净收入为2,809美元，较2021年上半年的387美元增加[140] VF Fresh业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度VF Fresh销售额为47,176美元，较2021年同期的45,539美元增长1,637美元或4%[143] - 2022年上半年VF Fresh销售额为88,525美元，较2021年同期的80,406美元增长8,119美元或10%[150] - 2022年第二季度VF Fresh销售成本为56,143美元，较2021年同期的49,353美元增加6,790美元或14%[144] - 2022年上半年VF Fresh销售成本为101,782美元，较2021年同期的83,503美元增加18,279美元或22%[151] 美国大麻业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度美国大麻业务销售额为5,793美元，其中电商销售占比82%[158] - 2022年上半年美国大麻业务销售额为12,836美元，其中电商销售占比77%[167] - 2022年第二季度美国大麻业务销售成本为1,956美元[159] - 2022年上半年美国大麻业务销售成本为4,287美元[168] - 2022年第二季度美国大麻业务净亏损为25,933美元，上半年净亏损为2,890美元[165][175] - 截至2022年6月30日，美国大麻业务调整后EBITDA为负5.3万美元，主要因VF Hemp亏损[176] 资金与贷款情况 - 2022年6月30日，公司现金3299.9万美元（含受限现金681万美元），营运资金7815.7万美元；2021年12月31日，现金5866.7万美元（含受限现金525万美元），营运资金1.10646亿美元[177] - 截至2022年6月30日，FCC定期贷款余额2573.9万美元，年利率3.746%；2021年12月31日余额2672.3万美元[181] - 截至2022年6月30日，运营贷款余额400万美元，2021年12月31日无提款[183] - 2022年第一季度，公司还清VFCE贷款，截至2022年6月30日余额为零，2021年12月31日为62.4万加元[185] - 2022年6月30日，PSF循环信贷额度余额353.9万加元，PSF非循环信贷额度余额1400万加元，PSF定期贷款余额2125万加元；2021年12月31日分别为985.5万加元、1507.6万加元、2261.4万加元[187][188][189] - 2022年6月30日，BDC贷款余额593.8万加元，2021年12月31日为628.2万加元[190] - 截至2022年6月30日，信贷安排和Pure Sunfarms贷款应付利息为9.4万美元，2021年12月31日为30.4万美元[180] 定向增发 - 2021年1月20日，公司完成定向增发，出售1088.7097万股普通股，总价约1.35亿美元[193] 现金流情况 - 2022年上半年，经营活动现金流为负902.1万美元，投资活动现金流为负1368.1万美元，融资活动现金流为负291万美元；2021年同期分别为负1521万美元、负1236.8万美元、1.24583亿美元[194] 会计政策与指标说明 - 公司有一笔以LIBOR为参考利率的信贷额度，截至2022年6月30日未采用ASU 2020 - 04的可选权宜之计或例外规定，但会继续评估[208] - 调整后EBITDA非公认盈利指标，无GAAP规定的标准含义，可能与其他发行人的类似指标不可比，但有助于评估公司业绩[202][205] - 公司财务报表编制需进行估计和判断，2021年年报中所述会计政策涉及的估计、假设和判断对财务报表影响最大[209][210] 利率风险 - 公司有重大长期债务和信贷额度，利率上升可能影响公司资本成本[199]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并销售额同比增长34%，从2021年第一季度的5240万美元增至7020万美元 [31] - 本季度合并净亏损为670万美元，合每股亏损0.07美元，而去年同期净亏损为740万美元，合每股亏损0.10美元 [33] - 2022年第一季度合并调整后EBITDA为负610万美元，而去年同期为正40万美元 [33] - 公司成本从150万美元增至250万美元，主要是由于审计和星巴克成本增加，部分原因是收购了Balanced Health和ROSE，以及开发项目的扩张和支持成本 [34] - 截至3月31日，公司现金及等价物略超4100万美元，去年12月31日为5800万美元；营运资金（不包括现金）约为6000万美元，去年12月31日为5200万美元；本季度经营现金流出为960万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 加拿大和美国大麻业务合并净销售额同比增长65%，从1750万美元增至2880万美元，占公司总合并销售额的41%，高于去年同期的33% [35] - 大麻业务调整后EBITDA同比增长5%，从250万美元增至270万美元 [36] - 加拿大大麻业务销售额同比增长25%，达到2180万美元，以加元计算，净销售额从2210万加元增至2760万加元 [37][39] - 加拿大大麻业务第一季度毛利率为34%，高于去年同期的29% [40] - 加拿大大麻业务SG&A为880万美元，占销售额的32%，去年同期为550万美元，占比23% [43] - 加拿大大麻业务连续第14个季度实现正调整后EBITDA，为210万美元，去年第一季度为250万美元 [44] - 美国大麻业务第一季度销售额为700万美元，毛利率为67%，调整后EBITDA为60万美元 [45] 新鲜农产品业务 - 第一季度销售额同比增长19%，但由于市场供应过剩，无法将更高的运费和其他投入成本转嫁给大客户，导致负毛利率410万美元，调整后EBITDA为负620万美元，去年第一季度为负50万美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，Pure Sunfarms在干花类别中保持市场份额领先，在安大略省、不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省仍是销量最高的品牌，3月在安大略省干花销量份额接近16%，为历史最佳 [16] - ROSE LifeSciences在魁北克市场稳步获得市场份额，估计已成为魁北克前三大持牌生产商，第一季度自有品牌产品发货量较2021年第四季度增长85% [23][24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估新举措，包括营销合作伙伴关系，以扩大分销规模、分摊成本和多元化产品供应，应对农产品业务的挑战 [12] - 公司认为其美国种植资产是合法休闲大麻的强大机会，得克萨斯州资产重置价值为3.5亿 - 4亿美元，有能力产生至少10亿美元以上的大麻收入 [13] - Pure Sunfarms计划从单一品牌模式过渡到多品牌模式，今年将推出两个额外的THC品牌 [72] - 公司获得欧盟GMP认证后，正在为向欧洲和以色列的首次发货做准备，有望在今年开始出口业务 [22][113] - 行业竞争方面，农产品市场是一个商品自由贸易市场，面临供应过剩和通胀压力，公司难以实现价格上涨；大麻市场竞争激烈，但公司凭借现有资产和种植经验取得了一定的市场份额和竞争优势 [10][11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，公司加拿大业务表现强劲，但农产品业务受到宏观挑战的影响 [7] - 农产品业务面临供应过剩和通胀压力，短期内仍将面临压力，但公司相信随着行业调整，供应将逐渐平衡 [8][9][11][12] - 公司对在加拿大和美国大麻市场的未来发展充满信心，认为有能力复制在加拿大的成功经验，实现业务增长 [14][15][52][53] - 公司预计2022年将是战略举措显著的一年，将推动公司业务增长和提升竞争力 [53] 其他重要信息 - 荷兰政府将其合法大麻生产计划推迟至2023年初，公司将继续推进计划，预计届时准备就绪 [28] - 公司的清洁能源业务正在向更具吸引力的长期商业模式转型，预计不久将有积极消息 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀对公司整体成本有何影响？ - 美国的通胀影响大于加拿大，美国劳动力短缺和劳动力成本限制更严重，运输距离更远；Pure Sunfarms通过更好的种植技术、对大麻作物的更深入了解和品种开发来降低成本，而农产品的品种和种植技术较为成熟，提高产量难度较大 [55][56][57] 问题2: 是否会以Pure Sunfarms品牌进入魁北克市场？ - 公司目前的战略是帮助ROSE在市场上取得领先地位，之后再重新评估Pure Sunfarms品牌进入魁北克市场的可能性 [58] 问题3: 加拿大大麻业务的季节性情况如何，进入第二季度是否有所改善？ - 加拿大大麻业务存在季节性，省级采购情况不同会影响销售；例如在不列颠哥伦比亚省，第四季度库存充足抑制了第一季度的发货量，但HiFyre的销售数据表现强劲；随着采购模式的正常化和稳定，收入有望回升 [61][63][64] 问题4: 公司从单一品牌模式向多品牌模式转变的思路是什么，是否有能力进入高端花卉市场？ - 市场已经准备好，公司认为时机合适；今年将推出两个额外的THC品牌；通过实施全挂干、手工修剪等高端工艺，以及推出多种新的遗传品种，公司有信心进入不同细分市场 [70][72][73] 问题5: 公司大麻生产扩张情况如何，销售反弹的潜力如何？ - Delta 3自去年夏末全面投产，Delta 2的50%在去年底开始生产，到1月全部投产，共160万平方英尺；公司计划在2023年上半年或年中再增加25%的产能；随着欧洲业务、ROSE业务、品牌扩张等因素的结合，公司认为有巨大的增长潜力 [79][80][81] 问题6: 公司整体业务前景如何，如何应对农产品业务的逆风？ - 公司早在2016年就计划从花卉、农产品向大麻业务转型，在加拿大已经证明了业务模式的可行性；公司将继续努力实现收支平衡，等待美国立法变化；农产品业务虽然面临挑战，但仍为公司提供了基础设施和成本支持；预计ROSE在今年第四季度实现正EBITDA [83][86][90] 问题7: 公司在过去12个月花卉业务的表现如何，对Pink Kush的依赖程度如何？ - 公司在花卉市场表现出色，Pink Kush是自大麻合法化以来销量最高的品种，全国市场份额接近4%；公司还推出了Jet Fuel Gelato等新品种，并不断开发新的遗传品种；Pink Kush在过去三四个月市场份额有所增长，公司认为没有过度依赖该品种 [93][95][96] 问题8: 公司花卉业务的正常毛利率是多少？ - 纯花卉（不包括预卷）的毛利率在50% - 60%之间，季度间较为稳定 [98] 问题9: 股票从TSX退市并仅在NASDAQ上市对公司有何帮助，退市的理由是什么？ - 自1月1日以来，公司的空头头寸显著下降，加拿大的裸卖空政策不受公司欢迎；在NASDAQ上市监管负担较轻，第一季度节省了20万美元的成本；虽然交易量有所下降，但公司认为长期来看这一决策是正确的，特别是与美国大麻合法化相关 [100][101] 问题10: 公司得克萨斯州资产预计产生10亿美元收入的依据是什么，如何平衡资产维护成本与现金状况？ - 得克萨斯州的资产规模是公司目前在加拿大生产规模的3倍以上，根据加拿大的预测数据，有能力产生10亿美元以上的收入；得克萨斯州是美国第二大人口州，且目前没有竞争，公司在该州有30年的运营经验，有望成为主导力量；虽然维护资产需要投资，但公司其他业务的正现金流给予了信心；农产品业务为公司提供了基础设施和成本支持，有助于国际业务的发展 [105][106][107] 问题11: 公司国际业务收入在2022年剩余时间的发展情况如何？ - 公司在获得欧盟GMP认证后，选择了最严格的认证标准，是全球唯一达到该水平的温室运营企业；公司认为基于在加拿大的定价和成本结构，在欧盟出口市场将具有优势；希望在今年第三、四季度开始向德国和以色列出口，看好在欧盟市场的前景 [110][111][113] 问题12: ROSE在加拿大第一季度2150万美元大麻收入中的贡献是多少？ - 由于Pure Sunfarms和ROSE之间存在生物质交易，业务相互关联，难以单独计算ROSE的贡献 [117] 问题13: 公司如何量化在魁北克成为前三大生产商？ - 通过产品的销售情况来量化，这一排名是在第一季度实现的 [118][119] 问题14: 加拿大大麻市场增长停滞，公司如何通过合作和战略获得市场份额，定价环境如何？ - 公司认为加拿大市场仍有增长机会，如从非法市场向合法市场的转变、零售空白区域的存在等；与NOYA的合作和推出新品牌是为了针对不同的消费者细分市场；公司在供应链的一致性、可靠性方面具有优势，能够获得市场份额；虽然市场定价竞争激烈，但公司通过降低成本、提高效率等方式提高了品牌产品的利润率；未来将推出两个新品牌来应对不同的市场细分 [123][124][125] 问题15: 从第一季度末到第二季度，省级买家和现货批发市场的反弹情况如何？ - 非品牌批发业务存在季节性波动，公司会根据市场机会灵活调整；公司计划将部分生物质转向更高利润率的品牌业务；省级采购存在季节性波动，公司与省级委员会保持良好关系，相信收入和市场份额将呈上升趋势 [132][135][138] 问题16: 公司在农产品业务上如何节约成本，可变成本和固定成本情况如何？ - 农产品业务90%是固定成本，可变成本占比很小；公司有一些盈利的品种和SKU，但为了满足零售商的需求和获得运费效率，需要种植一些低利润或亏损的商品；公司正在考虑关闭部分设施，同时与竞争对手进行营销合作以降低成本 [141][142][144] 问题17: 加拿大衍生品业务的增长战略、定价和市场需求情况如何？ - 衍生品业务包括 vape、 edibles等产品，是重要的销售领域；公司将继续推出新产品，创新产品组合；该领域高度商品化，主要投入品蒸馏物是大宗商品，市场价格竞争激烈；公司将以花卉业务为主，但不会忽视衍生品业务的创新和产品组合调整 [150][151][152] 问题18: 美国CBD业务的增长战略如何，如何看待潜在的并购和新产品推出？ - 公司对Balanced Health的表现满意，将其作为美国高THC业务的核心；对于纯CBD业务的并购，目前没有合适的机会，公司更倾向于增值交易；在当前经济环境下，CBD产品的收入可能会受到一定影响，但公司会寻找机会进行扩张，同时会谨慎使用资本，将美国市场机会与国际机会进行比较 [154][155]