财务数据关键指标变化 - 2018年12月31日公司总资产为42.45022亿美元，2017年为40.06367亿美元[190] - 2018年净收入为 - 4630.2万美元，2017年为 - 4826万美元，2016年为25697.9万美元[193] - 2018年净营收为51.93185亿美元，2017年为49.89244亿美元，2016年为48.33338亿美元[193] - 2018年商品销售成本为28.52714亿美元，2017年为27.3783亿美元，2016年为25.84724亿美元[193] - 2018年综合收入（损失）为 - 4707.8万美元，2017年为 - 3432.8万美元，2016年为24984.9万美元[195] - 2018年12月31日现金及现金等价物为5.57403亿美元，2017年为3.12483亿美元[190] - 2018年12月31日存货为10.19496亿美元，2017年为11.58548亿美元[190] - 2018年12月31日总流动负债为13.15977亿美元，2017年为10.60375亿美元[190] - 2018年12月31日长期债务净额为7.03834亿美元，2017年为7.65046亿美元[190] - 2018年基本每股净收入（损失）：A类和B类普通股为 - 0.10美元，C类普通股为 - 0.10美元[193] - 2015年12月31日，A类普通股181,630股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数216,080股，C类股票金额72美元；总权益1,668,222美元[198] - 2016年12月31日，A类普通股183,815股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数220,174股，C类股票金额73美元；总权益2,030,900美元[198] - 2017年12月31日，A类普通股185,257股，金额61美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数222,375股，C类股票金额74美元；总权益2,018,642美元[198] - 2018年12月31日，A类普通股187,710股，金额62美元；B类可转换普通股34,450股，金额11美元；普通股总数226,422股，C类股票金额75美元；总权益2,016,871美元[198] - 2016年行使股票期权792股，2017年行使609股，2018年行使2,084股[198] - 2016年因员工税务义务扣留股票199股，2017年扣留65股，2018年扣留23股[198] - 2016年发行A类普通股1,592股，2017年发行898股，2018年发行392股[198] - 2016年发行C类普通股1,852股，2017年发行1,723股，2018年发行2,060股[198] - 2016年股票薪酬费用46,149美元，2017年39,932美元，2018年41,783美元[198] - 2016年综合收入（损失）249,849美元，2017年 - 34,328美元，2018年 - 47,078美元[198] - 2018 - 2016年净收入分别为 - 46302美元、 - 48260美元、256979美元[200] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为628230美元、237460美元、366623美元[200] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为 - 202904美元、 - 282987美元、 - 381139美元[200] - 2018 - 2016年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 189868美元、106759美元、146114美元[200] - 2018 - 2017年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为566060美元、318135美元[200] - 2018 - 2017年因会计错误调整，净收入和销售、一般及行政费用分别增加1270万美元和800万美元[202] - 2018 - 2017年应收账款坏账准备分别为2220万美元和1970万美元[207] - 2017年北美最大客户占应收账款的12%，2016年最大客户占净收入的10% [205] - 2017年公司记录与互联健身报告单元相关的商誉减值2860万美元，长期资产减值费用1210万美元[211] - 2018年12月31日，应计费用主要包括应计薪酬和福利1.308亿美元、营销费用6010万美元；2017年12月31日，对应金额分别为9270万美元和4700万美元[212] - 截至2018年12月31日，客户退款负债中用于退货、折让、降价和折扣的准备金为3.014亿美元，预付费用和其他流动资产中与销售退货准备金相关的存货估计价值为1.139亿美元；2017年12月31日，应收账款净额中客户退货、折让、降价和折扣的准备金为2.466亿美元[216] - 截至2018年12月31日，合同负债为5500万美元；2018年公司确认了4110万美元此前包含在合同负债中的收入[217] - 2018年、2017年和2016年广告费用分别为5.438亿美元、5.651亿美元和4.775亿美元；2018年和2017年12月31日，预付广告费用分别为2080万美元和4120万美元[219] - 2018年、2017年和2016年，计入销售、一般和行政费用的 outbound handling costs 分别为9180万美元、1.015亿美元和8990万美元[220] - 截至2018年和2017年12月31日，公司高级票据的公允价值分别为5.001亿美元和5.263亿美元[226] - 2018年重组计划税前费用约2.039亿美元，2017年约1.291亿美元，其中包括2860万美元的互联健身业务重组相关商誉减值费用[234] - 2018年和2017年物业及设备减值费用分别为1210万美元和3070万美元[235][242] - 2017年无形资产减值费用为1210万美元[237] - 2017年商誉减值费用为2860万美元[238] - 2018年和2017年存货注销费用分别为2080.1万美元和507.7万美元[239] - 2018年和2017年资本化利息分别为190万美元和210万美元[242] - 2018年、2017年和2016年物业及设备折旧费用分别为1.734亿美元、1.643亿美元和1.307亿美元[244] - 截至2018年12月31日，公司商誉总账面价值为5.465亿美元[245] - 截至2018年12月31日，公司无形资产账面总值7270.3万美元，累计摊销3516万美元，账面净值3754.3万美元；2017年对应数据分别为9510.1万美元、4361.6万美元和3943.1万美元[247] - 2018 - 2016年摊销费用分别为610万美元、820万美元和1300万美元[247] - 2018 - 2017年定期贷款加权平均利率分别为3.2%和2.2%，循环信贷加权平均利率分别为3.0%和2.2%[249] - 2018 - 2016年利息费用净额分别为3360万美元、3450万美元和2640万美元，递延融资成本摊销分别为150万美元、130万美元和120万美元[251] - 2018 - 2017年和2016年不可撤销经营租赁协议租金费用分别为1.527亿美元、1.412亿美元和1.09亿美元，其中或有租金费用分别为1420万美元、1550万美元和1300万美元[253] - 2017年3月23日，三起针对公司的证券诉讼合并，2017年8月4日提交合并修订诉状，指控公司高管在公司增长和产品消费者需求等方面存在重大误述和遗漏[256] - 2018年和2017年的税前收入（亏损）分别为 - 6778.8万美元和 - 1030.9万美元[267] - 2018年和2017年的所得税拨备分别为 - 2055.2万美元和3795.1万美元[268] - 2018年全年有效税率为30.3%，2017年为 - 368.2%，2018年受一次性税收优惠和税改一次性费用减少的积极影响，部分被美国联邦税率降低对美国税前亏损的影响抵消[269] - 2018年和2017年的递延所得税负债分别为4257.9万美元和6347.8万美元，递延所得税资产净额分别为1.10991亿美元和8246.9万美元[270] - 截至2018年12月31日，对净州递延所得税资产计提3380万美元的估值备抵，主要包括与3.769亿美元州净营业亏损结转相关的2380万美元递延所得税资产和与州税收抵免相关的840万美元递延所得税资产[273] - 截至2018年12月31日，对净外国递延所得税资产计提3890万美元的估值备抵，主要包括与约9480万美元外国净营业亏损结转相关的2320万美元递延所得税资产和与外国税收抵免结转相关的1030万美元递延所得税资产[273] - 截至2018年12月31日，公司非美国子公司持有约1.651亿美元现金及现金等价物，累计未分配收益达6.336亿美元[273] - 截至2018年和2017年12月31日，未确认税收优惠的总负债（包括相关利息和罚款）分别约为6000万美元和5530万美元[273] - 2018年末未确认税收利益（不包括利息和罚款）为4310万美元，若确认将影响公司有效税率[274] - 2018 - 2016年未确认税收利益的利息和罚款负债分别为420万、350万和610万美元，各年运营表记录的利息和罚款应计额分别为190万、160万和310万美元[274] - 2018 - 2016年净收入分别为 - 4630.2万、 - 4826万和25697.9万美元，可供所有股东的净收入分别为 - 4630.2万、 - 4826万和19797.9万美元[276] - 2018 - 2016年C类普通股基本每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.72美元，摊薄每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.71美元[277] - 2018 - 2016年A类和B类普通股基本每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.45美元，摊薄每股收益分别为 - 0.10、 - 0.11和0.45美元[279] - 2018 - 2016年总股票薪酬费用分别为4180万、3990万和4610万美元，相关税收利益分别为890万、900万和1590万美元[280] - 2018 - 2016年授予股票期权的加权平均公允价值分别为15.41、19.04和14.87美元，对应风险无风险利率分别为2.8%、2.1%和1.4% [283] - 2018 - 2016年行使股票期权的内在价值分别为1520万、1630万和6390万美元，相关所得税利益分别为300万、580万和2370万美元[285] - 2018 - 2016年员工股票购买计划购买股份分别为39.38万、56.39万和29.08万股[281] - 截至2018年12月31日，公司期权方面，未行使期权的基础股份数量为2732千股，加权平均行使价格为每股12.98美元，加权平均剩余合同期限为5.17年，总内在价值为16148千美元；可行使期权的基础股份数量为1366千股，加权平均行使价格为每股7.70美元，加权平均剩余合同期限为1.99年，总内在价值为15708千美元[286] - 2018 - 2016年，公司受限股方面，2018年末受限股数量为8284千股，加权平均授予日公允价值为18.03美元；2017年末为9923千股，加权平均授予日公允价值为24.41美元；2016年末为6771千股，加权平均授予日公允价值为19.68美元。期间还分别授予了0.8百万、1.9百万和2.5百万基于绩效的受限股单位[287] - 2017年公司对2017年授予的基于绩效的股票期权和受限股单位，认为某些收入和营业收入目标无法实现，在截至2017年12月31日的三个月记录了420万美元的费用转回；2016年对2015年和2016年授予的相关权益，认为某些营业收入目标无法实现，分别记录了360万和800万美元的费用转回[288] - 公司401(k)递延补偿计划在2018 - 2016年分别记录

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年总营收增长4%，达到52亿美元，批发和DTC业务分别增长3%和4%，DTC业务占全年总营收的35% [11] - 北美地区营收下降2%，国际业务增长23%，主要受EMEA和亚太地区持续增长的推动 [12] - 全年服装和鞋类分别增长5%和2%，配饰下降5% [12] - 报告毛利率与上年持平，为45.1%，其中包括约2100万美元的重组费用；剔除这些费用后，调整后毛利率为45.5%，提高约30个基点 [12] - 2018年SG&A费用从2016年的22%增长降至2017年的14%，去年增长4% [14] - 全年运营亏损2500万美元，摊薄后每股亏损0.10美元；调整后运营收入为1.79亿美元，摊薄后每股收益0.27美元 [14] - 第四季度营收增长2%，达到14亿美元；若剔除外汇影响，增长3% [30] - 第四季度批发客户销售额增长1%，达到7.37亿美元；直接面向消费者的收入与上年持平，为5.77亿美元，占该季度总营收的41% [30] - 第四季度授权业务增长39%，达到4600万美元 [30] - 第四季度服装营收增长2%，达到9.7亿美元；鞋类业务营收下降4%，至2350万美元；配饰营收下降2%，至1080万美元 [30][31] - 第四季度北美地区营收下降6%；EMEA地区营收增长32%；亚太地区营收增长35%；拉丁美洲营收下降15%；互联健身业务增长9%，达到3000万美元 [32][33] - 第四季度毛利率提高160个基点，至45%；剔除重组费用后，调整后毛利率为45.1%，提高160个基点 [34] - 第四季度SG&A费用下降1%，至5.87亿美元；运营亏损1000万美元，调整后运营收入为4000万美元 [35] - 第四季度有效税率为122%，调整后为 - 30%；全年调整后有效税率为11% [35] - 第四季度净利润为400万美元，摊薄后每股收益1美分；调整后净利润约为4200万美元，调整后摊薄后每股收益0.09美元 [35] - 现金及现金等价物增加78%，至5.57亿美元；总债务减少21%，至7.29亿美元；2018年至今年第一季度，成功偿还3.26亿美元债务 [36] - 资本支出下降25%，至5600万美元；全年资本支出下降43%，至1.54亿美元，占营收的3% [36] - 运营现金流同比改善3.91亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 产品业务 - 2018年跑步品类推出Under Armour HOVR第三代缓震平台，预计2019年HOVR将继续推动该品类增长 [19][20] - 训练品类在关键创新门店取得成功，2019年将推出rush、recover和HOVR等先进性能解决方案 [21] - 运动时尚鞋类通过限量版产品培养风格与性能的结合 [22] - 核心体育业务中，库里系列继续提升品牌在篮球领域的相关性和真实性，团队运动业务为运动员提供优质产品 [22] 渠道业务 - 2018年批发和DTC业务分别增长3%和4%，DTC业务占全年总营收的35% [11] - 第四季度批发客户销售额增长1%，达到7.37亿美元；直接面向消费者的收入与上年持平，为5.77亿美元，占该季度总营收的41% [30] 授权业务 - 第四季度授权业务增长39%，达到4600万美元，主要受股票和日本业务版税收入的推动 [30] 互联健身业务 - 第四季度互联健身业务增长9%，达到3000万美元，主要受订阅收入持续增长的推动 [33] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2018年北美地区营收下降2%；第四季度营收下降6%，主要受批发业务收缩和向折扣渠道销售减少的推动 [12][32] 国际市场 - 2018年国际业务增长23%，主要受EMEA和亚太地区持续增长的推动 [12] - 第四季度EMEA地区营收增长32%，主要受批发业务增长和DTC业务持续强劲的推动 [32] - 第四季度亚太地区营收增长35%，批发和DTC业务均有增长；该地区拥有超过660家门店，大部分位于中国大陆 [32] - 第四季度拉丁美洲营收下降15%，主要受巴西商业模式从自有子公司转变为授权和分销模式的影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017 - 2019年为“保护这个家”阶段，专注于运营、战略和文化转型，目标是增强能力、提高纪律性、优化流程，保护和推动品牌实现可持续增长 [9][11] - 2019年将继续进攻，专注于品牌建设、优化运营和投资、建立客户关系以及实现适当的财务表现，确保长期可持续盈利增长 [16] - 2019年的战略运营重点包括全球结构调整、品类发展、营销转型和流程重新设计，以提高全球业务的跨职能卓越性 [23] - 通过选择性的最优和高端批发分销来保护品牌，与零售商合作确保全球定位和增长的互利共赢 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是富有成效的进化之年，公司在转型中取得进展，运营模式开始发挥作用，对长期战略计划充满信心 [15][17] - 2019年将抓住机会继续进攻，保护品牌，通过创新产品和体验、优化运营和投资、建立客户关系等方式实现可持续盈利增长 [16] - 对2019年的新产品和营销举措充满信心，认为HOVR平台和其他新产品将推动业务增长 [48][49] - 国际业务将继续进行审慎投资，以保护和推动品牌实现盈利增长，2019年将应用在北美市场学到的经验教训 [27] 其他重要信息 - 2018年重组计划预计产生约2 - 2.2亿美元的重组费用，实际为2.04亿美元，其中第四季度为5000万美元；预计2019年不会有新的重组计划或进一步的费用 [29] - 2019年计划实施一项报告变更，从第一季度开始将设立一个新的可报告细分市场“企业其他”，以提高业务运营绩效和底层结果的可见性 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年第一季度及全年各地区的增长预期如何？ - 2019年第一季度营收预计持平至略有下降，主要受北美地区中个位数下降和国际业务低两位数增长的影响 [44] - 北美地区第一季度业绩受2018年第一季度向折扣渠道销售较高、服务水平挑战、批发账户收缩、品牌门店减少、复活节时间变化以及产品重新设计等因素影响 [45][46] - 国际业务第一季度整体呈低两位数增长，拉丁美洲因巴西商业模式变化而受到影响 [46] 问题2: 2019年新产品推出的预期效果以及公司对新产品的投入意愿如何变化？ - 公司两周前推出了HOVR第二代新产品，包括Infinite、Guardian和Mega等款式，市场反馈良好，同时Phantom 2和Sonic 2也表现出色 [48][49] - 4月初将推出rush和recover产品，下半年还将推出冷天气装备 [50] - 公司将采用更有针对性的市场策略，加强营销投入，提高营销效率，确保每一笔营销费用都能带来更高回报 [51] 问题3: 2018年重组费用低于预期的原因是什么，对长期重组收益有何影响？如何向消费者强调安德玛的性能定位？ - 重组费用低于预期是因为在谈判退出某些业务时获得了更有利的条款，对未来收益没有实质性影响 [54] - 公司将加倍关注性能，强调安德玛作为性能品牌的技术本质，通过创新产品和故事讲述来吸引消费者 [55][56] 问题4: 2019年流程重新设计的具体例子以及对SG&A费用的影响如何？2018年营销费用占销售额的比例是多少，2019年是否会增加？ - 流程重新设计涉及设施、门店、合同和库存管理等多个领域，部分收益将在2019年后期或2020年开始显现 [60] - 2018年营销费用占销售额的10.5%，历史上计划在10% - 11%之间，2019年将通过提高营销效率来实现更高回报 [67] 问题5: 亚太地区成功的原因以及长期盈利模式如何？EMEA和拉丁美洲第四季度的利润情况如何，长期利润率和规模扩张的思路是怎样的？ - 亚太地区成功的原因在于建立了完善的全球运营模式，包括战略、供应链、产品、营销、销售等方面的明确组织架构 [71] - 亚太地区将控制增长速度，确保在合适的地点开设合适规模的门店，以实现可持续的盈利增长 [72][73] - EMEA地区盈利能力持续改善，与客户关系不断加强，DTC业务有所投资，成本结构较为稳定 [77] - 拉丁美洲商业模式的改变将有助于提高盈利能力，公司正在调整成本结构以适应新的模式 [74][75] 问题6: 2019年直接面向消费者（DTC）渠道的主要增长驱动因素是什么？鞋类和配饰的零售商品测试表现如何？ - 第一季度DTC业务预计在北美地区略有下降，主要受品牌门店关闭和促销水平正常化的影响；全年来看，电商业务将注重新品推出、移动网站优化、定制化和个性化等方面的投资，国际DTC业务将通过增加零售门店和服务更多国家网站来获得增长动力 [83] - 鞋类和配饰的零售商品测试在部分门店取得了成功，消费者反应积极，公司将继续在2019年进行测试，并计划在年底推出新的门店形式 [86][87] 问题7: 第一季度向折扣渠道的销售是否会增加？如何解释与分析师日预期的库存下降幅度差异？对全年营收加速增长的信心来自哪里？ - 第一季度将继续清理库存，因此合并折扣渠道的销售额会增加，但全年来看将逐渐正常化，并成为毛利率的有利因素 [92] - 公司对全年营收加速增长充满信心，原因包括HOVR平台进入第二年，新产品推出效果良好；服装业务推出rush和recover系列，营销更加有效；随着时间推移，批发合作伙伴的信任将逐渐恢复 [95][96] 问题8: 篮球品类的发展趋势如何？如何决定将过剩产品通过工厂店还是折扣渠道销售？ - 篮球品类表现良好，Curry 6推出后市场反应积极，今年还将有其他产品推出，公司希望通过打造篮球产品系列来扩大市场份额 [101][102] - 公司更倾向于通过自有奥特莱斯门店控制过剩产品的销售，但也会利用第三方折扣渠道来处理部分过剩产品，并计划降低折扣渠道销售占比 [106]