文章核心观点 - Trade Desk公司因乐观的第一季度营收预测和大量分析师看涨报告，股价飙升至两年高位，期权交易员也持乐观态度 [1] 股价表现 - 公司股价飙升至两年高位，最新报价87.14美元，涨幅15.1% [1] - 至少14位分析师上调目标价，Piper Sandler将目标价从80美元上调至105美元 [1] - 公司有望创下自去年本月财报发布后最大单日百分比涨幅，今日股价最高触及94美元 [1] - 自2024年初以来，公司股价已上涨20% [1] 期权交易情况 - 期权交易员乐观，看涨期权成交量达10.4万份，看跌期权成交量为2.4万份，是日均期权成交量的12倍 [1] - 2月23日执行价为95美元和100美元的周看涨期权最受欢迎，两个期权均有新头寸开仓 [1] - 过去10周，看涨期权比往常更受欢迎，公司股票在ISE、CBOE和PHLX的50日看涨/看跌成交量比率为1.63，高于过去一年81%的读数 [2] 财报情况 - 第四季度公司盈利未达预期，但营收好于预期 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入达19亿美元,同比增长23% [8][49] - 2023年全年调整后EBITDA达7.7亿美元,全年自由现金流达5.43亿美元 [9] - 2023年第四季度收入达6.06亿美元,创历史新高 [48] - 2023年第四季度调整后EBITDA达2.84亿美元,占收入47% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连接电视(CTV)业务持续保持最快增长,是公司最大的增长引擎 [20][50] - 零售媒体业务也是公司快速增长的领域,第四季度获得更多广告主的预算 [24][25] - 数字音频业务有望在2024年实现大发展,公司看好这一领域的前景 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场仍占公司业务的88%,但国际市场的增速持续高于北美 [51] - 国际市场增长受益于当地货币汇率变化以及CTV等新兴渠道的快速发展 [107][108] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于成为开放互联网的默认需求方平台,不参与媒体所有权,保持客观中立 [39][50] - 公司正在推进Kokai平台的升级,这是公司历史上最大的产品升级,受到客户广泛好评 [36][37][38] - 公司看好身份认证和相关技术在广告行业的发展前景,正在布局UID2和OpenPass等创新 [15][35][95][96] - 公司认为封闭平台的优势正在弱化,开放互联网将继续挑战它们的主导地位 [17][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年整体广告市场存在一定不确定性,但公司有信心在2024年继续保持强劲增长 [10][44] - 行业正在经历重大变革,如cookie退出、监管加强等,但这些都为公司带来了巨大的增长机会 [11][13][26] - 公司有信心利用自身的技术优势和客户资源,在这些变革中持续增强竞争力 [14][28][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shyam Patil 提问** 您如何看待当前广告市场环境,以及公司在2024年的增长前景? [60] **Jeffrey Green 回答** 公司在当前广告市场环境下处于有利地位,有望继续保持强劲增长。公司的技术优势、客户资源以及在新兴渠道如CTV、零售媒体等的领先地位,都将支撑公司在2024年的增长 [62][63][64][65][66][67] 问题2 **Youssef Squali 提问** 亚马逊推出广告支持的Prime Video服务,对CTV市场和公司的影响如何? [68] **Jeffrey Green 回答** 亚马逊的举措将增加CTV广告库存,但这也将加剧竞争,促使CTV平台提供更优质的广告体验。这有利于公司,因为公司代表了大部分广告主,能够为CTV平台提供高质量的广告需求 [69][70][71][72] 问题3 **Shweta Khajuria 提问** 公司对cookie退出的看法和应对措施如何? [75] **Jeffrey Green 回答** 公司受cookie退出影响较小,因为公司业务主要集中在无需cookie的渠道,如CTV、音频和零售媒体等。公司正在通过身份认证技术如UID2、OpenPass等,为广告主提供更有效的定向和测量能力,从而从行业变革中获益 [76][77][78][79][80]

合作伙伴 - 公司的合作伙伴包括出版商、卖家和内容提供商[2] 平台特点 - 公司的平台具有开源、安全、透明、独立、隐私保护和可控制的特点[5] - 公司的平台具有互操作性和独立治理[5]

The Trade Desk业绩表现 - The Trade Desk股价在发布强劲第一季度业绩预测和超过收入预期后上涨了18%[1] - 第四季度销售额比去年同期增长了23%，净收入增长了37%[2] - The Trade Desk预计第一季度销售额至少为4.78亿美元，超过分析师预期[3] - 公司董事会批准了6.47亿美元的额外股份回购，将未来回购总额提高至7亿美元[4]

文章核心观点 - 广告技术公司Trade Desk Inc.因本季度预测轻松达标，周四盘后股价飙升 [1] 公司预测情况 - 公司预计第一季度营收至少4.78亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（Ebitda）约1.3亿美元 [1] 分析师预测情况 - 分析师预计公司营收4.51亿美元，调整后Ebitda为1.13亿美元 [1]

广告业务风险 - 公司必须定期吸引新客户并鼓励现有客户增加广告库存购买量[80] - 公司需不断创新和做出正确的投资决策，以吸引和保留广告客户，否则收入和运营结果可能下降[82] - 公司的主要收入来源于通过平台进行程序化广告购买，如果市场发展速度慢于预期，公司的业务、增长前景和财务状况可能受到不利影响[84] - 公司所处市场竞争激烈，可能无法成功与现有或未来竞争对手竞争[85] - 公司的当前和潜在竞争对手可能拥有比公司更多的财务、技术、营销等资源，这可能使他们能够更多地投入于产品和服务的开发、推广、销售和支持[86] - 公司的收入增长可能不会与平台支出同步增长，这可能反映出公司业务和增长前景的不利变化[84] - 公司必须保持吸引人的广告库存，否则收入可能下降，增长可能受阻[90] 安全和隐私风险 - 公司允许客户利用API与平台和相关产品进行交互，这可能导致中断或安全漏洞，对公司的业务、财务状况和运营结果产生负面影响[94] - API的使用增加了系统和用户的安全和运营风险，包括入侵攻击、数据窃取或拒绝服务攻击[95] - 扩展我们的产品，可能导致更大的安全漏洞，需要继续投资于技术和安全服务，设备和专业知识[96] - 运营、性能和内部控制问题可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[97] - 面临各种不断演变的网络安全风险，可能导致服务中断或被视为不安全，进而失去客户和遭受声誉损害[98] - 未经授权访问用户、客户或第三方提供商数据，或平台或相关服务遭到破坏，可能导致服务中断或被视为不安全[99] - 美国和欧洲的数据隐私法规对公司的运营和数据处理产生影响[103] - GDPR对控制者和处理者的数据保护义务进行了加强，并提供了访问和删除等权利[103] - 未来可能面临欧盟对数据跨境转移机制的不确定性，可能导致无法合法跨境传输个人数据[104] 法律和政策风险 - 政治广告法规的变化可能对公司的广告库存和需求产生负面影响[106] - 第三方控制对设备或用户的唯一标识符的访问，如果受到限制，公司的广告服务可能受到影响[108] - 公司可能面临来自政府或自律机构的调查，诉讼和声誉损害，导致运营成本增加[107] - 公司的广告收入可能受到法律或第三方限制的影响，包括对使用Cookie、设备标识符等的限制[109] - Google计划在2024年停止支持第三方Cookie，可能对广告生态系统产生不确定性和影响[110] - 行业自律标准和最佳实践可能导致公司受到负面宣传，政府调查或诉讼[107] - 公司需适应不断变化的隐私义务，可能需要大量资源和支出，影响业务[105] - 公司面临着来自隐私法规和技术变化的风险，可能会影响广告平台的业务[112] 公司运营风险 - 公司的声誉和业务受到广告客户和库存供应商的信任的影响，需要提供可信赖的服务[113] - 公司需要不断努力防范欺诈行为和恶意内容，以保护客户和自身的品牌声誉[115] - 全球COVID-19大流行对公司的业务、财务状况和运营结果产生了负面影响[117] - 公司的快速增长可能会带来资源、基础设施和运营质量方面的压力，需要有效管理增长[118] - 公司的未来成功取决于关键员工的努力和吸引、雇佣、留住和激励高技能员工的能力[121] - 公司面临着长销售周期的挑战，难以准确预测新客户获取和收入产生的时间[122] - 公司面临与付款相关的风险，包括来自广告代理商和客户的付款争议，可能对业务和财务状况产生不利影响[123] - 公司业绩波动可能导致未来业绩难以预测或低于分析师和投资者的预期[124] - 公司面临的业绩波动因素包括需求变化、竞争产品和服务的价格变化、数据和第三方服务的价格变化、客户群体和平台变化、广告预算分配变化等[124] - 公司未来收入、成本和支出的预测能力有限，未能达到分析师和投资者的预期可能导致股价下跌[126] - 公司需提供充分的客户培训和支持，否则业务和声誉将受损[126] 国际业务风险 - 公司国际业务扩张可能面临额外成本和经济风险，影响业务、财务状况和业绩[131] - 公司国际业务扩张带来的风险包括本地广告市场、法律法规合规、运营执行风险、地缘政治和社会因素、价格结构和支付货币风险、知识产权保护等[133] - 公司国际业务可能导致重大运营费用，且可能不成功，面临违反国际法律法规的风险[134] 公司治理风险 - 公司设立了董事会，董事会可确定董事人数并填补任何空缺和新设立的董事职位[154] - 董事会被分为三个类别，任期为三年，只能因为原因而被免职[154] - 需要超过半数的投票才能修改公司章程和章程中的某些规定[154] - 授权发行“空头支票”优先

文章核心观点 - The Trade Desk（TTD）将于2月15日公布2023年第四季度财报，预计营收和盈利同比增长，虽此前四季盈利超预期，但当前Zacks模型显示此次盈利超预期可能性低，同时给出几只可能盈利超预期的股票 [1][3][4] 财报预期 - 公司预计第四季度营收至少5.8亿美元，同比增长18%，Zacks共识预期营收为5.8219亿美元，同比增长18.64% [1] - 盈利共识预期为每股0.42美元，同比增长10.53%，此前四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为25.28% [1] 增长因素 - 第四季度营收增长预计受联网电视（CTV）和零售媒体等关键领域数字支出显著增加推动 [2] - 公司在CTV等优质视频营销商中的业务范围扩大，第三季度含CTV的视频业务占比达40%多且持续增长 [2] - 广告支出环境改善，公司受益于欧洲和亚洲国际市场业务拓展 [2] - 公司不断扩大的合作伙伴基础，如沃尔玛、塔吉特等，推动美国可寻址市场扩张，预计带动本季度营收增长 [2] Zacks模型分析 - Zacks模型显示积极的盈利ESP和Zacks排名1、2、3可增加盈利超预期几率，但The Trade Desk当前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为4（卖出） [3] 可考虑股票 - Inseego（INSG）盈利ESP为+4.17%，Zacks排名2，年初至今股价上涨18.7%，将于2月21日公布2023年第四季度财报 [4] - Bruker（BRKR）盈利ESP为+1.70%，Zacks排名2，年初至今股价下跌4.1%，将于2月13日公布2023年第四季度财报 [4] - Akamai Technologies（AKAM）盈利ESP为+1.61%，Zacks排名3，年初至今股价上涨8.4%，将于2月13日公布2023年第四季度财报 [4]

文章核心观点 - 公司过去五年为投资者带来379%的回报，但当前估值过高，新投资者不宜买入，现有投资者可继续持有 [1][6] 公司情况 - 过去五年公司股票回报率达379% [1] - 2015 - 2022年公司营收从1.14亿美元增至16亿美元，增长超十倍且持续盈利 [2] - 公司提供程序化广告平台，借助庞大数据库助广告商实时决策，提高广告预算回报率和工作流程效率 [2][3] - 客户可通过公司平台使用几乎所有数字和非数字广告渠道，并对广告过程全面可见，增强广告活动控制 [3] - 2022年公司促成77亿美元广告支出，占全球8300亿美元广告市场不到1% [3] 投资风险 - 公司当前市盈率达226倍，远高于行业龙头Alphabet的25倍 [4] - 公司需保持卓越执行力以满足投资者高预期，否则股价可能大幅下跌，如2023年底因业绩指引不佳股价暴跌18% [4][5] - 2023年前九个月公司增速从36%降至23%，预计四季度进一步降至18% [5]

文章核心观点 文章围绕The Trade Desk公司展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师评级变化以及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 公司上一交易日收盘价为68.60美元，较前一交易日上涨1.63%，跑赢标普500指数（当日涨幅0.23%）、道琼斯指数（当日涨幅0.37%）和纳斯达克指数（当日涨幅0.07%） [1] - 过去一个月公司股价下跌2.16%，表现逊于计算机和科技板块（涨幅11.06%）和标普500指数（涨幅5.3%） [1] 财报预期 - 公司将于2024年2月15日公布财报，预计每股收益0.42美元，较上年同期增长10.53% [1] - 最新共识预期季度营收为5.8219亿美元，较上年同期增长18.64% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的预估有变化，过去一个月Zacks共识每股收益预估下降0.99% [2] - 公司目前Zacks评级为4（卖出），Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来评级为1的股票平均年回报率为25% [2] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为46.97，高于行业平均的23.78 [3] - 公司目前PEG比率为2.04，互联网服务行业平均PEG比率为2.44 [3] - 互联网服务行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为108，处于250多个行业的前43%，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

券商推荐评级 - 投资者通常在做出股票的买入、卖出或持有决定之前，会参考华尔街分析师的推荐[1] - The Trade Desk目前的平均券商推荐评级（ABR）为1.50，根据28家券商公司实际推荐（买入、持有、卖出等）计算得出。1.50的ABR介于强烈买入和买入之间[2] - 在28个推荐中，有21个是强烈买入，两个是买入。强烈买入和买入分别占所有推荐的75%和7.1%[3] 投资决策 - 券商推荐趋势显示应购买The Trade Desk，但仅凭此信息做出投资决定可能不明智。多项研究表明，券商推荐在引导投资者选择具有最佳价格增长潜力的股票方面成功有限或根本没有成功[4]