UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________ FORM 10-Q __________________ [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Townsquare Media, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 4832 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For ...

业务规模与市场覆盖 - 公司拥有321个广播电台和超过330个本地网站，覆盖美国67个中小型市场[31] - 数字营销解决方案公司Townsquare Interactive为约15,350家中小型企业提供服务[31] - 公司每年举办约200场现场活动，吸引超过100万参与者[31] - 公司员工总数：截至2018年12月31日，公司拥有约2,821名全职和兼职员工[98] 收入构成与客户集中度 - 在截至2018年12月31日的年度，约84%的收入来自本地和区域广告商[51] - 约40%的净收入来自非传统广播电台广告销售（非点位收入）[57] - 没有任何单一广告商贡献超过总收入的1%，没有任何广告类别贡献超过20%[57] - 没有任何单一市场贡献超过总收入的12%，或任何一个州贡献超过13%[57] 市场竞争地位 - 在67个本地市场中的43个，公司不与五大全国性英语广播竞争对手直接竞争[47] - 公司的品牌在67个市场中的65个，占据了第一或第二的广播收入份额，其中45个市场排名第一[50] - 公司通过聚焦中小型市场来缓解竞争压力，这些市场的本地媒体竞争对手较少且资本实力较弱[91] - 公司估计其在许多市场的广播广告收入份额超过35.0%[129] 业务竞争格局 - 公司电台业务面临来自其他电台、卫星广播、电视、平面和数字媒体以及在线音乐服务的竞争[92] - 公司现场活动业务与Live Nation和AEG等全国性竞争对手以及各种地方或区域性竞争对手、推广商和活动营销公司竞争[96] - 公司数字营销解决方案业务面临大型互联网营销提供商、线下媒体公司（如黄页出版商、报纸和电视公司）以及其他本地中小型企业营销提供商的竞争[95] - 公司本地数字内容业务与本地电台网站、电视台网站、报纸网站、在线目录、全国性数字媒体的本地板块、博客及其他本地网站竞争[94] - 公司全国数字内容业务与大量多样化的广告、媒体和互联网公司竞争，且行业进入壁垒较低[97] 广播电台资产与格式 - 公司拥有321个广播电台，其中71个（约22%）为乡村音乐格式，68个（约21%）为新闻/谈话/体育格式，62个（约19%）为摇滚格式[78] - 公司电台总数统计为321个，不包括中继站、本地营销协议和待批协议电台以及调频转播站[117] 资本支出 - 公司2018年资本支出为1810万美元，占同期净收入的4.2%[70] 市场与行业数据 - 2018年美国本地广告总支出为880亿美元，自2013年复合年增长率为4.7%，预计至2023年复合年增长率为4.3%[87] - 2018年美国本地广播和数字广告支出为524亿美元，自2013年复合年增长率为13.5%，预计至2023年复合年增长率为7.5%[87] - 2018年美国广播广告收入为140亿美元，其中本地广播广告为104亿美元[88] - 2018年美国数字广告收入为919亿美元，其中本地数字广告为420亿美元[89] - 本地数字广告自2013年复合年增长率为20.5%，预计至2023年复合年增长率为9.1%[89] - 截至2018年12月，地面广播每周覆盖约90%的12岁以上美国成年人，自1970年以来基本保持不变[65][88] - 美国现场活动行业总收入从2013年的239亿美元增长至2018年的310亿美元，年复合增长率为5.3%[90] - 2018年北美现场活动总门票销售额达68亿美元，较2013年的50亿美元增长，年复合增长率为6.2%[90] - 2018年北美前100名演唱会门票销售产生的巡演总收入增长0.4%，达到37亿美元[90] 广播媒体信任度 - 2014年一项研究显示，十分之六的听众认为电台主持人“像朋友一样”值得信赖[67] - 2017年尼尔森报告显示，约37%的音乐听众表示最喜欢传统广播的原因之一是电台主持人[67] 数字广告技术 - 公司通过Townsquare Ignite数字程序化广告平台，结合第一方和第三方受众及地理位置数据，为广告商提供超精准目标定位[35] 电台资产详细列表（按市场） - 在Binghamton, NY市场拥有6个电台，包括WAAL(FM) 99.1、WHWK(FM) 98.1等，其中1个为在建许可[110] - 在Bismarck, ND市场拥有5个电台，包括KACL(FM) 98.7、KUSB(FM) 103.3等，均于2021年4月1日运营[110] - 在Boise, ID市场拥有8个电台/许可，包括KAWO(FM) 104.3、KCIX(FM) 105.9等，其中2个为在建许可[110] - 在Buffalo-Niagara Falls, NY市场拥有4个电台，包括WBLK(FM) 93.7、WYRK(FM) 106.5等，均于2022年6月1日运营[110] - 在Grand Rapids, MI市场拥有6个电台，包括WFGR(FM) 98.7、WGRD-FM 97.9等，均于2020年10月1日运营[112] - 在Lafayette, LA市场拥有7个电台/许可，包括KPEL-FM 96.5、KTDY(FM) 99.9等，其中1个为在建许可[112] - 在Lansing-East Lansing, MI市场拥有8个电台/许可，包括WFMK(FM) 99.1、WITL-FM 100.7等，其中2个为在建许可[112] - 在El Paso, TX市场拥有3个电台，包括KLAQ(FM) 95.5、KSII(FM) 93.1等，均于2021年8月1日运营[111] - 在Evansville, IN市场拥有5个电台，包括WDKS(FM) 106.1、WKDQ(FM) 99.5等，均于2020年8月1日运营[111] - 在Flint, MI市场拥有6个电台，包括WCRZ(FM) 107.9、WWBN(FM) 101.5等，均于2020年10月1日运营[111] 计划中的收购与整合 - 公司计划于2021年8月1日在德克萨斯州Lubbock市场完成对KKCL-FM、KQBR(FM)、KZII-FM等电台的收购或整合[113] - 公司计划于2021年8月1日在德克萨斯州Lufkin-Nacogdoches市场完成对KVLL-FM、KYKS(FM)、KAFX-FM等电台的收购或整合[113] - 公司计划于2021年4月1日在蒙大拿州Missoula市场完成对KYSS-FM、KGVO(AM)、KMPT(AM)等电台的收购或整合[113] - 公司计划于2022年6月1日在新泽西州Monmouth-Ocean市场完成对WADB(AM)、WCHR-FM、WJLK(FM)等电台的收购或整合[113] - 公司计划于2022年4月1日在马萨诸塞州New Bedford-Fall River市场完成对WBSM(AM)、WFHN(FM)电台的收购或整合[113] - 公司计划于2021年8月1日在德克萨斯州Odessa-Midland市场完成对KBAT(FM)、KODM(FM)、KNFM(FM)等电台的收购或整合[113] - 公司计划于2022年6月1日在纽约州Oneonta市场完成对WBKT(FM)、WCHN(AM)、WDHI(FM)等电台的收购或整合[113][114] - 公司计划于2020年8月1日在肯塔基州Owensboro市场完成对WBKR(FM)、WOMI(AM)电台的收购或整合[114] - 公司计划于2022年4月1日在马萨诸塞州Pittsfield市场完成对WBEC(AM)、WBEC-FM、WNAW(AM)等电台的收购或整合[114] - 公司计划于2022年4月1日在新罕布什尔州Portsmouth-Dover-Rochester市场完成对WSHK(FM)、WOKQ(FM)、WSAK(FM)等电台的收购或整合[114] 市场扩张计划 - 在Richland-Kennewick-Pasco市场计划于2022年2月1日新增5个电台[115] - 在Rochester, MN市场计划于2021年4月1日新增10个电台及2个在建许可[115] - 在Sioux Falls, SD市场计划于2021年4月1日新增8个电台及2个在建许可[116] - 在St. Cloud, MN市场计划于2021年4月1日新增6个电台及2个在建许可[116] - 在Trenton, NJ市场计划于2022年6月1日新增4个电台[116] - 在Tuscaloosa, AL市场已于2020年4月1日新增9个电台[116] - 在Utica/Rome, NY市场计划于2022年6月1日新增5个电台及1个在建许可[117] - 在Yakima, WA市场计划于2022年2月1日新增7个电台及1个在建许可[117] 监管与所有权限制 - 外国所有权限制要求公司股权中非美人士、外国政府或实体持有或投票权不得超过四分之一[119] - 非投票股权和债务权益合计超过广播电台“企业价值”的33.0%时，在某些情况下被视为可归属权益[124] - 对于公司，持有5.0%或以上投票权股份的个人或实体通常被视为拥有公司旗下广播电台的归属所有权（保险公司、投资公司等“被动投资者”的门槛为20.0%）[122] - 根据HSR法案，交易需进行申报的门槛是收购价格或公平市场价值超过特定金额（截至2019年3月8日为9000万美元），公司过往收购未达到此门槛[129] - 司法部通常更严格审查导致当地广播广告收入份额超过35.0%的电台并购交易[129] - 若广播电台代理其市场内另一电台超过15.0%的每周内容小时数，则被视为对该被代理电台拥有可归属所有权权益[126] - 若广播电台所有者销售同一市场内另一电台超过15.0%的每周广告时间，则将被视为拥有该另一电台的所有权[128] - 有限合伙或有限责任公司成员权益在特定条件下不被视为可归属权益[124] - 持有实体少于5.0%投票权股份的持有人通常不被视为拥有可归属权益[124] - 公司政策规定，在HSR法案规定的等待期届满或终止前，不开始根据LMA、JSA或类似协议运营任何待收购电台[132]