收入和利润（同比环比） - 公司2026财年第一季度总收入为7640万美元，同比增长970万美元或14.6%，主要来自收购贡献[91][95] - 服务收入4914万美元，占总收入64.3%，同比增长12.3%，其中收购Martin贡献640万美元[96] - 分销收入2728万美元，占总收入35.7%，同比增长19.0%，主要来自收购和传统租赁产品增长[99][100] - 总毛利润2580万美元，同比增长14.0%，毛利率下降20个基点至33.8%[92][103] - 营业利润530万美元，同比增长4.7%，营业利润率下降60个基点至7.0%[93] - 2026财年第一季度净利润同比下降26.0%至326万美元，净利润率从6.6%降至4.3%[110] - 非GAAP指标调整后EBITDA同比增长15.2%至1180万美元，占收入比例微升至15.4%[111][114] - 调整后稀释每股收益从0.68美元降至0.59美元，主要因无形资产摊销费用增加284万美元[118] - 2026财年第一季度分销收入增长19%，毛利率达到创纪录的35%[133] 成本和费用（同比环比） - 服务业务毛利率下降100个基点至33.0%，分销业务毛利率上升130个基点至35.2%[94][103] - 营业费用2050万美元，同比增长16.7%，占收入比例上升50个基点至26.8%[93] - 2026财年第一季度服务毛利润同比增长130万美元，增幅8.9%，但服务毛利率下降100个基点至33.0%[104] - 分销业务毛利率在2026财年第一季度同比提升130个基点至35.2%，主要受租赁收入增长和非租赁产品销售组合影响[106] - 2026财年第一季度总运营费用同比增长16.7%至2050万美元，其中营销仓储费用增长22.0%，行政管理费用增长12.4%[107] - 运营费用占收入比例同比上升50个基点至26.8%[108] 税务和债务 - 2026财年第一季度有效税率从15.7%升至28.6%，所得税支出同比增长59.0%至130万美元[109] - 公司新获得1.5亿美元循环信贷额度，替换原8000万美元信贷协议，借款利率基于杠杆率浮动[120][126] - 截至2025年6月28日，公司未偿还债务包括3320万美元循环贷款和120万美元2018年定期贷款[124][125] - 2026财年全年所得税税率预计在27%至29%之间[135] 现金流和资本支出 - 2026财年第一季度经营活动产生的净现金为360万美元，相比2025财年第一季度的890万美元有所下降[128] - 2026财年第一季度应收账款增加170万美元，而2025财年第一季度减少30万美元（包含收购带来的310万美元）[128] - 2026财年第一季度资本支出为460万美元，2025财年第一季度为370万美元，主要用于服务部门能力扩展和租赁业务[130] - 2025财年第一季度用于业务收购的现金为1600万美元[131] - 2026财年第一季度从循环信贷额度借款230万美元，并通过发行普通股产生30万美元现金[131] - 2026财年第一季度库存增加90万美元，2025财年第一季度增加60万美元，主要由于战略性库存采购[132] - 2026财年第一季度应付账款减少330万美元，而2025财年第一季度增加150万美元[132] - 2026财年第一季度应计薪酬和其他流动负债减少280万美元，2025财年第一季度减少410万美元[132] 业务表现和订单 - 待发运产品总额418万美元，其中85.8%为积压订单，环比增加86.5万美元[102] - 服务外包比例稳定在13.2%，公司计划通过收购将外包比例降至13%-15%范围[98] - 分销业务积压订单占比从78.4%上升至85.8%，显示未来收入潜力[102]

总营收情况 - 2025财年公司总营收2.784亿美元，较2024财年的2.595亿美元增加1890万美元，增幅7.3%[182] - 2025财年总营收2.784亿美元，较2024财年的2.595亿美元增加1890万美元，增幅7.3%，剔除周数影响后全年营收增长约9.1%[208] 服务业务收入情况 - 2025财年服务收入1.814亿美元，较2024财年增加1190万美元，增幅7.0%，占总营收65.2%[183] - 2025财年服务业务收入增长7.0%，主要因收购Martin和Becnel，调整周数影响后有机服务收入增长2.7%，毛利率下降40个基点[175] - 2025财年服务收入占比65.2%，较2024财年的65.3%略有下降，增加1190万美元，增幅7.0%，其中收购带来1040万美元增量收入，有机收入增长2.7%[207][209] - 2025财年服务收入各季度同比增长分别为9.8%、6.4%、0.1%、11.3%；2024财年分别为17.6%、17.5%、15.4%、17.5%[210] 分销业务销售额情况 - 2025财年分销销售额9700万美元，较2024财年增加700万美元，增幅7.8%，占总营收34.8%[184] - 2025财年分销业务销售额增长7.8%，主要因收购Becnel的销售和传统租赁产品增加，毛利率增加20个基点[178] - 2025财年分销销售占比34.8%，较2024财年的34.7%略有上升，增加700万美元，增幅7.8%，主要因收购带来720万美元增量收入，非租赁产品需求放缓[207][213] - 2025财年分销销售各季度同比增长分别为10.5%、11.1%、6.5%、3.9%；2024财年分别为 - 0.2%、0.9%、10.4%、8.4%[213] 总毛利情况 - 2025财年总毛利8950万美元，较2024财年增加560万美元，增幅6.7%，总毛利率32.1%，较2024财年下降20个基点[185] - 2025财年总毛利8950万美元，较2024财年的8380万美元增加560万美元，增幅6.7%，总毛利率为32.1%，较2024财年的32.3%下降20个基点[215] 服务毛利情况 - 2025财年服务毛利6070万美元，较2024财年增加340万美元，增幅5.9%，服务毛利率下降40个基点，因Transcat Solutions业务收入和毛利率降低[215][216] - 2025财年服务毛利率Q1至Q4分别为34.0%、33.1%、29.7%、36.2%，2024财年Q1至Q4分别为32.5%、34.0%、32.5%、35.7%[217] 分销毛利情况 - 2025财年分销毛利率Q1至Q4分别为33.9%、27.9%、29.1%、28.2%，2024财年Q1至Q4分别为27.7%、28.3%、31.5%、30.3%，2025财年分销业务毛利率较2024财年增加20个基点[219] 营业费用与利润情况 - 2025财年营业费用7160万美元，占总营收25.7%，营业利润1790万美元，占总营收6.4%；2024财年营业费用6400万美元，占总营收24.7%，营业利润1980万美元，占总营收7.6%[186] - 2025财年总运营费用为7160万美元，较2024财年的6400万美元增加760万美元，增幅11.8%，占总收入百分比从24.7%增至25.7%[220] 净利润情况 - 2025财年净利润1450万美元，较2024财年增加90万美元；摊薄后每股收益1.57美元，较2024财年减少0.06美元[187] - 2025财年净收入为1451.5万美元，较2024财年增加90万美元，增幅6.4%，占收入百分比从5.3%降至5.2%[223] 商誉与无形资产情况 - 截至2025年3月29日，公司记录的商誉达1.769亿美元[192] - 公司在2025年3月29日和2024年3月30日对各报告单元的商誉进行减值测试，未发现减值情况；2025年3月29日和2024年3月30日无形资产也未发现减值迹象[194][195] 医疗成本与福利义务情况 - 医疗成本趋势率每提高1个百分点，累计退休后福利义务和年度净定期退休后福利成本将增加10万美元；每降低1个百分点，将减少10万美元[204] 待发货产品与积压订单情况 - 2025财年末总待发货产品减少180万美元，降幅34.7%；积压订单为270万美元，较2024财年末的450万美元减少[214] 服务外包情况 - 公司预计将13% - 15%的服务收入外包给第三方供应商进行超出自身能力范围的校准工作[213] 所得税情况 - 2025财年所得税拨备为381.1万美元，较2024财年的479.2万美元减少98.1万美元，降幅20.5%，有效税率从26.0%降至20.8%[221] - 预计2026财年有效税率在27.0% - 29.0%之间[222] - 2026财年公司预计所得税税率在27.0% - 29.0%之间[249] 调整后EBITDA情况 - 2025财年调整后EBITDA为3970万美元，较2024财年增加110万美元，增幅2.9%，占收入百分比从14.9%降至14.3%，下降60个基点[226] 循环信贷额度情况 - 公司有8000万美元的循环信贷额度，可使用5000万美元用于单一年度收购，收购英国或欧盟业务总价受限4000万美元，可进行总计2500万美元受限支付，单一年度不超1000万美元[232][233] 信贷利率与杠杆率情况 - 2025财年循环信贷利率在5.1% - 6.2%，2018年定期贷款利率为3.90%，2025年3月29日杠杆率为0.78，2024年3月30日为0.10[234][235] 现金流情况 - 2025财年经营、投资、融资活动现金流分别为3898.5万美元、 - 8400万美元、2686.2万美元，2024财年分别为3261.6万美元、 - 4167.2万美元、2739.9万美元[238] - 2025财年经营活动提供的净现金为3900万美元，高于2024财年的3260万美元[240] 应收账款、库存、应付账款情况 - 2025财年应收账款净增加820万美元，2024财年净增加310万美元[240] - 2025财年库存余额减少290万美元，2024财年增加50万美元[240] - 2025财年应付账款增加530万美元，2024财年减少440万美元[240] 资本支出与业务收购支出情况 - 2025财年资本支出为1320万美元，2024财年为1330万美元[241] - 2025财年业务收购支出8740万美元，2024财年为1290万美元[242] 有价证券情况 - 2025财年出售1550万美元的有价证券，2024财年购买1550万美元的有价证券[243] 利率变动影响情况 - 若利率变动1%，假设2025年3月29日的借款水平不变，公司每年的利息费用将增减约30万美元[250] 汇率变动影响情况 - 2025和2024财年约90%的总收入以美元计价，加元和欧元兑美元汇率变动10%将影响公司收入约1%[253]

业绩总结 - Q4财报显示收入同比增长9%，达到7710万美元，全年收入增长7%[8] - Q4调整后EBITDA同比增长9%，达到1270万美元，全年净收入为1450万美元，每股摊薄收益为1.57美元[8] - Q4毛利润同比增长8%，达到2590万美元，毛利率提升50个基点至36.2%[18] - Q4调整后每股收益为0.64美元，较去年同期的0.66美元有所下降，全年调整后每股收益为2.29美元[22] - 运营自由现金流显著改善，较去年增加650万美元，达到2580万美元[29] - 公司报告的GAAP净收入为6890千美元，非GAAP调整后净收入为5911千美元[45] 用户数据与市场展望 - 服务收入在Q4增长11%，全年增长7%，主要受校准业务强劲推动[12] - 预计2026年服务部门有机收入增长将达到高单位数百分比[34] - 公司在服务部门的有机增长仍是战略的核心，预计将继续改善利润率[35] 财务状况 - 截至2025年3月29日，公司总债务为3270万美元，股东权益为2.869亿美元，资本化总额为3.196亿美元[31] - 2025年全年调整后EBITDA增长3%，Q4 EBITDA利润率为16.5%[28] 其他财务信息 - FY 24 Q4的稀释每股收益（GAAP）为0.77美元，FY 25 Q4为0.48美元[45] - 非GAAP调整后稀释每股收益在FY 24 Q4为0.66美元，FY 25 Q4为0.64美元[45] - FY 24 Q4的摊销费用为1447千美元，FY 25 Q4为2906千美元[45] - FY 24 Q4的收购相关交易费用为81千美元，FY 25 Q4为34千美元[45] - FY 24 Q4的收购相关股票费用为258千美元，FY 25 Q4为141千美元[45] - 公司使用调整后EBITDA作为评估业务表现的重要指标[43] - 调整后稀释每股收益不应单独使用，而应与GAAP每股收益结合使用[47]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度服务收入增长11%至5201万美元，全年收入增长7%至1.8143亿美元[8][9][19] - 2025财年第四季度分销收入增长3.9%至2512.4万美元，全年增长7.8%至9699.3万美元[9][17][19] - 2025财年第四季度综合收入增长8.8%至7713.4万美元，全年增长7.3%至2.7842亿美元[9][10][19][20] - 2025财年第四季度调整后EBITDA增长9.1%至1274.5万美元，全年增长2.9%至3973.2万美元[9][12][19][22] - 2025财年第四季度净收入稀释后每股收益为0.48美元，较去年下降37.6%，全年为1.57美元，下降3.8%[9][12][19][22] - 2025财年第四季度服务收入为5201万美元，2024年同期为4673.2万美元；2025财年服务收入为1.81428亿美元，2024财年为1.69525亿美元[35] - 2025财年第四季度分销销售额为2512.4万美元，2024年同期为2418.1万美元；2025财年分销销售额为9699.3万美元，2024财年为8995.6万美元[35] - 2025财年第四季度总收入为7713.4万美元，2024年同期为7091.3万美元；2025财年总收入为2.78421亿美元，2024财年为2.59481亿美元[35] - 2025财年第四季度净利润为446.4万美元，2024年同期为689万美元；2025财年净利润为1451.5万美元，2024财年为1364.7万美元[35] - 2025财年净利润为1451.5万美元，2024财年为1364.7万美元，同比增长6.36%[39] - 2025财年经营活动提供的净现金为3898.5万美元，2024财年为3261.6万美元，同比增长19.53%[39] - 2025财年投资活动使用的净现金为8400万美元，2024财年为4167.2万美元，同比增长101.57%[39] - 2025财年融资活动提供的净现金为2686.2万美元，2024财年为2739.9万美元，同比下降1.96%[39] - 2025财年调整后EBITDA为3973.2万美元，2024财年为3861.3万美元，同比增长2.90%[41][43] - 2025财年服务调整后EBITDA为2869.4万美元，2024财年为2775万美元，同比增长3.39%[41][43] - 2025财年分销调整后EBITDA为1103.8万美元，2024财年为1086.3万美元，同比增长1.61%[41][43] - 2025财年净收入为1.4515亿美元，调整后净收入为2.1159亿美元；2024财年净收入为1.3647亿美元，调整后净收入为1.9687亿美元[45] - 2025财年摊薄后每股收益为1.57美元，调整后摊薄每股收益为2.29美元；2024财年摊薄后每股收益为1.63美元，调整后摊薄每股收益为2.36美元[45] - 2025财年第四季度服务收入为5.201亿美元，较2024财年第四季度增长11.3%[47] - 2025财年第四季度服务毛利润为1.8828亿美元，较2024财年第四季度增长12.7%[47] - 2025财年第四季度分销收入为2.5124亿美元，较2024财年第四季度增长3.9%[47] - 2025财年第四季度分销毛利润为7085万美元，较2024财年第四季度下降3.4%[47] - 2025财年全年服务收入为18.1428亿美元，较2024财年全年增长7.0%[49] - 2025财年全年服务毛利润为6.0659亿美元，较2024财年全年增长5.9%[49] - 2025财年全年分销收入为9.6993亿美元，较2024财年全年增长7.8%[49] - 2025财年全年分销毛利润为2.8794亿美元，较2024财年全年增长8.4%[49] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第四季度运营费用增长27.9%至1900万美元，全年增长11.8%至7160万美元[11][21] - 2025财年折旧和摊销费用为1856.7万美元，2024财年为1347.7万美元，同比增长37.77%[39][41][43] - 2025财年非现金股票薪酬费用为324.8万美元，2024财年为451.2万美元，同比下降28.01%[39][41][43] 毛利率变化 - 2025财年第四季度服务毛利率扩张50个基点至36.2%，全年综合毛利率下降20个基点至32.1%[8][14][19][20] 业务线有机收入情况 - 2025财年第四季度服务业务有机收入因少一周下降2%，正常化后为低到中个位数增长[15] 其他财务数据 - 2025年3月29日公司现金及现金等价物为150万美元，总债务为3270万美元，杠杆率为0.78 [23] - 2025财年运营自由现金流增加650万美元至2580万美元[24] - 2025年3月29日现金及现金等价物为151.7万美元，2024年3月30日为1964.6万美元[37] - 2025年3月29日总资产为3.85242亿美元，2024年3月30日为2.87552亿美元[37] - 2025年3月29日总负债为9836.2万美元，2024年3月30日为6238.3万美元[37] - 2025年3月29日股东权益为2.8688亿美元，2024年3月30日为2.25169亿美元[37] - 2025财年末现金及现金等价物为151.7万美元，2024财年末为1964.6万美元，同比下降92.27%[39] 管理层讨论和指引 - 公司提供非GAAP指标调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益以评估运营表现，但不能替代GAAP指标[27][28] - 公司战略是利用品牌和价值主张推动有机销售增长，并通过收购和能力投资扩大可寻址校准市场[31]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年综合收入增长7%，达2.784亿美元，主要得益于服务和产品的持续稳定需求 [7] - 2025财年运营现金流创纪录，达3860万美元，同比增长18% [8] - 第四季度综合收入7710万美元，同比增长9%，得益于服务和分销业务增长 [12] - 第四季度净利润450万美元，低于去年的690万美元，稀释每股收益从0.77美元降至0.48美元，去年净利润含240万美元非现金利润增加 [16] - 全年净利润增长6%，达1450万美元 [16] - 第四季度调整后EBITDA为1270万美元，同比增长9%，受服务业务16%增长驱动，EBITDA利润率与去年持平 [18] - 全年EBITDA为3970万美元，同比增长3%，受校准业务推动 [18] - 运营自由现金流2540万美元，同比改善31% [18] - 年末净债务3100万美元，杠杆率0.7倍，季度末信贷额度可用4900万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2025财年服务收入增长7%，达1.814亿美元，受核心校准业务推动 [8] - 第四季度校准服务业务收入实现两位数增长，达11%，有机增长为高个位数 [9] - 第四季度服务毛利率为36.2%，较去年同期扩大50个基点，得益于有机收入增长和运营模式杠杆效应 [9][14] - 全年服务毛利率为33.4%，较去年下降30个基点 [15] 分销业务 - 2025财年分销收入增长8%，达9700万美元，受租赁平台增长推动 [8] - 第四季度分销收入增长4%，受租赁渠道增长驱动 [10] - 第四季度分销业务毛利率为28.2%，下降210个基点 [14] - 全年分销业务毛利率为29.7%，上升20个基点，得益于高利润率租赁渠道增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关信息 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦战略增值收购，当前收购管道令人兴奋，近期马丁收购规模大且协同性强，早期整合进展顺利 [22][23] - 服务业务有增长空间，包括有机增长和收购增长；解决方案业务进展缓慢但稳定，正整合到整体服务平台，有望改善业绩 [23] - 行业进入壁垒有助于维护公司独特价值主张和强大品牌，校准服务业务受益于高监管和经常性收入流，具有韧性 [9][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景和关税不确定性增加，但校准服务业务有韧性，有机增长通常会在宏观趋势正常化后回到高个位数增长水平 [22] - 公司领导团队强大，有信心执行战略，实现长期增长目标，对未来前景感到兴奋 [23][24] 其他重要信息 - 公司预计5月27日提交10 - K文件 [20] - 公司将参加第22届年度克雷格·哈勒姆机构投资者会议 [92] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务节奏及后续展望 - 第四季度业务表现良好，有部分12月积压需求释放，实现高个位数增长，但季度间波动难预测，需几个季度度过当前波动期才能看到更多增长 [30][31][32] 问题2: 服务业务机会是否落实 - 服务业务有健康机会管道，有新业务促成增长势头，预计下半年更明显，长期有望实现高个位数增长目标 [33][34] 问题3: 分销业务采购及客户行为变化 - 分销业务目前表现稳定，但难以判断是业务增长还是应对关税的反应，需更多时间观察 [37][38] 问题4: 运营费用控制措施及后续预期 - 费用控制措施包括延迟招聘和成本管理，今年部分项目支出会恢复正常水平，公司会继续关注成本节约 [48][49] 问题5: 服务业务高个位数增长预期是否保守 - 短期业务有波动和干扰，部分客户会推迟工作，但公司价值主张和服务质量强，长期业务表现会改善，对未来有信心 [51][53][54] 问题6: 解决方案业务进展 - 解决方案业务销售方面，销售人员对业务价值认知和销售能力提升；运营方面，该业务是实现校准业务的手段，将稳定并为服务业务有机增长做贡献 [59][60][62] 问题7: 自动化进展及潜力 - 自动化进展处于第四局，已取得显著进展并促进利润率提升，后续仍有很大提升空间，是实现稳定增长的重要因素 [67][68] 问题8: 宏观环境下分销业务机制 - 理论上宏观环境挑战时客户会倾向租赁，但目前未出现，可能是客户为应对关税提前采购，后续可能出现变化 [69][70] 问题9: 并购标准是否变化 - 并购标准有一定变化，但不影响收购计划和预期，行业仍有碎片化，有机会达成重要协同交易 [72][74] 问题10: 租赁市场情况及宏观环境下表现 - 目前租赁业务有一定增长，长期不确定环境下租赁业务有望受益，公司期望租赁业务与服务业务保持高个位数增长趋势 [79] 问题11: 自动化对业务回报的影响及展望 - 自动化包括编写代码和推广应用两部分，代码编写后需在各运营点推广，激励和管理到位可提升利润率 [84][86][88]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年合并收入增长7%，达到2.784亿美元，主要得益于服务和产品的持续稳定需求 [5] - 2025财年运营现金流创纪录，达到3860万美元，同比增长18% [6] - 第四季度合并收入为7710万美元，同比增长9% [11] - 第四季度合并调整后EBITDA为1270万美元，同比增长9%，EBITDA利润率为16.5%，与去年持平 [16] - 全年EBITDA为3970万美元，同比增长3% [16] - 全年净收入增长6%，达到1450万美元 [15] - 第四季度净收入从去年的690万美元降至450万美元，摊薄后每股收益从0.77美元降至0.48美元；调整后摊薄每股收益为0.64美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2025财年服务收入增长7%，达到1.814亿美元，主要受核心校准业务推动 [6] - 第四季度校准服务业务实现两位数收入增长11%，有机增长在高个位数范围；服务毛利率为36.2%，同比扩大50个基点 [7] 分销业务 - 2025财年分销收入增长8%，达到9700万美元，主要得益于租赁平台的持续增长 [6] - 第四季度分销收入增长4%，主要受租赁渠道增长驱动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦收购，近期完成的Martin收购规模大且协同性高，有助于地理扩张、能力提升和业务拓展 [6][7][19] - 服务业务有较大增长空间，包括有机增长和收购增长；Solutions业务正逐步推进短期目标，有望为整体有机服务目标做出贡献 [19][20] - 行业进入壁垒高，公司独特的价值主张和强大品牌在两个业务板块得到维护 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境，包括关税，自年初以来变得更加不确定，但公司校准服务业务具有韧性，有机增长通常会在宏观趋势正常化后恢复到历史高个位数增长水平 [19] - 公司对Martin收购感到兴奋，早期整合活动进展顺利且提前完成；领导团队强大，公司对未来发展充满信心 [19][20] 其他重要信息 - 公司预计于5月27日提交10 - K文件 [18] - 公司将参加22日在明尼阿波利斯举行的Craig Hallum机构投资者年度会议 [80] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务流程及近五六周业务变化 - 第四季度业务表现良好，符合预期；部分12月积压需求在第四季度释放，推动高个位数有机增长；由于当前环境波动，预计未来几个季度才能完全体现增长潜力 [25][26][27] 问题2: 服务业务中此前提及的大机会是否落实 - 公司目前有健康的新业务机会管道，已有多个新订单，预计下半年业务将有增长动力；由于业务受监管且有经常性收入，难以按季度评估，长期有望实现高个位数增长目标 [28][29] 问题3: 分销业务采购及客户行为变化 - 分销业务目前表现稳定，但难以确定业务增长是受关税影响还是市场趋势；需更多时间观察业务发展和当前稳定表现的意义 [31][32] 问题4: 运营费用控制的方法及对2026年费用估算的影响 - 公司通过延迟招聘和良好的成本管理控制费用；预计2026年部分费用会有小幅增加，如激励费用；公司将继续关注成本控制 [37][38] 问题5: 服务业务高个位数增长预期是否保守，近期业务是否受干扰 - 短期内业务存在波动和干扰，部分客户会推迟工作；但公司价值主张、销售和运营能力不断提升，长期看好业务表现，相信未来销售会更强 [40][41][43] 问题6: Transcat Solutions业务现状及未来展望 - 该业务有两个目标，一是销售方面，让销售人员理解解决方案的价值主张并把握机会；二是运营方面，将其融入整体服务平台；目前进展良好，有望稳定并为整体有机服务增长做出贡献 [46][47][50] 问题7: 自动化还有多少提升空间 - 公司自动化进展已到第四局，还有很大提升空间；自动化是实现稳定高个位数增长及更高增长的重要因素 [55][56] 问题8: 宏观环境不利时分销业务的机制 - 理论上，宏观环境不利时客户会选择租赁而非购买以节省资本支出；目前未出现这种情况，可能是因为客户为应对关税提前下单；长期来看，分销业务可能在关税影响过去后面临压力 [57][58][59] 问题9: 公司并购标准是否因业务规模和范围变化而改变 - 并购标准有一定变化，但整体收购计划和预期未变；行业仍较分散，仍有机会达成重要协同交易 [60][62] 问题10: 租赁市场情况及在不利宏观环境下的表现 - 目前租赁业务有一定增长，公司预计租赁业务将与服务业务历史趋势一致，实现高个位数增长；若市场如预期发展，分销业务毛利率有望稳定在30%以上 [67][68][69] 问题11: 自动化对业务回报的影响及未来发展方向 - 自动化包括技术编码和代码推广两部分；编码是将已知标准与被测单元通过代码连接；推广是将代码应用到公司运营中，激励员工使用，从而提高效率和利润率 [72][74][76]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达7713万美元 同比增长88% [1] - 每股收益064美元 低于去年同期的077美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期044% 但每股收益低于预期303% [1] 业务分部数据 - 分销业务营收2512万美元 同比增长39% 但低于分析师平均预期2657万美元 [4] - 服务业务营收5201万美元 同比增长113% 超出分析师平均预期5024万美元 [4] - 分销业务毛利润709万美元 低于分析师平均预期的800万美元 [4] - 服务业务毛利润1883万美元 超出分析师平均预期的1699万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌4% 同期标普500指数上涨131% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示其表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 关键业务指标比单纯营收/利润数据更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 对比分析师预期与历史数据的业务指标分析 有助于预判股价走势 [2]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.64美元 低于市场预期的0.66美元 同比去年0.77美元下降 [1] - 季度营收达7713万美元 超出预期0.44% 同比去年7091万美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 市场反应 - 本季度业绩意外为-3.03% 上一季度为-15.09% [1] - 公司股价年初至今下跌23.2% 同期标普500指数上涨1.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益0.64美元 营收7380万美元 本财年预期每股收益2.63美元 营收3.0601亿美元 [7] - 行业排名前39% 研究显示前50%行业表现优于后50% 幅度超2:1 [8] - 同行Thermon Group预计季度每股收益0.5美元 同比增长47.1% 营收预期1.3356亿美元 同比增长4.6% [9][10] 行业动态 - 仪器控制行业整体表现将影响公司股价 [8] - 业绩电话会管理层评论将决定股价短期走势 [3] - 盈利预期修订趋势与股价变动存在强相关性 [5]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测Transcat季度每股收益为0.66美元，同比下降14.3% [1] - 预计季度营收为7680万美元，同比增长8.3% [1] - 过去30天对季度EPS共识预期未出现修正 [2] 关键业务指标预测 - 分销销售收入预计达2657万美元，同比增长9.9% [5] - 服务收入预计达5024万美元，同比增长7.5% [5] - 分销毛利润预计达800万美元，去年同期为733万美元 [5] - 服务毛利润预计达1699万美元，去年同期为1670万美元 [6] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌5.6%，同期标普500指数上涨9.9% [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计未来表现将与整体市场一致 [6] 分析方法论 - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] - 分析关键业务指标预测有助于更深入理解公司经营状况 [4]

财务数据关键指标变化（2025财年第三季度与2024财年第三季度对比） - 2025财年第三季度公司合并收入为6680万美元，较2024财年第三季度增加160万美元，增幅2.4%，主要因收购带来370万美元收入，有机收入下降3.9%[95] - 2025财年第三季度公司毛利润为1970万美元，较2024财年第三季度减少130万美元，降幅6.0%，合并毛利率为29.5%，下降260个基点[96] - 2025财年第三季度公司总运营费用为1760万美元，较2024财年第三季度增加90万美元，增幅5.6%，占总收入的26.3%，上升80个基点[97] - 2025财年第三季度公司运营收入为210万美元，较2024财年第三季度减少220万美元，降幅51.1%，运营利润率从6.6%降至3.1%[97] - 2025财年第三季度公司净收入为240万美元，2024财年第三季度为330万美元，增长主要因其他收入增加抵消了运营收入的降低[98] - 2025财年第三季度总毛利为1970万美元，较2024财年第三季度减少130万美元，降幅6.0%，总毛利率从32.1%降至29.5% [109] - 2025财年第三季度总运营费用为1760万美元，较2024财年第三季度增加93.7万美元，增幅5.6%，占总收入比例从25.5%增至26.3% [113][114] - 2025财年第三季度净收入为235.7万美元，较2024财年第三季度减少99.1万美元，降幅29.6% [116] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为790万美元，较2024财年第三季度减少120万美元，降幅13.2%，占收入比例从14.0%降至11.9% [117] 财务数据关键指标变化（2025财年前九个月与2024财年前九个月对比） - 2025财年前九个月总收入为2.01287亿美元，较2024财年前九个月增加1271.9万美元，增幅6.7% [118] - 2025财年前九个月总毛利为6354万美元，较2024财年前九个月增加376.9万美元，增幅6.3%，总毛利率从31.7%降至31.6% [121] - 2025财年前九个月总运营费用为5260.6万美元，较2024财年前九个月增加341.2万美元，增幅6.9%，占总收入比例均为26.1% [122][123] - 2025财年前九个月净收入为1010万美元，较2024财年同期增加330万美元，增幅48.7%[125] - 2025财年前九个月调整后EBITDA为2700万美元，较2024财年同期增加10万美元，增幅0.2%，占收入百分比从14.3%降至13.4%[126] - 2025财年前九个月调整后摊薄每股收益为1.65美元，2024财年同期为1.68美元[132] - 2025财年前九个月经营活动提供净现金2840万美元，2024财年同期为2690万美元[140] - 2025财年前九个月投资活动使用现金7996.4万美元，2024财年同期为2203.1万美元[140] - 2025财年前九个月融资活动提供现金3630.8万美元，2024财年同期为2907.6万美元[140] - 2025财年前九个月资本支出为1050万美元，2024财年同期为910万美元；业务收购分别使用8610万美元和1290万美元[142] - 2025财年前九个月库存余额减少360万美元，2024财年前九个月减少80万美元（含期间收购的180万美元库存）[146] - 2025财年前九个月应付账款增加470万美元（含期间收购的50万美元应付账款），2024财年前九个月减少450万美元[146] - 2025财年前九个月应计薪酬和其他流动负债减少660万美元（含收购交易的100万美元），2024财年前九个月增加550万美元（含收购交易的400万美元）[146] 各条业务线数据关键指标变化（2025财年第三季度与2024财年第三季度对比） - 2025财年第三季度服务收入占总收入的62.3%，较2024财年第三季度的63.7%略有下降，增加10万美元，增幅0.1%，有机收入下降3.9%[101] - 2025财年第三季度分销收入为2520万美元，占总收入的37.7%，较2024财年第三季度的36.3%有所上升，增加150万美元，增幅6.5%[105] - 2025财年第三季度服务收入增长0.1%，低于此前季度，主要因工作日减少和NEXA服务渠道收入下降[102] - 2025财年第三季度分销收入增长6.5%，得益于Becnel收购带来的170万美元增量收入和传统租赁收入增加[105] - 2025财年第三季度服务毛利为1235.7万美元，较2024财年第三季度减少110万美元，降幅8.4%，服务毛利率从32.5%降至29.7% [109][110] - 2025财年第三季度分销毛利为732.2万美元，较2024财年第三季度减少12万美元，降幅1.6%，分销毛利率从31.5%降至29.1% [109][112] 公司业务运营相关 - 公司预计将13% - 15%的服务收入外包给第三方供应商进行校准服务[103] - 2025财年第三季度末总待发货产品为400万美元，较2024财年第三季度末减少70万美元，较2024年3月30日减少110万美元[108] 公司信贷与利率相关 - 公司可通过循环信贷协议获得8000万美元循环信贷承诺，有效期至2026年6月，信用证子额度为1000万美元，2018年定期贷款本金为1500万美元[134] - 2025财年循环信贷利率为5.6%，2018年定期贷款利率为3.90%[136] - 截至2024年12月28日，循环信贷可用额度为8000万美元，已使用3950万美元，2018年定期贷款余额为240万美元[138][139] - 利率变动1%，假设2024年12月28日借款水平不变，年度利息费用将增减约50万美元[150] - 截至2024年12月28日，循环信贷额度可用借款8000万美元，未偿还借款3950万美元；2018年定期贷款未偿还240万美元，每月需还款20万美元[151] - 2025财年前九个月循环信贷额度利率为5.6%，2018年定期贷款利率为3.90% [152] 公司业务预测相关 - 预计2025财年服务有机收入实现中低个位数增长，毛利率扩张[147] - 预计2025财年所得税税率在21% - 23%之间[148] 公司汇率与外汇合约相关 - 2025和2024财年前九个月约90%的总收入以美元计价，加元和欧元兑美元汇率变动10%，将影响收入约1% [153] - 2025和2024财年前九个月外汇远期合约公允价值净收益均为20万美元，2024年12月28日未到期合约名义金额290万美元[154]