文章核心观点 通信服务行业超卖股票为买入被低估公司提供机会，相对强弱指数（RSI）可助交易者了解股票短期表现，RSI低于30通常被视为超卖 [1] 各公司情况 Tripadvisor, Inc.（TRIP） - 5月8日公布超预期季度业绩，2024年2月成立特别委员会评估潜在交易提案，现认为无第三方交易但会继续评估替代方案 [2] - 过去一个月股价下跌约34%，52周低点为14.15美元 [2] - RSI值为26.09，周二股价上涨0.2%，收于17.92美元 [2] Hello Group Inc.（MOMO） - 5月28日公布令人失望的季度收益 [3] - 过去五天股价下跌约19%，52周低点为4.79美元 [3] - RSI值为29.07，周二股价下跌12.3%，收于4.84美元 [3] Saga Communications, Inc.（SGA） - 5月9日公布第一季度GAAP每股亏损25美分 [4] - 过去一个月股价下跌约22%，52周低点为17.82美元 [4] - RSI值为18.46，周二股价下跌7.5%，收于18.00美元 [4]

公司背景 - 公司专注于为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 所有内容均由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - 公司新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] - 公司在中小市值市场具有专业知识 同时关注蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事 内容旨在激发和吸引积极的私人投资者 [2] 行业覆盖 - 公司提供跨市场的新闻和独特见解 涵盖但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [2] 技术应用 - 公司始终是前瞻性和热情的技术采用者 内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 团队还使用技术来协助和增强工作流程 [2] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [3]

文章核心观点 - Tripadvisor宣布CFO将参加两场会议，公司旨在连接人们与值得分享的旅行体验 [1][2] 公司参会信息 - 2024年5月30日周四，CFO Mike Noonan将在纽约举行的伯恩斯坦第40届年度战略决策会议上主持投资者会议 [1] - 2024年6月12日周三，CFO Mike Noonan将在纽约举行的瑞穗科技会议上主持投资者会议 [1] 公司业务介绍 - Tripadvisor集团旗下品牌旨在成为全球最值得信赖的旅行和体验信息来源，通过丰富内容、旅行指南和双边市场将全球用户与合作伙伴连接起来 [2] - Tripadvisor, Inc.子公司拥有并运营包括Tripadvisor、Viator和TheFork在内的一系列旅游媒体品牌和业务 [2]

旅行趋势 - 95%的受访者计划在今年夏天旅行，其中51%的人计划与去年夏天相同，44%的人计划更多 [1] - 26%的美国人计划在旅行上花费5000美元或更多 [1] - 92%的美国受访者计划至少花费与去年夏天相同的旅行预算，超过一半的人计划花费更多 [2] - 44%的受访者计划进行更多次旅行，55%的人计划旅行时间更长，44%的人计划前往距离家超过7小时的目的地 [2] 旅行目的地 - 美国国内最受欢迎的夏季旅行目的地是拉斯维加斯，国际旅行目的地是坎昆 [1] - 美国公民的全球夏季旅行目的地前三名是坎昆、伦敦和蓬塔卡纳 [4] - 美国国内夏季旅行目的地前三名是拉斯维加斯、默特尔比奇和奥兰多 [4] - 英国旅行者的前三名夏季旅行目的地是安塔利亚、巴塞罗那和贝尼多姆，日本旅行者的前三名是首尔、檀香山和曼谷 [4] 旅行体验 - 85%的美国旅行者认为旅行中的体验是旅行预算的重要组成部分 [5] - 最受欢迎的旅行体验包括博物馆和艺术画廊（33%）、美食和葡萄酒之旅（33%）以及游乐园和水上乐园（32%） [6] - 56%的美国旅行者会根据实时感受决定至少部分行程 [6] 消费者情绪 - 86%的消费者对即将到来的旅行计划持积极态度 [3] - 67%的美国人感到“兴奋”，65%感到“幸福”，37%感到“乐观” [3] - 50%的人计划旅行是为了“创造回忆”，41%是为了“放松”，36%是为了“冒险” [3] 数据来源 - 数据来自Tripadvisor消费者情绪调查，调查对象包括2400多名消费者，涵盖澳大利亚、意大利、日本、新加坡、英国和美国 [6] - 行为数据来自Tripadvisor平台的第一方流量数据，涵盖2024年2月1日至4月15日期间美国、英国和日本旅行者的搜索数据 [6]

文章核心观点 - 2024年第一季度TripAdvisor非GAAP每股收益显著增长且超预期，营收同比增长并超预期，增长受Viator和TheFork业务推动，但Tripadvisor品牌酒店业务疲软，年初至今股价表现逊于行业 [1] 季度详情 - 公司按Tripadvisor Core、Viator和TheFork三个业务板块报告营收 [2] - Tripadvisor品牌营收2.4亿美元，占比60.8%，同比降2%且低于预期，媒体和广告营收同比增10%至3300万美元，体验和餐饮营收同比增9%至3600万美元，品牌酒店营收同比降5%至1.59亿美元，其他营收同比降8%至1200万美元 [2] - Viator营收1.41亿美元，占比35.7%，同比增23%且超预期 [2] - TheFork营收4100万美元，占比10.4%，同比增17%且超预期 [2] 运营结果 - 销售和营销成本同比增1%至2.21亿美元，占营收比例同比降300个基点 [3] - 一般及行政成本同比增17%至5600万美元，占营收比例同比升100个基点 [3] - 技术和内容成本同比增12%至7600万美元，占营收比例同比升100个基点 [3] - 本季度运营亏损1500万美元，高于去年同期的1400万美元 [3] - 本季度调整后EBITDA利润率为12%，同比扩大300个基点 [3] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为11.7亿美元，高于2023年12月31日的10.7亿美元 [4] - 第一季度末长期债务为8.4亿美元，略高于上一季度的8.39亿美元 [4] - 本季度经营活动产生的现金为1.39亿美元，上一季度为使用现金1900万美元 [5] - 第一季度自由现金流为1.23亿美元 [5] Zacks评级与股票推荐 - 目前TripAdvisor的Zacks评级为3（持有） [6] - 对零售批发行业感兴趣的投资者可考虑The Gap（Zacks评级1，强力买入）、Amazon和Target（Zacks评级2，买入） [6] - The Gap年初至今下跌3.9%，长期盈利增长率预计为12% [6] - Amazon年初至今上涨50.7%，长期盈利增长率预计为29.60% [6] - Target年初至今上涨11.5%，长期盈利增长率预计为11.36% [6]

特别委员会拒绝交易 - Tripadvisor的特别委员会拒绝了一项可能的交易，导致公司股价下跌近29%[1] - 特别委员会认为目前没有与第三方的交易符合公司及股东最佳利益[2] 第一季度财报 - Tripadvisor第一季度财报显示，Tripadvisor品牌销售额下降，公司宣布放弃追求合并，股价暴跌[3] - 公司第一季度亏损收窄至5900万美元，调整后净收入为1700万美元，每股收益为12美分，营收同比增长6%至3.95亿美元[4]

文章核心观点 旅游平台Tripadvisor公布季度财报后股价重挫，主要因大股东Liberty Tripadvisor财务困境及公司放弃出售计划，不过其财务报告仍有亮点 [1][3][4] 分组1：股价表现 - Tripadvisor公布季度财报后股价周三大跌，截至美国东部时间下午1点30分，股价下跌28% [1] 分组2：大股东情况 - Liberty Tripadvisor是独立控股公司，持有超2900万股Tripadvisor A类和B类股票，B类股使其拥有Tripadvisor完全投票控制权，但目前面临财务困境 [2] - Liberty Tripadvisor有可赎回优先股，赎回日期为2025年3月27日，赎回需约3亿美元，公司资金不足 [2] - Liberty Tripadvisor若出售Tripadvisor股票会失去投票控制权，选择有限，若大股东抛售股票，至少短期内会对Tripadvisor股价构成不利影响 [2] 分组3：公司出售计划 - Tripadvisor曾考虑出售公司，但宣布不打算出售，这使Liberty Tripadvisor原本可能的解决方案落空，导致两只股票当日大幅下跌 [3] 分组4：财务亮点 - Tripadvisor净亏损大于预期，但这是由于解决近十年前的税务问题，调整后盈利能力超预期 [4] - 核心平台增长停滞，但体验平台Viator持续发展，2024年第一季度收入同比增长23%至1.41亿美元，总预订额超10亿美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为3.95亿美元,同比增长6% [36] - 调整后EBITDA为4700万美元,占收入12% [36] - 公司整体表现良好,体现了公司战略的一致性和团队出色的财务及运营执行 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 Brand Tripadvisor - 收入2.4亿美元,同比下降2% [37] - 酒店业务收入1.59亿美元,同比下降5% [37] - 媒体和广告收入3300万美元,同比增长10% [40] - 体验和餐饮收入3600万美元,同比增长9% [41] - 调整后EBITDA7800万美元,占收入33% [43] Viator - 收入1.41亿美元,同比增长23% [44] - 预订总额(GBV)约10亿美元,同比增长15% [44] - 调整后EBITDA亏损2700万美元,亏损率19% [48] TheFork - 收入4100万美元,同比增长17% [49] - 调整后EBITDA亏损400万美元,亏损率10% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场酒店业务收入略有下降,其他地区如欧洲、亚太也有不同程度下降 [38] - 公司正在密切关注宏观经济环境和地缘政治局势对消费者行为的影响 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - Brand Tripadvisor聚焦提高移动端吸引力、调整营销策略、利用数据和AI提供个性化体验 [10][11][13] - Viator专注于规模增长、盈利能力和市场份额平衡 [16][23][24] - TheFork致力于收入增长和利润改善,巩固在欧洲餐饮预订市场的领导地位 [26][30] - 公司相信旅游和体验消费需求依然强劲,未来前景看好 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度收入增长预计持平或略有增长,调整后EBITDA率将略有下降 [56][60] - 全年收入预计低单位数增长,调整后EBITDA预计持平或低单位数增长 [61][62][65] - 公司有信心通过执行战略来推动可持续盈利增长 [69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Naved Khan 提问** Viator业务增长放缓的原因,是否与公司在营销投放和渠道方面的调整有关 [72] **Mike Noonan 回答** Viator增长放缓主要受到去年高基数和公司在SEO方面的一些挑战,但其他渠道如应用程序和搜索广告表现良好 [73][74][75] 问题2 **Vince Cipiel 提问** 公司今年成本节约计划的执行情况,以及未来的投资重点 [124][125][126][127] **Mike Noonan 回答** 公司已经执行了约3500万美元的成本节约计划,并将这些资金重新投入到支持战略转型的关键领域,如数据科学、工程和技术基础设施升级等 [125][126][127][128][129][130][131] 问题3 **Tom White 提问** 谷歌搜索算法变化对Viator业务的影响,以及公司如何提高Viator的直接渠道占比 [142][143][144][145][146][147] **Mike Noonan和Matt Goldberg回答** 谷歌算法变化确实对SEO渠道造成了一定影响,但公司正在积极应对并优化其他渠道如应用程序,同时也在与谷歌保持密切沟通 [142][143][144][145][146][147]

文章核心观点 - 2024年第一季度TripAdvisor营收和每股收益同比均实现增长 [1] 财务数据 - 2024年第一季度TripAdvisor营收3.95亿美元，同比增长6.5% [1] - 2024年第一季度TripAdvisor每股收益0.12美元，去年同期为0.05美元 [1]

各业务线概况 - Brand Tripadvisor提供超10亿条用户生成的评级和评论，涉及超800万项体验、住宿、餐厅、航空公司和游轮[101] - Viator的在线市场连接数百万旅行者与超35万项体验，这些体验来自超5.5万家运营商[101] - TheFork在11个国家约5.5万家餐厅提供在线预订服务，拥有约2000万条餐厅评论[101] 税务相关 - 2024年第一季度，公司因税务和解记录额外所得税费用4600万美元，同时获得所得税利益400万美元，净增所得税费用4200万美元[110] - 公司预计因税务和解导致2024年第二季度净运营现金流出1.1亿 - 1.2亿美元[110] - 公司预计接受MAP解决协议将在2024年第二季度产生1.1 - 1.2亿美元净运营现金流出；若英国税务海关总署胜诉，2012 - 2016年税务调整将使所得税费用增加2500 - 3500万美元[170] - OECD“双支柱”项目的支柱二要求企业最低所得税税率为15%，2024年起多国开始实施，目前对公司影响预计不大[181] - 2024年和2023年第一季度，公司分别记录300万美元和200万美元数字服务税至一般及行政费用[182] 人员分布 - 截至2024年3月31日，公司约有2829名员工，其中约59%位于欧洲，35%位于美国，6%位于其他地区[112] 财务季节性特征 - 公司财务业绩通常在每年第二和第三季度达到季节性高峰，第一和第四季度为低谷[113] - 上半年体验预订量通常超过完成体验量，带来较高营运资金现金流，下半年尤其是第三季度则相反[113] 会计政策变化 - 与2023年年报相比，公司关键会计政策和估计无重大变化[116] - 与2023年年报相比，自2023年12月31日以来，公司重大会计政策或新会计声明无重大变化[117] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司总营收3.95亿美元，较2023年同期的3.71亿美元增长6%[118][119] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4700万美元，较2023年同期的3300万美元增长42%[118][119] - 2024年第一季度成本和费用总计4.1亿美元，较2023年同期的3.85亿美元增长6%[118] - 2024年第一季度运营亏损1500万美元，较2023年同期的亏损1400万美元扩大7%[118] - 2024年第一季度净亏损5900万美元，较2023年同期的亏损7300万美元收窄19%[118] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4700万美元，2023年同期为3300万美元[159] - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.39亿美元，投资活动使用1600万美元，融资活动使用1200万美元；2023年同期分别为1.35亿美元、1600万美元和1100万美元[173] - 2024年第一季度经营活动净现金较2023年同期增加400万美元，主要因净亏损改善1400万美元和非现金项目增加1300万美元，部分被营运资金减少2300万美元抵消[175] 各业务线数据关键指标变化 - 品牌Tripadvisor业务2024年第一季度营收2.4亿美元，较2023年同期的2.44亿美元下降2%；调整后EBITDA为7800万美元，较2023年同期的7200万美元增长8%[119][123] - Viator业务2024年第一季度营收1.41亿美元，较2023年同期的1.15亿美元增长23%；调整后EBITDA亏损2700万美元，较2023年同期的亏损3000万美元改善10%[119] - TheFork业务2024年第一季度营收4100万美元，较2023年同期的3500万美元增长17%；调整后EBITDA亏损400万美元，较2023年同期的亏损900万美元改善56%[119] - 2024年第一季度品牌Tripadvisor酒店业务营收1.59亿美元，较2023年同期的1.68亿美元下降5%[123] - 2024年第一季度媒体和广告业务营收3300万美元，较2023年同期的3000万美元增长10%[123] 成本费用变化 - 2024年第一季度直接销售和营销成本较2023年同期增加400万美元，占综合收入的比例从44%降至43%[136] - 2024年第一季度人员和间接费用较2023年同期减少200万美元，主要因品牌Tripadvisor部门裁员[137] - 2024年第一季度技术和内容成本较2023年同期增加800万美元，主要因人员和间接费用增加[139] - 2024年第一季度一般和行政成本较2023年同期增加800万美元，专业服务费用和其他成本增加900万美元，人员和间接费用减少100万美元[141] - 2024年第一季度折旧和摊销较2023年同期增加100万美元，主要因前期资本化网站开发成本增加[143] 利息及其他费用变化 - 2024年第一季度利息费用与2023年同期相比无重大变化，主要与2025年高级票据有关[145] - 2024年第一季度利息收入较2023年同期增加200万美元，主要因平均现金投资额和银行存款利率增加[147] - 2024年第一季度其他费用净额较2023年同期增加200万美元，主要因外汇波动产生的净外汇损益[149] 所得税拨备 - 2024年第一季度所得税拨备为4300万美元，有效税率与美国联邦法定税率不同，主要因一项离散项目[151] 净亏损改善原因 - 2024年第一季度净亏损较2023年同期改善1400万美元，主要因收入增加和所得税费用减少，但被多项成本增加部分抵消[153] 股权结构及关联交易 - 截至2024年3月31日，LTRIP约持有公司57%有表决权股份，且2024年和2023年第一季度公司与LTRIP无关联方交易[160] 股票单位发行 - 2024年第一季度公司发行约490万份服务型受限股票单位，加权平均授予日公允价值为26.84美元[161] 现金及债务情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为12亿美元和11亿美元，信贷安排可用借款额度为4.97亿美元[162] - 截至2024年3月31日，公司长期债务本金总额为8.45亿美元，其中2025年高级票据为5亿美元，利率7.0%；2026年高级票据为3.45亿美元，利率0.25%[166][167] 股票回购计划 - 2023年9月7日公司董事会授权2.5亿美元股票回购计划，截至2024年3月31日，剩余可回购金额为2.25亿美元[169] 累计未分配外国收益 - 截至2024年3月31日，公司4.69亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[183] 市场风险状况 - 2024年第一季度公司市场风险状况自2023年12月31日以来无重大变化[184] - 公司面临股票价格、利率和外汇汇率不利变化带来的市场风险[185] - 公司预计将继续扩大国际业务，外汇汇率波动风险会增加[186]