行业或公司 * **Tapestry, Inc. (NYSE:TPR)**: 时尚品牌公司，拥有Coach, Kate Spade和Stuart Weitzman等品牌。 * **Capri Holdings Limited**: 拥有Versace, Jimmy Choo和Michael Kors等奢侈品牌的公司。 核心观点和论据 1. **合并优势**： Tapestry通过收购Capri Holdings Limited，将拥有六个标志性品牌，扩大其全球影响力，并进入更多市场细分领域。[4] 2. **财务预期**： 预计合并后的公司年收入超过120亿美元，拥有超过75个国家的业务。[6] 3. **协同效应**： 预计在交易完成后三年内实现超过2亿美元的协同效应，包括供应链和运营效率的提升。[14] 4. **财务状况**： 预计交易完成后，债务与EBITDA比率将低于4倍，并在两年内降至2.5倍以下。[16] 5. **资本分配**： 将继续投资于品牌和业务，利用强劲的自由现金流偿还债务，并继续向股东返还资本。[17] 其他重要内容 1. **品牌定位**： Tapestry强调其品牌建设能力和对消费者的承诺，并计划利用其平台和数据分析能力来推动增长。[5] 2. **员工和文化**： 强调员工多样性和文化的重要性，并计划将Tapestry和Capri的员工整合在一起。[8] 3. **监管审批**： 预计交易将在2024年完成，前提是获得Capri股东和监管机构的批准。[15] 4. **市场机会**： 预计合并后的公司将能够更好地进入亚洲和欧洲市场，并利用其产品类别和地理分布的优势。[36] 5. **整合策略**： 计划利用Tapestry的平台和数据分析能力来推动Capri品牌的增长，并保持品牌的独特性。[46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度按固定汇率计算营收增长9%，国际业务增长20%，运营利润率较去年扩大约280个基点，每股收益增长超50%，并向股东返还2.7亿美元 [28] - 毛利率高于预期，较上年提升290个基点，其中有利的运费开支带来约360个基点的提升，部分被120个基点的外汇逆风抵消 [32] - 销售、一般及行政费用（SG&A）较上年增长5%，包含约1000万美元与第四季度的时间性收益 [33] - 第三季度末现金及投资为6.52亿美元，总借款为16.7亿美元，12.5亿美元循环信贷额度无未偿还借款，本季度自由现金流流入7100万美元 [33] - 库存水平较上年末高2%，有望在财年末实现库存与去年持平 [34] - 上调2023财年营收和盈利展望，预计固定汇率营收增长约3%，报告基础上销售额接近67亿美元，包含约320个基点的外汇压力 [35] - 预计全年运营利润率下降约50个基点，假设外汇压力约115个基点，毛利率较上年高出约100个基点 [37] - 预计全年净利息支出约3000万美元，税率约19%，加权平均摊薄股数约2.42亿股，预计每股收益3.85 - 3.90美元 [39] - 预计第四季度盈利0.92 - 0.97美元，包含与第三季度0.05美元的时间性影响，预计资本支出和云计算成本约2.8亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach - 第三季度固定汇率营收增长11%，运营利润率扩张超300个基点 [10] - 全球手袋平均售价（AUR）实现高个位数增长，包括北美市场 [12] - 在北美地区新增约80万新客户，超半数为千禧一代或Z世代 [12] Kate Spade - 第三季度固定汇率营收增长，毛利率扩张 [18] - 全球和北美手袋AUR实现低个位数增长 [19] - 在北美地区新增约40万新客户 [21] Stuart Weitzman - 第三季度固定汇率营收增长10%，北美实现两位数增长，大中华区实现中个位数增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区第三季度营收增长20%，各渠道均实现两位数增长，国内旅游出现回升，但全球中国游客趋势仍远低于疫情前水平 [29] - 日本销售额增长约23%，其他亚洲市场增长22%，游客销售较上年有所改善，但仍远低于疫情前水平 [30] - 欧洲销售额增长4%，受中东国际游客带动 [30] - 北美销售额增长3%，但季度后期和4月趋势因消费者环境挑战而放缓，预计第四季度销售额将出现中个位数下降 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过品牌建设、以客户为中心和灵活运营模式推动长期战略议程，通过产品创新和全渠道体验建立全球客户关系 [5] - 各品牌推进战略举措，如Coach通过产品创新、营销活动和全渠道体验提升品牌实力；Kate Spade注重核心手袋创新、拓展生活方式品类、加强营销和全球布局；Stuart Weitzman通过精选产品、打造购物体验和创新营销提升品牌热度 [10][18][23] - 行业方面，手袋和配饰类别具有韧性和持久性，历史上保持中高个位数增长，消费者对该类别有情感和功能需求 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场环境挑战加剧，消费者更加谨慎，但公司通过严格财务管理和注重品牌健康来应对，同时大中华区业务加速增长，公司对全球多元化业务和直接面向消费者的业务模式充满信心 [42][43] - 公司对实现2025年每股收益超5美元的目标信心增强，预计实现路径在2025年的权重更大，因北美市场表现温和，而中国市场加速增长 [47][49] - 公司认为手袋和配饰类别将继续保持增长趋势，消费者有较强的消费意愿，公司将继续利用数据深入了解消费者需求，以实现定价能力和可持续增长 [56][59] 其他重要信息 - 公司计划在2023财年向股东返还约10亿美元，包括7亿美元的股票回购和3亿美元的股息支付，股息率较上年提高20% [34] - 公司预计资本支出和云计算成本约2.8亿美元，约30%用于门店开业和翻新，其余主要用于数字和信息技术举措 [40] - 公司将继续评估增值并购机会，以支持有机总股东回报计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细讨论北美和中国的需求背景，以及这如何影响公司对未来机会的看法 - 北美第三季度业绩好于预期，但后期趋势放缓，消费者更加谨慎，公司已将此趋势纳入第四季度指引；中国业务加速增长，各渠道均实现两位数增长，且在亚洲其他地区也建立了增长势头，公司对中国市场的长期表现充满信心 [42][43] 问题: 自分析师日以来，公司对2025年实现80亿美元营收和每股收益超5美元的目标有何看法 - 公司对实现每股收益超5美元的目标信心增强，原因是公司运营纪律性强、毛利率表现出色、库存状况良好，且持续进行长期增长投资并严格评估投资回报；实现路径预计在2025年的权重更大，因北美市场表现温和，而中国市场加速增长 [47][49] 问题: 随着北美趋势放缓，促销策略是否改变？未来几个季度AUR和价格上涨的前景如何 - 公司在促销方面保持严格纪律，各品牌均实现AUR增长和毛利率提升，预计这种趋势将持续；Coach品牌在过去三年AUR增长30%，未来AUR增长的信心来自创新和讲故事、情感驱动消费、市场空白以及严格的库存控制 [51][53] 问题: 如何评估全球手袋和配饰类别的整体健康状况？可持续增长的驱动因素有哪些？公司在实现多年两位数盈利增长目标时如何平衡盈利能力和投资？ - 手袋和配饰类别具有韧性和持久性，历史上保持中高个位数增长，消费者对该类别有情感和功能需求，公司通过数据深入了解消费者需求以实现定价能力和可持续增长；公司通过高质量增长而非削减SG&A来实现盈利，注重毛利率提升以支持业务投资和情感连接，同时严格评估投资回报 [56][59] 问题: 请详细说明北美消费者在后半季度与品牌的互动变化，包括不同年龄段的流量和转化率情况。Coach品牌自加速战略实施以来，客户获取和留存趋势如何？ - 北美市场趋势放缓是普遍现象，并非针对特定消费者群体，消费者整体更加谨慎，但公司仍看到定价能力，且在其他地区业务表现强劲；Coach品牌在北美新增超80万新客户，约半数为年轻一代，他们的交易AUR更高，且品牌成功留住了现有客户 [62][65] 问题: 请分享Coachtopia在材料创新和可持续性方面的想法，以及如何扩展到整个Coach品牌？成本和利润率有何影响？北美奥特莱斯与正价店的趋势如何？如何平衡两者的收益？ - Coachtopia将成为一个大型且盈利的业务，其理念是将产品和材料方面的经验应用于整个Coach品牌，长期来看有助于降低成本；北美奥特莱斯和正价店均有良好表现，公司将继续通过数据创新产品和服务，满足消费者跨渠道购物需求；Tapestry整体在零售和奥特莱斯渠道无明显趋势差异 [68][69][71] 问题: 中国市场有很多增长动力，但部分零售商存在转化率问题。请谈谈中国大陆消费与海外消费的演变情况，以及指导中考虑的风险因素 - 公司在中国市场表现出色，各渠道均实现两位数增长，有强大的线下和数字业务基础；市场出现一些变化，如国内旅游增加，公司在香港、澳门和海南的业务受益，但国际旅游尚未恢复到疫情前水平；公司在中国市场有深厚经验，能够满足国内需求，同时也为国际旅游恢复做好了准备 [71][72][73] 问题: 请谈谈房地产投资组合的前景，考虑到数字渠道的持续强劲，如何看待实体店的发展空间？另外，毛利率接近2021年高位，2023财年后有哪些影响因素需要关注？ - 实体店销售额实现低两位数增长，公司将继续优化门店组合，确保高盈利能力和生产力，预计门店总数将增长50 - 100家，主要在亚洲地区；毛利率方面，皮革价格有所下降，但五金、劳动力等成本仍有上升压力，重要的是通过与客户的互动和洞察提升定价能力，中国和亚洲业务的恢复也将从业务结构上带来积极影响 [75][76][79]

美元升值对财务指标的影响 - 2023财年第三季度，美元升值使公司净销售额减少5280万美元，毛利润率下降约120个基点，销售、一般和行政费用减少2350万美元，营业利润率下降约170个基点，摊薄后每股净收入减少0.10美元；前九个月净销售额减少1.885亿美元，毛利润率下降约100个基点，销售、一般和行政费用减少8710万美元，营业利润率下降约120个基点，摊薄后每股净收入减少0.30美元[164] 运费成本对财务指标的影响 - 2023财年前九个月，公司运费成本开始下降，与2022财年前九个月相比，2023年4月1日结束的三个月和九个月分别减少运费4560万美元和5260万美元，毛利润率分别提高约360个基点和120个基点[169] 2023财年第三季度整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第三季度净销售额为15.095亿美元，较2022财年第三季度的14.375亿美元增长5.0%，即7200万美元[177] - 2023财年第三季度毛利润为10.983亿美元，占净销售额的72.8%，较2022财年第三季度的10.051亿美元（占比69.9%）增长9.3%，即9320万美元[177] - 2023财年第三季度销售、一般和行政费用为8.72亿美元，占净销售额的57.8%，较2022财年第三季度的8.356亿美元（占比58.1%）增长4.3%，即3640万美元[177] - 2023财年第三季度营业利润为2.263亿美元，占净销售额的15.0%，较2022财年第三季度的1.695亿美元（占比11.8%）增长33.6%，即5680万美元[177] - 2023财年第三季度净收入为1.867亿美元，占净销售额的12.4%，较2022财年第三季度的1.227亿美元（占比8.5%）增长52.2%，即6400万美元[177] - 2023财年第三季度基本每股净收入为0.80美元，较2022财年第三季度的0.47美元增长68.6%，即0.33美元；摊薄后每股净收入为0.78美元，较2022财年第三季度的0.46美元增长68.5%，即0.32美元[177] - 2023财年第三季度净销售额增长5.0%，即7200万美元，达到15.1亿美元；排除外汇影响，增长8.7%，即1.248亿美元[182] - 2023财年第三季度毛利润增长9.3%，即9320万美元，达到11.0亿美元；毛利率从2022财年第三季度的69.9%提升至72.8%[183] - 2023财年第三季度SG&A费用增长4.3%，即3640万美元，达到8.72亿美元；占净销售额的百分比从2022财年第三季度的58.1%降至57.8%[185] - 2023财年第三季度运营收入为2.263亿美元，较2022财年同期的1.695亿美元增长33.6%，运营利润率从11.8%提升至15.0%[189] - 2023财年第三季度净利息支出为610万美元，较2022财年同期的1480万美元下降58.9%[191] - 2023财年第三季度其他费用降至收入300万美元，较2022财年同期的费用300万美元减少600万美元[192] - 2023财年第三季度有效税率为16.4%，较2022财年同期的19.2%有所下降[193] - 2023财年第三季度净利润为1.867亿美元，较2022财年同期的1.227亿美元增长52.2%[194] 2023财年前九个月整体财务数据关键指标变化 - 2023财年前九个月净销售额为50.414亿美元，较2022财年同期下降0.4%，排除外汇影响后增长3.4%[198][202] - 2023财年前九个月净利润为7.119亿美元，较2022财年同期的6.675亿美元增长6.7%[198] - 2023财年前九个月公司毛利润为35.42亿美元，较2022财年同期的35.31亿美元增长0.3%，毛利率从69.8%提升至70.3%[203] - 2023财年前九个月公司SG&A费用为26.43亿美元，较2022财年同期的26.04亿美元增长1.5%，占净销售额的比例从51.5%升至52.4%[205] - 2023财年前九个月公司运营收入为8.99亿美元，较2022财年同期的9.27亿美元下降3.1%，运营利润率从18.3%降至17.8%[208] - 2023财年前九个月公司无债务清偿损失，2022财年同期为5370万美元；净利息费用为2140万美元，较2022财年同期的4680万美元下降54.3%[211][212] - 2023财年前九个月其他费用从830万美元降至110万美元，减少720万美元，与外汇损失减少有关[213] - 2023财年前九个月有效税率为18.8%，2022财年同期为18.5%，排除影响可比性项目后，2022财年同期为18.2%[214] - 2023财年前九个月净收入为7.119亿美元，较2022财年同期的6.675亿美元增长6.7%（4440万美元）；排除影响可比性项目后，较2022财年同期的7.393亿美元下降3.7%（2740万美元）[215] - 2023财年前九个月摊薄后每股净收入为2.93美元，较2022财年同期的2.42美元增长21.0%（0.51美元）；排除影响可比性项目后，较2022财年同期的2.68美元增长9.2%（0.25美元），外汇因素使摊薄后每股净收入减少0.30美元[216] - 2023财年前九个月经营活动提供的净现金为5.748亿美元，较2022财年同期的6.164亿美元减少4160万美元[225] - 2023财年前九个月投资活动提供的净现金为4060万美元，较2022财年同期使用现金3.375亿美元增加3.781亿美元[225] - 2023财年前九个月融资活动使用的净现金为7.687亿美元，较2022财年同期使用现金14.7亿美元减少6.996亿美元[225] - 2023财年前九个月现金及现金等价物减少1.526亿美元，2022财年同期减少12.017亿美元[225] 地区业务占比情况 - 公司2022财年在俄罗斯和乌克兰的批发和分销业务占总净销售额不到0.1%，在欧洲的总业务占2022财年总净销售额不到5%[172] 税收政策影响 - 美国《2022年降低通胀法案》的15%企业替代最低税和欧盟的15%全球最低税预计分别于2024财年和2025财年生效，目前尚不清楚对公司税率和财务结果的影响；1%的股票回购消费税于2023年1月1日生效，对财务报表无重大影响[173] 2022财年第三季度加速计划影响 - 2022财年第三季度加速计划使公司SG&A费用增加630万美元，所得税拨备增加730万美元，净收入减少1360万美元，即摊薄后每股减少0.05美元[179] 2023财年第三季度各业务线净销售额关键指标变化 - 2023财年第三季度Coach净销售额增长6.7%，即7160万美元，达到11.4亿美元；排除外汇影响，增长10.8%，即1.159亿美元[182][184] - 2023财年第三季度Kate Spade净销售额下降1.4%，即430万美元，降至2.972亿美元；排除外汇影响，增长0.9%，即260万美元[182][184] - 2023财年第三季度Stuart Weitzman净销售额增长7.3%，即470万美元，达到6830万美元；排除外汇影响，增长9.9%，即630万美元[182][184] 2023财年第三季度各业务线毛利润关键指标变化 - 2023财年第三季度Coach毛利润增长11.1%，即8650万美元，达到8.665亿美元；毛利率从72.7%提升至75.7%[183][186] - 2023财年第三季度Kate Spade毛利润增长0.9%，即170万美元，达到1.911亿美元；毛利率从62.8%提升至64.3%[183][186] - 2023财年第三季度Stuart Weitzman毛利润增长14.1%，即500万美元，达到4070万美元；毛利率从56.1%提升至59.6%[183][186] 2023财年第三季度各业务线运营收入关键指标变化 - 2023财年第三季度Coach运营收入为3.422亿美元，较2022财年同期增长19.9%，运营利润率从26.6%提升至29.9%[190] - 2023财年第三季度Kate Spade运营收入为800万美元，较2022财年同期下降22.0%，运营利润率从3.4%降至2.7%[190] - 2023财年第三季度Stuart Weitzman运营收入为80万美元，较2022财年同期亏损630万美元实现增长，运营利润率从 -9.9%提升至1.1%[190] 2023财年前九个月各业务线净销售额关键指标变化 - 2023财年前九个月Coach净销售额为37.1亿美元，与去年持平，排除外汇影响后增长4.2%即1.57亿美元[204] - 2023财年前九个月Kate Spade净销售额为11.1亿美元，增长0.7%即800万美元，排除外汇影响后增长3.1%即3440万美元[204] - 2023财年前九个月Stuart Weitzman净销售额为2190万美元，下降10.9%即2690万美元，排除外汇影响后下降8.6%即2110万美元[204] 2023财年前九个月各业务线运营收入关键指标变化 - 2023财年前九个月Coach运营收入为11.35亿美元，较2022财年同期的11.25亿美元增长0.9%，运营利润率从30.3%升至30.6%[208] - 2023财年前九个月Kate Spade运营收入为1.002亿美元，较2022财年同期的1.312亿美元下降23.6%，运营利润率从11.9%降至9.0%[208] - 2023财年前九个月Stuart Weitzman运营亏损360万美元，较2022财年同期的运营收入550万美元减少910万美元，运营利润率从2.2%降至 -1.6%[208] 公司流动性和资本资源情况 - 截至2023年4月1日，公司流动性和资本资源来源总计35.768亿美元，未偿还债务为16.75亿美元，可用总额为19.018亿美元[232] - 截至2023年4月1日，约73.6%的现金和短期投资存于美国境外[232] 公司债务情况 - 2022年6月14日公司提取定期贷款，以偿还2022年到期的3.000%优先无担保票据的剩余债务，定期贷款按每年5.00%的比例摊销，截至2023年4月1日，2500万美元定期贷款列入流动债务[234] - 2021年12月，公司发行5亿美元2032年到期的3.050%优先无担保票据，完成对2.034亿美元2027年到期和2.966亿美元2025年到期优先无担保票据的现金要约收购[234] - 截至2023年4月1日，有14家金融机构参与循环信贷安排和定期贷款，无单一参与者的最大承诺比例超过15%[234] 公司资本支出和股票回购情况 - 2023年第一季度和前三季度，资本支出和云计算实施成本分别为5660万美元和2.058亿美元，预计2023财年总支出约2.8亿美元[238] - 2022年5月12日，公司宣布董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2023年4月1日，有10亿美元额度可用于回购，2023年第一季度和前三季度分别回购2000万美元和5000万美元股票，2023财年计划回购约7000万美元[239][240] 品牌公允价值情况 - 2022财年测试日，Kate Spade品牌报告单元和无限期品牌的公允价值分别超过账面价值约50%和90%[243] 外汇合约情况 - 截至2023年4月1日和2022年7月2日，指定为现金流套期的远期外汇合约名义金额分别为7.748亿美元和4150万美元[247] - 截至2023年4月1日和2022年7月2日，与交叉货币公司间贷款、应付账款和应收账款相关的未到期远期外汇合约总名义价值分别为2.437亿美元和2.741亿美元[248] - 截至2023年4月1日和2022年7月2日，用于净投资套期的固定对固定交叉货币互换协议名义金额均为12亿美元，在欧元和日元上分别按2.4%、2.7%和0.1%、(0.3)%支付固定利率[250] 优先无担保票据公允价值情况 - 截至2023年4月1日，2032年、2027年和2025年到期优先无担保票据的公允价值分别约为4.09亿美元、3.74亿美元和2.99亿美元[254]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收超20亿美元，运营利润率超预期，每股收益同比增长10%（排除0.11美元汇率压力） [28] - 毛利率超预期，同比提升50个基点，其中运费利好约130个基点，外汇逆风100个基点，高利润率中国业务占比下降有负面影响 [32] - 销售、一般及行政费用（SG&A）下降1%，略好于预期，营销支出实现中个位数增长 [32] - 每股收益同比增长2%，按货币中性计算增长10%，好于预期 [32] - 季度末现金及投资8.46亿美元，总借款16.7亿美元，12.5亿美元循环信贷无未偿还借款，自由现金流流入5.52亿美元（含资本支出和云计算实施成本1.02亿美元） [33] - 季度末库存较上年同期增长30%，预计2023财年末库存较上年个位数增长 [33] - 2023财年计划向股东返还约10亿美元，包括7亿美元股票回购（上半年已回购3亿美元，二季度按计划回购2亿美元）和3亿美元股息支付（年股息率1.2美元/股，较上年增长20%） [34] - 上调2023财年盈利预期，预计按固定汇率计算营收增长2% - 3%，报告基础上销售额约66亿美元，较上年略有下降（含约300个基点外汇逆风） [35][37] - 预计全年运营利润率同比下降超70个基点（含约115个基点外汇压力），毛利率略高于上年，SG&A预计全年去杠杆化 [38] - 预计全年净利息支出3000 - 3500万美元，税率约20%，加权平均摊薄股数约2.42亿股，预计每股收益3.7 - 3.75美元（含约0.4美元同比汇率逆风） [39] - 预计资本支出和云计算成本约3亿美元，第三季度按固定汇率计算营收增长3% - 5%，报告基础上销售额略有增长（含约350个基点外汇负面影响），预计每股收益接近0.6美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach - 二季度营收超预期，运营利润率超31%，手袋平均售价（AUR）全球和北美均实现中个位数固定汇率增长，推动毛利率扩张 [12][14] - 新增近150万北美新客户，且这些客户进入品牌时AUR高于其他客户 [15] - 生活方式产品实现双位数固定汇率营收增长，鞋类、男装和成衣均有增长 [16] Kate Spade - 二季度营收超预期，手袋AUR全球和北美均实现中个位数固定汇率增长，整体毛利率提升 [18][20] - 新增约100万北美新客户，且这些客户进入品牌时AUR高于其他客户，客户人均消费增加 [22] - 生活方式产品组合实现中两位数营收增长 [21] Stuart Weitzman - 二季度营收下降，受中国市场影响及批发业务减少（部分因减少奥特莱斯发货以管理库存和提升品牌），北美直销业务销售额中个位数增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本营收增长10%，其他亚洲市场增长29%（新加坡、马来西亚、澳大利亚、新西兰和韩国表现强劲），欧洲销售额较去年增长20%（国际游客流量增加及本地客户增长） [29][30] - 大中华区销售额按固定汇率计算下降20%，低于预期，但12月政策调整后，第三季度至今客流量显著改善，预计下半年实现强劲双位数增长，全年略有增长 [7][30][37] - 北美销售额整体和直销业务均下降2%，符合低个位数下降指引，运营收入超预期，Coach和Kate Spade手袋AUR增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持全球多元化业务模式，注重品牌建设和运营纪律，投资平台能力，以推动长期盈利增长 [6][10] - 各品牌战略：Coach专注核心皮具、营销投资、生活方式产品和全渠道体验；Kate Spade注重情感连接、生活方式拓展、营销和全球化；Stuart Weitzman致力于提升热度、品牌建设和营销创新 [12][19][25] - 行业竞争方面，公司凭借标志性品牌、强大消费者参与平台和全球多元化直销业务模式保持竞争力 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动荡，但公司二季度业绩出色，上调全年盈利预期，展现运营模式的韧性和灵活性 [11][35][41] - 大中华区短期有复苏迹象，长期是品牌和品类的增长动力；公司对各品牌未来盈利增长有信心 [43][18][24] 其他重要信息 - 公司发布第10份年度企业责任报告，推进“变革的结构”企业责任战略 [12] - 所有品牌在本假日季首次使用数字企业平台，利用数据分析优化产品分配流程 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国市场趋势及公司对中国市场的指导假设 - 从二季度到三季度，大中华区市场趋势有显著变化，农历新年表现良好，本季度至今业务与去年大致持平，预计本季度市场略有增长，全年市场复苏 [43] - 中国市场对全年展望的影响约6500万美元，二季度实际下降20%（预期下降10%），约2000万美元；下半年预计显著改善，三季度恢复增长，四季度增长超20%，约4000万美元（约合每股收益0.1美元） [45] 问题2：手袋AUR增长情况、定价阻力及批发渠道销售点（POS）趋势 - 本季度手袋AUR全球和北美均实现中个位数增长，公司注重品牌建设和贴近消费者，未来各品牌手袋AUR仍有增长机会 [50] - 公司90%为直销业务，批发业务本季度低个位数下降，压力可控；Coach北美批发业务占比不到4%，不驱动业务发展 [51][52] 问题3：Coach和Kate Spade品牌的促销环境及下半年展望 - 二季度北美消费者更谨慎，促销环境更趋正常化，公司通过产品创新和数据驱动业务模式，实现北美手袋AUR增长和更高毛利率、运营利润率及利润 [54][55] - Coach通过专注标志性产品、减少低利润产品、强调情感价值和直销模式，在促销环境中保持优势，未来有望延续 [56] 问题4：二季度营收节奏（特别是北美Coach品牌假日后趋势）及二季度毛利率增长50个基点的驱动因素和下半年展望 - 北美二季度营收节奏更趋正常，消费者在高峰时段购物，公司门店客流量增加；中国市场情况与预期不同，影响全球业务节奏，但公司仍实现手袋AUR增长、毛利率提升和盈利超预期 [58][59] - 二季度毛利率增长源于价格上涨与折扣控制，运营纪律良好；全年来看，运费和外汇情况改善，下半年毛利率指引略有上调，全年运费利好约130个基点 [59][60] 问题5：推动北美业务重回正增长的关键因素、下半年盈利上行机会及成本调整考虑 - 推动增长的关键在于深化客户关系（包括客户获取和人均消费提升）、提供有吸引力的产品和创新、提供全渠道体验，全渠道客户消费更多、终身价值更高 [63][64] - 下半年盈利上行机会取决于市场趋势（如中国市场复苏速度、北美业务动态），公司品牌强大，将适应需求环境变化，任何上行机会都将反映在利润上；投资主要由公司控制，将谨慎管理费用，同时维持长期投资，对未来毛利率有信心 [68][69][71] 问题6：考虑中国市场复苏较慢，各品牌和地区的库存状况及全年库存再平衡趋势 - 公司库存数量和质量良好，季度末库存增长30%，预计年底个位数增长，随着时间推移库存将逐步改善；中国市场情况变化，公司有能力在一定程度上重新调配库存，对中国市场库存质量有信心，预计下半年中国市场恢复增长 [75][76] 问题7：客户数据平台（CDP）与定价的关系、新客户AUR较高的因素及平台未来发展和SKU规划 - 公司利用消费者数据贯穿全价值链，包括产品创作、市场定位、营销等，技术基础设施使数据能融入日常决策，有助于提高客户终身价值，体现在新客户获取和人均消费增加上 [78][79][80] - Coach通过数据平台更好地激活标志性产品，提前测试创意，根据不同时间、地点和场合开发产品，数据影响定价、促销和产品布局等各方面，有机会在不频繁创造新标志性产品的情况下实现增长 [81][82] 问题8：Kate Spade客户比Coach客户更具价格敏感性的原因、能否缩小差距及对增长持续性的影响，以及公司能否恢复到疫情前的库存周转率 - Kate Spade本季度新增100万新客户，手袋AUR增长，促销环境更趋正常化（高于去年但低于两年前）；Coach标志性产品战略历史悠久，Kate Spade仍在构建核心手袋平台，但已取得进展，如Knott、Katy系列表现良好，新推出的Gramercy系列开局不错，且Kate Spade在利用Spade flower等平台增强业务韧性；公司对Kate Spade未来发展有信心，正在投资以实现长期增长 [85][86][87] - 公司预计随着解决今年供应链和供需异常情况，明年有望恢复到疫情前的库存周转率，内部正重点关注此事 [88]

tapestry COACH | kate spade | STUART WEITZMAN © 2023 Tapestry, Inc. This presentation contains certain "frorward-looking statements" based on management's current expectations. Forward-looking statements which can be identified by the use of forvard-looking terminutogy such as "nray," "Wil," car," should," expect," "intend," "estimate, "continue," "project", "outlarıe," "roncast, " outlot)c," "antig "leveraging," "capitalizing" "teveloping" "launch," "chris, " "grow," "argeting" "build," "bould," "bould, " ...

汇率及货运成本对财务指标的影响 - 2023财年第二季度和前六个月，美元升值致净销售额分别减少8060万美元和1.357亿美元，对毛利率产生约100和90个基点负面影响，对销售、一般和行政费用产生3460万美元和6360万美元有利影响，对营业利润率产生约120和100个基点负面影响，对摊薄后每股净收益产生0.11美元和0.20美元负面影响[65] - 2023财年上半年，货运成本开始缓和，与2022财年上半年相比，公司在2022年12月31日结束的三个月和六个月中分别减少货运费用2700万美元和710万美元，使毛利率分别提高约130和20个基点[67] 业务地区占比及税收政策 - 2022财年公司在俄罗斯和乌克兰的分销和批发业务占比不到0.1%，欧洲业务占比不到5%[67] - 2022年8月16日，《2022年降低通胀法案》签署成为法律，实施15%的企业替代最低税和1%的股票回购消费税；2022年12月12日，欧盟成员国同意实施经合组织的国际税收改革，征收15%的全球最低税，两项税收预计2024财年生效，1%的股票回购消费税于2023年1月1日生效[67] 2023财年第二季度整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度净销售额为20.254亿美元，较2022财年同期的21.412亿美元减少1.158亿美元，降幅5.4%[69] - 2023财年第二季度毛利润为13.893亿美元，较2022财年同期的14.574亿美元减少6810万美元，降幅4.7%[69] - 2023财年第二季度销售、一般和行政费用为9.711亿美元，较2022财年同期的9.946亿美元减少2350万美元，降幅2.4%[69] - 2023财年第二季度营业利润为4.182亿美元，较2022财年同期的4.628亿美元减少4460万美元，降幅9.6%[69] - 2023财年第二季度净收入为3.299亿美元，较2022财年同期的3.179亿美元增加1200万美元，增幅3.8%[69] - 2023财年第二季度基本每股净收入为1.38美元，较2022财年同期的1.17美元增加0.21美元，增幅17.6%；摊薄后每股净收入为1.36美元，较2022财年同期的1.15美元增加0.21美元，增幅18.3%[69] - 2023财年第二季度净销售额降至20.3亿美元，同比减少5.4%即1.158亿美元，排除外汇影响后减少1.6%即3520万美元[75] - 2023财年第二季度毛利润降至13.9亿美元，同比减少4.7%即6810万美元，毛利率从68.1%升至68.6%[79] - 2023财年第二季度SG&A费用降至9.711亿美元，同比减少2.4%即2350万美元，占净销售额比例从46.5%升至47.9%[84] - 2023财年第二季度运营收入为4.182亿美元，较2022财年同期的4.628亿美元下降9.6%或4460万美元，运营利润率从21.6%降至20.6%[90] - 2023财年第二季度净利息支出为790万美元，较2022财年同期的1590万美元下降50.4%或800万美元[96] - 2023财年第二季度净收入为3.299亿美元，较2022财年同期的3.179亿美元增长3.8%或1200万美元[100] 2023财年第二季度各业务线净销售额关键指标变化 - 2023财年第二季度Coach净销售额降至14.5亿美元，同比减少4.9%即7530万美元，排除外汇影响后减少0.6%即900万美元[76] - 2023财年第二季度Kate Spade净销售额降至4.903亿美元，同比减少2.0%即1010万美元，排除外汇影响后增加0.2%即120万美元[77] - 2023财年第二季度Stuart Weitzman净销售额降至8540万美元，同比减少26.2%即3040万美元，排除外汇影响后减少23.6%即2740万美元[78] 2023财年第二季度各业务线毛利润关键指标变化 - 2023财年第二季度Coach毛利润降至10.4亿美元，同比减少4.0%即4290万美元，毛利率从70.7%升至71.4%[81] - 2023财年第二季度Kate Spade毛利润降至3.021亿美元，同比减少1.9%即590万美元，毛利率从61.5%升至61.6%[82] - 2023财年第二季度Stuart Weitzman毛利润降至5190万美元，同比减少27.0%即1930万美元，毛利率从61.5%降至60.8%[83] 2023财年第二季度各业务线运营收入关键指标变化 - 2023财年第二季度Coach运营收入为4.532亿美元，较2022财年同期的4.733亿美元下降4.2%或2010万美元，运营利润率从31.0%升至31.3%[91] - 2023财年第二季度Kate Spade运营收入为6900万美元，较2022财年同期的8370万美元下降17.6%或1470万美元，运营利润率从16.7%降至14.1%[93] - 2023财年第二季度Stuart Weitzman运营收入为70万美元，较2022财年同期的1330万美元下降94.2%或1260万美元，运营利润率从11.5%降至0.9%[90] 2022财年第二季度特殊财务指标变化 - 2022财年第二季度债务清偿费用增加5370万美元，所得税拨备减少1700万美元，净收入减少5000万美元，摊薄后每股减少0.18美元[73] 2023财年前六个月整体财务数据关键指标变化 - 2023财年前六个月净销售额为35.319亿美元，较2022财年同期的36.221亿美元下降2.5%或9020万美元，排除外汇影响后增长1.3%或4550万美元[107] - 2023财年上半年公司毛利润为24.439亿美元，较2022财年上半年的25.261亿美元下降3.3%，毛利率从69.7%降至69.2%[112] - 2023财年上半年公司SG&A费用为17.714亿美元，与2022财年上半年基本持平，占净销售额的比例从48.8%升至50.2%[117] - 2023财年上半年公司运营收入为6.725亿美元，较2022财年上半年的7.578亿美元下降11.3%，运营利润率从20.9%降至19.0%[123] - 2023财年上半年无债务清偿损失，而2022财年上半年为5370万美元[129] - 2023财年上半年净利息支出为1530万美元，较2022财年上半年的3200万美元下降52.3%[130] - 2023财年上半年有效税率为19.6%，高于2022财年上半年的18.3%[132] - 2023财年上半年净利润为5.252亿美元，较2022财年上半年的5.448亿美元下降3.6%[134] - 2023财年上半年公司现金及现金等价物增加4040万美元，2022财年上半年减少7.503亿美元[138] - 2023财年上半年经营活动提供的净现金减少2.057亿美元，主要因经营资产和负债变化、非现金调整影响降低及净收入减少[138] - 2023财年上半年投资活动提供的净现金为8060万美元，2022财年上半年使用现金4.557亿美元，增加5.363亿美元[143] - 2023财年上半年融资活动使用现金5.047亿美元，2022财年上半年使用现金9.521亿美元，减少4.474亿美元[143] 2023财年前六个月各业务线净销售额关键指标变化 - 2023财年前六个月Coach净销售额为25.69亿美元，较2022财年同期的26.399亿美元下降2.7%或7090万美元，排除外汇影响后增长1.6%或4110万美元[107] - 2023财年前六个月Kate Spade净销售额为8.122亿美元，较2022财年同期的7.999亿美元增长1.5%或1230万美元，排除外汇影响后增长4.0%或3180万美元[107] - 2023财年前六个月Stuart Weitzman净销售额为1.507亿美元，较2022财年同期的1.823亿美元下降17.3%或3160万美元，排除外汇影响后下降15.0%或2740万美元[107] 2023财年上半年各业务线毛利润关键指标变化 - 2023财年上半年Coach毛利润为18.442亿美元，较2022财年上半年的19.092亿美元下降3.4%，毛利率从72.3%降至71.8%[112] - 2023财年上半年Kate Spade毛利润为5.099亿美元，较2022财年上半年的5.072亿美元增长0.5%，毛利率从63.4%降至62.8%[112] - 2023财年上半年Stuart Weitzman毛利润为0.898亿美元，较2022财年上半年的1.097亿美元下降18.1%，毛利率从60.2%降至59.6%[112] 公司流动性、债务及融资情况 - 截至2022年12月31日，公司流动性和资本资源总额为37.774亿美元，未偿还债务为16.812亿美元，可用流动性为20.962亿美元[145] - 截至2022年12月31日，约39.3%的现金和短期投资存于美国境外[145] - 2022年5月11日，公司获得12.5亿美元循环信贷额度和5亿美元定期贷款，均于2027年5月11日到期[146] - 定期贷款每年摊销5%，按季度付款，截至2022年12月31日，2500万美元计入流动债务[148] - 2021年12月，公司发行5亿美元2032年到期的高级无担保票据，完成对2.034亿美元2027年高级票据和2.966亿美元2025年高级票据的现金要约收购[150] - 截至2022年12月31日，循环信贷安排和定期贷款有11家金融机构参与，单一参与者的最大承诺比例不超过15%[151] - 公司有12.5亿美元循环信贷安排和5000万美元定期贷款，2022年12月31日，2032年、2027年和2025年高级票据的公允价值分别约为3.9亿美元、3.67亿美元和2.97亿美元[159][160] - 2022年7月2日，2032年、2027年和2025年高级票据的公允价值分别约为4.09亿美元、3.83亿美元和3.04亿美元[160] 公司资本支出、股票回购情况 - 2022年12月31日止三个月和六个月，资本支出和云计算实施成本分别为1.018亿美元和1.492亿美元，预计2023财年约为3亿美元[151] - 2022年5月12日，公司宣布董事会授权额外回购至多15亿美元普通股，截至2022年12月31日，还有12亿美元可用于回购[151][152] - 2022年12月31日止三个月和六个月，公司分别回购了2亿美元和3亿美元的股票，2023财年计划回购约7亿美元[153] 公司品牌价值及衍生合约情况 - 2022财年测试日，Kate Spade品牌报告单元和无限期品牌的公允价值分别超过其账面价值约50%和90%[154] - 截至2022年12月31日和2022年7月2日，指定为现金流套期的远期外汇合约名义金额分别为5.568亿美元和4150万美元[158] - 截至2022年12月31日和2022年7月2日，与贷款、应付账款和应收账款相关的未到期远期外汇合约总名义价值分别为2.992亿美元和2.741亿美元[158] - 截至2022年12月31日和2022年7月2日，净投资套期相关的未到期衍生合约在长期资产中的公允价值分别为0和4780万美元，在长期负债中的公允价值分别为9450万美元和4400万美元，合约将美国债务的半年固定利率付款换成欧元2.4%和2.7%、日元0.1%和 - 0.3%的固定利率付款[158] 可比门店销售额情况 - 因新冠疫情导致大量临时门店关闭，公司未报告截至2022年12月31日的三个月或六个月的可比门店销售额[137]

业绩总结 - 第一季度收入达到15亿美元，同比增长5%[34] - 每股收益为0.79美元，同比增长8%[34] - 国际销售增长11%，在恒定汇率基础上实现[34] - Coach品牌第一季度收入为11.2亿美元，同比增长4%[39] - Kate Spade品牌第一季度收入增长10%[44] - 北美市场收入同比增长1%[37] - 日本市场收入同比增长16%[36] - 欧洲市场收入同比增长24%[36] - 其他亚洲市场收入同比增长超过135%[36] 未来展望 - 公司维持2023财年的收益预期，预计收入在65亿到66亿美元之间[51] - 收入增长预计在2%到4%之间，因外汇压力导致报告基础上略有下降，影响幅度为450个基点[51] - 稀释每股收益预计在3.60到3.70美元之间，较去年中位数增长为低单位数[52] - 公司预计FY22至FY25的收入年复合增长率为6%到7%[79] - FY25年每股收益预计年复合增长率为低到中单位数[79] - Coach品牌预计在FY25年实现约30%的运营利润率[81] - Kate Spade品牌FY25年预计实现14亿美元的净销售额，直接运营398家门店[100] 成本与费用 - 公司预计全年毛利率将出现适度的去杠杆化，反映出对增长驱动因素的投资[51] - SG&A费用预计下降超过70个基点，其中约120个基点受外汇压力影响[52] - 净利息费用约为3000万到3500万美元，税率约为20%[52] 可持续发展与社会责任 - Tapestry在2022财年采购了超过50%的可再生能源，较2021财年的9%大幅提升[134] - Tapestry在2022财年从金牌或银牌皮革工作组（LWG）皮革厂采购了80.6%的皮革[134] - Tapestry的品牌和基金会在2022财年向全球非营利组织捐赠了超过3500万美元，至今总捐赠超过2.5亿美元[139] - Tapestry计划到2025年实现100,000小时的志愿服务，至今已完成超过95,000小时[138] - Tapestry的目标是到2025年实现绝对范围1和范围2二氧化碳排放量减少20%[132] - Tapestry的目标是到2025年实现90%的皮革来自银牌和金牌评级的皮革工作组皮革厂[132] - Tapestry的目标是到2025年实现75%的包装回收材料含量和北美企业及配送中心废物减少25%[132] - Tapestry的目标是到2025年为全球非营利组织提供7500万美元的财务和产品捐赠[137] 财务表现 - Tapestry在2022财年实现了295.0百万美元的营业收入，净收入为226.9百万美元[148] - Tapestry在2022财年每股稀释净收入为0.80美元[148]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的15亿美元营收，每股收益同比增长8%，排除0.1美元的汇率压力 [38] - 毛利率因130个基点的额外运费压力和70个基点的外汇逆风而下降，运营毛利率较上年有所扩大 [42][43] - 销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长5%，运营收入符合预期，每股收益表现出色 [44] - 季度末现金及投资为5.57亿美元，总借款为16.8亿美元，无循环信贷额度借款，自由现金流为净流出1.98亿美元，库存较上年同期增长39% [45] - 预计2023财年股东回报约10亿美元，包括7亿美元股票回购和3亿美元股息支付，股息率较上年提高20% [47] - 调整2023财年全年盈利展望，考虑20美分的外汇逆风，按不变货币计算，每股收益指引不变，预计营收65 - 66亿美元，运营利润率同比下降超70个基点，预计每股收益3.6 - 3.7美元 [48][49][51] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach - 第一季度按不变货币计算营收增长4%，核心皮具业务增长，手袋平均售价（AUR）实现中个位数增长 [16][18] - 生活方式业务实现大幅增长，鞋类、成衣和男装业务均有出色表现 [20] Kate Spade - 第一季度按不变货币计算营收增长10%，北美增长7%，国际市场增长23%，手袋AUR实现低个位数增长 [24][25] - 生活方式业务实现高个位数增长，推动北美地区平均客户消费增加 [27] Stuart Weitzman - 北美业务实现增长，大中华区因疫情承压，全球AUR略有增长，北美实现高个位数增长 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场按不变货币计算增长11%，亚太地区增长9%，日本增长16%，其他亚洲地区增长超135%，欧洲增长24%，大中华区下降11% [39][40] - 北美市场销售额略有增长，直销业务实现低个位数增长，批发业务增长超20%，数字业务下降 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略“未来速度”旨在推动标志性品牌以消费者的速度发展，实现可持续增长 [9] - 各品牌注重产品创新、品牌建设、提升全渠道体验和客户关系管理，以应对竞争 [16][19][21] - 在促销环境中保持自律，通过情感化产品和故事营销吸引消费者 [22][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第一季度业绩超预期，展现了品牌实力和运营模式的灵活性 [8] - 对假日季充满信心，产品创新和营销活动将吸引消费者，库存状况良好 [61] - 公司有能力应对短期波动，实现长期战略目标，对未来增长充满信心 [58][107] 其他重要信息 - 会议涉及前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，需参考相关文件了解风险因素 [4] - 非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标可在公司网站查询对应GAAP财务信息的调整情况 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来展望及假日季业务情况 - 第一季度业绩强劲，各品牌AUR增长，消费者参与度加深，假日季产品有创新和新亮点，营销活动将激发消费者兴趣，库存状况良好，公司将优先考虑长期品牌健康 [61] 问题2: 请详细解释业绩指引，与原计划对比及保守程度 - 原计划大中华区有适度缓慢复苏，现因疫情将复苏推迟一个季度，预计全年实现高个位数增长；北美业务略低于预期，按当前趋势调整全年预期；其他亚洲地区表现强劲，按趋势调整预期；公司积极控制成本、谨慎招聘，同时投资长期业务，从货币中性角度保持指引不变 [68][69] 问题3: 促销和定价策略及客户对8月提价的反应 - 各品牌第一季度AUR增长，有进一步提升空间，客户认可产品价值，公司在促销环境中保持自律，通过产品创新维持较高AUR；Coach通过提价和控制促销节奏实现AUR增长，客户对提价无抵触，原因包括产品创新、品牌故事和品牌内在价值 [74][75] 问题4: 新客户获取趋势、北美需求趋势及第二季度客户行为变化，以及北美下半年营收趋势变化 - 北美新增140万新客户，通过数据和市场策略提高客户参与度和消费，客户更加全渠道化，全渠道客户消费是单渠道客户的2.5倍；Coach“勇敢做自己”活动后新客户有所增加；北美业务放缓影响约2亿美元，从原低到中个位数增长调整为略有下降，与第一季度趋势一致 [79][80][81] 问题5: 8月提价后，对北美市场后续定价的考虑，以及竞争对手和转售平台情况对公司的影响 - 公司专注于与消费者互动，为消费者提供价值，过去三年策略有效，有定价权，将继续通过创新和数据驱动提升价格和AUR；Coach近90%为直销，通过聚焦AUR增长和控制促销节奏取得成效，情感化产品能吸引客户，各品牌都有提升AUR的空间 [84][85][86] 问题6: 正价店和奥特莱斯的流量趋势，定价分析和SKU管理进展，以及对持续提升AUR的影响 - 正价店和奥特莱斯流量都很好，门店盈利能力强，公司将抓住机会满足客户需求；定价和SKU管理是长期过程，公司有定价权，将拓展品牌生活方式业务；公司利用分析平台优化产品组合，SKU生产力处于高位，仍处于早期阶段，将持续提升AUR和品牌增长 [91][92] 问题7: “未来速度”战略中，持续敏捷性的最大机会在哪里 - 速度和敏捷性至关重要，公司国际业务双位数增长证明了应对变化的能力；未来速度战略的驱动因素包括深化与消费者的互动、产品创新、建设全渠道业务和推动全球增长 [94] 问题8: Kate Spade销售增长的驱动因素，是否考虑北美市场放缓趋势，以及该品牌全年运营利润率范围 - Kate Spade增长得益于以客户为中心和品牌建设，专注于情感化、生活方式和全球化，产品创新和核心产品表现良好，AUR增长表明客户对创新的认可，公司有信心实现20亿美元目标和高 teens 运营利润率；该品牌毛利率受外汇和运费压力影响，但AUR增长和定价能力有助于维持利润率，今年是投资年，实施数字和分析平台导致SG&A增加，但盈利能力仍在提升，有信心实现高 teens 运营利润率 [97][99] 问题9: 中国市场品牌健康状况、竞争环境、销售趋势，以及对下半年恢复增长的信心来源 - 大中华区第一季度营收受疫情影响，预计复苏推迟一个季度，但全年仍有望增长；公司认为中国市场长期机会巨大，“双11”前品牌参与度高，品牌健康信号良好；公司在库存调整方面积极主动，对库存状况有信心 [103][104]

整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第一季度净销售额为15.065亿美元，较2022财年第一季度的14.809亿美元增长1.7%[170] - 2023财年第一季度毛利润为10.546亿美元，占净销售额的70.0%，较2022财年第一季度的10.687亿美元下降1.3%[170] - 2023财年第一季度SG&A费用为8.003亿美元，占净销售额的53.1%，较2022财年第一季度的7.737亿美元增长3.4%[170] - 2023财年第一季度营业利润为2.543亿美元，占净销售额的16.9%，较2022财年第一季度的2.950亿美元下降13.8%[170] - 2023财年第一季度净利润为1.953亿美元，占净销售额的13.0%，较2022财年第一季度的2.269亿美元下降13.9%[170] - 2023财年第一季度净销售额增长1.7%，即2560万美元，达到15.1亿美元；排除外汇影响，净销售额增长5.4%，即8070万美元[174] - 2023财年第一季度毛利润下降1.3%，即1410万美元，降至10.5亿美元；毛利率为70.0%，低于2022财年第一季度的72.2%[175][177] - 2023财年第一季度SG&A费用增长3.4%，即2660万美元，达到8.003亿美元；占净销售额的比例从2022财年第一季度的52.2%增至53.1%[179][181] - 2023财年第一季度运营收入为2.543亿美元，较2022财年第一季度的2.95亿美元下降13.8%（4070万美元），运营利润率从19.9%降至16.9%[187] - 2023财年第一季度净利息支出为740万美元，较2022财年第一季度的1610万美元下降54.1%（870万美元）[190] - 2023财年第一季度其他费用增至1070万美元，较2022财年第一季度的220万美元增加850万美元[191] - 2023财年第一季度有效税率为17.3%，较2022财年第一季度的18.0%有所下降[192] - 2023财年第一季度净利润为1.953亿美元，较2022财年第一季度的2.269亿美元下降13.9%（3160万美元）[193] - 2023财年第一季度摊薄后每股净利润为0.79美元，较2022财年第一季度的0.80美元下降0.5%（0.01美元）[194] - 2023财年前三个月现金及现金等价物减少2.633亿美元，较2022财年前三个月的7.551亿美元减少额有所收窄[203] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2023财年第一季度Coach净销售额增长0.4%，即440万美元，达到11.2亿美元；排除外汇影响，增长4.5%，即5010万美元[174][178] - 2023财年第一季度Kate Spade净销售额增长7.5%，即2240万美元，达到3.219亿美元；排除外汇影响，增长10.2%，即3060万美元[174][178] - 2023财年第一季度Stuart Weitzman净销售额下降1.9%，即120万美元，降至6530万美元；排除外汇影响，与上年持平[174][178] 各业务线毛利润关键指标变化 - 2023财年第一季度Coach毛利润下降2.6%，即2210万美元，降至8.089亿美元；毛利率从74.5%降至72.3%[175][182] - 2023财年第一季度Kate Spade毛利润增长4.3%，即860万美元，达到2.078亿美元；毛利率从66.5%降至64.6%[175][182] - 2023财年第一季度Stuart Weitzman毛利润下降1.7%，即60万美元，降至3790万美元；毛利率从57.9%增至58.0%[175][182] 各业务线运营收入关键指标变化 - 2023财年第一季度Coach运营收入为3.392亿美元，较2022财年第一季度的3.657亿美元下降7.2%（2650万美元），运营利润率从32.8%降至30.3%[189] - 2023财年第一季度Kate Spade运营收入为2320万美元，较2022财年第一季度的3720万美元下降37.6%（1400万美元），运营利润率从12.4%降至7.2%[189] - 2023财年第一季度Stuart Weitzman运营亏损增至510万美元，较2022财年第一季度的150万美元增加360万美元，运营利润率从-2.3%降至-7.8%[189] 外汇及其他因素对财务数据的影响 - 2023财年第一季度美元走强使净销售额减少5510万美元，毛利润率下降约70个基点，SG&A费用减少约2900万美元，营业利润率下降约70个基点[157] - 截至2022年10月1日的三个月内，公司在销售成本中确认了1990万美元的额外运费，较2021年同期增加，2023财年第一季度毛利率因此下降约130个基点[162] - 2022财年第一季度加速计划使公司SG&A费用增加1210万美元，所得税拨备减少390万美元，净收入减少820万美元，摊薄后每股减少0.02美元[172] 业务区域占比情况 - 公司2022财年在俄罗斯和乌克兰的批发和分销业务占总净销售额不到0.1%，欧洲业务占2022财年总净销售额不到5%[165] 政策法规影响 - 《2022年降低通胀法案》将于2024财年生效，将实施15%的全球调整后财务报表收入最低税和1%的股票回购消费税[166] 公司战略规划 - 公司在2023财年第一季度推出2025年增长战略，聚焦建立持久客户关系、推动时尚创新与产品卓越、提供引人注目的全渠道体验和推动全球增长四个战略重点[153] 公司债务情况 - 2022年5月11日公司获得12.5亿美元循环信贷安排和5亿美元定期贷款，均于2027年5月11日到期[209] - 定期贷款每年摊销5%，按季度付款，截至2022年10月1日，2500万美元定期贷款计入流动负债[211] 公司资金流动性情况 - 截至2022年10月1日，公司现金及现金等价物为5.265亿美元，短期投资为3060万美元，总可用流动性为18.071亿美元[210] 公司资本支出情况 - 2023财年第一季度资本支出和云计算实施成本约为4500万美元，预计2023财年总支出约为3.25亿美元[215] 公司股票回购情况 - 2021年和2022年公司分别获批10亿美元和15亿美元股票回购计划，截至2022年10月1日，2021年计划无剩余，2022年计划还有14亿美元额度[216] - 2023财年第一季度公司回购价值1亿美元股票，2023财年计划回购约7亿美元[217] 公司品牌价值情况 - 2022财年测试日，Kate Spade品牌报告单元和无限期品牌的公允价值分别超过账面价值约50%和90%[220] 公司外汇合约情况 - 截至2022年10月1日和7月2日，指定为现金流套期的远期外汇合约名义金额分别为2.932亿美元和4150万美元[224] - 截至2022年10月1日和7月2日，与交叉货币公司间贷款、应付账款和应收账款相关的未到期远期外汇合约总名义价值分别为4.376亿美元和2.741亿美元[225] - 截至2022年10月1日和7月2日，用于净投资套期的交叉货币互换协议名义金额均为12亿美元[227] 公司风险情况 - 公司利率变动风险主要来自12.5亿美元循环信贷安排和5亿美元定期贷款[229] - 新冠疫情长期影响或冲击公司履行信贷安排条款的能力，包括流动性契约[230] 公司优先票据情况 - 2022年10月1日，2032年、2027年和2025年优先票据公允价值分别约为3.77亿美元、3.63亿美元和3亿美元[231] - 2022年7月2日，2032年、2027年和2025年优先票据公允价值分别约为4.09亿美元、3.83亿美元和3.04亿美元[231] - 2027年优先票据应付利率会因评级机构调整信用评级而变动[231] 公司投资情况 - 公司投资组合按投资政策管理，旨在保全本金、最大化利息收入和最小化风险[232] - 公司不持有用于交易目的的投资[232]

业绩总结 - Tapestry在2022财年的总收入为67亿美元，预计到2025财年将实现6%至7%的年复合增长率（CAGR）[11] - FY22公司创下14亿美元的收入，利润增长显著[181] - FY22至FY25预计收入将从14亿美元增长至19亿美元[192] - 2025财年预计收入为57亿美元，运营利润率约为30%[137] - FY22至FY25的运营利润率预计约为20%[195] 用户数据 - Tapestry在2022财年实现了近90%的直接面向消费者销售，电商渠道占总收入的30%[27] - Tapestry在北美市场成功吸引了1500万新客户，提升了活跃客户基础和平均消费水平[35] - 在过去两年中，北美市场新增800万客户，全球手袋的平均单位零售价格较2019财年增长30%[97] - 新客户消费增长25%，重新激活客户消费增长35%[186] 市场展望 - Tapestry的全球个人高端商品市场预计到2025财年将达到3700亿美元，年复合增长率为6%至8%[25] - 预计到2025财年，千禧一代和Z世代将占奢侈品市场超过70%的份额[105] - 北美市场预计将实现中位数单位数的CAGR，欧洲市场预计将实现高单位数的CAGR[77] - 大中华区预计将实现低双位数的CAGR，整体亚洲市场预计将实现低双位数的CAGR[77] 新产品与技术研发 - 公司致力于通过品牌建设和数字化转型来实现情感连接和自我表达的创新[138] - Tapestry计划到2025财年实现每股收益超过5美元，年复合增长率在低到中十位数之间[60] 其他策略与信息 - Tapestry的电商销售在2022财年达到了20亿美元，较2019财年增长超过3倍[37] - Tapestry的品牌在手袋领域的无提示品牌认知度排名第一，复购意向超过70%[23] - Tapestry的员工参与度达到89%，在全球基准中处于前四分之一[46] - 鞋类和生活方式产品的渗透率约为20%，手袋和小皮具的渗透率约为80%[74] - 计划通过提高平均售价和标志性产品的增长来扩展毛利率[198] - FY22全球手袋的平均售价实现低双位数增长[182]