交易概述 - Theratechnologies公司宣布两家独立代理咨询机构ISS和Glass Lewis均建议股东投票支持与CB Biotechnology的合并计划[1] - 根据安排计划 收购方将以每股3.01美元现金对价收购公司全部已发行普通股 另加每份最高1.19美元的或有价值权(CVR)[2] 机构推荐理由 - ISS推荐支持理由包括可观的现金溢价 CVR带来的额外上涨空间 稳健的流程 可信的估值以及不批准风险[3] - Glass Lewis认为公司执行安排协议前进行了合理广泛的审查流程 并在过去18个月内进行了两次广泛市场检查[4] 董事会立场 - 公司董事会在咨询外部法律和财务顾问后 一致认定该安排符合公司最佳利益且对股东公平 并一致建议股东投票支持[5] 会议安排 - 股东特别会议将于2025年9月12日东部时间上午10点以混合形式举行 现场会议位于蒙特利尔Fasken Martineau DuMoulin LLP办公室[6] - 投票截止时间为2025年9月10日上午10点(东部时间) 或会议延期时在重新召开会议前至少48小时[8][10] 文件获取与联系信息 - 安排计划和安排协议文件可在SEDAR+ EDGAR及公司网站获取[7] - 股东可联系Laurel Hill Advisory Group获取投票协助 北美免费电话1-877-452-7184 或发送邮件至assistance@laurelhill com[9][11] 公司背景 - Theratechnologies是一家专业生物制药公司 专注于商业化可能重新定义护理标准的创新疗法[12] - Future Pak成立于1977年 是私人控股的制药和营养品合同制造商 包装商和分销商 总部位于密歇根州威克瑟姆[13]

交易核心条款 - 收购方CB Biotechnology LLC将以每股3.01美元现金加或有价值权(CVR)收购所有流通普通股 [3] - CVR可能为每股提供最高1.19美元的额外现金支付 使总对价最高达每股4.20美元 [3] - 交易需获得66⅔%的股东投票支持及多数小股东批准 [14] 交易背景与过程 - 公司自2023年起寻求商业合作伙伴和融资来源 期间多家第三方表示收购意向 [11] - 2024年2月至7月进行定向市场检查 但因报价不理想终止 [11] - 2024年下半年与五家潜在收购方接洽 最终启动非独家销售流程 联系20家潜在竞标方 [11] - 未来包(Future Pak)的收购提案经过独立董事特别委员会主导的严格销售流程 [5] 股东支持情况 - 公司高级管理人员和董事合计持有524,266股(约1.14%) 已签署支持协议同意投票赞成交易 [9] - Soleus Capital Master Fund持有10.4%股份 表示支持该交易并计划投赞成票 [10] 溢价分析与估值依据 - 总对价(含最高CVR)较2025年4月10日纳斯达克收盘价溢价216% [7][11] - 较截至2025年4月10日的30日成交量加权平均股价溢价165% [11] - 巴克莱资本和雷蒙德詹姆斯分别出具公平意见 认为对价从财务角度对股东公平 [5][11] 特别委员会与董事会建议 - 特别委员会在获得公平意见并考虑多项因素后 一致认定交易符合公司最佳利益 [5] - 董事会在咨询外部顾问并考虑特别委员会建议后 一致推荐股东投票赞成 [6] 会议安排与投票细节 - 特别股东大会定于2025年9月12日东部时间10:00以混合形式召开 [1][11] - 投票截止时间为2025年9月10日东部时间10:00 [16] - 股东记录日期为2025年8月13日营业结束时 [12] 公司背景信息 - Theratechnologies是专注于创新疗法商业化的专业生物制药公司 [18] - 未来包是1977年成立的私人控股合同制造商 专注于制药和保健产品 [19]

公司动态 - Target Hospitality宣布与美国西南部地区数据中心园区签订多年期租赁与服务协议("Data Center Community Contract")，提供模块化住宿及综合设施服务[1] - 协议内容包括建设数据中心社区并提供全方位支持服务，如高端餐饮、设施管理和综合配套服务[2] - 社区初始容量为250人，可扩展至约1,500人，预计2025年底首次入住[2] - 合同初始期限至2027年9月，预计产生4,300万美元的最低承诺收入，其中2025年将确认约500万美元收入[3] 财务与投资 - 公司将利用现有资产组合建设数据中心社区，2025年净资本投资仅需600-900万美元[4] - 轻资产运营模式有助于提高经济回报，同时保持财务灵活性以把握其他增长机会[4] 战略发展 - 该协议展示了公司为多元化商业终端市场提供综合解决方案的能力[5] - 自2025年1月以来美国已宣布超过1万亿美元的技术基础设施投资，公司认为存在重大市场机遇[5] - 首席执行官表示该合同扩大了客户覆盖范围，证明了跨行业提供综合解决方案的能力[6] 行业背景 - Target Hospitality是美国领先的垂直整合模块化住宿及增值服务提供商[7] - 公司业务涵盖从建设到运营的全链条服务，包括高端餐饮、礼宾、洗衣、物流、安保及休闲设施等增值服务[7]

合同与协议动态 - 公司于2025年2月与Lithium Nevada签订多年期劳动力住房建设与服务协议，预计初始期内产生总收入约1.535亿美元，其中最低承诺收入为8950万美元[138] - PCC合同于2025年2月21日终止，该合同年最低收入贡献约1.68亿美元；2025年上半年相关收入为2410万美元（2024年同期为9800万美元）[139] - STFRC合同于2024年8月终止，2024年上半年贡献总收入2950万美元（其中第二季度为1550万美元）[140] - 新签订的DIPC合同为期五年，预计产生累计固定最低收入约2.46亿美元，可容纳2400人[142] - 新签DIPC合同预计五年内产生超2.46亿美元收入，2025年上半年已产生910万美元[171] - WHS板块劳动力住房合同总价值1.535亿美元，2025年上半年已产生1920万美元建筑费收入[172] 收入表现（同比变化） - 2025年第二季度收入同比下降3910万美元（降幅39%），净亏损1490万美元（去年同期盈利1840万美元）[145] - 公司总营收从2024年第二季度的1.007亿美元下降至2025年第二季度的6160万美元，降幅达39%[174] - 服务收入从6749万美元下降至4047万美元，降幅40%，主要因政府板块PCC和STFRC合同终止[174][175] - 专业租赁收入从3323万美元锐减至672万美元，降幅80%，主因政府板块合同终止影响[174][176] - 公司总营收同比下降37%，从2024年上半年的2.074亿美元降至1.315亿美元[186][188] - 服务收入下降35%至9057万美元，特种租赁收入暴跌68%至2171万美元，主要因政府合同终止[186][188][189][190] - 公司总营收同比下降37%，从2024年上半年的2.07393亿美元降至1.31503亿美元[216] - 政府业务部门营收同比下降74%，从1.27466亿美元降至3320万美元[216][217] 新增收入来源 - 新增建筑费收入1442万美元，全部来自WHS板块的劳动力住房合同[174][177] - 新增建筑服务收入1922万美元，全部来自2025年2月签订的劳动力住房合同[186][192][214] - WHS业务部门营收从零增长至2024万美元，全部为新增收入[216][222] 成本与费用变化 - 服务成本从3356万美元上升至4556万美元，增幅36%，主要因WHS板块施工成本增加1140万美元[178] - 2025年六个月期间服务成本中的租赁费用为580万美元，较2024年同期的670万美元下降13.4%[248] - 2025年三个月期间服务成本中的租赁费用为300万美元，较2024年同期的320万美元下降6.3%[248] - 2025年六个月期间销售管理费用中的租赁费用为20万美元，与2024年同期持平[248] 利润与盈利能力指标 - 2025年第二季度调整后EBITDA为350万美元，同比减少4870万美元（降幅93%）[145] - 毛利润大幅下滑82%，从9594万美元降至1764万美元[186] - 运营亏损达1799万美元，较去年同期5999万美元运营利润下降130%[186] - 政府业务部门调整后毛利润同比下降82%，从1.01277亿美元降至1809.8万美元[216][217] - 2025年二季度调整后毛利润1325.6万美元，较2024年同期的6167.5万美元下降78.5%[265] - 2025年二季度EBITDA为74.8万美元，较2024年同期的4826.4万美元下降98.4%[265] - 2025年二季度调整后EBITDA为350.3万美元，较2024年同期的5217.9万美元下降93.3%[265] 现金流与资本支出 - 2025年上半年经营活动现金流为1500万美元，同比减少7470万美元（降幅83%），主要因收款减少及利息支出增加450万美元[144] - 公司资本支出达2720万美元，其中WHS新业务部门占1570万美元[228] - 经营活动现金流同比下降83%，从8969.6万美元降至1500.1万美元[229] - 融资活动现金流净流出1.61543亿美元，主要用于偿还1.814亿美元优先担保票据[234] - 2025年上半年 discretionary cash flow 为927万美元，较2024年同期的8030.9万美元下降88.5%[266] - 2025年上半年 maintenance capital expenditures 为573.1万美元，较2024年同期的938.7万美元下降38.9%[266] 债务与利息 - 公司于2025年3月赎回1.814亿美元优先担保票据，赎回价为面值的101%，预计每年节省利息支出约1950万美元[143] - 利息支出从427万美元降至94万美元，降幅78%，因2025年优先担保票据提前赎回[184] - 债务清偿损失237万美元，源于2025年3月提前赎回高级担保票据[186][199] - 净利息支出下降41%至527万美元，因提前赎回票据部分抵消了信贷额度利息增加[186][200][202] - ABL信贷额度已使用2400万美元，剩余可用额度1.51亿美元[237] - 公司2025年6月30日持有2400万美元浮动利率债务，利率上升100基点将导致年利息费用增加约20万美元[268] 税务处理 - 所得税收益425万美元，对比去年同期所得税费用1304万美元，主要因税前利润减少[186][204] 业务部门表现 - 2025年上半年收入结构：专业租赁及综合服务占比69%，设施租赁占比16%，建设费收入占比15%[158] - 政府板块收入暴跌87%，二季度仅749万美元，主要因PCC合同终止（影响约4400万美元）[206][207][209] - HFS-South板块平均日费率下降6.3%，从74.33美元降至69.62美元[206][212] - HFS-South业务部门平均每日费率(ADR)从74.60美元降至69.85美元，下降4.75美元[216] 客户与应收账款集中度 - 公司三大客户分别占总营收的18%、15%和12%，最大客户占应收账款的43%[243] 收入确认方法 - 公司采用成本比例法确认社区建设收入，该收入确认方法涉及重大判断和估计[252] 运营网络与市场覆盖 - 公司运营网络包含27个自有社区及2个非自有社区，主要服务美国与加拿大市场[137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入约6200万美元 调整后EBITDA约400万美元 [15] - 政府业务部门季度收入约700万美元 同比下降主要由于PCC合同于2025年2月21日终止及南德州家庭拘留中心合同于2024年8月9日终止 [15] - 季度经常性公司费用约1000万美元 [20] - 季度资本支出约600万美元 主要用于增强政府业务部门资产能力 [20] - 2025年业务运营产生超过1500万美元经营现金流 季度末现金1900万美元 净杠杆率0.1倍 [21] - 公司拥有1.75亿美元循环信贷额度 未使用借款 总流动性超过1.9亿美元 包括约2300万美元现金 [21] - 上调2025年业绩指引 总收入预期3.1-3.2亿美元 调整后EBITDA预期5000-6000万美元 较此前指引中值分别提高15%和6% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - HFS业务部门季度收入约3900万美元 保持超过90%的合同续约率 [7][18] - 劳动力接待解决方案(WHF)部门季度收入约1500万美元 主要来自建筑活动 [19] - 劳动力中心合同价值从1.4亿美元增至约1.54亿美元 [19] - 政府业务部门资产重启按计划进行 预计2025年9月全面运营 预计2025年产生约3000万美元收入 合同期五年内总收入超过2.46亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场快速发展 自2025年1月以来已有超过1.2万亿美元投入技术基础设施和人工智能支持 [10] - 政府边境安全计划获得450亿美元资金支持 [12] - 政府市场需要增加至少10万张床位 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加速战略增长计划和多元化合同组合 上半年宣布两个价值超过4亿美元的多年度合同 [5] - 正在敲定支持技术基础设施和数据中心终端市场的多年度租赁和服务协议 [5] - 垂直整合的接待平台提供定制化解决方案 在偏远劳动力社区开发方面具有无与伦比的能力 [9] - 政府业务部门开发了SecureFlex专有解决方案 获得政府机构强烈兴趣 [62] - 数据中心市场具有变革性潜力 项目规模巨大且位置偏远 非常适合公司业务模式 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 增长渠道强劲 得到历史性国内投资周期和政府部门需求增长的支持 [6][23] - 数据中心建设受历史性国内投资和长期增长趋势驱动 [10] - 政府资金审批后需要时间拨付和执行 预测具体合同授予时间困难 [13][29] - 对西德州资产持续保持信心 政府兴趣仍然很高 [30][59] 其他重要信息 - 西德州资产保持就绪状态 每季度产生200-300万美元持有成本 [18] - 劳动力中心合同范围扩大导致部分服务收入从2025年推迟至2026年 [19] - 数据中心合同结构将是资产拥有模式 利润率通常高于纯服务合同 [32] - 公司首先利用现有闲置产能 然后考虑市场采购 最后新建资产以满足数据中心的巨大需求 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 西德州资产的时间表和进展步骤 [27] - 政府预算已通过但资金尚未开始流动 时间表与之前一致 [28] - 持续与政府进行良好讨论 被列入政府采购名单 对设施租赁和重新激活保持信心 [29] - 政府不同部门持续参观物业并获得积极反馈 对下半年情况保持乐观 [30] 问题: 数据中心合同的经济细节和结构 [31] - 将很快公布更多细节 该交易将是资产拥有模式 类似于Dilly资产结构 [32] - 利润率通常高于纯服务合同 [32] - 已签订早期工程合同 即将全面动员 项目规模巨大 可能成为公司变革性机会 [33][34] - 开发商被迫进入更偏远地区 劳动力竞争激烈 公司提供住房和服务帮助保留和吸引劳动力 [38] - 管道中有更多项目 规模远大于石油和天然气和采矿业务 [39] 问题: 数据中心合同的工作性质和时间范围 [41] - 是长期项目 大量劳动力在同一地点工作多年 [41] - 类似天然气管道建设 分阶段进行 项目规模达数十亿美元 [42] - 公司是关键组成部分 帮助客户按时按预算完成项目 [43] - 项目越来越偏远 更接近电源和水源 正好符合公司专长 [44] 问题: 数据中心业务的床位来源 [45] - 首先利用石油和天然气业务的闲置产能 [45] - 然后考虑市场采购 最后新建资产 [45] - 管道中的工作量巨大 如果获得多个项目将需要购买新设备 [46] - 资本结构支持这种投资 经济性已纳入考虑 [46] 问题: 当前每张床位的成本 [47] - 不透露具体成本数字 但确保经济性可行 [48] - 数据中心项目的经济效益高于LAC项目 [48] 问题: 数据中心合同的竞争情况和选择因素 [51] - 竞争不是价格驱动 而是执行能力驱动 [52] - 项目规模巨大 公司只是小部分支出 关键是能否按时交付 [53] - 能够帮助保留和吸引劳动力是关键因素 [53] - 竞争始终存在 但许多项目不是价格驱动 [54] 问题: 业绩指引更新的具体原因 [55] - 主要驱动因素是劳动力中心合同扩大 价值从1.4亿增至1.54亿美元 [55] - 建筑活动扩大 仍预计今年完成 [55] - PCC合同结算也影响了指引 [56] - 季度有些噪音 但随着时间推移会清理干净 项目规模扩大对公司有利 [57][58] 问题: 政府对西德州资产的兴趣变化 [59] - 兴趣没有减弱 实际上有所增加 因为预算已获批 [59] - 政府有很多事情要处理 资金拨付需要时间 [60] - 仍需增加至少10万张床位 公司仍在竞争中 [61] - SecureFlex新产品为政府提供了更多选择 已报价一些新建项目 [62]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入6160万美元，同比下降38.8%（去年同期为10072.1万美元）[6][8] - 2025年第二季度总收入6160.6万美元，较2024年同期的10072.1万美元下降38.8%[47] - 2025年上半年总营收1.315亿美元，较2024年同期的2.0739亿美元下降36.6%[47] - 第二季度净亏损1491.8万美元，去年同期为盈利1836.6万美元[6][10] - 2025年第二季度净亏损1493.1万美元，而2024年同期净利润为1838.6万美元[47] - 2025年上半年净亏损2139.2万美元，而2024年同期净利润为3876.9万美元[47] - 2025年第二季度净亏损14,918千美元，去年同期为净利润18,386千美元[54] - 2025年上半年净亏损21,377千美元，去年同期为净利润38,769千美元[54] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利润为负328千美元，同比大幅下降[53] - 2025年上半年毛利润为17,636千美元，较去年同期的95,938千美元下降81.6%[53] - 2025年第二季度调整后毛利润为13,256千美元[53] - 2025年上半年调整后毛利润为44,892千美元，较去年同期的125,524千美元下降64.2%[53] - 2025年第二季度专业租赁资产折旧为1358.4万美元[47] 盈利能力指标（同比环比） - 第二季度调整后EBITDA为350.3万美元，同比下降93.3%（去年同期为5217.9万美元）[6][10] - 2025年第二季度EBITDA为748千美元，较去年同期的48,264千美元下降98.4%[54] - 2025年上半年EBITDA为17,317千美元，较去年同期的98,043千美元下降82.3%[54] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3,503千美元，较去年同期的52,179千美元下降93.3%[54] - 2025年上半年调整后EBITDA为25,072千美元，较去年同期的105,866千美元下降76.3%[54] - 公司使用调整后毛利率、EBITDA和调整后EBITDA作为关键绩效指标[36][44] 业务运营表现 - 第二季度平均使用床位7482个，利用率45%，去年同期14370个，利用率89%[6] - 政府业务收入748.7万美元，同比下降87.5%（去年同期为5986万美元）[20] 合同与业务发展 - 公司获得超过4亿美元的多年度合同，支持业务多元化战略[4][7][13] - 劳动力中心合同价值增至约1.54亿美元，预计收入持续至2027年[7][15] - 迪利合同为5年2.46亿美元，支持美国政府关键计划[7][18] 流动性和资本结构 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1923.7万美元，较2024年底的1.9067亿美元大幅减少89.9%[49][51] - 截至2025年6月30日，总流动性约1.7亿美元，净杠杆率0.1倍[7][12] - 2025年上半年经营活动产生净现金1500.1万美元，较2024年同期的8969.6万美元下降83.3%[51] - 2025年上半年投资活动使用净现金2491.1万美元，主要用于购买专业租赁资产[51] - 2025年上半年融资活动使用净现金1.6154亿美元，主要用于债务相关交易[40][51] 管理层讨论和指引 - 上调2025年全年指引：预计收入3.1-3.2亿美元，调整后EBITDA 5000-6000万美元[25]

财务表现 - 2025年第二季度营收6160万美元，同比下降39%至1.007亿美元[5] - 净亏损1490万美元，去年同期净利润1837万美元[7] - 调整后EBITDA为350万美元，同比下降93%至5218万美元[9] - 平均使用床位7482个，利用率45%，去年同期14370个床位利用率89%[5] - 经营活动现金流六个月累计1500万美元[8] 业务动态 - 2025年已签署超4亿美元多年期合同，涉及多元化终端市场[2][3] - 劳动力中心合同(Workforce Hub Contract)预计到2027年产生1.54亿美元收入[8] - 获得2.46亿美元五年期Dilley合同，重启南德州战略资产[8] - 正在敲定数据中心社区多年度租赁和服务协议[8][14] - 政府业务收入750万美元，同比下降87%至5990万美元[18] 战略进展 - 业务组合持续多元化，重点发展劳动力住宿和政府服务两大板块[11] - 垂直整合解决方案能力覆盖从社区建设到全面酒店服务[15] - 抓住关键矿物供应链和科技基础设施1.2万亿美元投资机遇[15] - 政府板块预计下半年随Dilley社区全面运营而改善[19] - 2025全年指引：营收3.1-3.2亿美元，调整后EBITDA 5000-6000万美元[17] 资本状况 - 现金及等价物1920万美元，信贷额度下可用流动性1.7亿美元[10] - 净杠杆率0.1倍[10] - 二季度资本支出600万美元，主要用于战略多元化项目[10] - 获得PCC合同终止相关1180万美元补偿款[20] 细分业务 - 酒店及设施服务(南)收入3617万美元，平均每日费率69.62美元[21] - 劳动力解决方案收入1504万美元，为新增业务板块[23] - 其他业务收入291万美元，同比增长11%[25]

公司财务披露安排 - 公司将于2025年8月7日美股开盘前发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 计划在2025年8月7日美国东部时间上午9点（中部时间上午8点）举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议将通过公司官网投资者关系板块进行网络直播 [2] - 提供直接拨号链接（https://emportal.ink/45U8voK）和传统运营商辅助拨号（1-800-836-8184）两种接入方式 [3] - 建议提前15分钟注册网络直播或拨入电话会议 [3] - 会议回放将在公司官网投资者关系板块提供 [4] 公司业务概况 - 公司是北美最大的垂直整合模块化住宿及增值酒店服务提供商之一 [5] - 业务模式涵盖建造、拥有并运营定制化社区网络，服务多元终端用户 [5] - 增值服务包括高端餐饮管理、礼宾、洗衣、物流、安保及休闲设施服务 [5] 投资者联系方式 - 投资者关系联系人Mark Schuck，电话(832) 702-8009，邮箱未披露 [6]

文章核心观点 商业阶段生物制药公司Theratechnologies公布2025年第二季度业务亮点和财务业绩，虽EGRIFTA SV有供应短缺影响，但需求强劲、患者注册创新高，Trogarzo净销售企稳，公司有望在未来季度恢复增长，且将在第三季度推出EGRIFTA WR [1][2]。 业务亮点 - 公司预计现有现金及运营产生的现金足以满足未来12个月运营和债务需求，消除持续经营疑虑 [26] - 需求强劲，上半年收入近3700万美元，虽一季度供应短缺有1000 - 1200万美元负面影响但已解决，独特患者数量恢复正常，新患者注册创新高，Trogarzo净销售企稳 [2] - 公司将在2025年第三季度推出针对HIV患者的EGRIFTA WR [2] 财务业绩 收入 - 2025年第二季度和上半年收入分别为1772.9万美元和3677.6万美元，同比分别下降19.5%和3.9% [5][6] - 2025年第二季度EGRIFTA SV净销售1113.1万美元，同比降31.3%，主要因供应中断致单位销售降低24.9%、政府回扣等增加11.4%，售价提高5.0%抵消部分下降 [7][8] - 2025年前六个月EGRIFTA SV净销售2501.1万美元，同比降3.0%，因供应中断单位销售降低6.2%、政府回扣等增加2.4%，平均售价提高5.6%抵消部分下降 [9] - 2025年第二季度Trogarzo净销售659.8万美元，同比增13.4%，因单位销售增加11.0%和售价提高3.0%，政府回扣等稳定 [10] - 2025年前六个月Trogarzo净销售1176.5万美元，同比降5.7%，因单位销售降低4.1%和政府回扣等增加4.7%，平均售价提高3.1%抵消部分下降 [11] 成本 - 2025年第二季度和前六个月商品销售成本分别为469.9万美元和818.2万美元，2024年同期为454.7万美元和983.1万美元 [12] - EGRIFTA SV商品销售成本因2025年第一季度库存准备转回减少71.3万美元，2024年同期因库存准备增加108.8万美元，排除准备变化后占收入百分比增加主要因原材料价格上涨，Trogarzo销售成本合同约定为净销售的52% [13] 研发费用 - 2025年第二季度和前六个月研发费用分别为261.4万美元和558.3万美元，2024年同期为472.5万美元和847.7万美元，主要因肿瘤项目支出减少和F8配方获批后支出降低 [14][15] 销售费用 - 2025年第二季度和前六个月销售费用分别为684万美元和1331万美元，2024年同期为636.7万美元和1206.8万美元，增加主要因人员补偿费用增加 [17] 管理费用 - 2025年第二季度和前六个月管理费用分别为548万美元和971万美元，2024年同期为309万美元和684.6万美元，增加主要因专业费用和股票补偿费用增加 [19] 调整后息税折旧摊销前利润 - 2025年第二季度和前六个月调整后息税折旧摊销前利润分别为90.6万美元和322.7万美元，2024年同期为545.9万美元和521.2万美元，下降因支出增加和EGRIFTA SV供应短缺致收入降低 [20] 净财务成本 - 2025年第二季度和前六个月净财务成本分别为231.2万美元和378.3万美元，2024年同期为218.3万美元和430.8万美元，利息费用降低因利率和长期债务减少，但被利息收入降低和金融工具公允价值损失抵消 [21][22] 所得税费用 - 2025年第二季度和前六个月所得税费用分别为24.6万美元和55.3万美元，2024年同期为11.8万美元和22.8万美元，增加因运营净财政收入增加，研发费用税收抵免抵消部分联邦所得税 [23] 净亏损 - 2025年第二季度净亏损446.2万美元，2024年同期净利润98.7万美元，前六个月净亏损分别为434.5万美元和349.4万美元 [24] 现金流分析 - 2025年第二季度末现金、债券和货币市场基金共1013.9万美元，现金投资于高流动性固定收益工具 [31] - 2025年第二季度运营活动使用现金167.9万美元，2024年同期产生现金261.6万美元，运营资产和负债变化对现金流有正向影响1408.2万美元，主要因应收账款减少、应付账款增加和准备金提高，库存增加有负面影响75.5万美元 [31][32] - 2025年第二季度融资活动使用现金688.5万美元，主要用于偿还TD银行信贷设施资本 [33] 其他信息 - 公司撤回2025财年收入和调整后息税折旧摊销前利润指引，不再提供更新指引 [3] - 新闻稿中“调整后息税折旧摊销前利润”为非国际财务报告准则和美国公认会计原则指标，公司用其衡量财务表现，有与净亏损的定量调节表 [38] - 新闻稿含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，投资者应参考公司年度信息表风险因素 [39]

文章核心观点 - 商业阶段生物制药公司Theratechnologies宣布将于2025年7月9日公布截至2025年5月31日的第二季度财务业绩，因2025年7月2日公司收购事项的宣布将不举行电话会议 [1] 公司信息 - Theratechnologies是一家专注于创新疗法商业化的专业生物制药公司，有望重新定义医疗标准 [2] - 公司官网为www.theratech.com，可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）获取更多信息，可在领英和X上关注该公司 [2] 联系方式 - 投资者咨询联系高级副总裁兼首席财务官Philippe Dubuc，邮箱pdubuc@theratech.com，电话1 - 438 - 315 - 6608 [3] - 媒体咨询联系高级总监Julie Schneiderman，邮箱communications@theratech.com，电话1 - 514 - 336 - 7800 [3]