Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE:SWK) UBS Global Industrials and Transportation Conference December 3, 2024 12:10 PM ET Company Participants Patrick Hallinan - EVP and CFO Conference Call Participants Neal Burk - UBS Neal Burk Hello. Can you hear me? Good afternoon. We're continuing our conference panels with Stanley Black & Decker. I'm Neal Burk. I'm an analyst on the multi-industry team at UBS. We're happy to host Pat Hallinan, Chief Financial Officer of Stanley Black & Decker. He's going to have some ...

财务数据对比（2024年与2023年） - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为17178美元，2023年12月31日为4503美元[7] - 2024年9月30日总资产为321279美元，2023年12月31日为334254美元[7] - 2024年9月30日总负债为37848美元，2023年12月31日为53939美元[7] - 2024年前三季度净收入为7616美元，2023年同期为13043美元[8] - 2024年前三季度基本每股净收入为0.61美元，2023年同期为1.03美元[8] - 2024年前三季度稀释每股净收入为0.61美元，2023年同期为1.02美元[8] - 2024年前三季度加权平均基本股数为12417股，2023年同期为12703股[8] - 2024年前三季度加权平均稀释股数为12492股，2023年同期为12746股[8] - 2024年三季度总营收为10418美元，2023年同期为8962美元[8] - 2024年三季度运营收入为4082美元，2023年同期为4326美元[8] - 2024年9月30日止三个月基本每股净收益为0.28美元，2023年同期为0.36美元[29] - 2024年9月30日止九个月基本每股净收益为0.61美元，2023年同期为1.03美元[29] - 2024年9月30日金融应收款总额（扣除信贷损失准备前）为270247千美元，2023年12月31日为288405千美元[32] - 2024年9月30日信贷损失准备为14343千美元，2023年12月31日为13901千美元[32] - 2024年9月30日金融应收款总账面价值为255904千美元，2023年12月31日为274504千美元[32] - 2024年9月30日止九个月信贷损失拨备（收益）为10777千美元[34] - 2024年9月30日和2023年12月31日 或有对价应付分别为0美元和4900000美元[65] - 2024年9月30日和2023年12月31日认股权证资产公允价值分别为2026000美元和1759000美元[64][65] - 2024年9月30日和2023年12月31日有价投资公允价值分别为755000美元和48000美元[64][65] - 2024年9月30日和2023年12月31日外币远期合同分别为1611000美元和974000美元[64][65] - 2024年9月30日止九个月 因外币远期合同公允价值变动收益60万美元，2023年9月30日止九个月 因外币远期合同公允价值变动收益210万美元[63] - 2024年9月30日止九个月 认股权证资产公允价值变动178000美元，2023年9月30日止九个月 认股权证资产公允价值变动 -745000美元[67] - 2024年9月30日止九个月金融应收款收入30519000美元，2024年9月30日止九个月制药开发和其他收入1711000美元，2024年9月30日止九个月综合收入32230000美元[83] 公司运营情况 - 2024年9月30日公司有22名全职员工[14] - 截至2024年11月7日公司及其合作伙伴已与56个不同方进行交易，在生命科学领域的各种金融产品中注资总计7.985亿美元[14] - 2024年1月1日起公司与战略合作伙伴签订期权和资产购买协议，合作伙伴可在2026年1月1日或之前行使期权[14] - 2023年4月21日起公司与战略合作伙伴签订合作协议，相关费用收入计入制药开发收入[14] - 2024年三季度末股东权益为283431美元[10] - 2024年三季度公司运营活动提供的净现金为16160美元[13] - 2024年三季度公司投资活动提供的净现金为13390美元[13] - 2024年三季度公司融资活动提供的净现金为 - 17608美元[13] - 2024年三季度末现金、现金等价物和受限现金为17178美元[13] - 公司有两个业务板块分别为金融应收板块和制药开发板块[18] - 公司研发费用包括内部研发和第三方研发成本[25] - 2024年9月30日制药开发部门合同负债2109000美元[75] - 2024年9月30日止九个月确认保证收入40万美元[77] - 2024年4月收到第一笔低个位数百万美元的期权费[77] - 2024年11月14日出售Exeevo投资权益[85] - 2024年10月9日向BIOLASE提供140万美元的DIP融资[85] - 2024年11月4日BIOLASE资产被国际第三方以2010万美元现金竞得[85] - 公司有金融应收款和制药开发两个报告分部[78] 财报修正情况 - 公司修正了2024年第一季度和第二季度财报中的错误[20] - 修正错误后2024年3月31日当季净收入从861美元调整为468美元[21] - 修正错误后2024年3月31日当季基本每股净收入从0.07美元调整为0.04美元[21] - 修正错误后2024年6月30日当季净收入从4395美元调整为3680美元[22] - 修正错误后2024年6月30日当季基本每股净收入从0.35美元调整为0.29美元[22] 会计准则影响评估 - 公司正在评估FASB 2020 - 04准则对现有参考LIBOR贷款的影响[26] - 公司正在评估FASB 2023 - 07准则对公司财报的影响[26] - 公司正在评估FASB 2023 - 09准则对公司财报的影响[26] 金融应收款相关情况 - 2024年9月30日有六个金融应收款处于非应计状态[36] - 2024年9月30日止九个月公司对Trio和Exeevo的贷款分别减值810万美元和220万美元[36] - 2024年9月30日止九个月公司从非应计金融应收款中分别收款260万美元和230万美元[36] - 2024年6月30日止三个月公司因修订金融版税协议重估金融应收款获得250万美元收益[38] - 按风险评级列出2024年9月30日和2023年12月31日的金融应收款账面价值（单位：千美元）[41] - 列出2023年和2024年各年金融应收款总额（单位：千美元）[42] - 金融应收款按摊余成本计量，近似公允价值，为255904000美元[71] 无形资产相关情况 - 列出2024年9月30日和2023年12月31日的无形资产相关数值（单位：千美元）[44] - 公司对Enteris与Cara Therapeutics, Inc.的许可协议中的剩余净值580万美元进行全额减值[45] - 2024年9月30日止三个月的摊销费用为1.13万美元，2023年同期为40万美元[45] - 2024年9月30日止九个月与无形资产相关的摊销费用为50万美元，2023年为130万美元[45] - 基于2024年9月30日记录的金额公司将按一定金额（单位：千美元）确认收购无形资产摊销[46] 公司债务与融资情况 - 2023年6月28日公司签订新信贷协议，初始最高本金4500万美元，可增加不超8000万美元[48] - 2023年10月3日公司发行3000万美元2027年到期9%优先票据，总净收益约3060万美元[48] - 2023年10月27日承销商行使超额配售权，额外购买约300万美元2027年优先票据[48] - 截至2024年9月30日新信贷协议无未偿金额[48] - 2024年6月10日公司签订租约终止协议，注销相关资产负债，录得4000美元收益并支付9000美元提前终止费[52] - 截至2024年9月30日公司有3900万美元未备资金承诺[57] - 2024年6月30日确定许可协议相关里程碑和特许权使用费无法实现，将490万美元或有对价负债减记为0[56] - 截至2024年9月30日公司运营租赁未来最低租金总计216.9万美元[55] 公司法律事务情况 - 截至2024年9月30日公司未涉及预计对业务等有重大影响的仲裁或法律程序[57] - 公司对高管和董事的赔偿协议无负债记录[58] - 2024年9月30日和2023年9月30日期间无层级转移[59] 公司收益风险相关情况 - 公司净投资收益部分取决于现金及现金等价物收益率与第三方贷款利率之差[128] - 公司进入循环信贷安排，借款投资时收益受市场利率变化风险影响[129] - 利率上升且有未偿债务时，公司资金成本会增加可能减少收入[129] - 公司可通过浮动利率债务投资来减轻利率风险[129] - 公司目前未进行利率对冲活动[128] - 公司合作伙伴受通胀影响可能无法转嫁成本给客户，影响偿债能力[130] - 合作伙伴因通胀经营业绩下降会影响公司投资公允价值[130] - 投资公允价值下降会导致未实现损失并减少净资产账面价值[130] - 公司持续监控投资组合应对投资信用评级降低[128] - 利率或对冲交易变化产生的不利发展会影响公司业务[129]

文章核心观点 - 介绍斯坦利百得2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 营收情况 - 2024年第三季度营收37.5亿美元，同比下降5.1%，低于Zacks共识预期的37.8亿美元，差异为-0.64% [1] - 工具与户外业务净销售额32.6亿美元，略低于四位分析师平均预估的32.7亿美元，同比下降2.7% [3] - 工业业务净销售额4.88亿美元，低于四位分析师平均预估的5.0373亿美元，同比下降18.5% [3] 每股收益情况 - 2024年第三季度每股收益1.22美元，去年同期为1.05美元，高于共识预期的1.03美元，差异为+18.45% [1] 运营利润情况 - 工具与户外业务正常化运营利润3.63亿美元，高于四位分析师平均预估的3.1132亿美元 [3] - 公司管理费用正常化运营利润-6720万美元，低于四位分析师平均预估的-5257万美元 [3] - 工业业务正常化运营利润6760万美元，高于四位分析师平均预估的6182万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为-6.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.7% [4] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 斯坦利百得公司第三季度每股收益1.22美元,超出市场预期1.03美元,同比增长16.19% [1] - 公司过去4个季度连续4次超出市场每股收益预期 [2] - 公司第三季度收入37.5亿美元,略低于市场预期37.7亿美元,同比下降5.06% [2] 公司表现 - 公司股价今年以来上涨4.9%,但仍低于标普500指数22.1%的涨幅 [3] - 公司业绩超预期,但未来走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 分析师给予公司"持有"评级,预计未来股价将与大盘持平 [6] 行业表现 - 公司所属的制造业-工具及相关产品行业目前在250多个行业中排名靠后,在底部6%左右 [8] - 研究显示,排名靠前的行业相比排名靠后的行业,业绩表现通常会好2倍以上 [8] 同行表现 - 同行林肯电气公司第三季度每股收益预计为2.08美元,同比下降13.3% [9] - 林肯电气第三季度收入预计为9.76亿美元,同比下降5.5% [10]

文章核心观点 - 华尔街预计史丹利百得2024年第三季度收益和营收同比下降 实际业绩与预期的对比或影响短期股价 公司有望在10月29日发布财报 结合盈利ESP和Zacks排名等因素 公司很可能超出每股收益预期 但投资者决策还需关注其他因素 [1][6][8] 分组1：Zacks共识预期 - 工具公司史丹利百得即将发布的报告预计季度每股收益为1.03美元 同比变化-1.9% [2] - 预计营收37.8亿美元 较去年同期下降4.5% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调3.57%至当前水平 反映分析师重新评估初始预期 但整体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [3] 分组3：盈利预测 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差 仅正ESP读数有显著预测力 [4] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%会带来正向惊喜 负盈利ESP读数不能表明盈利未达预期 [5] 分组4：史丹利百得情况 - 史丹利百得最准确估计高于Zacks共识估计 盈利ESP为+3.54% 股票当前Zacks排名为3 表明公司很可能超出共识每股收益估计 [6] 分组5：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度 史丹利百得上个报告季度预期每股收益0.85美元 实际为1.09美元 惊喜率+28.24% 过去四个季度均超出共识每股收益估计 [7] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据 但押注有望超预期的股票可增加成功几率 投资者在季度财报发布前应查看公司盈利ESP和Zacks排名 利用盈利ESP过滤器选股 关注史丹利百得股票还需留意其他因素 可通过Zacks盈利日历关注即将发布的财报 [8]

文章核心观点 - 史丹利百得公司有超越盈利预期的良好历史，有望在下一份季度报告中延续这一趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 过去两个季度，公司平均超出盈利预期15.03% [2] - 上一季度，公司每股收益1.09美元，超出Zacks共识预期0.85美元，盈利惊喜为28.24% [3] - 前一季度，公司预期每股收益0.55美元，实际为0.56美元，盈利惊喜为1.82% [3] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [4] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向盈利惊喜 [5] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修正估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.30%，结合Zacks排名2（买入），暗示下一次盈利可能超预期，预计下一份盈利报告于2024年10月29日发布 [7] 盈利ESP指标局限性 - 负的盈利ESP读数不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [8] 投资建议 - 季度报告发布前检查公司盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器挖掘最佳买卖股票 [9]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，斯坦利百得公司（SWK）具有动量投资潜力，是值得关注的买入股票 [1][9] 动量投资概念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率会延续 [1] 风格评分与评级 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，是Zacks风格评分一部分，风格评分与Zacks评级互补，Zacks评级表现出色 [2][3] - 斯坦利百得公司目前Zacks动量风格评分为B，Zacks评级为2（买入），评级为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现通常优于市场 [2][3] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比能找出特定领域优质公司 [4] - 过去一周，斯坦利百得公司股价上涨2.61%，Zacks制造 - 工具及相关产品行业上涨2.66%；过去一个月，公司股价上涨7.59%，行业上涨4.27% [5] 长期价格表现 - 持续跑赢市场的股票才是真正赢家，过去一个季度，斯坦利百得公司股价上涨35.48%，过去一年上涨36.44%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.82%和36.05% [6] 交易成交量 - 投资者应关注股票20日平均交易成交量，20日平均成交量可建立良好的价量基线，成交量高于平均水平且股价上涨通常是看涨信号，反之则是看跌信号，目前斯坦利百得公司过去20日平均成交量为1,177,761股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除考虑价格变化外，还考虑盈利预测修正趋势，盈利预测修正趋势也是Zacks评级核心，斯坦利百得公司在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有2次上调无下调，过去60天共识预测从4.09美元提高到4.22美元；下一财年，有1次预测上调无下调 [9]

SWK Holdings Corporation (NASDAQ:SWKH) Q2 2024 Earnings Conference Call August 16, 2024 10:00 AM ET Company Participants Jody Staggs - President & CEO Ira Gostin - VP, IR Conference Call Participants Scott Jensen - Private Investor Operator Good day, and welcome to the SWK Holdings second quarter 2024 conference call. [Operator instructions]. I'll now turn the conference over to your host, Mr. Ira Gostin, Investor Relations. Sir, the floor is yours. Ira Gostin Good morning, everyone, and thank you for joini ...

净收入相关 - 2024年第二季度GAAP净收入为440万美元，2023年同期为390万美元[1] - 2024年第二季度财务应收款部门调整后非GAAP净收入为650万美元，2023年同期为760万美元[1] - 2024年第二季度和2023年同期，公司净利润分别为439.5万美元和393.4万美元[24] - 2024年上半年净收入为452.1万美元，2023年同期为856.9万美元[26] 金融应收款相关 - 截至2024年6月30日，净金融应收款为2.655亿美元，较2023年6月30日增长19.0%[1] - 截至2024年6月30日，非应计金融应收款总计2240万美元[8] 收益率相关 - 2024年第二季度有效收益率为14.6%，较2023年第二季度增加10个基点[1] - 2024年第二季度实现收益率为15.4%，与2023年第二季度持平[7] 账面价值相关 - 截至2024年6月30日，非GAAP有形融资账面价值每股为20.17美元，较2023年6月30日的18.95美元增长6.3%[1] 业务线收入相关 - 2024年第二季度核心财务应收款部门收入增长15.3%，达到1070万美元[2] 总营收相关 - 2024年第二季度公司总营收为1150万美元，较2023年第二季度的950万美元增长21.1%[3] 总投资资产相关 - 截至2024年6月30日，总投资资产为2.67亿美元，较2023年6月30日的2.245亿美元增长19.0%[5] 公司资产负债权益相关 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为3.21374亿美元和3.34254亿美元[22] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司总负债分别为3817万美元和5393.9万美元[22] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司股东权益分别为2.83204亿美元和2.80315亿美元[23] 公司总收入相关 - 2024年第二季度和2023年同期，公司总收入分别为1.1541亿美元和9497万美元[24] - 2024年上半年和2023年同期，公司总收入分别为2.2585亿美元和1.8908亿美元[24] 公司普通股相关 - 公司普通股每股面值0.001美元，授权股数为2.5亿股，截至2024年6月30日和2023年12月31日，发行和流通股数分别为1244.7195万股和1249.777万股[23] 网络直播存档相关 - 网络直播存档将从2024年8月16日上午11点左右开始在公司网站上保留12个月[18] 融资解决方案规模相关 - 公司提供的融资解决方案规模通常在500万美元至2500万美元之间[19] 上半年其他财务指标相关 - 2024年上半年信贷损失拨备为939.7万美元，2023年同期为 - 68.2万美元[26] - 2024年上半年无形资产减值损失为577.1万美元，2023年同期无此项损失[26] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为984.3万美元，2023年同期为538.8万美元[26] - 2024年上半年投资活动提供的净现金为481.3万美元，2023年同期为370.8万美元[26] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为1434.3万美元，2023年同期为844.7万美元[26] - 2024年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加31.3万美元，2023年同期为64.9万美元[26] - 2024年上半年期初现金、现金等价物和受限现金为523.6万美元，2023年同期为615.6万美元[26] - 2024年上半年期末现金、现金等价物和受限现金为554.9万美元，2023年同期为680.5万美元[26] - 租赁终止时使用权资产转经营租赁负债的非现金活动金额为8.2万美元，2023年同期无此项[26]

资产负债表 - 公司2024年6月30日的总资产为321,374,000美元[15] - 公司2024年6月30日的总负债为38,170,000美元[17] - 公司2024年6月30日的总股东权益为283,204,000美元[18] 利润表 - 公司2024年第二季度的总收入为11,541,000美元[20] - 公司2024年第二季度的净利润为4,395,000美元[20] - 公司2024年第二季度的每股基本收益为0.35美元[21] - 公司2024年第二季度的每股摊薄收益为0.35美元[21] - 公司在2024年上半年实现净收入4,521千美元[28] 现金流量 - 公司在2024年上半年偿还信用额度12,350千美元[30] - 公司在2024年上半年回购普通股1,950千美元[30] - 公司在2024年6月30日现金及现金等价物余额为5,549千美元[31] 资产减值 - 公司2024年第二季度的存货减值损失为5,771,000美元[20] - 公司在2024年上半年确认无形资产减值损失5,771千美元[28] - 公司于2024年6月30日有5笔处于非应计状态的融资应收款,其中Trio和Exeevo两笔贷款分别减值820万美元和220万美元[71] - 公司已全额计提许可协议相关无形资产的减值损失580万美元[91] 公允价值变动 - 公司2024年第二季度的收购相关或有对价公允价值变动收益为4,900,000美元[20] - 公司在2024年上半年确认收购相关或有对价公允价值变动收益4,900千美元[28] - 公司在2024年上半年确认金融应收款项公允价值变动收益2,495千美元[28] - 公司持有的期权资产于2024年6月30日和2023年12月31日的公允价值分别为835,000美元和1,759,000美元[133,134] - 公司于2023年12月31日有4,900,000美元的或有对价负债[143,144] 汇兑损益 - 公司2024年第二季度的外汇交易收益为437,000美元[20] 特许权使用费 - 公司对Iluvien的特许权使用费进行了重新估值,导致重估收益250万美元[74] - 截至2024年6月30日,公司总计有2.785亿美元的绿色评级特许权使用费[82] - 公司2024年8月2日以5.8百万美元收购Relief Therapeutics的特许权使用费[167] 信贷协议 - 公司于2023年6月28日签订了新的45亿美元的循环信用额度协议,期限至2027年6月28日[95][96] - 公司于2023年6月28日终止了之前的贷款和担保协议,并签订了新的信贷协议[98] - 新的信贷协议包含了一系列财务指标要求,如杠杆率、利息覆盖率、贷款资产回收率、不良贷款率等[97] - 公司正在修订信贷协议中的部分财务指标要求,如提高不良贷款率上限、降低利息覆盖率下限、增加股票回购额度[97] - 公司于2023年10月发行了30亿美元9%优先票据,期限至2027年1月[101] - 公司于2023年10月增加了1500万美元的贷款额度,将信贷协议总额提升至6000万美元[99] - 截至2024年6月30日,公司在新的信贷协议下没有任何未偿还金额[100] - 公司在2024年上半年确认了240万美元的利息费用[100] 租赁 - 公司于2024年6月终止了达拉斯Preston Road办公室的租赁,并产生4000美元的收益[107] 会计准则变更 - 公司于2023年1月1日采用ASU 2016-13,并于2024年6月30日季度调整了计算贷款损失准备的方法,这一调整未对总的贷款损失准备金额产生重大影响[64] - 公司于2023年1月1日采用ASU 2022-02,该准则取消了对有问题债务重组的会计处理,但扩大了对借款人财务困难下的贷款修改的披露要求[72] - 公司正在评估ASU 2023-07对公司合并财务报表和披露的影响[52] - 公司正在评估ASU 2023-09对其合并财务报表和相关披露的影响[53] 业务分部 - 公司业务分为金融资产和制药开发两个可报告分部[169] - 金融资产分部2024年第二季度收入1,068万美元,2023年同期为927.8万美元[155,157] - 制药开发分部2024年第二季度收入80.4万美元,2023年同期为18.3万美元[155,157] - 2024年上半年金融资产分部收入2,139.9万美元,2023年同期为1,853.8万美元[161,163] - 2024年上半年公司总收入2,248.2万美元,2023年同期为1,883.9万美元[161,163] - 公司2024年第二季度净利润为439.5万美元,2023年同期为393.4万美元[155,157] - 公司2024年上半年净利润为452.1万美元,2023年同期为856.9万美元[161,163] - 公司2024年6月30日持有Besivance®、Cambia®等多个医药产品的特许权使用费[170,171] - 总部费用和其他企业范围内的费用计入"控股公司和其他"分部[166]