收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净销售额增长7.9%至4.172亿美元，按固定汇率计算增长8.5%，同店销售额增长4.6%[5] - 2025年第二季度净销售额为4.172亿美元，同比增长7.9%，2024年同期为3.866亿美元[26] - 2025年上半年净销售额为7.873亿美元，同比增长6.3%，2024年同期为7.408亿美元[26] - 2025年上半年总净销售额为7.87亿美元，同比增长6.3%[35] - 2025年第二季度总净销售额为41.72亿美元，按固定汇率计算同比增长8.5%[52] - 2025年上半年总净销售额为78.74亿美元，按固定汇率计算同比增长7.8%[54] - 净利润为1890万美元，摊薄每股收益0.12美元，净利润率4.5%[5] - 2025年第二季度净利润为1891.7万美元，同比增长94.8%，2024年同期为971.2万美元[26] - 2025年上半年净利润为1419.4万美元，同比增长53.5%，2024年同期为924.5万美元[26] - 2025年第二季度每股收益为0.12美元，较2024年同期的0.06美元增长100%[32] - 2025年全年净利润展望为4700万至5800万美元[41] 调整后财务指标 - 调整后净利润2280万美元，摊薄每股收益0.14美元；调整后EBITDA为6880万美元，利润率16.5%[5] - 2025年第二季度调整后净利润为2275.2万美元，摊薄每股收益0.14美元[37] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.115亿美元，利润率14.2%[45] - 2025年全年调整后EBITDA展望为2.52亿至2.67亿美元[49] 各地区表现 - 美国市场净销售额增长10.5%，同店销售额增长6.2%；加拿大市场净销售额增长3.4%（固定汇率下增长4.7%），同店销售额增长2.6%[5] - 2025年第二季度美国零售净销售额为22.88亿美元，同比增长10.5%[35] - 2025年第二季度加拿大零售部门利润为3947.5万美元，同比下降10.4%[35] - 2025年第二季度（13周）美国零售业务净销售额为22.88亿美元，同比增长10.5%[52] - 2025年第二季度加拿大零售业务受汇率影响增加188.4万美元，按固定汇率计算净销售额为1.568亿美元，同比增长4.7%[52] - 2025年第二季度其他业务（澳大利亚零售与批发）净销售额为3341.9万美元，按固定汇率计算同比增长13.6%[52] - 2025年上半年（26周）美国零售业务净销售额为43.96亿美元，同比增长10.0%[54] - 2025年上半年加拿大零售业务受汇率影响增加1048.2万美元，按固定汇率计算净销售额为29.41亿美元，同比增长3.6%[54] - 2025年上半年其他业务净销售额为6416.4万美元，按固定汇率计算同比增长14.0%[54] - 2025年第二季度美国可比门店销售额增长6.2%，加拿大增长2.6%，整体增长4.6%[56] 成本和费用 - 2025年第二季度毛利率为55.2%，较2024年同期的57.9%下降2.7个百分点[26] - 2025年第二季度IPO相关股票薪酬费用为887万美元[37] - 2025年第二季度外汇汇率影响造成851.3万美元损失[37] - 2025年全年预计股票薪酬费用为4000万美元[49] 门店和资本支出 - 第二季度新开4家门店，总门店数达354家[5] - 2025年第二季度公司总门店数达354家（美国171家，加拿大167家），同比增加17家[56] - 2025财年预计资本支出1.25-1.4亿美元[9] - 2025年上半年资本支出为5314.5万美元，与2024年同期的5328.4万美元基本持平[30] 现金流和债务 - 2025年6月28日现金及现金等价物为7055万美元，较2024年12月28日的1.499亿美元下降52.9%[28] - 2025年上半年经营活动现金流为5486.5万美元，与2024年同期的5456.6万美元基本持平[30] - 2025年6月28日长期债务为7.005亿美元，较2024年12月28日的7.351亿美元下降4.7%[28] 股票回购和股东结构 - 第二季度回购40万股股票（均价8.17美元/股），当前剩余回购额度280万美元[8] - 大股东Ares在二次发行中出售1730万股（含超额配售230万股），公司以2000万美元回购230万股（单价8.86美元）[6][7] - 截至第二季度末，Ares持有公司75.6%的流通普通股[7] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025财年指引：预计净销售额16.7-16.9亿美元（原16.1-16.5亿），同店销售增速调高至3.0%-4.5%（原0.5%-2.5%）[9] - 2025财年预计调整后EBITDA为2.52-2.67亿美元（原2.45-2.65亿），资本支出1.25-1.4亿美元[9]

评级升级 - Savers Value Village股票评级被上调至Zacks Rank 2（买入）[1] - 评级上调由盈利预期上升趋势触发 这是影响股价的最强大力量之一[1] - Zacks评级体系核心是盈利前景变化 跟踪卖方分析师对当前及下年度EPS预期的共识估计[1] 盈利预期修正 - 机构投资者使用盈利预期计算公司公允价值 预期调整直接导致估值变化并引发买卖行为[4] - 盈利预期修正趋势与短期股价变动存在强相关性 跟踪此类修正可能带来投资回报[6] - 过去三个月Zacks共识预期上调12.8% 2025财年预期每股收益0.44美元[8] 评级体系特征 - Zacks评级基于四项盈利相关因素 将股票分为五个等级[7] - 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来15%获"买入"评级[9] - 该体系覆盖4000多只股票 始终保持"买入"和"卖出"评级均衡分布[9] 投资价值分析 - 公司进入Zacks覆盖股票前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征[10] - 评级升级意味着盈利前景改善 可能对股价产生积极影响[3][5] - Zacks Rank 1股票自1988年来平均年回报率达+25%[7]

公司分析 - Savers Value Village Inc (NYSE: SVV) 是一家市值15 9亿美元的小型公司 [1] - 该公司主营业务为二手商品零售 属于价值型投资标的 [1] 行业分析 - 原油价值洞察(Crude Value Insights)专注于石油天然气行业的投资服务 [1] - 服务内容包括50多只股票的组合模型 油气勘探开发公司的现金流深度分析 以及行业实时讨论 [2] - 该投资服务提供两周免费试用期 重点挖掘油气领域具有真实增长潜力的价值标的 [3]

公司分析 - Savers Value Village加拿大业务板块持续拖累整体表现 尽管长期增长动力仍在 但缺乏短期催化剂 [1] 投资者背景 - 作者为个人投资者 专注于管理自有资金 投资背景涵盖基本面分析 技术分析和动量投资等多种方法 [1] - 通过整合不同投资方法的优势来完善投资决策流程 [1] - 在SeekingAlpha平台发表文章目的包括追踪投资想法表现以及与志同道合投资者交流 [1]

财务表现 - 公司报告季度收入为37015百万美元，同比增长45% [1] - 每股收益(EPS)为002美元，低于去年同期的008美元 [1] - 收入超出Zacks共识预期36686百万美元，超出幅度为090% [1] - EPS超出Zacks共识预期001美元，超出幅度为10000% [1] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨291%，同期Zacks S&P 500指数下跌07% [3] - 目前Zacks评级为3级(Hold)，预计短期内表现与大盘一致 [3] 同店销售增长 - 整体同店销售增长28%，高于分析师平均预期的02% [4] - 美国地区同店销售增长42%，高于分析师平均预期的27% [4] - 加拿大地区同店销售增长06%，高于分析师平均预期的-18% [4] 门店数量 - 美国门店数量为172家，低于分析师平均预期的174家 [4] - 加拿大门店数量为166家，与分析师预期一致 [4] - 总门店数量为353家，与分析师预期一致 [4] 各地区零售表现 - 美国零售收入为21077百万美元，同比增长94%，高于分析师预期的20706百万美元 [4] - 其他业务收入为3075百万美元，同比增长119%，高于分析师预期的2939百万美元 [4] - 加拿大零售收入为12864百万美元，同比下降41%，略低于分析师预期的12960百万美元 [4]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益0.02美元 超出Zacks共识预期0.01美元 调整后同比去年0.08美元下降 [1] - 本季度盈利意外达100% 但前一季度实际收益0.10美元低于预期0.12美元 意外率为-16.67% [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS共识预期 [2] 财务数据 - 季度营收3.7015亿美元 超出共识预期0.9% 同比去年3.5417亿美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过收入共识预期 [2] - 当前市场对下季度预期为每股收益0.12美元 营收4.0525亿美元 本财年预期每股收益0.41美元 营收16.2亿美元 [7] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌6.4% 同期标普500指数跌幅5.3% [3] - 当前Zacks行业排名显示 纺织服装行业在250多个行业中处于后37%位置 [8] 行业比较 - 同行业公司Ralph Lauren预计季度每股收益1.96美元 同比增长14.6% 过去30天共识预期上调0.1% [9] - Ralph Lauren预计季度营收16.3亿美元 同比去年增长4.1% [10] 未来展望 - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 行业前景对个股表现有显著影响 排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额增长4.5%至3.7亿美元 按固定汇率计算增长7.1% 同店销售额增长2.8% [15] - 美国市场净销售额增长9.4%至2.11亿美元 同店销售额增长4.2% 加拿大市场净销售额下降4.1% 按固定汇率计算增长2.2%至1.37亿美元 同店销售额增长0.6% [16] - 商品销售成本占净销售额比例上升80个基点至45.5% 主要受新店影响 [17] - 调整后EBITDA为4300万美元 占销售额11.6% [7][19] - 美国业务部门利润为3900万美元 同比下降160万美元 加拿大业务部门利润为2530万美元 同比下降940万美元 [20] - 第一季度GAAP净亏损470万美元 每股亏损0.03美元 调整后净利润360万美元 每股收益0.02美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务保持强劲 实现近两位数销售增长 同店销售额健康增长 交易量和平均购物篮均有所增加 [6][15] - 加拿大业务连续改善 自2023年第四季度以来首次实现同店销售额正增长 [6][16] - 忠诚计划增长强劲 第一季度末活跃会员总数接近600万 [7] - 新店表现符合预期 单位经济效益良好 [7][11] - 自动化图书处理(ABP)已扩展至170家门店 财务回报良好 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是关键增长市场 具有重大空白机会 2025年起新店组合将更加以美国为中心 [8] - 加拿大宏观经济环境仍具挑战性 但第一季度趋于稳定 [9][16] - 公司几乎不受关税直接影响 平均单位零售价约5美元 提供显著折扣价值 [10][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速平方英尺增长 第一季度开设2家新店 计划2025年开设25-30家新店 [11][22] - 新店通常在运营第二年实现盈利 预计2026年盈利能力将出现拐点 [19][23] - 第六个集中处理中心(CPC)在加州南部提前开业 未来超过半数新店将由某种形式的场外处理供应 [12][13] - 持续创新 探索新技术和流程优化业务绩效 [13] - 独特商业模式 供应主要来自10-12英里半径内的本地捐赠 几乎不受关税影响 [10][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国和加拿大第一季度宏观经济环境总体稳定 但对两国消费者信心波动保持警惕 [10][11] - 加拿大经济出现一些稳定迹象 但关税增加了消费者支出的不确定性 [24] - 2025年展望基于加元兑美元0.70的估计汇率 对销售同比影响约1.7个百分点 对调整后EBITDA影响约650万美元 [24] - 2025年为53周财年 第53周预计将增加总销售额增长约1.5% [24] 其他重要信息 - 资产负债表保持强劲 现金及现金等价物7300万美元 净杠杆率为2.4倍 [20][21] - 第一季度以加权平均每股8.43美元回购140万股普通股 剩余630万美元回购授权 [21] - 2025年全年展望包括: 净销售额16.1-16.5亿美元 同店销售额增长0.5-2.5% 净利润3600-5200万美元 调整后EBITDA 2.45-2.65亿美元 资本支出1.25-1.5亿美元 [25][26] 问答环节所有的提问和回答 关于美国业务优势和加拿大前景 - 美国业务优势源于忠诚计划增长 年轻和高收入家庭群体均增长 购物篮和交易量持续改善 [58] - 加拿大团队执行良好 捐赠流保持强劲 经济指标略有改善 但尚未准备好宣布胜利 [31][32] 关于持续改进流程 - 自动化图书处理(ABP)已服务约半数门店 是技术突破 将继续扩展 [37][38] - 集中处理中心和小型场外处理仓库通过机械化运动等战术改进 持续降低单位成本 [39][40] 关于定价策略 - 不会主动提高价格 如果价格差距扩大 将视为获取客户和市场份额的机会 [45][46] 关于宏观经济影响 - 尚未看到劳动力市场疲软对捐赠供应的影响 现场捐赠保持稳健增长 [49][50] - 劳动力供应不是问题 离职率下降 空缺率处于多年低点 [51][52] 关于毛利率 - 第一季度毛利率下降80个基点主要受新店影响 现场捐赠增长74%抵消部分影响 [61][62] - 预计上半年毛利率压力最大 下半年将逐步改善 [63] 关于业绩指引 - 维持全年指引 高端区间假设美国经济持续加速和加拿大业务进一步复苏 [69][70] 关于供应质量 - 现场捐赠增长稳定 非加速 源于可靠的捐赠体验 [73][74] - 销售收益率略有下降 但单位处理成本改善 仍保持盈利 [76] 关于新店表现和长期利润率 - 新店表现符合预期 预测模型越来越精确 [80][81] - 长期仍看好高十位数EBITDA利润率 短期受新店影响有压力 [82] 关于房地产机会 - 正在北美主要市场寻找机会 已将有同行零售商关闭的店面纳入渠道 [88][89] - 2026年渠道状况优于去年同期 与房东谈判态势积极 [91] 关于Two Peaches整合 - 亚特兰大7家门店整合按计划进行 已提升3家门店的选品和价值定位 结果符合预期 [92][93] 关于营销策略 - 将利用现有影响力网络 在价值差距扩大时推动信息传播 获取更多客户 [95] 关于集中处理中心 - 目前6个CPC服务45家门店 约每家CPC服务9家门店 [99] - CPC效率持续提升 能支持更多门店 是推动新店增长的关键 [100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额增长4.5%，达3.7亿美元，按固定汇率计算，净销售额增长7.1%，可比门店销售额增长2.8% [14] - 美国净销售额增长9.4%，达2.11亿美元，可比门店销售额增长4.2%；加拿大净销售额下降4.1%，按固定汇率计算增长2.2%，达1.37亿美元，可比门店销售额增长0.6% [15] - 商品销售成本占净销售额的比例上升80个基点，至45.5%；薪资、工资和福利费用为8500万美元，占净销售额的比例上升190个基点，至20.5%；销售、一般和行政费用占净销售额的比例上升160个基点，至23.6%；折旧和摊销增长6%，至1900万美元；净利息费用下降8%，至1500万美元 [16][17] - GAAP净亏损为470万美元，摊薄后每股亏损0.03美元；调整后净收入为360万美元，摊薄后每股收益0.02美元；第一季度调整后EBITDA为4300万美元，调整后EBITDA利润率为11.6% [17][18] - 美国部门利润为3900万美元，较上年同期下降160万美元；加拿大部门利润为2530万美元，较上年同期下降940万美元 [20] - 公司资产负债表保持强劲，现金及现金等价物为7300万美元；本季度赎回4450万美元高级担保票据，净杠杆率为2.4倍；本季度回购约140万股普通股 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务保持强劲，实现近两位数销售增长和健康的同店销售增长，交易数量和平均客单价均有所增加 [5] - 加拿大业务持续改善，自2023年第四季度以来首次实现正的同店销售增长 [5] - 忠诚度计划增长强劲，第一季度末活跃会员总数近600万 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是公司的关键增长市场，有大量的空白市场机会 [7] - 加拿大宏观经济环境在第一季度保持稳定，但仍面临挑战 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年开始，新门店组合将更加以美国为中心，以抓住美国市场的增长机会 [7] - 继续专注于为加拿大客户提供有吸引力的商品选择和高性价比的商品，以应对当前经济环境 [5] - 计划在2025年开设25 - 30家新门店，新门店表现符合预期，是推动增长和回报的首要资本使用方式 [10] - 近期在南加州提前开设第六个集中处理中心（CPC），该中心将助力公司在当地市场的增长，未来一半以上的新门店将由某种形式的场外处理供应商品 [11] - 继续推进自动化书籍处理（ABP），已将ABP支持扩展到170家门店 [12] - 公司业务模式具有独特优势，大部分商品供应来自当地捐赠，几乎无直接关税风险，在零售服装行业具有竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度整体趋势感到满意，尽管面临宏观经济压力和政策不确定性，但对执行计划的能力充满信心 [22] - 预计新门店今年将推动收入增长，但会对调整后EBITDA造成约1000万美元的拖累，随着新门店成熟，盈利能力将在2026年出现拐点 [23] - 对美国市场持续增长持乐观态度，对加拿大市场采取谨慎规划策略，预计2025年可比门店销售增长在0.5% - 2.5%之间，美国表现将优于加拿大 [23][25] - 2025年是53周财年，预计第53周将使总销售增长约1.5%，对净收入、调整后净收入和调整后EBITDA无显著影响 [24] 其他重要信息 - 公司电话会议涉及前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期或历史表现有重大差异 [2] - 公司可能讨论某些非GAAP财务指标，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节可在今日的收益报告和SEC文件中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 美国业务增长的原因及流量、交易数量和客单价的详细情况，以及加拿大业务的发展趋势 - 美国业务方面，商品平均售价（AUR）、销售数量和交易数量表现良好，且这种趋势在第二季度初仍在持续；加拿大业务方面，团队执行出色，商品选择、价格价值和捐赠流量表现良好，第一季度经济指标有所改善，推动了同店销售转正，但目前不宜过早断言业务已完全恢复，公司将维持生产水平、关注价格价值并持续进行运营创新 [34][32][33] 问题2: 公司在门店运营方面的持续改进措施 - 一是推进自动化书籍处理（ABP）技术，目前已服务约一半的门店，并将继续扩展该模式；二是在集中处理中心和小型场外处理仓库进行一系列战术改进，降低单位成本，同时这些设施也为新门店增长提供支持 [38][40] 问题3: 若零售行业普遍提价，公司是否会选择性提价，以及价格差距扩大对同店销售增长的影响 - 公司业务不受关税压力影响，在零售市场中具有独特地位，与折扣零售商相比具有良好的价值主张；若价格差距扩大，公司将视其为增加客户、拓展忠诚度和提高市场份额的机会，而非急于提价 [45][46] 问题4: 宏观环境变化对商品采购和利润率的影响 - 公司目前在各国的现场捐赠呈现强劲增长，未出现捐赠量变化的情况，公司通过提供快速、友好和便捷的捐赠体验来推动现场捐赠增长；目前劳动力供应充足，员工离职率下降，空缺率处于低位，公司通过内部团队定期评估各市场的竞争工资率来应对工资增长问题 [50][52] 问题5: 美国业务增长的具体因素，包括新客户获取、现有客户消费以及不同收入群体的消费变化 - 公司忠诚度计划表现良好，年轻群体和高收入家庭群体的忠诚度群体均在增长；商品平均售价、销售数量和交易数量持续改善，推动了同店销售增长，且这种趋势在第二季度有望延续 [58][59] 问题6: 第一季度毛利率收缩的驱动因素以及第二季度和下半年毛利率的变化趋势 - 第一季度毛利率下降80个基点主要是由于新门店的杠杆效应，2024年下半年开业的新门店仍处于运营第一年，对利润率造成压力；但现场捐赠的健康增长和场外处理成本的持续改善对毛利率起到了一定的支撑作用；预计第二季度毛利率仍会受到新门店开业的影响，但情况会比第一季度略有改善，下半年将继续改善 [62][63][64] 问题7: 公司指引中同店销售增长加速的驱动因素是否有变化 - 尽管公司对目前的业绩感到满意，但全年仍有很长时间，宏观压力依然存在，特别是在加拿大，两国还存在一些政策不确定性；公司认为目前维持指引是合适的；指引中同店销售增长区间的高端假设包括美国经济持续加速、美国经济走强以及加拿大业务进一步复苏 [68][69] 问题8: 现场捐赠增长是否加速及其驱动因素，以及销售收益率下降的原因 - 现场捐赠在各国呈现稳定、健康的增长，并非加速增长，公司通过为捐赠者提供快速、友好和便捷的捐赠体验来维持现场捐赠的增长；销售收益率下降是现场捐赠增长的必然结果，公司能够以较低成本处理更多商品，尽管销售收益率略有下降，但仍能在边际上实现盈利，并推动业务健康发展 [72][73][75] 问题9: 新开业门店的业绩波动情况以及公司长期EBITDA利润率的潜力 - 新门店的业绩波动不大，公司的模型在预测交易、销售和现场捐赠方面越来越精确，个别门店的业绩波动在预期范围内；公司仍将高个位数的EBITDA利润率作为长期财务目标，短期内由于新门店加速增长会对利润率造成压力，但随着新门店成熟，长期有望恢复到高个位数的EBITDA利润率 [79][80][81] 问题10: 2026 - 2027年房地产市场的可用性、租金动态以及Two Peaches整合的进展情况 - 公司正在北美各大市场寻找机会，目前已有一些因同行零售商破产清算而产生的潜在门店项目进入管道，预计未来还会有更多；2026年的门店管道情况良好，与房东的沟通积极；Two Peaches是公司去年收购的一家位于佐治亚州亚特兰大的七家门店连锁店，目前进展符合预期，公司已在其中三家门店提升了商品选择、价值、氛围和整体体验，结果符合预期，该地区具有较大的空白市场机会，公司正在该地区寻找更多门店位置 [87][88][93] 问题11: 面对零售价格上涨，公司从广告角度如何抓住机会 - 公司在营销方面一直保持稳定和高效，影响力网络不断壮大；若价格差距扩大，公司将利用影响力网络向现有和潜在客户传达公司的价值主张，以吸引更多流量到店 [95] 问题12: 集中处理中心（CPC）目前服务的门店数量以及其服务门店数量的上限 - 目前CPC服务的门店数量为45家，平均每个现有CPC服务约9家门店；由于CPC的效率不断提高，难以确定其服务门店数量的上限，这些设施对新门店增长起到了重要的推动作用，未来将继续助力公司发展 [99][100]

财务数据关键指标变化 - 公司第一季度净销售额增长4.5%至3.701亿美元，固定汇率下净销售额增长7.1%，可比门店销售额增长2.8%[7] - 第一季度净亏损470万美元，即每股摊薄亏损0.03美元，净亏损率为1.3%；调整后净收入为360万美元，即每股摊薄收益0.02美元[7] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4280万美元，调整后EBITDA利润率为11.6%，汇率变动使第一季度Adjusted EBITDA减少150万美元[7] - 13周内净销售额2025年3月29日为3.70145亿美元，占比100%；2024年3月30日为3.54172亿美元，占比100%[24] - 2025年3月29日总运营费用为3.59742亿美元，占比97.2%；2024年3月30日为3.37905亿美元，占比95.4%[24] - 2025年3月29日运营收入为1040.3万美元，占比2.8%；2024年3月30日为1626.7万美元，占比4.6%[24] - 2025年3月29日净亏损为472.3万美元，占比 - 1.3%；2024年3月30日为46.7万美元，占比 - 0.1%[24] - 2025年3月29日调整后净收入为361.5万美元，调整后摊薄每股净收入为0.02美元；2024年3月30日调整后净收入为1567.9万美元，调整后摊薄每股净收入为0.09美元[36] - 13周（截至2025年3月29日）净亏损472.3万美元，调整后EBITDA为4278.2万美元；13周（截至2024年3月30日）净亏损46.7万美元，调整后EBITDA为5672.7万美元[42] - 13周（截至2025年3月29日）净亏损率为 - 1.3%，调整后EBITDA利润率为11.6%；13周（截至2024年3月30日）净亏损率为 - 0.1%，调整后EBITDA利润率为16.0%[42] - 13周（截至2025年3月29日）总净销售额为3.70145亿美元，按固定汇率计算为3.79292亿美元，较上一年增长7.1%[49] - 13周（截至2025年3月29日）美国可比门店销售额增长4.2%，加拿大增长0.6%，总计增长2.8%；13周（截至2024年3月30日）美国增长2.3%，加拿大下降2.6%，总计增长0.3%[51] - 13周（截至2025年3月29日）处理磅数为2.62亿磅，现场捐赠和GreenDrop占处理总磅数的74.0%；13周（截至2024年3月30日）处理磅数为2.38亿磅，占比71.9%[51] - 13周（截至2025年3月29日）每处理一磅的销售收益率为1.38美元，商品销售成本为0.64美元；13周（截至2024年3月30日）销售收益率为1.41美元，商品销售成本为0.66美元[51] 各地区表现 - 美国市场净销售额增长9.4%，可比门店销售额增长4.2%；加拿大市场净销售额因汇率影响下降4.1%，固定汇率下净销售额增长2.2%，可比门店销售额增长0.6%[7] - 截至2025年3月29日，美国门店数量为172家，加拿大为166家，总计353家；截至2024年3月30日，美国为155家，加拿大为159家，总计326家[51] 管理层讨论和指引 - 2025财年公司计划新开25 - 30家门店，净销售额预计为16.1 - 16.5亿美元，可比门店销售额增长0.5% - 2.5%[8] - 2025财年预计净收入为3600 - 5200万美元，即每股摊薄收益0.21 - 0.31美元；调整后净收入为6200 - 7700万美元，即每股摊薄收益0.37 - 0.46美元；调整后EBITDA为2.45 - 2.65亿美元[8] - 2025财年资本支出预计为1.25 - 1.5亿美元[8] - 公司2025财年GAAP基础下净收入展望为3600 - 5200万美元，调整后净收入为6200 - 7700万美元[40] - 2025财年GAAP基础下摊薄后每股净收入为0.21 - 0.31美元，调整后摊薄后每股净收入为0.37 - 0.46美元[40] - 公司2025财年GAAP净收入展望为3600 - 5200万美元，调整后EBITDA展望为2.45 - 2.65亿美元[44] 其他没有覆盖的重要内容 - 第一季度公司回购约140万股普通股，加权平均价格为每股8.43美元，截至季度末，5000万美元股票回购计划还剩640万美元[4] - 2025年2月6日，公司赎回4450万美元优先担保票据本金[5] - 美国和加拿大忠诚度计划的活跃会员总数增长至近600万[7] - 13周内净现金用于运营活动2025年3月29日为41.9万美元，2024年3月30日为 - 580万美元[29] - 13周内净现金用于投资活动2025年3月29日为 - 1940万美元，2024年3月30日为 - 2255.3万美元[29] - 13周内净现金用于融资活动2025年3月29日为 - 5849.3万美元，2024年3月30日为 - 4762.2万美元[29] - 截至2025年3月29日总资产为18.59188亿美元，2024年12月28日为18.85495亿美元[27] - 2025年3月29日总负债为14.45375亿美元，2024年12月28日为14.63815亿美元[27]

行业表现与市场预期 - 自4月2日美国宣布新关税以来 二手商品销售商ThredUp和Savers Value Village股价分别上涨31%和22% 同期标普零售精选指数下跌7% [1] - 二手销售行业通常在经济衰退期间表现良好 且对年轻消费者具有持续吸引力 [2] - 关税政策可能使二手商品成为更具吸引力的选择 因消费者面临不确定的经济环境 [4] 行业竞争优势 - 二手销售商可吸引寻求优惠的消费者 并鼓励消费者出售物品获取额外现金 [2] - 二手商品不受关税影响 而新进口商品卖家将被迫提价 使二手卖家具备定价优势 [2] - 年轻消费者推动行业增长 52%的千禧年代二手购物者表示增加了转售购物频率 [5] 公司财务与运营状况 - ThredUp在关税宣布前预测第一季度收入为6750万至6950万美元 全年收入预计2.7亿至2.8亿美元 [3] - Savers Value Village超过三分之一收入来自加拿大门店 对关税影响的看法相对谨慎 [4] - 公司管理层认为关税问题增加了市场不确定性 对行业前景造成困扰 [4][5] 潜在挑战 - 二手销售商可能面临库存挑战 若消费者在经济不确定性中保留现有物品 [3] - 经济不确定性可能导致消费者减少所有类型的商品购买 对行业需求构成压力 [3]