纪要涉及的行业和公司 - **行业**：3D打印增材制造行业 - **公司**：Stratasys公司，通用汽车（GM）、Bull Supersonic、约翰霍普金斯医院（John Hopkins hospital）、BAE系统公司（BAE Systems）、波音公司（Boeing）、梅奥诊所（Mayo Clinic）、西门子交通（Siemens Mobility）等 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与定位 - **核心观点**：Stratasys旨在引领3D打印，成为从设计到工程再到生产的整个产品生命周期的首选，专注于聚合物制造 [3][14] - **论据**：公司是该行业的老牌领导者，拥有深厚根基和众多独特优势，如广泛的一流3D打印平台、最大且最广泛的3D聚合物产品、软件、创新的打印方法领导能力以及全球市场推广基础设施 [3][4] 行业发展趋势与机遇 - **核心观点**：3D打印行业处于增长阶段，制造业是增长的主要驱动力，未来将实现两位数增长 [5] - **论据**：过去五年行业持续增长，且前景乐观；COVID - 19等意外事件暴露了供应链的脆弱性，促使制造商寻求更灵活的解决方案，3D打印成为投资首选 [5][8][9] 3D打印技术优势 - **核心观点**：3D打印具有多种关键业务优势，能为制造商带来巨大价值 [9] - **论据**：包括近岸生产能力，可使生产更靠近消费地，更好响应需求变化；灵活性和速度，能快速更换产品、立即开始生产零件；效率高，可低成本生产中低产量关键零件；缩短产品上市时间，领先于竞争对手 [9][10] 公司技术与业务能力 - **核心观点**：Stratasys具备强大的技术和业务能力，能为客户提供完整解决方案 [12] - **论据**：拥有五种3D打印技术平台，各平台具有协同效应，适用于特定行业应用；Stratasys Direct Manufacturing服务局是美国最大的3D打印零件公司，有丰富的实践经验；拥有广泛且不断扩展的软件解决方案和先进材料生态系统；在航空航天等多个行业有深厚经验和众多成功案例 [15][16][18] 公司客户与市场影响力 - **核心观点**：Stratasys是众多世界顶级公司的首选合作伙伴，市场影响力大 [19] - **论据**：通用汽车投资数百万美元建立新的增材工业化中心，使用Stratasys系统进行制造；BAE系统公司将其纳入未来工厂；波音公司认证了其第二种植入用材料；梅奥诊所增加了其J55 PolyJet系统用于医疗建模 [12][20] 公司未来发展规划 - **核心观点**：Stratasys将通过技术创新和软件发展，进一步扩大市场份额，实现增长 [21] - **论据**：计划推出Origin系统，预计五年内带来高达2亿美元的新年收入，可深入牙科、航空、汽车等多个大市场；今年将推出下一代粉末床熔融产品Xaar 3D，扩大大规模生产应用的可寻址市场；加强软件业务和软件合作伙伴关系，实现Industry 4.0的智能连接生态系统 [24][25][21] 公司财务状况 - **核心观点**：公司业务模式具有弹性，财务状况健康，有望实现盈利增长 [28] - **论据**：吸收新技术对运营费用影响小且短暂，预计2023年Origin交易将增厚每股收益；拥有超过3亿美元的健康资产负债表且无债务；研发项目开始商业化，有望推出新系统和耗材；在COVID - 19放缓后进入初始复苏阶段，Q3实现连续增长，预计Q4继续增长并产生强劲正现金流 [28][29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在年度经销商活动中，渠道合作伙伴对将Origin和Xaar粉末床技术加入其工具包感到非常兴奋 [19] - 公司的API使制造应用如Link 3D能直接与制造3D打印机通信，在设计方面能为设计师提供直接来自领先3D渲染软件的快速全彩多材料3D打印 [24] - 投资者低估了公司的创新能力和潜在增长，公司在研发上投入5亿美元，拥有众多专利和先进技术，目前销售额约6亿美元，有巨大的增长潜力 [37][38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.279亿美元，去年同期为1.575亿美元，下降18.8%，但较第二季度环比增长8.8%，上一季度同比下降27.9% [16] - GAAP运营亏损4.043亿美元，去年同期运营亏损600万美元；非GAAP运营亏损100万美元，去年同期运营收入810万美元 [16][17] - GAAP净亏损4.051亿美元，即每股摊薄亏损7.35美元，去年同期净亏损690万美元，即每股摊薄亏损0.13美元；非GAAP净亏损300万美元，即每股摊薄亏损0.05美元，去年同期非GAAP净收入630万美元，即每股摊薄收益0.12美元 [17] - 产品收入8350万美元，较去年同期下降21.4%；服务收入4430万美元，较去年同期下降13.2% [17][18] - GAAP毛利率为38.9%，去年同期为49.2%；非GAAP毛利率为46.8%，去年同期为52.4%。GAAP毛利率较第二季度环比提高170个基点，非GAAP毛利率提高140个基点 [18] - GAAP运营费用4.541亿美元，较去年同期增长444.7%；非GAAP运营费用降至6080万美元，较去年同期下降18.3% [19] - 第三季度运营现金流为260万美元，去年同期使用现金860万美元 [20] - 本季度末现金、现金等价物和短期存款为3.082亿美元，2020年第二季度末为3.13亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入中，服务收入较去年同期下降20.8%，耗材收入下降22% [17] - 服务收入中，客户支持收入较去年同期下降1.6% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理上，东方市场疫情先开始但恢复快于西方；细分市场方面，政府、教育、医疗恢复较快，政府中的航空航天领域恢复更快，航空和汽车有恢复迹象但较慢 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于引领聚合物3D打印市场，执行计划基于提供创新下一代技术，利用行业内强大的市场推广基础设施，精简组织以支持特定服务领域 [10] - 战略核心是创新，聚合物技术路线图包括对FDM和PolyJet产品线的重大升级，以及通过专注制造的平台扩展产品组合 [12] - 与Xaar的合资企业计划明年推出行业内最佳的粉末床熔融系统，还考虑无机的一流技术机会，以覆盖聚合物可寻址市场的全范围 [13] - 公司希望通过下一代技术为客户提供端到端数字制造，实现从设计到生产和售后零件的无缝数字化 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司营收和利润环比改善，预计第四季度将延续这一积极趋势，认为这是从疫情中复苏的开始 [9] - 尽管目前仍存在不确定性，但公司预计第四季度营收将环比增长5% - 7% [18] - 随着客户恢复到疫情前的使用水平，毛利率有望继续提高 [19] - 公司认为自身在航空和汽车行业具有最佳地位，随着这些行业采用增材制造进行生产，公司将成为领导者 [34] 其他重要信息 - 第三季度公司对Stratasys Object报告单元计提了3.862亿美元的非现金商誉减值费用，主要是由于COVID - 19对该单元公允价值的影响 [16] - 公司实施了成本缓解措施，成功实现了节省目标，整个公司实行有效的四天工作周，许多员工在家工作，减少了旅行和贸易展览等开支 [11][20] - 公司增强了高管团队，聘请了新的首席运营官和首席人力官，内部晋升了首席技术官，正在寻找首席营销官，并期待新董事会成员Michael Schoellhorn加入 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Formnext展会的影响以及销售和产品发布情况 - 目前判断Formnext展会的影响还为时过早，但公司积极参与，即使是虚拟展会也有数字展位、网络研讨会等活动，新产品推出活动未受影响，反而获得更多潜在客户和互动。公司将继续支持新推出的J55产品，明年还将推出Xaar粉末床熔融系统 [25] 问题2: 商誉减值的驱动因素及对公司未来机会的影响 - 商誉减值的主要驱动因素是COVID - 19，行业研究表明不太可能是短期的V型复苏，预计需要两年多时间才能恢复到疫情前水平，这对技术的预测产生了重大影响。但这并不意味着公司不期望长期增长，公司将通过新战略和新技术实现增长，不过短期内恢复到2019年前水平需要时间 [27][29] 问题3: 公司耗材收入季度环比增长15%，但竞争对手耗材收入几乎翻倍的原因 - 公司客户基础广泛，拥有行业内最大的安装基数，这使其与整体经济走势相关；而其他一些竞争对手客户安装基数更集中，如果其中一些客户（如牙科客户）反弹强劲，就会出现更强的环比增长。但公司客户基础多元化，增长将持续且更安全 [32] 问题4: 美国空军和波音的机会规模以及目前航空航天收入情况和未来几年的预期 - 公司未透露具体数据，但认为航空航天和汽车是领先行业，增材制造在供应链和零件机械性能方面具有优势，行业趋势将支持增材制造的发展，公司在这两个行业处于最佳地位，随着行业采用增材制造进行生产，公司将成为领导者 [34] 问题5: 本季度从终端市场或地理角度来看，哪些表现超出预期，哪些表现较弱 - 地理上，东方市场恢复快于西方；细分市场方面，政府、教育、医疗恢复较快，政府中的航空航天领域恢复更快，航空和汽车有恢复迹象但较慢 [37] 问题6: 第四季度5% - 7%的环比增长指导是否考虑了年终支出 - 增长假设基于第四季度传统的年终支出，同时受到第三季度初步复苏的鼓舞，希望第四季度有类似或更好的复苏。公司也依赖新产品推出能力，如J55开始增加收入。但公司持谨慎乐观态度，因为全球各地存在封锁情况 [39] 问题7: 粉末床熔融打印机的差异化、市场机会以及是否有新用例和新终端市场 - 粉末床熔融技术是公司迈向大规模生产的第一步，公司将在技术的不同方面提供更好的产品，主要是零件质量和长期可靠性，且成本效益高。公司有不同阶段的增长催化剂，短期内受益于安装基数的恢复，中期受益于生产或产品开发生命周期的追赶需求，长期受益于行业向制造的转变 [41][42][44] 问题8: 与nTopology在模具应用方面的合作，FDM业务在模具应用中的渗透机会，销售情况以及合作是否会加速技术采用 - FDM是聚合物领域最突出、最有前景的技术，公司是领导者。为保持领先，需将FDM发展为可靠的制造机器，用于模具制造和小批量生产。与nTopology的合作是为客户提供整体解决方案的范例，未来将看到更多此类合作，以提供最佳的聚合物解决方案 [46][47] 问题9: 按照第四季度指导的营收中点，毛利率是否能达到或超过第一季度水平 - 预计第四季度毛利率相对第三季度持平或略有提高，不会有显著增长，因为公司库存水平仍然较高，生产活动较低，面临固定生产成本的挑战，这需要从长期角度解决 [49] 问题10: 随着年底库存水平的变化，进入2021年是否会有所改善 - 目前评估还为时过早，库存水平不会在一个季度内立即改变，需要几个季度才能达到合适的库存水平并优化生产 [51] 问题11: 为什么SLA和粉末床熔融技术更适合未来增长，Xaar与其他技术的区别，以及SLA的战略是有机还是无机 - PolyJet和FDM是公司核心技术且将继续增长，PolyJet是最佳快速成型技术，但市场教育仍需加强；FDM适用于工程、模具制造和高端零件制造。对于大规模生产，粉末床熔融和VAT（包括SLA）在机械性能、速度和成本方面具有明显优势。公司的Xaar粉末床熔融技术将具有行业内最佳的零件质量。公司正在研究SLA的有机和无机发展途径 [53][54][56][57]

业绩总结 - Stratasys Q3 2020总收入为1.279亿美元，同比下降18.8%[17] - Q3 2020毛利润为4980万美元，同比下降27.6%[17] - Q3 2020净亏损为4.051亿美元，同比下降398.2%[17] - Q3 2020非GAAP运营收入亏损为4043万美元，亏损幅度为316.1%[17] - Q3 2020实现8.8%的季度环比收入增长[16] - 预计未来季度将实现5%至7%的环比收入增长[19] - 产品收入同比下降21.4%[19] - 系统收入下降20.8%[19] - 服务收入同比下降13.2%[19] 负面信息 - 由于商誉减值386.2万美元，导致GAAP和非GAAP财务结果显著下降[17] - 2020年第三季度的营业亏损为404,290千美元，而2019年同期的营业收入为8,103千美元[55] - 净亏损为405,062千美元，2019年同期的净收入为6,334千美元，下降幅度显著[55] - 每股稀释净亏损为7.35美元，2019年同期为0.13美元，显示出亏损加剧[55] - 2020年第三季度的非GAAP调整后净收入为402,050千美元，较2019年同期的13,275千美元大幅下降[55] - 2020年第三季度的商誉减值为386,154千美元，2019年同期没有此项费用[55] - 2020年第三季度的无形资产减值费用为5,256千美元，2019年同期没有此项费用[55] 其他财务数据 - Q3 2020现金流来自运营活动为260万美元，保持健康的资产负债表且无债务[47] - 2020年第三季度的非现金股票补偿费用为524千美元，2019年同期为475千美元，增加了10.3%[55] - 2020年第三季度的重组及相关费用为191千美元，2019年同期为696千美元，下降72.6%[55] - 稀释后普通股加权平均股数为55,086千股，较2019年同期的54,940千股略有增加[55]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.176亿美元，去年同期为1.632亿美元，下降27.9% [21] - 本季度GAAP运营亏损2930万美元，去年同期运营收入80万美元；非GAAP运营亏损810万美元，去年同期运营收入910万美元 [21] - 本季度GAAP净亏损2800万美元，即摊薄后每股亏损0.51美元，去年同期净收入120万美元，即摊薄后每股收益0.02美元；非GAAP净亏损740万美元，即摊薄后每股亏损0.13美元，去年同期非GAAP净收入850万美元，即摊薄后每股收益0.16美元 [22] - GAAP毛利率为37.2%，去年同期为49.7%；非GAAP毛利率为45.4%，去年同期为52.5% [23] - GAAP运营费用为7300万美元，较去年同期下降9.2%；非GAAP运营费用降至6140万美元，较去年同期下降19.8% [24] - 第二季度运营活动使用现金970万美元，去年同期使用现金380万美元 [25] - 本季度末现金、现金等价物和短期存款为3.13亿美元，2020年第一季度末为3.255亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入为7390万美元，较去年同期减少33.0%；其中系统收入较去年同期下降35.6%，耗材收入较去年同期下降30.6% [22] - 服务收入为4370万美元，较去年同期减少17.2%；其中客户支持收入较去年同期下降7.5% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月，美国制造工程师协会对700名美国制造业专业人士的研究发现，25%的人计划因疫情改变供应链，3D打印与机器人并列成为他们疫情后投资的首选技术 [11] - 5月，美国众议院提出《推进3D打印法案》，拟要求消费品安全委员会对3D打印行业进行评估 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司最大机会在3D打印的聚合物领域，增长最快的是制造业，公司已是该市场领导者，将通过新业务增加市场份额 [7] - 公司将有机和无机地投资新的聚合物技术，如粉末床熔融、VAT光聚合等，以满足市场需求 [19] - 公司与Xaar成立合资企业Xaar 3D，共同开发粉末床熔融生产级系统 [20] - 行业竞争格局和市场产品分散，没有一种万能的增材制造技术、材料或应用，也没有在所有主要细分市场的明确领导者 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19带来短期业务挑战，公司采取成本缓解措施，包括员工在家工作、实行4天工作周、高管减薪5%、裁员约10%等 [8][9] - 尽管业务放缓，但公司对业务和行业前景仍持乐观态度，3D打印在各相关业务领域的制造业渗透率不断提高 [10] - 公司认为3D打印对制造业的价值主张比以往任何时候都更有吸引力，有能力成为聚合物增材制造的领导者 [27] 其他重要信息 - 公司在第二季度开始商业生产新的PolyJet J55打印机，并于6月底开始发货，市场反应良好 [14] - 公司暂停全年业绩指引，直至经济环境稳定 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 聚合物战略中金属技术的定位，以及Makerbot业务如何使制造业市场受益 - 金属技术LPM处于培育阶段，服务不同客户群体，短期内不会带来增长，公司正在探索其发展方式；在金属制造的零件方面，公司的SDM是最大的领导者之一 [30] - Makerbot从工程师开始，贯穿产品从设计到生产的整个生命周期，公司在其新产品加热腔方面具有显著竞争优势 [31] 问题2: 近期或中期无机发展考虑的领域及收购参数 - 公司一般会寻找能产生收入并对每股收益有贡献的一流技术，会负责任地行动，以加强在聚合物领域的地位 [33] 问题3: 实施新战略所需的增量投资、所需新人才类型及对成本结构的影响 - 公司资产负债表健康，有能力投资，不会在一流技术上妥协，会选择已开始产生收入、增长并对运营收入有贡献的公司 [36][37] - 公司会平衡额外投资，优先考虑平均水平或调整不同优先级，以应对必要的额外投资 [38] 问题4: 与制造业就推进3D打印计划的对话背景 - 公司在全球拥有强大基础设施，能够提供系统、材料、软件和服务，已进入制造业，并与关键行业的制造商进行讨论，以了解需求并提供技术解决方案 [42] 问题5: 新产品的近期催化剂 - 公司已推出J55打印机，市场反响良好；Xaar高速烧结解决方案正在按计划推进，但未确定具体发布日期，公司希望在能引起市场关注的时间推出 [45][46] 问题6: 如何调和市场碎片化与成为聚合物解决方案全范围供应商的机会 - 聚合物市场是最大的利润池，公司在聚合物化学和硬件方面有深厚专业知识，通过专注于聚合物不同细分市场，利用相同的基础设施、知识和市场策略，可以解决多个应用问题 [48][49] 问题7: 部分国家开放后，耗材业务是否有复苏迹象 - 第二季度各行业耗材业务均下降，目前牙科行业有轻微复苏迹象，但其他领域尚早，公司持谨慎乐观态度 [52] 问题8: SDM业务是否是业务复苏的早期指标 - 这取决于行业，公司的零件业务受航空和服务业务影响较大，目前判断零件行业是否复苏还为时过早 [54] 问题9: 硬件和服务局的定价环境 - 公司未看到明显的定价压力，主要问题是整体资本支出和客户停产 [56] 问题10: 3000万美元成本削减的细分情况及对明年运营率的影响 - 3000万美元的成本削减涵盖所有支出功能，包括销售成本和运营费用，是年度支出，大部分是运营费用，但也有一部分用于销售成本 [59][61] 问题11: 按需业务本季度表现及7月趋势 - 本季度SDM业务大幅下降，主要受航空和汽车行业影响，目前判断7月业务是否复苏还为时过早，公司对第三和第四季度持谨慎乐观态度 [63]

业绩总结 - Stratasys在2020年第二季度总收入为1.176亿美元，同比下降27.9%[37] - 2020年第二季度毛利为4370万美元，毛利率为37.2%，同比下降12.5%[37] - 2020年第二季度净亏损为2800万美元，净亏损率为23.8%[37] - 2020年第二季度稀释每股收益为-0.51美元，同比下降[37] - 2020年第二季度GAAP运营亏损为2927.8万美元，非GAAP运营收入为805万美元[56] - 2020年第二季度服务收入同比下降17.2%[39] - 2020年第二季度产品收入同比下降33.0%，系统收入下降35.6%，消耗品收入下降30.6%[39] - 2020年第二季度非GAAP毛利为5334.8万美元，毛利率为45.4%[56] - 2020年第二季度稀释股份数为5491.7万股，同比增长0.4%[37] 用户数据与市场趋势 - Stratasys在3D打印硬件可寻址市场中服务约三分之一的客户[27] - 2019年，全球聚合物解决方案市场规模达到50亿美元（不包括零件销售）[23] - 聚合物是行业中最大的价值池，且持续稳步增长[22] - 生产应用的增长速度超过了原型制作，FDM技术在航空航天领域展示了其潜力[29] - 公司预计到2025年，聚合物3D打印市场将继续扩大，涵盖硬件、材料、软件和服务[33] 未来展望与战略 - 2020年，Stratasys的目标是成为增长中的聚合物3D打印市场的首选[20] - Stratasys在新技术方面有着长期的机会，致力于扩展其在聚合物3D打印应用中的技术[24] - 公司加速了10%的员工裁减，以适应新的运营模式[12] - 在COVID-19期间，公司实施了全球四天工作周，并对高管薪资进行了5%的额外削减[12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.329亿美元，去年同期为1.553亿美元，按固定汇率计算，总营收下降13.9% [23] - 本季度GAAP运营亏损1990万美元，去年同期运营亏损330万美元；非GAAP运营亏损840万美元，去年同期运营收入680万美元 [23] - GAAP净亏损2170万美元，即摊薄后每股亏损0.40美元，去年同期净亏损230万美元，即摊薄后每股亏损0.04美元；非GAAP净亏损1060万美元，即摊薄后每股亏损0.19美元，去年同期非GAAP净收入570万美元，即摊薄后每股盈利0.10美元 [23] - 本季度GAAP毛利率为45%，去年同期为49.2%；非GAAP毛利率为48.4%，去年同期为52% [25] - GAAP运营费用为7980万美元，与去年同期基本持平；非GAAP运营费用降至7270万美元，较去年同期下降1.6% [25] - 第一季度公司运营产生1130万美元现金，去年同期为460万美元；本季度末现金、现金等价物和短期存款为3.255亿美元，2019年第四季度末为3.218亿美元 [26] - 公司撤回2020年营收、GAAP和非GAAP净收入及每股收益、非GAAP运营利润率和资本支出的财务指引 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品营收8320万美元，较去年同期下降20.9%，按固定汇率计算下降20.3%；其中系统营收较去年同期下降39.5%，按固定汇率计算下降39.2%；耗材营收较去年同期下降5.8%，按固定汇率计算下降5.1% [24] - 服务营收4970万美元，较去年同期下降0.9%，按固定汇率计算下降0.6%；其中客户支持营收较去年同期增长2.2%，按固定汇率计算增长2.9% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 受疫情影响，公司业务在亚洲、欧洲和美国依次受到影响 [11] - 目前市场仍处于低迷状态，但公司看到一些市场开始出现温和复苏迹象，如部分客户开始接受Q1被搁置的订单交付，美国也有一些重要采购订单恢复 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用自身优势，联合超100家公司，为全球医疗界提供超10万件防护面罩及相关物品；与Origin达成协议，每周为医疗保健提供商和检测中心提供多达130万支检测拭子 [12][14] - 原计划在今年下半年（主要是Q4）推出新产品，现决定推迟到2021年上半年，以避免供应链问题并最大化营销效果 [21][22] - 公司持续进行新产品研发，目前未减少相关支出 [21] - 公司认为3D打印行业在疫情期间的积极表现将提高市场对增材制造的认知，未来更多公司和政府将重新评估供应链，增加对3D打印的需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务健康，拥有超3.25亿美元现金及等价物且无债务，有能力应对当前经济下滑，同时注重成本控制和现金生成 [10] - 由于客户大量停工，Q1销售下降，Q2市场疲软，预计Q2营收将环比下降5% - 10% [18][28] - 若下半年经济开始复苏，公司业务有望逐步改善并实现环比增长 [29] - 公司认为疫情使更多企业和政府认识到增材制造可解决当前生产流程中的薄弱环节，未来将从中受益 [30] 其他重要信息 - 公司自2月3日起发布全公司范围的旅行限制邮件，并提前实施在家办公选项，确保远程工作的IT需求得到满足 [8] - 公司区域人力资源团队提供全天候支持，增加管理层更新频率，每周审查实践和程序以应对当前挑战 [9] - 公司为应对疫情影响，自2月底开始实施成本控制措施，包括全员减至四天工作周、冻结非必要招聘、调整成本基础和生产计划等 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 假设宏观经济逐步复苏，下半年的环比增长是指下半年与上半年相比，还是仅指Q3？Q3是否会遵循正常季节性趋势，环比Q2再次下降？ - 若疫情在Q3和Q4得到控制，公司预计下半年营收将较上半年增长，且Q3营收将高于Q2 [35] 问题2: 公司会关注客户的哪些方面，以增强对市场复苏和需求回升的信心？目前对客户的投资能力和时间安排有何了解？ - 公司与经销商和合作伙伴保持密切沟通，关注航空、汽车等行业客户的复工情况，一旦客户恢复生产，公司有库存和合作伙伴支持供应 [37] 问题3: 如何看待数字制造的加速采用？Stratasys在长期发展中如何定位？ - 疫情期间3D打印技术的应用引发了更多关于数字制造的讨论，公司认为这将成为政府长期计划的一部分，Stratasys有技术和设备，可与传统制造线结合 [39] 问题4: 公司在汽车、航空、牙科、择期医疗保健等领域的客户暴露情况如何？ - 公司在3D打印制造领域处于领先地位，客户停工对公司业务产生影响，主要受影响的行业包括航空、汽车、部分牙科和教育行业 [42] 问题5: 能否详细说明成本控制措施？预计运营费用在第二季度会有多大的环比变化？ - 公司自2月底开始实施成本控制措施，包括全球旅行限制、在家办公、冻结非必要招聘、全员减薪20%、暂停绩效加薪、调整成本基础和生产计划等，这些措施在Q2将产生更显著的影响 [44][45] 问题6: 产品发布推迟是因为实际研发周期延迟，还是仅由于当前环境？ - 公司目前未减少研发支出，新产品原计划在下半年（主要是Q4）推出，考虑到当前业务情况，推迟到2021年上半年推出将获得更好的营销效果和投资回报 [48][49] 问题7: 如何看待全年的营运资金管理？ - 公司现金余额充足且无债务，有信心度过危机；本季度运营产生了现金，但Q2和Q3可能因营收下降而出现负现金流；公司将关注资本支出管理，控制库存水平，同时努力解决应收账款回收问题 [51][52][53] 问题8: 公司营收中来自中小企业客户和大客户的比例分别是多少？应收账款方面，客户是否要求延期付款？目前对应收账款组合的担忧比例是多少？ - 公司未提供中小企业客户和大客户的营收占比，但大客户（如财富500强企业）占比较大，且公司有应收账款保险覆盖，不太担心应收账款问题；不过，部分经销商可能面临挑战，公司将与他们密切合作解决问题 [56] 问题9: 若Q2营收环比下降5% - 10%，成本削减的合理幅度是多少？运营费用是否会大幅下降？ - 预计Q2毛利率可能进一步下降，主要受耗材收入减少和固定成本影响；公司将采取多项成本削减措施，但可能无法完全弥补营收和毛利率的下降 [59][60] 问题10: 第一季度调整后的运营费用或销售、一般及行政费用（SG&A）为4850万美元，第二季度能否下降500万美元？如何量化第二季度的运营费用？ - 基于成本削减措施，第二季度运营费用可能会有显著下降，因为约50% - 60%的支出与工资相关，而全员减薪20%将产生较大影响，但公司未提供具体数字 [63] 问题11: 是否所有员工（包括工程师和高管）都将减薪20%？ - 是的，所有员工（包括领导层、工程师、销售人员和总部人员）都将减薪20%，以应对当前挑战 [65] 问题12: 若Q2客户业务干扰减少，设备利用率是否会提高，从而有助于耗材业务？产品毛利率受产品组合的影响有多大？ - 预计Q2耗材收入将较Q1进一步下降，主要原因是客户停工导致设备利用率降低，且客户因不确定性和耗材保质期短而减少库存；硬件和耗材收入占总收入的比例下降对毛利率产生了主要影响，预计Q2仍将如此 [69][70] 问题13: 从地理区域来看，亚洲和欧洲部分地区的业务复苏情况如何？对北美业务的复苏有何启示？ - 公司看到一些地区出现温和复苏迹象，如部分客户开始接受Q1被搁置的订单交付，但复苏是渐进且不稳定的；中国和韩国有一定复苏，但仍需改善；美国也有一些重要采购订单恢复 [75] 问题14: 3月和4月硬件和耗材业务的同比运营率如何？能否提供相关信息？ - 公司未提供月度具体信息，但通常营收更倾向于季度末；Q2可能会受到疫情的全面影响，耗材收入将下降；4月北美市场有一些积极迹象，但目前判断还为时过早 [78] 问题15: 6月季度销售额环比下降5% - 10%是否为公司的官方指引？ - 是的，这是公司提供的指引 [80]

业绩总结 - 2020年第一季度总收入为1.329亿美元，同比下降14.4%[20] - 2020年第一季度毛利润为5990万美元，毛利率为45.0%[20] - 2020年第一季度净亏损为2170万美元，净亏损率为16.3%[20] - 2020年第一季度运营亏损为1990万美元，运营亏损率为15.0%[20] - 2020年第一季度每股摊薄亏损为0.40美元[20] 现金流与资产负债 - 现金及现金等价物和短期存款为3.255亿美元，无债务[7] - 2020年第一季度应收账款为1.151亿美元，库存为1.725亿美元[33] 用户数据与市场反应 - 公司在COVID-19期间向欧洲最大的医院系统运送了超过10万个面罩[9] - 2020年第一季度成功推出J55数字产品，吸引了数千名参与者，包括许多财富500强企业[16] 未来展望与生产计划 - 公司计划将Origin鼻拭子协议的生产规模提升至每周超过100万个拭子[14] 财务调整与费用 - 2020年第一季度的非GAAP营业收入（损失）为-19,900百万美元，调整后为-8,409百万美元[39] - 2020年第一季度的毛利润为59,870百万美元，调整后为64,284百万美元[39] - 每股稀释后净收入（损失）为-0.40美元，调整后为-0.19美元[39] - 2020年第一季度的非现金股票补偿费用为402百万美元[39] - 2020年第一季度的收购无形资产摊销费用为4,065百万美元[39] - 2020年第一季度的重组及其他相关费用为-53百万美元[39] - 2020年第一季度的税收影响为-431百万美元[39] - 2020年第一季度的合并与收购相关费用为401百万美元[39]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度总营收1.602亿美元，去年同期为1.771亿美元，按固定汇率计算，总营收下降9.3%；2019年全年总营收6.361亿美元，2018年为6.632亿美元，按固定汇率计算，全年营收下降3.1%。调整2018年剥离实体的出售后，按可比口径计算，全年总营收下降3.2%，按固定汇率计算下降2.2% [11] - 第四季度GAAP运营亏损330万美元，去年同期为380万美元；非GAAP运营收入1020万美元，去年同期为1280万美元 [12] - 第四季度GAAP净亏损280万美元，摊薄后每股亏损0.05美元，去年同期净收入630万美元，摊薄后每股收益0.12美元；非GAAP净收入1000万美元，摊薄后每股收益0.18美元，去年同期非GAAP净收入1130万美元，摊薄后每股收益0.21美元 [12] - 2019年全年GAAP净亏损1080万美元，摊薄后每股亏损0.20美元，2018财年亏损1100万美元，摊薄后每股亏损0.22美元；非GAAP净收入3050万美元，摊薄后每股收益0.56美元，2018财年非GAAP净收入2780万美元，摊薄后每股收益0.52美元 [12] - 第四季度GAAP毛利率为49.1%，与去年同期持平；非GAAP毛利率为52.4%，去年同期为52.2% [16] - 第四季度GAAP运营费用降至8190万美元，较去年同期下降9.8%；2019年全年GAAP运营费用降至3.254亿美元，下降2.6%。第四季度非GAAP运营费用降至7380万美元，较去年同期下降7.4%；2019年全年非GAAP运营费用降至2.987亿美元，下降4% [16] - 第四季度公司运营活动使用现金340万美元，去年第四季度产生现金1870万美元，主要是为提高交付时间和支持产品需求，以及为2020年新产品发布做准备而主动增加库存水平。第四季度末现金、现金等价物和短期存款为3.218亿美元，2019年第三季度末为3.471亿美元 [17] - 2020年全年营收指引为6.2亿 - 6.8亿美元；GAAP净亏损3000万 - 1800万美元，摊薄后每股亏损0.54 - 0.33美元；非GAAP净收入2500万 - 3400万美元，摊薄后每股收益0.45 - 0.60美元；非GAAP运营利润率为5% - 6.5%；资本支出预计为4000万 - 6000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度产品收入1.09亿美元，较去年同期下降12.5%，按固定汇率计算下降12.1%；2019年全年产品收入4.307亿美元，较2018年下降5.6%。剔除剥离实体并按固定汇率计算，全年产品收入下降3.3% [13] - 第四季度耗材收入较去年同期下降2.9%，按固定汇率计算下降2.4%；2019年全年耗材收入下降0.5%，调整剥离和固定汇率后增长1.7%。高端平台材料同比增长，F123平台材料也持续增长 [13] - 第四季度系统收入较去年同期下降20.6%，按固定汇率计算无重大变化；2019年全年系统收入下降10.8%，调整剥离和固定汇率后下降8.3% [14] - 第四季度服务收入5120万美元，较去年同期下降2.6%，按固定汇率计算无重大变化；2019年全年服务收入2.053亿美元，较2018年下降0.7%，按固定汇率计算基本持平 [15] - 第四季度客户支持收入较去年同期增长1%，按固定汇率计算无重大变化；2019年全年客户支持收入较2018年增长1.9%，按固定汇率计算增长3.1% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年全年，公司核心美洲业务实现中个位数同比增长，但受欧洲和亚洲宏观经济疲软影响有所抵消 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从今年下半年开始，公司将推出一系列新产品，包括制造和设计原型解决方案，今年将增加市场推广支出以支持新产品发布 [7] - 公司预计其制造平台在汽车、航空航天和医疗保健等目标垂直领域的采用率将持续增加，计划通过新解决方案进一步扩大在工业制造应用领域的领先地位 [8] - 公司将继续专注于设计和工程原型、制造、医疗保健和软件等关键领域，努力建立更有效的运营模式，卓越执行市场战略，提供最广泛、最具创新性的产品组合和独特的现场支持服务组织 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是充满市场挑战的一年，主要源于持续的市场状况，公司采取保守策略，致力于提高效率和控制费用，以实现盈利目标，同时继续投资新产品推出 [10] - 公司对美洲目标垂直领域的全年增长感到满意，通过费用控制成功提高了效率，毛利率稳定，能够在投资新产品推出的同时实现盈利目标，资产负债表保持健康，为未来机遇做好了充分准备 [17] - 公司新CEO对业务前景极为乐观，认为公司有巨大潜力为所有利益相关者带来显著的短期和长期价值，相信公司将继续引领增材制造行业的发展 [8] 其他重要信息 - 2020年公司指引范围较以往更宽，主要是由于全球工业宏观经济问题以及冠状病毒潜在影响的不确定性，公司处于了解其影响的早期阶段，将在今年晚些时候提供更多更新 [20] - 2020年非GAAP收益指引排除了2500万 - 2600万美元的无形资产预计摊销、2600万 - 2800万美元的股份支付费用、300万 - 400万美元的重组和其他费用，非GAAP指引包括上述非GAAP项目300万 - 400万美元的税收调整 [20] - 2020年预计非GAAP税率受美国亏损递延税资产持续非现金估值备抵的影响，公司认为非GAAP运营收入是衡量其业绩的最佳指标 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新CEO如何将过去经验应用到新角色，想推动哪些变革 - 新CEO有咨询经验和超12年跨职能高管经验，曾服务于行业领先企业，专注于增长引擎，管理过销售、研发等复杂业务。他认为Stratasys基础良好，将利用专业人才、产品组合、创新能力和市场地位推动公司发展 [24] 问题: 整体指引大致持平，对产品收入复苏有信心的原因，以及新产品在2020年下半年或2021年的收入占比 - 公司因宏观条件和冠状病毒的不确定性给出较宽指引范围，但对今年新产品发布感到兴奋，预计下半年影响更大。预计全年52%的收入将在下半年实现，第四季度最强，第一季度最弱，收入将随时间逐步增长 [26][27][28] 问题: 第一季度是否会有正常季节性表现，运营费用的节奏如何 - 第一季度通常是一年中最疲软的季度，受冠状病毒宏观经济形势影响，预计第一季度将比预期更疲软。运营费用在上半年和下半年分布较为均匀，第二季度和第四季度略高，第二季度最高，为下半年新产品发布做准备。运营费用占收入的百分比将在第一季度最高，并随时间下降 [31] 问题: 新产品销售周期为三到六个月，若下半年受影响，是在第二季度推出时就能看到影响，还是在第三季度推出才会影响2020年营收 - 公司未给出具体发布时间指引，但新产品发布主要在下半年，对营收的影响将在第四季度最为显著 [33] 问题: 回顾2019年新产品，如750、735牙科机器，是否如预期成功，是受宏观逆风影响还是本身影响不大；今年新产品能带来显著增长的原因 - 2019年产品受全球宏观经济形势影响，且研发导致发布时间推迟。公司对2020年新产品研发周期的信心较高，认为能支持其对营收节奏和影响的判断 [36] 问题: 金属领域的进展如何 - 公司有独特的Layered Powder Metallurgy解决方案，针对市场上最大的合金铝，已在欧洲部署两台早期机器，一台在主要汽车原始设备制造商，另一台在金属配件企业，对部署反馈满意，但未宣布该系统上市时间 [37] 问题: 第四季度国际业务疲软的程度，以及冠状病毒对全年指引的影响 - 2019年下半年，欧洲和亚洲市场疲软，特别是汽车和零部件业务受影响较大。预计部分影响将延续到2020年，冠状病毒将对该领域和公司客户群及供应链产生重大影响。公司谨慎提供了更宽的指引范围，预计第一季度业绩疲软，希望下半年能借助新产品改善情况 [40] 问题: 从外部视角看，未来几年哪些技术、材料或客户群体将成为增长的最大驱动力 - 增材制造行业有明确的价值主张，能改变设计和制造。公司将在现有基础上构建长期战略，建立有效的运营模型，聚焦资源，提升创新能力，同时发挥团队优势 [44] 问题: 对2020年新产品在规定时间内推出有信心的原因，与过去延迟推出相比有何变化 - 2019年因研发放缓导致部分产品推迟到2020年。公司团队能提供产品可用性和阶段信息，且在经销商活动中交流了很多信息，各部门团队了解产品时间表，对今年推出产品有信心 [47] 问题: 在宏观稳定环境下，新产品达到临界规模后，2021年是否仍有潜力使营收增长回到两位数；是否为多年增长驱动力 - 抛开宏观经济形势，公司认为2020年推出新产品将带来显著增长和机会，是技术改进和开拓新市场的举措，将成为重要增长驱动力，且是多年增长驱动力 [50][52] 问题: 冠状病毒对供应链的影响是否意味着公司产品供应能力受影响 - 冠状病毒的影响主要是对整个生态系统投资的连锁反应，影响公司客户和供应商。公司过去几个季度一直在建立库存，有能力供应产品到市场 [54] 问题: 第四季度营收不是全年最高，哪些终端市场较弱，以及季度预算情况 - 营收下降主要是地区性的，特别是欧洲、中东和非洲地区以及亚洲，尤其是中国 [58] 问题: 增加的市场推广支出具体用于什么方面 - 增加市场推广支出是为确保新产品成功推出，将体现在销售、一般和行政费用中，预计在第二季度达到峰值，主要用于销售和市场推广准备工作，包括培训、演示、展会等 [60][61][63]

业绩总结 - 2019年第四季度总收入为1.602亿美元，同比下降9.6%[9] - 2019年全年总收入为6.361亿美元，同比下降4.1%[10] - 2019年第四季度毛利润为7,870万美元，毛利率为49.1%[9] - 2019年第四季度净亏损为2,800万美元，净亏损率为-1.7%[9] - 2019年第四季度稀释每股收益为-0.05美元[9] - 2019年第四季度产品收入同比下降13%[13] - 2019年第四季度系统收入同比下降21%[13] 未来展望 - 2020年预计收入在6.2亿至6.8亿美元之间[26] - 2020年预计GAAP净亏损在3,000万至1,800万美元之间[26] 财务数据 - 2019年第四季度现金及现金等价物为3.218亿美元[21] - 2019年第四季度的GAAP毛利润为78659万美元，非GAAP毛利润为83953万美元[28] - 2019年第四季度的GAAP营业亏损为3281万美元，非GAAP营业收入为13436万美元[28] - 2019年第四季度的GAAP净亏损为2789万美元，非GAAP净收入为12741万美元[28] - 每股稀释净亏损为0.05美元，非GAAP每股净收益为0.23美元[28] - 2019年第四季度的非现金股票补偿费用为478万美元[28] - 2019年第四季度的重组及其他相关费用为46万美元[28] 历史对比 - 2018年第四季度的GAAP毛利润为86999万美元，非GAAP毛利润为92498万美元[28] - 2018年第四季度的GAAP营业收入为16774万美元，非GAAP营业收入为12771万美元[28] - 2018年第四季度的GAAP净收入为4993万美元，非GAAP净收入为11300万美元[28] - 2018年第四季度的每股稀释净收益为0.09美元，非GAAP每股净收益为0.21美元[28]

业绩总结 - Q3 2019总收入为1.575亿美元，同比下降2.8%[8] - Q3 2019毛利润为7740万美元，毛利率为49.2%[8] - Q3 2019运营亏损为600万美元，运营亏损率为-3.8%[8] - Q3 2019净亏损为690万美元，净亏损率为-4.4%[8] - Q3 2019每股摊薄亏损为0.13美元[8] - 预计2019年总收入在6.4亿至6.55亿美元之间[19] - 预计GAAP每股亏损在-0.31美元至-0.05美元之间[19] 现金流与资产 - Q3 2019现金及现金等价物为3.471亿美元[15] - Q3 2019应收账款为1.337亿美元[15] - Q3 2019库存为1.647亿美元[15] 非GAAP财务指标 - Stratasys Ltd.的GAAP毛利润为77,409万美元，非GAAP毛利润为82,496万美元，调整后增加了5,087万美元[22] - GAAP运营亏损为5,952万美元，非GAAP运营收入为14,055万美元[22] - Stratasys Ltd.的GAAP净亏损为6,941万美元，非GAAP净收入为13,275万美元[22] - 每股稀释净亏损为0.13美元，非GAAP每股净收益为0.25美元[22] - 调整后的非现金股票补偿费用为475万美元，重组及其他相关费用为696万美元[22] - 收购无形资产摊销费用为3,916万美元，非现金股票补偿费用为4,960万美元[22] - 加权平均稀释普通股股数为54,394万股[22] - 由于重组和其他相关费用，非GAAP调整总额为5,087万美元[22] - 相关税收影响为-780万美元[22] - 由于股权法处置和相关摊销及减值，非GAAP净收入为6,383万美元[22]