收入和利润（同比环比） - 公司2025年前九个月营业收入为12.211亿美元，较2024年同期的11.185亿美元增长9.2%[18] - 公司2025年前九个月净利润为1.417亿美元，较2024年同期的1.187亿美元增长19.4%[18] - 公司2025年前九个月每股基本收益为2.18美元，较2024年同期的1.85美元增长17.8%[18] - 2025年第二季度净亏损为1,483.5万美元，相比2024年同期的1,719.1万美元亏损有所收窄[28] - 公司2025年前九个月净利润为1.417亿美元，相比2024年同期的1.1876亿美元增长19.3%[32] - 公司第三季度净亏损为1480万美元，每股亏损0.23美元，相比去年同期的1720万美元净亏损有所改善[159] - 第三季度调整后EBITDA为2700万美元，与去年同期持平[160] - 2025年前九个月总收入达12.21亿美元，同比增长9.2%（1.026亿美元），其中丙烷收入增长11.5%至10.82亿美元[192][193] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年前九个月资本支出为5783万美元，较2024年同期的4037万美元增长43.2%[25] - 2025年第二季度合伙人分配支出为2,111.2万美元，略高于2024年同期的2,081.5万美元[28] - 2025年前九个月合伙人分配支出为6,289.6万美元，略高于2024年同期的6,226.6万美元[32] - 2025年前九个月限制性单位计划补偿成本为605.5万美元，略低于2024年同期的640.4万美元[32] - 平均丙烷价格上涨4.7%，但总毛利率保持1.606亿美元不变[162] - 运营和行政费用合计1.363亿美元，同比增长0.5%（增加60万美元）[163] - 产品成本增长5.5%至9956万美元，其中丙烷成本增长7.0%[173][178] - 2025年第三季度运营费用为1.175亿美元，同比增长1.4%（160万美元），主要由于薪资和福利成本增加[181][182] - 2025年第三季度一般及行政费用为1870万美元，同比下降5.2%（102万美元），主要因可变薪酬成本降低[183][184] - 2025年第三季度折旧及摊销费用为1870万美元，同比大幅增长14.4%（236万美元），源于可再生天然气生产设施投资和资产加速折旧[185][186] - 2025年第三季度净利息支出为1889万美元，同比上升2.5%（45万美元），主要受循环信贷额度平均借款余额增加影响[187] - 2025财年前九个月运营费用为3.80058亿美元，同比增长1379.5万美元或3.8%[202] - 2025财年前九个月一般及行政费用为7550.1万美元，同比增长410.1万美元或5.7%[204] - 2025财年前九个月折旧及摊销费用为5343.4万美元，同比增长393.7万美元或8.0%[205] - 2025财年前九个月净利息费用为5906万美元，同比增长252万美元或4.5%[207] - 2025财年前九个月其他净费用为2149.9万美元，同比增长374.3万美元或21.1%[208] 各业务线表现 - 公司2025年第二季度零售收入中，住宅客户贡献1.279亿美元，商业客户贡献8190万美元，工业客户贡献2670万美元，政府客户贡献1199万美元，农业客户贡献497万美元[63] - 丙烷业务占公司可报告部门收入的89%，燃料油和精炼燃料占5%，天然气和电力占2%[62] - 公司2025年前九个月确认8608万美元收入来自年度计费罐租约、维护服务合同等[63] - 公司丙烷业务收入在三个月内为226,890美元，同比增长3.1%（220,045美元）[145] - 公司燃料油和精炼燃料业务收入在三个月内为9,721美元，同比下降11.2%（10,954美元）[145] - 公司天然气和电力业务收入在三个月内为4,838美元，同比下降9.1%（5,322美元）[145] - 公司总营业收入在三个月内为260,150美元，同比增长2.2%（254,610美元）[145] - 公司丙烷业务营业利润在三个月内为44,834美元，同比增长0.8%（44,458美元）[145] - 公司燃料油和精炼燃料业务营业亏损在三个月内为1,251美元，同比扩大183%（442美元）[145] - 公司天然气和电力业务营业利润在三个月内为758美元，同比下降57.2%（1,771美元）[145] - 丙烷业务收入增长3.1%至2.269亿美元，主要由于平均零售价格上涨2.0%[167][169] - 燃料油和精炼燃料收入下降11.3%至970万美元，销量下降4.7%[167][170] - 2025年前九个月丙烷零售销量增长6.6%（2115万加仑），平均售价同比上涨3.1%[192][193] - 燃料油及精炼燃料收入同比下降8.6%至6070万美元，销量减少1.6%（24.4万加仑）且均价下跌6.4%[192][194] - 可再生天然气（RNG）生产设备升级维护导致其他业务收入下降4.2%至5800万美元[197] 现金流和融资活动 - 公司2025年前九个月运营活动产生的现金流为1.444亿美元，较2024年同期的1.238亿美元增长16.7%[25] - 公司2025年前九个月通过循环信贷融资获得3.848亿美元，偿还3.722亿美元[25] - 2025年第二季度通过公开市场发行普通单位融资807.9万美元[28] - 2025年前九个月通过公开市场发行普通单位融资1,686.7万美元[32] - 公司偿还了6900万美元的循环信贷额度，杠杆比率改善至4.33倍[164] - 公司通过股权分销协议发行了460,687个普通单位，净收益为8,079美元，扣除代理佣金和发行成本589美元[136] - 公司九个月内累计发行903,112个普通单位，净收益为16,867美元，扣除代理佣金和发行成本884美元[136] 投资和资产变动 - 公司于2022年12月以1.9亿美元收购RNG生产资产，并可能基于资产未来经济表现支付或有对价[64] - 公司对Independence Hydrogen投资账面价值减记959万美元至2159万美元[67] - 公司对Oberon Fuels投资全额减值1021万美元[69] - 公司2024年11月以5300万美元收购新墨西哥州丙烷零售商资产，包括400万美元非竞争对价[71] - 公司持有Independence Hydrogen 25%股权和Oberon Fuels 38%股权[65][68] - 公司衍生工具用于对冲丙烷和燃料油价格风险，不用于投机交易[73][74] - 公司衍生工具公允价值中，商品相关衍生资产从2024年9月的4891万美元降至2025年6月的3327万美元，降幅32%[78] - 商品相关衍生负债从2024年9月的5744万美元降至2025年6月的3796万美元，降幅34%[78] - 场外期权合约资产余额从期初1475万美元降至期末888万美元，同时负债从193万美元增至409万美元[79] - 商品衍生工具加权平均期限从2024年9月的3个月延长至2025年6月的6个月[79] - 九个月期间商品衍生工具未实现收益从2024年亏损8079万美元转为2025年盈利1459万美元[80] - 公司现金及等价物从2024年9月的3219万美元锐减至2025年6月的1340万美元，降幅58%[83] - 存货总额从2024年9月的5.543亿美元增至2025年6月的6.0419亿美元，增幅9%[83] - 商誉总额从2024年9月的11.517亿美元微增至2025年6月的11.578亿美元[88] - 无形资产净值从2024年9月的7451万美元增至2025年6月的8780万美元，增幅18%[89] - 5.875%优先票据公允价值从2024年9月的3.50056亿美元微降至2025年6月的3.49899亿美元[82] 债务和融资结构 - 公司2025年6月28日的长期借款为12.253亿美元，较2024年9月28日的12.103亿美元增长1.2%[11] - 公司长期借款总额为1,225,343美元，包括5.875%高级票据350,000美元和5.00%高级票据650,000美元[97] - 公司循环信贷额度为500,000美元，截至2025年6月28日已使用163,600美元，加权平均利率为6.97%[104][107] - 公司2027年到期债务为513,600美元，2031年到期债务为718,938美元[111] - 公司绿色债券本金为80,645美元，利率为5.5%，2028年开始分期偿还[101] - 公司循环信贷额度要求总杠杆比率不超过5.75:1，高级担保杠杆比率不超过3.25:1[105] 股东分配和激励计划 - 公司宣布2025年第三季度每普通单位分配0.325美元，年化分配1.30美元[113] - 公司限制性单位计划授权发行6,175,000普通单位，用于员工和高管激励[116] - 截至2025年6月28日的九个月内，公司授予509,951份限制性单位，总授予日公允价值为7,695美元[117] - 限制性单位计划中未归属奖励相关的未确认补偿成本为4,408美元，预计在不到一年的加权平均期内确认[118] - 截至2025年6月28日，与幻影股权计划相关的未来付款负债为10,711美元，较2024年9月28日的9,019美元有所增加[120] - 长期激励计划（LTIP）在2025年6月28日的负债为11,116美元，与2024年9月28日的11,120美元基本持平[124] 租赁和养老金计划 - 公司租赁费用在2025年第二季度为11,077美元，同比下降2.4%[94] - 公司未来最低租赁付款总额为146,717美元，其中2026年占比最高为39,637美元[94] - 公司加权平均剩余租赁期限为5.5年，加权平均贴现率为6.3%[94] - 公司自保的保险负债在2025年6月28日为57,962美元，较2024年9月28日的58,070美元略有下降[125] - 公司预计2025财年向养老金计划贡献约4,000美元，其中3,000美元已在截至2025年6月28日的九个月内支付[130] - 公司对多雇主养老金计划（MEPPs）的估计义务在2025年6月28日为18,928美元，较2024年9月28日的20,026美元有所减少[131] - 截至2025年6月28日，公司对运营租赁的剩余价值担保最大潜在支付金额为42,641美元[129] - 养老金计划的净定期福利成本在2025年6月28日的九个月内为1,585美元，较2024年同期的3,297美元显著下降[130] - 退休后福利的净定期福利成本在2025年6月28日的九个月内为-459美元，较2024年同期的-662美元有所改善[130] 其他财务数据 - 公司2025年6月28日的现金及现金等价物为134万美元，较2024年9月28日的321.9万美元下降58.4%[11] - 公司2025年6月28日的总资产为23.146亿美元，较2024年9月28日的22.727亿美元增长1.8%[11] - 公司2025年6月28日的应收账款为7993万美元，较2024年9月28日的6644万美元增长20.3%[11] - 2025年第二季度其他综合收益为33.3万美元，低于2024年同期的71.9万美元[28] - 2025年前九个月其他综合收益为10万美元，大幅低于2024年同期的105.7万美元[32] - 截至2025年6月28日，公司普通单位数量为65,420,050个[36] - 公司总资产截至2025年6月28日为2,314,602美元，较2024年9月28日增长1.8%（2,272,761美元）[145] - 衍生品公允价值变动带来140万美元未实现非现金收益，较上年同期810万美元损失显著改善[198] - 衍生品工具未实现非现金损失为290万美元，较去年同期的320万美元有所改善[162][177]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损1080万美元(每股017美元) 去年同期净亏损800万美元(每股012美元) [11] - 调整后EBITDA为2700万美元 与去年同期持平 [11] - 零售丙烷销量7190万加仑 与去年同期持平 [12] - 总毛利率1635亿美元(剔除商品对冲影响) 与去年同期持平 [13] - 资本支出与去年同期持平 主要用于RNG平台扩建项目 [14] - 债务减少6900万美元 杠杆率从454倍降至433倍 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 丙烷销量同比微增 受益于住宅和全国客户群体增长 [7][12] - 新墨西哥州收购项目贡献增量销量 [7][17] - 批发丙烷价格同比上涨47% [13] - 农业领域销量受异常潮湿天气影响 [12] 可再生天然气(RNG)业务 - 平均每日RNG注入量同比略有下降 主要因Stanfield工厂运营改进项目导致停产 [8] - 加州LCFS信用价格同比持平 但6月底新规出台后上涨30% [9][10] - 联邦D3 RIN价格同比下降21% [10] - Columbus和纽约州北部RNG设施扩建项目按计划推进 [8][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国丙烷库存7570万桶 较历史平均水平高10% [13] - 东北地区气温同比低5% 但影响有限 [12] - 东南地区业务受飓风Helene和Milton后需求增长推动 [17] 公司战略和发展方向 - 长期战略为发展核心丙烷业务同时投资低碳能源 [18] - 持有Independence Hydrogen 25%股权 新引入Sumitomo作为战略投资者 [18] - 持续评估丙烷业务并购机会 [29] - 运营重点包括Stanfield工厂效率提升和安全性改进 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 前九个月丙烷销量同比增长66% 调整后EBITDA增长113% [17] - 分销覆盖率达216倍 显示财务健康 [16] - 预计未来运营费用通胀率约3% [28] - 等待45Z税收抵免最终法规出台 预计年底前发布 [22] 其他重要信息 - 宣布季度分红0325美元/单位 年化13美元 [16] - 保险赔付抵消部分薪酬通胀影响 金额约200万美元 [28] 问答环节 关于RNG税收抵免和OBBA法案 - 45Z税收抵免暂不确认 等待财政部最终法规 [22] - OBBA法案延长45Z抵免至2029年 但未解决现有法规模糊性 [23] - OBBA法案扩展了MLP合格收入来源定义 可能利好氢能领域 [25] 关于项目进度 - Arizona工厂改进为持续性小规模优化 无重大时间节点 [27] - Columbus和纽约州项目预计2025年底至2026年初完成 [27] 关于并购活动 - 并购渠道与往年相似 有多个处于不同阶段的项目在评估中 [29] - 丙烷并购仍是战略重点 用于支持业务多元化 [29]

财务数据关键指标变化：净亏损和每股亏损 - 第三季度净亏损1480万美元，较去年同期净亏损1720万美元有所收窄，每股亏损0.23美元[3] - 公司第二季度净亏损为1483.5万美元，同比去年同期的1719.1万美元亏损收窄13.6%[18] 财务数据关键指标变化：EBITDA和调整后EBITDA - 调整后EBITDA为2700万美元，与去年同期基本持平[3] - 第二季度EBITDA为2302.3万美元，同比增长28.9%[18] - 九个月累计EBITDA达2.55亿美元，较去年同期的2.253亿美元增长13.2%[18] - 第二季度调整后EBITDA为2701.9万美元，与去年同期基本持平[18] - 九个月累计调整后EBITDA为2.774亿美元，同比增长11.3%[18] 财务数据关键指标变化：净收入和累计净收入 - 公司九个月累计净收入为1.417亿美元，较去年同期的1.188亿美元增长19.3%[18] 业务线表现：零售丙烷销量和价格 - 零售丙烷销量为7190万加仑，与去年同期基本一致[4] - 丙烷平均价格同比上涨4.7%[5] 业务线表现：运营环境因素 - 平均气温比正常水平高14%，但比去年同期低5%[4] 成本和费用：运营和行政费用 - 运营和行政费用合计1.363亿美元，同比增加60万美元(0.5%)[6] 成本和费用：利息和折旧摊销 - 第二季度净利息支出为1888万美元[18] - 九个月折旧摊销总额为5343万美元[18] 成本和费用：衍生品和投资损失 - 衍生品公允价值变动导致第二季度未实现非现金损失292万美元[18] - 九个月期间对联营企业投资损失及减值达2337万美元[18] 财务数据关键指标变化：总毛利润 - 总毛利润为1.606亿美元，与去年同期持平[5] 管理层讨论和指引：债务和杠杆 - 公司偿还了6900万美元的循环信贷额度借款[7] - 十二个月滚动杠杆率改善至4.33倍[7] 管理层讨论和指引：股息政策 - 季度股息为每股0.325美元，年化股息为1.30美元[8]

财务表现 - 2025财年第三季度净亏损1480万美元，每股亏损0.23美元，相比2024财年同期净亏损1720万美元（每股0.27美元）有所收窄 [2] - 调整后EBITDA为2700万美元，与2024财年第三季度持平 [2] - 2025财年第三季度零售丙烷销量为7190万加仑，与去年同期持平 [3] - 2025财年第三季度总收入2.6015亿美元，同比增长2.2%，其中丙烷业务收入2.2689亿美元，同比增长3.1% [14] - 2025财年前九个月净收入1.417亿美元，同比增长19.3%，每股收益2.18美元 [16] 运营情况 - 2025财年第三季度平均气温比正常水平高14%，但比去年同期低5% [3] - 丙烷平均价格（基于Mont Belvieu基准）同比上涨4.7% [4] - 总毛利率1.606亿美元，与去年同期持平，其中包含290万美元衍生品公允价值变动损失 [4] - 运营和行政费用合计1.363亿美元，同比增加60万美元（0.5%），主要受薪酬福利成本上升影响 [5] - 2025财年第三季度资本支出中，维护性资本支出485万美元，增长性资本支出984万美元 [16] 资本管理 - 利用运营现金流和ATM计划发行的810万美元普通单位净收益偿还了6900万美元循环信贷额度 [6] - 截至2025年6月28日的12个月合并杠杆比率改善至4.33倍 [6] - 董事会宣布季度分红为每普通单位0.325美元，年化分红率为1.30美元/单位 [7] 可再生能源业务 - 可再生天然气(RNG)日均注入量同比略有下降，收入受到可再生燃料标准下环境属性价格下跌的负面影响 [3] - 正在亚利桑那州Stanfield工厂实施运营改进以提高RNG注入量 [3] - 继续推进纽约州北部厌氧消化系统建设和俄亥俄州哥伦布市现有设施的燃气升级设备项目 [3] 公司概况 - 全国性丙烷、可再生丙烷、RNG、燃料油及相关产品和服务分销商 [8] - 服务约100万住宅、商业、政府、工业和农业客户，在42个州设有约700个网点 [9] - 业务支柱包括：Suburban Commitment（客户服务承诺）、SuburbanCares（社区回馈）和Go Green with Suburban Propane（绿色能源倡议） [10]

公司公告 - 公司将于2025年8月7日美国东部时间上午9:00举行2025财年第三季度业绩电话会议 [1] - 投资者可通过官网或拨打电话(888) 880-3330参与会议 [1] - 会议录音将在2025年8月7日中午12:00至8月14日晚上11:55期间提供 访问代码为4638917 [1] 公司概况 - 公司为纽约证券交易所上市的公开交易有限合伙制企业 总部位于新泽西州Whippany [3] - 业务涵盖丙烷、可再生丙烷、可再生天然气(RNG)、燃料油及相关产品服务的全国分销 同时营销天然气和电力 [3] - 服务约100万住宅、商业、政府、工业和农业客户 覆盖42个州的700个地点 [3] 核心战略 - 三大支柱包括：(1) Suburban Commitment——近百年传承 强调客户服务卓越标准 [4] - (2) SuburbanCares——致力于回馈全国社区 [4] - (3) Go Green with Suburban Propane——推广丙烷清洁能源特性 投资可再生替代能源创新 [4]

公司赞助活动 - Suburban Propane作为主要赞助商参与Track to Table活动 该活动结合慈善、美食和赛车运动 为Speedway Children's Charities Sonoma筹集资金 [1][2] - 活动在Sonoma Raceway的Turn 11 Club举行 包含精致餐饮、现场音乐和慈善拍卖 所有收益将用于改善索诺玛县贫困儿童和家庭的生活 [2][4] - 公司通过SuburbanCares平台长期支持社区倡议 此次赞助符合其推动积极变革和支持弱势群体的使命 [3] 公司业务概况 - Suburban Propane是纽约证券交易所上市的MLP 总部位于新泽西州Whippany 自1928年起从事能源服务业务 [5] - 业务范围涵盖丙烷、可再生丙烷、可再生天然气(RNG)、燃料油及相关产品的全国分销 同时营销天然气和电力 投资低碳燃料替代品 [5] - 服务网络覆盖42个州约700个地点 客户包括100万住宅、商业、政府、工业和农业用户 [5] 公司核心战略 - Suburban Commitment支柱强调公司百年传承 致力于客户服务的高标准 [6] - SuburbanCares支柱专注于回馈社区 支持本地组织 [6] - Go Green支柱推广丙烷和可再生丙烷作为绿色能源过渡桥梁 并投资创新可再生能源替代品 [6] 合作方背景 - Speedway Motorsports是美国领先的赛车娱乐推广商 拥有包括Sonoma Raceway在内的11个顶级赛道 [8] - Speedway Children's Charities成立于1982年 专注于满足儿童教育、医疗、社会需求 资助全美数百个非营利组织 [10]

公司表现 - Suburban Propane过去一年股价表现不佳 下跌约2% 但同时支付超过6%的股息 [1] - 公司长期面临债务过高和需求增长有限的问题 [1] 行业背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转故事获取超额回报 [1]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月29日，公司总资产为23.99899亿美元，较2024年9月28日的22.72761亿美元增长5.6%[11] - 2025年第一季度，公司营收为5.87663亿美元，较2024年同期的4.98087亿美元增长18.0%；净利润为1.37121亿美元，较2024年同期的1.115亿美元增长23.0%[14] - 2025年前六个月，公司营收为9.60992亿美元，较2024年同期的8.63921亿美元增长11.2%；净利润为1.56541亿美元，较2024年同期的1.35954亿美元增长15.2%[18] - 2025年前六个月，公司经营活动产生的现金流量净额为4888.4万美元，较2024年同期的6237.4万美元下降21.6%[25] - 2025年前六个月，公司投资活动使用的现金流量净额为9712.6万美元，较2024年同期的3073.4万美元增长216.0%[25] - 2025年前六个月，公司融资活动产生的现金流量净额为4512.2万美元，较2024年同期的 - 2653.8万美元增长269.9%[25] - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物为3879万美元，较2024年9月28日的3219万美元增长20.5%[11] - 截至2025年3月29日，公司长期借款为12.93529亿美元，较2024年9月28日的12.10326亿美元增长6.9%[11] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为2.11美元，较2024年同期的1.73美元增长21.9%；摊薄每股收益为2.10美元，较2024年同期的1.72美元增长22.1%[14] - 2025年前六个月，公司基本每股收益为2.42美元，较2024年同期的2.12美元增长14.2%；摊薄每股收益为2.41美元，较2024年同期的2.10美元增长14.8%[18] - 截至2025年3月29日的三个月，公司净收入为137,121,000美元，其他综合损失为117,000美元，合作伙伴分配为20,961,000美元[28] - 截至2025年3月29日的六个月，公司净收入为156,541,000美元，其他综合损失为233,000美元，合作伙伴分配为41,784,000美元[32] - 2025年3月29日，公司流通在外的普通股单位为64,939,189个[36] - 截至2025年3月29日的三个月末，合作伙伴资本总额为671,809,000美元；截至2024年3月30日的三个月末，该金额为642,670,000美元[28] - 截至2025年3月29日的六个月末，合作伙伴资本总额为671,809,000美元；截至2024年3月30日的六个月末，该金额为642,670,000美元[32] - 2025年3月29日止三个月和六个月总营收分别为587,663美元和960,992美元，2024年3月30日止三个月和六个月总营收分别为498,087美元和863,921美元[62] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，公司商品相关资产衍生品公允价值分别为1412美元和4891美元，负债衍生品公允价值分别为749美元和5744美元[76] - 截至2025年3月29日和2024年9月30日，场外期权资产期初余额分别为1475美元和0美元，期末余额分别为88美元和0美元；负债期初余额分别为193美元和806美元，期末余额均为0美元[77] - 2025年3月29日和2024年3月30日止三个月，商品相关衍生品未实现损益分别为744美元和5868美元；2025年3月29日和2024年3月30日止六个月，未实现损益分别为4378美元和 - 4918美元[78] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，公司为未平仓商品相关衍生品向经纪商存入的现金抵押分别为982美元和6439美元[78] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，5.875%高级票据公允价值分别为348901美元和350056美元，5.00%高级票据分别为591364美元和606099美元，5.50%绿色债券分别为69061美元和72264美元[80] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，现金及现金等价物分别为3879美元和3219美元，受限现金分别为13515美元和17295美元，总计分别为17394美元和20514美元[81] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，存货分别为58269美元和55430美元，其中丙烷等燃料和天然气分别为54686美元和52284美元，电器分别为3583美元和3146美元[81] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，商誉分别为1164289美元和1157714美元，累计调整后分别为1157827美元和1151252美元[86] - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，其他无形资产分别为649451美元和626508美元，扣除累计摊销后分别为90857美元和74512美元[87] - 2025年第一季度租赁费用为11,171美元，上半年为22,378美元；2024年同期分别为10,970美元和21,723美元[92] - 2025年3月29日，未来最低租赁付款总额为154,831美元，减去利息25,428美元后，租赁义务总额为129,403美元[92] - 2025年3月29日和2024年9月28日，长期借款分别为1,293,529美元和1,210,326美元[95] - 2025年3月29日和2024年9月28日，循环信贷安排的未偿还金额分别为232,600美元和151,000美元[95][102] - 2025年3月29日，循环信贷安排借款的加权平均利率约为7.29%[105] - 2025年3月29日，公司有26,387美元的备用信用证，将于2026年1月28日前到期[106] - 2025财年第二季度，公司宣布每普通股单位季度分配0.325美元，年化后为1.30美元[112] - 计算稀释每股收益时，2025年第一季度和上半年加权平均流通股数分别增加386,750和323,179股；2024年同期分别增加454,482和386,734股[93] - 2025年3月29日后长期债务到期金额：2025财年为0美元；2026财年为0美元；2027财年为582,600美元；2028财年为0美元；2029财年为11,707美元；之后为718,938美元[109] - 2025年3月29日止六个月，公司授予485,737个受限单位，授予日公允价值总计7,240美元[115] - 2025年3月29日和2024年9月28日，公司与幻影股权计划（PEP）相关的预计未来付款负债分别为10,057美元和9,019美元[118] - 2025年3月29日和2024年9月28日，公司与长期激励计划（LTIP）相关的预计未来付款负债分别为11,669美元和11,120美元[121] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别就2022财年和2021财年的奖励支付现金4,038美元和4,045美元[121] - 2025年3月29日和2024年9月28日，公司的应计保险负债分别为57,754美元和58,070美元[122] - 截至2025年3月29日，公司在租赁安排下可能需支付的未来付款最高潜在总额为42,792美元[126] - 公司预计2025财年向设定受益养老金计划缴款约4,000美元，其中2025年3月29日止六个月已缴款2,000美元[127] - 2025财年公司退休后医疗保健和人寿保险福利计划预计年度缴款要求为342美元，其中2025年3月29日止六个月已缴款146美元[127] - 2025年3月29日和2024年9月28日，公司对多雇主养老金计划（MEPPs）的估计义务分别为19,296美元和20,026美元[128] - 截至2025年3月29日的三个月和六个月内，公司根据股权分配协议发行442,425个普通股单位，净收益为8,788美元，支付代理佣金和发行成本295美元[133] - 2025财年第二季度净收入为1.371亿美元，合每股2.11美元，2024财年同期为1.115亿美元，合每股1.73美元[157] - 2025财年第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.75亿美元，较上年同期增加2800万美元，增幅19.1%[158] - 2025财年第二季度，公司用经营活动现金流和普通股发行所得净收益偿还了循环信贷安排下的1010万美元借款，截至2025年3月29日的12个月综合杠杆率降至4.54倍[162] - 公司董事会宣布2025年3月29日止三个月的季度分红为每股0.325美元，按年率计算相当于每股1.30美元，将于2025年5月13日支付[163] - 2025财年剩余时间预计现金需求包括：丙烷业务资本支出约2060万美元、可再生能源平台建设和开发资本支出约2300万美元、利息和所得税支付约3970万美元、向普通股股东支付现金分红约4290万美元[164] - 2025年3月29日止三个月总营收为5.87663亿美元，较上年同期增加8957.6万美元，增幅18.0%[165] - 2025年3月29日止三个月产品销售成本为2.42362亿美元，较上年同期增加5224.2万美元，增幅27.5%，占总营收的41.2%[172] - 2025财年第二季度运营和一般管理费用合计1.693亿美元，较上年同期增加1490万美元，增幅9.7%[161] - 2025财年第二季度，公司运营费用为1.394亿美元，较上年同期增加1110万美元，增幅8.6%[181] - 2025财年第二季度，公司一般及行政费用为2990万美元，较上年同期增加380万美元，增幅14.7%[184] - 2025财年第二季度，公司折旧和摊销费用为1760万美元，较上年同期增加90万美元，增幅5.2%[185] - 2025财年第二季度，公司净利息费用为2060万美元，较上年同期增加60万美元，增幅3.3%[186] - 2025财年上半年运营费用为2.625亿美元，较上一年同期增加1210万美元，增幅4.9%[201] - 2025财年上半年运营费用占总收入的27.3%，上一年同期为29.0%[201] - 2025财年上半年一般及行政费用为5680万美元，较上一年同期增加510万美元，增幅9.9%[203] - 2025财年上半年一般及行政费用占总收入的5.9%，上一年同期为6.0%[203] - 2025财年上半年折旧和摊销费用为3470万美元，较上一年同期增加160万美元，增幅4.8%[204] - 2025财年上半年折旧和摊销费用占总收入的3.6%，上一年同期为3.8%[204] - 2025财年上半年净利息费用为4020万美元，较上一年同期增加210万美元，增幅5.4%[206] - 2025财年上半年净利息费用占总收入的4.2%，上一年同期为4.4%[206] - 2025财年上半年其他净费用为2020万美元，较上一年同期增加910万美元，增幅82.8%[207] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力可报告部门分别约占可报告部门收入的89%、5%和2%[61] - 2025年3月29日结束的三个月，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务的收入分别为525,256美元、33,364美元、9,025美元、20,018美元；2024年3月30日结束的三个月，对应收入分别为437,564美元、31,595美元、8,713美元、20,215美元[142] - 2025年3月29日结束的六个月，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务的收入分别为855,539美元、51,025美元、15,078美元、39,350美元；2024年3月30日结束的六个月，对应收入分别为750,922美元、55,493美元、15,206美元、42,300美元[142] - 2025年3月29日结束的三个月，丙烷、燃料油和精炼燃料、天然气和电力、其他业务的运营收入分别为

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA为1.75亿美元，较上年第二季度增加2800万美元，增幅19.1% [9][12] - 净利润为1.369亿美元，合每股普通股2.11美元，上年同期净利润为1.103亿美元，合每股普通股1.71美元 [12] - 总毛利润为3.446亿美元，较上年第二季度增加4250万美元，增幅14.1% [15] - 丙烷单位利润率与上年第二季度持平 [15] - 合并运营和G&A费用为1.693亿美元，较上年第二季度增加1490万美元，增幅9.7% [15] - 净利息支出为2060万美元，较上年第二季度增加3.3% [16] - 总资本支出为1930万美元，较上年第二季度增加480万美元 [16] - 截至2025年3月的过去12个月，综合杠杆率降至4.54倍，第一季度末为4.99倍 [16] - 截至2025年3月的过去12个月，股息覆盖率为2.17倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 本季度零售丙烷销量为1.62亿加仑，较上年第二季度增长15.5% [12] - 2025年1月，丙烷交付量创2018年以来新高 [9] 可再生天然气业务 - 第二季度平均每日RNG注入量较第一季度有所改善，但较上年第二季度略有下降 [9] - 斯坦菲尔德工厂的收入受到加州LCFS信贷价格下跌和近期D3 RIN价格下跌的影响 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度服务区域平均气温比正常水平高5%，比上年第二季度低9% [13] - 1 - 2月平均气温与正常水平相当，比去年同期低13% [13] - 美国丙烷库存季节性大幅下降，第二季度末丙烷库存为4410万桶，比2024年3月水平低15%，比3月的五年平均水平低6% [13][14] - 本季度丙烷批发均价为每加仑0.90美元，较上年第二季度上涨7.2% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略增长计划是促进核心丙烷业务增长，对低碳可再生能源替代品进行战略投资，同时保持资产负债表灵活性 [11] - 公司于2月推出高达1亿美元的普通股发售计划，第二季度通过该计划筹集净收益880万美元用于偿还循环信贷协议下的未偿债务 [10][11] - 行业内丙烷并购格局发生显著变化，买家数量大幅减少，公司认为这是一个很好的机会，其并购机会管道正在增加 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前基本不受关税影响，但丙烷价格因中国需求不确定性而波动，市场最终会找到平衡 [24] - 随着能源市场监管放宽，市场对能源的关注更加平衡，丙烷因其低碳属性和按需供应能源的能力将受益 [24][25] - 公司预计加州LCFS修正案实施后，LCFS信贷价值将反弹，这对可再生燃料市场和公司RNG平台是个好消息 [34][35] 其他重要信息 - 公司于2月在代托纳500赛车比赛中正式启动对NASCAR和Speedway Motorsports的多年赞助，成为NASCAR的官方丙烷合作伙伴 [21] - 美国财政部1月发布关于生产税收抵免的拟议法规，公司斯坦菲尔德工厂的RNG生产和销售是否符合PTC资格存在歧义，第二季度未确认PTC收入，公司正寻求IRS最终规则的澄清 [18] - 董事会宣布2025财年第二季度每股普通股0.325美元的季度分红，年化率为每股1.3美元，将于5月13日支付给5月6日登记在册的股东 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在非供暖季节如何应对丙烷价格波动，下一供暖季节计划是否有变化 - 公司在过去几十年经历过不同的商品周期，知道如何很好地管理丙烷供应，产品供应团队表现出色，与供应商关系良好，丙烷价格波动不会改变公司为下一供暖季节的采购和规划方式 [28][29] 问题: 公司对供暖季节结束后丙烷并购格局的看法 - 丙烷并购格局发生显著变化，买家数量大幅减少，部分原因是大型企业减少以及一些同行面临内部挑战，公司认为丙烷前景光明，有很多新用途，公司处于最佳地位收购优质企业，并购机会管道正在增加，市场更加理性，估值倍数更加合理 [31][33] 问题: 可再生能源方面，联邦和州级法规的时间表，以及这些法规对公司运营和未来投资的影响 - 在RNG方面，州相关监管框架将逐步发展，加州CARB提出的LCFS修正案旨在平衡信贷市场和环境属性市场，提高信贷价格，公司预计修正案实施后LCFS信贷价值将反弹，公司目前专注于运营卓越，随着哥伦布和阿迪朗达克项目上线，预计届时环境属性市场价格将改善，公司将坚持可再生能源投资计划，因为可再生天然气是传统天然气的直接替代品，是经济脱碳的好机会，公司还将利用安全、客户服务和物流方面的核心竞争力，在其他清洁能源领域发展 [34][36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.75亿美元，较上年同期增加2800万美元，增幅19.1% [8][12] - 第二季度净收入为1.369亿美元，合每股普通股2.11美元，上年同期净收入为1.103亿美元，合每股普通股1.71美元 [12] - 第二季度零售丙烷销量为1.62亿加仑，较上年同期增长15.5% [12] - 第二季度总毛利润为3.446亿美元，较上年同期增加4250万美元，增幅14.1% [14] - 第二季度丙烷单位利润率与上年同期持平 [14] - 第二季度运营和G&A费用合计1.693亿美元，较上年同期增加1490万美元，增幅9.7% [14] - 第二季度净利息支出为2060万美元，较上年同期增长3.3% [16] - 第二季度资本支出为1930万美元，较上年同期增加480万美元 [16] - 截至2025年3月的过去12个月，综合杠杆率降至4.54倍，第一季度末为4.99倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 丙烷业务：第二季度丙烷销量增长15.5%，1月交付量创2018年以来最高，单位利润率与上年同期持平 [7][12][14] - 可再生天然气业务：第二季度平均每日RNG注入量较第一季度有所改善，但较上年同期略有下降，主要因亚利桑那州寒冷气温影响生产及计划停机安装加热设备 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度服务区域平均气温比正常水平高5%，比上年同期低9%，1 - 2月平均气温与正常水平相当，比去年同期低13% [13] - 第二季度美国丙烷库存季节性下降，季末库存为4410万桶，比2024年3月低15%，比五年平均水平低6% [13][14] - 第二季度丙烷批发均价为每加仑0.90美元，较上年同期上涨7.2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略是促进核心丙烷业务增长，战略投资低碳可再生能源替代方案，保持资产负债表灵活性 [11] - 推进俄亥俄州哥伦布市和纽约州北部设施的资本项目，以增加RNG销售 [10] - 整合2025财年第一季度收购的丙烷业务，表现超预期 [10] - 推出ATM股权销售计划，筹集资金支持增长并加强资产负债表，第二季度净收益880万美元用于偿还债务 [10][11][16] - 行业丙烷并购格局变化，买家数量减少，公司认为是发展机会，丙烷新用途带来前景，并购机会增多 [31][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年第二季度是出色季度，冬季天气带来需求激增，运营团队应对良好 [6][7] - 认为目前基本不受关税影响，丙烷价格因中国需求不确定性出现波动，市场将趋于平衡 [22][23] - 丙烷因低碳属性和按需供能特点将继续被广泛使用，公司有能力满足能源需求，推动丙烷和可再生能源市场发展 [25] 其他重要信息 - 董事会宣布2025财年第二季度每股普通股季度分红0.0325美元，年化率1.3美元，5月13日支付给5月6日登记在册的股东，过去12个月分红覆盖率为2.17倍 [20] - 2月在代托纳500赛车比赛中正式启动与NASCAR和赛车场赛车运动的多年赞助合作，成为其官方丙烷合作伙伴 [21] - 美国财政部发布生产税收抵免拟议法规，公司斯坦菲尔德工厂RNG生产和销售是否符合资格存在不确定性，未确认相关收入，待最终法规明确 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司在非供暖季如何应对丙烷价格波动，下一供暖季计划有无变化 - 公司经历过多个商品周期，产品供应团队善于管理丙烷供应，与供应商关系良好，目前丙烷价格下降不影响下一供暖季采购和规划，第二季度贝尔维尤丙烷均价约90美分，昨日降至约70美分 [28][29] 问题：公司对供暖季结束后丙烷并购格局的看法 - 丙烷并购格局变化，买家数量减少，部分同行有内部挑战，公司认为是发展机会，丙烷前景光明，新用途带来机遇，并购倍数趋于合理，公司并购机会增多 [31][33][34] 问题：可再生能源方面，联邦和州法规的时间表，以及对哥伦布、阿迪朗达克设施运营和未来投资的影响 - 州相关监管框架中，加州LCFS计划拟议修正案有望平衡信贷市场，提高信贷价格，若实施将使LCFS信贷价值反弹，对RNG平台有利，公司专注运营卓越，预计哥伦布和阿迪朗达克项目上线时环境属性市场价格更好，长期看好可再生天然气投资，同时关注其他清洁能源发展，利用自身核心竞争力布局能源转型 [35][36][37]