投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或“低买高卖”，而是信奉“买高卖得更高”的策略以在更短时间内赚取更多利润 [1] - 单纯投资于快速上涨的趋势股存在风险，一旦估值超过未来增长潜力，股价可能失去上涨动力甚至下跌 [2] - 一种更安全的策略是投资于近期出现价格动量且估值合理的股票，结合价格趋势和估值吸引力进行筛选 [3] 个股分析：TD SYNNEX (SNX) - 该公司股票近期表现出强劲的价格动量，过去四周价格上涨1.9% [4] - 该股具备持续动量特征，过去12周累计上涨11.6% [5] - 股票波动性较高，贝塔系数为1.35，意味着其价格波动幅度比市场整体高出35% [5] 评级与估值 - 该股获得Zacks动量评分A级，表明当前是介入该股以利用动量获利的合适时机 [6] - 盈利预测上调推动该股获得Zacks排名第2级（买入） [7] - 尽管动量强劲，但估值仍然合理，市销率仅为0.21倍，相当于投资者为每美元销售额仅支付21美分 [7] 筛选工具 - “快速动量且估值合理”筛选器可用于识别类似SNX的具备动量且估值吸引力的股票 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选策略，投资者可根据个人投资风格选择适合的筛选器 [9]

股票表现 - TD SYNNEX公司股票在包含股息后上涨16% [1] 投资观点 - 对TD SYNNEX公司的投资论点保持完整 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品对SNX持有有益的多头头寸 [3]

文章核心观点 - 分析师认为TD SYNNEX公司的投资逻辑依然稳固 自其上一份报告发布以来 该公司股票价格（含股息）已上涨16% [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师为美国股票策略师 专注于企业经济的基本面价值驱动因素 以发掘高概率的长期复合增长标的 [2] - 研究目标是以相对于内在价值合适的价格买入 研究范围涵盖投资证券及期货与期权市场 [2] 分析师持仓与利益披露 - 分析师通过持有股票、期权或其他衍生品 对SNX拥有多头权益 [3] - 该文章为分析师个人所写 表达其个人观点 除Seeking Alpha平台外未获得其他报酬 [3] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务关系 [3]

人工智能与能源危机 - 人工智能是史上耗电量最大的技术 驱动其发展的每次查询、模型更新和机器人突破都消耗巨量能源 [1] - 人工智能数据中心耗电量巨大 单个为大型语言模型提供支持的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - 行业领袖发出警告 OpenAI创始人Sam Altman指出人工智能的未来取决于能源突破 而Elon Musk预测明年人工智能将面临电力短缺 [2] - 人工智能的快速发展正将全球电网推向极限 导致电网压力增大、电价上涨 公用事业公司正急于扩大产能 [1][2] 被忽视的投资机会 - 一家鲜为人知的公司被定位为人工智能能源热潮的终极“后门”投资标的 该公司并非芯片制造商或云平台 而是拥有关键能源基础设施资产 [3] - 该公司业务横跨多个关键增长领域 包括人工智能基础设施超级周期、特朗普时代关税驱动的制造业回流潮、美国液化天然气出口激增以及核能领域 [14] - 公司财务状况极为稳健 完全没有债务 且持有大量现金储备 其现金规模相当于其总市值近三分之一 [8] - 公司估值极具吸引力 剔除现金和投资后 其交易市盈率低于7倍 [10] - 该公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权 让投资者能以非溢价方式间接接触多个人工智能增长引擎 [9] 公司的核心业务与优势 - 公司是美国液化天然气出口领域的关键参与者 该行业在特朗普“美国优先”能源政策下预计将蓬勃发展 [7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产 这使其处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大规模复杂工程、采购和施工项目的企业之一 [7] - 公司业务模式类似于“收费站”运营商 在美国液化天然气出口和因关税而回流的制造业设施重建、改造中收取费用 [4][5] 市场关注与催化剂 - 华尔街正开始注意到这家公司 因其低调地受益于所有顺风趋势 且估值并未高企 [8] - 一些全球最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该股票 认为其估值低得离谱 [9] - 人工智能发展需要能源 能源发展需要基础设施 而基础设施需要具备经验、规模和执行力的建造商 该公司正符合所有条件 [6][7]

合作概览 - Newforma与TD SYNNEX旗下Datech达成战略渠道合作 扩大AECO行业项目信息管理软件的全球覆盖范围 [1][2] - 合作立即生效 Newforma全套解决方案将通过TD SYNNEX广泛的分销渠道提供给北美、欧洲、中东等地区客户 [5] 产品与技术 - Newforma Konekt提供基于云的平台 集中管理图纸、模型、RFI、提交文件和合同变更等所有项目信息 [4] - Info Track模块是AECO行业唯一解决方案 集中管理项目对话、文件、任务和决策 帮助分布式多学科团队无缝协作 [4] - 解决方案采用云优先架构 帮助客户减少人工操作、加速项目启动、实现知识跨组织共享 [4] 市场与业务影响 - 合作显著扩大Newforma市场覆盖 通过TD SYNNEX的23000名员工和2500多家技术供应商网络触达全球客户 [2][10] - 方案帮助AECO企业应对项目复杂性和数据量增长 提升生产效率、协作效率和项目成功率 [2][5] - TD SYNNEX采用LAER（Land, Adopt, Expand & Renew）模型支持经销商管理客户生命周期和成功 [5] 公司背景 - Newforma是AECO行业项目信息管理领导者 全球超过450万用户和1500家企业客户 管理过1630万个项目 [7] - Datech是TD SYNNEX旗下专业设计软件业务 专注于设计、数字孪生和可视化解决方案的全球分销 [9] - TD SYNNEX是全球IT生态系统领先分销商 服务100多个国家超过15万客户 年收入达600亿美元 [10]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升信心和决策能力，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 服务还包含Zacks Style Scores，作为辅助指标帮助投资者筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：结合历史及预测的盈利、销售额和现金流评估公司长期增长潜力 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：基于股价趋势和盈利预期变化（如周价格变动、月度盈利预测调整）捕捉交易时机 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长和动量评分，筛选兼具吸引力估值、增长前景和趋势动能的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正筛选股票，1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报率达+23.75%，远超标普500表现 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A/B的股票，若为3(持有)则需确保评分达到A/B以降低风险 [9][10] - 即使股票Style Scores优异，若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)，仍可能因盈利预测下滑导致股价下跌 [10] 案例公司TD SYNNEX (SNX) - 公司为全球领先IT分销商，2021年与Tech Data合并后扩大全球业务和供应商网络 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有)，VGM评分B，动量评分B，过去四周股价上涨2.9% [12] - 近60天内5位分析师上调2025财年盈利预测，共识预期上调0.29美元至12.11美元/股，历史平均盈利超预期+3% [12][13]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨5.8%，表现优于标普500指数 [1] 第二季度财务业绩 - 非GAAP每股收益为2.99美元，超出市场预期11.15%，同比增长9.5% [2] - 营收达149亿美元，同比增长7.2%，超出市场预期4.38%，按固定汇率计算增长6.3% [2] - 终端解决方案业务营收75亿美元，同比增长12% [3] - 高级解决方案业务营收74亿美元，同比增长2% [3] - 非GAAP毛利润10.464亿美元，同比增长7.5%，毛利率提升2个基点至7% [3] - 调整后SG&A费用6.323亿美元，占营收比例下降2个基点至4.8% [4] - 非GAAP运营收入4.14亿美元，同比增长6.7%，运营利润率下降1个基点至2.77% [4] - 非GAAP总账单216亿美元，同比增长12.1%，按固定汇率计算增长11.3% [5] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物7.671亿美元，较上季度5.419亿美元增加 [6] - 长期债务37.2亿美元，较上季度37.4亿美元减少 [6] - 运营现金流5.732亿美元，上季度为净流出7.48亿美元 [7] - 自由现金流5.43亿美元，上季度为净流出7.9亿美元 [7] - 向股东返还1.86亿美元，包括1.49亿美元股票回购和3700万美元股息支付 [7] 股息政策 - 季度现金股息增加10%至每股0.44美元，显示公司对股东回报的承诺 [8] 第三季度指引 - 预计营收147-155亿美元 [9] - 非GAAP每股收益预期2.75-3.25美元 [9] - 非GAAP净利润预期2.27-2.68亿美元 [9] 市场预期与评级 - 过去一个月市场预期呈下降趋势 [10] - 公司增长评级为D，动量评级为A，价值评级为A，综合VGM评级为B [11] - Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [12]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更聪明、自信地进行投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores 这是一套独特的股票评级指南 基于价值、增长和动量三个投资类型对股票进行评级 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率评估股票是否被低估 帮助价值投资者发现价格低于真实价值的公司 [3] - **增长评分(Growth Score)**：关注公司财务健康状况和未来前景 通过预测和历史收益、销售额和现金流等指标寻找可持续增长的股票 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变化和月度盈利预测百分比变化等因素 判断买入高动量股票的最佳时机 [5] - **VGM评分**：综合价值、增长和动量三个评分 帮助投资者找到最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank利用盈利预测修正来评级股票 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+23.62% 超过标普500同期表现的两倍 [7] - 每天有超过200家公司被评为1(强力买入) 另有600家被评为2(买入) 投资者可结合Style Scores中的A或B评分进一步筛选 [8][9] - 即使股票具有A或B评分 但若被评为4(卖出)或5(强力卖出) 其盈利预测仍可能下降 股价也可能下跌 [10] 重点关注股票：TD SYNNEX (SNX) - TD SYNNEX是全球领先的IT分销和解决方案聚合商 2021年9月与Tech Data Corporation合并后扩大了全球业务范围和供应商合作伙伴关系 [11] - 该公司Zacks Rank为3(持有) VGM评分为B 动量评分为A 过去四周股价上涨13.6% [12] - 2025财年两位分析师在过去60天内上调了盈利预测 共识预期每股收益增加0.18美元至12.01美元 平均盈利意外为+3% [12][13]

战略分销合作 - DarcyIQ与TD SYNNEX达成战略分销合作，将DarcyIQ AWS Partner Edition引入TD SYNNEX合作伙伴网络[1] - TD SYNNEX是全球领先的IT分销商和解决方案聚合商，服务超过150,000家客户，覆盖100多个国家[10] - 合作旨在帮助AWS合作伙伴更高效地利用AI技术加速销售流程[5] DarcyIQ AWS Partner Edition产品特点 - 新产品专为AWS合作伙伴设计，帮助自动化交易流程管理、加速销售周期并最大化AWS生态系统内的资金机会[1] - 平台自动化三个关键流程：合作伙伴机会发现、合作伙伴机会提交和资金发现与提交[3][4] - 订阅计划起价为每月150美元，可通过AWS Marketplace或直接购买[6] 产品功能优势 - 自动发现AWS合作伙伴机会，消除手动寻找潜在客户的工作[3] - 自动跟踪和提交合作伙伴发起的交易到AWS ACE平台，确保正确归因和佣金跟踪[4] - 分析交易细节以识别相关AWS资金计划机会，并创建提交到AWS APFP平台[4] - 将原本需要数小时的手动工作转化为只需几分钟的自动化流程[2] 公司背景 - DarcyIQ由Innovative Solutions开发，后者是AWS Premier咨询合作伙伴，拥有超过30年的云专业知识[7][8] - Innovative Solutions客户保留率达99.7%，在生成式AI、迁移、DevOps和网络领域获得AWS能力认证[8] - 公司总部位于纽约州罗切斯特市，在佛罗里达州博卡拉顿和德克萨斯州奥斯汀设有办事处[9] 行业影响 - 该合作将AI驱动的收入加速平台引入更广泛的合作伙伴网络，可能改变AWS合作伙伴生态系统的工作方式[1][5] - TD SYNNEX作为全球IT分销领导者，其23,000名员工和2,500多家技术供应商网络将加速DarcyIQ的市场渗透[10] - 产品针对从独立顾问到大型企业合作伙伴的不同规模组织设计，可同时管理数百笔交易[6]

财务数据关键指标变化 - 2025年5月31日止三个月，公司收入占比100%，成本占比93%，毛利占比7%，营业利润占比2.2%，净利润占比1.24%；2024年同期相应占比分别为100%、93.02%、6.98%、1.89%、1.03%[111] - 2025年5月31日止六个月，公司收入占比100%，成本占比93.06%，毛利占比6.94%，营业利润占比2.15%，净利润占比1.2%；2024年同期相应占比分别为100%、92.91%、7.09%、2.03%、1.13%[111] - 2025年3月和6月，公司综合收入分别为149.46亿美元和294.78亿美元，同比增长7.2%和5.6%，固定货币收入分别增长6.3%和6.2%[117] - 2025年3月和6月，公司毛利润分别为1.05亿美元和2.04亿美元，同比增长7.5%和3.3%，毛利率分别为7.00%和6.94%[126] - 2025年3月和6月，销售、一般和行政费用分别为7.18亿美元和14.10亿美元，同比增长6.8%和5.0%，调整后费用分别增长8.0%和5.6%[130] - 2025年3月和6月，收购、整合和重组成本分别为0.70亿美元和1.70亿美元，2024年同期为5.20亿美元[133] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，合并运营收入分别为32813.9万美元和26394.8万美元，增长24.3%；六个月分别为63259.8万美元和56652万美元，增长11.7%[137] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，利息费用和财务费用净额分别为8998.2万美元和7670.1万美元，增长17.3%；六个月分别为17786.2万美元和15259.2万美元，增长16.6%[151] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，应收账款贴现费用分别为1350万美元和1660万美元[152] - 2025年和2024年截至5月31日的六个月，应收账款贴现费用分别为2550万美元和3260万美元[153] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，利息费用和财务费用净额占收入的百分比分别为0.61%和0.55%；六个月分别为0.60%和0.55%[151] - 其他净支出在2025年5月31日结束的三个月为7.9万美元，较2024年的309.1万美元减少301.2万美元；六个月为177.5万美元，较2024年的597.5万美元减少420万美元，主要因套期保值成本降低[154][155] - 所得税拨备在2025年5月31日结束的三个月为5315.7万美元，较2024年的4055.1万美元增长31.1%；六个月为10050.3万美元，较2024年的9222万美元增长9.0%[156] - 2025年5月31日结束的三个月，GAAP净利润为1.84921亿美元，Non - GAAP净利润为2.50517亿美元；六个月GAAP净利润为3.52458亿美元，Non - GAAP净利润为4.87888亿美元[158] - 2025年5月31日结束的三个月，GAAP摊薄后每股收益为2.21美元，Non - GAAP摊薄后每股收益为2.99美元；六个月GAAP摊薄后每股收益为4.19美元，Non - GAAP摊薄后每股收益为5.79美元[158] - 2025年5月31日，应收账款周转天数为62天，存货周转天数为57天，应付账款周转天数为96天，现金转换周期为23天[159] - 2025年上半年经营活动净现金使用为1.748亿美元，2024年同期为提供2.7亿美元，主要因应收账款减少[164] - 2025年和2024年上半年投资活动净现金使用分别为7110万美元和1.008亿美元，主要因企业收购现金支出减少[165] - 2025年和2024年上半年融资活动净现金使用分别为1.266亿美元和1750万美元，主要因借款减少[166] - 2025年3月和6月，应收账款购买协议的折扣费用分别为1350万美元和2550万美元；2024年3月和6月分别为1660万美元和3260万美元[176] - 2025年3月和6月，公司分别回购了140万股、价值1.488亿美元和210万股、价值2.493亿美元的普通股；2024年3月和6月分别回购了230万股、价值2.542亿美元和420万股、价值4.534亿美元[177] 各条业务线表现 - 公司将多数业务分为端点解决方案和高级解决方案两大主要解决方案组合[105] - 公司业务特点是低毛利率和低营业利润率，产品关税等费用一般转嫁给客户[106] - 2025年3月，公司毛利润增加主要因端点解决方案和高级解决方案组合收入增长，毛利率相对稳定[127] - 2025年6月，公司毛利润增加因收入增长，但毛利率下降，主要受上一年战略技术利润率较高影响[128][129] 各地区表现 - 2025年3月和6月，美洲地区收入分别为90.09亿美元和173.99亿美元，同比增长5.3%和5.7%，固定货币收入分别增长5.7%和6.3%[117] - 2025年3月和6月，欧洲地区收入分别为48.90亿美元和100.28亿美元，同比增长10.5%和5.1%，固定货币收入分别增长7.3%和5.7%[117] - 2025年3月和6月，亚太地区收入分别为10.47亿美元和20.52亿美元，同比增长8.7%和6.9%，固定货币收入分别增长7.6%和7.4%[117] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，美洲地区运营收入分别为25264.6万美元和20928.4万美元，增长20.7%；六个月分别为44636.8万美元和36896.6万美元，增长21.0%[140] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，欧洲地区运营收入分别为3436万美元和5031.2万美元，下降46.4%；六个月分别为13620.4万美元和14268.5万美元，下降4.5%[143] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，APJ地区运营收入分别为2518.1万美元和2030.4万美元，增长24.0%；六个月分别为5002.6万美元和5486.9万美元，下降8.8%[148] 管理层讨论和指引 - 公司战略重点包括统一业务范围、拓展新客户、扩大潜在市场、多元化产品服务、加速服务业务发展[107] - 公司高度依赖IT产品终端市场需求、合作伙伴战略举措和商业模式，受多种因素影响[108] - 公司评估战略收购和资产剥离，以增强有机增长和优化业务[109] - 公司披露非GAAP财务信息，包括收购、整合和重组成本等[112] - 公司认为排除无形资产摊销等非GAAP调整项，有助于比较和分析业务表现[113] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2021年9月1日收购Tiger Parent (AP) Corporation全部流通普通股，现金对价16亿美元（扣除5亿美元股权出资后为11亿美元），并发行4400万股普通股，价值约56亿美元[110] - 2024年3月和6月，自愿离职计划（VSP）成本分别为290万美元和1010万美元，其中离职成本分别为200万美元和800万美元，重复劳动力成本分别为90万美元和210万美元[135] - 2024年3月和6月，与合并相关的收购和整合费用分别为3276.3万美元和6438.1万美元[136] - 2024年上半年完成合并相关的收购、整合和重组活动，2025年3月和6月无相关费用，未来也无预期[134] - 截至2025年5月31日和2024年11月30日，公司现金及现金等价物分别为7.671亿美元和11亿美元[168] - 公司在美国有应收账款证券化项目，最高可借15亿美元；有高级无抵押循环信贷额度35亿美元，可增加5亿美元；还有15亿美元定期贷款额度[170] - 截至2025年5月31日和2024年11月30日，公司未偿还借款总额分别约为41亿美元和39亿美元，其中高级票据均为24亿美元，定期贷款均约为13亿美元[175] - 截至2025年5月31日，公司根据应收账款购买协议出售给金融机构并由其持有的应收账款分别为10亿美元和12亿美元[176] - 2023年1月，董事会授权了一项为期三年、金额为10亿美元的股票回购计划；2024年3月，董事会又授权了一项20亿美元的新股票回购计划[177] - 截至2025年5月31日，公司有15亿美元可用于未来回购普通股[177] - 截至2025年5月31日，公司遵守所有重大财务契约[178] - 截至2025年5月31日的六个月内，公司关键会计政策和估计无重大变化[179] - 如需了解近期会计公告及其对合并财务报表的预期影响，可查看报告第一部分第1项的合并财务报表附注2[180] - 自2024年11月30日以来，公司市场风险无重大变化[181]