施乐辉(SNN)

搜索文档
Smith & Nephew(SNN) - 2022 Q4 - Annual Report
2023-03-06 13:53
公司股权与股本结构 - 截至2022年年度报告期末,已发行普通股数量为877,649,585股,每股面值20美分[2] 公司整体财务业绩 - 公司2022年国际财务报告准则(IFC)业绩为52.15亿美元,股息为每股37.5美分,保持不变[6] - 报告收入增长0.1%,基础收入增长4.7%[6] - 运营利润为9.01亿美元,利润率为17.3%,同比下降4%,下降70个基点[6] - 研发投资为3.45亿美元,占比6.6%,同比下降3%,下降150个基点[6] - 2022年公司业绩喜忧参半,收入增长处于全年指引区间的上半部分,但交易利润率低于预期[22] - 2022年公司建议末期股息为每股23.1美分,中期股息为每股14.4美分,总派息为每股37.5美分,与2021年持平[28] - 2022年公司实现4.7%的基础收入增长(报告收入增长0.1%),营业利润率为8.6%,交易利润率为17.3%[32][33] - 2022年集团收入为52.15亿美元,报告基础上增长0.1%,剔除460个基点外汇逆风后基础增长4.7%,在4.0% - 5.0%的收入指引范围内[80] - 第四季度收入报告基础上增长1.4%,剔除540个基点外汇逆风后基础增长6.8%,三大全球业务板块均推动增长[81] - 2022年营业利润为4.5亿美元,营业利润率为8.6%(2021年为11.4%)[82] - 2022年交易利润为9.01亿美元(2021年为9.36亿美元),交易利润率为17.3%(2021年为18.0%),低于更新后的指引[83] - 报告的税前利润为2.35亿美元(2021年为5.86亿美元),调整后对关联公司Bioventus投资减值损失1.09亿美元[84] - 2022年股息为3.27亿美元,员工志愿小时数为11500小时,员工敬业度得分为4.12[60] - 基本每股收益下降57%至25.5美分,调整后每股收益增长1%至81.8美分[90] - 2022年交易利润为9.01亿美元,占比17.3%,2021年为9.36亿美元,占比18.0%[92] - 2022年现金生成从10.48亿美元降至5.81亿美元,交易现金流从8.28亿美元降至4.44亿美元,自由现金流从4.1亿美元降至5600万美元[96] - 2021年末期股息为每股23.1美分,总额2.02亿美元;2022年中期股息为每股14.4美分,总额1.25亿美元[98] - 2022年投资资本回报率从8.1%降至6.6%[103] - 2022年交易利润现金转化率降至49%(2021年为88%)[103] 公司业务布局与人员情况 - 公司拥有19,000名员工,2022年提供了121,963次医学培训课程[16] - 公司在全球100多个国家和地区开展业务,在美国、欧洲和亚太地区设有学院提供医学教育[21] 公司发展战略与计划 - 董事会支持公司在新领导下采取的行动,以实现更高的收入增长并提高交易利润率[22][23] - 公司董事会审查并批准了首席执行官提出的12点计划,以推动公司业绩改善[25] - 公司12点计划旨在从根本上改变运营方式,预计在两年计划期内积累运营和财务效益[31][39] - 公司计划到2045年实现净零碳排放,并正在制定范围3减排路线图[51] - 公司预计未来一年实现更快的收入增长和利润率扩张,为中期目标奠定基础[52] - 公司目标是中期基础收入增长5%以上,2025年交易利润率至少达到20%且逐年改善[65] - 12点计划聚焦修复骨科业务、提高生产力、加速高级伤口管理和运动医学增长,预计到2025年实现超2亿美元年度节省[86][87][89] - 2023年目标是收入增长和交易利润率高于2022年水平,预计收入增长5.0% - 6.0%[101][102] - 中期目标是潜在收入持续增长5%以上,2025年交易利润率扩大至至少20%[105] 公司收购与资本运作 - 2022年1月公司收购Engage Surgical,其无骨水泥部分膝关节系统未来将应用于CORI[52] - 2022年2月23日至8月12日完成1.5亿美元股票回购计划[95] - 2022年收购Engage Uni,LLC,最高代价为1.35亿美元,含3200万美元或然代价[96] 公司管理层变动 - 公司董事长将于2023年退休,拟在未来几个月过渡给新董事长Rupert Soames OBE,待股东批准[29] 骨科业务数据 - 骨科业务方面,已将逾期订单从上半年峰值减少35%,并提高客户订单完全填充率[40] - 修订手术约占美国所有膝关节手术的10%,占集团收入约60%[46] - 2022年骨科业务收入21.13亿美元,2021年为21.56亿美元,报告收入下降2.0%,基础收入增长1.9%[129][130] - 2022年骨科业务交易利润3.83亿美元,2021年为3.67亿美元[130] - 膝关节植入物2022年收入8.99亿美元,报告增长2.5%,基础增长6.8%;髋关节植入物收入5.84亿美元,报告下降4.4%,基础下降0.2%;其他重建业务收入8700万美元,报告下降5.6%,基础下降1.8%;创伤与四肢业务收入5.43亿美元,报告下降5.7%,基础下降2.6%[130] - 髋关节和膝关节植入物全球市场规模2022年约为147亿美元,较2021年的141亿美元增长4%,2021年较之前增长11%[133][134] - 创伤与四肢全球市场规模2022年达127亿美元,较2021年的122亿美元增长3%,2021年较之前增长10%[130][135] - 骨科业务交易利润增长4%,利润率为18.1%,低于其他业务部门[135] 骨科业务产品与技术 - 公司预计推出AETOS全肩系统以扩大在肩部置换市场的份额[134] - OXINIUM氧化锆已在临床使用超20年,应用于超200万例手术[142] - POLAR3全髋关节解决方案具有较低的翻修率[144] - 2022年1月公司收购ENGAGE非骨水泥部分膝关节系统,成为美国唯一提供全膝关节和部分膝关节骨水泥和非骨水泥产品的公司[145] - 2022年9月公司宣布使用CORI手术系统进行首次翻修膝关节置换手术,是第一家获得美国食品药品监督管理局(FDA)510(k) 批准用于机器人辅助平台翻修适应症的骨科公司[147] - 公司创伤与四肢产品组合包括EVOS plating系统、TRIGEN INTERTAN髋部骨折系统等[149] - 2022年7月公司宣布与第三方Rods&Cones进行试点,为客户提供智能手术眼镜和数字远程协助[149] - 2021年1月公司完成收购一个令人兴奋的四肢骨科产品组合,加强了业务[151] - SMART TSF用于骨折管理和长骨畸形矫正,可减少患者出行和面对面咨询需求[152] - R3髋臼杯提供多孔涂层,旨在增强固定和骨生长[141] - OXINIUM技术是一种强大、有弹性且先进的植入材料,仅在公司的关节置换系统产品组合中存在[141] 运动医学业务数据 - 运动医学业务中,REGENETEN使肩袖再撕裂率在12个月的中期结果中降低86%[47] - 运动医学与耳鼻喉科2022年营收15.9亿美元,2021年为15.6亿美元,报告基础上增长1.9%,潜在增长6.7%[153] - 运动医学与耳鼻喉科2022年利润4.72亿美元,2021年为4.59亿美元[153] - 运动医学关节修复2022年营收8.7亿美元,报告基础上增长3.6%,潜在增长8.7%[154] - AET 2022年营收5.67亿美元,报告基础上下降3.8%,潜在增长0.9%[154] - 耳鼻喉科2022年营收1.53亿美元,报告基础上增长17.1%,潜在增长20.4%[154] - 特许经营交易利润增长3%,交易利润率为29.7%[154] - 2022年运动医学全球市场规模55亿美元,2021年为53亿美元,增长4%[156] - 公司在运动医学市场占有率为27%[156] 运动医学业务产品 - REGENETEN植入物使肩袖再撕裂率在12个月时降低86%[166] - NOVOSTITCH PRO半月板修复系统可解决约三分之一半月板修复患者的复杂撕裂模式[168] 高级伤口管理业务数据 - 2022年高级伤口管理业务报告收入增长1.1%,达15.12亿美元,基础增长为6.4%,2021年为14.96亿美元[176] - 高级伤口管理业务交易利润下降8%,为4.36亿美元,交易利润率为28.8%,2021年为4.74亿美元[178] - 高级伤口护理(AWC)收入7.12亿美元,报告收入下降2.6%,基础增长5.2%;高级伤口生物活性材料(AWB)收入5.2亿美元,报告收入增长4.9%,基础增长5.4%;高级伤口设备(AWD)收入2.8亿美元,报告收入增长4.3%,基础增长11.6%[179] - 高级伤口管理全球市场规模2022年为107亿美元,增长4%,2021年为103亿美元,增长11%[182] - 高级伤口管理市场中,公司占比14%,3M占17%,墨尼克占10%,康维德占6%,其他占53%[182] 高级伤口管理业务产品与行业情况 - 美国医院获得性压力性损伤(HAPIs)上升6%,每年因压力性损伤并发症导致约6万例死亡,治疗压力性损伤的平均增量成本为21767美元[183] - 若在慢性伤口护理中采用护士与患者的共享护理方法并结合长效高级泡沫敷料,预计到2030年全球可释放35亿小时的护理时间[186] - ALLEVYN LIFE泡沫敷料设计为可原位保留5至7天(骶骨区域最多5天)[184][186] - 胶原酶SANTYL软膏(250单位/克)是唯一获FDA批准的生物酶清创剂[188] - DURAMAX S硅胶超强吸收性敷料于2022年推出,用于高渗出性伤口[180] - ALLEVYN敷料系列有效性在19个国家的138篇出版物中得到验证,涉及超12000名患者和志愿者[189] - PICO一次性负压伤口治疗系统预防性使用可使手术部位感染几率降低63%,涉及4530名患者的19项研究显示此结果[191] - 美国医院获得性压力性损伤(HAPIs)呈上升趋势,较2014 - 2017年增长6% [192] - 美国每年压力性损伤并发症导致约60000人死亡[192] - 治疗压力性损伤的平均增量成本为21767美元[193] - 2022年公司在欧洲和美国推出DURAMAX硅胶超强吸收性敷料用于高渗出伤口[189] - 2022年公司推出获奖的WOUND COMPASS临床支持应用程序[193] 公司产品制造地点 - 骨科产品主要在孟菲斯、槟城、阿劳、图廷根、北京和沃里克的工厂制造[195] - 运动医学产品主要在阿拉胡埃拉和曼斯菲尔德的工厂制造[195] - 高级伤口管理产品主要在赫尔、沃思堡、哥伦比亚和苏州的工厂制造[195] 公司医学教育情况 - 2022年开展121963次从业者培训课程,捐赠价值500万美元的产品[77][78] - 2022年医疗专业人员参加公司医学教育课程达121,963次[125] - 2022年11月9日,公司首席执行官Deepak Nath开启新加坡学院[128]
Smith & Nephew(SNN) - 2022 Q4 - Earnings Call Transcript
2023-02-22 02:50
财务数据和关键指标变化 - 2022年营收为52亿美元,按基础计算增长4.7%(2021年少一个交易日),报告增长为0.1% [4] - 2022年交易利润为9.01亿美元,交易利润率为17.3% [4] - 2022年交易现金流为4.44亿美元,转化率为49% [4] - 2022年调整后每股收益增长1.1%至0.818美元 [4] - 基础毛利润为37亿美元,毛利率为71%,下降10个基点,受原材料通胀等因素影响 [13] - 销售总务管理支出(SG&A)受货运物流通胀等影响,交易利润压力全年增加最终达210个基点,公司通过多种方式抵消部分压力 [14] - 调整后每股收益增长1%至0.811美元,主要受较低的净财务费用和较低的税率驱动 [14] - 2023年预计基础营收增长5% - 6%,交易利润率高于2022年且至少为17.5% [17] - 2025年及以后目标为交易利润率超过20% [21] - 2022年库存增加导致资本流出4.77亿美元,影响交易现金转化率,2023年预计恢复正常水平 [15] - 2022年杠杆率为2.2倍调整后EBITDA,与近期水平相似且符合2 - 2.5倍的目标 [16] [4] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科(Orthopaedics) - 2022年全年增长1.9%,第四季度基础增长4.1%,受VBP影响较大,不含中国的话,膝盖、臀部和创伤及四肢的增长会更高 [6] - 创新是业务增长的关键部分,新产品推出促进增长,如LEGION CONCELOC等,且未来几年增长前景改善 [7] - 2022年其他重建(Other recon)受组件可用性影响,但在技术开发和CORI利用方面仍有进展,2023年预计有类似的许可节奏 [8] - CORI的渗透率方面,2022年全球安装基数增长约25%,膝关节手术量增长约50%,2023年安装基数预计增长超300台 [9] - 创伤及四肢(Trauma & Extremities)在第四季度增长0.6%,得益于EVOS Large Plates的推出,市场退出(如中国创伤业务)短期有阻力但长期有利 [9] - 公司正在修复骨科业务,一些指标如逾期订单价值在Q4进一步降低超20%,整体逾期订单比上半年峰值低超35%,LIFR指标也在改善,部分产品接近目标水平 [26] 运动医学和耳鼻喉科(Sports Medicine and ENT) - 2022年增长6.7%,第四季度增长9.2%,尽管供应链面临挑战,关节修复(Joint Repair)增长11.5%,肩部和膝盖均实现两位数增长 [13] - REGENETEN是多年的增长驱动力,2023年在日本、中国和印度的推出有进一步增长潜力,AET增长4.2%,耳鼻喉科(ENT)增长1.7% [10] 高级伤口管理(Advanced Wound Management) - 2022年增长6.4%,第四季度基础增长8%,各地区和类别表现平衡,欧洲和亚太地区增长尤其强劲 [13] [11] - 高级伤口设备(Advanced Wound Devices)增长14.9%,PICO产品实现两位数增长,RENASYS在Q4随着供应改善恢复显著增长且在美国获得510(k)许可 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国市场增长4.8%,其他成熟市场增长7.3%,新兴市场增长12.1%,新兴市场增长主要得益于中国的恢复,中国占集团销售额的6% [5] - 中国市场在Q4仍受VBP逆风影响,但由于2021年Q4的库存调整和拨备,对比基数较容易,2023年1月开始受新冠疫情影响预计Q1逆风更明显 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过12点计划转变运营方式,关键绩效指标(KPI)已朝着正确方向发展,目标是实现基础营收持续5%或更高增长并在2025年及以后达到至少20%的交易利润率 [2] [21] - 在骨科领域,公司拥有完整的产品组合和技术,如膝盖植入物、OXINIUM、平台技术、机器人技术等,有信心在该领域竞争并实现增长 [22] - 在运动医学领域,公司提供全面的产品,在关节修复、使能技术和生物制剂方面处于领先地位,与骨科和耳鼻喉科有协同效应 [22] - 在伤口管理领域,公司拥有最广泛的产品组合,在生物制剂、设备、薄膜和敷料方面处于领先地位,有强大的临床证据支持 [23] - 公司将通过加强商业基础(特别是在骨科)、推动各业务线发展以及挖掘跨业务线机会来实现增长,同时提高制造、采购、价值和现金流程的生产力 [24] - 公司将通过优化定价、成本节约、增长杠杆等方式实现2025年的利润率目标,抵消交易性外汇、原材料成本通胀等压力 [34] [38] [39] - 公司将在2025年后处于根本改变的状态,可选择再投资于更多增长机会或进一步扩大利润率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年以良好态势收官,所有业务板块都有贡献,运动和伤口管理表现突出,骨科业务虽有改善但仍需时间达到目标 [2] - 宏观环境比2021年预期更具挑战性,通胀更高、全球供应链中断时间更长,公司中期目标反映通过一系列成本行动抵消额外压力并将利润率目标日期推迟一年 [3] - 尽管面临宏观环境挑战,但公司对增长前景感到乐观,将继续在表现出色的业务中执行良好,同时修复骨科业务并提供高频率创新 [3] - 2023年预计增长和利润率都会扩张,各业务线将继续发展,中国的新冠疫情浪潮会影响手术量,Q1会较慢但随着中国逆风减弱全年会加速 [17] - 公司在创新方面投入增加,过去三年研发支出相对于销售额比2017年高25%,2022年超过60%的营收增长来自过去五年推出的产品,2023年预计这一比例至少为50%,且2023年预计推出25种产品 [32] 其他重要信息 - 2022年提议股息为0.375美元,与2021年相同 [4] - 公司在2022年12月重新调整资本分配政策,目标杠杆率为2 - 2.5倍,2022年进行了1.58亿美元的回购,由于宏观环境等因素暂停回购并将在2023年继续审查 [76] [77] 问答环节所有的提问和回答 问题:能否提供中期目标各组成部分的时间安排以及2023年利润率的阶段性进展 - 2023年开始看到一些效益,如G&A和销售营销方面,制造方面部分效益在2023年体现但网络优化的全部影响在计划后期,增长杠杆部分在2023年随着时间推移开始体现,2023年利润率类似历史模式,上半年受VBP影响,下半年随着12点计划效益的释放会更强 [45] [46] [47] 问题:中期有机增长目标5% + 的理由和信心来源,以及能否提供更短时间周期的产品推出数据并按业务部门划分,2023年25种新产品是迭代还是有重大变化 - 2022年Q4所有业务板块都对增长有贡献且未来也会如此,伤口管理近期表现出色,运动医学长期表现优异,这些将支撑未来增长,在骨科方面CORI有独特优势,尽管受供应限制但未来有望成为增长驱动因素,EVOS也将是增长驱动因素,公司在膝盖等方面有完整的产品组合,这些因素给予增长信心 [49] [50] [51] [52] - 可以选择三年的时间框架来看研发活力,但重点是创新是业务增长的关键驱动因素,2017 - 2022年平均推出18种产品,2023年预计推出25种产品且未来有望保持这种推出强度,各业务部门都有产品推出计划,更多细节将在资本市场日公布 [52] [53] 问题:骨科业务可持续增长中定价和市场份额的占比,以及高级伤口设备业务中PICO相对于RENASYS的规模,美国负压伤口业务的发展前景 - 定价是12.5%中的一个元素,公司正在改进,但仅靠定价不能改变骨科业务命运,产品组合和市场份额的提升对骨科业务增长很重要,公司在产品组合方面有了更多优势但仍需改进执行方面的问题 [60] - PICO和RENASYS对公司来说规模相当,都是重要的增长驱动因素,美国负压伤口业务有机会继续执行良好并获取市场份额,同时也有市场扩张机会,尽管供应问题是一个影响因素但公司仍取得不错成绩 [63] 问题:中期营收指引中的价格假设,退出低回报市场对营收的影响是否重大 - 历史上公司业务有1% - 2%的价格通缩,现在情况有所改善,公司将继续尝试传递价格上涨,未来营收增长将来自产品组合、数量和市场份额等方面,中期来看所有业务板块都将对营收增长有贡献,骨科业务有隐含的市场份额收复 [68] 问题:能否提供CORI的安装基数相关信息,其他两个业务板块(运动医学和高级伤口管理)的类似风险情况,以及资本政策是否继续保持股息和回购 - CORI的安装基数上次报告为500 + ,2023年预计放置超过300台,其他业务板块没有像VBP这样的戏剧性影响因素,公司在其他两个业务板块执行良好且有增长机会,创新是关键驱动因素,伤口管理业务的利润率高于2019年,公司仍然致力于回购,2022年回购了1.58亿美元,由于宏观环境等因素暂停回购并将在2023年继续审查 [72] [73] [74] [75] [76] 问题:中期营收指引从4 - 6%变为5% + ,定价假设如何变化,库存提升对2023年毛利率的影响以及如何看待2023年毛利率的发展方向,外汇保证金逆风从Q3的75个基点变为100个基点的原因 - 外汇方面,公司按12个月固定,每季度滚动,所以有变化,库存提升对毛利率的影响主要是通胀因素,随着库存销售成本会更高,价格在长期不是营收增长的驱动因素,短期有一定作用,中期增长主要靠商业执行和新产品等 [80] [81] - 2023年将继续看到毛利率的压力,网络优化等措施在2024 - 2025年产生节省效益 [84] 问题:2023年5% - 6%有机销售增长指引对手术量或利用率的假设以及2023年开局情况,中期利润率目标的后端加载更具体的情况(如果2023年为17.5%,2024 - 2025年如何分配剩余250个基点),20%利润率目标中对成本货物销售通胀逆风的假设 - 公司假设手术量基本恢复正常,2023年的增长指引基于目前的手术量情况且公司能更好地参与其中,增长由各业务板块共同驱动,不只是骨科业务,伤口和运动业务的持续优异表现也会助力 [87] - 利润率不会从17.5%直线上升到20% + ,会有逐季的增长,运营杠杆部分会逐季体现,成本方面取决于G&A行动的执行速度等,制造方面的网络优化效益更多在2025年体现,但2023 - 2024年也会有部分效益 [88] [89] [90] - 公司假设2023年通胀持续,2024 - 2025年及以后通胀仍高于新冠前但会缓和 [92]
Smith & Nephew(SNN) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript
2022-11-05 21:13
财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收12.5亿美元,实现4.8%的基础增长 [8] - 预计全年基础增长目标在4% - 5%的中间水平,交易利润率指引约为17.5%不变 [22] - 预计2023年外汇逆风约为75个基点 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务(Orthopaedics) - 基础增长2.1%,若不包括中国市场,增长为5.6%,其中膝关节增长11.8%,髋关节增长3.4%,创伤与四肢业务下降1.2% [12] - 膝关节业务中,无骨水泥膝关节LEGION CONCELOC开始显现早期效益,翻修业务实现两位数增长 [13] - 其他重建业务受组件供应影响,特别是半导体,但仍在继续扩大机器人安装基础并推出新应用 [15] 运动医学与耳鼻喉科业务(Sports Medicine & ENT) - 增长7.1%,其中运动医学的关节修复业务增长7.5%,AEC业务增长0.5%,耳鼻喉科业务增长32% [17][19] 高级伤口管理业务(Advanced Wound Management) - 增长6%,各地区和产品类别均实现增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长6%,其他成熟市场增长0.4%,新兴市场增长8.6% [11] - 中国市场仍是逆风因素,若不包括中国,集团营收增长将提高约1个百分点 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 12点计划 - 包括五项旨在恢复骨科业务势头的举措、五项提高整个价值链生产力的举措以及两项加速运动医学和高级伤口管理业务的举措 [25] 骨科业务改进措施 - 重新设计商业交付流程,包括重建规划流程、提高资产利用率和加强最后一公里物流 [28] - 通过技术赢得市场份额,如扩大CORI机器人的应用和安装基础、通过EVOS加速创伤业务、推出下一代肩部产品AETOS [29] - 精简重建产品组合,减少植入系统数量并专注于关键品牌 [30] 生产力提升措施 - 改进价值和现金流程,优化采购和制造环节 [31] 加速业务增长措施 - 在运动医学领域,通过改善协调、激励和规划推动更多跨特许经营交易的交叉销售 [35] - 在高级伤口管理领域,制定详细计划扩大负压伤口治疗业务 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观条件尚未正常化,某些关键组件的供应以及医疗系统的人员短缺仍是增长的制约因素,但公司仍实现了增长加速 [9][10] - 对第三季度的进展感到鼓舞,公司已接受12点计划,并将在未来几个季度展示产品供应、增长和资产利用率方面的进展 [47][48] 其他重要信息 - 自2021年初以来推出了约20项重大产品,包括CORI的新软件和适应症、DURAMAX S超级吸收性敷料以及为REGENETEN增加新的临床证据 [42] - 未来几个季度计划推出多项关键产品,包括CORI的膝关节张力器、下一代肩部产品AETOS和新一代传统负压平台RENASYS [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明髋关节业务持续疲软以及与同行相比表现不佳的原因,以及缓解措施何时开始见效? - 中国市场是最大因素,排除中国后髋关节增长3.4%,但仍落后于市场,主要需改善供应和执行,预计相关措施在未来几个季度开始见效 [52][53] 问题2: 能否提供更多中期目标的细节,以及对实现这些目标的信心是否有变化? - 传统上第三季度是交易更新,预计在全年业绩公布时更新中期指导,对增长前景感到乐观,但仍需提高利润率 [54] 问题3: CORI的发展趋势如何,其他重建业务的下降是否由CORI驱动,该领域的竞争情况如何? - CORI包含在其他重建业务中,客户对CORI反应良好,但受芯片供应限制,预计半导体问题解决后能充分发挥潜力 [55][56] 问题4: ASC业务近期发展情况如何,2023年的前景如何?CORI手术的占比情况以及是否与无骨水泥膝关节有协同效应? - ASC业务进展良好,团队在跨特许经营交易方面的表现略超内部计划;CORI在ASC及各类医疗中心都有应用,公司对其利用率感到满意 [59][60][62] 问题5: 价格通缩开始企稳,2023年应如何看待这一情况? - 医疗技术行业历史上转嫁价格的能力有限,目前因原材料成本上涨成功转嫁了部分成本,预计2023年仍可继续,但不会过度强调这一因素 [64] 问题6: 高级伤口护理业务增长较慢的原因是什么?2023年外汇对利润率的逆风情况如何? - 伤口护理业务增长较慢无单一特定因素,供应中断是一个影响因素;预计2023年外汇逆风约为75个基点 [66][68] 问题7: 各部门价格上涨的幅度和速度如何,对抵消通胀压力的贡献如何?创伤业务在2023年能否接近市场增长率? - 短期内努力将部分通胀成本转嫁给客户,已从历史通缩环境转变为价格基本持平;创伤业务随着EVOS大型产品的加入,有能力参与合同竞争,预计随着合同和招标机会的增加,有望接近市场增长率 [76][77][71] 问题8: 加强最后一公里物流具体是怎么做的?产品组合调整中SKU退出情况如何,对营收增长的拖累有多大? - 加强最后一公里物流包括将物流工作交给专业人员、建立根据需求分配物资的系统,最终目的是减少库存;SKU合理化工作正在进行,产品家族调整将谨慎进行,预计对营收的影响有限 [81][82][89] 问题9: 2023年在产品合理化、国家退出和高通胀环境下,能否实现同比利润率扩张? - 目前未提供2023年指导,营收增长和成本控制是关键,将继续执行12点计划,具体情况将在后续提供更多细节 [91][92] 问题10: 何时重置2024年的交易利润率目标?哪些业务板块提价能力最强? - 预计在2月公布全年业绩时更新中期指导,包括2024年目标;ENT和运动医学领域提价能力相对较强 [95][100] 问题11: 是否考虑剥离业务以提高利润率? - 目前专注于执行12点计划,未在本次会议讨论剥离业务事宜 [98]
Smith & Nephew(SNN) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript
2022-07-29 22:04
财务数据和关键指标变化 - 第二季度基础增长为1.2%,较第一季度增长放缓,主要因2022年比2021年少一个交易日、中国髋关节和膝关节VBP政策实施以及中国部分地区封锁 [9] - 上半年收入为26亿美元,基础同比增长3.5%,报告收入持平,受美元兑其他主要货币走强带来350个基点的外汇逆风影响 [18] - 上半年毛利率为70.9%,增加30个基点,通胀被价格上涨和套期保值策略的时机收益抵消 [20] - 交易利润率为16.9%,低于2021年的17.6%,因SG&A成本高,感受到运费和物流的通胀压力,且商业活动增加 [21] - 调整后每股收益下降2%至38.01美元,因税率低于去年上半年,领先于交易利润的发展;中期股息为每股14.04美元,与2021年持平 [22] - 期间产生交易现金流1.54亿美元,交易现金转化率为35%,低于2021年,主要因库存增加,营运资金流出3.04亿美元 [23] - 上半年末净债务为24亿美元,增加3.55亿美元,其中1月份收购Engage Surgical花费8900万美元,股票回购花费1.33亿美元;杠杆比率为1.9倍调整后EBITDA,与近期水平相似 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 整体收入下降1.1%,若排除中国市场,增长约2%;重建业务中,膝关节增长2.7%,髋关节下降3.7%;创伤与四肢业务下降6%;运动医学与耳鼻喉业务增长1.9%,其中关节修复增长2.1%,关节镜使能技术下降0.5% [11][13] - 美国继续推广非骨水泥膝关节,预计下半年增长更明显;其他重建业务恢复两位数增长,机器人业务增长远超整体细分市场;本季度完成首例CORI辅助髋关节和非骨水泥膝关节手术,预计下半年成为首家提供机器人辅助膝关节翻修手术的公司 [12] 运动医学与耳鼻喉业务 - 受中国疫情爆发影响,若无中国市场,该业务增长约5%,其中关节修复增长7%,关节镜使能技术增长2% [14] - 膝关节修复市场的复苏推动成熟市场增长,近期推出的FAST - FIX FLEX和FASTSEAL产品表现超预期,对增长贡献日益重要;电子设备供应仍是关节镜使能技术业务的挑战;耳鼻喉业务增长11.2%,得益于疫情后业务量恢复和美国成功提价 [14][15] 高级伤口管理业务 - 增长3.8%,其中高级伤口护理增长3.3%,受感染管理产品组合良好增长和亚太地区强劲表现推动 [16] - 7月推出WOUND COMPASS临床支持应用程序;生物活性产品增长2.4%,受皮肤替代品产品组合推动;高级伤口设备增长7.9%,PICO产品持续两位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是增长最快的地区,本季度整体增长2%;新兴市场增长0.8%,中国市场的不利因素被印度、中东和拉丁美洲的强劲增长抵消;其他成熟市场持平,反映亚太地区季度表现疲软 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司优势 - 创新是行业价值的关键驱动力,公司以创新为核心,在各业务领域拥有领先技术,产品组合和研发管线丰富 [3] - 基本竞争定位强劲,在所有业务领域有明确的竞争优势,拥有独特的平台技术,应用于多种设备和手术;约60%收入来自的两个业务领域交付情况良好,无系统性执行障碍 [4] 面临挑战 - 骨科业务战略执行有待提高,制造和供应链未达要求,阻碍了增长和利润率恢复 [5] 战略举措 - 制定新的结构化执行计划,涵盖骨科业务重振、供应链生产率提高以及运动医学和伤口管理业务加速发展等方面,由公司首席执行官亲自监督 [45][46] - 骨科业务方面,重新规划商业交付,聚焦差异化产品和手术创新,调整激励机制,细化客户细分;精简产品组合,如将髋关节系统从11个减少到6个;提高资产利用率,特别是器械套装的使用;重建需求规划流程,加强运营和商业部门的协作 [47][48][49] - 持续投资创新,推进并购活动,利用公司优势,抓住市场机会,实现增长目标 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现喜忧参半,伤口和运动医学业务进展顺利,骨科业务受执行和供应链挑战以及中国VBP政策影响 [7] - 调整2022年指引,反映供应链挑战和艰难的宏观环境;预计全年基础收入增长4% - 5%,交易利润率约为17.5% [7][25] - 公司机遇大于挑战,拥有出色的产品组合和创新技术,新的管理团队正在推动变革,相信公司业务各方面将很快展现良好前景,骨科业务有望迎来拐点 [55] 其他重要信息 - 公司首席执行官Deepak Nath分享上任后对公司定位、优先事项和期望的初步想法 [2] - 首席财务官Anne - Francoise Nesmes详细介绍第二季度和上半年财务业绩,并给出2022年指引 [8][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除孟菲斯外,第二季度供应链的其他问题细节、中期利润率情况以及骨科业务人员配置情况 - 孟菲斯在人员配置方面的问题已基本解决,但骨科产品供应问题部分源于商业和运营部门连接不畅,导致产品放置位置不当和高库存;公司将实施结构化计划,优化库存和器械套装的放置,并在商业团队中嵌入物流专家,预计未来两个季度将有改善 [62][63][64] - 目前通胀水平高于预算和指引中的最坏情况,特别是运费和分销成本,公司将根据宏观因素调整业务策略;中期来看,实现三年计划的难度增加,但公司正在采取的措施是正确的,有望实现目标 [68][74] - 公司在商业、特许经营管理和运营部门进行了重大人员调整,新员工平均任期6 - 9个月,经验丰富,来自行业内,了解公司挑战并相信产品组合,公司对团队能力和文化充满信心 [70][71][72] 问题2: 中国运动医学业务受影响的方面、能否提前应对以及指引中已考虑的通胀水平和近两个季度恶化的具体因素 - 中国运动医学业务受疫情封锁影响,是需求端问题,而非制造相关问题;伤口和运动医学业务存在供应链挑战,与机械部件和芯片有关,并非中国特有 [76] - 通胀压力主要体现在运费和分销成本上,公司成本同比上涨40%;人员成本和原材料成本也有影响,电子产品成本上涨38%;公司正在努力抵消这些影响,但部分将影响利润 [77][78][79] 问题3: 公司历史表现不佳的原因、执行方式的变化、是否会恢复并购活动、成本通胀情况、全年利润率变化因素以及中期目标的利润率变化情况 - 骨科业务历史表现不佳主要因过去产品组合存在差距、商业和运营部门连接不畅以及库存管理不善;目前产品组合差距已弥补,公司正在解决连接和库存问题 [83][85][86] - 上半年通胀对SG&A成本影响显著,预计下半年COGs成本也将增加;VBP影响基本不变,通胀假设比之前高100个基点,这是指引调整的原因;公司已采取提价措施,并继续推进成本节约和生产效率提升计划 [90][91][92] - 实现中期21%利润率目标的主要因素包括骨科业务增长、生产效率提升以及运动医学和伤口管理业务的发展;并购将是公司战略的一部分,公司将在解决骨科问题的同时,对表现良好的业务进行进一步投资 [94][95][96] 问题4: 下半年增长的主要领域、3M剥离医疗业务对公司伤口管理业务的影响以及上半年外汇对利润率的影响和全年预期 - 下半年骨科业务增长驱动因素包括CORI机器人的持续布局、Engage Uni和LEGION CONCELOC等产品的影响以及EVOS LARGE产品的推出;运动医学业务中,REGENETEN产品将继续推动增长 [104][105][106] - 公司将密切关注3M剥离医疗业务的商业影响,对自身产品组合的差异化和团队执行能力有信心 [108] - 上半年外汇对毛利率有积极影响,因公司50%收入和75%成本以美元计价,且提前12个月对冲部分成本;全年预计外汇影响中性或略为积极,2023年预计交易利润率有40 - 50个基点的逆风 [111][112][113] 问题5: 修复骨科业务对中期增长目标的影响以及精简重建产品组合的具体情况 - 公司增长目标不变,精简产品组合是中期举措,通过已制定的行动,公司有信心实现骨科业务的增长目标;CORI平台、创新产品和持续的创新投资将推动增长 [117][118][122] 问题6: 2024年21%利润率目标的实现路径以及目标是否成为负担 - 实现2024年利润率目标面临更大挑战,宏观环境与计划制定时不同,但公司首席执行官接受并致力于实现目标;骨科业务的修复将带来非线性的业绩提升,运动医学和伤口管理业务将在现有基础上发展;公司相信所采取的行动能够实现目标 [128][129][130]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q4 - Annual Report
2022-03-07 14:51
2021年公司合规与召回情况 - 2021年公司全球报告召回13次,共23,832个单位受影响[1645] - 2021年公司收到2份483表格、0封警告信、0次扣押、9次召回(FDA可报告事件)、0份同意令[1645] 公司产品与运营管理 - 公司所有直接和第三方制造地点以及一级材料供应商的设施均通过ISO13485认证[1646] - 公司所有产品均带有唯一设备标识符或HIBC条形码以保持可追溯性[1646] - 公司考虑按产品类别划分的销售单位数量具有商业敏感性[1646] - 公司在必要时运营产品回收计划,但未衡量用于业务目的的产品再利用或回收数量[1646] - 公司将供应链风险纳入企业风险管理流程,确定业务连续性、业务变更和全球供应链为主要风险[1646] - 公司所有新产品开发阶段审查和收购均纳入可持续性审查[1646] - 公司追踪并采取行动应对产品化学品相关法规变化[1646] 公司信息披露 - 公司可在官网查看行为准则、反贿赂政策、年度报告和可持续发展报告等信息[1646] - 公司可在官网查看2021年可持续发展目标和战略相关内容[1647] 公司会议与报告时间安排 - 公司2022年年度股东大会将于4月13日下午2点在Expert Connect Centre举行,电子入口1点30分开,门1点开[1659][1660][1662] - 股东可选择电子或亲自参加股东大会,亲自参加需提供48小时内阴性新冠检测证明等[1659][1661] - 2022年第一季度交易报告4月28日发布[1663] - 2021年最终股息5月11日支付[1663] - 2022年半年业绩7月28日公布[1663] - 2022年第三季度交易报告11月3日发布[1663] - 2022年中期股息10月/11月支付[1663] - 2023年全年业绩2月1日公布[1663] - 2023年年度报告2月/3月发布[1663] - 2023年年度股东大会4月举行[1663] 公司债务与协议情况 - 公司无单一长期债务工具授权发行超过公司合并总资产10%的证券[1668] - 2020年10月14日公司与纽约银行梅隆伦敦分行签订契约[1668] - 2014年11月19日公司与相关购买方签订协议及附录[1668] - 2018年6月15日公司与多家银行签订协议[1668] - 2019年3月12日公司参与合并协议及计划[1668] - 2019年12月18日公司与相关购买方签订票据购买协议[1668] 公司文件提交情况 - 2020年公司有全球股份计划2020相关文件[1671] - 提交主要子公司相关文件[1671] - 罗兰·迪格尔曼和安妮 - 弗朗索瓦·内斯梅提交相关认证文件[1671] - 毕马威会计师事务所出具同意书[1671] 文档类型 - 文档包含Inline XBRL Instance Document等多种XBRL相关文档及Cover Page Interactive Data File[1673] 年度报告签署情况 - 公司于2022年3月7日由公司秘书Susan Swabey代表签署年度报告[1674] 公司法律诉讼损失情况 - 2021年公司因贿赂或腐败相关法律诉讼未产生金钱损失[1646]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q4 - Annual Report
2022-03-07 11:41
股票回购计划宣布 - 公司于2022年2月22日宣布1.25亿美元股票回购计划[4] 股票回购交易情况 - 2022年3月4日,公司通过美林国际回购493,119股普通股,最高每股12.51英镑,最低每股12.19英镑,加权平均每股12.3887英镑[7] - 自2022年2月23日以来,公司已回购1,361,355股,成本(含交易及相关成本)为17,267,533.81英镑[7] 库存股与已发行股本情况 - 此次回购后,公司库存股为6,650,579股[8] - 公司已发行股本为878,554,439股每股面值20美分的普通股(不含库存股)[8]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
2022-02-22 14:29
财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收52亿美元,基础营收增长10.3%,接近2019年水平,报告营收增长14.3%,交易利润9.36亿美元,交易利润率18%,同比扩张300个基点 [7][40] - 2021年调整后每股收益增长25%至0.809美元,交易现金流超8亿美元,转化率88%,提议股息0.375美元 [8] - 2021年第四季度报告营收增长1.5%,基础营收增长0.3%,受交易天数减少和疫情影响 [9] - 2022年目标基础营收增长4% - 5%,交易利润率预计扩张约50个基点,交易结果税率预计在17% - 18% [50][52] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 2021年全年基础营收增长6.4%至22亿美元,第四季度基础销售额下降2.6%,受疫情和中国带量采购影响,全年中国去库存和拨备减少营收约6000万美元,第四季度约2500万美元,供应限制导致第四季度损失约3000万美元 [14][42] 运动医学与耳鼻喉业务 - 2021年全年基础营收增长14.6%至16亿美元,第四季度基础增长2.4%,新产品贡献突出,耳鼻喉业务增长33%,成人业务恢复到疫情前水平以上 [18][42] 高级伤口管理业务 - 2021年全年基础营收增长11.8%至15亿美元,第四季度基础增长2.4%,各细分市场均较2020年增长,全年三个细分市场均高于2019年水平 [21][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度美国和其他成熟市场同比下降,新兴市场增长相对强劲,达8% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2021年12月制定增长战略,目标是实现4% - 6%的有机营收增长并重建利润率,通过加强基础、加速盈利增长和投资创新与收购实现 [4][24] - 2022年优先事项包括提高生产力、商业化2021年产品线、推进创新和进行并购,如收购Engage Surgical [24][37] - 公司在膝关节业务因缺乏无骨水泥产品而落后,收购Engage Surgical后将成为美国唯一拥有无骨水泥全膝关节和单髁膝关节的公司 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年外部环境不理想,团队坚持财务承诺,第四季度虽复杂但表现稳健 [5] - 2022年业务将受疫情影响,特别是第一季度,但预计全年需求受疫情限制较小,骨科和耳鼻喉业务将随手术量恢复和产品推出而改善 [50][51] - 公司对实现中期目标有信心,尽管面临中国带量采购和成本通胀等短期逆风,但效率和利润率扩张将持续 [59] 其他重要信息 - 首席执行官Roland Diggelmann将离职,Deepak Nath将接任 [3] - 公司将在2022年开始股票回购,预计返还2.5亿 - 3亿美元 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年利润率桥接情况,以及潜在上行风险;医院手术取消情况和人员配置对其的影响 - 公司预计2022年利润率扩张50个基点,主要逆风包括中国带量采购和成本通胀,将通过营收增长、生产力提升和效率提高来抵消,预计235个基点的改善可抵消逆风 [68][69] - 目前美国和欧洲感染率下降,限制措施解除,择期手术有望增加,但短期内仍有因奥密克戎导致的临近手术取消情况,预计随感染率下降而缓解 [66][67] 问题2: 2022年三个业务板块的相对增长情况,以及第一季度与第四季度相比是否会有改善 - 第一季度受奥密克戎影响,成熟市场业务持续中断,已纳入营收指引,预计全年业务受疫情限制较小,但人员供应仍敏感 [73][74] - 骨科业务将随无骨水泥膝关节推出而改善,运动医学和伤口管理业务将保持表现,且高于2019年水平 [75] 问题3: 2019 - 2021年业务表现与2022年营收指引的关系,以及其中被压抑的需求、流失给竞争对手的份额和永远失去的份额情况;对125个基点成本通胀逆风的信心 - 市场存在被压抑的需求,特别是关节置换手术,但难以评估具体规模,关节重建业务患者流失较少,创伤和运动医学业务患者流失较多,公司在部分业务表现良好,对2022年数据有信心 [82][84][85] - 公司对成本通胀进行了大量研究,125个基点的息税前利润敏感度是基于已知价格讨论和关键材料成本,不包括绩效和工资增长,公司积极应对采购管理 [87] 问题4: 除髋关节外受供应链问题影响的业务板块,以及恢复轨迹 - 供应链问题最初影响骨科业务,电子芯片在运动医学、伤口管理和机器人业务中也有使用,公司预计全年情况将稳定,但受供应商和全球条件影响 [89] 问题5: 利润率指引中运营杠杆和效率的分解,以及效率实现的信心、依赖因素和风险;供应链问题是否解决,孟菲斯的劳动力逆风是否仍存在,以及对2022年工资增长的看法 - 公司需要实现约230个基点的利润率改善以抵消185个基点的逆风,将通过运营杠杆和约1.5亿美元的效率提升来实现,效率提升分为项目优先级、运营效率和成本纪律三个方面,关键在于执行和实现营收目标 [97][99][101] - 当前供应链中断主要由全球供应情况导致,孟菲斯情况已稳定,但向新第三方物流过渡仍需工作,工资增长数据不公开披露,但新兴市场存在通胀 [102][103] 问题6: 125个基点通胀逆风假设是否与12月中期指引时一致 - 与12月相比,通胀假设无重大变化,尽管原材料竞争加剧,但中期指引不变 [105] 问题7: CORI在美国和美国以外的销售情况,以及该业务的发展前景;CORI销售中现有独特客户和竞争对手账户的比例 - 公司对CORI技术感到兴奋,将继续拓展相关产品线,美国仍是机器人手术使用增长最强劲的市场,但其他市场也表现出兴趣,公司将在慕尼黑建立医疗教育培训和创新设施,销售细分数据未披露,但使用CORI的账户增长更快 [113][115][117] 问题8: 中国带量采购是否会超出骨科领域;在成本定价通胀情况下,将价格上涨转嫁给客户的能力和价格假设 - 公司认为短期内运动医学和伤口管理业务不会受到带量采购影响,目前创伤业务影响较小 [122] - 行业内将价格上涨转嫁给客户困难,公司积极审查合同,但短期内难以实现,中长期随着招标合同重新谈判,价格杠杆作用将增强,预计今年价格为典型历史水平的负1%左右 [123][124] 问题9: 更换首席执行官的原因,新首席执行官是否会修改目标;2024年交易利润率目标在通胀环境下的操作空间 - 公司董事会和现任首席执行官同意其离职,战略重点不变,新首席执行官将继续执行,公司重申中期营收增长和利润率改善目标 [130] - 2024年实现目标需通过营收增长、毛利率扩张和销售及管理费用杠杆三个杠杆,通胀已纳入中期指引考虑 [133][134][136]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q4 - Earnings Call Presentation
2022-02-22 12:45
财务业绩 - 2021财年营收52.12亿美元,基础增长10.3%,报告增长14.3%;交易利润9.36亿美元,利润率18% [6] - 2021年第四季度营收13.46亿美元,报告增长1.5%,基础增长0.3% [8] - 2021年交易现金流8.28亿美元,转换率88%;调整后每股收益80.9美分,股息每股37.5美分 [7] 业务板块表现 - 骨科业务第四季度营收5.52亿美元,报告增长1.2%,基础下降2.6% [13] - 运动医学与耳鼻喉科业务第四季度营收4.16亿美元,报告增长2.1%,基础增长2.4% [18] - 高级伤口管理业务第四季度营收3.78亿美元,报告增长1.5%,基础增长2.4% [22] 战略与展望 - 2022年推进增长战略,包括优化运营、推动创新和产品发布 [5] - 目标基础营收增长4.0%-5.0%,交易利润率扩张约50个基点,交易结果税率17-18% [78] 可持续发展 - 目标2020 - 2030年贡献100万志愿者小时,捐赠1.25亿美元产品 [110] - 承诺2045年全球运营实现净零排放,2025年孟菲斯和马来西亚工厂实现零垃圾填埋 [111][112]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q2 - Earnings Call Transcript
2021-07-30 02:02
财务数据和关键指标变化 - 上半年营收26亿美元,基础营收同比增长21.3%,报告营收同比增长27.8%,包含3个额外交易日的收益 [7] - 交易利润4.59亿美元,交易利润率17.6%,调整后每股收益0.388美元,2021年中期股息不变 [8] - 第二季度营收13亿美元,基础营收增长40.3% [11] - 交易利润增长166%至4.59亿美元,调整后每股收益增长189%至0.388美元 [26][27] - 期间产生正交易现金流4.04亿美元,交易现金转化率88%,自由现金流1.6亿美元,较上年显著改善 [28][29] - 净债务期末为22亿美元,增加超2.5亿美元,杠杆比率降至1.6倍调整后息税折旧摊销前利润 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 骨科业务 - 上半年基础营收增长19.2%至11亿美元,膝关节业务增长高于髋关节业务,创伤与四肢业务中EVOS和外固定产品增长强劲,其他重建业务增长由CORI机器人平台美国销售驱动 [14][15][23] 运动医学与耳鼻喉业务 - 增长28%至8亿美元,关节修复业务表现出色,收购产品NOVOSTITCH和REGENETEN销售额翻倍,7月推出FAST - FIX FLEX;关节镜辅助技术业务中LENS和FLOW Wand销售额翻倍,DOUBLEFLO流体管理系统二季度推出;耳鼻喉市场虽同比增长45%但仍具挑战 [16][17][18][23] 高级伤口管理业务 - 增长18%至7亿美元,各细分领域均超疫情前水平,高级伤口护理业务在欧洲加速增长,生物活性产品业务中SANTYL和皮肤替代品组合增长,高级伤口设备业务因择期手术恢复而增长,负压产品是主要驱动力 [19][20][23] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 手术量持续恢复,部分类别超疫情前水平,目前几乎无正式限制 [9] 其他成熟市场 - 整体情况改善但各地区表现不一,欧洲手术量环比上升但仍低于疫情前水平,日本和澳大利亚因感染率上升手术推迟情况增多 [9] 中国市场 - 终端市场量早在2020年4月恢复增长,一季度髋关节和膝关节业务因分销商采购模式变化遇逆风 [10] 其他新兴市场 - 手术量受近期疫情爆发影响显著 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年战略重点为恢复营收增长、推动运营改善和有效应对疫情 [36] - 通过并购获取外部创新、进入高增长市场并产生协同效应,在各业务线均有活跃表现,多数交易虽处早期但已积累运营和财务交付证据 [38][39][42] - 推进产品线扩展,如推出FAST - FIX FLEX、DOUBLEFLO,CORI机器人手术系统在多地推出并计划进一步开发 [49][50] - 2月宣布运营转型和流程效率计划,目标是实现约2亿美元的年度成本节约,计划出售或关闭5家小工厂,马来西亚新工厂预计2022年投产 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现良好,有望实现2021年指导目标,预计基础营收增长10% - 13%,交易利润率18% - 19% [6][31] - 下半年运营成本计划增加,市场恢复使营销和促销支出回归,成本通胀影响将更明显,仍假设手术量基本不受疫情限制 [33][34] - 各业务线前景乐观,伤口业务展示增长策略,运动医学业务市场恢复后重拾增长,骨科业务中髋关节和创伤业务形势良好 [53][54] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述,实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何伤口护理业务短期恢复比骨科更强,二季度业务走势及中国去库存影响 - 伤口护理业务恢复强是因其对疫情有韧性、商业执行有早期成果、订单模式有变化;二季度业务持续改善,但受疫情潜在爆发和变异影响恢复速度不同;中国去库存是因分销商预期VBP而减少订单,市场量强劲,VBP预计三或四季度授标,全年影响可能不大,还会影响订单模式、渠道库存价值和利润率 [58][59][62][64] 问题2: 供应限制的影响程度及下半年情况,全年增长指导的假设依据 - 供应限制影响骨科业务,因物流延迟、成本上升和孟菲斯劳动力短缺,预计未来改善;全年增长指导考虑市场恢复情况、疫情不确定性、限制措施、变异情况和四季度交易日减少等因素 [66][67][69][70] 问题3: 手术量当前限制程度及新兴市场对指导范围的影响,供应链问题是否纳入指导 - 公司有不同情景假设,预计能实现销售和交易利润率指导,新兴市场恢复慢但已纳入考虑;供应链问题已纳入指导,指导基于多种情景并已考虑可预见因素 [73][75][78] 问题4: 行业面临成本压力时公司提价可能性 - 未来价格压力可能增加,目前价格侵蚀处于历史水平,除创新产品外难提价,疫情可能导致进一步价格压力,因此营收和销量增长对提升利润率很重要 [80][81] 问题5: 伤口业务生物活性产品和设备业务增长因素,骨科无水泥产品推出时间和CORI平台情况,商业采购模式趋势,并购战略和对现有市场的承诺 - 伤口业务生物活性产品增长得益于市场恢复、交叉销售和强大产品组合,RENASYS合同签约持续推进;骨科无水泥产品LEGION首个组件年底推出,多季度引入,将尽快在CORI平台提供;市场有多种商业采购模式,公司灵活提供,CORI采用情况良好;公司致力于现有市场,并购将继续关注已知领域,以技术驱动的小规模并购为主,也会关注市场情况 [83][84][86][90][91] 问题6: 2021年有机销售增长指导未上调原因,提升股价的方法,拆分业务部门的考虑 - 公司对指导有多种情景分析,目前对指导感到满意,市场宏观因素存在不确定性;股价提升关键在于执行战略、实现指导目标和推动组织转型;目前不考虑拆分业务部门,各业务在自身市场有优势和增长潜力 [93][94][97] 问题7: 关键市场潜在需求对Q3和Q4的影响,指导目标高端实现可能性,CORI表现及在ASC和医院的差异 - 系统中存在潜在需求,但难以预测释放时间和规模,预计Q3和Q4市场将逐步恢复;公司对指导有信心,但难以推测是否能达到高端,成本会影响交易利润率;CORI上半年推广和采用情况良好,适用于ASC和医院,尤其在ASC有优势 [100][101][104][107] 问题8: 下半年营收指导保守原因,毛利率低于2019年的原因及未来变化 - 下半年营收对比基数高,2020年三季度恢复快,新兴市场恢复有困难,且四季度交易日减少;毛利率低于2019年受外汇、并购、成本通胀、生产规模和中国VBP影响;2022年汇率将成利好,成本通胀部分可被运营转型计划抵消,具体情况取决于供应链和库存管理效率 [109][110][111][112] 问题9: 髋关节和膝关节业务Q2表现不佳原因,下半年交易利润率变化 - 髋关节和膝关节业务Q2表现不佳与短期供应问题、季度间波动和销售区域组合有关,上半年表现良好;下半年交易利润率提升幅度小于以往,因成本时间安排不同、研发支出增加和成本因素影响,但仍预计利润率改善 [114][116][118][119] 问题10: 供应限制的性质、损失营收的可恢复性及当前供应情况,7、8月业务情况及Q3和Q4恢复时间,ASC业务的定价和利润率影响 - 供应限制包括物流和劳动力短缺问题,预计随着供应能力改善情况会好转;7、8月市场情况复杂,恢复受外部因素影响;ASC业务有巨大转变,报销额度低,但公司可通过销量、组合和服务弥补,有机会利用自身在ASC的地位 [121][124][126][128][129] 问题11: 供应限制何时结束 - 供应限制将逐步改善,是多因素问题,公司团队正专注解决,预计今年内持续改善,且不影响已确认的指导目标 [130][131][132]
Smith & Nephew(SNN) - 2021 Q2 - Earnings Call Presentation
2021-07-29 14:41
业务增长 - Q2营收13.35亿美元,基础增长40.3%,报告增长48.2%,各地区和业务板块均在恢复[7] - H1营收25.99亿美元,基础增长21.3%,报告增长27.8%,交易利润4.59亿美元,利润率17.6% [5] 业务板块表现 - 骨科业务Q2营收5.57亿美元,基础增长43.4%,膝盖、髋关节等细分领域均有增长[23] - 运动医学与耳鼻喉业务Q2营收3.91亿美元,基础增长50.9%,各细分领域恢复良好[31] - 高级伤口管理业务Q2营收3.87亿美元,基础增长27.2%,各区域均有贡献[39] 财务状况 - H1交易现金流转化率88%,自由现金流1.6亿美元,净债务2.59亿美元[56] - 杠杆率1.8倍,资产负债表强劲[60] 展望与策略 - 2021年目标基础营收增长10 - 13%,交易利润率18 - 19%,交易结果税率18 - 19% [65] - 优先事项包括回归营收增长、推动运营改善、有效应对疫情[4] 可持续发展 - 目标2020 - 2030年贡献100万志愿者小时,捐赠1.25亿美元产品[105] - 目标2050年实现全生命周期温室气体排放绝对减少80% [106]