文章核心观点 公司为庆祝旗舰游戏《方舟：生存进化》（ARK: Survival Evolved）上线10周年，回顾游戏成就并公布系列活动和内容更新计划 [1] 游戏表现 - 《方舟：生存进化》安装量超9210万，在Steam总游玩时长超37亿小时，Steam峰值日活达110万 [2] - 《方舟：生存飞升》自2023年推出后安装量达420万，Steam总游玩时长超2.75亿小时，峰值日活30.8万 [3] - 《方舟：终极移动版》2024年12月全球上线，iOS和安卓平台下载量超610万 [4] 10周年活动 - 公司将参加6月6 - 8日的IGN Live活动，通过互动展位和开发者面板展示《方舟：水生世界》，展位设1万美元奖金竞赛 [5] 内容更新计划 - 《方舟：生存飞升》周年活动6月2 - 12日举行，含孵蛋器、生日套装等内容 [7] - 《方舟：生存飞升》Astraeos更新引入新岛屿Lemnokis、双小头目及新深海区域 [7] - 《方舟：终极移动版》6月3日为移动玩家提供《创世纪1》内容 [7] - 《方舟：失落殖民地》6月18日开启预购，是完整扩展包 [7] - 《方舟：诸神黄昏》6月18日在《方舟：生存飞升》中重制上线 [7] - 《方舟：水生世界》DLC以Luminati Suns歌曲《On My Way》为基调 [7] 公司信息 - 公司是全球领先的互动数字娱乐独立开发商和发行商，拥有涵盖主机、PC和移动设备的优质游戏组合 [9] 投资者联系方式 - 联系人：John Yi和Steven Shinmachi - 公司：Gateway Group, Inc. - 电话：949 - 574 - 3860 - 邮箱：SNAL@gateway - grp.com [11]

文章核心观点 Snail, Inc.旗下独立游戏发行品牌Wandering Wizard与阿根廷开发商Seven Leaf Clover达成合作，获得游戏Rebel Engine发行权，期望扩大其在全球游戏市场影响力，强化公司战略目标 [1][2] 合作信息 - Snail, Inc.旗下Wandering Wizard与Seven Leaf Clover达成发行合作协议，获得Rebel Engine发行权 [1] - 双方希望通过该游戏展现跨区域合作的创新与商业潜力，印证Snail长期战略 [2] 游戏信息 - Rebel Engine是快节奏FPS动作游戏，结合近战格斗、枪战和连击系统，背景设定在反乌托邦机器人世界 [1] - 玩家扮演机器人Asimov逃离企业控制、掀起革命，可体验多种近战武器风格、自定义连击、BOSS战及相关故事情节 [1] - 游戏预计2025年登陆PC端 [1] 各方情况 - Seven Leaf Clover是阿根廷独立团队，以反叛精神为核心，突破游戏设计边界 [2] - Wandering Wizard为独立游戏开发者提供平台，携手全球创作者滋养游戏社群 [3] - Snail, Inc.是全球领先独立游戏开发商和发行商，提供数字互动娱乐产品 [4] 官方表态 - Snail, Inc.联席首席执行官Tony Tian表示合作强化公司使命和战略目标，期待护航游戏发布 [2] 其他信息 - 创作者有意合作可联系creatordirect@noiz.gg [2] - 可将Rebel Engine加入Steam心愿单：https://store.steampowered.com/app/1977200/Rebel_Engine/ [2] - 投资者联系人：John Yi与Steven Shinmachi，电话949 - 574 - 3860，邮箱SNAL@gateway - grp.com [6]

公司动态 - Snail Inc旗下独立发行品牌Wandering Wizard与阿根廷开发商Seven Leaf Clover达成发行合作 获得第一人称射击游戏《Rebel Engine》发行权 预计2025年登陆PC平台 [1] - 该合作将进一步扩大Wandering Wizard在全球游戏市场的业务版图 [1] 产品信息 - 《Rebel Engine》为快节奏FPS动作游戏 融合近战格斗与枪械战斗 采用连招驱动系统 [1] - 游戏设定为机器人反乌托邦世界 玩家扮演逃脱企业控制的机器Asimov 领导反抗巨型企业的革命 [2] - 游戏包含多种近战武器风格 自定义连招系统 高强度Boss战 剧情探讨身份认同/反抗/解放等主题 [2]

文章核心观点 - 蜗牛公司旗下独立发行品牌流浪巫师与阿根廷开发商七叶草签订发行合作协议，获得《叛逆引擎》发行权，预计该游戏将扩大流浪巫师在全球游戏市场的影响力，强化蜗牛公司多元化游戏阵容和全球市场拓展战略 [1][3] 合作信息 - 蜗牛公司旗下独立发行品牌流浪巫师与阿根廷开发商七叶草达成合作，获得《叛逆引擎》发行权 [1] - 《叛逆引擎》预计2025年在PC端发布 [1] 游戏介绍 - 《叛逆引擎》是快节奏第一人称射击游戏，融合近战格斗、强力枪战和连击系统 [2] - 游戏设定在机器人反乌托邦世界，玩家扮演逃脱公司控制的机器阿西莫夫，领导反抗大公司的革命 [2] - 游戏提供多种近战武器风格、自定义连击、激烈BOSS战，叙事探索身份、抵抗和解放主题 [2] 各方观点 - 蜗牛公司联合首席执行官托尼·田表示，《叛逆引擎》加入流浪巫师扩展的游戏组合，强化了蜗牛公司构建多元化、有韧性游戏阵容和拓展全球游戏市场的使命 [3] - 流浪巫师和七叶草希望通过《叛逆引擎》展示跨地区合作的创意和商业潜力，强化蜗牛公司培养多元化人才和在全球提供优质独立游戏体验的长期战略 [3] 公司介绍 - 七叶草是来自阿根廷的独立团队，致力于突破游戏设计界限，以反叛为核心，创造挑战行业标准的游戏体验 [4] - 流浪巫师致力于支持独立游戏开发者，为独立游戏领域的新声音、创新理念和大胆实验提供平台 [5] - 蜗牛公司是全球领先的互动数字娱乐独立开发商和发行商，拥有适用于多种平台的优质游戏组合 [6]

文章核心观点 蜗牛公司将于2025年6月4 - 5日在新兴增长会议上进行线上展示并举行一对一会议 [1] 公司参会信息 - 公司管理团队定于2025年6月4日下午2点30分（东部时间）以炉边问答形式进行展示 [2] - 可访问https://nobleconference.com/virtual/ 或联系Gateway Group（邮箱SNAL@gateway - grp.com）注册展示或申请一对一会议 [2] - 展示的视频网络直播将在活动结束后在公司投资者关系网站和Channelchek上提供 [2] 公司简介 - 蜗牛公司是全球领先的互动数字娱乐独立开发商和发行商，拥有一系列优质游戏组合，适用于多种平台 [3] - 更多信息请访问https://snail.com/ [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系John Yi和Steven Shinmachi，所属Gateway Group, Inc. [4] - 联系电话949 - 574 - 3860，邮箱SNAL@gateway - grp.com [4]

Snail Inc 2025年第一季度业绩 - 调整后每股亏损6美分 优于Zacks共识预期的11美分亏损 但较去年同期的5美分亏损有所扩大 [4] - 季度营收2010万美元 超出共识预期1800万美元117% 同比增长425% 主要受ARK系列游戏销售增长270万美元及ARK移动版销售增长130万美元驱动 [5] - 当季预订金额2220万美元 较去年同期的1960万美元增长 主要得益于ARK Survival Ascended DLC及2024年末发布的Bob's Tall Tales等新内容 [6] 运营与财务指标 - 毛利润580万美元 显著高于去年同期的210万美元 [7] - 净亏损190万美元 较去年同期的180万美元略有扩大 主因收入成本及运营费用增加 [7] - EBITDA亏损320万美元 较去年同期190万美元亏损扩大 受所得税优惠增加100万美元等因素部分抵消 [8] - 截至2025年3月31日 现金及等价物930万美元 较2024年底的730万美元增长 [9] 用户与业务发展 - Steam和Epic平台日活跃用户达243万 同比增长16% 受新地图和DLC内容推动 [2] - ARK Ultimate Mobile Edition持续表现强劲 成功拓宽用户基础 [2] - 与Mega Matrix签署合作备忘录 计划联合开发至少10部短剧 并软启动Salty TV平台 [3] 同业动态 - 挪威邮轮一季度业绩低于预期 载客量下降2% 2025年预期 occupancy rate下调至1025% [11][12] - MGM度假村一季度业绩超预期 管理层对拉斯维加斯业务持乐观态度 预计2025年将实现1.5亿美元EBITDA提升 [13][14] - 凯撒娱乐数字业务创纪录 区域业务受新物业开业推动 拉斯维加斯业务表现稳健 [15][16]

公司业绩 - 公司季度每股亏损0.06美元，低于Zacks一致预期的0.11美元亏损，较去年同期0.05美元亏损有所扩大 [1] - 季度营收2011万美元，超出Zacks一致预期11.73%，较去年同期1412万美元增长42.4% [2] - 过去四个季度中，公司仅一次超出每股收益预期，但两次超出营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌39.3%，同期标普500指数上涨0.1% [3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.02美元，营收2600万美元；本财年预期收支平衡，营收1.01亿美元 [7] - 业绩电话会中管理层评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修订趋势目前不利，但可能随最新财报发布而改变 [6] 行业对比 - 所属游戏行业在Zacks 250多个行业中排名后42% [8] - 同行业公司Take-Two Interactive预计季度每股收益1.08美元，同比增长248.4%，营收15.5亿美元（同比增长14.7%） [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2010万美元 同比增长425% 主要由于ARC系列销售增长270万美元及移动端销售增长130万美元 [5][20] - 预订额2220万美元 同比增长136% 主要由于ARC Survival Ascended DLC及新游戏发布 [5][22] - 净亏损190万美元 同比扩大10万美元 主要因营收增长被研发及营销费用增加抵消 [21] - EBITDA亏损320万美元 同比扩大130万美元 主要受税收优惠及利息支出减少影响 [22] - 现金及等价物940万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ARC系列**: 累计游戏时长40亿小时 用户平均时长162小时 移动版下载量480万 DAU 144万 [6][7] - **BellRite游戏**: 销量417万 Steam愿望单超100万 计划2025年Q4登陆Xbox平台 [17] - **短剧业务**: 旗下SauteTV平台拥有49部短剧 与Mega Matrix合作开发至少10部新剧 [9][10] - **新游戏管线**: 公布《Nanyin Sutra》《Wushu》等自研项目 独立发行品牌新增《Whispers of West Grove》等作品 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **PC市场**: 贡献48%营收 受关税影响较小 [25] - **主机市场**: 占比41% 可能受关税导致的硬件涨价影响 [24] - **移动市场**: ARC Ultimate Mobile Edition降低硬件门槛 拓展新兴市场用户 [9][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **内容多元化**: 通过短剧业务及多类型游戏开发降低对单一IP依赖 [29][30] - **跨平台扩张**: 推动《BellRite》登陆Xbox 强化移动端布局 [17][16] - **技术合作**: 与Studio Wildcard合作开发《Lost Colony》DLC 提升内容质量 [14] - **行业应对**: 认为游戏行业具备经济不确定性抗风险能力 移动业务可缓冲关税影响 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **短期挑战**: 关税可能推高主机价格 抑制新玩家消费 但PC和移动业务具备韧性 [24][25] - **长期机遇**: ARC十周年纪念活动将推出新内容 移动端持续拓展全球用户 [16][26] - **成本控制**: 外包开发职能 严格匹配研发支出与短期收益项目 [38] 其他重要信息 - **GDC参展**: 公布《Ark Aquatica》《Lost Colony》等新内容 营销费用短期增加 [12][36] - **财务调整**: 因DLC发布进度加快 收入递延金额同比减少330万美元 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收入多元化战略的具体措施 - 通过短剧业务及多款新游戏发行实现 包括与Mega Matrix合作开发短剧及《Robots at Midnight》等游戏发布 [29][30] 问题: 与Mega Matrix合作的收入预期 - 目前处于早期阶段 计划12个月内联合开发至少10部短剧 具体收入贡献暂未量化 [33][34] 问题: 营销费用增长原因及未来趋势 - 主要因GDC参展及新游戏推广 后续季度增幅将收窄 费用更聚焦高回报项目 [36][37] 问题: 实现盈利的路径 - 通过外包降本 精准投放营销资源 同时拓展高利润率业务如移动端微交易及短剧 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为2010万美元，较去年同期的1410万美元增长42.5%，主要因ARC总销售额增加270万美元、ARC移动销售额增加130万美元，且2025年第一季度递延销售额比去年同期减少330万美元 [5][20] - 第一季度净亏损190万美元，去年同期亏损180万美元，净收入增加被收入成本和运营费用增加抵消 [21] - 截至2025年3月31日的三个月，预订量为2220万美元，较去年同期的1960万美元增长13.6%，主要因本季度发布AHRQ Survival Ascended DLCH试验以及2024年下半年发布BOBSTodd Health和BellRite [22] - 截至2025年3月31日季度的EBITDA亏损320万美元，去年同期亏损190万美元，主要因所得税收益增加100万美元、利息费用减少30万美元、净亏损增加100万美元，部分被利息收入和关联方利息收入减少100万美元抵消 [22] - 截至2025年3月31日，无限制现金及现金等价物为940万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 ARC业务线 - 总销量增长45%至150万，主要由旗舰ARC系列推动 [5] - 截至2025年3月31日，ARC累计游玩时长达40亿小时，用户平均游玩时长达162小时 [6] - ARC Ultimate Mobile Edition自去年12月推出后表现出色，截至2025年3月31日，iOS和安卓平台下载量超480万，在截至该日的三个月里，平均日活跃用户约14.4万 [7] 短剧集业务线 - 子公司Interactive Films专注数字娱乐市场的垂直短剧集领域，旗下短剧集移动分发平台SauteTV本季度末拥有49部短剧集 [9][10] 游戏发行线 - 独立发行品牌Wandering Wizard本季度推出两款新游戏，并获得Whispers of West Grove和Rebel Engine的发行权 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年PC游戏收入约占公司收入的48%，主机游戏占41% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为多平台和多类型的受众和玩家提供新内容和体验，扩大游戏全球影响力，将ARC Mobile游戏作为关键着力点 [8][26] - 积极投资相邻类型和新兴平台的可扩展增长机会，目标是为不同平台和游戏风格的玩家提供创新、有吸引力的体验 [26] - 与MacMetrix Inc签署谅解备忘录，双方将合作开发至少10部短剧集，通过各自平台进行联合开发、制作和全球发行，以扩大在全球短剧集行业的影响力 [10] - 参加2025年游戏开发者大会，公布ARC系列的新内容、DLC、新项目和新游戏，展示公司在游戏领域的创新和发展 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税对公司业务的直接影响可能有限，但间接影响仍可能存在，如主机平台价格上涨可能推迟新玩家购买，硬件成本增加和经济不确定性可能影响消费者对高端游戏的支出 [23] - 认为ARC移动游戏有助于抵消关税的部分影响，且当前主机已过生命周期中期，不将主机价格可能上涨视为重大长期问题，对行业发展持谨慎乐观态度 [24][25] - 对公司适应不断变化的经济条件的能力有信心，将继续庆祝ARC Survival Evolved系列十周年，发布相关内容和公告，扩大游戏全球影响力 [25][26] 其他重要信息 - 2025年6月将是旗舰游戏Survival Evolved十周年，公司在今年游戏开发者大会上公布了ARC系列的多项更新，包括Ark Aquatica的预告预告片和Lost Colony的官方预告片 [12][13] - BellRite游戏上个月迎来一年抢先体验周年纪念，截至第一季度末销量超41.7万，Steam愿望单数量超100万，计划在2025年第四季度将其引入Xbox平台 [16][17] - 公司展示了内部开发项目Nanyin Sutra, Wushu和Nanyin Sutra, Immortal的预告片，以及即将推出的游戏For the Stars、Honeycomb、The World Beyond、Robots at Midnight和Echoes of Elysium的新预告片 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司的收入多元化策略 - 公司积极探索和投资新业务或新游戏以实现收入多元化，如开展短剧集业务并与Mega Matrix签署谅解备忘录，今年还将发布多款新游戏，预计这些新收入流将对收入多元化做出重要贡献 [29][30] 问题: 与Mega Matrix签署的谅解备忘录的收入影响 - 目前评估短剧集业务的潜在收入贡献还为时过早，双方已开始合作开发短剧集系列，根据谅解备忘录，双方将在未来十二个月内合作开发至少10部短剧集 [33][34] 问题: 广告和营销成本及未来展望 - 2025年营销支出增加主要与参加GDC展会和支持游戏发布有关，未来随着游戏发布策略的优化和对其他游戏展会参与的探索，预计不会出现季度环比增长 [37][38] 问题: 投资者如何看待公司底线以及实现净收入转正的方法 - 公司实现正底线的方法主要围绕成本控制和多元化货币化，成本控制方面，外包部分开发功能，减少固定成本和内部人员负担，研发和营销费用与重点项目和近期收入目标紧密结合；货币化方面，拓展短剧集业务，通过Arc Survival Ascended的高级模组、Arc Ultimate Mobile Edition的微交易等方式实现盈利，并持续投资于可盈利和可扩展的内容 [39][40]

ARK系列游戏业务数据 - ARK系列游戏截至2025年3月31日在主机和PC上安装量达9630万次，2025年第一季度Steam和Epic平台日均活跃用户24.3万，高于2024年同期的20.9万[187] - 2025年和2024年第一季度，公司来自ARK系列游戏的收入占比分别为91.6%和78.6%[187] - 截至2025年3月31日，ARK系列游戏在Steam平台上的总游玩时长达40亿小时，人均游玩时长162小时，21.3%的玩家游玩时长超100小时[188] - 2016年1月1日至2025年3月31日，公司游戏销量达5150万份，2025年第一季度销量为150万份，高于2024年同期的110万份[191] - 2025年2月，公司为《ARK: Survival Ascended》发布新DLC地图《ARK: Astraeos》，发布后在Steam、PlayStation和Xbox平台销量达25.3万份[199] - 公司宣布《ARK: Survival Evolved》10周年新DLC《ARK: Aquatica》将于2025年6月发布，95%的游戏玩法将在水下进行[200] 公司财务关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，公司净收入分别为2010万美元和1410万美元，净亏损分别为190万美元和180万美元[188] - 2025年第一季度净收入为2010万美元，较2024年同期增加600万美元，增幅42.5%[209][210][228] - 2025年第一季度收入成本为1430万美元，较2024年同期增加220万美元，增幅18.4%[209][211][212] - 2025年第一季度总运营费用为990万美元，较2024年同期增加560万美元，增幅132.3%[209] - 2025年第一季度运营亏损为410万美元，较2024年同期增加180万美元，增幅85.7%[209] - 2025年第一季度售出游戏单位为150万个，较2024年同期增加40万个，增幅44.8%[225][226] - 2025年第一季度预订量为2220万美元，较2024年同期增加260万美元，增幅13.6%[228] - 2025年第一季度EBITDA为 - 320万美元，较2024年同期减少130万美元，降幅75.5%[234] - 2025年第一季度利息收入为0，较2024年同期减少10万美元，降幅69.7%[218][219] - 2025年第一季度利息支出为10万美元，较2024年同期减少30万美元，降幅79.6%[218][220] - 2025年第一季度所得税收益为150万美元，较2024年同期增加100万美元，增幅207.7%[218][222] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净亏损分别为190万美元和180万美元，减少10万美元[244] - 2025年第一季度和2024年第一季度，非现金调节项目分别为 - 160万美元和 - 120万美元，减少40万美元[245] 公司现金流及资金状况 - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金流为80万美元，较2024年同期减少600万美元，降幅88.5%；投资活动使用的净现金流为190万美元，2024年同期无；融资活动提供的净现金流为310万美元，2024年同期使用590万美元，增长153.0%；现金及现金等价物和受限现金及现金等价物净增加200万美元，较2024年同期增加110万美元，增幅127.1%[242] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司无限制现金分别为940万美元和730万美元[236] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司受限现金及现金等价物均为90万美元[237] - 截至2025年3月31日，2021年循环贷款余额为300万美元，将于2025年6月到期；2025年2月公司发行面值330万美元的可转换票据，2026年2月到期；公司有权向投资者出售至多500万美元的A类普通股[239] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SDE应付公司应收账款净额分别为600万美元和750万美元[246] - 2022年IPO，公司发行300万股A类普通股，净收益1200万美元分配给Snail Games USA，100万美元存入托管账户，2023年11月释放至公司无限制现金及现金等价物[251] - 2025年2月，公司发行本金总额330万美元的可转换票据，总收益300万美元，2026年2月21日到期[257] - 2023年8月24日，公司与投资者签订普通股购买协议，投资者承诺购买至多500万美元的A类普通股，截至2025年3月31日，公司未出售A类普通股，投资者行使33333份认股权证[259][260] 公司业务平台收入占比 - 2025年第一季度，公司收入中41.3%来自主机，44.8%来自PC，11.7%来自移动及其他平台；2024年同期分别为42.5%、36.2%和6.8%[188] 短电影移动应用业务 - 截至2025年3月31日，公司短电影移动应用Salty TV已发布49部短电影剧，并预计持续推出新剧[201] 公司税率情况 - 公司有效税率为43%，与美国联邦法定税率21%不同，原因是永久性差异和州税[208] 公司身份及报告待遇 - 公司将保持新兴成长型公司身份直至最早满足以下条件之一：首次公开募股结束五周年后的财年最后一天；年总营收至少达到12.35亿美元的财年最后一天；被视为“大型加速申报公司”（非关联方持有的普通股市值在该年第二财季最后工作日超过7亿美元）的财年最后一天；或在前三年发行超过10亿美元的非可转换债务证券的日期[273] - 公司作为新兴成长型公司，可享受多项报告要求豁免，包括无需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条的审计师鉴证要求、减少高管薪酬披露义务等[270] - 公司选择利用JOBS法案规定，可延长采用新的或修订的会计准则的过渡期，其合并财务报表可能与其他上市公司不可比[272] - 公司为“较小规模报告公司”，若非关联方持有的有表决权和无表决权普通股在第二财季最后工作日的价值低于2.5亿美元，或最近完成财年的年收入低于1亿美元且非关联方持有的有表决权和无表决权普通股在第二财季最后工作日的价值低于7亿美元，可继续享受相关缩减披露待遇[274] - 公司作为“较小规模报告公司”，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[275] 公司财务报表相关估计 - 公司根据产品发布日期、技术支持义务和履行义务时间的估计来确认、递延和分类递延收入，这些估计的变化可能对合并财务报表产生重大影响[266] - 公司递延所得税资产反映财务报告和所得税目的下资产和负债账面价值的暂时差异，其可实现性受税法变化和未来应税收入水平影响[268] - 公司在确定履约义务的单独售价时，会使用合理可得的数据点、市场条件和特定实体因素等信息[271] - 公司编制合并财务报表需进行估计和判断，实际结果可能与估计存在重大差异，公司会持续审查估计以反映业务变化或新信息[265] 会计准则相关 - 关于最近发布和采用的会计准则，可查看本季度报告中合并财务报表附注2 - 重大会计政策摘要[269]