文章核心观点 - Smartsheet本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；D - Wave Quantum Inc.未公布2023年12月季度财报，预计亏损收窄且营收大幅增长 [1][3][4][11] 分组1：Smartsheet盈利情况 - 本季度每股收益0.34美元，超Zacks共识预期的0.18美元，去年同期为0.07美元，盈利惊喜达88.89% [1][2] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期，上一季度盈利惊喜为100% [2] 分组2：Smartsheet营收情况 - 截至2024年1月季度营收2.5695亿美元，超Zacks共识预期0.77%，去年同期为2.1234亿美元 [3] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [3] 分组3：Smartsheet股价表现 - 年初至今，Smartsheet股价下跌约13.7%，而标准普尔500指数上涨8.3% [4] 分组4：Smartsheet未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.19美元，营收2.638亿美元；本财年共识每股收益预期为0.89美元，营收11.4亿美元 [8] 分组5：行业影响 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于前18%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 分组6：D - Wave Quantum Inc.情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.10美元，同比变化+16.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计本季度营收486万美元，较去年同期增长102.3% [11]

文章核心观点 - 企业工作管理平台Smartsheet进入年化经常性收入超10亿美元增长阶段，宣布对高管团队进行一系列战略调整，并公布2024财年第四季度和全年财报结果 [1][6] 高管团队变动 - 聘请Max Long领导新统一和扩大的Go - to - Market团队，该团队由全球现场运营和营销部门组成，他将作为Go - to - Market总裁加入高级领导团队，支持全球客户群 [2] - Praerit Garg将担任产品与创新总裁新职务，扩大职责将加速业务创新和产品执行 [3] - 现任首席营收官Mike Arntz将于3月31日退休，在5月中旬前担任公司顾问支持过渡 [4] - 现任首席营销官Andrew Bennett将于3月15日结束近十年任期，离职寻求外部机会 [5] 公司表态 - 首席执行官Mark Mader称新任命团队能执行战略实现持久增长，为高要求组织提供企业级工作管理解决方案，感谢Mike和Andrew的贡献 [6] 公司简介 - Smartsheet是现代企业工作管理平台，受全球数百万用户信赖，约85%的2023年《财富》500强公司是其客户，是行业先驱和市场领导者 [7]

总收入情况 - 在第四季度，Smartsheet公司的总收入增长了21%，达到了2.569亿美元[1] - 在2024财年，Smartsheet公司的总收入增长了25%，达到了9.583亿美元[6] 订阅收入情况 - 在第四季度，Smartsheet公司的订阅收入增长了23%，达到了2.44亿美元[2] - 在2024财年，Smartsheet公司的订阅收入增长了27%，达到了9.04亿美元[6] 自由现金流情况 - 在2024财年，Smartsheet公司的现金流量中的自由现金流达到了5,630万美元，占总收入的22%[5] - Smartsheet公司预计2025财年全年自由现金流将达到2亿美元[18] 财务指标解释 - 自由现金流是衡量公司可用现金的重要指标，计算公式为GAAP经营活动现金流减去购买资产和设备支出以及融资租赁债务本金支付[30] - 计算账单金额是指总收入加上期间递延收入的变化，可用于衡量订阅销售活动，比较不同期间的订阅销售活动，并作为未来订阅收入的指标[31] - 年化重复收入（ARR）是指报告期末所有活跃订阅合同的年化重复价值，用于评估公司订阅服务的强度，不包括一次性收入流，应独立看待[33] 财务表现 - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP营业收入为39554千美元，较去年同期的7481千美元增长了429%[43] - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP净收入为47148千美元，较去年同期的9922千美元增长了375%[44] - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP摊薄每股净收入为0.34美元，较去年同期的0.07美元增长了386%[44]

文章核心观点 - 企业工作管理平台Smartsheet公司将在2024年3月14日美国金融市场收盘后公布2024财年第四季度和全年财务业绩，当天下午4:30（美国东部时间）公司高管将主持电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 财务业绩公布安排 - 公司将在2024年3月14日美国金融市场收盘后公布2024财年第四季度和全年财务业绩，该财年于2024年1月31日结束 [1] - 公司高管将于3月14日下午4:30（美国东部时间，即下午1:30太平洋时间）主持电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 会议参与方式 - 电话会议接入号码为(888) 440 - 6385或(646) 960 - 0180（美国境外），会议ID为7672979 [2] - 网络直播可通过Smartsheet投资者关系网站的活动板块收听，网址为https://investors.smartsheet.com [2] 会议回放信息 - 电话会议回放将在直播结束约两小时后提供，为期七天 [3] - 回放接入号码为(609) 800 - 9909或(800) 770 - 2030（美国境外） [3] 公司简介 - Smartsheet是现代企业工作管理平台，受全球数百万用户信赖，包括约85%的2023年《财富》500强公司 [4] - 作为该领域先驱和市场领导者，Smartsheet提供强大解决方案推动业绩和创新 [4] - 可访问www.smartsheet.com了解更多信息 [4]

公司业务发展 - Smartsheet 在产品方面取得重要进展，如自主发现功能，边际改善和与同行相比的低估值[2] - 公司的高级功能受到客户青睐，自主发现服务有助于增加产品渗透率[10] - Smartsheet Advance 和自主发现是推动公司营收增长的关键工具[15] 财务表现 - 公司的利润率显著提高，预计将继续增长，估值相对保守，有进一步上涨空间[4] - 公司的利润率不断提高，预计将继续增长，新功能的推出将有助于底线[23] - 根据相对估值框架，Smartsheet 的股价有很大的恢复空间，估值较同行公司低[32] 市场趋势 - 全球IT支出预计将增长，这对 Smartsheet 的业务有利[6] - 预计 AI 解决方案将为付费订阅者带来增长，但客户对这些解决方案的使用可能比预期低[20] - 公司的高级功能和业务改善尚未充分反映在股价中，未来有望带来股价大幅增长[35]

SMAR增长前景 - 作者认为Smartsheet（NYSE:SMAR）的增长将恢复到30%，主要受益于持续从现有Excel用户中获得市场份额和将免费用户转化为付费用户[1] - 预计随着经济逐渐复苏，SMAR的增长将恢复到30%，并在FY26至FY29之间保持稳定[3] - SMAR看到ACV客户中的渗透率增加，这对现有客户群体的需求趋势非常积极[4] SMAR业务表现 - SMAR在企业业务方面表现良好，并在客户群体中不断增长[1] - 尽管小型和中型企业领域存在挑战，但SMAR的企业业务仍然表现强劲，积极的运营指标表明有一个有前途的增长路径[8] SMAR财务分析 - 作者将评估方法从相对估值法调整为长期DCF模型，根据管理层的新指导调整了FY24的收入增长，同时调整了FY25的增长预期[3] - FY24的指导也指向更多的利润扩张，预期的非GAAP EBIT利润率在中点上升了190个基点至9%[5] - 作者认为SMAR可以在成熟阶段实现“40规则”，长期EBIT利润率为38%[3] - 由于SMAR是一家软件公司，EBIT应该以较高的速度转化为FCF[3] - 作者使用较高的折现率（12%）对SMAR进行估值，因为作为一家软件公司，其存在技术风险[3] SMAR风险因素 - 尽管SMAR的毛收缩率稳定，但在季度末，其较小客户的扩张活动开始放缓，这可能导致近期财务状况的波动[6] - 作者认为，除了上述的内在风险外，恶化的宏观环境将对SMAR造成负面影响，尤其是对小型和中型企业群体[7]

CWM市场概况 - Smartsheet Inc. 是 Collaborative Work Management (CWM) 市场的领导者，公司在过去几年迅速增长，去年实现了10亿美元的年化收入[1] - 投资者对 Collaborative Work Management 市场的理解不足，导致一些公司被低估，市场对该行业的价值和潜力认识不足[1] - CWM 市场与 Collaborative Applications 市场不同，CWM 市场关注工作和结果，而不是应用程序，CWM 产品提供了工作计划、协作、内容创建、工作流程、自动化、报告、分析等功能[5] - CWM 市场估值低于实际潜力，市场尚未充分认识该市场的价值和潜力[6] - CWM 市场的总地址able市场(TAM)巨大且不断增长，各家公司的增长速度远远超过市场增长率[7] Smartsheet公司情况 - Smartsheet 有雄心勃勃的增长战略，主要包括国际扩张、进入企业和公共部门市场以及增强企业平台[12] - Smartsheet 在财务表现上持续改善，展示了正面的收入增长、自由现金流和运营利润率扩张[15] - 尽管是 Collaborative Work Management 市场的领导者，但 Smartsheet 的估值远低于同行公司，市场低估了其潜力[20] - Smartsheet 面临的风险主要包括竞争和宏观不确定性，如果无法跟上技术或市场变化，业务将受到影响[26] 综合评价 - 总体而言，作为 Collaborative Work Management 市场的领导者，Smartsheet 展现出强劲的增长、稳健的财务状况和引人注目的增长战略，市场对其估值存在低估，我们认为作为买入[27]

文章核心观点 - 企业工作管理平台Smartsheet在第四季度早些时候实现10亿美元的年化经常性收入（ARR），这是公司历史上的重要里程碑，且公司凭借创新和以客户为中心的理念成为市场领导者 [1] 公司发展历程与现状 - 2006年开始服务客户，当时企业依靠电子邮件、文档和电子表格开展业务，公司基于云的平台使团队和组织能够管理工作并协作，开创了协作工作管理类别 [1] - 如今为全球数千家组织提供关键任务工作支持，包括约85%的2023年《财富》500强公司，客户用其开展开设餐厅、分发疫苗、制造火箭等工作 [1][2] 公司领导观点 - 首席执行官Mark Mader表示跨越10亿美元ARR财务门槛有意义，但更令人兴奋的是看到客户在平台上的成果，近二十年的创新和拓展服务方式使公司成为市场领导者 [3] 行业专家观点 - 行业分析师Dion Hinchcliffe称工作协调平台填补数字工作场所记录系统和通信工具之间的空白，随着工具连接能力增强，该类别稳步增长，Smartsheet达到10亿美元ARR标志着该类别增长和成熟的转折点 [4] 公司创新举措 - 以帮助客户实现目标、解决问题为创新动力，不断发展和改进平台，9月推出新一代平台，具备大规模和人工智能功能，帮助组织轻松管理复杂工作负载 [5] 公司客户评价 - 因以客户为中心的创新获客户认可，2023年6月在Gartner Peer Insights“客户之声”协作工作管理市场中获“客户之选”称号，截至2023年4月，在203条评论中获4.6分（满分5分），98%的客户愿意推荐该平台 [6] 合作伙伴观点 - 白金合作伙伴Achievan.com首席执行官Amin Panjwani称平台强大功能结合团队专业知识可改变客户运营方式，Smartsheet达到里程碑表明以客户为先的创新有效，期待继续合作发展业务 [7]

股价表现 - Smartsheet (SMAR)上周收盘价为44.28美元，较过去四周上涨了0.3%[1] - 分析师的平均价格目标为55.56美元，显示了25.5%的上涨潜力，其中包括16个短期价格目标，标准偏差为4.29美元[2] - 尽管共识价格目标是投资者渴望的指标之一，但仅仅依靠这一指标做出投资决策可能并不明智，因为分析师设定价格目标的能力和公正性长期存在质疑[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入达2.459亿美元,同比增长23% [7] - 公司第三季度账单达2.685亿美元,同比增长22% [23] - 公司第三季度非GAAP经营利润率为8% [7] - 公司第三季度自由现金流为1140万美元 [7] - 公司年经常性收入达9.81亿美元,用户数超过1390万 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司订阅收入为2.325亿美元,同比增长25% [22] - 公司服务收入为1340万美元 [22] - 公司能力产品收入占订阅收入的33% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司客户数超过5万美元ACV的客户数增长26%,超过10万美元ACV的客户数增长32% [25] - 公司客户平均ACV增长16%至9225美元 [25] - 公司整体客户净留存率为118% [25] - 公司预计将在2024财年末达到116%的客户净留存率 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资国际市场,在德国和澳大利亚推出新的数据中心 [16] - 公司联邦政府业务取得进展,已进入所有15个内阁级部门,有2个政府机构ACV超过100万美元 [17] - 公司正在推进AI功能,已有5万企业用户进入早期访问计划,将在本季度面向企业客户推出 [15] - 公司正在通过自助发现等方式提高能力产品的采用,第三季度已带来近100万美元的订单 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度收入为2.54-2.56亿美元,非GAAP经营利润为2100-2300万美元 [27] - 公司预计2024财年收入为9.55-9.57亿美元,同比增长25%,非GAAP经营利润率为9% [28] - 公司预计2024财年账单增长20%,其中包括将更多服务交付给合作伙伴的影响 [29] - 公司预计2024财年自由现金流为1.3亿美元 [29] - 管理层表示对公司增量增长动力如自助发现等持乐观态度 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Berg 提问** 询问第四季度管线和需求趋势 [33][34] **Pete Godbole 回答** 表示企业端需求保持强劲,但中小企业扩展趋势有所下降,将延续至第四季度 [34] 问题2 **Michael Berg 提问** 询问能力产品的采用情况及未来发展 [43] **Mark Mader 回答** 表示公司正在通过自助发现等方式提高能力产品的采用,未来将进一步降低采用门槛,提高交易效率 [44] 问题3 **Josh Baer 提问** 询问能力产品的市场渗透空间 [49][50] **Mark Mader 回答** 表示能力产品有望在未来5年内渗透到公司一半以上的客户群 [50]