财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现营收2.39486亿美元，较2024年同期的2.88097亿美元下降了16.9%[18] - 2025年第一季度，公司净亏损278.6万美元，而2024年同期净利润为52.5万美元[18] - 2025年第一季度，公司经营收入为501.5万美元，较2024年同期的602.7万美元下降了16.8%[18] - 2025年第一季度，公司投资净收益为1.7万美元，而2024年同期投资净亏损为7.6万美元[18] - 2025年第一季度，公司利息支出为887.4万美元，较2024年同期的565.5万美元增长了56.9%[18] - 2025年第一季度，公司综合亏损为310.4万美元，而2024年同期综合亏损为5.6万美元[19] - 2025年第一季度，归属于公司股东的净亏损为455.2万美元，而2024年同期净亏损为40.6万美元[18] - 2025年第一季度净亏损278.6万美元，而2024年同期净利润为52.5万美元[25] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为642.9万美元，2024年同期使用的净现金为989.7万美元[25] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为111.7万美元，2024年同期使用的净现金为43.2万美元[25] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1398.9万美元，2024年同期为694.3万美元[25] - 2025年3月31日现金及现金等价物和受限现金期末余额为8111.6万美元，2024年12月31日为8756.1万美元[25][43] - 2025年第一季度公司收入2.395亿美元，较2024年同期减少4860万美元，或16.9%[151][152] - 2025年第一季度公司毛利润2150万美元，较2024年同期增加110万美元，或5.2%[151][154] - 2025年第一季度公司净亏损278.6万美元，而2024年同期净利润为52.5万美元[151] - 2025年第一季度材料与铺路业务（M&P）收入1810万美元，毛亏损910万美元，分别较2024年同期减少2050万美元和130万美元[150] - 2025年第一季度民用业务收入1.029亿美元，较2024年同期增加1860万美元，或22.1%[159][160] - 2025年第一季度民用业务毛利润2260万美元，占收入22.0%，较2024年同期增加480万美元[159][161] - 2025年第一季度运输业务收入1.366亿美元，较2024年同期减少6730万美元，或33.0%[159][162] - 2025年第一季度运输业务毛亏损115.1万美元，而2024年同期毛利润为255.1万美元[159] - 2025年第一季度所得税收益0.3亿美元，有效税率为10.1%；2024年同期所得税费用0.3亿美元，有效税率为36.9%[157][158] - 2025年第一季度毛亏损120万美元，占分部收入的0.8%，2024年同期毛收入260万美元，占分部收入的1.3%，毛亏损增加370万美元[163] - 2025年3月31日净亏损455.2万美元，2024年同期净亏损40.6万美元；2025年EBITDA为1008.4万美元，2024年为1094.9万美元[169] - 2025年第一季度经营活动提供净现金640万美元，2024年同期使用净现金990万美元；投资活动提供净现金110万美元，2024年同期使用净现金40万美元；融资活动使用净现金1400万美元，2024年同期使用净现金690万美元[176][177][178] - 公司2025年3月31日和2024年3月31日三个月的有效税率分别为10.1%和36.9%，法定税率为21% [107] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，补偿成本分别为50万美元和70万美元[128] 各条业务线表现 - 公司业务分为运输和民用两个可报告部门[71] - 2025年第一季度运输和民用部门收入分别为136570千美元和102916千美元，占比分别为57.0%和43.0% [76] - 2024年第一季度运输和民用部门收入分别为203824千美元和84273千美元，占比分别为70.7%和29.3% [76] - 2025年第一季度运输和民用部门建筑成本分别为137721千美元和80285千美元，占比分别为63.2%和36.8% [77] - 2025年3月31日结束的三个月，民用业务毛利2263.1万美元，占比22%；运输业务亏损115.1万美元，占比 - 0.8%；总毛利2148万美元，占比9%；美国境外收入占比15% [78] - 2024年3月31日结束的三个月，民用业务毛利1787万美元，占比21.2%；运输业务毛利255.1万美元，占比1.3%；总毛利2042.1万美元，占比7.1%；美国境外收入占比26% [78] - 2025年第一季度材料与铺路业务（M&P）收入1810万美元，毛亏损910万美元，分别较2024年同期减少2050万美元和130万美元[150] - 截至2025年3月31日，M&P业务占公司积压订单约5.6%，预计未来九个月基本完成[150] 各地区表现 - 2025年3月31日结束的三个月，美国境外收入占比15% [78] - 2024年3月31日结束的三个月，美国境外收入占比26% [78] 管理层讨论和指引 - 截至2025年3月31日，公司剩余未履行履约义务（RUPO）为25亿美元，预计未来十二个月将确认约40%的RUPO为收入[114] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司总资产为12.02929亿美元，较2024年12月31日的12.03649亿美元略有下降[17] - 截至2025年3月31日，公司总负债为10.30271亿美元，较2024年12月31日的10.2824亿美元略有上升[17] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为1.72658亿美元，较2024年12月31日的1.75409亿美元略有下降[17] - 2023年2月14日业务合并，公司发行3379.3111万股普通股，公司获得净收益1710万美元，交易成本990万美元[30][31] - 合并前公司宣布向成员支付5000万美元股息，成员同意接受有7%利息的期票，2024年12月公司用普通股交换剩余期票及应计利息[32] - 2024年7月公司以4250万美元出售并租回三处房产，按8.9%利率确认4250万美元融资义务，2044年7月到期[48][49] - 公司有三个报告单元，2025年和2024年第一季度未对商誉和不确定寿命无形资产进行定量评估，未记录减值[44] - 2025年第一季度采用ASU 2023 - 05，对合并财务报表无重大影响[51] - 2024年年报和2025年季报开始采用ASU 2023 - 07，对合并财务报表和相关披露无重大影响[52] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司的信用损失备抵均为200万美元[47] - 业务合并后有14385500份认股权证发行并流通，行权价为每股11.50美元[57] - 2025年3月31日和2024年12月31日非流动私募股权投资公允价值分别为2685千美元和2699千美元[58] - 2025年和2024年第一季度合同估计调整使毛利分别减少1180万美元和2510万美元[66] - 2025年3月31日和2024年12月31日应计损失准备分别为1340万美元和1570万美元[67] - 截至2025年3月31日，长期债务和信贷安排中，担保票据2.93846亿美元，抵押票据37.2万美元，总债务2.94218亿美元，净债务2.88098亿美元，长期债务2.41309亿美元，加权平均利率9.36% [79] - 截至2024年12月31日，长期债务和信贷安排中，担保票据3.06219亿美元，抵押票据39.3万美元，总债务3.06612亿美元，净债务3.0015亿美元，长期债务2.55625亿美元，加权平均利率9.43% [79] - 2024年9月30日，公司签订1.6亿美元四年期有担保定期贷款信贷安排，包括1.4亿美元初始提款定期贷款和2000万美元承诺延迟提款定期贷款 [81] - 定期贷款需按季度偿还本金，第一年5%（每季度1.25%），第二年10%（每季度2.5%），第三和第四年15%（每季度3.75%），剩余余额到期偿还 [84] - 信贷安排下提款金额利息按月支付，年利率7.25%加90天担保隔夜融资利率加0.15%或3%中的较高者，延迟提款未使用部分需支付3.75%承诺费 [85] - 前三年提前还款除强制提前还款外需支付额外费用，第一年3%或全额补偿溢价取高者，第二年和第三年分别为2%和1%，第四年无费用 [86] - 2024年1月1日起，公司选择将所有国内企业实体纳入一个合并联邦所得税申报表 [106] - 截至2025年3月31日，公司在美国某些子公司的净递延所得税资产估值备抵约为310万美元，加拿大子公司为720万美元，英国业务为1520万美元[108][110][111] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，合同资产分别为4.93879亿美元和4.83181亿美元[115] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未解决合同修改分别记录为4.873亿美元和4.698亿美元[116] - 2025年1月1日合同负债为2.497亿美元，其中1.206亿美元在截至2025年3月31日的三个月内确认为收入；2024年1月1日合同负债为1.934亿美元，其中1.386亿美元在截至2024年3月31日的三个月内确认为收入[117] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司分别拥有Oscar Renda Contracting, Inc. 84.7%的权益、Southland Astaldi合资企业70.0%的权益[118] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司在Southland Technicore Mole合资企业的权益分别为0%和65%[119] - 截至2025年3月31日，American Bridge负责American Bridge/Commodore合资企业约82%的总合同工作[120] - 截至2025年3月31日，2022计划下预留2220392股普通股用于发行，其中1024584股仍可用[125] - 2024年9月30日，公司与Callodine Commercial Finance, LLC签订了1.6亿美元的四年期有担保定期贷款信贷安排[181] - 信贷安排取代了2021年7月与Frost Bank签订的循环信贷安排[182] - 循环信贷安排延至2025年1月15日，公司签订信贷协议时终止该安排[191][192] - 2024年8月9日，公司支付250万美元本金，循环信贷额度降至8450万美元；9月15日又支付1000万美元，额度降至7450万美元[192] - 2024年7月，公司就循环信贷安排支付300万美元[191] - 截至2025年3月31日，总债务2.881亿美元，其中4680万美元将在未来12个月内到期[179] - 截至2025年3月31日，未偿还的有担保票据到期日在2025年12月至2033年3月之间，利率在0.00%至12.90%之间[180] - 定期贷款要求季度还本，第一年还款比例为5%（每季度1.25%），第二年为10%（每季度2.50%），第三和第四年为15%（每季度3.75%），剩余余额在到期时偿还[184] - 信贷安排下的提款利息按月支付，年利率为7.25%加上90天有担保隔夜融资利率加0.15%或3%两者中的较高者；未提取的延迟提款部分需支付3.75%的承诺费，按月支付[185] - 信贷协议要求公司始终保持至少2000万美元的流动性，当流动性低于3000万美元时需遵守TTM EBITDA契约[188] - 截至2025年3月31日，公司遵守信贷协议所有适用财务契约[189] - 截至2025年3月31日，公司有一笔将于2029年2月到期的抵押贷款，利率为5.99%[190] - 2025年5月9日，公司与Keith Bassano签订雇佣协议，其年薪为35.7万美元，年度现金绩效奖金目标为年薪的80% - 200%[202] - 若公司无理由终止或员工有正当理由终止雇佣协议，公司将支付相应工资、奖金、福利及相当于年薪和目标奖金之和1倍的现金[203] - 若在控制权变更相关情况下终止雇佣协议，公司将支付相当于年薪和目标奖金之和2倍的现金[204] - 2024财年结束后，

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收2.395亿美元，较2024年同期减少4860万美元，降幅16.9%[3][6] - 2025年第一季度毛利润2150万美元，较2024年同期的2040万美元有所增加，毛利率从7.1%提升至9.0%[3][7] - 2025年第一季度归属于股东的净亏损460万美元，即每股亏损0.08美元，2024年同期净亏损40万美元，即每股亏损0.01美元[3] - 2025年第一季度EBITDA为1010万美元，2024年同期为1090万美元[3] - 2025年第一季度净亏损278.6万美元，2024年同期净利润52.5万美元[17] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售、一般和行政成本为1650万美元，较2024年同期增加210万美元，增幅14.4%，占营收比例从5.0%升至6.9%[8] - 2025年第一季度折旧和摊销为652.5万美元，2024年同期为557.7万美元[17] 各条业务线表现 - 2025年第一季度民用业务营收1.02916亿美元，占比43.0%；运输业务营收1.3657亿美元，占比57.0%[9] - 2025年第一季度民用业务毛利润2260万美元，占比22.0%；运输业务毛亏损110万美元，占比 - 0.8%[10] - 材料与铺路业务在2025年第一季度为营收贡献1810万美元，对毛利润产生910万美元的负面影响[6][7] 其他财务数据 - 2025年第一季度积压订单为24.7亿美元[3] - 截至2025年3月31日，公司总资产12.02929亿美元，总负债10.30271亿美元，股东权益1.72658亿美元[14] 现金流量相关数据 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为642.9万美元，2024年同期使用的净现金为989.7万美元[17] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为111.7万美元，2024年同期使用的净现金为43.2万美元[17] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1398.9万美元，2024年同期为694.3万美元[17] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少644.5万美元，2024年同期为1730.3万美元[17] - 2025年第一季度初现金为8756.1万美元，期末为8111.6万美元；2024年同期初为6382万美元，期末为4651.7万美元[17] - 2025年第一季度支付的所得税现金为40.9万美元，2024年同期为45.4万美元[17] - 2025年第一季度支付的利息现金为893.4万美元，2024年同期为552.7万美元[17] - 2025年第一季度通过应付票据获得的资产为118.6万美元，2024年同期为334.1万美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.67亿美元，较2023年第四季度减少4900万美元；毛利润800万美元，较2023年第四季度的2100万美元下降；毛利率3%，低于2023年第四季度的6.7% [13][27] - 第四季度销售、一般和行政费用为1600万美元，较2023年第四季度减少420万美元，主要因薪酬费用降低 [27] - 第四季度利息费用为960万美元，较2023年第四季度增加390万美元，归因于债务余额增加和借款成本上升 [28] - 第四季度所得税收益为1400万美元，而2023年同期为所得税费用290万美元，主要受有效税率变化等因素影响 [29] - 第四季度净亏损400万美元，即每股亏损0.09%，2023年第四季度净亏损600万美元，即每股亏损0.12%；第四季度EBITDA为负300万美元，2023年第四季度为900万美元 [30] - 2024年全年营收9.8亿美元，低于2023年；全年毛亏损6300万美元，2023年为毛利润3600万美元；毛利率为负6.4%，2023年为正3.1% [33] - 2024年SG&A费用为6300万美元，较上一年减少400万美元，主要因薪酬相关费用减少；SG&A费用占营收的6.5%，2023年为5.8% [34] - 2024年利息费用为3000万美元，较2023年增加1000万美元，归因于借款成本增加和债务余额上升 [34] - 2024年所得税收益为4700万美元，有效税率为31%，与2023年相同；预计未来税率在20% - 24%之间 [35][36] - 2024年GAAP净亏损1.05亿美元，即每股亏损2.19%，2023年净亏损1900万美元，即每股亏损0.41%；调整后净亏损1.05亿美元，即每股亏损2.19%，2023年调整后净亏损3900万美元，即每股亏损0.82% [37] - 截至2024年12月31日，净债务为2.13亿美元，包含现金和受限现金8800万美元；积压订单约26亿美元，预计2025年消耗约39% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - 民用业务营收1.04亿美元，较2023年第四季度减少400万美元；毛利润800万美元，较2023年第四季度的2500万美元下降；毛利率8%，2023年第四季度为23% [31] - 运输业务营收1.63亿美元，较2023年第四季度的2.08亿美元减少；毛亏损40万美元，较2023年第四季度的300万美元毛亏损有所改善；毛利率为负0.2%，2023年第四季度为负1.6% [31] - 运输业务中，M&P业务线贡献营收3600万美元，毛利润约负800万美元；该业务核心运营（不含M&P）营收1.27亿美元，毛利润800万美元，毛利率约6%；合并核心业务（不含M&P）营收2.31亿美元，毛利润约1500万美元，毛利率约6.5% [32] 全年 - 民用业务全年营收3.23亿美元，较2023年减少1400万美元；毛利润1700万美元，较2023年的5200万美元下降；毛利率5.2%，2023年为15.3% [38] - 运输业务全年营收6.57亿美元，较2023年约减少1.66亿美元；毛亏损8000万美元，2023年毛亏损1600万美元；毛利率为负12%，2023年为负1.9% [38] - 运输业务中，M&P业务线全年贡献营收1.01亿美元，毛利润负8300万美元；该业务核心运营（不含M&P）营收5560万美元，毛利润300万美元；合并核心业务（不含M&P）全年营收8790万美元，毛利润2000万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州和佛罗里达州处于州驱动基础设施投资前沿，资金水平创纪录，用于解决关键交通、水和抗灾需求，预计大规模基础设施项目将持续优先推进 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功交付多个知名项目，包括佛罗里达州的SR 80桥、康涅狄格州的东哈丹桥等，体现技术实力和安全文化 [9][11] - 公司新核心项目表现强劲，第四季度实现两位数利润率，预计今年多个新项目将加速推进，对业绩产生更大影响 [14][17] - 公司在第四季度获得约1.05亿美元新奖项，包括西南部的污水处理厂项目等，且有大量潜在机会，特别是来自长期合作的联邦、州和地方客户 [18] - 公司将继续专注于执行核心项目、逐步结束遗留工作、加强在核心市场的地位，优先选择符合战略目标、运营优势和利润率预期的项目 [25] - 公司预计新项目奖项在下半年会增加，目前有7.5亿美元待决的替代交付合同，前期建设阶段已在进行中 [15][20] - 行业方面，基础设施投资和就业法案的持续资金注入，以及州和地方强大的基础设施项目，为公司业务带来有利因素 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为团队的韧性和高执行能力为未来成功奠定基础，尽管面临挑战，但新核心积压订单和项目执行情况让公司对长期发展有信心 [12][24] - 公司预计2025年将恢复正EBITDA，随着遗留和M&P积压订单减少、新业务增加和预期新奖项，年底业绩将更强 [54][55] - 公司预计2025年运营现金流强劲，主要驱动因素是新核心项目贡献，但可能受遗留项目纠纷解决情况影响，且现金流有季节性，下半年更集中 [77][78] 其他重要信息 - 公司将创始人持有的2000万美元本票转换为普通股，增强对公司长期潜力的信心，同时改善资产负债表 [23] - 公司制造自己的TBMs、钢支撑、闸门和临时工程等，在应对关税和供应中断方面具有优势 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年积压订单消耗39%，如何看待今年的签约和消耗趋势 - 第四季度签约与消耗比率低于1，但对获得的1亿美元新业务感到兴奋，预计会延续往年下半年签约增多的节奏，期待2025年有更多重大中标 [48] - 公司此前在缩减一个占积压订单超30%的业务部门，专注完成过渡和恢复更高盈利能力；公司会谨慎增加业务，确保有合适资源并优先选择核心市场的高质量积压订单；预计新奖项下半年增多，且7.5亿美元待决替代交付合同有望转化为建设奖项 [49][50][51] 问题2: 如何预测2025年全年EBITDA及季度节奏 - 预计到年底恢复正EBITDA，但季度节奏存在不确定性；随着遗留和M&P积压订单减少、新业务增加和预期新奖项，2025年底业绩将更强 [54][55] 问题3: 2025年合同资产减少进程是否会加速 - 从净合同头寸角度看，合同资产过去几年因收款和利润下滑有所减少，但合同负债显著增长，抵消了净资产负债表头寸；年底净合同头寸略超2亿美元 [57][58] - 随着解决一些有索赔诉求的问题项目，合同资产可能增加；大部分索赔来自2017 - 2019年的项目，公司正在推进遗留索赔解决，预计未来几个季度会有大量现金流，届时合同资产会减少 [59][60][61] 问题4: 民用业务毛利润的驱动因素及非M&P遗留业务情况 - 民用业务核心工作持续产生两位数利润率，且不断获得小型快速盈利项目；本季度因一个遗留民用项目纠纷不利裁决影响了业绩；非M&P遗留积压订单已降至约8000万美元，其中一个中西部桥梁项目是2024年该业务组合面临挑战的主要原因，该桥开通是重要里程碑，降低了项目进一步亏损风险 [67][68][69] 问题5: 非M&P遗留业务积压订单较上季度减少2200万美元的原因及何时结束 - 减少是由于项目推进，随着时间推移，该积压订单会继续减少；预计到2025年底完成大部分非M&P遗留工作，有一个项目可能延续到2026年，公司正在努力加速推进 [73][75] 问题6: 2025年现金流趋势 - 预计2025年运营现金流强劲，有季节性，下半年更集中；主要驱动因素是新核心项目贡献，但可能受遗留项目纠纷解决情况影响 [77][78] 问题7: 政府资金分配不确定性对项目的影响 - 公司业务对社区有益，两党都重视；基础设施投资和就业法案支出处于中期，预计未来多年对公司业务是利好；得克萨斯州和佛罗里达州州级支出仍处于历史高位；公司制造自己的部分设备和材料，在应对关税和供应中断方面有优势，对未来乐观 [83][84][86] 问题8: 关税和供应链中断对合同的影响 - 公司多数项目要求采购美国制造材料，跨境风险极小；公司会在项目开始时锁定材料价格和大额采购订单，目前监测新情况并在新投标中考虑，预计不会对业务产生重大影响 [91][92] 问题9: 季节性和天气对业务的影响 - 年初有风暴和异常天气影响，但公司预计新工作开始和大型项目推进将在后期产生重大业绩；公司项目分布广泛，预计不会所有地区同时受影响，即使有影响，其他地区业务仍可继续运营 [94][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.67亿美元，毛利润800万美元，剔除M&P业务和某些遗留项目不利调整后，毛利润为3500万美元，不利调整使结果减少2700万美元 [13] - 全年营收9.8亿美元，毛利润 - 6300万美元，毛亏损率为 - 6.4% [33] - 第四季度销售、一般和行政费用为1600万美元，较2023年第四季度减少420万美元；利息费用为960万美元，较2023年第四季度增加390万美元；所得税收益为1400万美元，而去年同期为所得税费用290万美元 [27][28][29] - 全年销售、一般和行政费用为6300万美元，较上一年减少400万美元；利息费用为3000万美元，较2023年增加1000万美元；所得税收益为4700万美元，有效税率为31% [34][35] - 第四季度净亏损400万美元，即每股亏损 - 0.09%；EBITDA为 - 300万美元 [30] - 全年GAAP净亏损1.05亿美元，即每股亏损 - 2.19%；调整后净亏损1.05亿美元，即每股亏损 - 2.19% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - 民用业务营收1.04亿美元，较2023年第四季度减少400万美元；毛利润800万美元，较2023年第四季度减少2500万美元；毛利润率为8%，而2023年第四季度为23% [31] - 运输业务营收1.63亿美元，较2023年第四季度减少2.08亿美元；毛亏损4万美元，较2023年第四季度的毛亏损300万美元有所改善；毛利润率为 - 0.2%，而2023年第四季度为 - 1.6% [31] - 运输业务中M&P业务线贡献营收3600万美元，毛利润约 - 800万美元；该业务核心运营（不包括M&P）营收1.27亿美元，毛利润800万美元，毛利润率约为6%；合并核心业务（不包括M&P）营收2.31亿美元，毛利润约1500万美元，毛利润率约为6.5% [32] 全年 - 民用业务营收3.23亿美元，较2023年全年减少1400万美元；毛利润1700万美元，较2023年全年减少5200万美元；毛利润率为5.2%，而2023年为15.3% [38] - 运输业务营收6.57亿美元，较2023年全年减少约1.66亿美元；毛亏损8000万美元，而2023年全年毛亏损为1600万美元；毛利润率为 - 12%，而2023年为 - 1.9% [38] - 运输业务中M&P业务线贡献营收1.01亿美元，毛利润 - 8300万美元；该业务核心运营（不包括M&P）营收5.56亿美元，毛利润300万美元；合并核心业务（不包括M&P）营收8.79亿美元，毛利润2000万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年12月31日，M&P业务积压订单约为1.63亿美元，非M&P遗留工作积压订单约为8300万美元，遗留和M&P积压订单占总积压订单不到10% [40] - 公司结束第四季度时积压订单为25.7亿美元，预计2025年消耗约39%的积压订单 [15][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功交付多个项目，包括佛罗里达州SR 80桥、康涅狄格州East Haddam桥、加勒比海邮轮目的地项目等，展示了技术实力和对安全与社区影响的承诺 [9] - 公司将继续执行核心项目，逐步结束遗留工作，加强在核心市场的地位，优先选择符合战略目标、运营实力和利润率预期的项目 [25] - 行业受基础设施投资和就业法案资金注入以及州和地方基础设施项目推动，得克萨斯州和佛罗里达州是基础设施投资前沿，公司凭借在关键市场的优势有望受益 [19] - 公司关注多个项目机会，如温哥华70亿美元Iona岛污水处理厂项目、北科罗拉多州20亿美元Northern Colorado Water Glade水库项目等 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在挑战下持续推进，新核心项目表现良好，有望在未来创造更大影响，对长期发展有信心 [12][24] - 公司预计2025年底前恢复正EBITDA，随着遗留和M&P积压订单减少以及新业务增加，年底业绩将更强 [54][55] - 公司预计2025年运营产生强劲现金流，受新核心项目贡献驱动，但可能受遗留项目纠纷解决影响，现金流具有季节性，下半年更集中 [77][78] - 行业需求强劲，公司有望赢得合理份额新项目，同时注重保护利润率而非盲目追求增长 [21][50] 其他重要信息 - 多个项目超过100万安全工作小时无损失，体现公司对安全的重视 [11] - 公司两个部门迎来成立50周年，为未来成功奠定基础 [11] - 公司将2000万美元某些本票转换为普通股，增强对业务信心并改善资产负债表 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年积压订单消耗及业务趋势 - 第四季度订单与消耗比率低于1，但公司对新增1亿美元订单感到兴奋，预计会延续往年下半年业务量增加趋势，有望在2025年宣布更多重要中标项目 [48] - 公司正在结束一个占积压订单超30%的业务部门，专注完成过渡并恢复更高盈利能力，将谨慎增加业务，确保资源匹配，优先选择核心市场高质量积压订单，预计新订单下半年增加，约7.5亿美元待定替代交付合同有望转化为建设项目 [49][50][51] 问题: 2025年EBITDA预期及季度节奏 - 公司预计年底前恢复正EBITDA，但季度节奏存在不确定性，随着遗留和M&P积压订单减少、新业务增加，2025年底业绩将更强 [54][55] 问题: 2025年合同资产减少情况 - 从净合同头寸看，年底净合同资产略超2亿美元，新业务产生正前期现金流，但在解决遗留问题项目索赔时合同资产可能增加 [58][59] - 大部分索赔来自2017 - 2019年项目，公司正积极解决，预计未来季度从索赔获得大量现金流，从而减少合同资产 [60][61] 问题: 民用业务毛利润驱动因素及非M&P遗留工作情况 - 民用业务方面，公司近几个季度获得一些优质项目，但一个遗留民用项目纠纷不利裁决影响了本季度结果，核心业务保持两位数利润率，还获得一些高利润率小型快速交付项目 [67][68] - 非M&P遗留积压订单降至约8000万美元，2024年该业务组合挑战主要来自中西部一个桥梁项目，该桥开通是重要里程碑，降低了项目进一步亏损风险 [68][69] - 非M&P遗留积压订单较上季度减少2200万美元是项目进展结果，随着时间推移该数字会继续减少，公司预计2025年底完成大部分非M&P遗留工作，有一个项目可能延续到2026年 [73][75] 问题: 政府资金分配及项目焦虑 - 公司认为其业务对社区有益，两党都重视，基础设施投资和就业法案资金投入处于中期，预计未来多年是业务推动力，州一级得克萨斯州和佛罗里达州持续高支出 [83][84] - 公司有制造优势，如自行制造隧道掘进机、钢支撑等，即使有资金削减和关税问题也有优势，对未来乐观 [86] 问题: 关税及供应链影响 - 公司多数项目需采购美国制造材料，跨境风险小，会在项目开始锁定材料价格，密切关注新情况并在新投标中考虑，预计目前不会对业务产生重大影响 [91][92] 问题: 季节性及天气影响 - 公司受一些不寻常天气模式影响，但随着新项目启动，如佛罗里达州Shands桥和纽约肯尼迪桥，预计下半年产生重要成果 [95] - 公司项目分布分散，预计不会所有地区同时受天气影响，即使有影响也能在其他地区继续运营 [96][97]

业务线调整与布局 - 2023年第二季度，公司决定停止材料与铺路业务线的某些项目，并出售大规模混凝土和沥青生产相关资产[24] - 公司管理分为民用和交通两个可报告业务板块，业务主要集中在北美[25][26] 公司资产与运营模式 - 公司目前拥有并维护超过3500件活跃设备，公平市场价值超过3亿美元[32] - 公司业务模式强调大量工作自我执行，拥有大量自有设备车队，选择性投标项目，保持强大资产负债表和担保能力等[32] 合同相关情况 - 2022年12月31日合同积压余额为29.73885亿美元，2023年新增合同、变更订单和调整为10.11797亿美元，2023年确认合同收入11.50716亿美元，2023年12月31日余额为28.34966亿美元；2024年新增合同、变更订单和调整为7.18125亿美元，2024年确认合同收入9.80179亿美元，2024年12月31日余额为25.72912亿美元[43] - 公司合同主要通过竞争性投标获得，部分通过与客户直接谈判获得，多数合同允许双方终止，公司作为主承包商负责分包商工作[36][38][39] 业务风险因素 - 公司业务受天气影响，第一季度传统上受天气影响最大，天气会导致季度收入和盈利能力出现显著波动[31] - 公司可能在竞争性投标过程中失去业务给竞争对手[74][78] - 公司的Backlog可能会意外调整和取消，影响收入和利润[74][79] - 失去一个或多个客户可能对公司产生不利影响[74][80] - 公司受政府合同及相关采购法规风险影响，违规可能导致暂停或禁止投标[74][81] - 新合同启动时间的不确定性会导致业务波动[74] - 合同性质使公司面临延误和成本超支风险，可能影响利润[74] - 公司财务结果基于估计和假设，可能与实际结果不同[74] - 政府合同若违规可能面临高达三倍的损害赔偿诉讼，还可能导致现有合同终止及被暂停政府承包资格[82] - 新合同启动时间的不确定性会导致业务波动，影响资产利用率和现金流[85] - 公司服务需求受经济衰退、低油价、政治不确定性和货币贬值等因素影响，可能导致项目减少[86] - 不利的信贷和金融市场条件会损害公司、客户和合作伙伴的借款能力，影响积压订单和利润[88] - 合同执行中的风险可能导致成本超支、利润减少或亏损，甚至合同总损失可能等于或超过合同全值[92] - 无法准确估计合同风险、收入或成本，以及经济因素如通货膨胀等，可能导致亏损或利润低于预期[93] - 租赁、购置和维护设备成本增加，可能降低项目利润率[94] - 公司使用的大宗商品价格波动大，虽有管理措施，但仍可能产生重大不利影响[95] - 供应链中断会影响项目完成能力，下游影响可能因供应商延迟而加剧[98] - 气候变化相关事件可能导致公司业务中断、财务损失和成本增加，还可能减少服务需求[101] - 公司依赖关键人员，关键人员流失或无法吸引合格人员会影响业务运营和增长[105] - 员工工作项目危险且地点存在高安全风险，安全问题会导致重大损失[106] - 公司运营受健康和安全法规约束，违规会导致财务和声誉损失[107] - 公司依赖供应商和分包商完成合同，相关问题会影响项目完成和盈利能力[110] - 参与合资企业使公司面临合作伙伴失败带来的责任和声誉损害[111] - 员工、代理或合作伙伴的不当行为或违规会削弱公司竞争合同的能力[112] - 法律法规变化或违规会对公司业务、投资和运营结果产生不利影响[113] - 公司可能面临重大诉讼或赔偿索赔，结果会影响声誉、现金流和业务[116] - 系统和信息技术中断、数据安全和隐私泄露会影响公司运营和业绩[117] - 新冠疫情对公司业务、财务状况和运营结果产生了不利影响且可能持续[123] - 新冠疫情影响索赔解决和回收，或对公司流动性和财务结果产生不利影响[124] - 收购或剥离业务可能使公司承担负债，影响业务、财务状况和经营业绩[125] - 若无法成功整合收购业务，公司将面临运营挑战和风险，影响业务[126] - 公司财务结果基于估计和假设，实际结果可能与估计存在重大差异[128] - 商誉、无形资产或投资减值可能对公司经营业绩产生负面影响[129] - 长期合同收入确认可能导致先前报告的收入和利润减少或消除[130] - 公司债务可能导致不利后果，影响财务状况，再融资可能面临更高利率[131] - 外汇风险可能对公司收入、收益和积压订单产生不利影响[137] - 遵守税法及税法变化可能对公司业绩产生不利影响[139] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司员工约2100人，其中约500人为 salaried，约1600人为 hourly[62] - 截至2024年12月31日，约300名，即14%的员工由工会代表[63] 公司发展历程 - 公司于2021年7月14日作为特拉华州公司成立，2023年2月14日完成合并并更名为Southland Holdings, Inc.[70] 公司证券相关情况 - 公司证券活跃交易市场可能无法维持，若从纽交所摘牌转至场外交易，流动性和价格将受限[147] - 公司证券价格可能因多种因素大幅波动，包括经济衰退、利率变化、自然灾害等，且初始股东和管理层控制多数股份，会限制证券流动性并增加波动性[148] - 若纽交所将公司证券摘牌且无法在其他全国性证券交易所上市，证券将在场外市场交易，会面临市场报价有限、流动性降低等不利后果[150] - 公司或股东未来出售证券，或市场有出售预期，可能导致证券市场价格下跌[154] - 若证券分析师不发布研究报告、下调评级或停止覆盖公司，证券价格和交易量可能下降[156] - 公司实际经营和财务结果可能与公开指引不符，若未达指引，证券交易价格可能受不利影响[157] - 公司短期内不打算支付股息，投资者回报依赖证券价值增值[158] - 认股权证行使取决于普通股市场价格，若低于行使价11.5美元/股，认股权证可能到期无价值，公司无法获得现金收益[161] - 公司可在权证可行使后到期前赎回，赎回价为每份0.01美元，条件是普通股最后报告销售价在30个交易日内的20个交易日等于或超过每股18美元[166] - 截至2025年2月24日，公司有53,987,069股已发行和流通的普通股，由2,172名记录持有人持有[183] - 公司普通股和认股权证分别在纽约证券交易所美国有限责任公司以“SLND”和“SLND WS”的代码公开交易[182] 公司设施情况 - 公司租赁位于得克萨斯州格雷普韦恩的总部，并在美国和加拿大拥有和租赁其他设施[178] 公司网络安全情况 - 公司采用基于美国国家标准与技术研究院等框架的网络安全风险管理策略[170] - 公司网络安全运营由有20年经验的IT总监负责，其定期向首席财务官汇报[174] 公司收入确认与权证分类 - 公司按时间确认收入，使用投入法，通过比较实际发生成本与项目总估计成本来确认[198] - 公司根据FASB ASC 480和ASC 815对认股权证进行分类，已发行的公共认股权证和私人认股权证符合权益会计处理[202] 行业预期 - 公司预计基础设施相关支出将增加，包括2021年通过的《基础设施投资和就业法案》等举措[193] 债务清偿情况 - 2024年12月公司同意发行5830899股普通股，以清偿2000万美元未偿债务，每股价格3.43美元[204] 各业务线财务数据 - 2024年M&P业务贡献收入1.006亿美元，毛亏损8310万美元；2023年分别为1.883亿美元和8660万美元；截至2024年12月31日，M&P业务占公司积压订单约6.3%[206] - 2024年民用业务收入3.233亿美元，较2023年减少1420万美元，降幅4.2%；运输业务收入6.569亿美元，较2023年减少1.66亿美元，降幅20.2%[219][221] 公司整体财务数据 - 2024年公司收入9.802亿美元，较2023年减少1.802亿美元，降幅15.5%[208] - 2024年公司建筑成本10.432亿美元，较2023年减少8140万美元，降幅7.2%[209] - 2024年公司毛亏损6300万美元，较2023年增加9890万美元，增幅276.0%[210] - 2024年公司销售、一般和行政成本6330万美元，较2023年减少390万美元，降幅5.8%[211] - 2024年公司其他收入净额360万美元，较2023年减少1990万美元，降幅84.6%[212] - 2024年公司利息费用2950万美元，较2023年增加1000万美元，增幅51.6%[213] - 2024年公司所得税收益4690万美元，有效税率30.8%；2023年分别为850万美元和31.3%[214][215] 新兴成长型公司情况 - 公司作为新兴成长型公司，只需提供两年经审计财务报表和相关财务数据，且在内部控制审计、高管薪酬披露等方面有豁免权，可能影响普通股吸引力和股价[142] - 公司保持新兴成长型公司身份至最早满足以下条件之一：财年总营收超12.35亿美元；首次公开募股五周年后财年末（2026年12月31日）；前三年发行超10亿美元非可转换债券；非关联方持有的普通股市值在最近完成的第二财季最后工作日达7亿美元[143][145] 国外业务净资产情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，国外业务净资产分别约占公司总净资产的62%和47%[136]

收入情况 - 2024年第四季度收入为2.673亿美元，较2023年同期的3.162亿美元减少4890万美元，降幅15.5%[5][9] - 2024年全年收入为9.802亿美元，较2023年的12亿美元减少1.802亿美元，降幅15.5%[5][14] 毛利润与毛利率情况 - 2024年第四季度毛利润为770万美元，较2023年同期的2110万美元减少，毛利率从6.7%降至2.9%[5][10] - 2024年全年毛亏损为6300万美元，而2023年为毛利润3580万美元，毛利率从3.1%降至 - 6.4%[5][15] 净亏损情况 - 2024年第四季度归属于股东的净亏损为420万美元，即每股亏损0.09美元，2023年同期净亏损为560万美元，即每股亏损0.12美元[5] - 2024年全年归属于股东的净亏损为1.054亿美元，即每股亏损2.19美元，2023年全年净亏损为1930万美元，即每股亏损0.41美元[5] - 2024年第四季度归属普通股股东的净亏损为415.5万美元，2023年同期为556.3万美元；2024年全年净亏损为1.05365亿美元，2023年为1925.3万美元[22] - 2024年第四季度摊薄后每股亏损0.09美元，2023年同期为0.12美元；2024年全年摊薄后每股亏损2.19美元，2023年为0.41美元[22] - 2024年全年调整后归属于股东的净亏损为1.054亿美元，即每股亏损2.19美元，2023年全年调整后净亏损为3870万美元，即每股亏损0.82美元[5] EBITDA情况 - 2024年第四季度EBITDA为 - 270万美元，2023年同期为910万美元[5] 销售、一般和行政成本情况 - 2024年第四季度销售、一般和行政成本为1570万美元，较2023年同期减少420万美元，降幅21.2%[11] 积压订单情况 - 截至2024年12月31日，公司积压订单为25.7亿美元[5] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为7218.5万美元，2023年同期为4917.6万美元[26] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产为12.03649亿美元，2023年同期为12.01068亿美元[26] - 截至2024年12月31日，总负债为10.2824亿美元，2023年同期为9.40504亿美元[26] 现金流量情况 - 2024年经营活动产生的净现金为192.7万美元，2023年使用的净现金为1026.4万美元[29] - 2024年投资活动产生的净现金为322.8万美元，2023年为448.8万美元[29] - 2024年融资活动产生的净现金为1878.1万美元，2023年使用的净现金为259万美元[29] - 2024年现金及现金等价物和受限现金净增加2374.1万美元，2023年净减少817.1万美元[29] 普通股发行和流通股数情况 - 截至2024年12月31日，普通股发行和流通股数为5393.6411万股，2023年为4789.1984万股[26] 其他现金支付与交易情况 - 公司支付所得税现金为1561美元和7587美元[30] - 公司支付利息现金为28047美元和18277美元[30] - 公司以新租赁交换取得租赁资产为18718美元和13875美元[30] - 公司以应付票据交换取得资产为27365美元和10884美元[30] - 公司关联方应付账款交换应付票据为3797美元[30] - 公司承诺票据转换为权益为20000美元[30] - 公司向合资伙伴分配为276美元[30] - 公司发行合并后股票为35000美元[30] - 公司以应付票据为股息融资为50000美元[30] 财报电话会议情况 - 公司将于2025年3月5日上午10点（东部时间）举行财报电话会议[32]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.73亿美元，低于2023年同期的3.12亿美元[26] - 第三季度毛亏损为5100万美元，2023年同期毛利润为3000万美元，毛利润率为 - 30%，2023年同期为10%[28] - 第三季度销售、一般和管理成本为1750万美元，较2023年同期增加220万美元[29] - 第三季度利息支出为750万美元，较2023年同期增加130万美元[29] - 本季度所得税收益为1700万美元，2023年同期为税收支出500万美元[30] - 本季度净亏损为5500万美元或每股 - 1.14美元，2023年同期净收入为400万美元或每股0.08美元[31] - 本季度EBITDA为 - 5900万美元，2023年同期为2200万美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 民用业务（Civil） - 本季度营收为5600万美元，较2023年同期减少3500万美元[32] - 本季度毛亏损为1800万美元，2023年同期毛利润为1200万美元，毛利润率为 - 33%，2023年同期为14%[32] - 受遗留民用项目2700万美元的不利费用影响本季度业绩[32] 运输业务（Transportation） - 本季度营收为1.17亿美元，较2023年同期减少1.04亿美元[33] - 本季度毛亏损为3300万美元，2023年同期毛利润为1700万美元，毛利润率为 - 28%，2023年同期为8%[34] - 受材料与铺路及遗留项目4400万美元的不利费用影响本季度业绩，其中材料与铺路业务费用1800万美元，中西部桥梁项目费用1700万美元[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于获取金额较小、工期较短、能快速产生现金流的项目，未来六个月将竞标3000万 - 1.5亿美元范围内的众多短期项目[17] - 民用业务市场仍然非常有吸引力，是获取短期项目的重点关注领域，同时也在跟踪一些大型项目[18] - 在运输业务板块有多个即将到来的项目机会，并且积极与东南部的州和地方官员合作[19] - 预计未来几个季度将有机会对正在跟踪的大型项目中的小项目进行投标[20] - 东北部有超过200亿美元的运输项目正在跟踪，德克萨斯州和佛罗里达州等关键运输市场也有项目规划[21] - 公司处于有利地位，可以充分利用基础设施建设服务需求超过合格承包商供应的不平衡状况带来的机会[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度受非现金费用影响，但新核心项目的强劲表现令人鼓舞，新核心项目的双位数利润率体现了战略举措的优势[11] - 新核心项目的稳定表现符合公司长期战略，新核心项目的积压订单约25亿美元，为2025年提供了良好的前景，预计2025年将恢复盈利[12] - 本季度成功执行了多项战略举措以增强资产负债表，包括完成房地产交易和新的贷款安排，这增强了公司的灵活性[13][14] - 本季度末的积压订单为27.4亿美元，与上季度基本持平，较去年第三季度末有所增加，本季度新签合同额约1.4亿美元[15] - 公司正在跟踪的项目管道非常强大，有望利用这一机会，尽管本季度面临挑战，但对未来持乐观态度[16] 其他重要信息 - 本季度末M&P业务剩余积压订单约1.8亿美元，非M&P遗留业务积压订单约1.05亿美元，预计M&P业务剩余积压订单到2025年底基本完成，非M&P遗留业务到2025年底基本完成，其中一个项目会延续到2026年但影响不大[10][37] - 本季度非现金不利调整对营收影响约7100万美元，项目时间线推移也导致营收减少，此外巴哈马项目也影响了营收[38] - 公司有大量的遗留项目索赔，预计2025年将有大量现金流入[41] - 非M&P遗留项目于2018 - 2019年承接，预计2025年完成[44] - 公司新核心积压订单25亿美元，总积压订单27.54亿美元，公司将根据资源情况选择性承接项目[46] - 公司目前现金状况为自上市以来最强，尽管本季度业绩不佳，但对未来发展持乐观态度[48] - 飓风和项目启动时间对本季度营收影响约6000万美元，预计第四季度营收将恢复并延续到2025年[53] - 希望新工作能够减少M&P业务和遗留业务中低利润工作的影响，看好公司中长期健康状况[55] - 民用项目通常周期较短，运输项目机会众多但周期可能较长，预计2025年两个板块都将恢复盈利[57] - 预计第四季度积压订单转换将使营收从第三季度的低谷中恢复，2025年实现盈利[60] - M&P业务1.8亿美元的营收在未来几个季度不会直线消耗，会有前期完成较多后期减少的情况[62] - 目前没有关于第四季度及以后M&P业务或其他业务索赔现金流入的预期，但2025年有望从索赔结算中获得大量现金流入[63] - 公司转向短期项目的战略调整始于几年前，退出M&P业务是主要决策，同时公司的采购团队对采购流程进行了全面改革以降低风险[66][68] 问答环节所有的提问和回答 问题：1.05亿美元的非M&P遗留积压订单的完成时间框架是什么 - 回答：预计到2025年底基本完成，其中一个项目会延续到2026年但影响不大[37] 问题：本季度非现金不利调整对营收的影响是什么 - 回答：约7100万美元的营收减少，其余与项目时间线推移有关，此外巴哈马项目也影响了营收[38] 问题：如何在小型快速周转项目和大型项目之间分配资源 - 回答：这是一种平衡，既要确保有稳定项目，也要通过小型项目最大化资源利用，以获取最高回报[39] 问题：额外索赔结算的时间安排是什么 - 回答：正在进行谈判，预计2025年将有大量现金流入，这将是2025年现金产生的重要部分[41] 问题：非M&P遗留业务项目的承接时间以及相关情况 - 回答：这些项目于2018 - 2019年承接，主要集中在民用板块，本季度受遗留项目费用影响，但民用业务在没有遗留影响下利润率处于中等水平，预计2025年完成[44] 问题：目前的资本结构和债券能力下，承接更多业务的能力如何 - 回答：公司新核心积压订单25亿美元，总积压订单27.54亿美元，公司将根据资源情况选择性承接项目，以最大化资源回报[46] 问题：随着项目的推进，是否会加速现金流，不考虑遗留业务和收款工作 - 回答：有很大的可能性和机会，特别是考虑到一些指标的变化以及遗留业务的结算和完成情况[50] 问题：飓风和项目启动时间对营收的影响量是多少 - 回答：整体营收减少量中约6000万美元与时间线推移有关，其余与之前提到的项目有关[53] 问题：M&P业务和其他遗留业务在未来几个季度或明年的毛利润影响情况 - 回答：新工作将减少低利润工作的影响，看好公司中长期健康状况[55] 问题：民用和运输业务在明年增长的比较情况 - 回答：民用项目通常周期较短，如果承接五六个民用项目会较快完成，运输项目机会多但周期可能较长，两个板块25亿美元的积压订单将在明年开始体现并在未来几年逐步完成，预计2025年都将恢复盈利[57] 问题：如何看待第四季度积压订单转换情况 - 回答：预计第四季度会有时间线推移带来的成果，虽然项目启动仍存在不确定性，但预计营收将从第三季度的低谷中恢复，2025年实现盈利[60] 问题：M&P业务1.8亿美元营收在未来五个季度的消耗节奏 - 回答：不会是直线消耗，会有前期完成较多后期减少的情况，部分工作正在与业主协商[62] 问题：第四季度争议解决的现金流入预期 - 回答：没有关于第四季度及以后M&P业务或其他业务索赔现金流入的预期，但2025年有望从索赔结算中获得大量现金流入[63] 问题：转向短期项目在风险缓解方面采取了哪些不同的流程 - 回答：公司的采购团队对采购流程进行了全面改革，进行定性和定量的评估以覆盖风险点，虽然需要时间在财务结果中体现，但对未来有信心[68]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年9月30日，公司三个月营收为173,320千美元，2023年同期为312,472千美元；九个月营收为712,929千美元，2023年同期为844,228千美元[9] - 2024年9月30日，公司三个月毛亏损为51,105千美元，2023年同期毛利润为29,529千美元；九个月毛亏损为70,706千美元，2023年同期毛利润为14,678千美元[9] - 2024年9月30日，公司三个月净亏损为58,129千美元，2023年同期净利润为4,791千美元；九个月净亏损为102,959千美元，2023年同期净亏损为11,376千美元[9][13] - 2024年9月30日，公司三个月综合亏损为57,891千美元，2023年同期综合收益为2,819千美元；九个月综合亏损为103,998千美元，2023年同期综合亏损为11,495千美元[13] - 2024年9月30日，归属于公司股东的三个月净亏损为54,727千美元，2023年同期净利润为3,800千美元；九个月净亏损为101,210千美元，2023年同期净亏损为13,690千美元[9] - 2024年9月30日，归属于公司股东的三个月综合亏损为54,581千美元，2023年同期综合收益为2,173千美元；九个月综合亏损为102,026千美元，2023年同期综合亏损为13,665千美元[13] - 2024年前九个月净亏损102,959千美元，2023年同期净亏损11,376千美元[20] - 2024年前九个月经营活动提供净现金12,242千美元，2023年同期使用净现金36,588千美元[20] - 2024年前九个月投资活动提供净现金2,298千美元，2023年同期使用净现金507千美元[20] - 2024年前九个月融资活动提供净现金28,437千美元，2023年同期提供净现金11,730千美元[20] - 2024年现金及现金等价物和受限现金期末余额为106,748千美元，2023年为46,752千美元[20] - 2024年现金支付所得税1,079千美元，支付利息18,886千美元；2023年分别为3,033千美元和12,704千美元[20] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物期初金额分别为4917.6万美元和5791.5万美元，受限现金期初金额分别为1464.4万美元和1407.6万美元，合计分别为6382万美元和7199.1万美元；期末现金及现金等价物分别为9137.8万美元和4917.6万美元，受限现金分别为1537万美元和1464.4万美元，合计分别为10674.8万美元和6382万美元[36] - 2024年9月30日止三个月，公司收入1.733亿美元，较2023年同期减少1.392亿美元，降幅44.5%[147] - 2024年9月30日止三个月，建筑成本2.244亿美元，较2023年同期减少5850万美元，降幅20.7%[148] - 2024年9月30日止三个月，毛亏损5110万美元，较2023年同期增加8060万美元，增幅273.1%[149] - 2024年9月30日止三个月，销售、一般及行政费用1750万美元，较2023年同期增加220万美元，增幅14.7%[150] - 2024年9月30日止三个月，利息费用750万美元，较2023年同期增加130万美元，增幅20.7%[151] - 2024年9月30日止九个月，公司收入7.129亿美元，较2023年同期减少1.313亿美元，降幅15.6%[155] - 2024年9月30日止九个月，建筑成本7.836亿美元，较2023年同期减少4590万美元，降幅5.5%[156] - 2024年9月30日止九个月，毛亏损7070万美元，较2023年同期增加8540万美元，增幅581.7%[157] - 2024年9月30日止九个月，销售、一般及行政费用4760万美元，较2023年同期增加30万美元，增幅0.6%[158] - 2024年9月30日止九个月，利息费用1990万美元，较2023年同期增加610万美元，增幅44.3%[161] - 2024年第三季度总营收1.7332亿美元，较2023年同期的3.12472亿美元减少44.5%；毛亏损5110.5万美元，占营收29.5%，2023年同期毛利润2952.9万美元，占营收9.5%[165] - 2024年前三季度总营收7.12929亿美元，较2023年同期的8.44228亿美元减少15.5%；毛亏损7070.6万美元，占营收9.9%，2023年同期毛利润1467.8万美元，占营收1.7%[172] - 2024年第三季度公司净亏损5472.7万美元，2023年同期净利润380万美元；2024年前三季度净亏损1.0121亿美元，2023年同期净亏损1369万美元[182] - 2024年第三季度EBITDA亏损5874万美元，2023年同期盈利2232.9万美元；2024年前三季度EBITDA亏损9771.3万美元，2023年同期盈利1200万美元[182] - 2024年前九个月，经营活动提供的净现金为1224.2万美元，2023年同期使用的净现金为3658.8万美元[192][193] - 2024年前九个月，投资活动提供的净现金为229.8万美元，2023年同期使用的净现金为50.7万美元[193][195] - 2024年前九个月，融资活动提供的净现金为2843.7万美元，2023年同期为1173万美元[193][196] 股本及权益相关数据 - 截至2024年9月30日，公司普通股数量为48,105,512股[15] - 截至2024年9月30日，公司累计亏损为120,463千美元[15] - 截至2024年9月30日，公司非控股股东权益为8,970千美元[15] - 截至2024年9月30日，公司总股本权益为158,034千美元[15] - 截至2022年12月31日，优先股24,400,000股，普通股价值44,407,831千美元，总权益为316,843千美元[17] - 截至2023年9月30日，普通股价值47,856,114千美元，累计亏损13,690千美元，总权益为266,169千美元[17] - 公司在合并日向原成员发行3379.3111万股普通股，获得净收益1710万美元，合并相关交易成本990万美元计入额外实收资本[51] - 合并后，公司有4440.7831万股普通股和1438.55万份认股权证流通在外，行权价为每股11.50美元[53] - 根据合并协议，公司曾有可能向原成员发行最多1034.4828万股普通股作为业绩奖励，2023年4月27日已发行344.8283万股，2023年业绩目标未达成，无进一步发行[54] - 截至2024年9月30日，2022计划下预留了2,220,392股普通股用于发行，其中1,024,999股仍可使用[121] - 2024年11月1日，公司普通股收盘价为每股2.84美元，认股权证行权价为每股11.50美元[189] 业务线相关决策及交易 - 2023年第二季度，公司决定停止材料与铺路业务线某些项目并出售相关资产[24] - 2023年2月14日，Legato II与Southland LLC完成合并，Legato II更名为Southland Holdings, Inc. [26] - 2024年7月，公司完成一项4250万美元的房地产买卖回租交易，确认为融资义务负债[42] - 合并前，公司宣布向原成员支付5000万美元股息，成员同意接受四年期、年利率7%的本票[52] - 2024年第二季度，公司用1310万美元应付给某些Southland成员的款项交换了三年期、利率为7.0%的本票[120] - 公司已向美国证券交易委员会提交S - 3表格的暂搁注册声明，允许不时发售总计不超过1.5亿美元的证券[191] - 2023年7月，公司以1.135亿美元的新设备票据置换约7640万美元的现有担保票据，固定利率为7.25%[198] - 2024年9月30日，公司签订1.6亿美元的四年期有担保定期贷款信贷安排，包括1.4亿美元初始提款定期贷款和2000万美元承诺延迟提款定期贷款[199] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年和2023年第三季度，公司美国以外地区收入占比分别为11%和25%；2024年和2023年前九个月，该占比分别为20%和23%[74] - 2024年第三季度和前九个月，民用部门收入分别为5584.9万美元和2.1949亿美元，占总收入比例分别为32.2%和30.8%；运输部门收入分别为1.17471亿美元和4.93439亿美元，占比分别为67.8%和69.2%[73] - 2023年第三季度和前九个月，民用部门收入分别为9070.8万美元和2.29264亿美元，占总收入比例分别为29.0%和27.2%；运输部门收入分别为2.21764亿美元和6.14964亿美元，占比分别为71.0%和72.8%[73] - 2024年第三季度和前九个月，民用部门毛利润（亏损）分别为 - 1833.6万美元（- 32.8%）和869.4万美元（4.0%）；运输部门分别为 - 3276.9万美元（- 27.9%）和 - 7940万美元（- 16.1%）[74] - 2023年第三季度和前九个月，民用部门毛利润分别为1246.5万美元（13.7%）和2713.7万美元（11.8%）；运输部门分别为1706.4万美元（7.7%）和 - 1245.9万美元（- 2.0%）[74] - 2024年第三季度交通运输业务营收1.175亿美元，较2023年同期减少1.043亿美元，降幅47.0%；毛亏损3280万美元，占营收27.9%，2023年同期毛利润1710万美元，占营收7.7%[168][169] - 2024年前三季度交通运输业务营收4.934亿美元，较2023年同期减少1.215亿美元，降幅19.8%；毛亏损7940万美元，占营收16.1%，2023年同期毛亏损1250万美元，占营收2.0%[175][176] - 2024年第三季度民用业务营收5584.9万美元，较2023年同期的9070.8万美元减少38.4%；毛亏损1833.6万美元，占营收32.8%，2023年同期毛利润1246.5万美元，占营收13.7%[165] - 2024年前三季度民用业务营收2.195亿美元，较2023年同期减少980万美元，降幅4.3%；毛利润870万美元，占营收4.0%，2023年同期毛利润2710万美元，占营收11.8%[170][171] - 2024年前三季度交通运输业务因合同纠纷和解，产生约3970万美元非经常性毛利润减少，第三季度收到5800万美元现金[174] - 2023年12月31日积压订单余额28.34966亿美元，2024年新增6.15151亿美元，确认营收7.12928亿美元，截至2024年9月30日余额27.37189亿美元[184] - 截至2024年9月30日，民用业务余额为990,675千美元，运输业务余额为1,746,514千美元[186] 财务准则相关 - FASB于2023年8月发布的ASU 2023 - 05将于2025年1月1日起生效，公司计划于2025年第一季度采用，预计对合并财务报表无重大影响[43] - FASB于2023年11月发布的ASU 2023 - 07将追溯应用，2024年年报和2025年季报开始生效，仅影响财务报表披露[46] 资产及负债相关数据 - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司信用损失备抵分别为160万美元和130万美元[42] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司公允价值计量的投资中，非流动私募股权为309.5万美元[55] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的可售证券中，非流动投资（私募股权）为323.5万美元[56] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的应计损失准备分别为2020万美元和1730万美元[64] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司各项目交易价格中包含的未批准合同修改金额分别为1.727亿美元和1.3

营收情况 - 2024年第三季度营收1.733亿美元较2023年同期减少1.392亿美元降幅44.5%[5] - 2024年前三季度营收7.129亿美元较2023年同期减少1.313亿美元降幅15.6%[8] 毛利与毛损情况 - 2024年第三季度毛损5110.5万美元2023年同期毛利润2952.9万美元[6] - 2024年前三季度毛损7070.6万美元2023年同期毛利润1470万美元[9] 销售管理成本 - 2024年第三季度销售管理成本1750万美元较2023年同期增长220万美元涨幅14.7%[7] - 2024年前三季度销售管理成本4760万美元较2023年同期增长30万美元涨幅0.6%[10] 积压订单 - 2024年第三季度末积压订单27.37亿美元2023年9月30日为25.4亿美元[3] 股东收益情况 - 2024年第三季度股东应占净亏损5472.7万美元每股亏损1.14美元2023年同期股东应占净利润380万美元每股收益0.08美元[4] - 2024年前三季度股东应占净亏损10.121亿美元每股亏损2.11美元2023年同期股东应占净亏损1369万美元每股亏损0.29美元[7] - 2024年前三季度归属于普通股股东的调整后净亏损为101,210千美元[17] 现金及现金等价物 - 2024年9月30日现金及现金等价物为91,378千美元2023年12月31日为49,176千美元[19] 净亏损相关 - 2024年前三季度净亏损为102,959千美元[20] 折旧和摊销 - 2024年前三季度折旧和摊销为16,925千美元[20] 经营活动现金净额 - 2024年前三季度经营活动提供的现金净额为12,242千美元[20] 投资活动现金净额 - 2024年前三季度投资活动提供的现金净额为2,298千美元[20] 融资活动现金净额 - 2024年前三季度融资活动提供的现金净额为28,437千美元[20] 资产负债情况 - 2024年9月30日总资产为1,186,794千美元[19] - 2024年9月30日总负债为430,564千美元[19] - 2024年9月30日股东权益为158,034千美元[19] 现金支付利息等情况 - 现金支付利息为18886美元之前为12704美元[21] - 以新租约换取的租赁资产为9881美元之前为8529美元[21] - 以应付票据换取的资产为23286美元之前为8626美元[21] - 以应付票据换取的关联方应付账款为3797美元之前无[21] - 之前发行合并后业绩股票为35000美元本次无[21] - 之前以应付票据融资的股息为50000美元本次无[21] 公司基本情况 - 公司为专业基础设施建设服务的领先供应商[23] - 公司为北美最大的基础设施建设公司之一[23] - 公司提供多种基础设施建设相关服务[23] - 公司总部位于得克萨斯州格雷普韦恩[23] 公司前景 - 尽管本季度因遗留项目影响令人失望但公司对长期前景仍充满信心[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2.52亿美元,较去年同期下降5百万美元 [9] - 毛亏为4000万美元,较去年同期增加600万美元 [9] - 毛利率为负16%,较去年同期下降3个百分点 [27] - 销售、管理及行政费用为1570万美元,较去年同期减少70万美元 [27] - 利息费用为670万美元,较去年同期增加240万美元 [28] - 净亏损为4600万美元,较去年同期增加3300万美元 [29] - 调整后净亏损为4600万美元,较去年同期增加1100万美元 [29] - EBITDA为负4990万美元,较去年同期下降3080万美元 [30] - 调整后EBITDA为负4990万美元,较去年同期下降770万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 土木工程分部收入为7900万美元,较去年同期增加1400万美元 [31] - 土木工程分部毛利为900万美元,较去年同期增加300万美元 [31] - 土木工程分部毛利率为12%,较去年同期上升3个百分点 [31] - 交通运输分部收入为1.72亿美元,较去年同期下降1900万美元 [32] - 交通运输分部毛亏为4900万美元,较去年同期增加900万美元 [32] - 交通运输分部毛利率为负29%,较去年同期下降8个百分点 [32] - 材料与铺装业务线收入为900万美元,毛亏为4700万美元,主要由于4000万美元的不利调整 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在水务基础设施市场的地位很强,在水管线和水处理厂领域排名前10 [20][21][22] - 公司在美国各地区都有活跃的水务项目,包括佛罗里达到俄勒冈,以及加拿大大都市区 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极解决遗留项目争议,并通过现金结算来加强资产负债表 [10][11][12][13] - 公司看好基础设施投资法案(IIJA)带来的机遇,正在积极布局 [23] - 公司在竞争较少的项目中保持高度谨慎,选择适合自身实力的项目 [24][58] - 公司看好未来几年的利润率提升空间 [24] - 公司正在积极推进替代性交付模式,如渐进式设计建造等,以提高项目执行效率 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临一些挑战,主要是由于解决遗留项目争议的影响 [9] - 但公司现金流改善、资产负债表不断增强,以及大量新项目中标,为未来发展奠定了基础 [9][14][15] - 公司看好水务基础设施市场的长期发展前景,认为自身在技术、规模和地域覆盖方面具有竞争优势 [20][22] - 公司对IIJA带来的机遇保持乐观,并将在未来10年内持续受益 [23] 其他重要信息 - 公司第二季度新签合同额为3.75亿美元,包括2.02亿美元的Bull Run净水厂项目和3个1.5亿美元的水资源项目 [15] - 公司还获得了温尼伯北端污水处理厂二期项目,预计公司份额为2.2亿美元,但未计入二季度订单 [16] - 公司正在进行债务再融资,预计将在第三季度前完成 [14][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Thalhimer 提问** 询问土木工程分部的新签订单何时开始体现在收入中 [39] **Frankie Renda 回答** 预计第三季度和第四季度土木工程分部的新签订单将开始体现在收入中,该分部表现良好 [40][41] 问题2 **Christian Schwab 提问** 询问剩余的材料与铺装业务线200百万美元订单的结算进度和预期现金回收 [48][50] **Cody Gallarda 回答** 约一半的合同资产余额与已基本完工项目的索赔有关,其中最大的是1.15亿美元的夏洛特市项目,公司将继续积极追讨 [51][52][53] 问题3 **Julio Romero 提问** 询问材料与铺装业务线本季度收入较低的原因 [62] **Cody Gallarda 回答** 由于结算导致之前确认的收入被冲回,但不影响2025年中前基本完工的计划 [63]