财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后每股收益为1.48美元，非GAAP运营每股收益为1.44美元，非GAAP运营净资产收益率为14.6%，高于12%的目标 [6] - 截至季度末，GAAP股权为27亿美元，法定资本和盈余为25亿美元，每股账面价值季度内增长5.8%，调整后每股账面价值季度内增长2.5%，经股息调整后增长3.1% [7] - 母公司现金和投资头寸为4.97亿美元，高于长期目标，净保费与盈余比率为1.46倍，处于目标范围中间，债务与资本比率为15.9%，处于目标范围低端 [7] - 第一季度税后净投资收入为7310万美元，较去年同期增长25%，总投资组合税后收益率为3.7%，贡献了12.2个ROE百分点 [74] - 费用比率为32.6%，较去年同期上升50个基点，公司预计2023年费用比率会有适度上行压力，但有成本控制举措 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 标准商业险业务 - 净保费收入增长10%，新业务增长15%，续保保费变化为正12%，纯定价增长7%，风险敞口增长4.7%，过去五年业务覆盖范围扩大了八个州，未来两到三年计划再拓展五个州 [3][63] - 商业财产险续保纯费率季度内上涨11.8%，风险敞口增加5.1%，续保保费变化为17.5%；商业车险续保纯费率上涨10%，风险敞口增长4.9%，总保费变化为15.4% [4] - 综合比率为94.7%，基础综合比率为91.3%，非巨灾损失比去年和预算低约三个百分点，定价从2022年第四季度的5.6%升至第一季度的7%，保留率保持强劲稳定 [90] E&S业务 - 净保费收入增长16%，新业务增长9%，续保纯费率为7.4%，保留率稳定，综合比率为85%，基础综合比率为84.3% [4][24] 标准个人险业务 - 净保费收入增长31%，向富裕市场转型持续推进，富裕市场目前约占有效业务的一半，预计未来几个季度目标业务分配将增加 [24] - 盈利能力仍面临挑战，季度综合比率为116%，主要受超额巨灾损失驱动，基础综合比率为95.7%，比目标高出约10个百分点 [71] - 第一季度汽车和家庭险有15项费率调整生效，平均涨幅为9.4%，预计未来几个月将保持这一节奏，新业务定价第一季度上涨超过5%，4月上涨超过7% [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国有18个PCS事件影响公司业务范围，导致5530万美元的净巨灾损失，占综合比率6.1个百分点，主要由2月和3月的三场大风暴造成 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在传统风险和定价预期内寻找机会，通过拓展业务覆盖范围、加强分销伙伴关系等方式推动增长，同时注重地理多元化以提升盈利能力 [3] - 持续向富裕市场转型，通过提高费率来改善个人险业务的盈利能力 [71] - 积极管理投资组合，降低浮动利率证券配置，锁定当前高利率，同时关注信用质量和流动性 [28] - 行业面临经济和损失趋势不确定性的挑战，但公司认为自身有能力应对这些挑战，保持竞争力 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年第一季度的业绩表现感到满意，认为在巨灾损失较高的情况下仍实现了盈利增长，投资组合表现良好 [56] - 尽管第一季度综合比率好于预期，但由于损失趋势的不确定性，目前不会调整全年预期，预计全年GAAP综合比率为96.5%，包括4.5个百分点的巨灾损失 [75] - 公司将继续执行增长和盈利计划，通过提高费率、优化业务组合等方式提升盈利能力，同时密切关注市场动态和风险 [75] 其他重要信息 - 公司使用GAAP财务指标、非GAAP运营指标和前瞻性陈述来讨论业绩和业务运营，前瞻性陈述不保证未来表现，存在风险和不确定性 [1][2] - 公司在3月举办了六场区域代理理事会会议，与代理商沟通，了解市场挑战，寻求更多盈利增长机会 [58] - 公司投资组合对近期倒闭银行的证券无直接敞口，对金融机构债券的投资分散，商业房地产投资占比约11.8%，主要为机构和非机构商业抵押贷款支持证券，大部分为AAA和AA评级，有较低的损失附着可能性 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于次级贷款与贷款价值比以及如何得出36这个数字的疑问 - 公司表示可以线下跟进讨论 [12] 问题2: 今年综合比率指南的组成部分，以及与第一季度有利核心损失率的对比 - 公司认为在损失趋势不确定的环境下设定目标有风险，个人险业务的利润率受损失趋势影响大，公司虽有盈利计划，但对短期利润改善目标持谨慎态度，个人险业务占比小且正在转型，费率变化有滞后效应，公司正朝着盈利方向发展，但暂不明确具体季度 [15] 问题3: 个人汽车和商业汽车在索赔通胀方面的差异 - 公司认为从汽车物理损坏角度看，趋势基本一致，受通胀影响；从责任角度看，商业汽车受社会通胀影响可能更快，因为商业汽车第三者责任险的限额更高，诉讼率变化对其影响更大，但最终社会通胀趋势会影响个人和商业两条业务线，只是程度可能因限额不同而有所差异 [16] 问题4: 年初设定的全年损失趋势预期是否需要调整 - 公司表示目前不需要调整，年初设定的全年损失趋势为6.5%，其中意外险为6%，财产险为7%，目前还没有足够的报告活动表明可以下调损失趋势预期，财产险方面，目前看到的严重程度好于预期，但还不能确定这种情况会持续 [18] 问题5: 核心损失率改善260个基点的原因，是季度正常化还是承保方面的变化 - 公司认为非巨灾损失比预期低是核心损失率改善的主要驱动因素，同时2022年的定价增加、风险敞口扩大以及公司在财产险业务上一贯的严格承保和风险选择也有贡献，但难以细分这些因素的具体影响 [87] 问题6: 标准商业险业务中3500万美元左右的巨灾损失按业务线的细分 - 商业车险为20万美元，商业财产险为2770万美元，商业综合险为720万美元 [21] 问题7: 个人险业务新业务增长的原因 - 公司认为一方面是2022年第一季度的基数较低，另一方面是公司在富裕市场的重新定位开始取得成效，但费率还需要时间来体现效果 [43] 问题8: 关于上一年度发展（PYD）的正负情况以及商业险业务中PYD低于预期的原因 - 2023年第一季度净PYD为1300万美元，其中工人补偿险业务有1000万美元的有利索赔出现，E&S意外险有500万美元的有利准备金发展，但个人汽车责任险有200万美元的不利发展，公司还根据2022年个人汽车责任险的趋势上调了2023年的损失预期 [30][77] 问题9: 商业房地产CMBS敞口的相关问题，包括市值损失的驱动因素以及公司的信心来源 - 公司认为非机构CMBS的未实现损失主要由较高的基准利率和信用利差扩大导致，公司对该资产类别的敞口有信心，因为93%为AAA和AA评级，有33%的次级贷款保护，有效贷款价值比为36%，压力测试显示需要比2008 - 2009年金融危机更严重的房地产价值下降才会产生重大信用损失，但市场仍存在市值影响和资产抛售风险 [65][79] 问题10: 商业险定价加速至7%以及全年假设损失趋势的更新情况 - 公司表示目前不需要调整年初设定的损失趋势预期，商业险定价的增加是为了应对损失趋势，公司会继续关注市场动态 [18] 问题11: 标准商业险业务中3500万美元左右的巨灾损失按业务线的细分 - 商业车险为20万美元，商业财产险为2770万美元，商业综合险为720万美元 [21] 问题12: 财产险业务风险敞口增加近5%的原因以及整体竞争环境 - 公司认为风险敞口增加是公司一直以来确保财产适当投保价值的做法，同时定价也在显著上升，这对盈利能力有影响，公司会继续推动商业财产险的费率充足性，市场动态将继续保持第一季度的情况，公司在2022年努力领先于市场，目前虽不能确定财产险损失趋势的转变，但非巨灾损失比预期和去年同期都要好 [31][94]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: March 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_____________________________to_____________________________ Commission File Number: 001-33067 SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. (Exact Name of Registrant ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_______________________to_______________________ Commission file number: 001-33067 SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度摊薄后每股收益为1.38美元，非GAAP运营每股收益为1.46美元，非GAAP运营净资产收益率为15.6%；全年每股收益为3.54美元，非GAAP运营每股收益为5.03美元，非GAAP运营净资产收益率为12.4% [14] - 2022年净保费收入季度增长14%，全年增长12%；综合比率为95.1%，其中净巨灾损失占4.3个百分点，净有利的上年巨灾准备金发展占2.5个百分点；潜在综合比率为93.3%；承保结果为全年净资产收益率贡献5.4个百分点；税后净投资收入为2.32亿美元 [4] - 2022年投资组合产生9.4个百分点的净资产收益率；第四季度税后净投资收入为6550万美元，总投资组合税后收益率为3.4%，为净资产收益率贡献11.5个百分点；全年投资组合总回报率为 - 7.2% [9][21][24] - 2022年固定收益投资组合税前嵌入式账面收益率提高约115个基点，信用质量提升；第四季度新资金平均税前购买收益率从去年同期的2.7%升至6.1% [4][22] - 截至年底，GAAP股权和法定资本及盈余为25亿美元；每股账面价值季度增长4.4%，全年下降16.6%；调整后每股账面价值全年增长5.2%；母公司现金和投资头寸为4.84亿美元；净保费收入与盈余之比为1.44倍；债务与资本比率为16.6% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 标准商业线 - 第四季度净保费收入增长13%，综合比率为95.5%，潜在综合比率为94.5%；全年净保费收入增长12%，综合比率为94.8%，潜在综合比率为94.3% [18][19] 个人线 - 第四季度净保费收入增长20%，综合比率为99.9%，潜在综合比率为94.6%；全年净保费收入增长9%，综合比率为102.4%，潜在综合比率为88.8% [19][20] E&S线 - 第四季度净保费收入增长14%，综合比率为84.3%，潜在综合比率为88.3%；全年净保费收入增长16%，综合比率为90.9%，潜在综合比率为89.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 标准商业线全年实现强劲续保定价，第三、四季度续保纯价格涨幅分别平均为5.8%和5.6%，1月加速至6.5%；E&S线全年定价强劲，第四季度续保纯费率为7.9%，全年为7.3% [6][11] - 2022年商业财产、商业汽车物理损坏、房主险和E&S财产的纯费率和风险敞口综合产生的平均续保保费变化分别为12%、12%、8%和9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现95%的综合比率，以持续达到或超过12%的运营净资产收益率门槛；2023年综合比率指引为96.5%，不包括巨灾损失为92% [5] - 2022年将商业线业务拓展至佛蒙特州、爱达荷州和阿拉巴马州，计划2024年初在缅因州和西弗吉尼亚州开展业务；完成标准商业线小企业和E&S新自动化平台的实施；全年任命180家新代理商，总数达约1500家代理商，代表2600个店面 [5] - 公司认为各业务板块定价环境有利，将继续追求与趋势相符的费率变化，以支持盈利能力，并采取理赔和承保举措 [6][10] - 公司认为与竞争对手相比，其运营模式、与代理商的互动方式和承保理念独特；在与代理商的关系维护上，虽方式有所转变，但效率提升 [32][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年虽面临行业性逆风，但公司预计将保持业绩水平；预计投资收入将对财务结果产生积极影响，2023年投资收入将为净资产收益率额外贡献超200个基点，指引暗示ROE将高于12%的目标 [3][12] - 财产险损失趋势预计从去年的4%升至约7%，意外险损失趋势从5.5%升至6%；公司将继续追求与趋势相符的费率变化以支持盈利能力 [10] - 个人线业务从大众市场向富裕市场转型导致定价落后于市场，预计未来几个季度缩小差距 [12] 其他重要信息 - 公司使用GAAP财务指标、非GAAP运营指标和调整后每股账面价值三种指标讨论业绩和业务运营，GAAP与非GAAP财务指标的调节信息在公司网站投资者页面的补充投资者资料包中 [7] - 公司成功续签主要财产巨灾保险计划，2023年承保年度提高了限额和自留额；消除了E&S专属保险；巨灾保险计划定价在风险调整基础上上涨，条款和条件略有收紧 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司所经历的损失通胀是否因业务组合导致，是否独特 - 公司在运营模式、与代理商互动和承保理念上独特，但损失趋势主要由环境因素驱动，包括频率和严重程度方面；意外险损失趋势上升部分归因于社会通胀影响，财产险因历史损失频率较低、2022年严重程度高以及对未来通胀的预期，将损失趋势设定为7% [32] 问题2: 公司净资产收益率指引与同行相比的情况及是否有结构性考虑 - 公司的净资产收益率目标是可实现的，与员工可变薪酬挂钩；当投资收入高于长期预期时，预计ROE将高于目标；2023年96.5%的综合比率指引虽高于目标，但因投资组合回报高，ROE仍将超过12%目标 [34] 问题3: 疫情后与保险经纪商的互动策略是否改变 - 代理关系的重要性未变，但建立和维护方式有所转变，现场核保人员需调整工作平衡；虚拟工具提高了效率，更多面对面交流用于建立新关系 [42] 问题4: 2023年96.5%综合比率指引中损失比率和费用比率的改善部分及关键驱动因素 - 从潜在基础看，2023年指引较2022年改善130个基点，较去年预期提高100个基点；巨灾损失从2022年的4个点提高到4.5个点；费用比率因再保险成本和通胀略有上升，预计从2022年的32.3%升至32.6%；改善的一半是2022年异常的恢复保费正常化，另一半是业务组合因素 [44][45] 问题5: 第四季度个人线事故年损失比率最高、费用比率最低的原因 - 个人线承担了部分巨灾损失和恢复保费，对比率有拖累；第一季度非巨灾财产损失大幅增加，比预期高10个百分点，是潜在损失比率的驱动因素；费用方面可能有理赔收入增加的正向影响 [46][47] 问题6: 竞争对手是否因高附加点和高再保险成本而增长受限 - 许多竞争对手可能更依赖再保险，会受到再保险成本上升和附加点提高的更大影响；1月商业线定价上涨近4个点，主要由财产线推动，表明市场发生了变化 [48] 问题7: 2022年底意外险准备金是否纳入2023年7%的趋势 - 季度末意外险准备金反映了最佳估计，历史损失趋势影响初始意外险损失选择，在此基础上加上6%的意外险前瞻性损失趋势 [65] 问题8: 能否提供第四季度各产品线的巨灾损失 - 标准商业线中商业订单080万美元、商业财产2990万美元等共4020万美元；个人线中汽车90万美元、家庭320万美元；E&S线中财产140万美元，第四季度巨灾损失总计4570万美元 [50] 问题9: 是否愿意根据商业财产定价条件增加净财产风险 - 公司按产品线管理业务，作为一揽子承保商，业务增长基于单个风险承保和定价指导下的决策，而非基于当前定价机会 [57] 问题10: 2023年非巨灾财产损失比率的预期及财产和意外险对改善的贡献 - 2023年非巨灾财产损失比率预计与2022年基本持平，约为18.3%；个人线业务在从大众市场向富裕市场转型中定价落后，第四季度九个州的费率调整为8.8%，预计将持续推动保费增长；房主险在风险敞口调整上保持纪律性 [61][62] 问题11: 个人线目标富裕市场的购物环境及新业务潜在损失成本考虑 - 公司在规划中为新业务和续保业务设定不同损失比率；个人线向富裕市场转型增长在实际金额上不大，第四季度新业务为2200万美元，与2021年第四季度的1000万美元相比增长明显，但不能代表市场情况，公司看好该业务领域的竞争结果 [67]

财务数据和关键指标变化 - 前三季度净保费收入增长11%，非GAAP运营ROE为11.6%，预计全年运营ROE将达到12%[7][8] - 第三季度综合成本率为96.8%，前九个月为95.2%，其中巨灾损失占4个百分点[10] - 非巨灾财产损失比预期高3.3个百分点，前九个月比预期高1.8个百分点，其中约60%来自汽车物理损害业务线[11] - 固定收益和短期投资组合收益率较年初提高约80个基点，投资组合对ROE的贡献为8.9个百分点[19][42] - GAAP账面价值每股下降7%，前九个月下降20%，主要受固定收益未实现税后损失影响[47] 各条业务线数据和关键指标变化 标准商业保险 - 净保费收入增长11%，续保纯价格平均上涨5.8%，留存率86%，新业务增长5%，风险敞口增长3.8%[15][34] - 综合成本率96.8%，其中巨灾损失占2.6个百分点，有利的前期事故年准备金释放占2.3个百分点[34] - 商业财产续保保费变化为12%，商业汽车物理损害线价格平均上涨8.7%[12][13] 个人保险 - 净保费收入增长11%，续保纯价格平均上涨0.5%，留存率85%[37] - 综合成本率101.8%，其中巨灾损失占14.9个百分点[37] - 正在向大众富裕市场迁移业务，新业务增长主要反映这一迁移[22] 超额与剩余保险(E&S) - 净保费收入增长9%，续保纯价格平均上涨6.7%，新业务增长8%[38] - 综合成本率93%，其中巨灾损失占5.4个百分点[38] - E&S财产和房主保险组合续保保费变化为10%[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已开始在阿拉巴马州、爱达荷州和佛蒙特州开展新商业保险业务[21] - 个人保险业务在现有覆盖区域增长，主要来自向大众富裕市场的战略转移[125] - 商业保险地理扩张计划进展顺利，未来几年将继续在更多州开展业务[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持长期定价策略，寻求与预期损失趋势相匹配的价格增长[16] - 巨灾风险管理策略包括严格建模、明确沿海财产承保指南、积极管理高风险市场总限额、审慎购买再保险[18] - 商业保险定价环境预计将保持建设性，行业损失趋势居高不下，再保险市场持续坚挺[16] - E&S业务面临建筑等责任驱动类别的竞争加剧，但公司仍能实现持续增长而不牺牲盈利能力[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括历史高水平的经济通胀、巨灾损失增加和资本市场波动[6] - 财产损失严重程度上升约12.5%，主要受经济通胀压力影响[11][12] - 商业汽车物理损害线的损失严重程度继续反映通胀压力[13] - 责任险方面，对当前年度损失率选择保持信心，假设损失趋势为5.5%[14] - 预计2023年将提高运营ROE目标，反映更高的资本成本预期[27] 其他重要信息 - 第三季度回购165,000股普通股，平均价格75.20美元，董事会批准季度现金股息增加7%至每股0.30美元[49] - 持有公司现金和流动性头寸强劲，达5.06亿美元，远超过长期目标[48] - 预计第四季度将再投入3亿美元进行固定收益投资[45] - 预计2022年税后净投资收入为2.15亿美元，其中替代投资贡献700万美元[51] 问答环节所有的提问和回答 商业定价与损失趋势 - 商业保险定价5.8%，其中财产险7.5%，预计将继续上升；责任险定价与6%的损失趋势基本匹配[57][62] - 财产险需要额外承保利润改善，风险调整目标综合成本率应为80%左右[76] 投资组合管理 - 固定收益投资环境有利，已提高投资组合账面收益率，预计将继续优化风险调整收益[65][66] - 计划在未来一两个季度减少浮动利率证券敞口，同时注意久期和信用质量[90][91] 个人保险业务 - 个人保险损失率相对稳定，部分归因于向大众富裕市场的战略转移[93][94] - 房屋保险风险敞口变化约10%，有助于抵消通胀影响[107] 再保险更新 - 再保险市场面临价格上涨，但公司巨灾风险低于行业平均水平，再保险计划具有吸引力[102][103] - 预计1月1日财产巨灾条约续保时将面临价格上涨[103] 费用比率 - 费用比率可能面临上行压力，来自再保险成本增加和经济通胀对工资的影响[113][115] 损失成本趋势 - 责任险索赔频率继续低于预期和疫情前水平，趋势在各责任险种中基本一致[117] - 商业汽车责任险严重程度持续上升，已反映在2022年损失选择中，需要继续提高费率[120][123]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended: September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_____________________________to_____________________________ Commission File Number: 001-33067 SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) New Jersey 22-2168890 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Orga ...

Selective Insurance Group, Inc. (NASDAQ:SIGI) Q2 2022 Earnings Conference Call August 4, 2022 10:00 AM ET Company Participants Rohan Pai - Senior Vice President, Investor Relations & Treasurer John Marchioni - Chairman, President & Chief Executive Officer Mark Wilcox - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Phillips - Morgan Stanley Paul Newsome - Piper Sandler Meyer Shields - KBW Grace Carter - Bank of America Scott Heleniak - RBC Capital Markets Operator Go ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q Table of Contents For the quarterly period ended: June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_____________________________to_____________________________ Commission File Number: 001-33067 SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP运营每股收益为1.41美元 净收入可供普通股股东使用的稀释后每股收益为0.89美元 [27] - 年化非GAAP运营普通股回报率为12.8% 超过11%的目标 [8][27] - 综合赔付率为93.1% 包含2.5个百分点的净巨灾损失和2.5个百分点的有利先前年度意外险准备金发展 [9][28] - 账面价值每股减少3.51美元或8% 主要由于固定收益证券组合按市值计价的税后损失2.75亿美元 [23] - 调整后账面价值每股增长1.3% 过去一年增长13.1% [49] - 税后净投资收入为5,850万美元 同比增长4% [42] - 固定收益证券组合税后收益率为2.6% 较前几个季度有所上升 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 标准商业险净保费增长11% 综合赔付率为93.6% 包含2.3个百分点的净巨灾损失和3个百分点的有利先前年度准备金发展 [36] - 商业险续保纯价格平均增长4.8% 留存率87% 风险暴露增长约3.5% 新业务增长12% [36] - 个人险净保费持平 续保纯价格平均增长0.6% 留存率84% 新业务下降2% 综合赔付率91% [38] - 个人险基础综合赔付率85% 同比上升3个百分点 主要由非巨灾财产损失增加3.9个百分点驱动 [38] - 超额险净保费增长29% 续保纯价格平均增长7.7% 新业务增长25% 综合赔付率91.1% [39] - 超额险基础综合赔付率89.4% 同比改善4.6个百分点 主要由非巨灾财产损失改善2.7个百分点驱动 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业险续保纯价格逐月改善 从1月4.5%升至4月5.2% [17][77] - 受经济通胀影响最大的商业车险和财产险 续保纯价格分别增长7.4%和7.6% [17] - 西南地区扩张表现强劲 亚利桑那 科罗拉多 犹他和新墨西哥州2021年直接保费收入1.45亿美元 同比增长42% [58] - 个人险目标市场新业务增长7% 总保费增长11% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过独特的现场模式 与顶级独立代理商的紧密关系 以及风险选择和定价的复杂工具保持竞争优势 [11] - 持续管理续保纯价格和留存率 在过去十年中始终获得符合或超过预期损失趋势的续保纯价格上涨 [12] - 地理扩张计划进展顺利 预计今年将在阿拉巴马 爱达荷和佛蒙特州开展业务 [57] - 超额险业务投资实施新的自动化平台 提高承保能力和流程效率 [60] - 个人险业务向大众富裕市场迁移 利用强大的保障和服务能力获得竞争优势 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临不确定性 主要来自经济通胀 社会通胀和COVID-19大流行导致的不典型频率和严重性模式 [14] - 经济通胀导致财产险和商业车险物理损害线的严重性升高 [15][32] - 公司通过三个杠杆缓解损失趋势上升的影响：获得适当的续保纯价格上涨 确保风险暴露基础准确 以及业务组合改进 [16][18][20] - 预计通胀趋势将对今年基础利润率产生一些负面压力 主要影响短尾业务 [32] - 对在不确定经济环境中继续保持强劲承保纪律和盈利能力充满信心 [61] 其他重要信息 - 投资组合90%配置于固定收益和短期投资 平均信用评级A+ 有效久期4.1年 [41] - 风险资产占投资组合11.8% 包括高收益债券 公共股票和另类投资 [41] - 持有公司现金和投资5.18亿美元 高于长期目标 [50] - 净保费与盈余比率为1.36倍 处于1.35至1.55倍目标范围的低端 [50] - 债务资本比率15.4% 非常保守 [50] - 第一季度以平均每股75.49美元回购1,000股普通股 [51] - 更新2022年指引：不包括巨灾损失的GAAP综合赔付率91% 税后净投资收入2.05亿美元 有效税率约20.5% [52][53][55] 问答环节所有提问和回答 问题: 商业险基础损失比率中非巨灾财产损失的具体驱动因素及对全年影响 [63] - 非巨灾财产损失主要由车险物理损害的严重性驱动而非纯财产线 预计经济通胀驱动的严重性升高将持续全年 已反映在全年综合赔付率指引中 对全年影响约70个基点 [64][65][66][67][68][69] 问题: 长尾业务损失趋势与社会通胀的关系 [70] - 损失趋势符合预期 公司在2022年意外险损失选择中嵌入了更高的损失趋势假设 从4%提高到5% 部分意外险业务频率仍好于预期 医疗通胀同比有所下降 [70][71][72] 问题: 商业险和超额险费率趋势及预期 [74] - 超额险费率强劲达7.7% 预计将继续保持有利费率 商业险费率逐月改善 从1月4.5%升至4月5.2% 主要受短尾业务经济通胀驱动 [75][76][77][78][79] 问题: 商业车险频率趋势 [80] - 商业车险频率仍略好于大流行前水平 个人车险频率更接近大流行前水平 严重性是主要变动因素 工人补偿和意外险业务频率仍保持有利 [81][82] 问题: Argo续保权利交易的进展 [83] - 续保成功率低于预期 公司保持承保和定价纪律 预计第一年保费将低于预期 但交易结构风险较低 且获得了人才和代理合作关系 [83][84][85][86] 问题: 一般责任险基础事故年损失比率的变化 [88] - 一般责任险基础事故年损失比率同比基本持平 去年88.9% 今年89% 变化仅0.1个百分点 [89][90][91] 问题: 工资上涨对工人补偿 indemnity 索赔的影响 [92] - 工资增长已反映在 indemnity 损失成本假设中 风险暴露对损失比率呈中性 工资通胀高于医疗通胀可能带来医疗损失比率 benefit 损失美元最终约50% indemnity 50%医疗 [92][93][94]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q Table of Contents (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_____________________________to_____________________________ Commission File Number: 001-33067 SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. (Exact Name of ...