公司概况 - Shopify公司成立于加拿大,作为全球性的多渠道电子商务平台,专注电商SaaS服务十余年,主要面向中小型及大型电商企业客户 [23] - 公司历经多次业务转型升级,从最初的网点销售滑雪板设备,到后来提供SaaS服务的电商建站工具,再到如今打造电商SaaS平台,不断拓展业务边界 [23] - 公司股权结构以机构投资者为主,核心管理层成员在相关领域经验丰富 [51][55][56][57][58][59][60] 订阅解决方案 - 订阅解决方案提供基础建站功能,包括在线开店、店铺设计、市场营销、经营数据监控及库存管理等 [10] - 订阅解决方案按订阅制收费,为公司提供稳定且可持续的收入来源 [10][62][63][64][65] - 公司针对不同规模的商家提供了多样化的订阅套餐,满足个人及企业级商户的需求 [162][163][164][165][166] 商家解决方案 - 商家解决方案包括支付、物流、融资等增值服务,为订阅解决方案提供重要补充 [10][168][169][170][171][172][174][175][176][177] - 支付服务Shopify Payments渗透率持续提升,成为商家解决方案收入的主要来源 [179][180][181][182] - 公司曾通过收购等方式拓展物流业务,但后期出售物流业务以回归轻资产模式 [192][193][194][195][196][197][198] - 融资服务Shopify Capital为小型商家提供快速融资支持,解决现金流难题 [199][200][201] - 公司通过第三方合作伙伴不断丰富应用生态,反哺商家群体增长 [205][206][207][208][209][210][211][212][213][214] 全场景拓展 - 独立站多渠道:打通第三方电商平台、社交媒体及搜索引擎,拓展线上销售渠道 [216][217][218][219] - 本地全球化:以本地独立站为基础,通过Shopify Markets进行全球化扩张 [220][221][222] - DTCB2B:针对企业级客户推出B2B电商批发服务,实现集成式管理 [225][226] - 线上线下:销售系统ShopifyPOS无缝整合在线商店及实体店业务 [228][229][230][231][232] - 商家导向消费者导向:AI驱动的一站式购物应用Shop,打造平台型流量入口 [233][234][235][236][237] - AIGC赋能:Shopify Magic助力商户提效,AI助手Sidekick开启内测 [238][239][240][241][242] 行业分析 - 全球零售电商渗透率稳步提升,多数地区电商发展前景向好 [108][109][110][111][112] - DTC销售模式快速发展,独立站建站需求强劲推动电商SaaS服务行业增长 [117][118][119][120][121] - 预计2025年全球电商SaaS市场规模为473~609亿美元 [122][123][124][125] - 电商SaaS行业竞争格局稳定,WooCommerce与Shopify市场份额稳居前列 [126][128][129][130][131][132][133] 盈利预测与估值 - 订阅商户数量及GMV/GPV增长是公司收入增长的核心驱动力 [69][70][71][72][73][74][75] - 商家解决方案业务收入占主导,美国地区收入占比最高 [76][77][78][79] - 订阅及商户解决方案毛利率稳定,分别维持80%/40%左右 [80][81] - 公司整体毛利率持续稳定,各项费用率均呈现下降趋势 [82][83][84][85] - 2023年公司归母净利润扭亏转盈,利润率逐步改善 [86][87][88][89][90][91][92] - 我们预计公司2024-2026年营收分别为85/102/120亿美元,对应目标价79美元 [299][302][303][304][305][306] 风险提示 - 用户增长不及预期风险 - 新产品进展不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 - 人工智能发展不及预期,AIGC发展不及预期等风险 - 商业化拓展不及预期风险 - 海外市场风险 [307]

文章核心观点 - 该公司是一家云计算电商公司,过去几个季度的财报业绩均超出市场预期 [2][3] - 公司最近的业绩预期也被分析师上调,预计未来一个季度仍有可能继续超预期 [4][8] - 根据历史数据,当公司的业绩预期值高于市场共识预期时,实际业绩超预期的概率较高 [5][6][7] 公司情况总结 - 公司属于互联网服务行业 [1] - 过去两个季度的业绩超出市场预期,平均超预期幅度为17.34% [2][3] - 最近一个季度的业绩超出预期25% [3] - 前一个季度的业绩也超出预期9.68% [3] 行业情况总结 - 公司所属的互联网服务行业整体表现较好,业绩超预期的概率较高 [5] - 即使个别公司未能达到预期,股价也不一定会大幅下跌 [10] - 投资者需要关注公司的业绩预期变化,这可能是判断未来业绩走势的重要依据 [11]

文章核心观点 - 塔吉特与 Shopify 合作加强电商市场 探讨当下是否适合买入两公司股票 合作有望增强两公司积极前景 长期投资者或获回报 [1][12] 合作背景与目的 - 塔吉特宣布与 Shopify 合作 以增强其电商市场 提升在线销售 与沃尔玛和亚马逊竞争 [1] - 合作对塔吉特尤为重要 可助其追赶沃尔玛电商扩张步伐 去年沃尔玛电商销售额达 1000 亿美元 塔吉特仅 194 亿美元 [2] 销售预测 - 塔吉特 2025 财年总销售额预计略降至 1068.8 亿美元 2026 财年预计反弹增长 4% 至 1108.4 亿美元 沃尔玛 2025 财年营收预计增长 4% 2026 财年预计再增长 3% 至 7000.5 亿美元 [2] - Shopify 2024 财年总销售额预计跃升 20% 至 85.1 亿美元 2025 财年预计再攀升 19% 至 101.3 亿美元 [4] 盈利展望 - 塔吉特 2025 财年年收益预计增长 4% 2026 财年预计跃升 13% 至每股 10.51 美元 但 2026 财年预测较过去五年下降 22% [7] - Shopify 今年年收益预计飙升 34% 至每股 0.99 美元 2025 财年每股收益预计再跃升 24% 至 1.23 美元 较过去五年增长 272% [8] 表现对比 - 年初至今 Shopify 股价下跌 16% 塔吉特股价上涨 3% 均跑输标准普尔 500 指数、纳斯达克指数、亚马逊和沃尔玛 [10] - 过去五年 Shopify 股价飙升 125% 超过大盘指数、亚马逊和沃尔玛 塔吉特股价上涨 72% 落后于同行 [10] 总结建议 - 尽管今年 Shopify 和塔吉特股价表现不佳 但两只股票目前均获 Zacks 排名 3（持有） 长期投资者或因合作获得回报 [12]

文章核心观点 - 公司股价在2024年第一季度财报发布后暴跌近30%，随后连续12天上涨，表明最初的抛售是过度反应；第一季度财报表现强劲，但第二季度指引疲软；股价形成圆底形态，分析师评级不一，共识目标价有一定涨幅 [1][4][6] 公司业务 业务模式 - 提供一体化电子商务平台，具备用户友好工具、支付处理、物流、先买后付等功能，还有人工智能工具，采用订阅计划，功能集成使商家使用成本低且高效 [1] 客户群体 - 主要服务中小企业，月订阅计划费用从39美元到2300美元不等，也有年度预付计划；企业级品牌也在加入，Shopify Markets Pro可帮助企业进入全球市场 [2][3] 业务拓展 - 2024年第一季度增加了网络性能仪表盘、服务点结账时的电子邮件捕获和额外嵌入式人工智能工具；支持商家拓展线下业务 [2] 财务表现 第一季度财报 - 2024年第一季度每股收益20美分，超共识估计3美分；收入同比增长23.4%至18.6亿美元，超分析师共识估计；毛利润增长33%，自由现金流利润率同比翻倍至12% [4] 各业务板块 - 商家解决方案收入同比增长20%至14亿美元，受支付处理服务和商品交易总额增长推动；商品交易总额同比增长23%至609亿美元，线下商品交易总额同比增长32%；订阅解决方案收入同比增长34%至5.11亿美元，受商家数量增长和订阅价格提高推动；月经常性收入同比增长32%至1.51亿美元；企业对企业商品交易总额在2023年翻倍后，2024年第一季度同比增长130% [5] 第二季度指引 - 收入预计同比高个位数增长，调整物流业务出售影响后同比低至中二十几的增长率；毛利率预计环比下降50个基点；公认会计准则运营费用环比低至中个位数增长；基于股票的薪酬预计约1.2亿美元，资本支出约500万美元 [6] 股价表现 走势 - 股价形成圆底形态，财报发布后从75.30美元跳空下跌至64.86美元，最终在2024年5月28日跌至56.31美元，随后12天上涨，6月14日达到68.21美元后企稳；每日相对强弱指数在超卖30区间到65区间波动后回落至50区间；回调支撑位在64.20美元、60.03美元、56.31美元和53.88美元 [7] 分析师评级 - 分析师评级不一，Piper Sandler、JMP Securities、Goldman Sachs、Evercore ISI等上调评级，Moffit Nathanson下调评级；JP Morgan开始覆盖并给予增持评级；共识目标价为76.39美元，较当前有17.46%的涨幅 [8][9]

文章核心观点 - 公司虽当前估值不低，但电商市场增长机会大，销售持续增长，股价下跌创造逆向投资机会，有望回补缺口至77美元，长期投资价值高 [4][12][15] 公司概况 - 公司是安大略省电商企业，年销售额70亿美元，通过云平台助客户在线销售商品，提供店铺管理软件、分析及支付服务，估值达840亿美元，销售增长率约20%或更高 [5] 销售情况 整体销售 - 2023年公司销售增长26%，2024年第一季度延续增长势头，截至3月31日的三个月销售额达18.6亿美元，同比增长23% [5] 销售来源 - 公司销售主要来自订阅和商户解决方案两大业务，商户解决方案按使用情况收取可变费用，有更大盈利潜力 [6] - 2024年第一季度，商户解决方案销售额为13.5亿美元，同比增长20%，占总销售额73%，但增速低于订阅业务的34% [6] 市场趋势 - 全球电商市场未来几年预计稳定增长，零售商和品牌加大线上投入，提供电商基础设施的公司将受益 [7] - 到本十年末，全球电商市场销售额预计达6.5万亿美元，未来五年年均增长率为10% [9] 股价表现 - 公司公布第一季度财报后，因销售预测令投资者恐慌，股价从77美元跌至60多美元，后形成底部并显现复苏迹象 [4] - 公司公布第二季度销售预测后，股价从77美元跌至50多美元，5月跌破所有移动平均线，相对强弱指数显示超卖，现收复20日移动平均线，正争夺50日移动平均线突破 [10] 销售展望 - 公司预计销售增长为高个位数，剔除物流业务出售影响后，销售增长为低至中20%，与过去增速相近 [10] - 市场预计2024年和2025年公司销售增长率达20%或更高 [12] 投资分析 投资机会 - 公司销售增长率持续超20%，当前股价下跌是投资机会，基于今年预计销售额85.5亿美元，市销率为9.8倍，此前曾达90美元，市销率为13.5倍，有望重新估值至90美元 [12] 投资风险 - 公司虽有反弹潜力，但2024年第一季度未盈利，每股亏损0.21美元，关注盈利能力的投资者可能认为不适合投资 [14]

文章核心观点 市场波动影响股票价格，但公司基本面表现更复杂，当前有两只股价低于100美元的股票因不同原因被市场打压，值得投资者关注并考虑纳入多元化投资组合 [1] 分组1：Shopify情况 - 2024年初至今股价下跌约13%，当前每股约64美元，市销率约11.6，市净率9.6 [2] - 投资者因公司盈利波动和增长减速而却步，但长期投资仍值得关注 [2] - 后疫情时期财务状况改善，通过裁员和剥离物流业务大幅削减成本 [3] - 积极投资商家服务生态系统，推动国际扩张，企业品牌客户增多 [3] - 第一季度财报亮点多，商品交易总额同比增长23%至近610亿美元，营收19亿美元，同比增长23% [4] - 按GAAP计算有净亏损，但毛利润9.57亿美元，同比增长33%，毛利率51.4%，自由现金流2.32亿美元 [4] - 出售物流业务将影响下一份财报的营收和毛利率，但调整后营收预计增长20%-25% [4] - 向轻资产模式转型，在全球电商领域保持领先，当前估值低或吸引投资者逢低买入 [5] 分组2：Upstart情况 - 年初至今股价下跌约43%，当前每股约22美元，市销率3.5，市净率3.2 [6] - 几年前利率低时业务繁荣，美联储加息给贷款行业带来巨大阻力 [6][7] - 作为信贷中介平台，利用人工智能和机器学习评估消费者信用，贷款模型准确性和自动化程度提高 [7] - 宏观环境使贷款资金成本上升、风险增加，消费者贷款意愿下降，违约风险上升 [8] - 2024年第一季度营收1.28亿美元，同比增长24%，手续费收入同比增长18%至1.38亿美元 [8] - 第一季度处理贷款11亿美元，同比增长13%，净亏损6440万美元，较2022年第一季度减半 [8][9] - 90%的贷款实现全自动化，自动化审批贷款的资金转化率达91% [9] - 汽车贷款项目有103家经销商使用其软件，小额贷款项目环比增长80% [9] - 积极削减成本，包括裁员和将云基础设施成本降低23% [9] - 虽需时间恢复，但AI驱动的模式可能颠覆贷款行业，适合风险承受能力强的投资者 [10]

文章核心观点 - 公司提供Zacks Premium服务助力投资者把握股市机会实现长期投资成功 该服务含Zacks Focus List等多种工具和资源 能帮助投资者识别股票买卖和热门行业 [1] Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports及Premium stock screens等 帮助投资者识别股票买卖和热门行业 [1] - 包含Focus List 是有望跑赢市场的优质股票长期投资组合 [1] Zacks Focus List介绍 - 由50只预计未来12个月跑赢市场的股票组成 为长期投资者构建个人投资组合提供基础 [2] - 每只入选股票都配有完整的Zacks Analyst Report 解释选股原因和长期投资价值 [2] - 2020年年化收益率达13.85% 高于标普500指数的9.38% 1996年2月1日至2021年3月31日累计回报率达2519.23% 高于标普的854.95% [2] Focus List选股方法 - 依赖盈利预测修正的力量 盈利预测由经纪分析师确定 分析师会与公司管理层一起考虑利率、经济、行业乐观情绪等影响未来盈利的因素 [3] - 盈利预测修正很重要 获得正向盈利预测变化的股票未来更可能继续上调预测 [3] - Zacks Rank利用公司季度盈利预期变化帮助投资者构建成功投资组合 由Agreement、Magnitude、Upside和Surprise四个主要因素构成 股票分为“Strong Buy”到“Strong Sell”五个等级 [4] - Focus List股票从Zacks Rank为1（Strong Buy）或2（Buy）的公司中精选 分析师对其盈利持乐观共识 [4] - 买入盈利预测上调的股票可能获利 Focus List股票为投资者提供参与未来盈利预测上调公司的机会 可能带来股价上涨动力 [5] Focus List案例：Shopify（SHOP） - 加拿大渥太华的Shopify提供多租户、基于云的多渠道商业平台 平台和服务简单可靠 为客户提供更好购物体验 [6] - 2022年9月6日以每股29.94美元加入Focus List后 股价上涨113.36%至63.88美元 目前Zacks Rank为3（Hold） [6] - 过去60天内有9位分析师上调2024财年盈利预测 Zacks Consensus Estimate提高0.12美元至0.99美元 平均盈利惊喜率达57% [6] - 预计当前财年盈利增长33.8% [6] 服务推广 - 解锁Zacks Premium可获得强大研究、工具和分析 包括Zacks 1 Rank List等 帮助投资者识别股票买卖和热门行业 提升投资组合表现 [7]

文章核心观点 - Evercore ISI分析师Mark Mahaney将电商公司Shopify评级从“符合预期”上调至“跑赢大盘”，目标价75美元 [2] 评级上调原因 - 股价从52周高点回调30%，提供了有吸引力的切入点 [3] - 公司总潜在市场规模约8500亿美元，竞争地位强，高端市场机会多，具备长期投资价值 [4] - 公司有潜力大幅提升盈利能力，自由现金流利润率有望从目前的12%提升至2026年的较高水平 [5] - 过去两份财报中令人失望的运营利润率展望及股价和预期修正，已在很大程度上降低了股票风险 [6] - 公司转向社交媒体营销以促进国际业务增长的决策具有战术和战略意义 [7] 股价表现 - 过去12个月SHOP股票上涨0.6%，周五最新报价67.48美元，上涨4.31% [8] 投资途径 - 投资者可通过ARK Innovation ETF ARKK和Global X Cloud Computing ETF CLOU投资该股票 [8]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores能辅助投资者挑选有望跑赢市场的股票，且与Zacks Rank配合使用可提高投资成功率，还以Shopify为例进行说明 [1][4][6] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权限、Equity Research报告及Premium股票筛选功能，还可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，基于股票价值、增长和动量特质给予A - F字母评级，评级越高股票跑赢市场几率越大 [1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [2][3] 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股，价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长评分考虑预期和历史盈利、销售及现金流以发掘长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量交易者和投资者遵循“趋势即朋友”原则，动量评分利用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素，指示建立高动量股票仓位的有利时机 [2] VGM评分 - 综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的全面指标，对股票综合加权风格进行评级，帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [3] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank利用盈利预估修正助力投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [4] - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高，3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力，而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即使Style Scores为A和B，股价仍可能下跌 [5] 股票案例：Shopify（SHOP） - 加拿大渥太华的Shopify提供多租户、基于云的多渠道商务平台，助力企业开展业务 [6] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，动量风格评分为A，过去四周股价上涨11.9% [6] - 2024财年过去60天内两名分析师上调盈利预估，Zacks共识预估从每股0.95美元增至0.97美元，平均盈利惊喜为57%，值得投资者关注 [6]

文章核心观点 文章围绕Shopify公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、分析师预测、估值等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新交易日收盘价64.69美元，较上一交易日下跌1.19%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.23%，道指下跌0.17%，纳斯达克指数上涨0.34% [1] - 过去一个月，公司股价上涨11.4%，同期计算机和科技板块下跌2.01%，标普500指数上涨3.96% [1] 盈利预期 - 即将发布的财报预计每股收益0.21美元，较去年同期增长50%，预计营收20亿美元，较去年同期增长18.21% [1] - 年度预期每股收益0.96美元，营收85.1亿美元，较去年分别增长29.73%和20.51% [1] 分析师预测 - 分析师预测的变化反映短期业务趋势，积极的预测修正表明对公司业务前景乐观，且与近期股价走势相关 [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预测未变，公司目前Zacks排名为3（持有） [2] 估值情况 - 公司目前远期市盈率68.29，高于行业平均的22.46 [3] - 公司目前PEG比率2.1，互联网服务行业平均PEG比率2.17 [3] - 互联网服务行业Zacks行业排名89，处于超250个行业的前36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50% [3]