趋势投资策略 - 短期投资成功关键在于识别并跟随趋势 但趋势可持续性难以保证 可能因反转导致短期资本损失 [1] - 盈利交易需确认基本面稳健 盈利预测上调等支撑因素 以维持股票上涨动能 [1] - "近期价格强度"筛选策略可有效识别具有基本面支撑且处于52周价格区间上部的股票 通常预示看涨信号 [2] Sabesp(SBS)投资亮点 - 12周内股价累计上涨20.5% 反映市场对其潜在上涨空间的持续认可 [3] - 过去4周维持12.7%涨幅 显示上涨趋势未改 当前股价处于52周高-低区间97.7%位置 接近突破边缘 [4] - 获Zacks Rank 1(强力买入)评级 位列4000多只股票前5% 基于盈利预测修正趋势和EPS意外等关键指标 [5] 评级系统与市场表现 - Zacks Rank系统通过4项盈利预估相关因素将股票分为5档 1评级股票自1988年以来年均回报率达+25% [6] - 券商平均推荐评级为1(强力买入) 显示机构对其短期价格表现高度乐观 [6] 筛选工具与策略 - 除SBS外 "近期价格强度"筛选器可识别其他符合标准的标的 [7] - Zacks提供45种以上专业筛选策略 可根据个人投资风格选择以跑赢市场 [7] - Research Wizard工具可回溯测试策略历史表现 并内置成功选股策略模型 [8]

公司分析 - 公司核心投资逻辑基于加速推进和普及基本卫生设施项目的执行情况[1] 行业分析 - 行业研究聚焦于新兴市场的外国股票 提供被美国中心化市场报告忽视的股票详细分析[1] - 行业分析旨在为投资者提供动态复杂市场中所需的决策知识[1] 作者背景 - 研究团队具备全球市场的深刻理解 曾为TheStreet等平台供稿 目前为TipRanks和GuruFocus等平台撰写内容[1] - 研究重点包括外国股票特别是新兴市场的深度分析[1]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性，“Recent Price Strength”筛选工具可帮助投资者发现有潜力的股票，Sabesp公司是符合筛选条件的候选者，有投资价值，同时还有其他筛选工具和策略可辅助选股 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要，但把握入场时机是成功关键，且确保趋势可持续性并不容易 [1] - 投资者持仓后股价常迅速反转致短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “Recent Price Strength”筛选工具 - 该工具可帮助投资者发现基本面强劲、处于上升趋势且在52周高低价区间上部交易的股票 [3] Sabesp公司投资价值 - 过去12周股价上涨19.6%，反映投资者对其潜在上涨空间的持续看好 [4] - 过去四周股价上涨6.3%，表明上涨趋势仍在，且当前股价处于52周高低价区间的88.6%，可能即将突破 [5] - 股票当前Zacks Rank为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前5% [6] - Zacks Rank股票评级系统有良好外部审计记录，1股票自1988年以来平均年回报率达+25%，且公司平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现乐观 [7] 其他选股信息 - 除Sabesp外，还有其他股票通过“Recent Price Strength”筛选，投资者可考虑投资 [8] - 有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择，以战胜市场 [8] - Zacks Research Wizard可对选股策略进行回测，且包含一些成功选股策略，可点击注册免费试用 [9]

业绩总结 - 2024年净营业收入为21.726亿雷亚尔，较2023年增长8.8%[13] - 2024年调整后EBITDA为11.339亿雷亚尔，较2023年增长19%[13] - 2024年净利润为25.50亿雷亚尔，较2023年增长159%[13] 用户数据 - 2024年水处理量为5.30亿立方米，同比增长13%[7] - 2024年污水处理量为3.29亿立方米，同比增长0.1%[8] 未来展望 - 2024年运营现金支出为7.405亿雷亚尔，较2023年增长2.550亿雷亚尔[18] - 2024年净债务与EBITDA比率为3.5，符合公司设定的上限[22] - 2024年投资计划中，预计将有400,000人受益于南部大都市区的供水改善[32] 人力资源 - 2024年公司计划实施的自愿离职计划中，有2,039名员工报名，平均工作年限为28年[36] 资本支出 - 2024年公司计划的资本支出（Capex）将达到6.912亿雷亚尔，较2023年有所增加[19]

文章核心观点 短期投资或交易中趋势投资是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性并非易事 “Recent Price Strength” 筛选可帮助投资者选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票 萨贝斯克公司（Sabesp）是符合筛选条件的候选公司之一，其价格趋势短期内可能不会逆转 除萨贝斯克外还有其他符合筛选条件的股票，投资者可借助 Zacks 研究工具选择合适的选股策略 [1][3][4][8] 短期投资策略 - 短期投资或交易中 “趋势是朋友” 是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性较难 [1] - 股票建仓后价格方向可能迅速反转，投资者需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] - “Recent Price Strength” 筛选基于独特短期交易策略，可帮助选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票 [3] 萨贝斯克公司情况 - 萨贝斯克公司是通过 “Recent Price Strength” 筛选的合适候选公司之一 [4] - 该公司股价 12 周内上涨 5%，反映投资者愿意为股票潜在上涨支付更高价格 [4] - 过去四周股价上涨 16.1%，确保价格趋势仍在，且目前股价处于 52 周高低区间的 88.2%，可能即将突破 [5] - 该公司股票目前 Zacks 排名为 2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前 20% [6] - Zacks 排名系统有良好外部审计记录，排名 1 股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25% [7] - 该公司平均券商推荐评级为 1（强烈买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资建议 - 除萨贝斯克外，还有其他股票通过 “Recent Price Strength” 筛选，投资者可考虑投资 [8] - 投资者可根据个人投资风格从 45 个以上 Zacks 高级筛选中选择合适策略 [8] - 投资者可借助 Zacks 研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [9]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具，帮助投资者更自信地进行投资决策 [1] - 该服务还包括Zacks Style Scores，这是一套独特的股票评级指南，基于价值、增长和动量三种投资类型对股票进行评分 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别最具吸引力和折扣的股票，适合价值投资者 [3] - **增长评分**：关注公司财务健康状况和未来前景，通过预测和历史收益、销售额和现金流寻找可持续增长的股票 [4] - **动量评分**：利用一周价格变化和月度盈利预测变化等指标，识别高动量股票的买入时机 [5] - **VGM评分**：综合价值、增长和动量评分，帮助投资者找到最具吸引力的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank通过盈利预测修订帮助投资者构建成功的投资组合，1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率为+25.41%，超过标普500的两倍 [7][8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化回报潜力 [9][10] 案例：Sabesp (SBS) - Sabesp是巴西圣保罗州的一家公用事业公司，提供供水和污水处理服务，圣保罗政府持有其50.3%的股份 [11] - 该公司Zacks Rank为2（买入），VGM评分为A，动量评分为B，过去四周股价上涨14.8% [12] - 2024财年盈利预测在60天内被上调，Zacks共识估计从1.11美元增至2.17美元，平均盈利惊喜为30.8% [12][13]

文章核心观点 - 投资者可关注Sabesp和Telecom Italia两只公用事业股 [1][7] 行业情况 - 公用事业板块有104只个股 整体在Zacks板块排名中位列第5 [2] - 公用事业板块中的供水行业有12家公司 在Zacks行业排名中位列第56 今年以来平均下跌4.4% [6] - 公用事业板块中的多元化通信服务行业有14只股票 在Zacks行业排名中位列第163 今年以来下跌14.8% [6] 公司情况 Sabesp - 目前Zacks评级为2（买入） [3] - 过去三个月 其全年收益的Zacks共识预期上调1.8% 分析师情绪增强 盈利前景改善 [4] - 今年以来股价上涨约12.6% 表现优于公用事业板块平均水平和供水行业 [4][6] Telecom Italia - 目前Zacks评级为2（买入） [5] - 过去三个月 其当前年度的共识每股收益预期增长1150% [5] - 今年以来回报率为10.9% 表现优于公用事业板块和多元化通信服务行业 [5][6]

文章核心观点 投资者有自己的投资策略，价值投资受青睐，可利用风格评分系统找特定股票，Companhia de saneamento Basico Do Estado De Sao Paulo Sabesp（SBS）可能被低估，是优质价值股 [1][2][3][8] 投资策略 - 投资者有自己的投资策略，可关注价值、增长和动量趋势找优质公司 [1] - 价值投资受青睐，通过指标和基本面分析找被低估公司 [2] - 除Zacks排名，投资者可用风格评分系统找特定股票，价值投资者关注“价值”类别 [3] 公司情况 - SBS当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [4] - SBS市盈率为12.69，行业平均为17.75，过去12个月，其远期市盈率最高16.72，最低10.93，中位数13.85 [4] - SBS PEG比率为0.76，行业平均为1.70，过去一年其PEG最高1.15，最低0.51，中位数0.92 [5] - SBS市净率为1.41，行业平均为2.64，过去一年其市净率最高2.05，最低1.39，中位数1.73 [6] - SBS市现率为4.25，行业平均为10.38，过去一年其市现率最高9.07，最低4.19，中位数7.97 [7]

文章核心观点 - 分析师在Sabesp公布2024年第三季度财报后建议持有其股票，此报告是7月9日初始覆盖文章的延续且给出相同建议 [1] 分析师背景 - 分析师拥有超5年拉美股票分析经验，为客户提供深入研究和见解以助其做出明智投资决策 [1]

财务数据和关键指标变化 - 因财务资产分叉调整，对总收入影响约为88亿巴西雷亚尔，相关税收也将递延，各季度均有此影响但规模与监管资产基数（RAB）成比例且取决于特许权生命周期[9] - 排除特定影响和建设影响后，净收入显著增长约7%，带动息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长17%[10] - 收入增长由2%的量增长驱动，其中一半来自新连接和现有连接的消费增长，另一半来自定价和组合调整，2024年6.4%的关税调整在私有化完成后减少1%，净积极影响接近5%，统一登记（Cad Unico）在弱势关税类别产生近300亿巴西雷亚尔的0.5%负面影响，净收入受这些因素综合影响[11] - EBITDA方面，单位立方米成本有所改善，人员费用反映出去年执行的PDI收益，服务成本降低，净成本增加约9%，主要由于消费量12%的增长，平均关税通过优化自由合同环境和受监管合同环境之间的组合降低3%[12] - 净利润层面，除之前提到的影响外，新特许权合同带来1.7亿巴西雷亚尔的积极影响，部分归因于外汇债务的对冲策略[13] - 本季度完成14亿巴西雷亚尔投资，预计到年底投资不超过65亿或70亿巴西雷亚尔，公司杠杆水平仍在融资条款约定范围内，资本和股权回报率与前期结果相符[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未明确提及各业务线单独的数据和指标变化，无法准确总结。 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化，无法准确总结。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司面临两大挑战，一是雄心勃勃的投资计划，计划投资超600亿巴西雷亚尔用于加速卫生服务普及，包括服务农村地区、非正式社区等新消费群体，二是适应新特许权合同，合同存在监管参数与实际情况的差距，有各种义务和质量指标且年度关税审查更频繁[17][18] - 运营上要以标准化方式提高效率，增强水的适应力应对气候变化；商业上要扩大收入保护举措，提升客户体验并加强与利益相关者关系；财务上要通过严格成本控制和高效资本结构释放资源用于投资，探索选择性并购以拓展相邻领域[19][20][21] - 公司将以人员、技术和流程为新基础，构建新的组织架构，采用新技术进行数字化转型，重新设计流程并纳入监管、环境和风险管理视角[22] - 在投资计划方面，公司从公共采购模式向私人采购模式转变，实施明确的投资流程、持续监控并设立专门谈判团队，将大项目拆分为小项目包以吸引更多供应商并降低执行风险[24] - 在解决监管与实际收入差距方面，终止约500份合同以控制折扣在新特许权合同范围内，并与剩余客户协商合同调整[25] - 确定新的管理团队，融合内部人才与市场专业人士，新管理团队包括10位董事，其中4位来自公司内部，6位来自市场，还有其他职能部门负责人[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于私有化后的调整期，新管理团队上任40天来确定了优先目标，致力于实现卫生服务普及并达到新的效率、创新和可持续性水平[30] - 对于投资预测，之前的预测在私有化前已过时，现在重新评估投资和机会，不再设定季度投资目标，更关注单位因素[43] - 对于短期工作重点，初期聚焦于与Integra Tiete相关的工程，特别是污水治理扩展计划等多年期工程，通过终止一些合同、采用更短更小的合同来扩大服务提供商范围[44] 其他重要信息 - 财报电话会议有英语翻译并被记录，相关文件可在投资者关系网站下载，会议接受书面问题，时长约1小时并留有问答时间[2] - 关于业务前景、运营和财务结果的估计仅为预测，基于公司管理层预期和现有信息，受市场条件影响且不确定，不构成投资建议或业绩保证[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否介绍商业项目中差距缩小的进展，已通知多少客户，如何评估诉讼风险，2024年最后一季度是否有相关影响，2025年能否消除差距 - 已通知约500 - 600名客户中的500名，在通知前进行了法律分析并得到监管机构认可，目前希望到2025年底消除差距[32] 问题: 提升效率的措施如何促进收入百分比增长，是否会继续该策略，以及如何处理工业和商业客户的折扣谈判 - 从三个来源（法人实体、自然人、其他机构）进行双边谈判以减少相关影响，对于第二组正在进行债务谈判或拍卖，新董事即将上任开展行动计划，新特许权合同提供了控制潜在转移金额的空间，这是一个持续的分析过程[34] 问题: 能否评论增加圣保罗州新城市的机会，规模和时机如何，RAB CapEx潜在认可的讨论状态，面对当前CapEx执行挑战在圣保罗以外参与并购的意向 - 对圣保罗州的机会非常感兴趣，规模取决于机会本身；已与监管机构就RAB CapEx认可延迟开始对话，无法控制时间但会及时沟通结果；会评估圣保罗以外的机会，短期机会与中长期不同，会权衡风险回报，基本情况是先推进普及和转型[36][37][38] 问题: 折旧是否是经常性的，为何现在折旧较低，是否意味着税基扣除更低从而影响所得税支付 - 是经常性的，是特许权合同延长的结果，会影响税基，将支付更多所得税[39][40] 问题: 之前提到终止的400份合同在收入差距方面占比多少 - 这些合同的折扣需低于特许权合同规定的3亿巴西雷亚尔限额，目前处于该限额以下[41] 问题: 在股息分配中是否打算采用影响结果的非现金项目，特别是80亿巴西雷亚尔和金融资产方面 - 将其视为利润，但在年底前会再做决定[42] 问题: 能否详细说明周二宣布停止2024 - 2028年投资预测的原因 - 之前的预测在私有化前已过时，现在重新评估投资和机会，不想保留季度投资目标，更关注单位因素[43] 问题: 能否分享供应链和行业的分析，2025年是否会投资120亿巴西雷亚尔，未来12个月的优先区域和领域 - 2023年估计在卫生部门的资本支出（CapEx）占30%，如果有能力投资是可行的，短期初始重点是与Integra Tiete相关工程中的污水治理扩展计划等多年期工程，认为明年的投资是可行的[44] 问题: 能否详细说明一般费用和服务线的效率提升历程，与私营公司相比最大差距是什么，如何弥补年度工程的延迟 - 新管理团队上任40多天正在制定明年预算，有机会了解和弥补差距，与本地和国外市场的私营公司比较时发现服务方面存在机会，例如减少第三方服务的高价；在工程延迟方面，经历了70多天的过渡时期，现在通过加速招聘和采购流程、改变采购方式、将项目拆分为小项目包、直接采购材料等方式来弥补延迟并扩大供应商生态系统[47][48] 问题: 关于私有化后的运营支出（OpEx）效率增益预期以及详细的人员、第三方、材料、处理材料和电力能源情况 - 正在借助管理咨询进行供应链映射，可能尝试重新谈判价格或延长合同时间，也在分析物流等其他元素，不仅关注一级供应商，还会考虑二级和三级供应商[50] 问题: 在2024年第三季度88亿巴西雷亚尔金融资产确认之前，建筑收入和成本在一起，现在确认后的预期如何 - 利润率为4.3%，与之前的2.3%相比未发现不同，这是与审计师正在进行的讨论[52] 问题: 能否评论股息支付，是否与州政府讨论过支付策略变更 - 没有进行过相关讨论，规则很明确[53] 问题: 股息政策是否会根据可交付成果的预期和普及目标进行修订 - 目前没有进行相关对话，刚上任40天有更重要的事情要做[54] 问题: 新管理团队在相关收入方面发现了哪些机会和增值点 - 上任不久，很多举措正在进行或构思中，目前更多在投资2025年的规划，暂时无法评论，下次电话会议可能会提供更多信息[55] 问题: 在实施新文化方面是否有困难，是否有可能从出售房产等其他资产中获益 - 受到员工欢迎，互动良好，处于过渡阶段员工有不确定性是正常的；正在对非运营资产进行评估，出售资产需遵守合同规则，如果能释放资本可能会采取行动[56] 问题: 4%的负面关税审查是针对整个期间，还是会在第四季度增加影响 - 在投资关系报告（ITR）中已尽可能清晰透明地计算，目前3.22%的数字将至少在第四季度保持不变，直到有更明确的指示或未来关税调整[59]