频谱交易背景 - 美国联邦通信委员会介入调查 因EchoStar未能有效部署所获带宽资源 随后EchoStar将频谱以230亿美元出售给AT&T [2][7] - AT&T收购价格较EchoStar原始成本高出70亿美元 体现频谱资产增值 [3][7] 交易财务影响 - EchoStar通过此交易获得70亿美元税前利润 公司总市值从85亿美元增至162亿美元 增幅达77亿美元 [5][7] - 市场对EchoStar所持频谱估值约为160亿美元 [5] 频谱部署计划 - AT&T重点优先部署3.45GHz频谱 600MHz频谱因设备调整需延迟部署 [6][9] - 600MHz频谱全面部署需时两年 涉及大量硬件设备升级 [10] - AT&T计划通过新频谱扩大固定无线家庭互联网服务(AT&T Internet Air)覆盖范围 [11] 对电信基础设施影响 - 家庭互联网流量向无线网络转移 增加对通信塔需求 [12][13] - 通信塔REITs将受益于AT&T抢占传统互联网服务提供商市场份额的战略 [13] - 设备升级需签署场地租约修订协议 推高通信塔租金收入 [9] 对SBA通信公司影响 - AT&T承诺在2025年第二季度提供的多年资本支出指引内部署低频段频谱 [20] - AT&T明确表示将通过部署新频谱提升5G覆盖范围、可靠性和速度 [20][21] - 公司管理层预计交易将在24个月内推动服务收入和EBITDA增长 第三年实现调整后EPS和自由现金流增长 [21] 市场预期分歧 - 看空观点质疑SBA通信管理层提出的国内租赁量增长指引 [15][16] - 公司第二季度更新显示已签署实质性租赁合同 而非仅处于询价阶段 [17][19]

塔楼资产与业务结构 - 公司拥有44,065座塔楼，其中约70%位于自有土地、永久地役权土地或租期超过20年的土地上[107] - 约30%的塔楼位于巴西，10%位于危地马拉（截至2025年6月30日）[103] - 公司已签署协议出售其在加拿大的全部369座塔楼，预计在2025年第四季度完成交易[102] - 公司已签约收购Millicom约2500个站点，交易金额约3.91亿美元，预计2025年9月完成[172] 业务线收入表现 - 国内塔楼租赁收入为4.698亿美元（2025年第二季度），同比增长140个基点[120] - 国际塔楼租赁收入为1.619亿美元（2025年第二季度），按固定汇率计算增长4.0%[120] - 站点开发业务收入为6719万美元（2025年第二季度），同比增长97.5%[120] - 巴西市场塔楼租赁收入占该业务总收入的13.5%（2025年第二季度）[122] - 2025年上半年总收入增长5.2%至13.63亿美元，其中场地开发业务收入增长81.2%[138] - 国内场地租赁收入增加610万美元，主要来自新租约、合同升级及自2024年1月1日起收购的60座塔和新建的40座塔[139] - 国际场地租赁收入减少1280万美元，但按固定汇率计算增长1100万美元，主要受新租约及收购4799座塔（含Millicom交易中的4644座）和新建603座塔推动[140] - 巴西场地租赁收入占总场地租赁收入的13.6%[141] - 场地开发收入增长5160万美元，因运营商活动增加[141] 业务线利润贡献 - 塔楼租赁业务贡献了总分部营业利润的97.7%（截至2025年6月30日的六个月）[110] - 国内塔楼租赁业务贡献了总营业利润的76.4%（截至2025年6月30日的六个月）[110] - 国际塔楼租赁业务贡献了总营业利润的21.3%（截至2025年6月30日的六个月）[110] - 国内场地租赁业务营业利润增长270万美元，主要得益于租赁收入增加和地租收购计划[124] - 国际场地租赁业务营业利润下降180万美元，但按固定汇率计算增长380万美元[125] - 场地开发业务营业利润因运营商活动增加而增长680万美元[126] - 国际场地租赁营业利润下降1510万美元，按固定汇率计算下降1200万美元[131] - 国际场地租赁业务营业利润减少1170万美元，但按固定汇率计算增长540万美元[143] 成本与费用变化 - 销售及行政费用增长860万美元，按固定汇率计算增长920万美元，含490万美元坏账准备金[127] - 资产减值成本增长1360万美元，按固定汇率计算增长1410万美元，国内和国际部分分别增长44.5%和47.2%[128] - 折旧及摊销费用增长580万美元，按固定汇率计算增长730万美元，其中国际部分增长15.6%[129] - 销售及行政费用增加620万美元，按固定汇率计算增加810万美元，含2025年第二季度490万美元坏账准备金[145] - 国际资产减值及停用成本增加1530万美元，按固定汇率计算增加1770万美元[147] - 折旧及摊销费用减少590万美元，按固定汇率计算减少150万美元[148] 利息与税务支出 - 利息支出增长2210万美元，主要因债务规模扩大及利率上升[133] - 所得税费用增加4740万美元，但按固定汇率计算减少300万美元[136] - 利息支出增加2990万美元，因计息债务平均本金及加权平均利率上升[154] - 所得税费用增加7250万美元，但按固定汇率计算减少1020万美元[158] 净利润与现金流 - 公司2025年上半年净收入为4.436亿美元，同比增长1.296亿美元，但按固定汇率计算下降6.3%[159] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为4.755亿美元，按固定汇率计算增长1370万美元（2.9%）[165] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为9.328亿美元，按固定汇率计算增长1600万美元（1.7%）[165] - 公司2025年上半年经营活动现金流为6.693亿美元，较2024年同期7.200亿美元下降[170] - 公司2025年上半年投资活动现金流出3.427亿美元，主要用于收购塔楼及相关资产（6.341亿美元）[172] - 公司2025年上半年融资活动现金流出14.404亿美元[170] - 公司期末现金及现金等价物为3.005亿美元，较期初14.007亿美元下降[170] 资本支出与股东回报 - 公司计划2025年非自由支配资本支出5300-6300万美元，自由支配资本支出12.55-12.75亿美元[173] - 公司回购并退回了1.306亿美元普通股，并支付了2.416亿美元普通股股息[174] - 2025年6月30日后，公司以每股227.92美元的平均价格回购了18.2万股A类普通股，总价值4140万美元[175] 债务与融资结构 - 公司循环信贷额度净借款8000万美元，而2024年同期为净偿还6000万美元[174] - 公司偿还了11.65亿美元塔证券本金[174] - 截至2025年6月30日，公司循环信贷额度利率为5.405%，未使用承诺费率为0.140%[182] - 截至2025年6月30日，公司2024年定期贷款未偿还本金余额为23亿美元[184] - 截至2025年6月30日，公司担保塔收入证券未偿还总额为72亿美元，由9510个塔站点的运营现金流担保[185] - 截至2025年6月30日，公司2020年高级票据未偿还15亿美元，利率3.875%；2021年高级票据未偿还15亿美元，利率3.125%[191] - 公司估计未来12个月（至2026年6月30日）的总债务偿还需求为12.47951亿美元[192] - 截至2025年6月30日，公司总债务义务为125.82亿美元，公允价值为118.97亿美元[196] - 2025年到期债务1725万美元，2026年到期19.38亿美元，2027年到期30.38亿美元[196] - 循环信贷额度余额8000万美元，公允价值8000万美元[196] - 2024年定期贷款余额22.77亿美元，公允价值22.88亿美元[196] - 2024-1C塔证券余额14.5亿美元，公允价值14.51亿美元[196] - 2021年高级票据余额15亿美元，公允价值14.18亿美元[196] 外汇与利率风险 - 利率上升1%将导致公司利息支出增加约1.4%（截至2025年6月30日的六个月）[198] - 巴西雷亚尔贬值10%将导致公司收入和营业利润分别下降约1.1%和0.6%（截至2025年6月30日的六个月）[201] - 汇率变动10%将导致公司未实现损益约1.04亿美元（截至2025年6月30日）[202] - 公司20.0%的收入和29.9%的总运营支出以外币计价（截至2025年6月30日的六个月）[199] 其他重要事项 - 公司其他收入净额从2024年上半年1.495亿美元变为2025年同期亏损7629万美元，变化幅度达918%[165] - 公司S-4注册声明中仍有约120万股A类普通股可用于收购无线通信塔相关资产[179]

核心业绩表现 - 第二季度AFFO每股3.17美元 超出市场预期3.12美元 但同比下降3.6% [1] - 总收入同比增长5.8%至6.99亿美元 低于市场预期的6.701亿美元 [2] - 调整后EBITDA达4.755亿美元 同比增长1.8% 但利润率从71.3%降至68.1% [4] 收入结构分析 - 场地租赁收入微增至6.318亿美元 其中国内现金租赁收入4.674亿美元(增长2.2%) 国际现金租赁收入1.637亿美元(微增) [3] - 场地开发收入同比激增97.5%至6720万美元 [4] - 场地租赁营业利润5.132亿美元 占总营业利润97.4% [4] - 整体营业利润微降至3.348亿美元 [4] 成本与支出 - 场地开发成本大幅上升至5350万美元 [5] - 利息支出同比增长22.7%至1.197亿美元 [5] - 现金资本支出达6.451亿美元 其中6.313亿美元为 discretionary支出 [7] 资产与投资活动 - 收购4329个通信站点(含Milcom的4323个站点) 现金对价5.629亿美元 [6] - 新建94座通信塔 截至6月30日运营44065个站点(国内17437个 国际26628个) [6] - 投入940万美元购买土地及延长租约 [7] - 另有13个站点收购合约 总对价3.965亿美元 预计2025年四季度完成 [8] 现金流与资本结构 - 现金及等价物从7亿美元降至3亿美元 [9] - 净债务123亿美元 净债务与年化EBITDA比率为6.5倍 [9] - 循环信贷额度使用3500万美元(总额20亿美元) [9] - 经营活动现金流3.681亿美元 低于去年同期的4.256亿美元 [11] 股东回报 - 第二季度回购61.8万股A类普通股 总金额1.307亿美元 [10] - 季后续回购18.2万股 金额4140万美元 [10] - 剩余股票回购授权14.5亿美元 [10] - 宣布第三季度每股现金股息1.11美元 [12] 业绩指引上调 - 将2025年AFFO每股指引上调至12.65-13.02美元(原指引12.53-12.90美元) [13] - 调整后EBITDA指引上调至19.08-19.28亿美元 [13] - 场地租赁收入预期25.65-25.90亿美元 场地开发收入预期2.15-2.35亿美元 [13] 同业比较 - Cousins Properties第二季度FFO每股70美分符合预期 同比增长2.9% [15] - Alexandria Real Estate第二季度AFFO每股2.33美元超预期 但低于去年同期的2.36美元 [16]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入达6.9898亿美元 超出预期6.7115亿美元 同比增长5.8% [1][2] - 稀释后GAAP每股收益2.09美元 超出非GAAP预期2.13美元 净利润同比大幅增长41.5% [1][2] - 每股AFFO为3.17美元 较去年同期3.29美元下降3.6% [1][2] - 调整后EBITDA达4.755亿美元 同比增长1.8% 塔楼现金流5.112亿美元 增长1.4% [2] 业务板块表现 - 站点租赁业务贡献97.4%的部门营业利润 国内站点租赁收入4.698亿美元同比增长1.4% [5] - 国际站点租赁收入1.62亿美元 按固定汇率计算实际增长4.0% [5] - 服务业务收入激增至6720万美元 较去年同期接近翻倍 但利润率低于核心租赁业务 [6] - 塔楼现金流利润率保持81.0%高位 [5] 战略举措与资产优化 - 提前数月完成4300个Millicom收购站点整合 总塔楼数量增至44,065座 [7] - 2025年7月签署协议出售加拿大全部369座塔楼 预计第四季度完成交易 [7] - 斥资14.5亿美元实施股票回购计划 当季度回购79.9万股 [8] - 维持每股1.11美元季度股息分配 [8] 运营战略重点 - 通过共址协议提升单塔收益 2025年第一季度美国75%新租赁活动来自共址 [12] - 国际业务覆盖13个国家 通过收购和新建方式扩张 [11] - 72%塔楼土地控制权剩余期限超20年 持续投资延长租约 [13] - 5G网络建设推动天线空间和设备安装需求增长 [4] 2025年业绩展望 - 上调全年收入预期至27.8-28.3亿美元范围 [14] - 预计每股AFFO达12.65-13.02美元 调整后EBITDA预期19.1-19.3亿美元 [14] - 增长动力来自强劲租赁需求、站点开发积压及Millicom收购协同效应 [14] - 加拿大资产出售未计入当前指引 预计完成后将立即提升AFFO [7]

财务表现 - 公司第二季度营收达6.9898亿美元 同比增长5.8% 超出Zacks共识预期4.32% [1] - 每股收益(EPS)为3.17美元 较去年同期1.51美元翻倍 超出分析师预期1.6% [1] - 稀释后每股净收益2.09美元 略低于三分析师平均预估2.15美元 [4] 业务分项数据 - 场地开发收入6,719万美元 同比暴涨97.5% 远超两分析师平均预估4,419万美元 [4] - 国际场地租赁收入1.6198亿美元 同比微降0.8% 接近分析师预估1.5761亿美元 [4] - 国内场地租赁收入4.6981亿美元 同比增长1.4% 高于分析师预估4.6211亿美元 [4] - 场地租赁业务总营收6.3179亿美元 同比增长0.9% 超过分析师预估6.1971亿美元 [4] 运营利润 - 场地租赁业务运营利润5.1322亿美元 优于两分析师平均预估5.0528亿美元 [4] - 场地开发业务运营利润1,367万美元 大幅超过分析师预估878万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌2.3% 同期标普500指数上涨0.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现或与大盘持平 [3]

业绩表现 - 公司季度FFO为每股3.17美元 超出Zacks共识预期3.12美元 同比去年3.29美元有所下降 调整后FFO意外增长1.6% [1] - 过去四个季度中 公司三次超过FFO预期 本季度营收6.9898亿美元 超出预期4.32% 同比去年6.6048亿美元增长 过去四个季度中三次超过营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨12.2% 超过标普500指数6.1%的涨幅 [3] 未来展望 - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计股价表现将与市场同步 下季度FFO共识预期为每股3.19美元 营收6.8868亿美元 本财年FFO预期12.75美元 营收27.4亿美元 [6][7] - 行业排名方面 REIT和股权信托-其他行业目前在250多个Zacks行业中排名前38% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] 同业比较 - 同业公司Plymouth Industrial预计将在8月6日公布业绩 预计每股收益0.43美元 同比下降10.4% 过去30天EPS预期上调1% [9] - Plymouth Industrial预计营收4671万美元 同比下降4.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度业绩超出内部预期 美国和国际业务表现良好 公司提高了全年所有关键指标的指引[5][6] - 第二季度国内有机租赁收入同比增长5%(毛额) 净额增长1% 包括4%的流失 其中1100万美元流失与Sprint整合有关[17] - 国际有机租赁收入增长(按固定汇率计算)为净额0.8% 包括7.5%的流失 或毛额8.3%[19] - 公司预计2025年全年Sprint相关流失为5000-5200万美元 2026年约5000万美元 之后约2000万美元[17] - 公司杠杆率为6.3倍净债务与调整后EBITDA 处于历史低位[23] - 第二季度现金净利息覆盖率为4.3倍[23] - 公司在第二和第三季度回购了799,000股普通股 总金额1.72亿美元[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务超出预期 全年服务收入指引提高近20%[7] - 服务收入增长主要与建筑服务相关 因美国各地运营商安装加速[8] - 国际业务表现良好 客户持续投资5G升级和网络密集化[10] - 巴西运营商Oi的财务困难导致国际流失增加500万美元[11] - 公司收购了Millicom在危地马拉和巴拿马的4,329个站点 总现金对价约5.63亿美元[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场连续第六个季度预订量增长 运营商持续投资无线网络[6] - 运营商正在美国农村地区扩展固定无线接入 公司资产组合能很好捕捉这些投资[7] - 国际市场上签署了更多新租约 并通过高质量新建塔楼扩大组合[10] - 加拿大市场年租赁收入约2700万加元 税后现金流1500万加元 公司决定退出该市场[14] - 80%的合并现金站点租赁收入和85%的调整后EBITDA以美元计价[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Millicom交易增强了在中美洲的战略地位 成为该地区领先的塔楼运营商[12] - 公司宣布出售加拿大塔楼业务 因无法显著扩大投资组合规模[13][14] - 公司将继续平衡资本配置 包括股票回购和/或债务削减[16] - 新频谱拍卖和固定无线接入用户增长支持长期增长[8][9] - 人工智能密集型应用和5G高级功能的新用例将推动需求[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国活动水平持续改善 积极势头正在形成[6] - 固定无线接入用户增长 新频谱拍卖和5G发展支持长期增长[8] - 国际市场上某些地区流失率升高被认为是暂时的[10] - 巴西Oi的情况存在不确定性 公司已计提坏账准备[11] - 标准普尔将公司信用评级上调至BBB投资级 反映现金流稳定性和美国收入增长前景[21] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息为每股1.11美元 较2024年增长约13%[24] - 公司有14.5亿美元剩余股票回购授权[23] - 公司加权平均利率为3.7% 加权平均期限为3.2年[20] - 97%的未偿债务利率已通过利率对冲固定[20] - 2026年1月有7.5亿美元ABS证券到期[20] 问答环节所有的提问和回答 需求驱动因素和流失问题 - 固定无线接入增长、新频谱拍卖和网络流量增加将推动长期需求[28] - 目前没有大规模降低租金的举措[30] - 新租约增加导致收入确认时间延迟[36] 服务业务增长 - 服务业务增长与租赁活动增加相关 包括更多新位置寻找和部署[38] - 建筑服务增长显著 特别是在农村地区建设项目[39] 加拿大资产出售 - 出售加拿大资产因难以扩大规模 交易估值高于公开市场估值[56][58] - 出售收益将用于一般资本配置目的[78] 投资级评级 - 公司接近投资级评级 主要考虑债务结构而非杠杆率[96] - 投资级评级将主要改善无担保债务利率[113] 其他问题 - 新频谱将需要新设备 但宏站仍将是主要部署方式[123] - 卫星网络被视为补充而非竞争解决方案[133] - 直线收入增加与AT&T MLA条款有关[137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度业绩超出内部预期 美国和国际业务表现良好 全年关键指标指引均有所上调 [4][5] - 第二季度美国有机租赁收入同比增长5%（毛额） 净额增长1% 包括4%的流失率 其中1100万美元流失与Sprint整合有关 预计2025年全年Sprint相关流失为5000-5200万美元 [16] - 国际有机租赁收入增长（按固定汇率计算）净额增长0.8% 包括7.5%的流失率 毛额增长8.3% [18] - 加权平均利率为3.7% 加权平均期限为3.2年 97%的未偿债务利率固定 [19] - 净债务为123亿美元 杠杆率为6.3倍（经Millicom资产调整后的形式） 现金净利息覆盖率为4.3倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务超出预期 全年服务收入指引上调近20% 主要与建筑服务相关 [6] - 美国业务连续第六个季度预订量增长 活动水平持续改善 但尚未达到2021和2022年的峰值水平 [5] - 国际业务表现良好 客户继续投资5G升级和持续密集化 签署了大量新租约 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：运营商继续投资无线网络 推动固定无线接入扩展和农村地区覆盖 [5][6] - 国际市场：巴西客户Oi面临财务困难 导致国际流失增加500万美元 预计部分经常性收入将在今年和明年流失 [11] - 通过Millicom交易在危地马拉和巴拿马新增约4300个站点 部署5.5亿美元 [12] - 宣布出售加拿大塔业务 年租赁收入约2700万加元 税后现金流1500万加元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续部署资本用于股票回购和/或债务削减 保持资本配置的平衡方法 [15] - 固定无线接入用户增长 AI密集型应用扩展 5G高级新用例和增量频谱拍卖支持长期增长 [7] - 联邦支出和税收法案恢复FCC频谱拍卖权限 将确定并拍卖800兆赫频谱以提升网络容量 [8] - 永久恢复奖金折旧 提高客户可用流动性 可能推动更多网络投资 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对国内有机增长机会持乐观态度 主要客户的具体举措将推动未来1-2年的增长 [7] - 国际市场的流失率升高是暂时的 对客户的长期健康和成功是必要的 [10] - 标准普尔将公司信用评级上调至BBB投资级 突显稳定可预测现金流的优势 [20] 其他重要信息 - 第二季度和第三季度回购799,000股普通股 总价1.72亿美元 平均每股215.33美元 [22] - 宣布季度股息为每股1.11美元 同比增长13% 约占全年AFFO指引中点的35% [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 需求驱动因素的持久性及流失驱动因素 - 固定无线接入增长显著 新频谱拍卖将长期贡献 AI应用增加将推动网络容量需求 [28][29] - 美国市场没有具体举措导致租金大幅降低 与客户保持平衡关系 [30] 问题: 活动水平与收入时间 - 新租赁比修正案更多 延迟收入确认时间 但全年新租赁和修正案的贡献指引保持不变 [35][36] 问题: 服务业务驱动因素 - 租赁活动驱动服务业务 建筑服务增长显著 特别是在农村地区 公司也在为其他公司的站点提供服务 [38][39] 问题: 国内活动放缓及加速 - 第二季度放缓主要是四舍五入 活动节奏加快 预计下半年收入将增加 [43][44] 问题: AI应用驱动因素 - AI嵌入设备将推动活动增加 但缺乏具体数据 [50][51] 问题: 加拿大资产出售及对其他市场的影响 - 加拿大资产出售因难以扩大规模 出售估值高于公开市场估值 其他市场将根据增长潜力评估 [52][53][54][55] 问题: 固定无线接入活动扩展 - 活动已扩展到更多主要客户 差距正在缩小 [60][61] 问题: US Cellular和DISH的曝光 - US Cellular年收入约2000万美元 DISH约5500万美元 目前没有计划流失 [64][65][66] 问题: Millicom塔的初始反馈 - 与其他运营商的初步对话非常积极 租赁假设可能优于预期 [70][71] 问题: 加拿大出售收益用途 - 收益用途灵活 可用于Millicom交易、债务削减、股票回购或股息 [75] 问题: Sprint流失细节 - 2026年预计流失5000万美元 之后总计2000万美元 主要在2027年 [83] 问题: 投资级评级及债务策略 - 标准普尔已升级至投资级 主要需调整债务结构（担保与非担保） [94] 问题: 长期AFFO每股增长 - 利率是主要阻力 正常化后中期高个位数增长可持续 [99][100] 问题: 新频谱传播及拍卖时间 - 高频段需要新设备 但宏站点仍是主要部署方式 部分频谱可能在2026年夏季拍卖 [113][115] 问题: 卫星业务影响 - 卫星是互补解决方案 特别适用于农村地区 不构成直接竞争 [123][124][125] 问题: 国内直线收入增加 - AT&T MLA条款导致租赁期限延长 产生有利的直线影响 [127][128] 问题: 奖金折旧对无线投资影响 - 奖金折旧增加运营商现金流 可能同时投资光纤和无线网络 [133][134]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为2.257亿美元，每股收益2.09美元[5][7] - 2025年第二季度净收入为2.257亿美元，较2024年同期的1.595亿美元增长41.5%[42] - 2025年第二季度净收入同比增长41.5%，但排除外汇影响后下降12.2%[53] - 2025年第二季度调整后EBITDA为4.754亿美元，同比增长1.8%，EBITDA利润率为68.1%[58][60] - 2025年全年预测调整后EBITDA范围为19.08亿至19.28亿美元[61] - 2025年第二季度AFFO为3.421亿美元，同比下降3.4%，AFFO每股为3.17美元[64] - 2025年全年预测AFFO范围为13.65亿至14.05亿美元，AFFO每股为12.65至13.02美元[65] - 第二季度AFFO（调整后运营资金）为3.42亿美元，每股3.17美元[5][7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度资本支出为5586万美元，其中建设及相关成本为2737万美元，占比49%[43] - 2025年第二季度净现金利息支出同比增长23.2%[53] 各条业务线表现 - 第二季度国内站点租赁收入4.698亿美元，同比增长1.4%[9] - 国际站点租赁收入1.62亿美元，同比下降0.8%（排除汇率影响增长4.0%）[9] - 2025年第二季度场地租赁收入为6.32亿美元，同比增长0.9%[37] - 2025年上半年场地租赁收入为12.48亿美元，同比下降0.5%[37] - 2025年第二季度总站点租赁收入同比增长0.9%，排除外汇影响后增长2.1%[53] - 国际现金站点租赁收入同比增长0.1%，排除外汇影响后增长5.0%[53] - 国内站点租赁业务2025年第二季度运营利润率为85.2%，较2024年同期的85.9%略有下降[46] - 国际站点租赁业务2025年第二季度运营利润率为69.7%，较2024年同期的70.2%略有下降[46] - 站点开发业务2025年第二季度运营利润率为20.3%，与2024年同期基本持平[46] - 2025年第二季度国内站点租赁现金流为3.9607亿美元，国际站点租赁现金流为1.1508亿美元[55] - 2025年全年预测站点租赁现金流范围为20.58亿至20.83亿美元[56] 各地区表现 - 2024年总场地租赁收入为25.27亿美元，其中国内收入18.62亿美元，国际收入6.65亿美元[27] - 2025年总场地租赁收入预计在25.65亿美元至25.9亿美元之间，其中国内收入18.68亿美元至18.82亿美元，国际收入6.97亿美元至7.08亿美元[27] - 新租赁和修正预计贡献5100万美元至5700万美元，其中国内3500万美元至3900万美元，国际1600万美元至1800万美元[27] - 价格调整预计贡献6800万美元至7100万美元，其中国内5100万美元至5200万美元，国际1700万美元至1900万美元[27] - Sprint整合导致的客户流失预计减少5200万美元至5000万美元，全部来自国内业务[27] - 常规客户流失预计减少5800万美元至5200万美元，其中国内2200万美元至2000万美元，国际3600万美元至3200万美元[27] - 非有机收入预计贡献7300万美元，其中国内700万美元，国际6600万美元[27] - 外汇影响预计减少1800万美元，全部来自国际业务[27] 管理层讨论和指引 - 2025年全年展望：站点租赁收入25.65亿至25.90亿美元，AFFO13.65亿至14.05亿美元[23] - 公司宣布季度现金股息每股1.11美元，总支付金额1.194亿美元[3][18] - 第二季度回购61.8万股股票，总金额1.307亿美元，平均每股211.63美元[17] 资产和债务 - 公司总债务126亿美元，净债务123亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率为6.5倍[15] - 公司总资产从2024年12月31日的114.17亿美元下降至2025年6月30日的107.66亿美元，降幅为5.7%[40] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的1.898亿美元增长至2025年6月30日的2.753亿美元，增幅为45.1%[40] - 限制性现金从2024年12月31日的12.07亿美元大幅下降至2025年6月30日的2075万美元，降幅为98.3%[40] - 公司总债务为12,582,000千美元，其中担保债务9,582,000千美元，无担保债务3,000,000千美元[67] - 净债务为12,284,417千美元（扣除现金及等价物297,583千美元）[67] - 杠杆比率为6.5倍（基于年化调整后EBITDA 1,901,936千美元计算）[67] - 担保杠杆比率为4.9倍（基于净担保债务9,284,417千美元计算）[67] - 若计入Millicom资产完整季度EBITDA调整，年化调整后EBITDA为1,938,592千美元，杠杆比率将降至6.3倍[67] - 2024年定期贷款金额为2,277,000千美元[67] - 循环信贷额度为80,000千美元[67] - 2020年高级票据和2021年高级票据各为1,500,000千美元，合计3,000,000千美元[67] - 2024-1C Tower Securities债务金额最高，达1,450,000千美元[67] - 2020-2C Tower Securities债务金额最低，为600,000千美元[67] 其他重要内容 - 公司完成了Millicom交易的4,323个站点收购，总现金对价5.629亿美元[5][12] - 公司签订协议以4.46亿加元出售加拿大全部369座塔资产[14] - 国际站点数量从2025年3月31日的22262个增长至2025年6月30日的26628个，增幅为19.6%[44] - 2025年第二季度运营活动产生的净现金流为3.681亿美元，较2024年同期的4.256亿美元下降13.5%[42]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计SBA Communications(SBAC)季度每股收益为3.12美元，同比下降5.2% [1] - 预计季度收入为6.7006亿美元，同比增长1.5% [1] - 过去30天内分析师未对EPS预期进行修正，表明覆盖分析师在此期间集体重新考虑了初始预测 [1] 关键业务指标预测 - 预计"场地开发收入"达4419万美元，同比增长29.9% [3] - 预计"国际场地租赁收入"为1.5761亿美元，同比下降3.5% [4] - 预计"国内场地租赁收入"达4.6211亿美元，同比下降0.2% [4] - 预计"场地租赁总收入"为6.1971亿美元，同比下降1.1% [4] 资产与运营指标 - 预计"国际拥有站点数"达22,303个，上年同期为22,283个 [5] - 预计"国内拥有站点数"达17,455个，上年同期为17,461个 [5] - 预计"场地租赁业务部门营业利润"为5.0528亿美元，上年同期为5.1233亿美元 [5] - 预计"场地开发业务部门营业利润"为878万美元，上年同期为688万美元 [6] - 预计"折旧、增值和摊销"费用为6930万美元 [6] 市场表现 - SBA Communications股价过去一个月下跌4.1%，同期标普500指数上涨3.4% [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计未来表现将与整体市场一致 [6]