网络安全行业概况 - SentinelOne和Fortinet是网络安全领域的两家知名公司 提供广泛的数字威胁防护工具 [1] - Fortinet专注于AI驱动的安全解决方案 包括防火墙和集成网络与安全的平台 [1] - SentinelOne通过自主安全运营、终端保护和先进AI工具如Purple AI和Singularity获得市场份额 [1] - 随着网络攻击增加和企业安全支出上升 两家公司均处于有利位置 [2] SentinelOne(S)投资亮点 - 2026财年第一季度收入同比增长23% 自由现金流利润率达到创纪录的20% [3] - Singularity平台在企业级端点、云、数据和AI安全领域获得高度采用 [3] - 数据解决方案年度经常性收入(ARR)突破1亿美元 显示云原生AI运营的强劲吸引力 [3] - Purple AI预订量实现三位数增长 新订阅附加率超过25% [4] - 推出Athena端到端代理AI系统 结合Hyperautomation实现无代码工作流加速事件解决 [4] - 统一云安全套件整合工作负载保护、态势管理、检测响应和身份安全 [5] - 成为首个获得FedRAMP High认证的网络安全供应商 强化政府客户信任 [6] - 2026财年每股收益共识预期0.19美元(60天内上调1美分) 同比增长280% 收入预期9.9727亿美元 同比增长21.4% [7] Fortinet(FTNT)投资亮点 - 2025年第一季度AI驱动的SecOps业务同比增长29% 占总业务10% [8] - 扩展FortiAI产品线 包括FortiAI Assist、FortiAI Protect和FortiAI Secure AI [8] - SecOps工具深度集成于Security Fabric和FortiOS平台 提供统一威胁管理 [9] - 专有FortiASIC芯片和单一操作系统带来性能和总拥有成本优势 [10] - 百万美元以上交易数量第一季度增长30% [10] - 2025年每股收益共识预期2.47美元(60天内上调2美分) 同比增长4.22% 收入预期67.5亿美元 同比增长13.36% [12] 股价表现与估值比较 - 年初至今Fortinet股价上涨10.8% SentinelOne下跌17.5% [13] - Fortinet远期12个月市销率11.19倍 显著高于SentinelOne的5.55倍 [16] 投资结论 - SentinelOne在2025年展现出更强投资吸引力 主要基于双位数收入增长、改善的自由现金流和AI安全平台采用率提升 [17] - Purple AI、Athena和统一云安全套件等创新推动客户获取 并扩大在受监管领域的市场份额 [17] - Fortinet虽然根基稳固 但SecOps增长势头放缓 短期展望更趋谨慎 [18]

公司评级升级 - SentinelOne (S) 近期被升级至 Zacks Rank 2 (Buy)，反映其盈利预期的上升趋势 [1] - Zacks 评级体系的核心是公司盈利预期的变化，追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益 (EPS) 的共识预期 [1] - 评级升级表明市场对该公司盈利前景的积极评价，可能对其股价产生有利影响 [2] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与短期股价走势存在强相关性，机构投资者利用盈利预期计算公司股票的合理价值 [3] - 盈利预期的上调或下调直接影响机构投资者对股票合理价值的评估，进而引发买卖行为，推动股价变动 [3] - 实证研究表明，盈利预期修正趋势与短期股价走势的强相关性，跟踪此类修正对投资决策具有实际意义 [5] Zacks 评级体系 - Zacks 评级体系基于四个与盈利预期相关的因素，将股票分为五类，从 Zacks Rank 1 (Strong Buy) 到 Zacks Rank 5 (Strong Sell) [6] - Zacks Rank 1 股票自 1988 年以来年均回报率为 +25%，表现优异 [6] - 该体系保持对覆盖的 4000 多只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前 5% 的股票获得“强力买入”评级，接下来的 15% 获得“买入”评级 [8] SentinelOne 盈利预期修正 - 这家网络安全公司预计在 2026 年 1 月结束的财年每股收益为 0.19 美元，同比增长 280% [7] - 过去三个月，Zacks 共识预期对该公司的盈利预期上调了 4.8%，分析师持续调高其盈利预测 [7] - 该公司被升级至 Zacks Rank 2，表明其盈利预期修正表现优异，位列 Zacks 覆盖股票的前 20%，短期内股价可能上涨 [9]

公司调查事件 - Johnson Fistel律师事务所正在调查SentinelOne公司某些高管和董事的潜在不当行为 [1] - 调查针对2022年6月1日起长期持有SentinelOne股票的股东 这些股东可能有权要求公司高管对 alleged harm 承担个人责任 [2] - 此前已有集体诉讼指控SentinelOne在Class Period内做出虚假或误导性陈述 包括缺乏有效的会计和财务报告内部控制 导致年度经常性收入(ARR)和财务指引被夸大 [2] 律师事务所背景 - Johnson Fistel是一家全国知名的股东权益律师事务所 在加州 纽约 乔治亚等州设有办公室 [3] - 该律所代表个人和机构投资者处理股东衍生诉讼和证券集体诉讼 包括在美国交易所交易的外国投资者 [3] - 2024年该律所被ISS证券集体诉讼服务评为全美十大原告律师事务所之一 作为首席或联席首席律师已为客户追回约9072.5万美元 [4] 联系方式 - 律所地址位于加州圣地亚哥 联系人包括投资者关系James Baker和律师Frank J. Johnson [6]

公司技术优势 - 公司开发的Singularity平台采用AI驱动的自动化技术，保护云网络、员工身份和终端设备 [1] - 平台中的Storyline功能可生成详细事件摘要，节省人工调查时间，并提供一键修复功能使网络恢复至被攻击前状态 [4] - 2024年推出的Purple AI虚拟助手嵌入Singularity平台，后升级为Purple AI Athena，具备自主决策能力 [5] - Athena通过高级推理自主识别、分析和修复事件，进一步减少人工干预需求，属行业首创 [6] - 在MITRE ATT&CK评估中，Singularity实现100%实时威胁检测准确率，且警报噪音比行业中位数低88% [7] 财务表现与市场估值 - 2026财年第一季度收入达2.29亿美元，同比增长23%，但增速较前一季度的29%有所放缓 [8] - 管理层将2026财年全年收入指引下调约1%至9.985亿美元（预测区间中值），主因宏观经济不确定性 [9] - 股价较2021年历史高点下跌77%，市销率从峰值约100降至6.4，显著低于同行 [2][13] - 年经常性收入（ARR）略低于10亿美元，规模小于竞争对手CrowdStrike（42亿美元ARR） [15] 行业竞争与分析师观点 - 华尔街追踪的39名分析师中，23名给予最高买入评级，13名建议持有，无卖出评级 [11] - 分析师平均目标价23.26美元，隐含33%上涨空间，最高目标价36美元对应107%潜在涨幅 [12] - 公司认为网络安全市场总规模达1000亿美元，当前收入仅触及冰山一角 [16] - 行业竞争格局非赢家通吃，技术优势或助其抢占市场份额 [6][16] 外部环境影响 - 特朗普政府关税政策导致客户暂缓支出决策，间接影响公司业务 [9] - 关税争议引发的司法拉锯战加剧企业支出不确定性，可能持续抑制客户采购意愿 [10]

业绩总结 - Q1 FY26的收入增长为23%，达到2.29亿美元[11] - Q1 FY26年经常性收入（ARR）增长24%，达到948百万美元[11] - Q1 FY26的自由现金流（FCF）利润率为20%[15] - Q1 FY26的毛利率为79%[14] - Q1 FY26的净收入利润率为3%[11] - Q1 FY26的非GAAP毛利率为79%[87] - Q1 FY26的非GAAP净收入率为2.9%[87] - Q1 FY26的净现金流量率为2.0%[87] - Q1中，100K+ ARR客户增长22%[16] - Q2 FY26的收入指导为242百万美元，同比增长22%[89] 用户数据 - Q1 FY26客户中，年化经常性收入超过100K美元的客户数量同比增长22%[83] - 数据解决方案在Q1中超过1亿美元的ARR[16] - Purple AI平台实现了三位数的季度预订增长[16] 未来展望 - 预计将实现顶级增长和全年盈利[16] - 2025年4月30日的GAAP总收入为$56,532百万，较2024年的$50,137百万增长了12%[104] - 2025年4月30日的GAAP毛利为$47,558百万，毛利率为75%，相比2024年的$39,317百万和73%有所提升[104] 研发与费用 - 2025年4月30日的GAAP研发费用为$50,107百万，较2024年的$39,656百万增长了27%[108] - 2025年4月30日的GAAP销售和营销费用为$72,253百万，较2024年的$58,321百万增长了24%[108] - 2025年4月30日的GAAP一般和行政费用为$108,077百万，较2024年的$94,585百万增长了14%[108] 负面信息 - 2025年4月30日的GAAP净损失为$208,193百万，净损失率为91%[115] - 2025年4月30日的稀释每股亏损为$0.63，较2024年的$0.23有所增加[119] - 2025年4月30日的GAAP运营损失为$87,483百万，运营损失率为38%，相比2024年的$80,600百万和43%有所改善[112] 市场认可 - 2025年Frost & Sullivan雷达报告中被认定为增长和创新领导者[65] - Gartner Peer Insights中，EPP和MDR的推荐率均为95%[55] - Gartner Peer Insights中，CNAPP的推荐率为98%[62]

财务业绩 - 第一季度调整后每股收益为2美分 与市场预期一致 去年同期为盈亏平衡 [4] - 总收入22903万美元 略超市场预期0229亿美元04% 同比增长229% [5] - 年度经常性收入ARR达9481亿美元 同比增长24% [5] 运营表现 - 调整后毛利率维持在79% 与去年同期持平 [6] - 调整后运营利润率从去年同期的-6%改善至-2% [6] - 总运营费用26亿美元 同比增长199% 主要由于研发及营销支出增加 [6] 现金流与资本配置 - 截至2025年4月30日 现金及等价物为1886亿美元 较2025财年末增长1% [7] - 推出2亿美元股票回购计划 将通过公开市场等方式实施 [8] 业绩展望 - 第二季度收入预期242亿美元 同比增长217% [9] - 2026财年收入预期下调至996-1001亿美元 原预期为1007-1012亿美元 [10] - 全年毛利率预期维持785%-795% 运营利润率预期3%-4% [11] 行业比较 - Taboola公司2025年销售预期增长57% 每股收益预期暴涨3900% [13] - Allient公司股价年内上涨289% 2025年每股收益预期增长295% [13] - mondaycom公司股价年内上涨262% 2025年销售预期增长256% [14]

财务表现 - 公司最新季度每股收益为0.02美元 与Zacks一致预期持平 去年同期为盈亏平衡 [1] - 季度营收达2.2903亿美元 超出预期0.44% 同比增长22.9% [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [1][2] 历史业绩对比 - 上一季度实际每股收益0.04美元 远超预期的0.01美元 惊喜幅度达300% [1] - 公司股价年初至今下跌9.6% 同期标普500指数上涨0.7% [3] 未来展望 - 当前市场对下季度预期为每股收益0.03美元 营收2.4547亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益0.19美元 营收10.1亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业地位 - 所属网络安全行业在Zacks行业排名中位列前13% [8] - 行业前50%企业表现平均是后50%的两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司CrowdStrike预计下季度每股收益0.66美元 同比下降29% [9] - CrowdStrike预计季度营收11亿美元 同比增长19.9% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.29亿美元，超出预期，同比增长23% [27] - 国际市场营收同比增长27%，占季度营收的38% [28] - 总ARR达9.48亿美元，同比增长24% [28] - 拥有10万美元以上ARR的客户数量增长22%，达到1459个 [29] - 剩余履约义务增长33%，达到12亿美元 [29] - 第一季度保持79%的行业领先毛利率，营业利润率同比提高超4个百分点至 - 2% [30] - 连续四个季度实现正净收入，本季度自由现金流利润率创纪录达20%，过去十二个月自由现金流利润率扩大5个百分点 [30][31] - 预计第二季度营收约2.42亿美元，增长22%；全年营收9.96 - 10.00000001亿美元，增长22% [32] - 预计第二季度毛利率约79%，全年毛利率78.5 - 79.5%；第二季度营业利润率达到盈亏平衡，全年营业利润率3 - 4% [33] - 第一季度现金、现金等价物和投资增加至12亿美元，宣布2亿美元的开放式股票回购授权 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Purple AI季度预订量实现三位数同比增长，在本季度销售的订阅中附加率超过25% [8][9] - 数据解决方案在第一季度ARR超过1亿美元 [10] - 非端点解决方案约占季度预订量的一半 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于4月宏观不确定性加剧，销售周期延长，影响第一季度净新增ARR，但未出现项目取消或交易流失，赢单率保持强劲 [20] - 网络安全需求依然强劲且有韧性，行业正从软件模式向由集成数据可见性和基于AI的保护驱动的新模式转变 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“落地并拓展”平台战略，扩大客户群，推动平台在AI、云、数据和端点领域的应用，提高各领域市场份额 [8] - 推出统一云安全套件，将多种云安全功能集成到一个由AI和现代数据分析后端驱动的解决方案中，获得市场认可 [9] - 推出PartnerOne计划，为MSSP、事件响应者、VAR和技术合作伙伴提供支持，以扩大客户覆盖范围 [12] - 获得FedRAMP高授权，包括端点、AI SIEM、PRPL、CNAP和HyperAutomation等，增强在公共部门的竞争力 [13][14] - 从以产品为中心的销售方式转变为平台销售策略，使产品更灵活、易访问、易采用和易部署 [24] - 持续投资于AI、数据、云、自动化等变革性创新，以简化安全并满足客户需求 [34] - 获得行业多项认可，如Frost and Sullivan评为端点安全增长和创新最佳供应商，SC Media Awards评为最佳端点安全和最佳云安全 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩超出营收增长预期，实现利润率提升和现金生成，有望达到10亿美元规模并实现持续盈利 [7] - 尽管宏观不确定性影响第一季度净新增ARR，但公司对新解决方案的持续采用、向大型战略平台交易的转变、AI领导地位和竞争优势感到鼓舞，预计将继续超越市场增长并创造长期价值 [32] - 公司认为未来网络安全将由集成数据可见性和基于AI的保护驱动，其平台和创新方法将对客户愈发重要 [21][22] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP财务指标，相关GAAP和非GAAP结果的对账信息在新闻稿和财报演示中提供 [4][5] - 公司财务展望不包括基于股票的薪酬费用、员工股票交易的雇主工资税、收购无形资产的摊销费用等项目 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度增量ARR情况及信心来源 - 公司认为第一季度净新增ARR下降主要是交易推迟，而非客户流失，5月趋势已改善，预计第二季度ARR同比增长将提升，且高于季节性增长，全年基本面依然良好，Deception业务符合预期 [40][41][44] 问题: 业绩指引假设及ARR目标情况 - 公司的展望反映了全年新业务增长情况，5月趋势较4月有所改善，但考虑到可能的外部干扰，对2026财年展望持谨慎态度，营收指引下调1%，内部对净新增ARR的预期也略有下降 [46][47][48] 问题: 交易推迟的客户反馈及预计成交时间 - 第一季度宏观背景变化，客户暂停支出决策，销售周期延长，但未出现交易取消情况，公司预计全年实现22%的增长，5月趋势改善，需求和赢单率依然强劲，为应对潜在干扰，公司调整增长预期 [50][51][52] 问题: 生产力和捆绑销售进展、销售周期延长的区域和行业差异 - 销售周期延长在全球各地和大型交易中更为明显，中端市场表现强劲，公司正使平台更灵活，以促进客户对平台各模块的消费，如引入Purple AI后推动了采用和价格提升，数据业务ARR突破1亿美元，AI和数据业务将推动公司未来增长 [57][58][59] 问题: SIEM市场竞争位移情况及管道展望 - SIEM市场不仅存在竞争位移，还有业务扩充和新增数据需求，公司可让客户在不迁移数据的情况下享受AI功能，客户对云原生SIM解决方案和数据湖的兴趣增加，因传统供应商存在实时处理能力不足的问题，公司的AI SIM能满足客户对嵌入式AI的需求 [62][63][64] 问题: 公司规模较小情况下实现增长加速的因素 - 公司与其他网络安全供应商相比，新增客户数量较多，且在AI领域处于领先地位，随着网络安全需求的变化，公司将继续扩大领先优势，专注于为客户提供合适的产品和解决方案 [67][68][69] 问题: 从产品中心向平台战略转变的含义及对销售时机的影响 - 向平台战略的转变是一个持续的过程，第一季度无特殊情况，随着AI功能的增加和平台灵活性的提高，公司与客户的沟通、销售和运营方式将发生变化，这将提高销售效率和收益，对业务有积极影响 [72][73][74] 问题: 公司成本节约和投资方向 - 公司专注于高效增长，通过团队调整和有针对性的投资提高效率，继续在AI创新、销售和营销方面投资，预计2026财年营业利润率提高超650个基点 [80][81][83] 问题: AI附加对整体交易规模的影响 - AI的加入使平均交易规模提升25%，这是一个起点，随着公司扩展AI功能，将带来更多增长，公司认为销售EDR解决方案应捆绑AI功能，其AI EDR解决方案具有差异化优势，能为客户带来时间节省、速度提升和自动化等好处 [85][86][87] 问题: 自由现金流展望及股票回购对并购战略的影响 - 公司预计全年自由现金流利润率将超过营业利润率几个百分点，第一季度通常是自由现金流最大的季度，随后下降，第四季度回升，股票回购是基于公司强大的流动性，不影响潜在的并购活动 [90][91][92] 问题: 第二季度净新增ARR高于季节性的参数和信心来源 - 预计第二季度净新增ARR的环比增长率约为去年的两倍，公司对第二季度的信心源于5月环境的改善和第二季度的业务管道 [94][95][97] 问题: 交易推迟对新老客户的影响及业务优势 - 公司约50%的业务来自新客户，交易推迟主要影响新客户，公司的战略是继续增加新客户，同时现有客户的追加销售和交叉销售势头强劲，公司正进行调整以应对宏观环境的干扰 [99][100][101] 问题: 2026财年研发和销售营销的招聘计划 - 公司招聘主要集中在研发领域，年初销售团队已接近满员，公司会根据情况调整招聘计划，确保在关键领域的增长 [104][105][106] 问题: 联邦市场的情况，包括预算约束、交易延迟和新机构合作 - 公司在联邦市场处于有利地位，所有关键平台产品均获得FedRAMP高授权，业务管道前景良好，但销售周期较长，审批环节多，联邦机构采购方式不断变化，交易时间不确定，公司在5月已完成一些交易，显示出进展 [108][109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.29亿美元，同比增长23%，超出预期 [26] - 总ARR达9.48亿美元，同比增长24% [27] - 国际市场营收同比增长27%，占季度营收的38% [27] - 拥有10万美元以上ARR的客户数量增长22%，达到1459个 [28] - 平均每客户ARR同比实现两位数增长 [28] - 剩余履约义务同比增长33%，达到12亿美元 [28] - 第一季度保持79%的行业领先毛利率，营业利润率同比提高超4个百分点至 - 2% [29] - 连续四个季度实现正净收入 [29] - 第一季度自由现金流利润率创纪录达20%，过去十二个月自由现金流利润率提高5个百分点 [29][30] - 预计第二季度营收约2.42亿美元，增长22%；全年营收在9.96 - 10.00000001亿美元之间，增长22% [31] - 预计第二季度毛利率约为79%，全年毛利率在78.5 - 79.5%之间 [32] - 预计第二季度营业利润率达到盈亏平衡，全年营业利润率在3 - 4%之间，较2025财年中点提高超650个基点 [32] - 宣布2亿美元的开放式股票回购授权 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非端点解决方案约占季度预订量的一半 [23] - 数据业务ARR突破1亿美元 [58] - Purple AI季度预订量实现三位数同比增长，在本季度销售的订阅中附加率超过25% [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于4月宏观不确定性加剧，部分客户暂停支出决策，销售周期延长，影响第一季度净新增ARR [19] - 网络安全市场需求依然强劲且有韧性，但行业正经历由AI驱动的变革，传统工具不再有效 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“落地并拓展”的平台战略，扩大客户基础，推动平台在AI、云、数据和端点领域的应用，提高各领域市场份额 [8] - 推出PartnerOne计划，加强与合作伙伴的合作，触达更多客户 [12] - 从以产品为中心的销售方式转变为平台销售策略，使产品更灵活、易访问、易采用和易部署 [23] - 持续投资于AI、数据、云、自动化等变革性创新，推动平台AI能力的发展 [33] - 致力于提高运营效率和盈利能力，优化资源配置，实现可持续和盈利性增长 [34] - 行业正从传统的静态安全工具向由集成数据可见性和基于AI的保护的新型安全标准转变 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超出营收增长预期，实现了强劲的同比利润率提升和现金生成，接近10亿美元规模和持续盈利的里程碑 [7] - 尽管宏观不确定性影响了第一季度净新增ARR，但未出现项目取消或交易损失，胜率保持强劲，对未来增长有信心 [19] - 随着新解决方案的持续采用、向更大更具战略意义的平台交易的转变、在AI领域的领导地位以及强大的竞争地位，公司有望继续超越市场增长，创造长期价值 [31] 其他重要信息 - 4月，Frost & Sullivan将公司评为2025年端点安全领域增长和创新方面表现最佳的供应商 [16] - 在SC Media Awards上，公司被评为最佳端点安全和最佳云安全 [16] - 在RSA大会上，公司宣布了Purple AI的下一代产品Athena [16] - Purple AI的Auto Triage和Singularity Hyperautomation已全面可用 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度增量ARR下降的原因及对其是宏观因素而非竞争因素的信心来源 - 公司认为这主要是第一季度的动态，更多是交易推迟而非其他原因，未看到任何类型的高流失率，宏观波动性超出预期，第二季度同比净ARR增长将相对于第一季度改善，且机会、参与度和需求依然强劲，管道也很强劲，基本面完好 [41][42][43] 问题2: 对指导假设的理解，是否假设4月趋势会持续全年，5月情况以及营收下调后ARR目标是否改变 - 公司的展望反映了全年新业务的潜在增长，5月情况较4月有所改善，但会考虑潜在的意外外部干扰，营收指导下调1%意味着内部对净新增ARR的预期也略有下降 [47][48] 问题3: 关于推迟交易，客户具体反馈以及预计交易完成时间 - 第一季度宏观背景发生变化，4月尤为明显，客户暂停支出决策数周，未出现交易取消情况，展望未来，联邦采购和全球贸易等未知因素仍存在，公司预计今年实现22%的增长，第一季度ARR per客户创历史新高，5月趋势有所改善，需求和胜率依然强劲，平台采用率的提高将推动增长 [51][52][54] 问题4: 生产力和捆绑销售的进展，销售周期延长在地区和行业的具体表现 - 销售周期延长在全球各地都有体现，在大型企业交易中更为明显，中型市场在本季度表现强劲，公司正在使平台更灵活，便于客户消费更多平台模块，AI和数据业务是目前业务的主要驱动力，改变捆绑结构将推动平台模块的采用和业务增长 [57][58][59] 问题5: 对SIEM市场的看法以及竞争替代管道的未来情况 - SIEM市场不仅存在替代情况，还有增量需求，公司能够让客户在不迁移数据的情况下享受AI功能，客户对云原生SIM解决方案和数据湖的兴趣增加，因为它们具有成本效益和实时处理威胁的能力，而传统供应商在这方面存在架构问题 [62][63][64] 问题6: 公司如何实现超越竞争对手的增长以及哪些领域能推动增长加速 - 公司与其他网络安全供应商相比，新增客户数量较多，随着网络安全需求的快速变化，公司在AI领域的领先地位将进一步扩大，市场规模巨大，公司专注于自身发展路径，为客户提供合适的产品和解决方案 [67][68][69] 问题7: 从产品中心向平台战略转变的含义以及对销售时机的可能影响，是否影响本季度业绩和全年指导下调 - 向平台战略的转变是一个持续的过程，第一季度没有特别情况，随着AI产品的推出和AI能力的扩展，与客户的沟通方式发生变化，这将提高销售效率和收益，对业务有积极影响 [73][74][76] 问题8: 公司在哪些方面实现了增量成本节约，在哪些方面进行了增量投资以及预期回报 - 公司专注于高效增长，通过调整团队和资源配置，进行有针对性的投资，减少对非关键增长领域的投入，继续在AI创新方面投资，加强销售和营销，这些举措将提高运营效率和利润率 [81][82][83] 问题9: AI附加对整体交易规模的影响 - AI的加入使平均交易规模提升约25%，这只是基础AI功能的影响，随着多个代理解决方案的推出，未来将带来更多增长，公司认为销售EDR解决方案应捆绑AI功能，这是公司的差异化优势 [86][87][88] 问题10: 未来几个季度自由现金流的季节性趋势以及股票回购计划对并购交易战略的影响 - 第一季度通常是自由现金流最高的季度，随后在第二和第三季度下降，第四季度回升，股票回购计划是基于公司强大的流动性和财务灵活性，不影响潜在的并购交易 [91][92][93] 问题11: 对第二季度净新增ARR高于季节性的具体参数以及信心来源 - 预计本季度的环比增长率约为去年的两倍，信心来自于5月环境的改善以及第二季度的业务管道 [98] 问题12: 第一季度交易推迟对新客户和现有客户续约及扩展的影响，以及对客户结构和业务实力的看法 - 交易推迟主要影响新客户，公司约50%的业务来自新客户，现有客户的追加销售和交叉销售势头强劲，公司将继续努力增加新客户并应对宏观环境的不确定性 [101][102] 问题13: 2026财年招聘计划在研发和销售营销方面的占比及具体人数 - 公司会根据情况不断调整招聘计划，大部分招聘集中在研发领域，销售团队年初已接近满员，销售和营销的招聘与业务增长相匹配 [105][106] 问题14: 联邦市场的情况，包括预算限制、交易延迟、新机构合作等 - 公司的关键平台产品均获得FedRAMP高认证，联邦市场管道前景良好，但销售周期较长，审批环节多，采购政策不断变化，交易时间可能会有所不同，公司在5月已看到一些交易完成，显示出进展 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入2.29亿美元，超出预期，同比增长23% [25] - 国际市场收入同比增长27%，占季度收入的38% [26] - 总ARR增长24%，达到9.48亿美元 [26] - ARR超过10万美元的客户数量增长22%，达到1459个 [27] - 平均交易规模（即每位客户的ARR）同比实现两位数增长 [27] - 剩余履约义务加速增长33%，达到12亿美元 [27] - 保持79%的行业领先毛利率，营业利润率同比提高超4个百分点，至 - 2% [28] - 实现连续四个季度正净收入 [28] - 第一季度自由现金流利润率创纪录，达到20%，过去十二个月自由现金流利润率扩大5个百分点 [28] - 预计第二季度收入约2.42亿美元，增长22%；全年收入9.96 - 10.000001亿美元，增长22% [30] - 预计第二季度毛利率约为79%，全年毛利率在78.5 - 79.5%之间 [31] - 预计第二季度营业利润率达到盈亏平衡，全年营业利润率在3 - 4%之间，较2025财年中点提高超650个基点 [31] - 预计全年自由现金流利润率将超过营业利润率几个百分点 [31] - 第一季度现金、现金等价物和投资增加至12亿美元，宣布2亿美元的开放式股票回购授权 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Purple AI季度预订量实现三位数同比增长，在本季度销售的订阅中，附加率超过25% [7][8] - 数据解决方案在第一季度ARR超过1亿美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入增长27%，占季度收入的38%，实现各地区均衡增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“落地并拓展”平台战略，扩大客户基础，推动平台在AI、云、数据和端点领域的应用，提高各领域市场份额 [7] - 推出PartnerOne计划，简化层级结构，提供基于绩效的激励和定制化支持资源，以触达更多客户，增强在网络安全生态系统中的作用 [11][12] - 在公共部门展示技术领导力，获得多个平台组件的FedRAMP高授权，Purple AI成为首个也是唯一获美国政府机构批准的网络安全代理AI解决方案 [12][13] - 行业正从传统孤立工具向由集成数据可见性和基于AI的保护驱动的新模式转变，公司致力于构建由行业最先进安全AI驱动的源无关、统一安全平台 [19][20] - 销售策略从以产品为中心转向平台销售战略，培训、支持和合作伙伴关系将持续发展 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络安全需求强劲且有韧性，但4月宏观不确定性导致销售周期延长，影响第一季度净新增ARR，公司对全年增长假设采取更谨慎态度，但未出现项目取消或交易流失情况，胜率保持强劲 [18] - 公司认为自身处于有利地位，能够应对不断变化的市场条件，继续获得市场份额，平台解决方案在端点、云、数据和AI领域持续取得成功 [26] - 公司对未来充满信心，认为随着平台创新和运营效率提升，将实现长期高增长，同时通过股票回购向股东返还价值 [23][35] 其他重要信息 - 公司在行业中获得多项认可，包括被Frost and Sullivan评为端点安全领域增长和创新表现最佳的供应商，在SC Media Awards中荣获最佳端点安全和最佳云安全奖项 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度增量ARR情况，以及对其是宏观因素而非竞争因素影响的信心来源 - 公司认为5月趋势已改善，预计第二季度净ARR同比增长将好于第一季度，且高于季节性增长，第一季度情况主要是交易推迟，未出现高客户流失率，整体需求和管道仍然强劲，基本面完好 [41][42] - 欺骗业务表现符合预期 [43] 问题: 对公司指导假设的理解，以及是否假设4月趋势会持续全年，5月情况如何，全年收入下调后ARR目标是否改变 - 公司的展望反映了全年新业务增长情况，5月趋势较4月有所改善，但考虑到可能的外部干扰，采取谨慎态度；全年收入指引下调1%，内部对净新增ARR的预期也略有下降 [46][47] 问题: 关于交易推迟，客户具体反馈，以及预计推迟交易何时完成 - 第一季度宏观背景变化，4月销售周期延长，客户暂停支出决策数周，但未出现交易取消情况；未来联邦采购和全球贸易仍存在不确定性，公司预计今年实现22%的增长，5月趋势改善，需求和胜率依然强劲，平台采用率提高，公司对业务驱动因素有信心，但难以预测干扰因素 [50][53] 问题: 生产力和捆绑销售进展，以及销售周期延长在地区和行业的具体表现 - 销售周期延长在全球各地均有体现，在大型企业交易中更为明显，中端市场在本季度表现强劲；公司正努力使平台更灵活，便于客户使用，如引入Purple AI后推动了采用率和价格提升；随着下半年平台灵活采购的实施，预计将推动模块采用，AI和数据业务是主要增长驱动力 [56][57][58] 问题: SIEM市场现状，以及竞争替代的管道情况 - SIEM市场不仅存在替代情况，还有增量需求，公司能够让客户在不迁移数据的情况下享受AI功能；大型客户数据分散，公司允许客户统一数据，满足实时处理威胁的需求，而传统供应商存在延迟问题，难以解决；客户对云原生SIM解决方案和数据湖的兴趣增加，公司的AI SIM解决方案能满足这一需求 [60][61][63] 问题: 公司规模较小，如何实现超越竞争对手的增长，以及未来哪些领域可推动增长加速 - 公司与其他网络安全供应商相比，新增客户数量更多；随着网络安全需求的变化，公司的AI产品将继续扩大领先优势，目前公司保持行业领先的增长率；公司专注于为客户提供合适的产品和解决方案，市场规模巨大，将专注自身发展路径 [66][67][68] 问题: 从产品中心向平台战略转变的含义，以及对销售时机的可能影响，是否影响本季度业绩和全年下调指引 - 向平台战略的转变是持续的过程，第一季度没有特殊情况；随着AI功能的增加，与客户的沟通和销售方式发生变化，这将提高销售效率和收益；平台战略是积极的，有助于公司发展 [71][72][75] 问题: 公司在哪些方面实现了增量成本节约，以及在哪些方面进行了增量投资，预期回报如何 - 公司通过团队调整和有针对性的投资提高效率，包括上季度减少对欺骗业务的投入；继续在基于AI的创新领域投资，包括端点、云、数据和Purple等解决方案，同时加强销售和营销的市场推广；这些举措将提高运营效率和利润率，预计2026财年营业利润率提高超650个基点 [80][81] 问题: 第一季度25%的订阅附带AI功能对整体交易规模的影响 - 包含AI功能使平均交易规模提升约25%，这只是基础AI功能的影响，随着多代理解决方案的引入，未来将带来更多增长；目前公司认为不提供AI功能的EDR解决方案不可行，公司是市场上唯一的AI EDR解决方案提供商，这是重要的差异化优势 [85][86] 问题: 全年自由现金流展望的季度趋势，以及股票回购计划对并购交易战略的影响 - 预计全年自由现金流利润率将超过营业利润率几个百分点，现金流季节性趋势通常是第一季度最高，第二、三季度下降，第四季度回升；股票回购是因为公司产生了更多正自由现金流，现金和投资增加至12亿美元，强大的流动性为资本配置提供了灵活性，在进行股票回购的同时，仍有足够现金用于潜在并购 [90][91] 问题: 第二季度净新增ARR高于季节性增长的具体参数，以及设定该预期的信心来源 - 预计第二季度净新增ARR的环比增长率约为去年同期的两倍；信心来自5月环境改善，以及第二季度的业务管道情况 [95] 问题: 第一季度交易推迟对新客户和现有客户续约及拓展的影响，以及从客户结构看业务优势 - 公司平均每季度50%的业务来自新客户，交易推迟主要影响新客户，现有客户的追加销售和交叉销售势头强劲；公司的战略之一是持续增加新客户，同时对业务进行调整，以应对宏观环境的不确定性 [98][99] 问题: 2026财年招聘计划在研发和销售营销方面的百分比和具体人数 - 公司会根据情况调整招聘计划，大部分招聘集中在研发领域；年初销售团队基本满员，但会根据情况进行人员调整；研发对公司产品的未来发展至关重要，销售和营销的投入与业务增长领域相匹配 [102][104] 问题: 联邦市场情况，包括预算限制、交易延迟、新机构合作水平等 - 公司在联邦生态系统中处于有利地位，多个平台组件获得FedRAMP高授权，管道前景良好；销售周期可能延长，联邦机构采购方式不断变化，但需求仍然存在；部分交易在5月完成，显示出进展 [107][108]