公司业务概况 - 公司是全球技术驱动的传感和控制产品及解决方案制造商、开发商和分销商[249] - 公司采用两个可报告部门监控运营，分别是产品与解决方案和ADI全球分销，公司单独报告[323] 净收入相关 - 2024年公司净收入为67.61亿美元，2023年为62.42亿美元，2022年为63.7亿美元[240] - 2024年公司约23%的净收入来自美国以外地区，预计非美国客户的销售将继续占合并净收入的类似比例[133] - 2024年、2023年、2022年总净收入分别为67.61亿美元、62.42亿美元、63.70亿美元[341] - 假设收购于2023年初完成，2024和2023年公司净收入分别为72.22亿美元和73.03亿美元，2023年收购相关成本3400万美元[312] - 2024年约2%的收入是在一段时间内确认的，截至2024年12月31日合同负债为4000万美元[338] 净利润及收益相关 - 2024年公司净利润为1.16亿美元，2023年为2.1亿美元，2022年为2.83亿美元[240] - 2024年公司基本每股收益为0.62美元，2023年为1.43美元，2022年为1.94美元[240] - 2024年公司综合收益为2600万美元，2023年为2.28亿美元，2022年为2.36亿美元[242] - 2024年、2023年和2022年净利润分别为1.16亿美元、2.1亿美元和2.83亿美元[244] - 2024 - 2022年其他综合损失（收益）净额分别为 - 0.9亿美元、0.18亿美元和 - 0.47亿美元[245] 资产负债相关 - 2024年公司总资产为81.99亿美元，2023年为66.45亿美元；总负债2024年为48.9亿美元，2023年为38.96亿美元[238] - 2024年末优先股数量为50万股，金额为4.82亿美元；普通股数量为1.4723亿股[245] - 2024年和2023年净存货分别为12.37亿美元和9.41亿美元，其中2024年原材料1.71亿美元、在产品0.14亿美元、产成品10.52亿美元，2023年原材料2.21亿美元、在产品0.18亿美元、产成品7.02亿美元[264] - 2024年和2023年净物业、厂房及设备分别为4.1亿美元和3.9亿美元，2024年机器设备6.18亿美元、建筑物及改良3.39亿美元、在建工程0.8亿美元、土地0.09亿美元，2023年机器设备6.59亿美元、建筑物及改良3.14亿美元、在建工程0.85亿美元、土地0.1亿美元[266] - 截至2024年和2023年12月31日，公司对霍尼韦尔过去和未来潜在税款赔偿分别为9100万美元和9700万美元[287] - 截至2024年和2023年12月31日，合并资产负债表应计负债中确认的金额均为200万美元[347] - 截至2024年和2023年12月31日，合并资产负债表其他负债中确认的金额分别为1亿美元和1.17亿美元[347] - 2024年12月31日，商誉余额为30.72亿美元，其中产品与解决方案业务为20.15亿美元，ADI全球分销业务为10.57亿美元[379] - 2024年12月31日，无形资产账面价值为11.76亿美元，其中可摊销无形资产为9.96亿美元， indefinite-lived无形资产为1.8亿美元[379] - 2024年12月31日，经营租赁资产为2.48亿美元，经营租赁流动负债为5100万美元，非流动负债为2.12亿美元[386] - 2024年12月31日，长期债务总额为19.83亿美元，其中4.000%高级票据为3亿美元，6.500%高级票据为6亿美元，可变利率A&R定期B贷款为11.15亿美元[388] - 截至2024年和2023年12月31日，债务账面价值分别为20.15亿美元和14.19亿美元，公允价值分别为19.93亿美元和13.88亿美元[409] - 截至2024年和2023年12月31日，利率衍生品资产账面价值分别为1300万美元和3000万美元，负债账面价值分别为600万美元和0[412] - 截至2024年和2023年12月31日，应计负债分别为7.17亿美元和6.20亿美元[415] 现金流相关 - 2024年、2023年和2022年经营活动提供的净现金分别为4.44亿美元、4.4亿美元和1.52亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年投资活动使用的净现金分别为14.09亿美元、0.44亿美元和7.64亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年融资活动提供（使用）的净现金分别为10.31亿美元、 - 0.64亿美元和1.7亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年末现金、现金等价物和受限现金分别为6.93亿美元、6.37亿美元和3.29亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年利息支付净额分别为0.78亿美元、0.8亿美元和0.54亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年税款支付净额分别为1.62亿美元、1.23亿美元和1.59亿美元[244] 费用相关 - 2024年、2023年和2022年折旧费用分别为6400万美元、5900万美元和5900万美元[267] - 公司需向霍尼韦尔支付许可产品净收入1.5%的特许权使用费[284] - 2024年、2023年和2022年公司确认的设定提存计划薪酬费用分别为2300万美元、2200万美元和2200万美元[289] - 2024、2023和2022年广告成本分别为4100万美元、3700万美元和4300万美元[298] - 2024年收购Snap One相关费用约3400万美元，计入销售、一般和行政费用，承担卖方成功费2100万美元[310] - 2023年10月16日出售Genesis Cable业务获8600万美元，确认税前收益1800万美元含500万美元剥离成本[313] - 2023和2022年分别有4900万美元和5100万美元公司费用重新分类至产品与解决方案部门，3200万美元和3400万美元重新分类至ADI全球分销部门[328] - 2024年、2023年、2022年总资本支出分别为8亿美元、10.5亿美元、8.5亿美元[336] - 2024年、2023年、2022年税前收入分别为2.21亿美元、3.13亿美元、4.18亿美元[335] - 2024年、2023年、2022年重组、减值和清偿成本分别为5200万美元、4200万美元、3500万美元[343] - 截至2024年、2023年、2022年12月31日，重组费用年末余额分别为3100万美元、3000万美元、2700万美元[346] - 2024 - 2022年美国计划净定期福利成本（收入）分别为400万美元、1200万美元、0，非美国计划分别为600万美元、400万美元、 - 2700万美元[349] - 2024 - 2022年公司基于股票的薪酬费用（税后）分别为6400万美元、4300万美元、4800万美元[369] - 2024、2023、2022年无形资产摊销费用分别为8000万美元、3800万美元、3500万美元[381] - 2024、2023、2022年总经营租赁成本分别为8500万美元、7700万美元、6900万美元[385] 养老金计划相关 - 2024年、2023年、2022年美国养老金计划的资金状况分别为 - 2800万美元、 - 3700万美元、 - 1900万美元[347] - 2024年、2023年、2022年非美国养老金计划的资金状况分别为 - 7400万美元、 - 8200万美元、 - 6900万美元[347] - 2024 - 2022年美国计划确定福利义务的折现率分别为5.0%、5.2%、3.1%，非美国计划分别为3.0%、3.4%、1.2%[352] - 2024 - 2023年美国计划预计福利义务分别为2.09亿美元、2.34亿美元，累计福利义务分别为2.07亿美元、2.30亿美元，计划资产公允价值分别为1.81亿美元、1.97亿美元[355] - 2024 - 2023年美国计划现金及现金等价物分别为200万美元、300万美元，权益分别为5800万美元、6400万美元[359] - 2024 - 2023年非美国计划资产公允价值分别为2400万美元、2600万美元[359] - 公司目标资产配置为固定收益投资37%、全球权益投资33%、全球房地产投资12%、现金及其他投资18%[364] - 2024年公司未对美国养老金计划进行重大缴款，预计2025年也不会[365] - 美国养老金计划2029年前每年预计支付约1800万美元，2030 - 2034年预计总计支付8200万美元；非美国养老金计划2028年前每年预计支付300万美元，2029年预计支付600万美元，2030 - 2034年预计总计支付2300万美元[366] 股票激励计划相关 - 2024年股票激励计划修订后可发行普通股增加830万股，总计2780万股，截至2024年12月31日，有920万股可授予[368] - 2024、2023、2022年PSU预期波动率分别为45.94% - 47.58%、63.37%、59.01%，无风险利率分别为3.89% - 4.28%、4.24%、1.58%，预期期限分别为2.39 - 2.90年、2.88年、2.89年[372] - 截至2024年12月31日，PSU非归属数量为1680千个，加权平均授予日每股公允价值为31.33美元；RSU非归属数量为5749千个，加权平均授予日每股公允价值为19.65美元[374] - 截至2024年12月31日，RSU未确认薪酬成本为6800万美元，PSU为1800万美元，总计8600万美元[375] - 2024年12月31日，股票期权未行使数量为1006千个，加权平均行使价格为14.34美元，加权平均合约期限为2.3年，总内在价值为900万美元[378] 利率及债务相关 - 截至2024年12月31日，互换协议名义价值为5.6亿美元，将部分11.15亿美元的长期可变利率A&R定期B贷款工具转换为基于期限担保隔夜融资利率（Term SOFR）的利率，最低年利率为0.39%，基础固定加权平均利率为1.13%[231] - 2024年收购Snap One时，公司承担了一份名义价值为3.44亿美元、执行利率为4.79%的利率上限协议[231] - 截至2024年12月31日，利率提高100个基点将使公司年度利息费用增加约200万美元[232] - A&R高级信贷安排初始7年期高级有担保定期B贷款本金总额为9.5亿美元，2022年3月增加2亿美元，2024年6月再增加6亿美元[389][390] - 2024年5月A&R定期B贷款设施修订，利率利差从2.25%降至2.00%，取消SOFR信贷利差调整，SOFR下限从0.50%降至0%；12月利率利差进一步从2.00%降至1.75%[390][392] - 2024年7月公司发行6亿美元本金的6.500% 2032年到期高级票据，所得款项用于偿还A&R定期B贷款设施项下5.96亿美元未偿债务本金[391] - 截至2024年和2023年12月31日，A&R定期B贷款设施加权平均利率（不包括利率互换影响）分别为6.13%和7.72%，A&R循环信贷安排无借款和信用证发行[397] - 2021年8月公司发行3亿美元本金的4.00% 2029年到期高级票据，2024年7月发行6亿美元本金的2032年到期高级票据[399] - 2021年3月公司签订8份利率互换协议，名义价值合计5.6亿美元；2023年修改其中2份，名义价值各7000万美元[401][402] - 收购Snap One时公司承担名义价值3.44亿美元、执行利率4.79%的利率上限，需在2025年12月31日支付700万美元溢价[404] 环境成本及责任相关 - 2024年和2023年12月31日止年度，环境成本负债为2200万美元[417] - 公司需按报销协议向霍尼韦尔支付现金，金额为霍尼韦尔某些环境责任付款的90%[419] - 报销协议有效期至2043年12月31日或连续三个周年的12月31日（年度报销义务含应计金额少于2500万美元）较早者[419] - 公司就此类责任每年应付金额上限为1.4亿美元[419] - 公司资产负债表上记录的未来环境相关负债按承担某些场地100%环境责任付款计算[421] 会计准则采用相关 - 公司于2024年1月1日采用ASU 2023 - 07年度要求，ASU 2024

文章核心观点 - 2024年全年及第四季度，Resideo表现强劲，关键财务指标超预期，2025年将聚焦有机增长和利润率提升 [2][3] 2024年全年财务亮点 - 全年净收入67.6亿美元，超预期上限，ADI和产品与解决方案业务均实现有机收入增长 [6] - 全年经营活动现金流4.44亿美元，创历史新高且超预期 [6] - 全年净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益0.61美元；调整后EBITDA为6.93亿美元，调整后每股收益2.29美元，均超预期上限 [6] 2024年第四季度财务亮点 - 第四季度净收入同比增长21%，超预期上限 [6] - 第四季度产品与解决方案业务毛利率40.8%，连续七个季度同比提升 [6] 管理层评论 - 2024年公司表现出色，关键财务指标超预期，ADI和产品与解决方案团队运营执行良好，实现有机净收入增长、毛利率扩张、调整后EBITDA增长和创纪录的经营现金流 [2] - 2025年公司将聚焦有机增长和利润率提升，Snap One整合进展顺利，ADI业务势头良好，产品与解决方案业务毛利率持续扩张且将推出新产品 [3] 产品与解决方案业务2024年亮点 - 2024年净收入25.64亿美元，同比下降4%，排除Genesis剥离和外汇影响后略有正增长 [5][7] - 各产品类别提价，但被销量下降和外汇因素抵消，安防和EMEA OEM渠道销量下降部分被电气分销和零售渠道销量增长抵消 [5] - 与新房建设市场的房屋建筑商合作表现改善，零售渠道因First Alert和BRK产品创销售新高 [5] - 下半年推出新的可编程和联网恒温器系列Honeywell Home FocusPRO和新的VISTA安防产品 [5] - 毛利率41.0%，同比提高240个基点；运营收入5.03亿美元，高于2023年的4.46亿美元；调整后EBITDA为6.11亿美元，占收入的23.8%，高于2023年 [7][8] ADI全球分销业务2024年亮点 - 净收入41.97亿美元，同比增加6.27亿美元，包含5.53亿美元的Snap One收入，排除收购和外汇影响后有机增长2% [10] - 数字渠道和部分产品类别在下半年表现强劲，销量增长部分被降价抵消，电商渠道（排除Snap One）同比增长11%，独家品牌销售（排除Snap One）同比增长20% [10] - 毛利率20.3%，同比提高160个基点，主要受Snap One并表和高利润率电商及独家品牌销售推动，部分被竞争激烈的定价环境抵消 [11] - 销售、一般和行政及研发费用为5.83亿美元，同比增加1.76亿美元，包含1.58亿美元的Snap One费用 [11] - 运营利润1.95亿美元，同比下降18%；调整后EBITDA从2023年的2.75亿美元增至3.18亿美元，主要受Snap One收购影响 [11] 2024年全年财务表现 - 合并净收入67.6亿美元，高于2023年的62.4亿美元；毛利率28.1%，同比提高90个基点 [12] - 运营利润5.2亿美元，同比下降5%；净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益0.61美元，低于2023年；调整后每股收益2.29美元，高于2023年的2.19美元 [12] 2024年第四季度财务表现 - 合并净收入18.6亿美元，高于2023年同期的15.4亿美元；毛利率28.5%，同比提高100个基点 [13] - 运营利润1.44亿美元，同比下降2%；净利润2300万美元，摊薄后每股收益0.08美元，低于2023年同期；调整后每股收益0.59美元，低于2023年同期的0.64美元 [13] 现金流和流动性 - 2024年经营活动净现金流4.44亿美元，高于2023年的4.40亿美元，主要受营运资金动态改善推动 [14] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物6.92亿美元，总未偿债务20.2亿美元 [14] 展望 - 2025年第一季度和全年展望：净收入分别为17.2 - 17.7亿美元和72.85 - 74.85亿美元；非GAAP调整后EBITDA分别为1.5 - 1.7亿美元和7.25 - 8.05亿美元；非GAAP调整后每股收益分别为0.27 - 0.33美元和2.23 - 2.47美元；经营活动现金流为3.45 - 4.05亿美元 [16]

文章核心观点 Resideo Technologies公司将于2025年2月20日纽约证券交易所收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果，并于同日下午5点举行电话会议和网络直播讨论结果 [1] 会议参与方式 - 投资者和相关方可登录公司网站投资者关系板块收听网络直播，相关材料将在会议前发布，直播结束后可查看回放 [2] - 也可通过拨打888 - 660 - 6357（美国免费）或1 - 929 - 201 - 6127（国际）参加电话会议，会议标题为“Resideo 2024年第四季度和全年收益”，会议ID为7301399 [3] 公司介绍 - 公司是全球领先的技术驱动型传感和控制产品及解决方案制造商、开发商和分销商，服务于住宅和商业终端市场 [1][4] - 在家庭供暖、通风和空调控制市场，烟雾和一氧化碳检测家庭安全及消防产品市场，以及安全市场处于领先地位 [4] - 其解决方案和服务遍布全球超1.5亿个住宅和商业场所，每年销售数千万台新设备 [4] - 旗下拥有First Alert、Honeywell Home、BRK、Control4等知名品牌 [4] 联系方式 - 投资者联系Christopher T. Lee，邮箱[email protected]，职位为全球投资者关系主管 [5] - 媒体联系Garrett Terry，邮箱[email protected]，职位为企业传播经理 [5]

文章核心观点 - Resideo Technologies获Zacks Rank 1（强力买入）评级上调 因其盈利预期呈上升趋势 有望对股价产生积极影响 是投资者的可靠选择 [1][3] 各部分总结 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势密切相关 机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值 其买卖行为会导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 追踪此类修正进行投资决策可能有回报 Zacks Rank股票评级系统能有效利用盈利预期修正的力量 [6] - Zacks Rank系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组 自1988年以来 Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] Resideo Technologies的盈利预期修正 - 该公司预计在截至2024年12月的财年每股收益2.29美元 同比变化44.9% [8] - 过去三个月 Zacks对该公司的共识预期提高了2.6% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡 只有前5%的股票获“强力买入”评级 前20%的股票盈利预期修正表现优越 有望在短期内跑赢市场 [9][10] - Resideo Technologies升至Zacks Rank 1 处于Zacks覆盖股票的前5% 意味着短期内股价可能上涨 [11]

文章核心观点 动量投资虽有吸引力但有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Resideo Technologies（REZI）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人投资风格从Zacks Premium Screens中选择筛选策略，还可借助Zacks Research Wizard进行策略回测 [1][2][3][7][8][9] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定动量股票的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速移动股票 [2] - 除“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选，投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择筛选策略 [8] - 可借助Zacks Research Wizard对选股策略进行回测，该程序还包含一些成功的选股策略 [9] Resideo Technologies（REZI）分析 - REZI符合“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选标准，是优质候选股 [3] - 该股四周价格变化35%，显示投资者对其兴趣增长 [3] - 过去12周REZI股价上涨35%，能在较长时间提供正回报 [4] - 该股贝塔值2.09，表明其走势比市场波动幅度高109%，动量快 [4] - REZI动量评分为B，此时入场利用动量获利概率高 [5] - 盈利预测修正呈上升趋势，REZI获Zacks Rank 1（强力买入），动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [6] - REZI估值合理，市销率0.62倍，即每1美元销售额投资者只需支付62美分 [6]

文章核心观点 - 从技术角度看Resideo Technologies公司是个有趣选择，其股价达关键支撑位，50日简单移动平均线穿过200日简单移动平均线形成“黄金交叉”，过去四周涨幅26.5%，Zacks评级为强力买入，盈利前景积极，投资者可将其列入观察名单 [1][3][4] 技术分析 - 公司50日简单移动平均线穿过200日简单移动平均线形成“黄金交叉”，这一技术图表模式或预示看涨突破 [1] - 成功的“黄金交叉”事件有三个阶段，先股价下跌触底，接着短期移动平均线穿过长期移动平均线引发趋势反转，最后股价保持上升势头，与预示看跌的“死亡交叉”相反 [2] 股价表现 - 过去四周公司股价上涨26.5% [3] 评级与盈利 - 公司在Zacks评级中为强力买入，表明股票可能迎来突破 [3] - 近两个月盈利预估无下调，有1次上调，Zacks共识预估也有所提高，当前季度盈利前景积极 [3][4]

文章核心观点 - 除Zacks Rank外投资者可结合价值、增长和动量趋势选股，价值投资受青睐，Resideo Technologies（REZI）或被低估是优质价值股 [1][2][7] 投资策略 - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统选股，价值投资者可关注“Value”类别 [1][3] 公司情况 - Resideo Technologies（REZI）当前Zacks Rank为1（强力买入），价值评分为A，市盈率为10.21，低于行业平均的29.99，过去一年远期市盈率最高13.58，最低7.32，中位数9.42 [4] - REZI市销率为0.6，低于行业平均的1.71 [5] - REZI市现率为12.71，低于行业平均的20.31，过去52周市现率最高12.80，最低7.88，中位数10.28 [6]

文章核心观点 - Resideo Technologies股票过去一个月上涨26.5%，创52周新高，自年初以来涨幅达38.8%，表现优于行业 ，因其盈利超预期、估值指标较好且Zacks Rank为强力买入，未来仍可能上涨；行业内Alarm.com Holdings表现也不错 [1][2][8] 股价表现 - Resideo Technologies股票过去一个月上涨26.5%，上一交易日创52周新高26.19美元，自年初以来涨幅38.8%，跑赢Zacks工业产品板块的17.7%和Zacks安全服务行业的43.6% [1] - Alarm.com Holdings股票过去一个月上涨9.6% [11] 盈利情况 - Resideo Technologies过去四个季度盈利均超预期，2024年11月7日财报显示每股收益0.58美元，高于预期的0.57美元 [2] - 本财年Resideo Technologies预计每股收益2.29美元，营收67.4亿美元，每股收益变化44.94%，营收变化8%；下一财年预计每股收益2.61美元，营收73.5亿美元，同比变化分别为13.76%和9.03% [3] - Alarm.com Holdings上季度盈利强劲，超预期26.53%，本财年预计每股收益2.27美元，营收9.3497亿美元 [10] 估值指标 - Resideo Technologies价值评分为A，增长和动量评分分别为D和C，综合VGM评分为B；当前本财年每股收益估计的市盈率为11.4倍，低于同行平均的22倍；过去现金流基础上的市盈率为11.5倍，低于同行平均的15.5倍 [6][7] - Alarm.com Holdings的远期市盈率为26.92倍，市现率为24.38倍 [11] Zacks Rank - Resideo Technologies的Zacks Rank为1（强力买入），因其盈利预期上升 [8] - Alarm.com Holdings的Zacks Rank为1（强力买入） [9] 行业情况 - 安全服务行业处于所有行业的前29%，为Resideo Technologies和Alarm.com Holdings提供了有利环境 [11]

文章核心观点 Resideo Technologies宣布将参加多场投资者会议，部分活动有首席财务官参与的炉边谈话且会进行网络直播和回放 [1][2][3] 公司参会信息 - 公司将于2024年11月19日参加纽约证券交易所工业会议（线上） [1] - 公司将于2024年12月3日参加在加利福尼亚州兰乔帕洛斯维德斯举行的富国银行TMT峰会 [2] - 公司将于2024年12月4日参加在佛罗里达州博卡拉顿举行的美国银行杠杆融资会议，首席财务官Mike Carlet将参加上午10:50（美国东部时间）开始的炉边谈话 [2] - 公司将于2024年12月10日参加在纽约举行的Raymond James TMT和消费者会议，首席财务官Mike Carlet将参加上午10:40（美国东部时间）开始的炉边谈话 [2] 会议直播与回放 - 炉边谈话将进行网络直播，可在公司投资者关系页面（investor.resideo.com）观看直播和回放，回放将存档30天 [3] 公司业务介绍 - 公司是全球领先的科技驱动型传感和控制产品制造商和开发商，提供关键舒适、能源、烟雾和一氧化碳检测等家庭安全产品及安全解决方案 [4] - 公司还是低压安全产品的领先批发商，参与通信、数据通信、网络、电力等多个相关市场，业务覆盖商业和住宅终端市场 [4] 公司联系方式 - 投资者联系：Christopher T. Lee，全球投资者关系主管，邮箱[email protected] [5] - 媒体联系：Garrett Terry，企业传播经理，邮箱[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收为18.3亿美元，同比增长18%，有机增长4% [27] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.9亿美元，同比增长29% [27] - 第三季度完全稀释调整后每股收益为0.58美元，上年同期为0.55美元，运营现金流强劲，达1.47亿美元 [27] - 产品与解决方案业务第三季度营收6.45亿美元，有机增长4%，报告基础上下降1%，毛利润率为42.2%，同比上升350个基点，调整后的EBITDA为1.57亿美元，同比增长1700万美元，EBITDA利润率扩大290个基点至24.3% [28][30] - ADI业务第三季度营收11.8亿美元，排除2.51亿美元的Snap One贡献，有机营收较上年同期增长4%，调整后的EBITDA为9200万美元，较去年第三季度增长33% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案业务 - 有机营收增长4%，受北美HVAC和First Alert安全产品组合的推动，销量同比略有增长，在EMEA地区因燃气燃烧和热泵产品销量较低以及安全方面的持续逆风而部分抵消，毛利润率连续六个季度同比扩张，本季度为42.2%，运营费用同比下降1500万美元，调整后的EBITDA为1.57亿美元，同比增长1700万美元，EBITDA利润率扩大290个基点至24.3% [28][29][30] - First Alert烟雾和一氧化碳产品销售持续强劲，已成功过渡到UL 8th版标准的First Alert安全产品连续第四个季度实现两位数的营收增长，BRK品牌产品通过电气分销合作伙伴向专业人士的销售强劲，与建筑商的关系不断扩大，零售销售创下最佳季度业绩 [12][13] - 本季度开始接受新恒温器产品系列的订单，Honeywell Home Focus Pro系列产品包括N100、P100和S200，10月下旬开始向主要分销合作伙伴发货，初始客户反应非常积极，2025年第一季度将发布零售版 [14][15][16] - 安全产品组合中的新产品管道取得进展，本月晚些时候将向经销商推出VISTA产品线的更新版本，目标是大型住宅和中小型企业市场 [17] ADI业务 - 第三季度销售额同比增长31%，有机增长4%，所有主要商业类别和大客户的强劲表现推动了同比营收增长，实现了ADI历史上最强的日平均销售额，商业类别的专业视听和网络销售加速增长，最大的视频监控类别恢复同比增长，部分被住宅视听逆风所抵消 [19][20] - ADI电子商务销售额同比增长18%，独家品牌销售额同比增长32%，本季度推出的新产品受到客户好评，包括Control4与Apple Music的集成、网络产品的增强、获得CE Pro 2024年最佳产品奖以及为ProAV市场提供新的WattBox电源管理解决方案并在InfoComm 2024上获得最佳展示认可 [21][22] - 调整后的EBITDA为9200万美元，较去年第三季度增长33%，受益于2500万美元的Snap One贡献，有机业务的较低毛利率继续对盈利能力产生负面影响，有机运营费用同比相对持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新屋销售有所上升，但美国现有房屋销售持续疲软，EMEA市场表现疲软 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品与解决方案业务和ADI业务在关键战略举措和新产品推出方面执行良好，实现了有机营收增长，公司将继续专注于新产品的定期推出以推动关键类别的创新，如产品与解决方案业务中的恒温器和安全产品系列，ADI业务中的数字平台和独家品牌相关举措 [6][17][21] - Snap One与ADI的整合进展顺利，目标是到2026年实现7500万美元的年度运行率协同效应，2024年有望实现1200万美元的协同效应，整合后的ADI领导团队由ADI和Snap One的高管组成，除了成本协同效应外，还有机会调整和优化销售队伍以利用独家品牌的销售机会，10月在内布拉斯加州奥马哈开设了第一家未来联合商店，展示联合公司的产品种类和新的店面布局，未来还将开设更多类似商店 [9][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在全球宏观环境喜忧参半的情况下实现增长，虽然有利率环境改善和美国新屋销售上升等积极指标，但也面临美国现有房屋销售疲软和EMEA市场疲软等逆风，公司对业务的发展势头感到满意，对2025年及以后的新产品推出充满期待 [7][36] 其他重要信息 - 公司首席执行官Jay Geldmacher宣布将于2025年退休，在继任者被任命之前将继续担任首席执行官，并计划作为高级顾问留在公司以确保平稳过渡 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题：下一阶段公司需要什么样的领导者，在寻找下一任领导者时看重什么 - 公司已经取得了很多进展，下一任领导者应能利用现有的良好态势，专注于营收和利润的增长，无需担心4.5年前面临的问题 [42][43] 问题：ADI业务增长背后的原因，这种增长的可持续性，以及在需求强劲的情况下为何无法提高利润率 - 第二季度商业类别的增长势头延续到了第三季度，来自大型国内客户的增长显著，这些客户在多个垂直领域运营，如银行、零售、大型娱乐场所、教育和政府，项目管道在第二和第三季度不断增长并预计延续到第四季度；在独家品牌方面，每年推出200多种新产品推动增长；在电子商务方面，过去几年的投资开始取得成果，如用户体验方面的改进，包括昨晚推出的AR搜索功能 [45][46][47][48] 问题：销售、一般和行政费用（SG&A）高于预期，如何看待未来的运营支出（OpEx）目标 - 产品与解决方案业务（P&S）的SG&A本季度有一些一次性的数百万美元的项目导致略高于预期，这不应成为趋势，未来应会恢复到正常水平 [51] 问题：如何看待2025年的利润率，是否会下半年随着产品增加而上升，或者有哪些因素可以使全年更线性发展 - 目前尚未发布2025年的指引，公司仍对业务发展势头持积极态度，产品与解决方案业务仍有很多提高毛利润率的机会，新产品的推出将推动其发展，具体的时间安排将在合适的时候发布指引 [52]