财务业绩 - 2023年全年营收62亿美元，同比下降2%；运营利润5.47亿美元，同比下降10%；调整后EBITDA为5.52亿美元，同比下降13%；摊薄后每股收益1.42美元，同比下降25%；经营活动产生的现金流量为4.4亿美元，同比增长189%[13][20][24][87][93] - Q4 2023营收15.37亿美元，同比下降1%；运营利润1.47亿美元，同比增长50%；调整后EBITDA为1.36亿美元，同比增长11%；摊薄后每股收益0.56美元，同比增长115%；经营活动产生的现金流量为2.63亿美元，同比增长89%[24] 业务板块表现 - 产品与解决方案业务2023年营收36亿美元，与去年持平；电子商务销售增长8%；毛利率为18.7%，同比下降70个基点；Q4毛利率为39.5%，同比增加110个基点[23][34] - ADI全球分销业务2023年电商收入同比增长8%；Q4营收8.54亿美元，同比下降1%；毛利率为18%，同比下降110个基点[15][24][35] 成本与运营 - 调整后运营费用同比下降10%，成本节约举措抵消通胀影响[1] - 完成Genesis业务出售和圣地亚哥铸件工厂外包，新产品推出节奏改善，合作伙伴关系拓展[12] 市场与展望 - 2024年住宅维修和改造市场持平或下降个位数，新建住宅市场增长个位数到中个位数，HVAC渠道库存水平上半年基本正常化[36] - 预计2024年营收60.8 - 62.8亿美元，调整后EBITDA为5.6 - 6.4亿美元，经营活动产生的现金流量至少3.2亿美元[42] 战略举措 - 持续优化产品组合、制造和布局，加速产品与解决方案的新产品创新，扩大ADI销售中无接触和独家品牌占比[44]

财务指标 - 2023年Q3营收15.54亿美元，同比降4%；调整后EBITDA为1.38亿美元，同比降14%；运营现金流6000万美元，同比增62% [4][5][6][7] - 产品与解决方案业务Q3营收6.54亿美元，同比降7%；毛利润率38.7%，同比增250个基点 [10] - ADI全球分销业务Q3营收9亿美元，同比降1%；电子商务销售增长5%；毛利润率18.3%，同比降100个基点 [13] 业务亮点 - 出售非战略Genesis Cable业务，收购Sfty，增强欧洲生命安全服务能力 [9] - ADI电子商务收入同比增长5%，开设达拉斯超级中心配送枢纽 [12] 未来展望 - 2023年Q4营收预计14.95 - 15.45亿美元，全年营收预计62 - 62.5亿美元 [38] - 持续优化投资组合，降低投入成本和运营费用以提升利润率 [40] 其他信息 - 采用非GAAP财务指标辅助投资者理解公司运营表现 [1][2] - 发布第二份年度ESG报告，展示可持续发展承诺和进展 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合营收15.5亿美元，较去年第三季度下降4%；运营收入1.09亿美元，包含3800万美元的重组成本，去年同期为1.55亿美元；调整后EBITDA为1.38亿美元，2022年第三季度为1.6亿美元；摊薄后每股收益为0.14美元，非GAAP基础下为0.41美元，去年同期分别为0.42美元和0.48美元 [49] - 第三季度运营现金流为6000万美元，去年同期为3700万美元；本季度回购了180万股股票，总成本为3000万美元 [29] - 预计第四季度营收在14.95亿 - 15.45亿美元之间；综合毛利率在26% - 27%之间；GAAP运营利润在1.35亿 - 1.55亿美元之间。全年营收预计在62亿 - 62.5亿美元之间；综合毛利率预计在26.6% - 27.2%之间；运营利润预计在5.35亿 - 5.55亿美元之间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions业务 - 第三季度营收6.54亿美元，较2022年第三季度下降7%；价格实现为营收增加约2500万美元，但被低两位数的销量下降所抵消；First Alert产品营收与去年第三季度持平，传统安全业务营收也持平；销量同比下降主要归因于空气和能源产品类别，反映了HVAC产品终端需求放缓以及HVAC分销渠道持续的库存管理 [26] - 第三季度毛利率为38.7%，较去年提高250个基点；这一增长反映了在管理原材料、组件、劳动力和运费成本方面的进展，但部分被销量下降和不太有利的产品组合影响所抵消；本季度实现了超过1500万美元的运费成本同比降低，且经纪商采购活动有限；北美直接劳动力人数自2022年年中以来下降了超过20%，尽管存在工资通胀，但这使得第三季度固定劳动力费用占销售额的百分比有所降低 [27] - 总运营费用同比下降1100万美元（不包括2500万美元的重组成本）；成本降低努力部分被劳动力和服务通胀以及软件开发投资所抵消；不包括重组成本，运营利润为1.32亿美元，占销售额的20.2%，较2022年第三季度增长8% [51] ADI业务 - 第三季度营收9亿美元，较上年同期下降1%；北美地区下降2%，部分被EMEA地区8%的增长所抵消；类别趋势与最近几个季度一致，门禁控制表现强劲，住宅入侵业务两位数下降，其他关键类别如商业消防、视频监控和电线业务表现相对平稳 [28] - 第三季度毛利率为18.3%，去年第三季度为19.3%；运营利润为6000万美元，较去年第三季度下降23%，包括1000万美元的重组成本；第三季度加速了重组活动，包括裁员和整合实体及地理布局 [28][52] 各个市场数据和关键指标变化 - HVAC分销渠道环境不稳定，需求驱动因素相对于2022年不太有利，库存仍然较高；能源产品继续受到美国装修单元数量下降以及欧洲天然气产品监管变化带来的短期不确定性影响 [21] - 现有房屋销售（维修和改造活动以及新安全安装的重要驱动因素）仍显著低于近期历史水平；2023年新建房屋数量预计较2022年下降 [43] - 第三季度订单较上年第三季度下降约2%，但环比有所上升，9月和10月的订单较前几个月有所增加；尽管订单仍低于2022年峰值水平，但关键渠道出现了稳定迹象 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续积极审查产品和解决方案组合以及ADI运营，以实现长期战略和财务目标，并预计在未来几个季度执行进一步的资产重新调整行动 [18] - 进行了一系列交易，包括以8750万美元出售非战略性的Genesis Cable业务，收购挪威小型多户住宅市场生命安全监测技术提供商Sfty，以加强欧洲生命安全服务业务并获得有吸引力的经常性收入能力 [41] - 采取措施降低近期和长期的结构性成本，过去四个季度的重组成本超过6000万美元，预计这些行动将在2024年产生至少1.25亿美元的总节约，其中约60%为运营费用节约，其余预计将惠及销售成本 [19][53] - 在新产品推出方面取得进展，第四季度将推出新的户外安全摄像头，并推出符合即将发布的UL第8版标准的First Alert烟雾和火灾报警产品；在EMEA地区，近期推出的ProSeries安全产品获得了更多客户参与 [22] - 扩大与两家领先保险提供商USAA和Nationwide的合作关系，以增强房主的舒适度和安全性并减少保险索赔，认为与重视其产品组合广度和渠道影响力的保险提供商合作存在重大机会 [46] - ADI继续投资数字计划以提升客户体验，专注于提高在线体验速度和减少客户摩擦；第三季度电子商务同比增长5%，占ADI总营收的19%，本季度无接触销售占ADI销售额的38%；ADI的大型和多元化商业业务有助于抵御一些负面市场趋势，但住宅入侵市场仍面临挑战，该市场历史上约占ADI销售额的20% [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临周期性逆风，但公司认为从长期来看，新房建设和家庭投资增加的前景仍然非常乐观，这将支持公司业务的增长；在近期宏观不确定性时期，公司将继续专注于通过执行和提高效率来控制可控制的因素 [20] - 市场订单率似乎已经稳定，但难以确定是否已触底；公司在新建筑市场取得了坚实进展，特别是First Alert品牌的产品内容在该市场有所增长 [36][60] - 公司正在调整业务组合和运营以适应长期战略和财务目标，管理运营成本以保护短期盈利能力，同时确保关键的长期价值驱动投资继续进行 [56] 其他重要信息 - 9月，ADI宣布在达拉斯开设新的超级中心配送中心，该场地拥有超过40万平方英尺的配送空间，可容纳超过200万件库存，配备先进的仓库自动化技术，提供实时和先进的库存管理，将优化ADI的供应链运营，提升客户服务并为长期增长提供产能 [24] - 公司被Lowe's评为电气类年度供应商，这凸显了其产品和品牌的价值主张，认为在零售渠道存在重大额外机会，特别是随着First Alert在互联生命安全和水产品方面的产品扩展，以及与保险公司和公用事业公司建立合作伙伴关系和项目 [23] - 8月下旬发布了第二份年度ESG报告，展示了公司在提高透明度、产品可持续性、强大的企业文化和下一代领导者培养等方面取得的进展 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于与客户和集成商的对话，如何看待住宅市场低迷的阶段和持续时间，以及这些趋势在未来两个月和明年年初的演变？ - 市场订单率似乎已经稳定，但难以确定是否已触底；公司在新建筑市场取得了坚实进展，特别是First Alert品牌的产品内容在该市场有所增长 [36][60] 问题2: 全年运营收入指引中点降低了1000万美元，但EPS指引提高了约0.15美元，其中约0.12美元来自Genesis的出售，剩余0.03美元的EPS增长来自哪里？ - 第四季度业务展望比之前的预期要好几百万美元；第三季度业绩超出中点，目前的运营指引在中点也显示要好几百万美元，这可能是EPS增长的增量 [66] 问题3: 公司产品与房屋周转率的关系，以及是否能从人们因高房贷利率和房价而投资现有住房中受益？ - 难以区分这两种动态的影响；现有房屋销售单位数量从峰值到谷底下降了超过三分之一，这显然对公司业务构成了逆风；虽然可能从人们对现有住房的投资中获得了一些提升，但可能远被现有房屋销售下降的影响所抵消；公司销量呈低两位数下降，而现有房屋销售下降超过30%，新房开工量也下降，说明公司在一定程度上跑赢了这些指标，可能从人们对现有住房的投资中获得了一些提振 [71][92][94] 问题4: Products & Solutions业务毛利率提升主要是由之前讨论的业务组合优化驱动，还是有其他因素？ - 主要是由于在价格方面取得了进展，同时克服了之前面临的重大通胀影响、组件成本上升、高额经纪商采购和高运费等问题，成本已经正常化；在劳动力效率方面也取得了显著进展，之前的进展在几个季度中被掩盖，现在毛利率的提升揭示了这些进展 [98] 问题5: 市场目前对Resideo业务的哪些方面认识不足，公司采取了哪些措施来改变市场对其内在价值的理解？ - 公司认为当前估值低于应有水平，因此积极进行股票回购；过去几个季度业绩疲软，但公司专注于执行，随着持续执行，估值差距有望缩小；公司在成本结构方面采取的行动将有助于在市场回升时处于有利地位 [85][87] 问题6: 业务组合优化处于什么阶段，未来还有哪些预期？ - 目前仍处于早期阶段；今年已经完成了关闭圣地亚哥工厂并将铸造业务外包、出售Genesis等重要举措，但公司内部仍有资产、工厂等将在未来几个季度进行评估，有更多优化机会 [95] 问题7: 与2021年初设定的2024年EBIT目标相比，公司在成本削减和业务组合优化等方面的表现如何？ - 未明确提及具体表现评分，但强调了在成本和业务组合方面取得的进展，如成本正常化、劳动力效率提高等 [98] 问题8: 房屋建筑商渠道业务规模与其他业务相比如何，以及该渠道取得进展的原因？ - 房屋建筑商渠道业务占公司整体业务的五分之一到四分之一；该渠道的进展主要来自两方面，一是业务发展团队建立了更多与建筑商的关系，二是First Alert品牌的BRK产品在烟雾和一氧化碳领域努力拓展了该渠道的市场份额 [99] 问题9: Products & Solutions业务本季度的定价动态如何，以及对明年定价和销量的预期？ - 本季度2500万美元的价格实现大部分是之前价格上涨的传导，也进行了一些局部价格调整；无法对2024年提供具体预期，但随着投入成本下降，公司能够维持价格，预计未来价格不会有大幅变动，仍会有正常的价格上涨；公司的目标是为市场提供的价值进行定价，在通胀出现之前就开始推动价格上涨 [118][102]

公司资产相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为64.59亿美元，较2022年12月31日的63.87亿美元增长1.13%[9] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为3.68亿美元，较2022年12月31日的3.26亿美元增长12.88%[9] - 2023年7月2日普通股股东权益总额为26.77亿美元，9月30日为26.45亿美元[17] - 截至2023年9月30日，待售资产总计8600万美元，待售负债总计3100万美元[26] - 2023年前三季度末，公司商誉余额为26.87亿美元，无形资产净额为4.56亿美元[59] - 2023年9月30日，公司经营租赁资产为1.97亿美元，2022年12月31日为1.91亿美元；经营租赁流动负债为3600万美元，2022年12月31日为3700万美元；经营租赁非流动负债为1.74亿美元，2022年12月31日为1.66亿美元[63] - 2023年9月30日，公司长期债务总额为13.97亿美元，2022年12月31日为14.04亿美元；其中4.000%优先票据为3亿美元，可变利率A&R定期B贷款为11.23亿美元[65] - 2023年9月30日，指定为套期工具的衍生资产公允价值为4100万美元，2022年12月31日为4500万美元；累计其他综合收益损失中的未实现收益为3800万美元，2022年12月31日为4200万美元[76] - 2023年9月30日，未偿还债务账面价值为14.23亿美元，公允价值为13.73亿美元；2022年12月31日，账面价值为14.31亿美元，公允价值为13.67亿美元[80] - 2023年9月30日，公司应计负债总额为5.92亿美元，2022年12月31日为6.4亿美元[85] - 2023年9月30日和2022年12月31日，环境成本负债均为2200万美元[87] - 截至2022年12月31日，报销协议负债余额为6.14亿美元，税务事项协议负债余额为1.06亿美元，总计7.2亿美元；截至2023年9月30日，报销协议负债余额为6.37亿美元，税务事项协议负债余额为1.02亿美元，总计7.39亿美元[94] - 截至2023年9月30日，产品保修和性能保证义务余额为3300万美元，2022年12月31日为4800万美元[109] - 截至2023年9月30日，公司有14.09亿美元长期债务未偿还，其中1200万美元将在未来12个月到期[173] - 截至2023年9月30日，报销协议下的负债为6.37亿美元，可能每年支付1.4亿美元，前九个月已支付1.05亿美元[180] - 截至2023年9月30日，公司环境责任付款预计为2200万美元[181] - 截至2023年9月30日，公司经营租赁付款义务为2.1亿美元，其中3600万美元需在12个月内支付[182] - 截至2023年9月30日，互换协议名义价值为5.6亿美元，将公司11.23亿美元长期可变利率A&R定期B贷款部分转换为固定利率债务[187] - 截至2023年9月30日，公司无未完成的套期保值安排[189] 公司收入与收益相关数据变化 - 2023年第三季度净收入为2.1亿美元，去年同期为6300万美元；前九个月净收入为1.28亿美元，去年同期为2.44亿美元[11] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为1.77亿美元，去年同期为1300万美元[15] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为9000万美元，去年同期为7.07亿美元[15] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为4700万美元，去年同期提供的净现金为1.82亿美元[15] - 2023年第三季度基本每股收益为0.14美元，去年同期为0.43美元；前九个月基本每股收益为0.87美元，去年同期为1.68美元[11] - 2023年前九个月综合收益为1.19亿美元，去年同期为1.17亿美元[13] - 2023年前九个月支付利息8100万美元，去年同期为3800万美元[15] - 2023年前九个月支付税款净额（扣除退款）为1.04亿美元，去年同期为1.29亿美元[15] - 2023年7月2日至9月30日净收入为2100万美元，其他综合损失为3700万美元[17] - 2022年7月3日至10月1日净收入为6300万美元，其他综合损失为7200万美元[17] - 2023年1月1日至9月30日净收入为1.28亿美元，其他综合损失为900万美元[17] - 2022年1月1日至10月1日净收入为2.44亿美元，其他综合损失为1.27亿美元[17] - 2023年前三季度总净收入为47.05亿美元，2022年同期为48.1亿美元；2023年第三季度总净收入为15.54亿美元，2022年同期为16.18亿美元[41][44] - 2023年前三季度总运营收入为4亿美元，2022年同期为5.13亿美元；2023年第三季度总运营收入为1.09亿美元，2022年同期为1.55亿美元[43] - 2023年第三季度和前三季度，公司分别确认重组和减值费用3800万美元和4200万美元，主要与裁员有关[45] - 2023年前三季度末，公司应计负债中的重组费用为4100万美元，2022年末为2700万美元[51] - 2023年第三季度和前三季度，公司分别确认非现金养老金结算损失300万美元和600万美元，美国合格设定受益养老金计划资产减少8000万美元，负债减少7500万美元[51] - 2023年第三季度和前三季度，公司库存净额分别为9.7亿美元和9.75亿美元[58] - 2023年第三季度和前三季度，公司总经营租赁成本分别为1900万美元和5800万美元[62] - 2023年第三季度和前九个月，报销协议净费用分别为4300万美元和1.28亿美元；2022年第三季度和前九个月，报销协议净费用分别为3000万美元和1.16亿美元[94] - 2023年第三季度和前九个月，商标协议特许权使用费分别为400万美元和1300万美元；2022年第三季度和前九个月，特许权使用费分别为700万美元和1600万美元[99] - 2023年第三季度和前九个月，净所得税费用分别为1600万美元和8400万美元；2022年第三季度和前九个月，净所得税费用分别为3300万美元和1.04亿美元[111] - 2023年第三季度基本每股收益为0.14美元，摊薄后每股收益为0.14美元；前九个月基本每股收益为0.87美元，摊薄后每股收益为0.86美元。2022年第三季度基本每股收益为0.43美元，摊薄后每股收益为0.42美元；前九个月基本每股收益为1.68美元，摊薄后每股收益为1.64美元[113] - 2023年第三季度和前九个月，平均约100万份和150万份购买普通股的期权及其他权利为反摊薄，未计入摊薄每股收益计算；2022年第三季度和前九个月，平均约80万份和40万份为反摊薄[113] - 2023年第三季度和前九个月，平均160万份和110万份PSU奖励因未满足条件未计入摊薄每股收益计算；2022年第三季度和前九个月，平均150万份和80万份未计入[113] - 2023年第三季度净收入15.5亿美元，同比下降4.0%；运营收入1.09亿美元，占收入7.0%；摊薄后每股收益0.14美元[132] - 2023年第三季度经营现金流6000万美元，高于2022年同期的3700万美元[133] - 2023年第四季度净收入预计14.95 - 15.45亿美元，全年预计62 - 62.5亿美元[135] - 2023年前三个月净收入15.54亿美元，同比减少6400万美元或4.0%，主要因销量下降[137] - 2023年前九个月净收入47.05亿美元，同比减少1.05亿美元或2.2%，主要因销量和汇率因素[138] - 2023年第三季度研发费用为2800万美元，较2022年同期减少100万美元，降幅3.4%；前九个月为8400万美元，较2022年同期增加300万美元，增幅3.7%[143][144] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为2.33亿美元，较2022年同期减少300万美元，降幅1.3%；前九个月为7.19亿美元，较2022年同期增加300万美元，增幅0.4%[145][146] - 2023年第三季度重组和减值费用为3800万美元；前九个月为4200万美元[148][150] - 2023年前九个月无形资产摊销较2022年同期增加300万美元[152] - 2023年第三季度其他费用净额主要为4300万美元的报销协议费用；前九个月为1.28亿美元[153][154] - 2023年第三季度净利息费用较2022年同期增加100万美元；前九个月增加1100万美元[155][156] - 2023年第三季度所得税费用较2022年同期减少1700万美元，有效所得税税率增加1096个基点；前九个月所得税费用减少2000万美元，有效所得税税率增加1000个基点[157][158] 公司股权与股票相关事项 - 2023年第二季度，公司修订股票激励计划，增加350万股普通股发行额度，总计1950万股，其中不超过750万股可作为股票期权授予[53] - 2023年前三季度，公司授予绩效股票单位（PSUs）553,071股，加权平均授予日公允价值为每股29.89美元；授予受限股票单位（RSUs）2,232,465股，加权平均授予日公允价值为每股18.85美元[56] - 2023年8月3日，公司董事会授权最高1.5亿美元的股票回购计划，不限时间[114][128] - 截至2023年9月30日的三个月，公司在公开市场回购180万股普通股，总成本3000万美元，授权回购余额约1.2亿美元[117] - 2023年8月3日，董事会授权最高1.5亿美元的股票回购计划，截至9月30日，已回购180万股，花费3000万美元，剩余授权回购金额1.2亿美元[175] - 2023年7月2日至9月30日，公司共回购184万股普通股，平均每股价格为16.18美元[199] - 2023年7月2日至7月29日，公司可根据计划回购的股票价值为1.5亿美元[199] - 2023年7月30日至8月26日，公司回购65.6万股，可根据计划回购的股票价值为1.39亿美元[199] - 2023年8月27日至9月30日，公司回购118.4万股，可根据计划回购的股票价值为1.2亿美元[199] 公司业务收购与出售事项 - 2023年9月19日公司宣布以8750万美元现金出售Genesis Wire & Cable业务，交易于10月完成[24] - 2023年8月9日公司收购Sfty SA 100%股权，1月23日收购BTX Technologies, Inc. 100%股权[31][34] - 2022年12月23日公司收购Teknique Limited 100%股权，7月5日收购Electronic Custom Distributors, Inc. 100%股权，3月31日收购First Alert, Inc. 100%股权[35][36][37] - 2023年8月9日，公司收购Sfty SA 100%股权，拓展安全和安保服务[129] - 2023年9月19日，公司宣布以8750万美元现金出售Genesis Wire & Cable业务，交易于10月完成[130] 公司业务运营相关说明 - 公司通过产品与解决方案和ADI全球分销两个运营部门监控业务，按GAAP评估部门业绩[38] 公司协议与诉讼相关事项 - 公司需按报销协议向霍尼韦尔支付特定环境负债款项的90%，每年最高支付1.4亿美元，逾期支付费用最高为每年5% [89,94] - 公司同意在集体衍生诉讼和解中实施公司治理改革，并报销原告律师费最高160万美元，预计保险赔偿约60万美元[101] 公司利率与协议调整事项 - 2021年3月，公司签订八份利率互换协议，名义价值合计5.6亿美元；2023年3 - 4月，修改两份名义价值各7000万美元的协议；2023年6月23日，修改协议以从对冲基于LIBOR的现金流过渡到对冲基于SOFR的现金流[71][73][74] - 预计2023年9月30日起未来12个月，累计其他综合收益损失中预计重新分类的未实现收益为2700万美元[76] - 互换协议将可变利率义务部分转换为基于期限担保隔夜融资利率（Term SOFR）的利率，最低年利率为0.39%，基础固定加权平均利率为1.13%[187] - 截至2023年9月30日，利率提高100个基点将使公司年度利息费用增加约600万美元[188]

财务数据 - 2023年Q2营收16亿美元，同比下降5%；运营利润1.53亿美元，同比下降18%；净利润5000万美元，同比下降47%；摊薄后每股收益0.34美元，同比下降46%[18,47] - 2023年Q2经营活动现金流为1.21亿美元，同比增加8600万美元，增幅226%[5,7] - 产品与解决方案业务2023年Q2营收6.77亿美元，同比下降11%；ADI全球分销业务营收9.25亿美元，同比持平[8,10] 业务亮点 - 产品与解决方案业务运营费用同比持平，安防和水类产品获积极客户反馈[21] - ADI全球分销业务电商销售额同比增长9%，注重成本控制，SG&A同比下降300万美元[24,35] 市场趋势 - 住宅市场终端需求放缓影响营收同比增长，产品与解决方案业务销售下降影响运营利润[29] - 商业类别表现稳定，但住宅安防和AV市场疲软形成抵消[45] 财务指标变化 - 产品与解决方案业务毛利率同比上升100个基点至38.3%，反映投入成本压力降低[9,44] - ADI全球分销业务毛利率同比下降80个基点至19.2%[46] 未来展望 - 2023年Q3营收预计在15.15 - 15.65亿美元，全年营收预计在61.9 - 62.9亿美元[37] - 批准了1.5亿美元的股票回购授权[18]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入16亿美元，较去年同期纪录水平下降5%，较2021年第二季度增长8%，自2019年第二季度以来复合年增长率为7% [1] - 本季度营业收入1.53亿美元，去年为1.86亿美元；摊薄后每股收益0.34美元，去年为0.63美元；调整后息税折旧及摊销前利润1.49亿美元，去年同期为1.8亿美元 [2] - 第二季度运营现金流强劲，达1.21亿美元，去年同期为3500万美元；预计2023年全年运营现金流至少达2.8亿美元 [3] - 预计全年收入在61.9亿 - 62.9亿美元之间，中点意味着收入下降2%；综合毛利率预计在26.2% - 27.2%之间，营业利润预计在5.3亿 - 5.7亿美元之间，包括2900万美元的重组费用 [62] - 预计GAAP每股收益在1.15 - 1.35美元之间，非GAAP每股收益在1.29 - 1.49美元之间；2023年调整后息税折旧及摊销前利润预计在5.38亿 - 5.78亿美元之间 [63] - 预计第三季度收入在15.15亿 - 15.65亿美元之间；综合毛利率在26.1% - 27.1%之间，GAAP营业利润在1.05亿 - 1.25亿美元之间，包括2500万美元的重组成本；预计GAAP每股收益在0.14 - 0.24美元之间，非GAAP每股收益在0.27 - 0.37美元之间；调整后息税折旧及摊销前利润预计为1.24亿 - 1.44亿美元 [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions业务 - 第二季度收入6.77亿美元，较2022年第二季度纪录水平下降11%，较2021年第二季度增长13%，过去四年复合增长率为6% [52] - 价格实现同比为收入增加约3000万美元，但被15%的单位销量下降所抵消；零售流量、HVAC分销客户减少库存水平的努力以及熔炉和锅炉组件的OEM销量疲软，均导致单位销量下降 [53] - 第二季度毛利率为38.3%，较去年同期上升100个基点；增长反映了更有利的运费、原材料和组件成本，但部分被销量下降对固定成本分摊的影响、空气产品销售下降以及能源产品组合不利所抵消 [55] - 总运营费用同比持平，成本降低措施抵消了劳动力和服务通胀以及软件开发的持续投资；运营利润为1.28亿美元，占销售额的18.9%，去年为1.54亿美元，占销售额的20.2% [56] ADI业务 - 第二季度收入9.25亿美元，与上年基本持平，过去四年复合增长率为7%；北美增长2%被EMEA地区的下降以及2022年末出售印度业务所抵消；门禁控制类别表现强劲，住宅入侵和AV类别持续疲软 [57] - 第二季度毛利率为19.2%，去年为20%；过去三个季度的利润率水平具有可持续性，受定价优化、独家品牌和无接触销售增长的推动 [58] - 运营利润7900万美元，较上年纪录表现下降8%；第二季度启动了重组活动，包括有针对性的裁员和放缓投资支出，导致第二季度产生200万美元的费用 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国主要市场天气不利以及传统安全市场持续面临挑战，影响了第二季度业绩 [54] - 美国住宅新建筑活动较2022年下降两位数，但公司在该重要市场增加了产品内容；第二季度新房平均产品美元含量同比增长超过15%，受烟雾和一氧化碳探测器产品组合在房屋建筑商渠道渗透率增加的推动 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对市场动态，公司通过管理成本来保持利润率，同时继续专注于新产品计划和整体转型 [13] - 公司将继续利用与专业承包商的独特地位、无与伦比的住宅产品广度以及领先的ADI分销平台，实现长期愿景，即帮助创造一个对地球有益的家庭和建筑的世界，让技术简化日常生活 [38] - 公司正在进行更大的项目，围绕产品组合优化和制造效率展开；希望在第三季度在这两方面有更多消息；预计在今年秋季的预算和战略规划工作中，能够为两项业务提供更新的长期利润率框架 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年市场因素异常，预测具有挑战性；预计住宅市场状况在2023年剩余时间内将保持疲软，产品与解决方案业务的销量同比持续下降，给收入和利润率带来逆风；公司正在采取额外的激进措施来降低成本 [60] - 公司认为目前的股价没有反映出公司的运营转型、与客户的独特关系以及长期市场机会；董事会批准了1.5亿股的股票回购授权，认为股票回购是平衡资本配置计划的重要组成部分 [76] 其他重要信息 - 公司预计产品与解决方案业务的库存天数将从目前的低90天降至约70天的目标，如果成功，将产生约1.5亿美元的现金；预计2023年运营现金流将受到约2500万美元的现金重组费用的影响 [51] - 公司在上半年推出了新产品，增强了安全领域的视频功能，扩大了联网漏水产品组合，并在欧洲热泵市场扩大了业务；下半年将继续降低成本结构，预计与2022年第四季度的计划相结合，将产生至少1.15亿美元的年化节省 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待下半年的额外定价权？ - 总体而言价格保持稳定，符合预期；由于销量疲软以及推动价格上涨的通胀压力减弱，目前的展望不考虑有意义的额外定价行动 [44] 问题: 能否详细介绍First Alert在建筑商渠道的渗透举措以及将Resideo其他产品引入该渠道的潜力？ - First Alert产品为公司提供了与房屋建筑商社区更广泛、更深入接触的机会；随着公司扩大整体生态系统和产品内容，First Alert产品具有很好的拉动效应，从技术角度为其他产品增加功能提供了机会 [47][48] 问题: 如何看待第四季度的销售情况？ - 很难预测第四季度的情况；尽管美元库存可能略有下降，但由于销售和销量仍为负，库存天数在增加；需要销售转为正增长，并将库存水平降至目标水平，才能看到销售改善 [49] 问题: 渠道库存工作的时间和节奏如何，年底能否恢复到正常水平？ - 产品与解决方案业务的库存目标是70天，目前处于低90天的水平；由于在供应链挑战期间签订的一些协议将持续到今年年底和明年，且在看到销量下降的同时仍有库存流入，因此恢复到目标水平需要时间，预计要到2024年才能达到 [70][72]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度完全稀释后每股收益为0.38美元，去年同期为0.58美元 [11] - 价格实现保持强劲，同比为收入增加约2800万美元，但单位销量下降12%，主要因住宅终端需求较去年放缓 [12] - 产品与解决方案总运营费用同比增加1800万美元，因纳入First Alert成本，部分被重组活动的初步收益抵消 [13] - ADI第一季度毛利率为19.2%，去年为19.3%，通过定价优化和独家品牌举措抵消了通胀对利润率的影响 [14] - 第一季度运营现金流为净流出400万美元，2022年第一季度为净流出5900万美元 [15] - 预计GAAP每股收益在1.80 - 2.00美元之间，Honeywell报销协议负债预计增加2400万美元，全年总计1.64亿美元，年度现金支付上限仍为每年1.4亿美元 [16] - 第一季度收入15.5亿美元，同比增长3%，排除收购和外汇影响后，同比下降约3% [93] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，2022年第一季度为1.73亿美元 [94] - 产品与解决方案运营利润为1.17亿美元，占销售额的17.8%，去年为1.54亿美元，占比24.8% [96] - ADI运营利润为7200万美元，同比下降10%，因在数字和系统计划等战略领域增加投资 [97] - 预计2023年全年调整后EBITDA在6.1 - 6.6亿美元之间，包含1.64亿美元的报销协议费用 [99] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品与解决方案第一季度收入6.58亿美元，同比增长6%，排除First Alert和外汇影响后，同比下降约7% [57][67] - 产品与解决方案第一季度毛利率为38%，2022年第一季度为43.3%，主要因劳动力和材料通胀、销量下降及First Alert利润率较低 [68] - ADI第一季度报告收入基本与2022年第一季度持平，日均销售额增长2%，第一季度无接触销售占比达39%，电子商务收入占总销售额的20%，增长17% [65] - ADI第一季度收入8.91亿美元，与上年同期基本持平，商业类别增长但增速放缓，住宅安全和AV类别销售收缩 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场宏观信号喜忧参半，但随着客户库存趋势正常化，公司认为全年销量有改善机会 [5] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场推出DT4数字恒温器，具有更纤薄的现代设计和广泛的应用支持 [6] - 推出支持EMEA热泵市场的室内控制单元HPC - r [58] - 第一季度推出L1 WiFi水泄漏和冻结探测器、L5 WiFi水关闭阀等新产品 [62] - 第一季度参加多个贸易展，展示新产品并与客户建立联系 [63] - 安全业务收入下降，因欧洲市场疲软、美国3G和LTE无线电日落迁移减少以及美国一般市场安全销售下滑 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进设施优化工作，计划关闭圣地亚哥铸造厂，预计2024年初完成，预计该项目每年节省1200万美元 [64] - ADI继续拓展电子商务和数字能力，加强独家品牌产品供应，投资提高销售团队效率的工具 [65] - 整体整合First Alert进展顺利，已将其业务转移到公司ERP平台，有望实现至少3000万美元的年度协同效应目标，并将First Alert品牌扩展到非烟雾和一氧化碳产品 [91] - ADI团队与供应商和集成商积极沟通，商业类别预计在2023年实现增长，项目积压健康 [92] - 公司将继续关注财务目标，改善现金生成，扩大利润率，加速关键产品和合作伙伴计划的推进 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年住宅需求将保持疲软，但供应链动态将改善，对产品与解决方案毛利率、营运资金指标和现金转换产生积极影响 [17] - 预计2023年ADI收入实现低个位数增长，商业类别适度增长部分抵消住宅类别活动放缓的影响 [18] - 预计全年收入在62 - 65.5亿美元之间，综合毛利率在26.8% - 27.8%之间，营业利润在6.25 - 6.75亿美元之间，与2月展望一致 [71] - 预计第二季度收入在15.9 - 16.4亿美元之间，综合毛利率在26.8% - 27.8%之间，GAAP营业利润在1.5 - 1.7亿美元之间，GAAP每股收益在0.41 - 0.51美元之间 [72] - 随着供应链正常化，公司运营和工程团队可将更多精力转向新产品和价值工程等结构性价值创造计划 [90] - 改善现金周期和整体现金生成是2023年剩余时间的首要任务，目标是到年底将现金周期缩短10天 [100] 其他重要信息 - 第一季度供应链和物流环境有所改善，关键电子和半导体组件供应增加，减少了经纪人采购活动，预计2023年剩余时间经纪人采购活动有限 [7] - 得克萨斯州埃尔帕索配送中心整合项目进展顺利，预计完成后每年节省超过200万美元 [8] - OEM渠道客户库存水平基本正常化，订单活动与终端需求基本一致 [88] - 公司仍有高于正常水平的逾期积压订单，但较去年已大幅减少 [90] - 当前营运资金水平受库存通胀、额外安全库存和供应商条款不利变化的影响，预计随着时间推移，营运资金指标将改善，特别是产品与解决方案业务 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: First Alert业务第一季度收入低于预期的原因及其他业务表现较好的领域 - First Alert业务有一定季节性，第一季度通常是最低的季度，零售业务特别是季度初表现疲软，安全业务也较弱，但未达到预期的2000万美元差距 [76][104] - 除First Alert业务外，其他业务基本符合或略好于预期，OEM渠道库存稳定，HVAC分销渠道有起伏 [77] 问题2: 为何今年欠Honeywell的款项增加及增量支付的时间 - 本季度计提4100万美元，这是Honeywell对五年环境维护和修复成本估计的调整，会受通胀、特定场地变化等因素影响 [105][106] 问题3: 如何看待2023年底库存水平及降低现金周期天数的措施 - 目标是到年底将现金周期缩短10天，主要通过降低库存实现，公司在付款给供应商方面有纪律，应付账款杠杆不会轻易使用，DSO相对稳定 [27][100] - 随着供应链改善，供应商交货时间显著缩短，有助于库存管理，公司内部投资和预测也在改善 [134] 问题4: 未来组件成本下降对利润率的影响 - 预计下半年利润率和盈利能力将改善，因部分不利因素消除，以及在价值工程和供应商管理方面有机会降低成本 [116] 问题5: HVAC分销渠道库存情况及对第二季度和全年的影响 - 第一季度HVAC分销渠道库存影响的负面因素可能已见底，预计第二季度将继续趋于平稳，逾期积压订单正在减少 [49][50] - 目前难以判断需求是否会持续增长，但预计对第二季度和全年展望不会有重大影响 [137] 问题6: 产品与解决方案业务的客户结构 - 产品与解决方案业务几乎完全是住宅业务，新建筑约占20%，维修改造约占80% [139] 问题7: ADI是否有进一步的收购机会及公司的意愿 - ADI团队有潜在收购目标的管道，会继续关注收购机会，目前市场估值更合理，公司会在价格和时机上保持谨慎 [25][39]

财务业绩 - 2023年Q1营收15.49亿美元，同比增长2.9%，主要受收购推动；运营利润1.38亿美元，同比下降20%；净利润5700万美元，同比下降34%[7][21] - 产品与解决方案业务Q1营收6.58亿美元，同比增长6.2%，运营利润1.17亿美元，同比下降24%[12][21] - ADI全球分销业务Q1营收8.91亿美元，同比增长0.5%，运营利润7200万美元，同比下降10%[16][21] 业务亮点 - 产品与解决方案业务推出新产品，启动设施优化，关闭圣地亚哥铸造厂；ADI全球分销业务电商收入同比增长17%，无接触销售占比达39%[12][16] 财务趋势 - 营收呈增长趋势，2023年Q1同比增长3%；运营利润和每股收益同比下降，分别为20%和35%[24][25][26] 风险因素 - 包括实现2023年Q2和全年展望、成本削减行动效果、疫情影响、与霍尼韦尔协议相关义务和纠纷、转型计划和收购项目的风险等[1] 2023年展望 - 营收预期为62 - 65.5亿美元，毛利率26.8% - 27.8%，GAAP运营利润6.25 - 6.75亿美元，GAAP每股收益1.8 - 2.0美元[41]

业务地域分布 - 2022年国际收入约占公司净收入的25%[85] - 约52%的成品在墨西哥制造[86] - 约12%的成品从亚洲供应商处采购[93] - 2022年公司约25%的净收入来自美国以外地区，预计未来非美国客户的销售额仍将占合并净收入的类似比例[146] 公司面临的外部风险 - 公共卫生紧急事件如新冠疫情可能对公司业务、财务状况等产生不利影响[75] - 市场和经济条件可能影响客户经济状况、产品和服务需求以及公司经营业绩[77] - 俄罗斯与乌克兰冲突可能对公司业务产生间接影响[89] - 气候变化使能源从化石燃料转向替代能源，或影响公司业务[105] 公司内部运营风险 - 产品和服务质量问题可能导致召回、保修成本增加等风险[80] - 无法维持与重要客户的关系可能影响公司盈利能力和经营业绩[82] - 国际业务面临经济、政治、监管等多种风险[85] - 公司依赖可靠的IT基础设施和网络运营，面临网络安全威胁[95] - 公司需遵守广泛法律和法规，否则面临重大成本和责任[107] - 公司面临环境相关潜在重大责任，包括调查、清理和合规成本[119] - 公司数据隐私和保护相关法律和法规可能影响业务和声誉[111] - 公司可能因未能适应法规和市场变化而失去业务[105] - 公司依赖招聘和留住合格人员，否则可能对业务、财务状况等产生不利影响[141] 与霍尼韦尔相关事项 - 公司支付给霍尼韦尔的报销协议金额在特定年份可能超1.4亿美元[103] - 公司与霍尼韦尔的报销协议可能限制其开展重大交易的能力[103] - 公司与霍尼韦尔的税务事项协议使其承担特定税务责任和潜在支付义务[121] - 公司与霍尼韦尔存在利益冲突，相关协议限制其行动能力[125] 法律诉讼与治理 - 公司拟解决衍生诉讼，同意实施公司治理改革并支付原告律师费160万美元[117] - 公司治理文件和特拉华州法律的某些条款可能阻碍、延迟或阻止并购交易[139] 债务相关风险 - 公司债务文件条款可能对业务和运营施加限制，且未来可能无法以有利条件获得所需额外资本[131] - 公司多种债务包含限制性契约，违反契约可能导致债务违约，影响业务、财务状况等[132] 股价与股权相关 - 公司股价过去波动且未来可能继续波动，受经营结果、分析师预测等多种因素影响[136] - 因股票激励计划和可能的股权发行，股东在公司的百分比所有权未来可能被稀释[137] 税务相关 - 公司有效税率受运营所在国家税收规则变化等因素影响[143] 外汇风险 - 公司面临外汇风险，虽可通过合约降低风险，但业务仍易受汇率波动影响[148] 资产减值相关 - 若公司商誉、无形资产和长期资产减值，可能需对收益进行重大减记[153] - 公司至少每年测试商誉账面价值是否减值，审查其他无形资产和长期资产是否减值[154] - 若分析假设未实现或事实情况不利变化，未来可能需记录减值费用[154] - 若报告单位公允价值低于账面价值，可能需计提减值费用，或对经营业绩产生重大负面影响[154] - 2020 - 2022年12月31日止年度未发生减值费用[154] 养老金计划相关 - 公司可能需向设定受益养老金计划作出重大现金缴款[154] - 公司赞助设定受益养老金计划，合格计划需维持一定资本化水平[155] - 折现率变化和实际资产回报与预期不同会导致重大非现金精算损益[155] - 养老金计划资金要求主要取决于利率、养老金资产实际投资回报及相关立法或监管变化影响[155] - 养老金计划缴款可能重大，或对财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响[155] - 公司未来可能需作出足够养老金计划缴款以满足资金要求[155]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年公司实现创纪录的营收和营业利润，但住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软 [46] - 第四季度营收15.6亿美元，同比增长7%，剔除收购带来的1.39亿美元和4600万美元的外汇负面影响后，营收同比增长约1% [53] - 第四季度毛利率为27.6%，与去年同期持平，营业利润为9800万美元，去年同期为1.41亿美元，第四季度营业费用中包含3500万美元的重组和相关资产减值费用 [26] - 全年运营现金流为1.52亿美元，2021年为3.15亿美元，2022年营运资金和天数增加 [57] - 预计2023年全年营收在62亿 - 65.5亿美元之间，中点隐含营收持平；综合毛利率预计在26.8% - 27.8%之间，营业利润预计在6.25亿 - 6.75亿美元之间，中点增长6%；预计GAAP每股收益在1.85 - 2.15美元之间 [59] - 预计第一季度营收在1.52亿 - 1.56亿美元之间，综合毛利率在26.3% - 27.3%之间，GAAP营业利润在1200万 - 1400万美元之间，GAAP每股收益在0.29 - 0.39美元之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案（P&S）业务 - 2022年产品与解决方案业务实现创纪录营收，同比增长13%，在连接恒温器市场的分销和零售渠道、新建筑渠道的建筑商业务以及多个关键OEM客户方面取得进展 [21] - 第四季度营收6.93亿美元，增长9%，剔除First Alert带来的1.16亿美元和3500万美元的外汇负面影响后，营收较去年第四季度下降约5% [54] - 第四季度毛利率为38.4%，与去年基本持平，总运营费用同比增加4400万美元，营业利润为9600万美元，占销售额的13.9%，去年同期为1.25亿美元，占销售额的19.7% [55] - First Alert在第四季度贡献营收1.16亿美元，营业利润1200万美元，2022年实现协同效应700万美元，预计到今年年底实现至少3000万美元的年度成本协同效应 [28] ADI业务 - 2022年ADI营收增长超6%，毛利率提升130个基点，营业利润增长17%，连续12年实现营收同比增长 [23] - 第四季度营收8.67亿美元，增长6%，收购增加2300万美元营收，基本被2000万美元的外汇负面影响抵消，关键商业类别表现强劲，住宅安全和住宅AZ类别活动放缓，毛利率为19.1%，去年同期为19.2%，营业利润与上年基本持平 [56] - 2022年独家品牌营收增长25%，全年推出超250个新SKU和三个新品牌，2022年实现无接触销售占比达37%，第四季度电子商务收入占总销售额比例超过20% [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年ADI展望包含低个位数的营收增长，商业类别稳定部分被住宅类别（包括AV和入侵）的持续缓慢活动所抵消 [6] - 价格实现同比为营收增加约3500万美元，而总体销量下降约10%，销量受分销和OEM客户持续调整库存水平影响，欧洲安全业务第四季度营收下降，美国安全业务受3G无线电迁移影响，今年第一季度后无线电销售对比将开始正常化，预计今年第二季度在关键欧洲国家推出新安全产品 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新扩展的业务发展组织将专注于增加大客户钱包份额，开辟新的合作伙伴渠道和战略增长机会，2023年产品与解决方案业务新产品推出节奏将加快 [1] - 公司将继续推进软件平台建设，以加速合作伙伴关系，利用硬件领导地位支持增值服务，减少开发时间和支持成本 [48] - ADI将继续执行扩展电子商务和数字能力、增强独家品牌产品供应、投资提高销售团队效率工具的战略，拓展相邻AV和数据通信市场 [24][25] - 公司将进行制造设施优化和产品组合精简，以提高利润率，专注核心增长领域，保持供应链和制造弹性 [64] - 公司在定价时会考虑竞争环境，确保自身具有竞争力，预计今年价格上涨幅度将小于去年和2021年下半年，且将有针对性地在成本结构上升领域进行价格调整 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临历史性的市场、地缘政治和宏观经济条件挑战，住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软，但公司认为OEM和分销客户在调整库存方面已取得重大进展，预计第一季度将是去库存影响的最低点，随着2023年的推进，公司将在此基础上实现增长 [46] - 公司预计成本行动、客户库存状况改善、新产品活动和产品与解决方案业务的增长势头将使公司在2023年实现更好的财务表现 [20] - 由于供应链和通胀压力的持续影响以及近期宏观经济的不确定性，公司不太可能在原计划时间内实现2024年的盈利和现金生成目标 [62] 其他重要信息 - 公司决定从2023年第一季度财报开始提供选定的非GAAP指标，包括EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股收益，以与其他上市公司保持一致，并更清晰地展示可能影响财务结果的异常项目 [30] - 公司预计2023年现金转化率和营运资金天数将比2022年有所改善，但改善幅度和时间将取决于市场和供应链因素，第一季度通常是现金流最疲软的季度 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 采取什么行动使P&S业务回到可持续的低至中个位数增长区间？ - 公司认为P&S业务新产品推出的速度和节奏很重要，这是实现增长和扩大利润率的关键因素，过去几个季度安全业务受3G无线电迁移影响，掩盖了业务的潜在增长速度，新产品引入将是推动业务整体增长快于市场的关键组成部分 [91][92] 问题2: 2023年影响毛利率的最重要的逆风因素和潜在顺风因素分别是什么？ - 2023年影响毛利率最大的因素可能是工厂去杠杆化，尽管价格有所上涨，但单位销量将下降，公司虽已通过重组解决了一些直接劳动力和其他效率问题，但尚未实现过去几年一直追求的工厂优化，工厂成本结构较为刚性；此外，虽然部分供应链和材料成本压力在2023年有所缓解，但仍有部分领域尚未改善，公司会谨慎应对，预计情况将在年内持续改善 [94][95] 问题3: 2023年的定价假设是什么，在销量下降的情况下如何推动价格上涨，以及竞争环境对定价的影响？ - 全球仍存在通胀压力，公司会关注竞争环境，目前数据显示公司正在逐步扩大市场份额，对市场执行情况有信心；价格上涨将更有针对性，幅度会远小于2022年，且会与渠道合作，确保价格调整得到支持 [100][147][156] 问题4: 新推出的监控类新产品的收入预期如何，能否实现预期的经常性收入增长？ - 公司推出的大部分新产品是可连接或可联网的，随着内部在构建生态系统方面的大量投入，当产品达到一定临界规模时，预计会产生网络效应，带来更显著的收入贡献；生态系统的扩展不仅涉及硬件，还包括软件平台，这将为公司带来服务领域的机会 [75][101][102] 问题5: 是否会更多地外包P&S业务组合，成本举措对长期利润率和成本节约的影响如何？ - 从内包到外包是举措之一，但还包括提高现有工厂效率、推进工厂自动化等一系列活动；公司会谨慎考虑外包的方式和范围，平衡向低成本结构转型与供应链弹性的关系，2023 - 2024年将有更多相关举措 [79][104] 问题6: First Alert表现超出预期的原因是什么，该资产在2023年的发展势头如何，以及公司是否有其他资产补充计划？ - First Alert团队经验丰富、执行能力强，其产品如烟雾和一氧化碳探测器应用广泛，为连接更多传感器和产品、融入生态系统提供了机会；2024年年中烟雾和一氧化碳探测器标准要求的转变，公司有望凭借产品优势实现增长；创新和技术团队提出了一些可产品化的想法，为未来发展提供支持 [107][108][109] 问题7: 截至2022年底，P&S业务按渠道划分（OEM与分销等）的销售占比是多少，为何认为第一季度是去库存的最低点？ - 销售占比大致为贸易±40%，OEM约25%；公司最初对库存下降的幅度和时间不确定，目前销售点数据表现良好，库存水平虽未达到理想状态，但随着销售点数据的持续稳定，预计去库存压力将小于预期，因此认为第一季度是最低点 [110][111][133] 问题8: 业务无接触销售与传统销售的利润率差异如何，2023年其他重要的投资方向有哪些？ - 无接触销售与传统销售的利润率差异不大，向无接触销售转型的主要动机是销售赋能，使分支机构员工能够更好地与客户建立合作和咨询关系，同时提供适当的利润率；独家品牌业务利润率差异显著且增长势头良好，公司会继续发展该业务并维护与第三方供应商的关系；ADI会继续关注相邻市场的机会，如数据通信领域；此外，公司正在建设新的ERP系统，预计将推动业务的下一波发展 [127][129][130] 问题9: 2023年底P&S业务现实的营业利润率目标是多少，是否有加速制造优化计划以实现盈利的内部意愿？ - 公司有一套比2021年投资者日时更完善的计划，包括工厂优化、自动化等多种举措，但会谨慎推进这些举措的节奏，过去几年公司成功满足了客户需求并建立了良好的供应商关系，目前更注重供应链弹性，制造优化将是一个多年的过程 [134][136] 问题10: 工程收购如何与软件平台计划契合，从长期和中期来看，这些能力将为公司和客户带来什么？ - 此次收购的团队在硬件、软件、AI和视频分析等方面具有创新能力，能够为公司现有产品提供更多附加功能，加速新产品推出；例如，今年推出的一些视频摄像头将具备很酷的功能；该团队在圣诞节前后迅速融入公司，文化契合度高，公司对其未来发展充满期待 [143][144] 问题11: 2022年的平均价格涨幅是多少，是否有客户抵制，预计2023年价格上涨是否会遇到抵制？ - 2022年价格涨幅约为2亿美元，2023年价格涨幅将远低于此；由于公司与客户和渠道采取了合作的方式进行价格调整，价格调整基本得到了客户的接受；2023年价格调整将更加温和且有针对性，针对成本上升且渠道能够支持的领域进行调整 [147][156] 问题12: 价格上涨是否有季节性规律？ - 历史上春季会有一些价格调整，但过去几年价格调整的季节性规律不明显 [149]