文章核心观点 公司子公司开展5亿美元高级票据私募发行，所得净收益用于偿还部分到期债务 [5][7] 分组1：公司概况 - 公司是全球领先的科技产品和组件制造商及开发商，为超1.5亿家庭提供关键舒适、能源管理、安全保障解决方案 [9] - 公司通过ADI Global Distribution业务，还是专业安装电子安全和生命安全产品的领先批发商，服务于商业和住宅市场及视听、数据通信和智能家居等相邻产品类别 [9] 分组2：票据发行情况 - 公司子公司Resideo Funding Inc.已开展2032年到期的5亿美元高级票据私募发行 [5] - 票据将由公司及其为现有高级信贷安排提供担保的子公司提供全额无条件的高级无担保初始担保 [5] - 票据仅向符合条件的机构买家发售，在美国境外仅向非美国投资者发售，且未在证券法或任何州证券法下注册 [6] 分组3：资金用途 - 公司打算用出售票据的净收益偿还2028年2月21日到期的高级有担保定期B贷款的部分未偿债务 [7]

文章核心观点 - 公司完成对Snap One的收购，增强增长和利润率，预计2025年调整后每股收益增加，还获CD&R投资，其两位合伙人加入董事会 [2][4][5] 收购情况 - 公司完成对智能生活产品、服务和软件提供商Snap One的收购，将其整合进ADI Global Distribution部门，ADI和Snap One将为集成商提供更多产品选择 [2] - 全现金交易，每股10.75美元，总交易价值约14亿美元，含Snap One截至交易完成时的净债务 [3] 收购意义 - 收购是公司持续转型重要一步，Snap One专长和产品拓展公司在安全、视听和智能生活市场的能力，使业务在增长领域更具优势，增加高利润率产品和服务，扩大ADI客户群 [4] - 公司预计到2027年实现约7500万美元的年度业务和财务协同效应，交易预计使2025年全年调整后每股收益增加，公司将在8月初第二季度财报电话会议上更新2024年年度展望 [4] 投资与人员变动 - CD&R旗下附属公司管理的投资基金完成对公司5亿美元的可转换优先股投资 [5] - CD&R的Nate Sleeper和John Stroup加入公司董事会，两人在专业分销和建筑产品市场经验丰富 [5] 公司简介 - 公司是全球领先的科技产品和组件制造商及开发商，为全球超1.5亿家庭提供舒适、能源管理、安全保障解决方案，通过ADI Global Distribution业务，还是专业安装电子安全和生命安全产品的批发分销商 [6]

文章核心观点 - 2024年6月14日Snap One Holdings Corp.被Resideo Technologies, Inc.收购完成 [2] 收购情况 - Resideo通过其全资子公司与Snap One合并完成收购，Snap One存续并成为Resideo的全资子公司 [2] 信息获取 - 关于Resideo的更多信息可在Resideo.com查询 [1] 媒体联络 - 公关与活动总监为Danielle Karr，联系邮箱为Danielle.Karr@snapone.com [2][3]

文章核心观点 公司因被Resideo Technologies, Inc.收购，计划暂停普通股交易，预计收购于2024年6月14日完成 [4] 分组1：公司业务情况 - 作为智能生活技术领先分销商，公司赋能专业集成商网络，为全球住宅和商业终端用户提供娱乐、连接、控制和安全解决方案 [2] - 公司通过在线门户和本地分支机构网络分销自有和第三方产品，结合电商优势与当日取货便利 [2] - 公司除产品外，还提供软件、获奖支持和数字工作流程工具，帮助集成商合作伙伴发展盈利业务 [2] 分组2：公司股票交易安排 - 公司计划于2024年6月14日左右向美国证券交易委员会提交Form 25，预计普通股交易于当日收盘后暂停 [1] - 公司计划在Form 25生效后尽快提交Form 15，无限期暂停1934年《证券交易法》规定的报告义务 [1] 分组3：公司收购情况 - Resideo Technologies, Inc.将通过其全资子公司与公司合并的方式收购公司，公司将作为子公司存续 [4] - 合并预计于2024年6月14日完成，需满足惯常成交条件 [4]

文章核心观点 - Voltus与Resideo扩大住宅智能恒温器需求响应计划，为伊利诺伊州约1000万ComEd客户及超100万PSEG-LI客户服务，VPP可解决电网高峰需求问题并节省成本，双方合作能为消费者和电网带来双赢 [1][2][3] 行业情况 - 预计到2025年美国电力需求将增长4.1万亿千瓦时达历史新高，VPP可帮助电网运营商满足需求，将VPP容量增至三倍可解决10 - 20%的高峰需求，部署80 - 160GW的VPP容量到2030年可避免约100亿美元的年度电网成本，且VPP节省的成本部分返还给参与的消费者 [2] 公司合作 - Voltus与Resideo扩大住宅智能恒温器需求响应计划，为伊利诺伊州ComEd约1000万客户及超100万PSEG-LI客户服务，Voltus激励居民用户在电网紧急情况时减少用电，Resideo智能管理用户恒温器设置以实现节能并保持舒适，合作能为消费者抵消能源成本上涨并确保电网可靠性 [1][3] - 去年Voltus和Resideo合作使Ameren伊利诺伊州客户首次直接连接到MISO，自2023年1月项目启动，超9400名来自超550个伊利诺伊城市的客户签约参与；2022年4月双方宣布为宾夕法尼亚州PPL电力公司客户向PJM提供需求响应容量和辅助服务价值的项目 [3] 公司介绍 Resideo - 全球领先的技术产品和组件制造商及开发商，为全球超1.5亿家庭提供舒适、能源管理、安全和安保解决方案，旗下有First Alert品牌，Honeywell Home智能恒温器可平衡室内空气质量并节能，通过ADI全球分销业务是低压安全和生命安全产品的批发分销商 [5] Resideo Grid Services - 能源聚合市场的领导者，为公用事业和能源零售商提供高峰需求减少、自动化和行为节能以及分时电价成本优化项目管理，管理或参与近300个美国公用事业需求管理项目，直接参与五个批发能源市场 [6] Voltus - 领先的DER技术平台和虚拟电厂运营商，将分布式能源资源连接到电力市场，为商业、工业客户和DER合作伙伴创造现金收益 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.37亿美元，2023年第一季度为1.38亿美元，调整后EBITDA利润率扩大30个基点 [36] - 完全摊薄每股收益为0.29美元，调整后为0.47美元，去年同期分别为0.38美元和0.51美元 [36] - 第一季度营收14.9亿美元，较去年第一季度下降4%，剔除去年秋季出售低利润率Genesis Wire业务的影响后下降2% [67] - 第一季度运营收入1.28亿美元，包含700万美元重组成本，这些行动预计2024年节省800万美元，年化节省1300万美元 [67] - 第一季度产品与解决方案业务调整后EBITDA同比增加1200万美元至1.4亿美元，调整后EBITDA利润率扩大超300个基点 [69] - 第一季度ADI调整后EBITDA为5800万美元，较2023年第一季度下降17% [71] - 公司预计第二季度营收在15.1亿 - 15.6亿美元之间，调整后EBITDA在1.3亿 - 1.5亿美元之间，调整后每股收益在0.43 - 0.53美元之间 [54] - 公司预计全年营收在60.8亿 - 62.8亿美元之间，调整后EBITDA在5.6亿 - 6.4亿美元之间，调整后每股收益在1.9 - 2.3美元之间，预计2024年至少产生3.2亿美元运营现金流 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案业务 - 第一季度营收6.2亿美元，较2023年第一季度下降6%，剔除出售Genesis的影响后基本持平 [53] - 第一季度毛利率为39.5%，较去年同期上升180个基点，实现连续四个季度同比利润率扩张 [68] - 第一季度运营费用同比下降1300万美元（不包括重组成本） [69] ADI业务 - 第一季度营收8660万美元，较上一时期下降3%，反映出1月和2月大型项目的延迟，3月项目业务有所回升，预计2024年下半年营收趋势将改善 [70] - 第一季度独家品牌销售额同比增长7% [34][70] - 第一季度毛利率为18%，2023年第一季度为19.2% [70] First Alert业务 - 受住宅新建市场BRK品牌产品推动，连续三个季度实现同比两位数增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计住宅维修和改造活动同比持平至低个位数下降，住宅新建开工量将实现低至中个位数增长 [73] - 公司假设HVAC渠道库存水平在2024年上半年基本恢复正常 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司达成收购Snap One的协议，预计将增强公司转型努力，ADI业务方面，Snap One将扩大视听和智能生活分销的产品广度和能力，同时增强服务核心安全客户的能力 [32] - 公司将利用供应链专业知识和Snap One的专有产品设计与开发能力，提高双方组织的效率，预计此次收购将在2025年提高公司毛利率和调整后每股收益 [33] - 公司将继续推进产品与解决方案业务组合向市场中高利润率、高增长领域的重新定位 [45] - 公司专注于成本管理，继续推动运营和费用效率提升，目标是实现2024年1.25亿美元的总成本节约 [46] - 公司在产品与解决方案业务中加大新产品推出力度，如发布First Alert烟雾报警器和AI室内摄像头等 [47] - 公司与公用事业提供商和智能家电品牌合作，推进需求响应业务，将其作为产品与解决方案业务的持续增长来源 [48][49] - 由于市场疲软，ADI业务面临更多竞争 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在关键战略举措上取得重大进展，专注于加强业务，产品与解决方案业务受益于新产品和成本优化，利润率有所提高 [22] - 公司第一季度业绩良好，调整后EBITDA处于预期高端，产品与解决方案业务关键领域市场趋于稳定，尽管ADI业务面临市场逆风，但数字化转型、独家品牌和相邻类别扩张等举措使公司在市场改善时处于有利地位 [56] - 收购Snap One将为公司业务带来直接价值，加速关键战略举措，提高整体盈利能力，当市场环境改善时，公司有望实现增长和利润加速 [58] 其他重要信息 - 公司修改调整后每股收益计算方法，排除基于股票的薪酬和无形资产摊销的影响，以便更好地反映业务情况并与同行公司进行直接比较 [37] - 收购Snap One的融资预计包括6亿美元的新增高级有担保债务、CD&R的5亿美元永久可转换优先股投资以及资产负债表中的多余现金 [25] - 收购完成后，预计公司预估杠杆率约为2.2倍，截至第一季度末为1.4倍，公司目标是到2025年年中将杠杆率降至约2倍 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明订单量趋势以及对今年剩余时间的预期 - 产品与解决方案业务的订单率相当稳定，ADI业务在本季度前三分之二时间订单和日均销售额疲软，3月有所好转，日均销售额与去年同期大致持平，整体订单模式没有显著变化 [76][81] 问题2: 对ADI第二季度增长有信心的原因是什么，以及如何实现ADI第二季度的业绩指引 - 公司未给出ADI第二季度的具体业绩指引，预计ADI业务下半年表现会更强，从客户项目流程和投标活动来看，项目延迟情况预计会随着时间推移得到缓解 [8][9] 问题3: 请介绍First Alert业务在公司内部的表现以及与传统业务的对比情况 - 文档未提及该问题的回答内容 问题4: 第二季度指引略低于市场预期，是否有季节性因素或其他未纳入模型的因素 - 第二季度指引相对于市场共识略低，但符合公司内部预算和年初预期，公司对全年业绩持谨慎态度，但整体对当前状况感到满意并维持全年指引 [63]

2024年展望 - 综合收入60.8 - 62.8亿美元，ADI收入同比增长0 - 3%，P&S收入同比下降6 - 2%[1] - 调整后EBITDA为5.6 - 6.4亿美元，调整后每股收益为1.90 - 2.30美元[1] - 运营现金流至少3.2亿美元[1] Q1 2024财务总结 - 净收入14.86亿美元，同比下降4%[37] - 调整后EBITDA为1.37亿美元，同比下降1%[37] - 摊薄后每股收益0.29美元，同比下降24%；调整后摊薄每股收益0.47美元，同比下降8%[37] 各业务板块表现 - 产品与解决方案（P&S）收入6.2亿美元，同比下降6%，毛利率39.5%，同比增加180个基点，调整后EBITDA为1.4亿美元，同比增长9%[30] - ADI全球分销收入8.66亿美元，同比下降3%，毛利率18.0%，同比下降120个基点，调整后EBITDA为5800万美元，同比下降17%[31] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物6.03亿美元，总债务14.06亿美元，净债务/过去12个月调整后EBITDA为1.4倍[3][6] - 过去12个月运营活动提供的现金为4.46亿美元，资本支出1.06亿美元，自由现金流4亿美元[3][4] 战略举措 - 推进成本降低，运营费用同比降低，宣布额外行动[24] - 进行投资组合重新定位和运营优化[24] - 开展新产品发布、增值并购、战略剥离、制造优化等行动[54]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入4300万美元，调整后EBITDA为1.37亿美元，处于展望区间高端[1][2] - 2024年第一季度净收入4300万美元，低于2023年第一季度的5700万美元；调整后EBITDA为1.37亿美元，低于2023年第一季度的1.38亿美元[2] - 2024年第一季度净营收14.9亿美元，较2023年第一季度的15.5亿美元下降4%[2] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为200万美元，而2023年第一季度使用了400万美元[8] - 截至2024年3月30日，公司现金及现金等价物为6.03亿美元，未偿债务总额为14.1亿美元[8] - 公司预计2024年第二季度净营收在15.1 - 15.6亿美元之间，全年净营收在60.8 - 62.8亿美元之间[10] - 公司预计2024年第二季度非GAAP调整后EBITDA在1.3 - 1.5亿美元之间，全年在5.6 - 6.4亿美元之间；第二季度非GAAP调整后每股收益在0.43 - 0.53美元之间，全年在1.9 - 2.3美元之间[10] - 2024年第一季度净收入4300万美元，去年同期为5700万美元[18] - 2024年第一季度净营收14.86亿美元，去年同期为15.49亿美元[18] - 2024年3月30日现金及现金等价物为6.03亿美元，去年12月31日为6.36亿美元[19] - 2024年第一季度非GAAP调整后归属于普通股股东的净收入为7000万美元，去年同期为7600万美元[21] - 2024年第一季度非GAAP调整后摊薄每股净收入为0.47美元，去年同期为0.51美元[21] - 2024年第一季度非GAAP调整后EBITDA为1.37亿美元，去年同期为1.38亿美元[22] - 2024年第一季度非GAAP调整后EBITDA占净营收的比例为9.2%，去年同期为8.9%[22] 产品与解决方案业务线数据关键指标变化 - 产品与解决方案业务2024年第一季度净营收6.2亿美元，较2023年第一季度下降6%；毛利率39.5%，较2023年第一季度提高180个基点；调整后EBITDA为1.4亿美元，占营收的22.6%，高于2023年第一季度的1.28亿美元和19.5%[4] - 产品与解决方案部门2024年第一季度净营收6.2亿美元，去年同期为6.58亿美元[23] - 产品与解决方案部门2024年第一季度非GAAP调整后EBITDA为1.4亿美元，去年同期为1.28亿美元[23] ADI全球分销业务线数据关键指标变化 - ADI全球分销业务2024年第一季度净营收8.66亿美元，较2023年第一季度下降3%；毛利率18.0%，较2023年第一季度下降120个基点；调整后EBITDA为5800万美元，占营收的6.7%，低于2023年第一季度的7000万美元和7.9%[6] - ADI全球分销部门2024年第一季度非GAAP调整后EBITDA为5800万美元，去年同期为7000万美元[23] ADI独家品牌销售额变化 - 2024年第一季度ADI独家品牌销售额较2023年第一季度增长7%[6]

净收入地区占比情况 - 2023年公司约24%的净收入来自美国以外地区，预计非美国客户的销售额将继续占合并净收入的类似比例[116] 债务情况 - 截至2023年12月31日，公司14.19亿美元未偿还债务中，11.19亿美元为可变利率债务[215] - 截至2023年12月31日，未偿还债务账面价值为14.19亿美元，公允价值为13.88亿美元；2022年账面价值为14.31亿美元，公允价值为13.67亿美元[381] - 4.000% 2029年到期优先票据2023年账面价值为3亿美元，公允价值为2.66亿美元；2022年账面价值为3亿美元，公允价值为2.42亿美元[381] - 可变利率A&R定期B贷款2023年账面价值为11.19亿美元，公允价值为11.22亿美元；2022年账面价值为11.31亿美元，公允价值为11.25亿美元[381] - 2023年末长期债务总额为13.96亿美元，2022年末为14.04亿美元[357] 利率互换协议情况 - 2023年3月和4月，公司修改了两份名义价值各为7000万美元的利率互换协议，将对冲头寸期限延长至2027年2月[216] - 2023年6月23日，公司修订利率互换协议，将基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的现金流对冲转换为基于有担保隔夜融资利率（SOFR）的现金流对冲，将部分可变利率债务转换为固定加权平均利率1.13% [217] - 2021年3月公司签订八份利率互换协议，名义价值合计5.6亿美元[371] - 2023年6月23日，公司修改利率互换协议，将部分基于Term SOFR的可变利率债务转换为固定加权平均利率1.13% [374] - 截至2023年和2022年12月31日，利率互换资产账面价值和公允价值均为3000万美元和4500万美元[386] 利率变动对利息费用影响 - 截至2023年12月31日，利率每上升100个基点，将对公司年度利息费用产生约600万美元的影响[218] 总资产情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为66.45亿美元，较2022年的63.87亿美元有所增加[224] 净收入、净利润、综合收入情况 - 2023年公司净收入为62.42亿美元，低于2022年的63.70亿美元[226] - 2023年公司净利润为2.10亿美元，低于2022年的2.83亿美元[226] - 2023年公司综合收入为2.28亿美元，高于2022年的2.36亿美元[228] - 2023年净收入为2.1亿美元，2022年为2.83亿美元，2021年为2.42亿美元[230] - 2023年、2022年和2021年公司总净收入分别为62.42亿美元、63.70亿美元和58.46亿美元[298] 现金流量情况 - 2023年经营活动提供的净现金为4.4亿美元，2022年为1.52亿美元，2021年为3.15亿美元[230] - 2023年投资活动使用的净现金为4400万美元，2022年为7.64亿美元，2021年为6500万美元[230] - 2023年融资活动使用的净现金为6400万美元，2022年提供的净现金为1.7亿美元，2021年为2000万美元[230] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为6.37亿美元，2022年末为3.29亿美元，2021年末为7.79亿美元[230] 利息支付与纳税净额情况 - 2023年利息支付为8000万美元，2022年为5400万美元，2021年为3900万美元[230] - 2023年纳税净额为1.23亿美元，2022年为1.59亿美元，2021年为1.07亿美元[230] 库存与物业、厂房和设备净额情况 - 2023年库存净额为9.41亿美元，2022年为9.75亿美元[247] - 2023年物业、厂房和设备净额为3.9亿美元，2022年为3.66亿美元[248] 折旧费用情况 - 2023、2022和2021年折旧费用分别为5900万美元、5900万美元和5800万美元[249] 特许权使用费与补偿协议情况 - 公司需向霍尼韦尔支付特许权使用费，为许可产品净收入的1.5%[265] - 公司与霍尼韦尔签订的补偿协议规定，需支付特定环境索赔等费用的90%，每年上限为1.4亿美元[266] - 根据补偿协议，公司有义务向霍尼韦尔支付相当于某些霍尼韦尔环境责任付款90%的现金，每年应付金额上限为1.4亿美元，协议将持续到2043年12月31日或连续三年年度补偿义务（包括递延付款金额）低于2500万美元的当年12月31日较早者[395][398] 对霍尼韦尔税款赔偿情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司对霍尼韦尔的过去和未来潜在税款赔偿分别为9700万美元和1.06亿美元[268] 设定提存计划薪酬费用情况 - 2023、2022和2021年，公司确认的设定提存计划薪酬费用分别为2200万美元、2200万美元和1900万美元[270] 会计准则采用与评估情况 - 公司在2023年第二季度采用了ASU 2020 - 04、ASU 2021 - 01和ASU 2022 - 06，对财务报表影响不重大[279][281] - 2023年11月FASB发布的ASU 2023 - 07，要求披露相关信息，公司正在评估对财务报表的影响[282] 业务收购与出售情况 - 2023年10月16日，公司出售Genesis Cable业务获8600万美元，确认税前收益1800万美元[284] - 2023年8月9日，公司收购Sfty AS 100%股权，将其结果纳入产品与解决方案部门[285] - 2023年1月23日，公司收购BTX Technologies, Inc. 100%股权，将其结果纳入ADI全球分销部门[286] - 2022年公司完成对Teknique Limited、Electronic Custom Distributors, Inc.、First Alert, Inc.和Arrow Wire and Cable, Inc. 100%股权的收购[287][288][289][290] 净精算损益调整情况 - 公司对超过计划资产公允价值或计划预计福利义务较大者10%的净精算损益，每年第四季度进行调整[275] 运营收入、折旧和摊销、资本支出情况 - 2023年、2022年和2021年公司总运营收入分别为5.47亿美元、6.11亿美元和5.59亿美元[298] - 2023年、2022年和2021年公司总折旧和摊销分别为9800万美元、9400万美元和8800万美元[300] - 2023年、2022年和2021年公司总资本支出分别为1.05亿美元、8500万美元和6300万美元[300] 收入确认情况 - 约2%的收入在一段时间内确认[302] 重组和减值费用情况 - 2023年和2022年公司重组和减值费用分别为4200万美元和3500万美元[306] - 2023年末、2022年末和2021年末公司重组费用分别为3000万美元、2700万美元和900万美元[310] 养老金相关情况 - 2023年公司确认非现金养老金结算损失600万美元[311] - 2023年公司美国合格设定受益养老金计划资产减少8300万美元，负债减少7800万美元[311] - 2023年末美国计划福利义务为2.34亿美元，2022年为2.81亿美元；非美国计划福利义务为1.08亿美元，2022年为0.96亿美元[313] - 2023年末美国计划资产公允价值为1.97亿美元，2022年为2.62亿美元；非美国计划资产公允价值为0.26亿美元，2022年为0.27亿美元[313] - 2023年计划全球净精算损失为3100万美元，主要由2000万美元的经验损失和1100万美元的精算假设变更损失导致[314] - 2023年计划资产实际回报为2100万美元，其中美国和荷兰分别贡献2000万美元和100万美元[314] - 2023年和2022年12月31日，合并资产负债表应计负债确认金额均为200万美元[313] - 2023年和2022年12月31日，合并资产负债表其他负债确认金额分别为1.17亿美元和0.86亿美元[313] - 确定美国计划福利义务的2023年折现率为5.2%，2022年为3.1%；非美国计划2023年为3.4%，2022年为1.2%[321] - 确定美国计划资产预期回报率2023 - 2022年均为5.3%；非美国计划2023年为3.4%，2022年为1.3%[321] - 2023年末美国计划预计福利义务为2.34亿美元，累计福利义务为2.30亿美元，资产公允价值为1.97亿美元；非美国计划预计福利义务为1.08亿美元，累计福利义务为0.98亿美元，资产公允价值为0.26亿美元[325] - 公司采用股票和固定收益投资组合以实现资产长期回报最大化，非美国投资政策因国家而异[328] - 2023年12月31日美国养老金计划公允价值资产总额为1.97亿美元，2022年为2.62亿美元；非美国养老金计划公允价值资产总额2023年为0.26亿美元，2022年为0.27亿美元[329] - 公司养老金计划目标配置为37%固定收益投资、33%全球股票投资、12%全球房地产投资和18%现金及其他投资[332] - 2023年公司未被要求向美国养老金计划缴款，但有少量缴款，2024年也无需缴款；2023年向非美国养老金计划缴款300万美元，2024年预计缴款约300万美元[333] - 2024 - 2028年美国养老金计划每年预计支付福利1900万美元，非美国养老金计划2024 - 2027年每年预计支付300万美元，2028年预计支付400万美元；2029 - 2033年美国预计支付8600万美元，非美国预计支付2600万美元[334] 股票激励计划情况 - 2023年第二季度修订股票激励计划，增加350万股普通股发行额度，总计1950万股，其中不超过750万股可作为股票期权授予；截至2023年12月31日，有1200万股可授予[337] - 公司2023、2022、2021年股票薪酬费用税后净额分别为4300万、4800万和3600万美元[337] - 2023、2022、2021年绩效股票单位（PSUs）预期波动率分别为63.37%、59.01%、47.43%；无风险利率分别为4.24%、1.58%、0.20%；预期期限分别为2.88年、2.89年、2.86年[340] - 截至2023年12月31日，股票激励计划中未确认的薪酬成本，受限股票单位（RSUs）为4800万美元，PSUs为2000万美元，总计6800万美元[342] - 2023年股票期权无授予，截至2023年12月31日，流通股票期权122.0957万份，加权平均行权价格14.52美元，加权平均合约期限3.2年，总内在价值800万美元[345] 商誉与无形资产情况 - 2023年公司商誉余额为27.05亿美元，其中产品与解决方案业务为20.45亿美元，ADI全球分销业务为6.6亿美元[346] - 2023年末无形资产净额为4.61亿美元，2022年末为4.75亿美元[348] - 2023、2022和2021年无形资产摊销费用分别为3800万美元、3500万美元和3000万美元[348] 经营租赁情况 - 2023、2022和2021年总经营租赁成本分别为7700万美元、6900万美元和6300万美元[353] - 2023年末经营租赁资产为1.92亿美元，2022年末为1.91亿美元[354] - 2023年末经营租赁负债（流动）为3900万美元，2022年末为3700万美元；2023年末经营租赁负债（非流动）为1.66亿美元，2022年末为1.66亿美元[354] - 2023年末加权平均剩余期限为6.32年，2022年末为6.81年；2023年末加权平均增量借款利率为6.12%，2022年末为5.78%[354] A&R Term B Facility加权平均利率情况 - 2023和2022年A&R Term B Facility加权平均利率（不含利率互换影响）分别为7.72%和6.78%[365] 衍生资产与累计其他综合损失情况 - 截至2023年12月31日，指定为套期工具的衍生资产公允价值为3000万美元，2022年为4500万美元；未实现收益为2500万美元，2022年为4200万美元；预计未来12个月从累计其他综合损失中转出的未实现收益估计为2200万美元[376] - 2023年累计其他综合损失年初记录的收益为4200万美元，2022年为600万美元；当期在其他综合收益中确认/转出的收益（损失）为2500万美元，2022年为4200万美元；从累计其他综合损失转入净收入的（收益）损失为 - 4200万美元，2022年为 - 600万美元；年末记录的收益为2500万美元，2022年为4200万美元[378] 应计负债与环境

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收15.4亿美元，较去年同期下降1%，若排除Genesis电线业务出售影响则持平；全年运营现金流4.4亿美元创纪录，过去三年将89%的GAAP净利润转化为自由现金流 [17] - 第四季度产品与解决方案业务运营收入1.47亿美元，较2022年第四季度增长50%，调整后增长16%；该业务第四季度营收6.83亿美元，较2022年第四季度下降1%，调整后增长2% [19][34] - 第四季度ADI营收8.54亿美元，较上年同期下降1%；运营利润5900万美元，较上年同期下降14% [36] - 第四季度公司成本5500万美元，较上年同期下降1200万美元；第四季度运营现金流2.63亿美元，较去年同期的1.39亿美元增长89% [37] - 预计2024年ADI毛利率持平，出售Genesis电线业务将使2024年产品与解决方案安全业务销售额减少约1.05亿美元，运营收入减少约1000万美元 [4] - 预计2024年第一季度营收在14.6 - 15.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.2 - 1.4亿美元之间，非GAAP每股收益在0.28 - 0.38美元之间；全年营收在60.8 - 62.8亿美元之间，调整后EBITDA在5.6 - 6.4亿美元之间，非GAAP每股收益在1.48 - 1.88美元之间，运营现金流至少3.2亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案业务 - 第四季度毛利率39.5%，较去年同期提高110个基点，2023年各季度毛利率逐季改善；第四季度运营费用较去年同期下降1400万美元（排除重组成本） [35] - 预计2024年该业务毛利率同比提升50 - 100个基点，持续接近40% [38] ADI业务 - 2023年电子商务销售额同比增长8%，无接触销售（包括电子商务、电子数据交换和电子邮件自动化）占总销售额的38% [32] - 2023年专业AV类别有机增长6%，占ADI销售额的10% [32] - 第四季度毛利率18%，去年同期为19.1%，运营利润受销售和毛利率下降影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国现有房屋销售减少近20%，为1995年以来住房周转率最低的一年，对公司住宅安全业务产生负面影响 [23] - 预计2024年住宅维修和改造活动同比持平或下降个位数，住宅新开工建设增长低至中个位数 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续调整产品组合、制造运营和ADI布局，以实现长期盈利增长，2024年将分享更多进展 [13] - 随着新建筑市场复苏，公司有望在该渠道实现增长，新产品创新将为潜在替换市场带来长期积极影响 [14] - ADI继续发展数字能力，拓展相邻类别，特别是视听市场 [32] - 加强与主要保险提供商、能源管理市场和房屋建筑商的合作关系 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司业务克服市场逆风，实现了价格提升和现金强劲生成，产品与解决方案业务订单趋势和毛利率改善 [23] - 对2024年宏观环境持谨慎乐观态度，但当前利率环境和低住房周转率仍带来挑战；排除Genesis和ADT影响后，2024年展望显示销售额将实现个位数增长，调整后EBITDA、利润率和非GAAP每股收益将高于2023年 [55] 其他重要信息 - 2023年底与ADT签订合同修订协议，直接供应硬件至2025年初结束，预计2024年对ADT的安全硬件销售额较2023年减少约1亿美元，2025年有类似幅度减少 [39] - 2023年第四季度回购71.9万股股票，花费1100万美元；全年回购260万股，花费4100万美元，完全摊薄后股数同比下降 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收指引较弱的原因及2024年销售进展节奏 - 第一季度存在季节性因素，安全销售因与ADT合作调整而降低，Genesis业务影响约2500万美元；贸易渠道库存正在下降，预计未来几个季度进一步正常化，2024年业务将逐步回升 [57] 问题2: 产品与解决方案业务能否在2024年基于第四季度水平提升毛利率及影响因素 - 2023年公司在现金流生成和产品与解决方案业务毛利率逐季改善方面表现出色，预计2024年毛利率将继续提升，尽管季度间可能有波动；若销量增长，该业务毛利率有望显著提升 [59] 问题3: 与ADT在2025年后的合作关系 - 公司与ADT建立了良好合作关系，虽现有硬件供应合同即将结束，但相信双方有继续合作的基础 [56] 问题4: 2024年是否有进一步提价空间及节奏，产品与解决方案业务产品创新的重点领域 - 2024年展望假设提价1%，鉴于市场疲软，公司会谨慎提价以保持竞争力；产品创新对公司获取市场份额很重要，将继续增加新产品推出速度，扩大在新住宅中的市场份额 [65][66] 问题5: 产品与解决方案业务毛利率的长期天花板及潜在逆风 - 目前没有设定产品与解决方案业务毛利率的长期目标，从市场和公司自身执行情况看，未来几年有利因素多于不利因素；公司在制造效率、产品组合优化等方面取得进展，若销量增长，毛利率有望显著提升 [47]