核心观点 - Rekor Systems与Central Texas Regional Mobility Authority签订为期5年、价值140万美元的Rekor Command®合同续约 [1] - 该技术平台通过实时洞察和协同工具提升收费公路的事故检测、响应速度和安全性 [2][5] - 客户反馈显示系统显著提升运营效率，平均每月检测641起事故，响应时间缩短11分钟 [3][7] 合同细节 - 合同金额140万美元，期限5年，覆盖Central Texas收费公路网络 [1] - 系统自2021年投入使用，已管理60英里繁忙收费路段，未来将扩展至新项目 [2] 技术功能 - 提供实时态势感知、高级分析及多机构协同工具 [5] - 新增功能包括：双向驾驶员通信(Driver Connect)、AI预测性洞察(Traffic Impact)、高风险区域识别分析 [7] - 集成公共通知系统，实现事故检测率提升324% [7] 客户效益 - 运营团队每月处理数百起事故，系统简化工作流程并加速事故清理 [3] - 快速检测功能使援助响应提速，间接改善区域整体通行效率 [3] 区域发展支持 - 配合Central Texas 2032年前35个基建项目，通过Construction Partnership Program(CPP)减少拥堵 [6] - 结合Incident Detection API和Work Zone Activity API实现跨机构协同 [6] 行业定位 - 公司专注AI计算机视觉和机器学习技术，构建数字化道路操作系统 [8] - Rekor One®引擎处理万亿级数据点，为政府和企业提供可行动的道路洞察 [8]

公司业务 - Rekor Systems提供改善公共安全和交通管理的解决方案 通过部署硬件设备将数据输入软件引擎为城市提供服务 [1] 作者背景 - 作者为商科学生 对投资领域有浓厚兴趣 具备金融理论和实践经验 专注于发现市场中被低估的投资机会 [1] - 作者特别关注房地产投资信托基金(REITs) 认为该领域存在长期增长潜力 致力于通过严谨分析挖掘被低估的REITs [1] - 作者投资理念基于基本面分析 注重财务健康状况 竞争地位和管理质量等要素 采取长期投资视角 [1]

市场表现与行业趋势 - 尽管宏观经济不确定性和关税问题持续存在，但股市今年仍呈现上涨趋势，反弹主要集中在大型股票上，尤其是那些具备行业顺风优势的公司 [1] 分析师背景 - Gary Alexander 拥有在华尔街覆盖科技公司以及在硅谷工作的经验，同时担任多家种子轮初创公司的外部顾问，对当前塑造行业的主题有深入了解 [1] - 自2017年以来，Gary Alexander 一直是 Seeking Alpha 的定期撰稿人，其文章被多家网络媒体引用，并同步到 Robinhood 等流行交易应用的公司页面 [1]

文章核心观点 - 公司宣布与阳光地带州交通机构达成转型部署，将部署150套系统，有望推动数据即服务模式在美及全球交通领域发展 [1][3] 业务合作 - 公司与阳光地带州交通机构达成合作，将在一年内以120万美元的价格部署150套Rekor Discover®系统，预计60天内完成安装 [1] 产品优势 - 公司的Rekor Discover®平台符合联邦公路管理局要求，使用人工智能路边传感器和专有隐私保护技术，可生成详细的单车数据，无需依赖侵入式道路传感器 [2] - 公司的AI解决方案无需封闭道路安装，不会对工人造成风险或干扰交通，还能在传统方法难以实施的危险或拥堵地点准确收集道路数据 [5] 市场表现 - Rekor Discover®已被美国多个州的交通机构采用，在美市场势头强劲，国际交通机构也开始关注，有全球扩张潜力 [3] 全球市场潜力 - 国际道路联合会数据显示超60个国家积极收集交通数据，公司凭借可扩展性、美国AI技术和非侵入式安装，有能力服务国内外市场 [4] 公司简介 - 公司是开发和实施先进道路智能系统的领导者，以Rekor One®道路智能引擎为核心，通过专有技术将数万亿数据点转化为情报，为政府和企业提供道路综合信息 [6]

文章核心观点 Rekor Systems公司获德州交通部多年全州合同 其Rekor Command®平台将在德州全面部署 以提升交通运营、减少拥堵和改善道路安全 [1] 合同相关情况 - 公司被德州交通部选中获多年全州合同 批准实施Rekor Command®平台 含八位数一揽子采购订单 授权德州所有地区立即采用该技术 [1] - 合同经严格竞争流程 公司技术已取得可衡量成果 [5] 行业背景 - 德州拥有美国最大州级维护道路网络 超8万英里公路 随着人口增长和交通量加速 交通部面临提升道路运营、减少拥堵和改善安全的压力 [2] - 德州在采用前沿交通技术方面一直领先 适合大规模部署Rekor下一代平台 [2] 平台过往成果 - 平台两年前在德州奥斯汀地区首次部署 经数据驱动评估 证实有重大运营改进 包括事故检测增加159%、中位事故检测时间减少8.4分钟、事故检测准确率达83%、事故清除时间减少44分钟、二次事故减少29% [3][7] 平台优势 - 统一不同数据源到单一AI平台 增强态势感知、支持更快决策和改善资源分配 使交通机构能主动管理道路、高效分配资源和更快响应事故 [5] 新增功能 - 交通影响模块 用AI实时评估和可视化事故对交通流影响 为运营商提供实时见解 以实现主动和战略运营、更快响应时间和改善交通安全 [6][8] - 工作区API 提供准确实时工作区活动见解 提高运营商和公众可见性 与美国交通部FHWA的工作区数据交换集成 支持更广泛安全和移动性目标 [8] 平台作用 - 继续作为德州交通部建设伙伴关系计划的数据骨干 支持区域协作、公共沟通和交通管理 此次全州扩展将支持更多目标 为CTX - GO移动应用提供支持 [8] 各方表态 - 德州交通部战略与创新总监期待与公司继续合作 扩大先进道路洞察的部署和使用 以解决安全和拥堵问题 [3] - 德州交通部奥斯汀地区副工程师表示与公司合作推进交通管理AI 期待实施改进以进一步改善事故响应、流动性和拯救生命 [4] - 公司Rekor Command®总经理称公司技术经严格竞争被选中 一揽子采购订单让所有地区可立即部署平台 [5] 公司介绍 - 公司是开发和交付道路智能的全球权威 利用先进AI和机器学习 以Rekor One®道路智能引擎为基础 聚合和转换数据为智能 其解决方案为政府和企业提供道路全面情况 [11]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0.10美元 低于市场预期的0.08美元亏损 但较去年同期的0.23美元亏损有所改善 [1] - 营收为920万美元 低于市场预期20.3% 去年同期营收为978万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过市场每股收益预期 仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌34.6% 同期标普500指数上涨0.1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来展望 - 下一季度市场预期每股亏损0.07美元 营收1314万美元 [7] - 本财年市场预期每股亏损0.25美元 营收5167万美元 [7] - 管理层在财报电话会议中的评论将影响股价短期走势 [3] 行业情况 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 行业前50%的公司表现优于后50% 优势超过2:1 [8] - 同业公司Lightspeed Commerce预计季度每股收益0.10美元 同比增长66.7% 营收预计2.5366亿美元 同比增长10.2% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司报告收入920万美元，较去年同期下降6% [17] - 调整后EBITDA亏损改善200万美元，主要得益于运营费用的显著降低 [17] - 经常性收入为510万美元，较2024年第一季度小幅增长3% [18] - 2025年第一季度调整后毛利率为48.2%，高于去年同期的46%，主要受高利润率产品组合增加的推动 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司三个业务板块的收入均受到影响，不利的天气条件、合同签订延迟以及预算限制等因素给销售执行带来了重大阻力 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自去年年底以来公司一直在进行全面的运营审查和调整，旨在减少开支，为公司实现更强劲、更可预测和可扩展的增长奠定基础 [5][7] - 从第二季度开始公司将实施新的总经理结构，每个核心业务单元由专门的总经理领导，以提高运营问责制、促进创新并增强客户关注度 [9] - 公司将专注于挖掘现有产品的商业潜力，停止过度追求未来项目，而是将重点放在实现可持续收入上 [6] - 公司积极寻求与其他企业的合作机会，特别是与Scout和Discover相关的合作 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计随着收入增长和毛利率的提高，调整后EBITDA亏损将逐步减少，目标是在可预见的未来实现盈亏平衡 [20][22] - 公司销售管道仍然强劲，对与州交通运输部和公共安全机构的合作机会感到鼓舞，这些机会转化为收入后将进一步提升盈利能力 [21] 其他重要信息 - 公司将参加5月19日的ITS欧洲大会，计划拓展国际市场 [60] - 公司与Sound Thinking就Plate Ranger签订了合同，Sound Thinking将负责销售，公司将从2025 - 2027年获得有保证的收入 [57] 问答环节所有提问和回答 问题: Scout的业务管道和预订情况如何 - 自2019年推出Scout以来其收入增长了超过4700%，2024年公司在Scout业务上有所疏忽，未来30 - 60天内Scout产品的活动将增加，且公司将更关注其商业领域 [28][29] 问题: 公司是否有正在进行的合作项目 - 公司有一些正在积极洽谈的合作项目，但由于尚未确定且属于非公开信息暂无法透露，合作主要围绕Scout展开，同时也涉及Discover [30] 问题: 今年实现两位数有机销售增长的可能性及任务订单对销售增长的支持情况如何 - Discover已完全产品化，公司正在看到其广泛的市场采用，随着本季度的推进以及重组的完成，Discover的增长将更加清晰，同时公司对定价结构和销售策略的调整也将促进其增长 [36][38] 问题: 已实施的年度成本节约费用调整金额以及该金额是否依赖于一定的销售增长水平 - 公司将专注于可立即产生收入的产品，减少与短期内无法带来收入的研发相关的开支随着收入的增加将带来增量利润率和成本的降低，1500万美元的成本节约将在全年逐步实现 [40][41] 问题: 公司聚合的超过20万亿个道路智能数据点是否有其他货币化方式或授权给无合同城市的可能性 - 公司将专注于现有三个健康的产品平台Discover、Command和Scout的销售，目前这些产品有市场需求且正在被采用，暂时不会纠结于数据的额外服务和货币化 [44][45] 问题: 公司是否已在国际市场销售产品以及国际市场的需求和机会如何 - 几乎每个发达国家都有对交通数据收集和运营的需求，公司的Discover产品可满足这些需求，目前Mark正在欧洲进行试点安装，公司认为国际市场对该产品有需求 [52][54] 问题: 与Sound Thinking合作的Plate Ranger系统的采用情况以及收入确认时间 - 公司与Sound Thinking签订的合同确保了2025 - 2027年的收入，Sound Thinking正在积极销售该产品，早期迹象表明其将取得成功，公司将专注于Scout的商业领域 [57][58] 问题: 公司是否会参加ITS欧洲大会以及是否会有更多国际业务 - 公司将参加ITS欧洲大会，随着产品的成熟和支持材料的完善，公司具备了通过渠道合作伙伴在国际市场销售产品的能力，国际市场有需求，公司计划拓展国际业务 [60][61] 问题: 之前提到的15个以上的概念验证项目进展如何 - 几乎所有进行概念验证系统测试的州都开始采用公司的技术，公司调整了销售方式和定价策略以符合客户的采购习惯，预计将看到更多订单和更大的合同 [63] 问题: 面对飓风季节公司是否会增加人员配置 - 公司认为关键在于产品的可部署性，作为技术软件数据公司，公司可将产品交付给其他方进行部署，以获得相同的收入和经常性收入，而不是依赖大量人力 [65][66] 问题: QSR领域是否仍是公司的关注重点 - QSR领域对公司来说是一个有潜力的市场，Scout产品可产生有价值的数据，公司过去在该领域取得过成功，未来将重新将焦点转向商业领域，预计该领域将为公司带来更多机会 [68][70] 问题: 公司是否仍有望在年底实现盈利 - 管理层认为公司有望在年底前实现盈利，正在努力推动公司扩大收入规模、提高效率，减少官僚主义，预计结构调整的效果将很快显现 [72][74] 问题: 墨西哥业务是否有更新 - 目前关于墨西哥业务的信息属于非公开内容，公司将在有可更新的信息时及时公布 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司报告收入为920万美元，与去年同期相比下降6% [17] - 调整后的EBITDA亏损改善了200万美元，调整后毛利率从去年同期的46%提升至48.2% [17][18] - 本季度经常性收入为510万美元，较2024年第一季度小幅增长3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司三条业务线的收入均受到影响，主要因素包括东南部恶劣天气、合同签署延迟以及DOT和公共安全机构的预算限制 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自去年年底开始对运营进行全面审查和调整，优先采取措施立即削减开支，以实现更强劲、可预测和可扩展的增长 [5][7] - 从第二季度开始，公司将实施新的总经理结构，每个核心业务单元由专门的总经理领导，以提高运营问责制、促进创新、增强客户关注并实现可扩展的收入增长 [8][14] - 公司认为竞争对手正在努力追赶，但都面临市场和经济的当前挑战，公司将专注于挖掘已取得成果的商业潜力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受季节性和其他因素影响，预计这些因素不会持续全年，随着收入增长和毛利率扩大，调整后的EBITDA将持续改善，目标是在可预见的未来实现盈亏平衡 [20][22] - 公司销售管道保持强劲，有望将机会转化为收入，进一步提升盈利能力，同时计划在2025年实现额外的运营效率，以抵消通胀压力 [21] 其他重要信息 - 公司拥有三个健康的产品平台，Discover、Command和Scout，目前将专注于销售现有产品，满足市场需求 [45] - 公司聚合了超过20万亿个道路智能数据点，但目前将专注于现有产品的销售，而非对这些数据进行额外的货币化 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Scout的销售管道和第一季度预订情况如何 - 自2019年推出Scout以来，其收入增长超过4700%，2024年公司在该产品上有所疏忽，重组后将更多关注其商业方面，预计未来30 - 60天内该产品的活动将增加 [28][29] 问题2: 是否有正在进行的合作项目 - 公司有一些正在讨论的合作项目，但由于未完成且属于非公开信息，暂无法透露，主要涉及Scout产品，同时也包括Discover产品，公司引入Mark Phillips后，改变了Discover的销售方法，开始进入未渗透的市场 [30] 问题3: 今年实现两位数有机销售增长的可能性及任务订单对销售增长的帮助 - 随着公司重组和Discover产品的完全产品化，预计该产品将获得更广泛的采用，随着本季度深入和重组的宣布，将能更清晰地看到其增长情况，同时公司对Discover的定价结构和市场策略进行了调整，预计将带来显著变化 [36][37] 问题4: 已实施的年度成本节约费用调整金额以及该金额是否依赖于一定的销售增长水平 - 公司将重点放在已完全产品化的产品上，减少与近期无法带来收入的产品研发相关的开支，预计随着收入增加，将实现成本降低和利润率提升，1500万美元的成本节约将在全年逐步实现，随着时间推移，EBITDA将持续改善 [40][41] 问题5: 能否将道路智能数据进行货币化或许可给未签约的城市 - 公司目前有三个健康的产品平台，将专注于销售现有产品，满足市场需求，虽然技术可以导入额外数据并提供额外服务，但目前并非推动收入、增长和利润的必要条件 [45][46] 问题6: 新的总经理结构以及Mark的国际经验是否意味着公司已经在国际市场销售产品，或者是否看到国际市场的高需求和机会 - 几乎每个发达国家都有数据收集需求，公司的Discover产品可以满足这一需求，Mark目前正在欧洲进行试点安装，公司认为该产品在国际市场有需求，随着产品的产品化和支持材料的完善，可以通过渠道合作伙伴进行销售 [53][55] 问题7: 与Sound Thinking关于Plate Ranger的合作情况以及是否已经确认收入 - 公司与Sound Thinking签订了合同，在2025 - 2027年有保证收入，Sound Thinking专注于执法市场，公司认为其将取得成功，公司则将重点放在Scout的商业方面 [59][60] 问题8: 公司是否会参加ITS欧洲大会，是否可以期待更多的国际合同 - 公司将参加ITS欧洲大会，随着产品的产品化和支持材料的完善，公司可以通过渠道合作伙伴在国际市场销售产品，国际市场有需求，公司将开始关注国际市场 [63][64] 问题9: 之前提到的超过15个概念验证项目的进展情况以及是否会在全年持续推进 - 几乎所有有概念验证系统的州都开始采用公司的技术，公司调整了销售方法和定价，以符合这些机构的采购方式，预计将看到成果 [67] 问题10: 考虑到飓风季节即将到来，公司是否计划在该地区增加人员 - 公司认为关键在于产品的可部署性，而不是人员数量，作为技术软件数据公司，公司可以通过部署产品获得收入和经常性收入，而不必亲自进行相关工作，随着业务模式的调整，预计将实现规模增长 [69][70] 问题11: QSR领域目前是否仍是公司的重点，收入情况如何 - QSR领域对公司来说是一个有价值的领域，Scout产品可以产生大量数据，并拥有相关专利，公司过去在该领域取得过成功，目前将重点重新转向商业领域，预计该领域将为公司带来更多机会 [72][73] 问题12: 公司是否仍有望在年底前实现盈利 - 公司认为有望在年底前实现盈利，目前正在努力推动公司实现规模收入、提高效率，减少官僚作风，随着总经理结构的实施，预计将看到成果 [75][76] 问题13: 关于墨西哥市场是否有更新信息 - 目前无法提供墨西哥市场的更新信息，待有相关信息后将及时公布 [78]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度收入919.8万美元，较2024年同期的977.8万美元减少58万美元，降幅6%，主要因恶劣天气和项目活动放缓[183][184] - 2025年第一季度成本（不含折旧和摊销）476.1万美元，较2024年同期的528.5万美元减少52.4万美元，降幅10%，主要因人员和硬件等直接成本减少[183][185] - 2025年第一季度总运营费用1457.6万美元，较2024年同期的1740.9万美元减少283.3万美元，降幅16%[183][186] - 2025年第一季度一般及行政费用728.6万美元，较2024年同期的766.2万美元减少37.6万美元，降幅5%，主要因专业服务费用减少22.5万美元[183][186][187] - 2025年第一季度销售和营销费用175.7万美元，较2024年同期的241.4万美元减少65.7万美元，降幅27%，主要因薪资及相关成本减少56.8万美元[183][186][188] - 2025年第一季度研发费用397.7万美元，较2024年同期的500.1万美元减少102.4万美元，降幅20%，主要因薪资及相关成本减少91.8万美元[183][186][189] - 2025年第一季度折旧和摊销费用155.6万美元，较2024年同期的233.2万美元减少77.6万美元，降幅33%，主要因2024年12月31日确认减值[183][186][190] - 2025年第一季度净亏损1087.4万美元，较2024年同期的1861.4万美元有所收窄[183] - 2025年第一季度其他费用总计73.5万美元，较2024年的569.8万美元减少496.3万美元，降幅87%，其中债务清偿损失降至0，较2024年的46.93万美元减少100%，净利息支出降至5.9万美元，较2024年的10.54万美元减少4.64万美元，降幅44%[191] - 2025年第一季度EBITDA为亏损872.8万美元，较2024年的亏损1522.8万美元有所收窄，调整后EBITDA为亏损735.8万美元，较2024年的亏损936.8万美元也有所收窄[194] - 2025年第一季度调整后毛利为443.7万美元，略低于2024年的449.3万美元，但调整后毛利率从46.0%提升至48.2%[197] - 2025年第一季度经常性收入为510.6万美元，较2024年的496.3万美元增长14.3万美元，增幅3%[199] - 截至2025年3月31日，已完成但合同期在该日期之后的合同金额约为1448.5万美元，较2024年12月31日的1445万美元增加3.5万美元，增幅0.2%，预计未来12个月确认约89%[200] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为807.9万美元，较2024年增加19.3万美元，增幅2%；投资活动净现金使用量为33.7万美元，较2024年减少879.3万美元，降幅96%；融资活动净现金流入为739.6万美元，较2024年减少617.4万美元，降幅45%[202] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为430.9万美元，营运资金为307.3万美元，而2024年12月31日分别为532.9万美元和170.7万美元[204] 各条业务线表现 - 公司运营主要由全资子公司Rekor Recognition、Waycare、STS和ATD开展[150] - Rekor One®引擎聚合多源数据为客户提供实时和预测性解决方案，支持多种用例[160][161] 管理层讨论和指引 - 公司致力于通过AI解决方案为道路打造新数字基础设施操作系统，已在多领域展现价值[147][149][152][154] - 到2050年约三分之二世界人口将居住在城市，公司认为自身解决方案可应对智能城市发展挑战[163] - 公司认为AI应用于道路和交通基础设施分析可影响未来出行安全和效率[163] - 车辆识别产品和服务成本降低将拓宽市场，公司已看到小辖区相关需求增加[164] - 公司先进车辆识别系统有优势，但在与现有技术大用户竞争时需努力建立地位[164] - 预计非接触式合规计划将随自动执法授权违规类型增加而扩展，市场会扩大[164] - 自动驾驶需要实时交通数据和见解，营销和零售可借此优化车辆流量[165] - 新车传感器数据可助交通等机构了解道路状况，补充现有基础设施数据[165] - 基于当前业务计划假设和预期现金消耗率，现有现金不足以支持未来12个月运营水平，公司持续经营能力存重大疑虑[211] 其他没有覆盖的重要内容 - 2021年11月15日签署的IIJA法案为美国交通系统提供大量投资，其中道路基础设施新增支出超1500亿美元[166] - 除众多联邦赠款计划和3500亿美元美国救援计划法案拨款外，IIJA法案还有新赠款来源，包括“安全街道和道路全民”计划每年2亿美元、现代化州数据收集系统赠款计划1.5亿美元、SMART赠款计划5亿美元[167] - 债务清偿损失源于2023年本票提前赎回，记录加速债务发行成本281.8万美元，赎回付款187.5万美元通过发行普通股结算[192] - 2025年2月10日公司与Northland Securities签订销售协议，可出售总价最高2500万美元的普通股，截至3月31日发行514.86万股，加权平均售价1.58美元/股，扣除发行成本和佣金后净现金流入765.9万美元[209][210]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度营收920万美元，较2024年的980万美元下降6%[7] - 2025年第一季度调整后毛利润443.7万美元，较2024年的449.3万美元下降1%，调整后毛利率为48.2%，较2024年的46.0%提升2.2个百分点[6] - 2025年第一季度运营亏损1013.9万美元，较2024年的1291.6万美元减少277.7万美元，降幅22%[10] - 2025年第一季度营收919.8万美元，2024年同期为977.8万美元[21] - 2025年第一季度净亏损1087.4万美元，2024年同期为1861.4万美元[21] - 2025年第一季度普通股每股亏损0.10美元，2024年同期为0.24美元[21] - 调整后EBITDA亏损从2024年第一季度的940万美元大幅收窄至2025年第一季度的740万美元[7] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度营收成本（不含折旧和摊销）476.1万美元，2024年同期为528.5万美元[21] - 2025年第一季度总运营费用1457.6万美元，2024年同期为1740.9万美元[21] - 2025年第一季度总其他费用73.5万美元，2024年同期为569.8万美元[21] - 2025年第一季度利息费用净额59万美元，2024年同期为105.4万美元[21] - 2025年第一季度债务清偿损失为0，2024年同期为469.3万美元[21] 其他财务数据（同比） - 2025年3月31日现金及现金等价物为385.1万美元，较2024年的501.3万美元减少[18] - 2025年3月31日应收账款净额为758.2万美元，较2024年的723.2万美元增加[18] - 2025年3月31日总负债为4644.3万美元，较2024年的4833.4万美元减少[18] - 2025年3月31日股东权益为3335.9万美元，较2024年的3414.1万美元减少[19] - 2025年第一季度基本和摊薄加权平均流通股为106,815,912股，2024年同期为78,894,017股[21] 管理层讨论和指引 - 营收下降主要归因于恶劣天气和项目活动放缓，成本下降主要是人员和硬件等直接成本减少[8][9] - 运营亏损减少主要是由于成本控制措施使工资及相关成本降低[10]