合作活动效果 - 滴滴与Tims China合作推出促销活动，吸引用户并增加销售额[1] - Tims China通过与滴滴合作获得约2万新的忠诚会员，并产生约170万人民币的额外销售额[1] - 合作活动在中国热门社交网络小红书上获得超过1100万次浏览量[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司全球系统销售额同比增长10.9%,有机调整后EBITDA同比增长9.3% [10] - 第三季度调整后每股收益同比下降5.6%,主要由于去年同期有一次性税收收益 [63] - 公司预计2023年股权激励费用将在1.95-2亿美元之间,2024年将有适度增长 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons加拿大 - 第三季度同店销售增长8.1%,系统销售额增长8.5% [15][16] - 早餐和烘焙食品业务保持强劲,下午餐食和饮料销售也有7%同比增长 [16][17] - 数字会员计划会员人数超过500万,占销售30%以上 [20] - 门店运营效率提升,顾客满意度和驾驶窗口服务速度同比提升 [22] Burger King国际 - 第三季度系统销售额增长13.3%,达145亿美元 [24] - 门店数量增长5.7%,同店销售增长7.6% [24] - 75%以上门店采用现代形象,数字销售占比超过50% [26][27] - 新的运营系统在2000家门店部署,带来3%同店销售提升和中单位数提升服务速度 [28] Burger King美国 - 第三季度同店销售增长6.6%,系统销售额增长6% [33] - 门店数量同比下降2.8%,数字销售占比达14% [33][34] - 顾客满意度和产品满意度有所提升,流量差距已转正 [34][35] - 公司计划在2023-2024年投资4亿美元用于营销、数字和门店形象升级 [36][37] Popeyes美国 - 第三季度同店销售增长5.6%,系统销售额增长11% [41][42] - 鸡翅新品推出后带动流量和客单价提升,数字销售占比达25% [42] - 正在试点优化厨房布局和流程,提升运营效率 [43] Firehouse Subs美国 - 第三季度同店销售增长3.9%,系统销售额增长6.6% [46] - 正在美国和海外市场拓展发展管线,已签约未来10年在阿联酋和阿曼开设100家门店 [46][47] - 数字销售占比达37% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年净门店增长约4%,2024年有望达到5%以上 [13] - 公司正在评估调整报告分部,可能将国际业务单独报告 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来几年加快Burger King、Popeyes和Firehouse在全球的扩张步伐 [13] - 公司正在推动门店数字化转型,目标是实现100%数字化订单 [119][120] - 公司认为快餐行业在经济周期中具有抗周期性,只要就业水平保持良好,行业表现就会不错 [149][150][151] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景表示乐观,认为各品牌都有很大的增长潜力 [75][92] - 管理层认为公司目前的资本结构和现金流能够支持未来的投资和发展计划 [66][67][72] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dennis Geiger 提问** 询问公司未来几年的全球门店增长机会 [97] **Josh Kobza 回答** 公司有信心未来几年实现5%以上的净门店增长,主要来自稳定Burger King美国、加快Burger King中国、Firehouse美国和Tims、Popeyes及Firehouse国际的扩张 [13] 问题2 **Brian Bittner 提问** 询问公司在Burger King美国的广告投资计划 [100] **Josh Kobza 回答** 公司将在第四季度和明年加大Burger King美国的广告投放力度,但仍会聚焦在核心产品和营销上 [101][102] 问题3 **David Palmer 提问** 询问Burger King美国资产更新的进度和挑战 [103] **Josh Kobza 和 Patrick Doyle 回答** 公司正在加快Burger King美国门店的现代化升级,已看到初步的良好效果。同时,公司与加盟商的关系也在不断改善,为未来的投资和发展奠定了基础 [104][105]

销售额与收入增长 - 公司全球系统销售额在2023年第三季度达到112.23亿美元，同比增长10.9%[104] - Tim Hortons在2023年第三季度的系统销售额为20.88亿美元，同比增长9.7%[104] - Burger King在2023年第三季度的系统销售额为70.63亿美元，同比增长10.3%[104] - Popeyes在2023年第三季度的系统销售额为17.64亿美元，同比增长16.1%[104] - Firehouse Subs在2023年第三季度的系统销售额为3.08亿美元，同比增长6.9%[104] - 公司第三季度总收入为18.37亿美元，同比增长6.4%，排除汇率影响后增长7.5%[111] - 公司九个月总收入为52.02亿美元，同比增长8.0%，排除汇率影响后增长10.5%[111] - TH部门第三季度收入为10.6亿美元，同比增长2.6%，排除汇率影响后增长4.9%[112] - TH部门九个月收入为29.76亿美元，同比增长5.2%，排除汇率影响后增长9.2%[112] - BK部门2023年第三季度总收入为5.38亿美元，同比增长9.6%，主要受销售增长2亿美元和特许经营及物业收入增长2700万美元的推动[114] - PLK部门2023年第三季度总收入为1.88亿美元，同比增长14.6%，主要受销售增长100万美元和特许经营及物业收入增长1200万美元的推动[115] - FHS部门2023年第三季度总收入为5100万美元，同比增长34.2%，主要受广告及其他服务收入增长700万美元的推动[115] - 2023年第三季度TH部门销售增长2400万美元，主要受全系统销售额增长和零售商销售增长的推动[122] - 2023年第三季度BK部门销售增长200万美元，PLK部门销售增长100万美元，FHS部门销售增长100万美元[122] - 截至2023年9月30日的九个月内，公司销售额增长主要由TH部门增加1.64亿美元、BK部门增加1200万美元、PLK部门增加800万美元和FHS部门增加100万美元推动，部分被不利的外汇影响7700万美元所抵消[123] - 公司2023年第三季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长9%，主要由于各业务部门收入增加[152] - 公司2023年前九个月调整后EBITDA为19.51亿美元，同比增长9%，主要由于各业务部门收入增加[152] - 公司2023年第三季度BK部门收入为2.98亿美元，同比增长14%，PLK部门收入为7500万美元，同比增长21%[152] - 公司2023年前九个月BK部门收入为8.42亿美元，同比增长11%，PLK部门收入为2.14亿美元，同比增长19%[152] 可比销售额与净餐厅增长 - 公司全球可比销售额在2023年第三季度增长7.0%，其中Tim Hortons增长6.8%，Burger King增长7.2%，Popeyes增长7.0%[104] - 公司全球净餐厅增长在2023年第三季度为4.2%，其中Popeyes增长11.3%，Tim Hortons增长5.5%，Burger King增长2.4%[104] - TH系统2023年第三季度全系统销售额同比增长9.7%，主要由可比销售额增长6.8%和净餐厅增长5.5%推动[116] - BK系统2023年第三季度全系统销售额同比增长10.3%，主要由可比销售额增长7.2%和净餐厅增长2.4%推动[117] - PLK系统2023年第三季度全系统销售额同比增长16.1%，主要由净餐厅增长11.3%和可比销售额增长7.0%推动[118] - FHS系统2023年第三季度全系统销售额同比增长6.9%，主要由可比销售额增长3.4%和净餐厅增长2.6%推动[119] 成本与费用 - 第三季度销售成本为6.3亿美元，同比下降2.4%，排除汇率影响后下降4.7%[111] - 九个月销售成本为17.92亿美元，同比下降5.8%，排除汇率影响后下降9.5%[111] - 截至2023年9月30日的九个月内，销售成本增加主要由TH部门增加1.52亿美元、PLK部门增加500万美元和BK部门增加400万美元推动，部分被有利的外汇影响6200万美元和FHS部门减少100万美元所抵消[125] - 截至2023年9月30日的九个月内，广告费用和其他服务增加主要由BK部门增加6200万美元、FHS部门增加2600万美元、PLK部门增加2300万美元和TH部门增加2300万美元推动，部分被有利的外汇影响800万美元所抵消[135] - 截至2023年9月30日的九个月内，公司一般和行政费用增加主要由BK部门增加1800万美元、TH部门减少600万美元、PLK部门增加100万美元和FHS部门减少200万美元推动[136] - 截至2023年9月30日的九个月内，其他运营费用（收入）净额增加主要由资产处置、餐厅关闭和再特许经营净损失1900万美元推动[143] - 截至2023年9月30日的九个月内，净利息费用增加主要由加权平均利率上升推动，长期债务的加权平均利率从4.2%上升至5.0%[145] 广告与投资 - 第三季度广告收入为3.13亿美元，同比增长16.4%，排除汇率影响后增长16.7%[111] - 九个月广告收入为8.56亿美元，同比增长14.0%，排除汇率影响后增长14.9%[111] - 截至2023年9月30日的九个月内，广告收入和其他服务增加主要由BK部门增加4100万美元、TH部门增加2600万美元、FHS部门增加2400万美元和PLK部门增加2200万美元推动，部分被不利的外汇影响700万美元所抵消[133] - 公司2023年前九个月在“Fuel the Flame”广告和数字投资中投入了3300万美元，在“Royal Reset”餐厅改造和技术升级中投入了4500万美元[157] 财务与资本结构 - 公司2023年第三季度净收入为3.64亿美元，同比下降31%，主要由于所得税费用增加和其他运营费用变化[147] - 公司2023年前九个月净收入为9.92亿美元，同比下降13%，主要由于所得税费用增加和其他运营费用变化[148] - 公司截至2023年9月30日，现金及现金等价物为13.1亿美元，循环信贷额度可用资金为12.48亿美元[155] - 公司2023年9月21日修订了信贷协议，将循环信贷额度从10亿美元增加到12.5亿美元，并将期限延长至2028年9月21日[156] - 公司2023年8月31日批准了10亿美元的股票回购授权，截至2023年10月31日已回购553.9777万股，剩余5亿美元授权[158] - 截至2023年9月30日，公司长期贷款未偿还本金为64.5亿美元，加权平均利率为7.37%[161] - 预计未来12个月的利息支付为4.82亿美元，本金支付为3900万美元[163] - 预计未来12个月利率互换的净现金结算为1.38亿美元[163] - 2023年10月4日，公司支付了每股0.55美元的普通股股息[165] - 2024年1月4日将支付每股0.55美元的普通股股息[166] - 截至2023年10月27日，公司有312,028,584股普通股和1股特别投票股流通在外[168] - 截至2023年10月27日，有133,597,764个合伙企业可交换单位流通在外[169] - 2023年前9个月，经营活动产生的现金流为9.2亿美元，同比下降14%[170] - 2023年前9个月，投资活动使用的现金流为1100万美元，同比下降83%[171] - 2023年前9个月，融资活动使用的现金流为7.74亿美元，同比下降30%[172] 环境与可持续发展 - 公司计划到2030年将温室气体排放量减少50%，并在2050年实现净零排放[109] 宏观经济挑战 - 公司在2023年第三季度面临商品、劳动力和能源成本上升的宏观经济挑战，部分原因是乌克兰战争和COVID-19的影响[107] 股权投资收益 - TH部门第三季度收入中包括来自股权投资现金分配的400万美元[113] - TH部门九个月收入中包括来自股权投资现金分配的1000万美元[113] - 截至2023年9月30日的九个月内，股权投资收益变化主要由当前年度股权投资收益净亏损减少推动[142]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度全球系统销售额同比增长14% [9] - 公司第二季度有机调整后EBITDA同比增长10.3%,有机调整后每股收益同比增长6.6% [50][54] - 公司第二季度调整后EBITDA增长略低于系统销售额增长,主要由于之前在Burger King美国系统的投资 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons加拿大 - 第二季度同店销售增长12.5%,系统销售额增长12.8% [15] - 核心产品、冷饮和下午餐食品销售均有增长 [15][17][18] - 门店运营效率提升,平均服务时间缩短2秒至36秒 [20] - 数字业务表现出色,月活用户达490万,数字销售占比约33% [21][22] Burger King国际 - 第二季度系统销售额增长18.4%,新增门店5.3%,同店销售增长11.6% [25][26] - 法国、澳大利亚、英国和西班牙等主要市场表现良好 [26] - 澳大利亚成为第四个突破10亿美元系统销售额的国际市场 [26] Burger King美国 - 第二季度同店销售增长8.3%,系统销售额增长7.9%,门店数量下降2.2% [28][29] - 营销活动和运营改善推动业绩增长 [29][30][32][33][36] - 投资1.5亿美元的"重燃火焰"计划正在推进,包括门店翻新和设备升级 [36][37] Popeyes美国 - 第二季度同店销售增长4.2%,新增门店5.1%,系统销售额增长9.4% [39][40][41] - 推出新产品如黑椒鸡肉三明治等,数字销售占比达22% [40][41] - 正在优化门店运营,提升效率和一致性 [42][43] Firehouse Subs - 第二季度同店销售增长2.1%,系统销售额增长5.1% [45] - 第二季度在美国和加拿大完成从区域代表模式向更传统的公司和加盟商主导发展模式的转型 [46][47] - 在瑞士开设首家海外门店,并成立当地公共安全基金会 [47][48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推动各品牌在全球范围内的发展,包括在中国市场的拓展 [138][139][140][141][142][143][160] - 公司正在将国际市场的成功经验和最佳实践引入到美国市场,以提升品牌形象和运营效率 [148][149][150][151][152] - 公司认为未来几年可以实现5%以上的全球门店净增长 [92][93][152][160] - 提升加盟商盈利能力是公司最重要的优先事项之一 [11][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各品牌在未来的发展前景保持乐观,认为仍有很大的增长空间 [66][67][138][160] - 管理层认为,通过持续改善门店运营、营销投入和门店翻新等措施,可以进一步提升各品牌的业绩 [32][33][35][36][135][136] - 管理层表示,尽管面临一定的宏观经济挑战,但公司有信心实现未来的发展目标 [62][63][64][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Charles提问** 是否考虑对Burger King美国进行更多投资,以加快品牌转型 [79] **Patrick Doyle和Josh Kobza回答** 公司正在密切关注Burger King美国门店翻新投资的效果,如果取得预期的销售和收益回报,将考虑进一步扩大投资规模 [80][81] 问题2 **Brian Bittner提问** 公司是否有信心在2024年实现5%以上的全球门店净增长 [87][88] **Patrick Doyle和Josh Kobza回答** 公司有信心在2024年实现5%以上的全球门店净增长,主要来自于Burger King国际、Tim Hortons和Popeyes的快速发展 [89][90][91][92][93] 问题3 **Dennis Geiger提问** Burger King美国的客流量改善情况如何,未来的改善空间在哪里 [100] **Josh Kobza回答** Burger King美国的客流量正在逐步改善,主要通过提升营销效果、优化门店运营和门店翻新等措施来推动客流量的恢复和增长 [101][102][103]

公司财务表现 - 公司全球系统销售额在2023年第二季度达到109.46亿美元，同比增长14.0%[46] - 公司在2023年第二季度的总收入为17.75亿美元，同比增长8.3%[49] - 公司在2023年第二季度的净收入为3.51亿美元，同比增长1.4%[49] - 2023年第二季度公司净收入为3.51亿美元，同比增长500万美元，主要由于BK、TH和PLK部门收入的增加，分别增加了1800万、1600万和1200万美元[63] - 2023年上半年公司净收入为6.28亿美元，同比增长1200万美元，主要由于BK、TH和PLK部门收入的增加，分别增加了4500万、3600万和2200万美元[63] - 2023年第二季度净收入为3.51亿美元，同比增长1%[66] - 2023年上半年净收入为6.28亿美元，同比增长2%[66] 品牌销售额增长 - Tim Hortons在2023年第二季度的系统销售额为20.24亿美元，同比增长15.0%[46] - Burger King在2023年第二季度的系统销售额为69.01亿美元，同比增长13.8%[46] - Popeyes在2023年第二季度的系统销售额为17.14亿美元，同比增长15.0%[46] - Firehouse Subs在2023年第二季度的系统销售额为3.07亿美元，同比增长5.1%[46] - 公司全球可比销售额在2023年第二季度增长9.6%，其中Tim Hortons增长11.4%，Burger King增长10.2%，Popeyes增长6.3%[46] - TH部门2023年上半年系统销售额增长16.3%，主要由可比销售额增长12.5%和净餐厅增长5.8%驱动[52] - BK部门2023年上半年系统销售额增长14.0%，主要由可比销售额增长10.5%和净餐厅增长2.4%驱动[52] - PLK部门2023年上半年系统销售额增长14.7%，主要由净餐厅增长10.9%和可比销售额增长6.0%驱动[52] - FHS部门2023年上半年系统销售额增长6.8%，主要由可比销售额增长4.0%和净餐厅增长2.1%驱动[53] 部门收入 - TH部门2023年第二季度总收入为10.16亿美元，同比增长4.8%，其中销售增长27百万美元，特许经营和物业收入增长17百万美元[50] - BK部门2023年第二季度总收入为5.29亿美元，同比增长11.8%，其中特许经营和物业收入增长38百万美元，广告和其他服务收入增长12百万美元[51] - PLK部门2023年第二季度总收入为1.83亿美元，同比增长10.9%，其中特许经营和物业收入增长10百万美元，广告和其他服务收入增长5百万美元[52] - FHS部门2023年第二季度总收入为4800万美元，同比增长45.5%，其中广告和其他服务收入增长13百万美元[52] 广告收入与费用 - 广告收入和其他服务在2023年第二季度增加了3600万美元，主要由于FHS、BK、TH和PLK部门的增长，分别增加了1300万、1100万、700万和500万美元，部分被300万美元的不利外汇影响所抵消[57] - 2023年上半年广告收入和其他服务增加了6800万美元，主要由于BK、FHS、TH和PLK部门的增长，分别增加了2400万、1700万、1500万和1200万美元，部分被600万美元的不利外汇影响所抵消[57] - 2023年第二季度广告费用和其他服务增加了5600万美元，主要由于BK、FHS、TH和PLK部门的增长，分别增加了2600万、1400万、1000万和600万美元，部分被300万美元的有利外汇影响所抵消[57] - 2023年上半年广告费用和其他服务增加了8300万美元，主要由于BK、FHS、PLK和TH部门的增长，分别增加了4200万、1800万、1200万和1100万美元，部分被700万美元的有利外汇影响所抵消[57] 税收与利息支出 - 2023年第二季度公司有效税率为14.3%，同比下降1.6个百分点，主要由于2022年后期实施的结构性变化和多税收管辖区收入混合的变化[62] - 2023年上半年公司有效税率为12.1%，同比下降4.1个百分点，主要由于2022年后期实施的结构性变化和多税收管辖区收入混合的变化[62] - 2023年第二季度公司利息支出净额为1.45亿美元，同比增长1600万美元，主要由于加权平均利率上升至4.9%[61] - 2023年上半年公司利息支出净额为2.87亿美元，同比增长3100万美元，主要由于加权平均利率上升至4.9%[61] 现金流与资本结构 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为12.13亿美元，借款额度为9.98亿美元[69] - 2023年上半年公司未回购任何普通股，剩余授权回购金额为1.23亿美元[69] - 2023年上半年经营活动产生的现金流为4.87亿美元，同比下降27%[74] - 2023年上半年投资活动使用的现金流为800万美元，同比下降83%[75] - 2023年上半年融资活动使用的现金流为4.48亿美元，同比下降48%[76] 环境目标 - 公司计划到2030年将温室气体排放量减少50%，并在2050年实现净零排放[48] 餐厅数量 - 公司全球餐厅数量在2023年6月30日达到30,125家，同比增长4.1%[46] 调整后EBITDA - 2023年第二季度调整后EBITDA为6.65亿美元，同比增长8%[66] - 2023年上半年调整后EBITDA为12.53亿美元，同比增长9%[66] - 2023年第二季度外汇影响对调整后EBITDA产生1500万美元的不利影响[67] 成本与收入驱动因素 - TH部门2023年第二季度销售成本增加48百万美元，主要由供应链销售增加和商品价格上涨驱动[54] - BK部门2023年第二季度特许经营和物业收入增加40百万美元，主要由特许权使用费增加驱动[55]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球系统销售额同比增长14.7%，有机调整后EBITDA增长15.6%，有机调整后每股收益增长22.1% [82] - 第一季度调整后每股收益为0.75美元，去年同期为0.64美元，同比增长22% [99] - 第一季度公司餐厅销售额增长4%，反映了与整个BK美国系统类似的销售和利润改善 [98] - 第一季度广告支出为700万美元，占1.5亿美元广告和数字投资的一部分 [8] - 第一季度公司餐厅销售额增长4%，反映了与整个BK美国系统类似的销售和利润改善 [98] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tim Hortons加拿大可比销售额增长15.5%，系统销售额增长16.6% [4] - Burger King美国可比销售额增长8.7%，系统销售额增长8.1% [117] - Popeyes美国可比销售额增长3.4%，系统销售额增长9.1% [121] - Firehouse Subs可比销售额增长6.1%，系统销售额增长7.5% [93] - Tim Hortons加拿大冷饮市场份额从去年同期的20%增长到23% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - Burger King国际市场系统销售额增长19%，可比销售额增长12.3% [116] - Tim Hortons加拿大早餐和烘焙食品类别表现强劲，早餐市场份额达到60% [75] - Popeyes国际市场表现良好，特别是在西班牙、法国和英国市场 [12] - Tim Hortons在中国市场快速扩张，特别是在上海市场 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推动数字化转型，特别是在中国市场的移动订单和自动化点餐系统 [7] - 公司正在通过广告和数字投资提升品牌影响力，特别是在BK美国市场 [8] - 公司正在通过改造计划提升餐厅的现代化水平，预计将在2023年下半年和2024年加速 [30] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的业务前景感到乐观，特别是在成本通胀缓和和品牌投资的支持下 [11] - 管理层预计BK美国市场的餐厅关闭数量将在300至400家之间，但具体数字存在不确定性 [10] - 管理层预计2023年G&A增长将放缓，第一季度G&A同比增长3.1% [19] - 管理层预计2023年股权激励支出将在1.9亿至2亿美元之间 [129] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股息向股东返还了2.43亿美元资本 [130] - 公司第一季度末的可用流动性约为20亿美元，净杠杆率为5.1倍 [101] - 公司正在通过改造计划提升餐厅的现代化水平，预计将在2023年下半年和2024年加速 [30] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: BK美国市场的广告支出和改造计划的进展情况 [64] - 广告支出在第一季度有所下降，主要是由于季节性因素，预计全年广告支出会有波动 [148] - 改造计划仍在早期阶段，预计将在2023年下半年和2024年加速 [30] 问题: BK美国市场的特许经营商盈利能力和运营改进 [158] - A和B级特许经营商的EBITDA比系统平均水平高出65%，公司目标是让更多餐厅进入A和B级 [62] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 问题: Tim Hortons加拿大市场的表现和市场份额增长 [168] - Tim Hortons加拿大市场的表现强劲，主要得益于广告、运营和特许经营商的积极参与 [110] - 公司在冷饮和PM食品市场的份额有所增长，特别是在早餐和烘焙食品类别 [75] 问题: BK美国市场的流量和定价策略 [36] - BK美国市场的流量在第一季度有所改善，但仍为负增长，公司预计全年流量将逐步改善 [34] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 问题: 公司对特许经营商的支持和改造计划的进展 [58] - 公司愿意暂时接管表现不佳的餐厅，以确保它们最终由合适的特许经营商运营 [27] - 改造计划仍在早期阶段，预计将在2023年下半年和2024年加速 [30] 问题: 公司对G&A支出和特许经营商支出的差异 [59] - 第一季度G&A增长率为3.1%，低于2022年的两位数增长，主要得益于成本控制和运营改进 [150] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 问题: 公司对BK美国市场的长期展望 [103] - 公司对BK美国市场的长期展望感到乐观，特别是在广告、运营和改造计划的推动下 [108] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16] 问题: 公司对全球市场的发展展望 [163] - 公司预计全球餐厅增长将在2023年加速，特别是在印度和中国市场 [164] - 公司正在通过优化运营和提升特许经营商盈利能力来改善整体业务表现 [16]

公司业务概况 - 公司是全球最大的快餐连锁公司之一，截至2023年3月31日，年度系统销售额超过350亿美元[43] - 公司拥有四个品牌，分别是Tim Hortons®, Burger King®, Popeyes®和Firehouse Subs®，这些品牌在全球100多个国家拥有约30,000家餐厅[43] 公司财务表现 - 2023年第一季度，公司整体系统销售增长率为14.7%，其中Tim Hortons增长17.9%，Burger King增长14.3%，Popeyes增长14.4%[51] - Tim Hortons的可比销售增长率为13.8%，Burger King为10.8%，Popeyes为5.6%[51] - 公司2023年第一季度净收入为2.77亿美元，较去年同期增长7百万美元[54] - 非GAAP调整后的EBITDA为588亿美元，同比增长11.0%[68] 环保可持续发展 - 公司设定了2030年减少50%温室气体排放的目标，并致力于在2050年实现零排放[53] 财务状况 - 公司截至2023年3月31日拥有10.33亿美元的现金及现金等价物和9.98亿美元的借款额度[71] - 公司长期债务主要包括信贷设施、各类债券和融资租赁，截至2023年3月31日，总债务为641.8亿美元，加权平均利率为6.48%[72] - 预计未来12个月的债务服务需求包括约4.22亿美元的利息支付和约8500万美元的本金支付[73] 现金流及股息 - 公司于2023年4月5日支付了每股0.55美元的股息，并计划于2023年7月6日再次支付相同数额的股息[75] - 2023年第一季度，公司经营活动提供的现金为9500万美元，较去年同期减少了1390万美元[77] - 2023年第一季度，公司投资活动未提供或使用净现金，与去年同期相比[78] - 2023年第一季度，公司融资活动使用的现金为2.4亿美元，较去年同期减少了1.86亿美元[79] 投资计划 - Burger King计划投资4亿美元用于加速销售增长和提高特许经营商的盈利能力[70] 股权结构 - 公司截至2023年4月25日拥有311,251,592股普通股和140,782,568个特殊投票单位[76]

营销与广告投入 - 加盟商为营销项目的贡献比例为毛销售额的2.0% - 5.0%，2021年公司花费8000万加元支持TH加拿大广告费用，2022年9月宣布约两年内支付1.2亿美元用于BK美国广告费用[16] 餐厅分销服务情况 - 截至2022年12月31日，四家分销商服务约92%的美国BK餐厅，五家分销商服务约85%的美国PLK餐厅，五家分销商服务约100%的美国FHS餐厅[20] 饮料购买承诺情况 - 截至2022年12月31日，预计完成可口可乐购买承诺约需5.1年，完成Dr Pepper/Snapple购买承诺约需8.8年，若协议终止需支付约2.68亿美元[20] TH餐厅特许经营情况 - 美国和加拿大的TH标准餐厅典型期限在加拿大为10年加总计10年的续期，在美国为20年，TH加盟商特许权使用费为周餐厅毛销售额的3.0% - 4.5%，租金为月毛销售额的8.5% - 10.0%[21] BK、PLK、FHS餐厅特许经营情况 - 美国和加拿大典型的BK和PLK特许经营协议期限为20年，FHS为10年，多数新的BK、PLK、FHS餐厅特许权使用费分别为毛销售额的4.5%、5.0%、6.0%[22] 品牌协议签订情况 - 2022年公司为PLK品牌在印尼、新西兰等多地，BK品牌在波兰等多地，TH品牌在巴基斯坦签订主特许经营协议，为PLK品牌在新加坡等地签订开发协议[22] 房产租赁情况 - 截至2022年12月31日，公司向TH加盟商租赁或转租3531处房产，向BK加盟商租赁1364处，向PLK加盟商租赁83处[22] 软件应用情况 - 公司开始向美国、墨西哥和德国的BK和PLK餐厅的部分加盟商提供rPOS软件，并计划扩大其应用范围[24] 移动点餐架构部署情况 - 截至2022年底，公司已在美国、加拿大和其他几个司法管辖区部署了支持移动点餐等的架构，并计划未来扩展到更多市场[24] 市场竞争情况 - 公司各品牌在美国、加拿大和国际上与众多食品服务公司在产品选择、质量等方面竞争[26] 环保计划 - 公司计划到2030年将温室气体排放量减少50%，并承诺到2050年或更早实现净零排放[30] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司约有6400名员工，其中约2100名为企业员工，约1100名在配送中心和制造设施工作，约3200名在公司餐厅工作；加盟商雇佣超50万名团队成员[32] - 2022年，公司招聘约670名新企业员工、5800名新餐厅员工和430名新配送与制造员工[32] 基金会活动情况 - 截至2022年12月31日，汉堡王基金会在全球42个国家开展活动，自成立以来通过教育项目和员工紧急救济赠款支持超25万名儿童和家庭，汉堡王学者计划仅奖学金就发放超5500万美元[34] - 截至2022年12月31日，蒂姆·霍顿斯基金会的年度露营日活动筹集超2.37亿加元，送超30万名青少年参加多年度露营项目；自1996年以来，微笑饼干活动为当地慈善机构等筹集超9200万加元[34] - 自2018年以来，大力水手基金会为当地社区儿童提供170万美元和超400万份餐食；自2017年至2022年12月31日，通过基金为530名大力水手团队成员提供近50万美元赠款[34] - 自2005年至2022年12月31日，消防站三明治公共安全基金会已向急救人员和公共安全组织提供7300万美元赠款[34] 餐厅销售季节性情况 - 公司餐厅销售通常在春季和夏季较高，冬季最低，恶劣天气和假期时间会影响销售[31] 市场风险及管理 - 公司面临与汇率、利率、商品价格和通胀相关的市场风险，通过多种策略管理，禁止使用衍生品进行投机[145] 汇率影响 - 公司以美元报告业绩，各品牌以非美元货币计价的业务受汇率波动和货币法规变化影响[146] 衍生工具情况 - 公司指定加元与美元名义价值5000亿美元、欧元与美元名义价值2250亿美元的交叉货币利率互换作为净投资套期工具，截至2022年12月31日，这些衍生工具的净公允价值为资产4400万美元，AOCI中与这些衍生工具相关的税后净未实现收益总计5000万美元[147] - 若2022年所有外币相对于美元统一贬值或升值10%，在其他变量不变的情况下，公司的经营收入将减少或增加约1.9亿美元[147] 利率互换协议情况 - 截至2022年12月31日，公司有一系列接收浮动利率、支付固定利率的利率互换协议，以对冲4000亿美元定期贷款工具的利息支付变动性，其中3500亿美元于2028年10月31日到期，5000万美元于2026年9月30日到期[148] - 基于2022年12月31日公司可变利率债务余额超过利率互换名义金额的部分以及LIBOR和SOFR，假设LIBOR和SOFR均提高1.00%，公司的年度利息费用将增加约2400万美元[148] 通胀影响 - 2021年和2020年通胀对公司运营无重大影响，但2022年通胀压力显著，且可能持续[151] 合伙公司资本构成 - 合伙公司的资本由A类普通股、优先股和可交换单位三类组成，公司作为唯一普通合伙人的权益由A类普通股和优先股代表，有限合伙人的权益由可交换单位代表[153] 可交换单位交换规则 - 合伙公司可交换单位持有人有权随时选择按1:1的比例将其交换为公司普通股，公司作为普通合伙人有权决定以现金支付代替发行普通股[154] 可交换单位收购规则 - 若对合伙公司所有已发行可交换单位提出收购要约，且要约人收购并支付了不少于90%的可交换单位（要约人或其关联方持有的单位除外），要约人有权按要约条款收购未接受要约的持有人持有的可交换单位[166] 普通股收购限制 - 只要合伙公司可交换单位仍未赎回，公司不得提议或推荐对其普通股的正式收购要约，除非可交换单位持有人有权以与普通股持有人相同的程度和公平等价的基础参与该要约[167] 资产转让限制 - 只要任何合伙公司可交换单位仍未赎回，公司不得完成将其全部或实质上全部资产转让给任何其他人或实体的交易，除非该交易不损害合伙协议其他方的权利、义务、权力和权限[168] 可交换单位强制转换规则 - 若剩余未偿还的合伙企业可交换单位数量少于合并生效时数量的5%，公司可能强制将其转换为普通股[169] - 若有人收购公司有表决权证券，且收购后其拥有的表决权证券代表超过公司全部已发行有表决权证券总表决权的50%，公司可能强制交换合伙企业可交换单位[169] 前瞻性陈述相关 - 公司年报中有关未来财务表现、计划等信息构成前瞻性陈述，受风险和不确定性影响[170][171] - 前瞻性陈述可通过“相信”“预期”等词汇识别，涵盖公司多方面预期和信念[171] - 前瞻性陈述基于公司经验、对历史趋势等的认知，但实际结果可能与陈述有重大差异[171] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的因素包括公司大量负债、全球经济和业务状况等[171][172] - 公司运营环境竞争激烈且变化快，无法成功管理风险可能使竞争对手增加市场份额并降低公司盈利能力[172] - 公司不能保证未来结果，不应依赖前瞻性陈述预测未来事件[172] - 公司未来结果取决于多种风险和不确定性，前瞻性陈述受警示声明限制[172] - 除证券法律要求外，公司无义务更新前瞻性陈述[172]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度全球系统销售额同比增长11%，调整后EBITDA同比增长约6% [83] - 第四季度调整后每股收益为0.72美元，同比增长5% [90] - 全年自由现金流达到近14亿美元，第四季度自由现金流为3.75亿美元 [94] - 第四季度数字销售额同比增长24%，达到35亿美元，占系统销售额的三分之一 [34] - 全年数字销售额增长31%，达到130亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons - 加拿大市场2022年平均4-wall EBITDA为22万加元 [20] - 第四季度加拿大市场可比销售额增长11%，PM食品销售额增长近30% [39][42] - 冷饮销售额占饮料总销售额的23%，较2019年的17%有所提升 [45] - 数字销售额占系统销售额的三分之一，数字用户平均消费是非数字用户的5倍 [46] Burger King - 美国市场2022年平均4-wall EBITDA为14万美元 [21] - 第四季度美国市场可比销售额增长5%，数字销售额增长36% [49][60] - 国际市场中，法国、西班牙、澳大利亚、巴西和英国的可比销售额均实现两位数增长 [63] - 第四季度国际市场的数字销售额占系统销售额的60%以上 [64] Popeyes - 美国市场2022年平均4-wall EBITDA为21万美元 [22] - 第四季度可比销售额增长近4%，系统销售额增长11% [72] - 2022年北美以外市场新增180家门店，较2017年增长近7倍 [74] - 第四季度数字销售额占系统销售额的20%，同比增长30% [76] Firehouse Subs - 2022年平均单店销售额为92.5万美元，较2020年增长25% [80] - 第四季度可比销售额持平，系统销售额增长3.9% [80] - 数字销售额占系统销售额的三分之一 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场Tim Hortons的可比销售额增长11%，PM食品销售额增长近30% [39][42] - 美国市场Burger King的可比销售额增长5%，数字销售额增长36% [49][60] - 国际市场Burger King的可比销售额增长11%，系统销售额增长16% [69] - Popeyes在北美以外市场新增180家门店，较2017年增长近7倍 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过菜单创新、营销、餐厅设计、技术和数字化来推动长期增长 [24] - 公司强调特许经营商的盈利能力是核心，80%的品牌团队已将个人薪酬与餐厅盈利能力挂钩 [18] - 公司计划通过加速执行速度和提升执行质量来实现增长 [16] - 公司将继续投资于Reclaim the Flame计划，目标是到2024年将Burger King美国的平均4-wall EBITDA提升至17.5万美元 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管面临通胀和成本压力，公司仍处于增长轨道上 [16] - 管理层对Tim Hortons在加拿大的表现感到满意，认为其仍有进一步增长的空间 [20] - 管理层对Burger King美国的Reclaim the Flame计划表示乐观，认为其已经开始产生积极影响 [21] - 管理层对Popeyes的国际扩张表示满意，认为其在新市场的表现令人鼓舞 [74] 其他重要信息 - 公司宣布Josh Kobza将于2023年3月1日接任CEO [7] - 公司计划从2023年开始每年公开报告特许经营商的盈利能力 [18] - 公司计划在2023年加速Reclaim the Flame计划的投资 [55] - 公司计划在未来2-3年内将净杠杆率降至4倍左右 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司长期增长的最大机会是什么？ - 公司认为北美品牌转型和国际市场扩张是最大的增长机会 [99] - 公司已经在Burger King美国市场启动了Reclaim the Flame计划，并看到了初步的积极效果 [101] - 公司对Tim Hortons在加拿大的表现感到满意，认为其仍有进一步增长的空间 [102] - 公司认为国际市场的强劲单位经济将推动长期增长 [107] 问题: 如何提高特许经营商的盈利能力？ - 公司认为销售和流量的增长是提高盈利能力的关键 [110] - 公司计划通过控制成本和改善运营来提升盈利能力 [115] - 公司已经看到了一些成本压力的缓解，特别是在COGS方面 [115] 问题: Burger King美国的销售和盈利能力改善的迹象是什么？ - 公司看到了销售和盈利能力的改善，特别是在第四季度 [118] - 公司认为Reclaim the Flame计划已经开始产生积极影响 [118] - 公司还看到了客户满意度和品牌健康指标的改善 [138] 问题: 公司如何看待2023年的G&A增长？ - 公司预计2023年的G&A增长将显著放缓 [147] - 公司认为已经具备了推动业务增长所需的所有资源 [147] 问题: 公司如何看待Tim Hortons在加拿大的定价策略？ - 公司认为定价策略需要平衡价值和成本压力 [152] - 公司计划通过提高销售增长来抵消成本压力 [161] 问题: 公司如何看待2023年的门店扩张？ - 公司认为强劲的单位经济将推动门店扩张 [155] - 公司对国际市场的扩张感到乐观，特别是在Popeyes和Burger King方面 [157] 问题: 公司如何看待Tim Hortons供应链的波动？ - 公司认为供应链波动主要是由于商品价格的高波动性 [160] - 公司计划通过推动销售增长来抵消供应链波动的影响 [161] 问题: 公司如何平衡特许经营商盈利能力和国际扩张？ - 公司认为两者可以并行推进，具体取决于市场的成熟度 [166] - 公司认为强劲的单位经济是推动国际扩张的关键 [167]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球系统销售额（不包括Firehouse）增长14%，达到超100亿美元，调整后EBITDA有机增长约10%，排除俄罗斯估计的2%负面影响 [78] - 调整广告基金时间差异后，有机增长率为11%，系统销售额增长与有机调整后EBITDA增长差距主要因业务关键领域投资，使第三季度部门G&A增至9200万美元，降低调整后EBITDA增长率2.4% [79] - 第三季度调整后每股收益为0.96美元，含0.10美元离散非现金税收优惠，排除后为0.86美元，较去年0.76美元增长约19%，排除5%外汇逆风影响 [80] - 本季度基于股权的薪酬同比增至3400万美元，预计第四季度有类似同比趋势 [81] - 第三季度产生3.74亿美元自由现金流，向股东返还2.43亿美元资本，第四季度股息为每股0.54美元，全年目标2.16美元 [83] - 季度末流动性超19亿美元，包括近9500万美元现金，净杠杆率降至5.2倍 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons Canada - 第三季度可比销售额同比增长11%，较2019年增长5%，核心产品和战略提价推动增长 [20] - 各时段、形式和地区表现改善，超级城市地区与2019年销售额差距从2021年第三季度的40%缩小至本季度的5% [22] - 核心早餐和烘焙食品平台保持强劲，冷饮料平台较2019年增长14%，占总饮料销售额比例从2019年第三季度的34%升至超40% [22][24] - 加载平台推动主食品销售额比2019年高40%，午餐时段较2019年增长15% [26] - 数字渠道销售额占比超三分之一，本季度推出扫描支付功能 [28][29] Burger King U.S. - 第三季度可比销售额增长4%，皇堡、价值平台、新品、战略定价和数字渠道推动增长，部分被去年第三季度“2 for $6”活动影响抵消 [49] - 数字销售额同比增长28% [49] Burger King International - 可比销售额增长15%，合并系统销售额增长22%，其中EMEA增长超25%，拉丁美洲近30%，亚太地区超11% [53] - 数字销售额占系统销售额超50%，同比增长31%，多个关键市场数字渠道销售额占比高 [55] - 植物性产品销售额对欧洲业务增量超80%，第三季度同比增长近50% [56] Popeyes - 净餐厅增长9%，可比销售额3%（美国1%），系统销售额增长12% [60] - 北美多数新店为独立、单或双得来速门店，加拿大超50%新店有得来速，本季度市场门店超300家 [57][58] - 国内市场数字销售额同比增长33%，占系统销售额80% [61] Firehouse Subs - 过去12个月国内市场平均单店销售额超92万美元 [63] - 第三季度净门店增长2.5%，可比销售额相对持平，系统销售额同比增长3.8% [64] - 本季度约三分之一销售额来自数字渠道 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务中，法国、西班牙、澳大利亚和英国可比销售额较2019年实现两位数增长，抵消中国市场宏观压力 [54] - 关键国际市场数字渠道表现良好，法国、西班牙、意大利和韩国数字渠道销售额占比超50%，日本、巴西、英国和沙特阿拉伯超25% [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出“Reclaim the Flame”计划，未来两年投资4亿美元，包括广告、餐厅改进和技术投资，提升美国汉堡王业务 [13][14] - 推动Tim Hortons“Back to Basics”计划，聚焦下午食品和冷饮料增长 [18] - 持续拓展Popeyes全球业务，计划进入印尼、韩国和法国等市场 [59] 行业竞争 - 汉堡王国际业务在关键国际市场表现优于同行，凭借差异化运营伙伴、现代定位、数字能力和菜单创新取得优势 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临宏观经济压力，包括商品和工资通胀、利率上升，但公司业务模式有韧性，消费者对品牌持续参与 [15][17] - 对长期发展有信心，预计未来实现盈利销售增长，各品牌计划将推动客流量、销售额和加盟商盈利能力提升 [17] - 尽管面临挑战，但公司核心业务质量高、现金流强，有能力执行优先事项，实现长期可持续增长 [87] 其他重要信息 - 本季度Tim Hortons通过“Camp Day”“Smile Cookie”和“Orange Sprinkle Donut”活动筹集大量资金，支持慈善事业 [31][32] - Firehouse Subs公共安全基金会本季度累计授予赠款超7100万美元 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球业务展望及汉堡王国际业务和门店增长情况 - 公司全球发展有多元化、资金充足的合作伙伴，长期投资回报率高，加盟商对增长有信心，虽面临宏观压力，但加盟商积极应对 [92][93] - 部分国际市场新店开发回报期约3 - 4年，预计今年门店增长超2021年，2023年及以后加速增长 [94][95] - 增长结构转变，Popeyes和Tim Hortons对净餐厅增长贡献较五年前翻倍，汉堡王国际业务正恢复到疫情前水平，Firehouse有望成为增长贡献者 [96][97] - 第三季度外汇对EBITDA影响约2600万美元，预计第四季度逆风将增加 [101] 问题2: 宏观压力对加盟商现金流影响及应对措施和对公司收益、现金流和股东的影响 - 行业面临挑战，商品和劳动力成本有缓和迹象，公司与加盟商合作应对成本上升，采取利用规模采购、战略定价、管理效率和提供营运资金支持等措施 [104][105] - 各品牌盈利能力和现金流正改善，Tim Hortons加拿大市场短期有压力但前景向好，汉堡王正稳定盈利和现金流，国际主加盟商健康且资金充足 [106][107] 问题3: 汉堡王美国“Royal Reset Remodel”计划资金部署速度、项目进度和销售提升预期 - “Royal Reset”计划包括近期待更新（5000万美元匹配投资）和中期全面改造项目，近期待更新申请超预期，团队正制定具体计划，预计投资将在短期内产生影响 [111][112] - 全面改造项目需更多时间，因涉及许可和地方审批，“Fuel the Flame”营销计划已启动，95%加盟商参与 [113][114] 问题4: 汉堡王美国现代化努力是否会导致门店关闭、加盟商数量和平均门店数以及未来几年加盟商所有权变更比例 - 美国汉堡王加盟商对投资计划有热情，计划考虑了加盟商财务健康，提供激励措施 [117] - 存在部分加盟商财务或运营困难，公司与他们及贷款人合作寻找解决方案，有新运营商和加盟商对业务感兴趣，关闭和更替是优化组合一部分，不预计有大规模关闭计划 [118] - 美国加盟商约500家，门店数量差异大，公司将与每个加盟商合作实现盈利增长 [120] 问题5: 改善美国汉堡王和Popeyes运营的进展、是否需要进一步投资以及第四季度核心部门G&A增长是否相关 - 公司在现场团队、流程和测量系统方面投入大，对初期进展满意，但这是长期过程，大部分投资已完成，未来可能有小调整 [123][124] - 预计第四季度G&A适度增长，与运营、加盟商发展和技术投资相关 [125][126] 问题6: 劳动节后Tim Hortons加拿大和汉堡王美国业务是否有增长动力 - Tim Hortons加拿大“Back to Basics”计划进展良好，本季度同店销售额有300个基点的连续改善，加载平台对同店销售额增长贡献约2%，主食品和下午食品业务增长，冷饮料业务表现出色，城市和郊区门店情况改善，但流动性仍是挑战，数字投资对业务重要 [128][129][130] - 美国汉堡王本季度进展得益于更好的计划、执行、运营、媒体组合和数字改进，是“Reclaim the Flame”计划核心要素 [131] 问题7: 美国以外汉堡王业务在国际消费者面临经济困境环境下的定位和前景 - 汉堡王国际业务表现优于同行，过去五个季度在多个市场领先，部分市场系统销售额增长显著，业务在疫情后变强 [134][135] - 业务增长得益于外卖业务改进、数字能力增强、服务模式适应客户行为、品牌形象现代、菜单创新和植物性产品发展 [136] - 公司在任何环境下都有优势，尤其当前环境下可利用现代系统、强大数字能力、良好品牌形象、价值和核心产品以及持续菜单创新等基础 [137]