文章核心观点 - P10公司预计2024年第三季度营收增长但收益持平，财报发布或影响股价，结合盈利预期偏差模型和Zacks排名，该公司大概率超预期盈利；Greystone Housing Impact公司预计同期收益下降，虽盈利预期偏差为正，但结合Zacks排名难以确定能否超预期盈利 [1][17] Zacks Consensus Estimate - P10公司即将发布的财报预计季度每股收益0.20美元，与去年同期持平；营收预计6745万美元，同比增长14.4% [3] - Greystone Housing Impact公司预计2024年第三季度每股收益0.21美元，同比下降46.2%；营收预计2364万美元，同比下降10.7% [17] Estimate Revisions Trend - P10公司本季度的共识每股收益预期在过去30天内保持不变 [4] - Greystone Housing Impact公司的共识每股收益预期在过去30天内上调了1.6% [18] Earnings Whisper - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正偏差理论上表明实际收益可能偏离共识估计，正偏差结合Zacks排名1、2、3时，股票超预期盈利概率近70% [6][8] How Have the Numbers Shaped Up for P10 - P10公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期偏差为+8.20%，当前Zacks排名为3，表明该公司大概率超预期盈利 [10][11] Does Earnings Surprise History Hold Any Clue - P10公司上一季度预期每股收益0.20美元，实际为0.24美元，超预期20%；过去四个季度中，该公司三次超预期盈利 [12][13] - Greystone Housing Impact公司过去四个季度中两次超预期盈利 [18] Bottom Line - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期超预期盈利的股票可增加成功几率，投资者应关注公司盈利预期偏差和Zacks排名 [14][15]

文章核心观点 - P10公司有持续超越盈利预期的记录，结合其积极的Zacks盈利ESP和Zacks排名，下季度财报可能继续超越预期，投资者可在季报发布前查看公司盈利ESP以增加投资成功几率 [1][2][4] 公司盈利表现 - P10公司属于Zacks金融-综合服务行业，过去两个季度平均盈利惊喜为15.26% [1] - 上一报告季度，P10每股收益0.24美元，高于Zacks共识预期的0.20美元，盈利惊喜为20% [1] - 前一季度，公司预期每股收益0.19美元，实际为0.21美元，盈利惊喜为10.53% [1] 盈利预测指标 - P10的盈利预期呈上升趋势，积极的Zacks盈利ESP结合其坚实的Zacks排名，是未来盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向盈利惊喜 [2] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，P10目前盈利ESP为+8.20%，表明分析师看好其近期盈利潜力 [3] - P10的Zacks排名为3（持有），结合积极的盈利ESP，显示下一次盈利超预期可能即将到来，下一次财报预计于2024年11月7日发布 [3] 投资建议 - 许多公司虽超预期盈利，但股价未必上涨，部分股票未达预期股价也可能持稳，投资者应在季报发布前查看公司盈利ESP以增加成功几率 [4] - 建议利用盈利ESP筛选器在公司财报发布前找出最佳买卖股票 [4]

文章核心观点 P10公司宣布将于2024年11月7日美股收盘后发布2024年第三季度财报，并于同日下午5点举办电话会议 [1] 公司信息 - 公司是另类资产管理行业领先的多资产类别私募市场解决方案提供商，使命是为投资者提供差异化途径，以获取满足其私募市场多样化投资需求的广泛投资解决方案 [2] - 截至2024年6月30日，公司全球投资者基础超3700名，分布在50个州、60个国家和六大洲，包括一些全球最大的养老基金、捐赠基金、基金会、企业养老金和金融机构 [2] 重要事件 - 公司将于2024年11月7日美股收盘后发布2024年第三季度财报 [1] - 公司将于2024年11月7日下午5点举办电话会议，可通过指定链接观看网络直播，电话参会者需注册获取个人拨号和PIN码 [1] - 无法参加直播的人可在公司投资者关系页面查看回放 [1] 股权限制 - 公司公司章程包含保护净运营亏损税收优惠的条款，一般会使导致新4.99%股东产生或现有4.99%股东增持股份的股份转让无效，该条款于2024年10月IPO三周年时到期 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为info@p10alts.com [3] - 媒体联系人是Taylor Donahue，联系邮箱为pro-p10@prosek.com [3]

文章核心观点 Pelangio Exploration完成非经纪私募配售第二及最后一期，获40万美元总收益，配售所得将用于营运资金和一般公司用途 [1][2] 私募配售情况 - 2024年9月8日宣布进行非经纪私募配售，最多1600万个单位，每个单位0.025美元，总收益40万美元 [1] - 2024年10月10日完成第一期配售，发行1120万股股票和1120万份认股权证，总收益28万美元 [2] - 2024年10月17日完成第二期即最后一期配售，发行480万股股票和480万份认股权证，总收益12万美元 [2] 证券相关情况 - 每个单位包含一股普通股和一份普通股认购权证，每份认股权证持有人有权在发行日起36个月内以每股0.05美元的行使价购买一股股票 [1] - 第二期配售发行的证券有法定4个月零1天的持有期和交易所持有期，至2025年2月18日到期 [2] - 私募配售需获得多伦多证券交易所创业板最终批准 [2] 内部人士参与情况 - 公司部分内部人士参与最后一期配售，共购买236万个单位，构成“关联方交易” [3] - 该交易因未超过公司市值25%，获MI 61 - 101相关估值和少数股东批准要求豁免 [3] 资金用途及费用情况 - 私募配售所得用于营运资金和一般公司用途，包括土地维护成本 [2] - 私募配售未支付任何介绍费 [2] 公司业务情况 - Pelangio在加纳和加拿大世界级金矿带收购和勘探潜在土地项目 [4] - 在加纳专注于100%拥有的Manfo、Obuasi和Dankran三处物业 [4]

文章核心观点 - P10子公司RCP Advisors在PitchBook 2023全球基金经理绩效评分排行榜中表现出色，其二级基金家族和共同投资计划分别在各自类别中排名靠前，体现了公司在北美小型收购市场的专业能力和出色业绩 [1][2][3] 公司荣誉 - RCP的二级基金家族（RCP SOF I - IV）跻身二级项目前十，共同投资计划（RCPDirect I - IV）在共同投资类别中获得最高绩效评分 [1] 公司评价 - P10董事长兼首席执行官称该认可证明了RCP团队的专业知识和奉献精神，RCP专注小型收购市场的策略有望持续带来出色成果 [2] - RCP二级基金管理合伙人表示顶级策略源于公司对北美小型收购市场的专注，共同投资管理合伙人感谢合作方助力取得高绩效评分 [3] 公司介绍 P10 - 是另类资产管理行业领先的多资产类别私募市场解决方案提供商，使命是为投资者提供多样化投资解决方案，截至2024年6月30日，全球投资者超3700名，分布于50个州、60个国家和六大洲 [4] RCP - 成立于2001年，是P10子公司，通过一级基金、二级基金和共同投资基金等为投资者提供北美小型收购基金经理投资机会，截至2024年9月30日，承诺资本超147亿美元，有56名全职专业人员 [5] 排行榜信息 - PitchBook经理绩效评分是评估基金经理封闭式私募市场策略业绩记录的定量框架，排行榜对不同基金策略的基金家族进行评估，共同投资策略评估涉及768个基金家族、1479只基金，二级基金策略评估涉及60个基金家族、209只基金 [6] 其他信息 - P10公司章程包含保护净运营亏损税收优惠的条款，限制股份转让以避免产生新的4.99%股东或现有4.99%股东增持股份，该条款于2024年10月到期 [10] - P10投资者联系邮箱为info@p10alts.com，媒体联系人为Taylor Donahue，邮箱为pro - p10@prosek.com [11]

文章核心观点 投资者需关注P10公司股票，因其2024年10月18日行权价12.50美元的看跌期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或预示交易机会 [1][3][4] 分组1：期权市场情况 - P10公司2024年10月18日行权价12.50美元的看跌期权隐含波动率在所有股票期权中处于高位 [1] 分组2：隐含波动率含义 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或即将有重大事件导致股价涨跌 [2] 分组3：分析师观点 - P10公司在金融综合服务行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中位居前21% [3] - 过去60天内，无分析师上调本季度盈利预期，两名分析师下调预期，Zacks本季度每股盈利共识预期从21美分降至20美分 [3] 分组4：交易策略 - 高隐含波动率或预示交易机会，期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 P10公司今日在纽约举办投资者日活动，管理层将介绍公司战略愿景、投资策略等内容，活动有直播和回放 [1][2][3] 活动信息 - 活动时间为2024年9月19日上午8点30分开始，网络直播部分约在下午12点30分结束 [1][2] - 活动地点为纽约 [1] - 活动内容包括管理层和战略领导深入介绍公司战略愿景、投资策略、增长杠杆和财务展望，随后有问答环节 [2] - 直播和支持材料可通过链接“2024 Investor Day”获取，活动结束后可在公司投资者关系页面www.p10alts.com观看回放 [3] 公司概况 - P10是另类资产管理行业领先的多资产类别私募市场解决方案提供商，使命是为投资者提供差异化投资解决方案，满足其私募市场多样化投资需求 [4] - 截至2024年6月30日，公司全球投资者基础超3700名，分布在50个州、60个国家和六大洲，包括世界大型养老基金、捐赠基金等 [4] 财务指标说明 - 新闻中包含非GAAP财务指标，如调整后EBITDA等，这些指标并非公司财务业绩或流动性的GAAP指标，公司认为其能提供有用额外信息，便于与前期持续经营业绩比较 [6] - 付费资产管理规模反映公司赚取管理和咨询费的资产，公司工具通常根据承诺资本赚取费用，某些情况下根据净投资资本，基于承诺资本的费用不受市场涨跌影响 [8] 股权限制 - P10公司章程包含保护净运营亏损税收优惠的条款，一般会使导致新4.99%股东产生或现有4.99%股东增持股份的股份转让无效，该条款将于2024年10月IPO三周年时到期 [9] 联系方式 - 投资者联系邮箱为info@p10alts.com [9] - 媒体联系人是Taylor Donahue，联系邮箱为pro-p10@prosek.com [9]

文章核心观点 - P10公司宣布以6300万美元初始价格收购Qualitas Equity Funds SGEIC, S.A.，预计2025年首季完成交易，此收购将使公司在欧洲立足、扩大客户群并增加约10亿美元收费资产管理规模，对2025年每股完全征税ANI有适度增益 [1] 交易概述 - P10将收购Qualitas Funds 100%已发行和流通股权及100%费用相关收益，不包括遗留基金附带权益 [4] - 初始对价6300万美元，含4225万美元现金和2075万美元P10股票，股票有三年锁定期，基于新基金收入最多还有3500万美元或有对价，或有对价可由卖方选择现金和股票组合，现金支付不超65% [5] - 交易预计2025年第一季度完成，需满足惯例成交条件和监管批准，包括西班牙监管批准 [7] 收购双方情况 P10 - 另类资产管理行业领先的多资产类别私募市场解决方案提供商，使命是为投资者提供私募市场多样投资解决方案，截至2024年6月30日，全球投资者超3700名，分布于50个州、60个国家和六大洲 [9] Qualitas Funds - 位于马德里的私募市场投资平台，为超1300名有限合伙人提供基金中的基金、直接共同投资和NAV融资机会，截至2024年6月30日，约有10亿美元收费资产管理规模，预计增长轨迹良好 [2][10] 各方表态 P10管理层 - 收购使公司在欧洲立足、扩大投资者基础，定位为全球领先多策略私募市场公司，Qualitas Funds团队业绩出色、投资者忠诚度高，双方文化契合 [3] Qualitas Funds管理层 - 很高兴加入P10多元化私募市场生态系统，期待与P10合作加速增长、为客户创造价值，交易将加强与RCP Advisors和Hark Capital关系，以推出满足全球投资者需求的策略和工具 [3] 其他信息 - Kirkland & Ellis LLP和Pérez - Llorca Abogados, S.L.P.为P10法律顾问，Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, S.L.P.为Qualitas Funds法律顾问 [8] - Qualitas Funds将由现任管理合伙人继续管理，保留日常运营控制权，双方将签订雇佣协议 [6] - P10公司章程有保护净运营亏损税收优惠条款，一般会使导致产生新4.99%股东或现有4.99%股东增持股份的股份转让无效 [13] - 收费资产管理规模指公司赚取管理和咨询费的资产，费用通常基于承诺资本，某些情况下基于净投资资本，基于承诺资本的费用不受市场涨跌影响 [12]

公司概况 - 公司是一家领先的多资产类私募市场解决方案提供商[225] - 公司的私募市场解决方案包括私募股权、风险投资、影响力投资和私募信贷等[226][227][227] - 公司的私募股权解决方案管理了124亿美元的收费资产[226] - 公司的风险投资解决方案管理了63亿美元的收费资产[227] - 公司的影响力投资解决方案管理了19亿美元的收费资产[227] - 公司的私募信贷解决方案管理了32亿美元的收费资产[227] 收入结构 - 公司的主要收入来源包括基金管理费、咨询服务费、转介费、订阅费等[229][230][230] - 管理费和咨询费根据投资者的资本承诺或投资资本的一定比例收取，费率一般固定并持续到基金的10-15年寿命期[236] - 其他收入包括为投资者提供的监测和报告等咨询服务，以及从推荐的投资机会中获得的推荐费[237] 成本结构 - 公司最大的支出是薪酬福利，随着业务增长和保持竞争力的需要而持续增加[239,240] - 专业费用包括法律、咨询、会计等费用，随着公司战略发展和潜在收购而波动[241] - 一般管理费用包括租金、差旅、技术、保险等运营成本[242] - 战略联盟费用是公司收购Bonaccord时产生的，与一个投资者的协议相关[243] 财务表现 - 管理和咨询费用增加了680万美元或11%,达到6850万美元,主要由于Bonaccord、Enhanced和TrueBridge的FPAUM有机增长带来的8.6百万美元收入[250] - 其他收入增加了180万美元或219%,达到260万美元,主要由于RCP从一个不常见的前收购遗留管理基金中确认了180万美元的已实现收益[251] - 收入主要由经常性的管理和咨询费用构成,平均费率约为1%,收入增加1750万美元或15%,主要由于Bonaccord、Enhanced和TrueBridge的FPAUM有机增长[252] - 管理和咨询费用增加1540万美元或13%,达到1.336亿美元,主要由于Bonaccord、Enhanced和TrueBridge的FPAUM有机增长,但被RCP的管理费下降2.3百万美元所抵消[253] - 其他收入增加210万美元或143%,达到360万美元,主要由于从一个不常见的前收购遗留管理基金中确认了180万美元的已实现收益,以及RCP的利息收入增加40万美元[254] - FPAUM保持平稳,在2024年6月30日为238亿美元[274] - 资本募集和部署增加,但被到期和费用下调所抵消[274] - 预计未来将通过推出新的专业投资工具和资产类别解决方案来扩大FPAUM[274] - 调整后息税折旧及摊销前利润(Adjusted EBITDA)为6624万美元,同比增长4.8%[279] - 调整后净收益(Adjusted Net Income)为5415万美元,同比增长2.1%[280] - 现金及现金等价物保持稳定,为3220万美元[285] - 债务总额增加1078.7万美元,主要用于股票回购[285,286] - 经营活动产生的现金流入增加1657.9万美元,同比增长57%[294] - 公司的经营活动现金流增加5,700万美元，同比增长57%[295] - 投资活动现金流出增加50万美元，同比增长81%，主要用于购买租赁物业改良[297] - 融资活动现金流出增加4,450万美元，主要用于回购普通股和增加债务[299] - 公司预计未来将通过经营活动现金流、现金及现金等价物以及外部融资活动满足流动性和资本需求[300] 其他事项 - 公司确定部分子公司为可变利益实体，并认定公司为这些实体的主要受益人而将其合并[307] - 公司确认与股权激励相关的股份支付费用[312] - 公司面临利率风险，如利率上升1个百分点将使利息费用增加200万美元[319] - 公司面临交易对手信用风险，可能无法从交易对手获得应得的款项[320]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度筹集并部署8.44亿美元新收费资产管理规模，实现创纪录的7100万美元收入，同比增长14% [5] - 费用相关收入（FRR）为6830万美元，较上年同期增长12%；费用相关收益（FRE）约为3360万美元，较2023年第二季度下降3%，FRE利润率为49% [5] - 收费资产管理规模为238亿美元，同比增长8%；第二季度8.44亿美元的募资和资本部署被8.55亿美元的缩减和到期所抵消，预计全年缩减和到期约为15亿美元 [13] - 第二季度平均费率为115个基点，得益于直接策略在收费资产管理规模组合中占比增加以及更高的追赶费用 [14] - 第二季度追赶费用为600万美元，全年累计达1370万美元，预计2024年下半年追赶费用可能超过此前公布的1600万美元年度指引 [15] - 第二季度运营费用为5420万美元，同比增长4%，主要受薪酬费用和安置费用推动 [16] - 第二季度GAAP净收入为740万美元，高于去年同期的210万美元；调整后EBITDA为3540万美元，较2023年第二季度增长2%，调整后EBITDA利润率为50%，预计全年利润率在40%多的中间水平 [16] - 第二季度调整后净收入（ANI）为2880万美元，同比增长8%；完全摊薄后ANI每股收益为0.24美元，同比增长9% [16] - 第二季度末现金及现金等价物为3100万美元，季度末未偿还债务余额为3.03亿美元，循环信贷额度可用5600万美元；目前未偿还债务余额为3.25亿美元，循环信贷额度可用1.75亿美元 [18] - 截至2024年6月30日，A类股流通股数为5347.1354万股，B类股流通股数为5820.7544万股 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募股权策略筹集并部署3.02亿美元，风险投资解决方案筹集并部署1.59亿美元，信贷策略为收费资产管理规模增加3.68亿美元，影响力策略为收费资产管理规模增加1500万美元 [14] - NAV贷款策略Park Capital的IV基金以6.45亿美元完成募资，远超5亿美元目标，较前一只基金增长超60% [6] - 风险贷款经理WTI的XI基金在第二季度末拥有3.21亿美元收费资产，仍在募资中 [6] - Bonaccord策略为BCP II基金筹集了8.9亿美元资本，预计今年晚些时候完成募资，预计2025年推出BCP III基金 [6] - 风险投资策略TrueBridge的旗舰VIII基金以8.8亿美元完成募资，超过7.5亿美元目标，预计今年推出Blockchain II和Secondaries 2基金 [7] - RCP近期推出Direct Fund V，预计今年晚些时候推出Secondary Fund V，预计LP需求强劲 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于2月制定的企业要务，专注表现良好的领域，消除辅助流程，实施世界级系统 [8] - 上周宣布任命Sarita Narson Jairath为执行副总裁兼全球客户解决方案主管，9月中旬生效，她将助力制定有机增长战略，拓展客户关系和开发新产品 [8] - 任命Tracy Bedford为首席独立董事，加强董事会监督 [10] - 执行有纪律、流程驱动的无机增长策略，Arjay Jensen团队构建了无机增长引擎和项目管道，有望在今年宣布战略交易 [10] - 本周将信贷安排的总借款能力从3.59亿美元提高到5亿美元，延长到期日至2028年8月，增强财务和战略灵活性 [11] - 资本配置重点是为股东创造价值，认为公司股票对寻求多元化另类投资平台的投资者有吸引力 [12] - 第二季度回购153.38万股，平均价格为8.12美元，自2024年初以来累计回购4250万美元；自2022年回购计划启动以来，累计回购820万股，平均价格为8.70美元；截至6月30日，回购计划剩余约800万美元，季度后董事会授权额外1200万美元回购，总计约2000万美元可用 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩显示业务发展势头强劲，有能力执行年初制定的战略计划，为2024年下半年及以后的发展奠定良好基础 [5] - 对实现或超越2024年有机筹集和部署25亿美元新资产的目标以及2月提供的财务指引充满信心，随着年内市场上基金数量增加，预计下半年业务将持续强劲 [7] - 认为公司股票为寻求多元化另类投资平台的投资者提供了有吸引力的切入点 [12] - 进入下半年时资产负债表得到加强，同时保持相对适度的杠杆水平，认为在当前环境下这是谨慎的做法 [19] 其他重要信息 - 公司将于9月19日在纽约证券交易所举行投资者日活动，届时管理层和附属经理将介绍财务展望、增长动力、战略愿景和投资理念，并进行问答环节，活动将在公司投资者关系网站上直播 [19] - 宣布每股0.035美元的季度现金股息，将于2024年9月20日支付给8月30日收盘时登记在册的股东 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提高全年募资目标 - 公司年初的指引是25亿美元或更多，目前已完成61%，对实现并超越目标充满信心；上季度有12只基金在募资，预计下半年基金数量会增加；多个策略表现出良好势头，如TrueBridge、Park Capital等基金的成功募资，RCP也将进入令人兴奋的募资周期；将在投资者日详细讨论长期募资势头和客户活动 [20][21][22] 问题2: 对下半年资金部署环境的预期及与同行表现差异的原因 - 公司认为多个业务领域的投资环境仍具吸引力；报告的是承诺资本，资金部署主要集中在NAV贷款策略，该领域有大量部署资本的机会；作为信贷策略，会谨慎进行风险评估，平衡风险与回报，对当前的部署节奏感到满意 [23][24] 问题3: 其他收入在今年上半年高于往年且Q2高于Q1的原因及后续预期 - 第二季度其他收入中有一部分是激励费用，这并非公司典型模式，是RCT一个客户的特定投资表现和结构产生的；披露FRR、FRE和FRE利润率有助于理解公司业务模式，其他收入的持续部分相对较少 [25] 问题4: 如何看待FRE的未来走势 - 2024年核心费率（不包括追赶费用）预计约为105个基点；第二季度平均综合费率为115个基点，主要是由于高费率直接策略在收费资产管理规模组合中占比增加以及追赶费用提高；将在即将举行的投资者日详细介绍费率、追赶费用和增长框架的动态 [29] 问题5: M&A的具体关注领域 - M&A是公司业务模式的重要组成部分，交易需对P10整体有增值作用，符合战略和经济意义；关注四类M&A交易：现有策略的补充收购；地理扩张，公司业务主要集中在北美，希望将策略推广到全球；能力拓展，如在私人信贷领域缺乏全面策略，希望有相关机会；满足LP对实物资产（特别是基础设施）的需求 [30][31][32] 问题6: 随着债务余额增加和借款能力提高，如何考虑资本用途（股票回购、M&A和债务偿还） - 资本分配优先级不变，首要任务是维持并合理增长股息；其次是股票回购和M&A，根据股价和市场机会调整；债务偿还排在最后，新的信贷安排尚未开始摊销，有超额现金时将用于前四个优先事项；信贷安排有可扩展功能，增加了资金灵活性 [37][38][39] 问题7: 公司数据集的差异化以及如何利用数据作为私人市场解决方案提供商 - 数据是业务的关键，在资本筹集、投资流程等方面都很重要；公司在中低端市场有几十年的数据，可用于为各类决策提供信息；将在9月19日的投资者日详细介绍如何利用数据，并展示专有数据集的演示 [44][45] 问题8: RCP二级和联合投资基金的营销期和目标规模 - 通常营销期在三到六个季度，预计此次时间类似，约为一年多一点；对于目标规模，会谨慎披露，但认为这些策略与LP需求契合，有良好的发展势头和成功前景 [47][48]