The ancillary trade, or the “picks and shovels” trade, as many refer to it, has been a lucrative way to build wealth over the years. Here, one is not getting on the bandwagon of an exciting or transformative space. Rather, the bet is on the engine and the nuts and bolts powering this bandwagon. Whether it was the “Gold Rush” of the mid-19th century or the AI revolution now, the “picks and shovels” trade has been a rewarding bet for investors. However, the choice of the right picks and shovels is necessar ...

西门子股份公司 - 公司股价在2024年5月13日上涨1.5%，收于181.36欧元 [1] - 公司股价在2024年5月14日进一步上涨1.2%，收于183.50欧元 [1] - 公司股价在2024年5月15日上涨0.8%，收于185.00欧元 [1] 广达服务公司 - 公司股价在2024年5月13日上涨2.1%，收于278.50美元 [1] - 公司股价在2024年5月14日上涨1.8%，收于283.50美元 [1] - 公司股价在2024年5月15日上涨1.5%，收于287.80美元 [1] 三菱重工业株式会社 - 公司股价在2024年5月13日上涨1.2%，收于1,235日元 [1] - 公司股价在2024年5月14日上涨0.9%，收于1,246日元 [1] - 公司股价在2024年5月15日上涨0.7%，收于1,255日元 [1] 威斯特拉能源公司 - 公司股价在2024年5月13日上涨3.5%，收于105.40美元 [1] - 公司股价在2024年5月14日上涨2.8%，收于108.35美元 [1] - 公司股价在2024年5月15日上涨2.1%，收于110.60美元 [1]

近期股价表现与市场对比 - 公司股票最新收盘价为422.06美元，较前一交易日下跌1.57% [1] - 该跌幅小于标普500指数0.74%的日跌幅，但道琼斯指数下跌0.63%，纳斯达克指数下跌0.76% [1] - 在过去一个月中，公司股价累计下跌5.7%，表现逊于建筑行业2.42%的跌幅，且与标普500指数0.79%的涨幅形成反差 [1] 近期及本财年业绩预期 - 市场预计公司即将公布的季度每股收益为3美元，较上年同期增长2.04% [2] - 市场预计公司即将公布的季度营收为73.1亿美元，较上年同期增长11.57% [2] - 对于整个财年，市场普遍预期每股收益为10.59美元，营收为279.5亿美元，分别较上年增长18.06%和18.07% [3] 分析师预期与评级 - 近期分析师对公司的预期进行了修正，积极的修正通常被视为业务前景向好的迹象 [3] - 过去一个月，市场普遍预期的每股收益被小幅下调了0.01% [5] - 公司目前的Zacks评级为3级（持有） [5] 估值指标分析 - 公司目前的远期市盈率为40.5倍，相较于其行业22.58倍的远期市盈率存在溢价 [5] - 公司的市盈增长比率为2.23倍，而截至昨日收盘，其所在的工程研发服务行业平均市盈增长比率为1.74倍 [6] 行业背景 - 公司所属行业为工程研发服务，该行业是建筑行业的一部分 [7] - 该行业目前的Zacks行业排名为92位，在所有250多个行业中处于前38%的位置 [7] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [7]

Quanta Services Inc. (NYSE:PWR) is one of the best stocks for the next decade. On December 19, Bernstein lowered the firm’s price target on Quanta Services to $428 from $432, while maintaining a Market Perform rating on the shares. This sentiment was posted as Bernstein provided a more optimistic outlook for 2026 and framed it as a recovery year following a difficult 2025. The firm noted that 2025 was marked by a typical cyclical downturn in core end markets, but 2026 will see a reversal of this trend as ...

分析师背景与研究方法 - 分析师专注于科技、创新和可持续发展领域的股权投资研究 [1] - 采用名为“第一性原理”的独特研究方法 将复杂问题分解至金融和科技的最基本要素 以发掘被忽视的投资机会 [1] - 在投资、私募股权和风险投资领域拥有深厚背景 过往为读者带来了强劲的回报记录 [1] 研究覆盖领域与文章内容 - 在Seeking Alpha平台发布的文章聚焦于新兴技术、可持续投资以及创新与金融的交叉领域 [1] - 致力于与更广泛的受众分享见解并与投资者共同学习 [1]

分析师背景与研究方法 - 分析师专注于科技、创新和可持续发展领域的股权投资研究 [1] - 采用名为“第一性原理”的独特研究方法 将复杂问题分解至金融和科技层面的最基本要素 [1] - 该方法旨在发掘被忽视的投资机会 [1] - 分析师在投资、私募股权和风险投资领域拥有深厚背景 过往为读者带来了强劲的回报记录 [1] 研究覆盖范围与文章主题 - 在Seeking Alpha平台发布的文章聚焦于新兴技术、可持续投资以及创新与金融的交汇领域 [1] - 分析师热衷于与更广泛的受众分享见解并与投资者共同学习 [1] - 其目标是通过研究推动积极变革 为创造一个更具可持续性和创新性的世界做出贡献 [1]

公司业务定位与市场机遇 - 公司独特定位于满足由数据中心、先进制造业和电气化驱动的电力需求激增 正受益于美国能源格局的根本性转变和强劲的基础设施需求 [1] - 截至2025年第三季度 公司未完成订单额达到创纪录的392亿美元 较一年前的339.6亿美元增长 剩余履约义务增至210亿美元 显示出强劲的需求能见度 [1] - 公用事业、科技公司和大型负荷客户（尤其是数据中心）的需求融合正在重塑电网投资优先级 数据中心需要大规模、可靠且通常需加速的电力解决方案 推动公用事业扩展输电、变电站和发电容量 公司正处在这一交汇点 [2] 业务战略与竞争优势 - 公司关键发展是扩展其“全面解决方案”发电平台 不再仅专注于输配电 而是为大型负荷客户提供集成的发电、储能和电网基础设施解决方案 [3] - 公司与NiSource的合作项目涉及为一家大型负荷客户设计和建造约3吉瓦的发电容量 这说明了数据中心驱动的需求如何转化为多年期、高价值的机遇 [3] - 公司的优势在于其规模能力 拥有超过68,000名技术熟练的工人 在输电、变电站、可再生能源、电池储能以及现在的发电领域拥有深厚经验 能够提供端到端的解决方案 这是大多数同行无法比拟的 [4] - 公司的竞争护城河在于规模、自有的技术劳动力和集成的“全面解决方案”平台 其端到端能力提供了更高的收入能见度 并使其成为面临持续负荷增长的公用事业公司首选的长期合作伙伴 [7] 市场竞争格局 - 数据中心建设热潮及相关电力需求激增加剧了市场竞争 主要市场参与者包括EMCOR集团和MasTec公司 [5] - EMCOR在数据中心内部扮演关键角色 提供支持设施内配电、冷却和冗余的电气、机械和暖通空调系统 其工作更具项目特定性 且与建设周期挂钩 而非多年的电网扩建 [6] - MasTec在电力传输、可再生能源和通信基础设施领域有重要参与 构成实质性竞争 但其业务组合更多元化 常包含更高风险的项目类型 如大型可再生能源和管道工程 这可能带来盈利波动 [6] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了34.2% 表现优于Zacks工程研发服务行业、更广泛的建筑板块以及标普500指数 [8] - 公司股票目前交易估值较行业同行存在溢价 其未来12个月前瞻市盈率为35.09 [11] - 在过去60天内 公司2025年和2026年的盈利预期呈上升趋势 修订后的预期分别意味着同比增长18.1%和16.9% [12] - 具体盈利预期修订趋势为：第一季度预期从60天前的3.06美元下调1.96%至当前的3.00美元 第二季度预期从2.18美元下调0.46%至2.17美元 2025财年预期从10.58美元上调0.09%至10.59美元 2026财年预期从12.32美元上调0.49%至12.38美元 [13]

股价表现 - 当前交易价格为433.58美元，日内下跌0.37% [1] - 过去一个月股价下跌6.73%，但过去一年股价大幅上涨34.18% [1] 市盈率分析 - 市盈率是衡量当前股价与每股收益的指标，被长期投资者用于分析公司相对于其历史收益、行业或指数（如标普500）的表现 [5] - 较高的市盈率可能表明投资者预期公司未来表现更好，股票可能被高估，也可能意味着投资者因预期未来几个季度表现更好而愿意支付更高股价 [5] - 公司市盈率为64.47，优于其所在的建筑与工程行业62.18的平均市盈率 [6] - 这可能意味着公司未来表现优于行业，但也可能表明股票被高估 [6] 市盈率指标的局限性 - 较低的市盈率可能表明公司被低估，也可能意味着股东不预期未来增长 [9] - 市盈率不应孤立使用，行业趋势和商业周期等其他因素也会影响股价 [10] - 投资者应结合其他财务指标和定性分析来做出投资决策 [10]

行业核心观点 - 工业板块正成为高增长人工智能基础设施的代表领域[1] - 电力被视为人工智能建设最大的瓶颈 赢家将是那些为大规模人工智能数据中心提供发电、输电和冷却电力的公司[1] GE Vernova (GEV) - 公司已成为人工智能电力浪潮不可或缺的支柱[2] - 在12月的投资者日上 公司披露了显著的积压订单 并提出了到2028年实现520亿美元收入的长期目标[2] Vertiv (VRT) - 公司为高性能人工智能芯片提供关键冷却系统[4] - 随着液冷在2026年从利基市场转变为行业标准 公司有望占据市场最大份额[4] - 公司保持着95亿美元的订单积压 并在2025年底实现了28%的同比有机收入增长[8] - Evercore ISI将其目标价上调至210美元 称其为人工智能时代的“镐和铲”投资标的[8] - 随着超大规模企业向100,000-GPU集群发展 预计2026年芯片液冷需求将扩大[8] Eaton (ETN) - 公司是全球电气开关设备和变压器领域的领导者 负责连接电网与数据中心机架[5] - 分析师预测2026年目标价区间为414至495美元 全球变压器短缺为其创造了巨大的定价权[8] - UBS近期重申“买入”评级 强调公司正受益于人工智能基础设施的长期结构性增长趋势[8] - 公司正在完成一项12亿美元的产能扩张 以应对高压设备的供应紧张[8] Quanta Services (PWR) - 客户需要该公司将大量电力输送到新的人工智能基地 公司控制着北美最大的私营高压线路工人队伍[9] - 公司进入2026年时拥有392亿美元的订单积压 反映了公用事业规模电网现代化项目的激增[11] - 摩根大通将股票评级上调至“增持” 目标价515美元 指出公司具有独特优势服务于亚马逊和谷歌等“大负荷”客户[11] - 公司的专业化劳动力使其成为唯一能够满足人工智能建设严格时间线的承包商[11] Honeywell - 公司是一个“价值释放”的故事 通过精简其投资组合 正成为工业自动化和能源软件领域的纯业务领导者[10] - 公司计划在2026年下半年完成一项重大的航空航天业务分拆[11] - 加拿大皇家银行将公司评级上调至“跑赢大盘” 认为航空航天和自动化业务的分离创造了“清晰的架构” 并给出253美元的目标价[11] - 公司的“Forge”人工智能软件正被部署在整个数据中心领域 以优化能源效率和冷却成本[11]

股价表现 - 过去六个月股价上涨16.6%，显著跑赢Zacks工程研发服务行业3.1%的涨幅，也优于建筑板块7.5%和标普500指数16.2%的涨幅 [1] - 同期表现优于同业公司，福陆公司、KBR和AECOM股价分别下跌16.7%、15.4%和13.3% [5] 需求与增长动力 - 公司受益于美国关键市场对电力、电网和基础设施的关键需求，数据中心、制造业活动和技术客户不断增长的电力需求支撑了项目流 [2] - 更广泛的电气化趋势正在发电、储能和输电领域带来额外机会 [2] - 公司处于电力需求增长、电力需求扩大和电网现代化进程的中心，持续受益于输电、配电、发电和储能基础设施的强劲投资 [6] - 2025年前九个月营收同比增长约20.6%，达到206亿美元，反映了电力、输电及相关基础设施领域的健康活动 [8] 项目储备与能见度 - 2025年第三季度末，未完成订单达到创纪录的392亿美元，高于去年同期的339.6亿美元，显示了主要终端市场的强劲需求能见度 [9] - 项目储备兴趣得到与发电、电池储能、输电、变电站和地下基础设施相关工作的支持 [9] - 更广泛的公用事业服务工作和大型战略项目组合，使公司以更清晰的执行路径进入投资周期的下一阶段 [10] 执行能力与商业模式 - 公司的执行能力是关键支柱，强调技术熟练的劳动力、严谨的投资方法和强大的自我执行模式是支撑交付确定性和风险控制的核心优势 [11] - 集成的整体解决方案平台整合了工程、技术、项目管理、供应链和劳动力能力，以更有效地管理复杂的基础设施项目 [11] - 这种结构支持质量控制，加强客户关系，并允许更好地控制大型项目 [12] 盈利预期 - 2026年每股收益预期从12.34美元上调至12.38美元，这预示着在预计营收增长11%的基础上，预期盈利将同比增长16.9% [13] - 相比之下，AECOM、KBR和福陆公司下一年的盈利预计将分别同比增长8%、9.6%和4.5% [16] 面临的挑战 - 公司仍面临某些近期挑战，特别是在涉及较高执行复杂性并需要谨慎风险控制的大型发电和EPC式项目中 [17] - 部分与管道相关的工作存在时间上的可变性，可能导致季度波动而非稳定贡献 [17] - 大型项目需要严谨的合同结构和协调规划以避免不利风险，而许可流程和成本考量等行业因素可能影响项目时间安排 [18] 估值水平 - 从估值角度看，公司目前交易价格相对于行业和历史指标存在溢价，其未来12个月市盈率高于五年平均水平 [19] - 公司股价高于部分行业同行，例如AECOM、福陆和KBR的市盈率分别为16.82倍、18.23倍和9.69倍 [20] 综合观点 - 公司基本面健康、执行稳健以及来自坚实项目储备的强能见度为其提供支撑 [21] - 不断增长的电力需求、电网投资以及发电和基础设施领域不断扩大的机会，为公司迈向2026年提供了建设性的环境 [21] - 然而，公司股票目前交易价格较部分同行存在溢价，表明积极叙事的大部分可能已反映在股价中 [22] - 鉴于估值领先于同行群体，且仍存在一些与项目和时机相关的不确定性，该股在近期似乎更适合稳健而非激进的上涨 [22]