分析师背景与专业领域 - 分析师专注于美国餐饮行业股票研究 涵盖快餐(QSR)、快速休闲、休闲餐饮、高档餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 公司采用先进分析模型和专业估值技术 为投资者提供深度洞察和可操作策略 [1] - 分析师具备商业管理和会计学背景 并拥有法务会计与控制方向的MBA学位 [1] 研究覆盖范围与方法论 - 研究范围包括从快餐到高档餐饮的全产业链分析 运用跨细分市场的比较研究方法 [1] - 除金融市场分析外 还参与学术和新闻项目 定期为自由经济研究机构供稿 [1] - 曾担任财经媒体专栏作家 专注于货币政策、金融教育和财务建模等主题的普及化解读 [1] 研究独立性说明 - 当前未持有任何涉及公司的股票或衍生品头寸 未来72小时内也无建仓计划 [2] - 研究内容为独立观点 未接受被分析公司的任何形式补偿 [2] - 与所提及上市公司不存在商业合作关系 [2] （注：根据任务要求 已过滤文档3中与研究内容无关的披露条款）

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.764亿美元，同比增加1060万美元，增幅6.4% [18] - 同店销售额增长1.8%，推动营收增加约260万美元，平均客单价增加4.9%，交易数量减少3.1%，两年累计同店销售额增长0.7% [20] - 预计2025年同店销售额增长1% - 3%，此前为持平至增长2%；总营收增长10% - 12%，此前为11% - 12%；调整后EBITDA增长5% - 8%，此前为6% - 8% [22][23] - 第一季度食品、饮料和包装成本占营收比例从34.3%升至34.6%，预计2025年商品通胀率为3% - 5% [24] - 第一季度劳动力成本占营收比例从26.1%升至26.6%，预计全年劳动力通胀率为3% - 4% [25] - 第一季度其他运营费用增加190万美元，增幅9.7%，占营收比例从12%升至12.4%；占用费用增加70万美元，增幅7.3%，占营收比例增加0.1% [26][27] - 第一季度餐厅层面调整后EBITDA增至3670万美元，利润率降至20.8%，预计2025年餐厅层面调整后EBITDA利润率为22.5% - 23% [27] - 第一季度调整后EBITDA为2120万美元，同比减少2.6%；利息费用为570万美元，同比减少80万美元；所得税费用为140万美元，同比增加250万美元；有效税率为25.4%，预计全年税率为25% - 27% [29][31] - 第一季度运营现金流同比增加4.1%，达到950万美元，季度末现金为1290万美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非可比餐厅贡献790万美元营收增长，同店销售额增长推动营收增加约260万美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 达拉斯 - 沃思堡广告活动使品牌知名度提高约10%，当地餐厅销售额实现高个位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第二季度四大策略为在芝加哥以外地区做广告、推出忠诚度计划、持续改进运营、优化自助点餐亭 [9] - 计划今年开设12家餐厅，10家为6200平方英尺的未来餐厅1.0版，1家为取餐点，1家为佛罗里达中部的排队式步行餐厅 [16] - 持续测试摄像头视觉技术以提高得来速服务速度，评估其长期潜力 [14] - 已在五家芝加哥餐厅小范围测试早餐，将在夏季持续监测进展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度与餐饮行业多数情况类似，1月开局良好，2月受天气挑战，3月反弹，尽管面临宏观压力仍表现良好，但新餐厅起步较慢 [7][8] - 经济不确定性使全年难以预测，但公司品牌有韧性，具备成功的工具 [17] 其他重要信息 - 推出名为Portillo's Perks的忠诚度计划，初期几周通过免费薯条注册优惠推动注册，已在芝加哥和达拉斯测试惊喜优惠，第二季度将继续测试面向所有会员的广泛优惠，下半年转向更有针对性的优惠 [10][11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何区分第四季度新店开业表现不佳是经济问题还是休斯顿市场适应性问题，以及有无促进休斯顿市场的行动计划 - 新店表现不佳主要是在新市场知名度低，与达拉斯对比可看出品牌知名度和餐厅表现的关联，将加大实地营销活动力度，利用牛肉巴士等方式逐步建立知名度 [37][38][39] 问题2: 今年营收范围扩大是否考虑了2025年新开店的平均单店销售额 - 营收范围变化主要与2024年开业的餐厅有关，而非2025年的预期 [40][41] 问题3: 今年开店时间安排变化及是否有特定地点问题 - 原计划第一季度开业的斯塔福德店因当地许可问题推迟至第二季度，其他仍按计划进行，2026年开店节奏将更平稳 [44][45] 问题4: 为何在芝加哥测试早餐 - 消费者对早餐有需求，且餐厅早上有闲置资源，若成功增量可观，目前测试反馈积极，将在夏季持续测试后决定是否扩展 [47][48][49] 问题5: 第四季度新店销售疲软是否与未来餐厅原型或精简菜单有关 - 销售疲软与这两个因素无关，部分店铺受周边施工等特殊情况影响，且在休斯顿营销不足，随着知名度提升和营销加强，餐厅业绩会改善 [52][53][54] 问题6: 忠诚度计划的初步衡量指标 - 公开目标是到6 - 7月注册人数达160万，目前进展良好，团队对其表现满意，将在第二季度继续测试，下半年开展创新的一对一营销 [55][56] 问题7: 提高同店销售额指引的信心来源及自助点餐亭在第一季度的提升作用和全年预期 - 有信心实现1% - 3%的增长是因为定价可抵消通胀成本压力，自助点餐亭采用率接近30%，其带来的好处将持续，且广告和忠诚度计划有望推动交易数量改善 [61][62][63] 问题8: 早餐测试成功的标准 - 成功标准包括同店销售影响、平均价格、客人满意度、回头率以及对午餐的影响等，成功测试意味着可在芝加哥开展早餐业务，若要扩展到其他地区需进一步测试 [66][67] 问题9: 得来速业务情况及是否受价格点广告压力 - 得来速业务进展良好，运营团队在服务速度和问题解决方面有改善，客人满意度提高，将利用忠诚度计划吸引客人 [70][71] 问题10: 定价和关税影响 - 关税影响基本可控，部分领域有一定脆弱性但已得到控制，定价旨在适度抵消特殊通胀 [72][73] 问题11: 如何维持达拉斯的销售增长及未来在非核心市场的营销计划 - 达拉斯营销活动利用社交媒体素材效果良好，将在新市场持续开展类似广告活动，并在广告中加入二维码链接到忠诚度计划，会在新市场持续进行广告投放 [77][78][79] 问题12: 新餐厅表现未达预期的程度及提前开业策略是否有问题 - 2024年开业的10家餐厅年化收入约480万美元，低于预期的590 - 630万美元，但目前仅开业四个月，无迹象表明品牌在这些市场不受欢迎；凯蒂店提前开业是因开发商进度问题，并非策略，公司倾向与优质零售商同步开业 [83][84][81] 问题13: 早餐测试期间的宣传方式及是否需大量宣传才能了解长期需求 - 目前早餐测试以店内宣传为主，未大力营销，若扩展到整个芝加哥地区会进行营销，评估指标已考虑到宣传不足的情况 [89][90] 问题14: 是否满意休斯顿的精简菜单，未来是否会在新开店或现有餐厅采用 - 精简菜单在损益表、劳动力和运营费用方面有改善，公司会继续评估，未来新开店可能会考虑采用 [92][93] 问题15: 新餐厅在运营、人员配置等方面有无需要调整的经验教训 - 新餐厅运营良好，人员配置充足，表现不佳主要是知名度低和营销不足，加上宏观经济环境不确定，不应过度反应 [97][98][99] 问题16: 观察到的客户行为变化 - 得来速业务整体有改善，在服务速度、客人满意度和问题解决方面有提升，未来还有提升空间 [100] 问题17: 能否量化各市场品牌知名度及混合销售转正的原因 - 芝加哥地区品牌知名度极高，亚利桑那州也较好，如达拉斯通过三个月营销品牌知名度提高10个百分点；混合销售转正得益于自助点餐亭采用率提升使平均客单价增加至少15%，以及各渠道饮料附加销售增加 [105][107] 问题18: 忠诚度计划数据收集和测试有无惊喜 - 客人对优惠的响应速度超出预期，表明客人喜爱品牌且对优惠有较高积极性 [108]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.764亿美元，同比增长6.4%[29] - 同餐厅销售额为1.4708亿美元，同比增长1.8%[29] - 餐厅级调整后EBITDA为3670万美元，增长1.8%[7] - 净收入为3990万美元，净利率为2.3%[28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为21,209千美元，较2024年同期的21,777千美元下降了2.6%[32][40] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为12.0%，低于2024年同期的13.1%[32][40] - 餐厅级调整后EBITDA为36,656千美元，较2024年同期的36,371千美元增长了0.8%[32][52] - 餐厅级调整后EBITDA利润率为20.8%，低于2024年同期的21.9%[32][52] - 2025年第一季度净收入为3,990千美元，净收入利润率为2.3%，而2024年同期净收入为5,344千美元，净收入利润率为3.2%[40] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为7,040千美元，较2024年同期的6,944千美元增加了1.5%[40] - 2025年第一季度利息支出为5,749千美元，较2024年同期的6,530千美元下降了11.9%[40] - 2025年最后12个月的调整后EBITDA为104,192千美元，调整后EBITDA利润率为14.4%[43] 用户数据与市场扩张 - 截至2025年3月30日，餐厅总数为94家，较2024年3月31日的85家增加了10.6%[32] - 预计2025年将新增12家餐厅，主要集中在德克萨斯州和乔治亚州[12] - 2025年同餐厅销售增长目标为1%至3%[12] 未来展望与成本管理 - 2025年资本支出预计在9700万至1亿美元之间[12] - 餐厅级调整后EBITDA利润率目标为22.5%至23%[12] - 2025年劳动力通胀预计在3%至5%之间[12] - 2025年第一季度同店销售增长1.8%，而2024年同期为下降1.2%[32][33]

财务表现 - 公司季度每股收益0 05美元 超出Zacks一致预期0 04美元 同比增长-37 5% 经非经常性项目调整[1] - 本季度盈利超预期幅度达25% 上一季度超预期幅度高达142 86%[1] - 过去四个季度中 公司三次超越EPS预期 但仅一次超越收入预期[2] 收入数据 - 季度收入1 7644亿美元 低于预期2 57% 但同比上年1 6583亿美元增长6 4%[2] - 下季度收入预期1 9989亿美元 当前财年收入预期7 9192亿美元[7] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨10 6% 同期标普500指数下跌3 9%[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平[6] 行业对比 - 所属零售-餐饮行业在Zacks行业排名中处于后23%分位[8] - 同业公司Cava Group预计季度EPS 0 14美元 同比增长16 7% 收入预期3 3046亿美元 同比增27 6%[9][10] 未来展望 - 管理层电话会议表态将影响短期股价走势[3] - 当前下季度EPS预期0 12美元 财年EPS预期0 35美元[7] - 盈利预测修订趋势与股价走势存在强相关性[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达1.764亿美元，较去年增加1060万美元，增幅6.4% [5][16] - 同店销售额增长1.8%，推动营收增加约260万美元，两年累计同店销售额增长0.7% [17] - 餐厅层面调整后EBITDA为3670万美元，利润率20.8%；调整后EBITDA为2120万美元，较去年减少2.6% [6][25] - 食品、饮料和包装成本占营收比例从34.3%升至34.6%，劳动力成本占比从26.1%升至26.6%，其他运营费用增加190万美元，增幅9.7%，占营收比例从12%升至12.4%， occupancy费用增加70万美元，增幅7.3%，占营收比例增加0.1% [21][22][23] - 一般及行政费用增加40万美元至1890万美元，占营收比例从11.2%降至10.7%，开业前费用减少90万美元至50万美元 [25] - 利息费用为570万美元，较去年减少80万美元，有效利率从8.4%降至7%，所得税费用为140万美元，较去年增加250万美元，有效税率为25.4% [25][28] - 运营现金流同比增长4.1%至950万美元，季度末现金为1290万美元 [28][29] - 预计2025年同店销售额增长1% - 3%，总营收增长10% - 12%，调整后EBITDA增长5% - 8%，餐厅层面调整后EBITDA利润率为22.5% - 23%，全年税率约25% - 27% [19][20][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非可比餐厅贡献790万美元营收增长，同店销售额增长归因于平均客单价提高4.9%，部分被交易量减少3.1%抵消，平均客单价提高由菜单价格上涨4.4%和产品组合变化0.5%推动 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 达拉斯 - 沃思堡广告活动使品牌知名度提高约10%，当地餐厅销售额实现高个位数增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第二季度四大策略为扩大芝加哥以外地区广告以提高品牌知名度、推进Portillo's Perks忠诚度计划、持续改进运营、优化自助点餐亭 [7] - 计划今年开设12家新餐厅，10家为6200平方英尺的未来餐厅1.0版，1家为伊利诺伊州Plainfield的取餐点，1家为佛罗里达州中部的排队式步行餐厅 [14] - 已在五家芝加哥餐厅开展早餐测试，将持续监测至夏季再决定是否扩大 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度与餐饮行业多数情况相似，1月开局良好，2月受天气挑战，3月反弹，虽面临消费者信心下降、恶劣天气和关税等宏观压力，但表现良好 [5] - 新市场易受宏观压力影响，有强大品牌认知度的市场更具抗风险能力，公司有信心凭借现有策略取得成功 [6][7] 其他重要信息 - 公司发布的前瞻性声明基于管理层当前预期，不保证未来表现，不更新除非法律要求，10 - K文件识别了可能导致实际结果与前瞻性声明有重大差异的风险因素 [2][3] - 财报电话会议提及非GAAP财务指标，与GAAP指标的对账包含在当天发布的材料中 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024年第四季度新开餐厅表现不佳原因及休斯顿市场行动计划 - 新市场餐厅知名度与表现有相关性，休斯顿等新市场餐厅因知名度低表现不佳，公司将加强实地营销活动，利用牛肉巴士等提升知名度 [33][34][35] 问题: 营收范围扩大是否考虑2025年新门店 - 主要与2024年新开业餐厅有关，而非2025年预期 [37][38] 问题: 今年开店时间变化原因及是否有特定地点问题 - 斯塔福德一家店因当地许可问题从第一季度推迟至第二季度，第三和第四季度开店计划无问题，主要在德克萨斯州 [40] 问题: 决定在芝加哥测试早餐的原因 - 消费者对早餐有需求，且餐厅早上有闲置资源，测试旨在确保食品、运营和对午餐无负面影响，目前反馈积极，将持续测试至夏季决定是否扩大 [42][43][44] 问题: 2024年第四季度新门店销售疲软是否与未来餐厅原型和精简菜单有关 - 认为与这些因素无关，部分门店受周边施工等特殊情况影响，且休斯顿市场营销不足，公司对其未来表现有信心 [46][47][48] 问题: Portillo's Perks计划的初步指标 - 公开目标是到6月或7月初实现160万注册量，目前仅开展一个多月，对其表现有信心，后续将继续测试并在下半年开展一对一营销 [50] 问题: 提高同店销售指引的信心来源及自助点餐亭对第一季度的提升和后续预期 - 信心源于定价策略、自助点餐亭采用率提升和交易改善，预计第二季度有效提价约3.5%，自助点餐亭采用率接近30%，将继续推动其采用以改善交易 [56][57][58] 问题: 早餐测试成功的衡量标准 - 内部衡量标准包括同店影响、平均价格、客人满意度、回头率以及对午餐的影响等，成功测试可能意味着在芝加哥地区开展，若要扩大到其他地区需进一步测试 [61][62][63] 问题: 得来速业务情况及价格点广告压力 - 得来速业务表现良好，运营团队在服务速度和问题解决方面有改善，客人满意度提高，将利用忠诚度计划吸引客人 [66][67] 问题: 定价和关税影响 - 关税影响基本可控，定价旨在适度抵消特殊通胀，因环境不稳定，部分范围扩大 [68][69] 问题: 维持达拉斯销售增长的措施及非核心市场未来营销计划 - 达拉斯营销活动利用社交媒体素材效果好，将在新市场持续开展脉冲式广告，并将广告与Portillo's Perks计划关联，后续将在达拉斯、凤凰城等地持续投放 [72][73][74] 问题: 新门店表现未达预期的程度及提前开业策略问题 - 2024年开业的10家餐厅年化收入约480万美元，低于预期的590 - 630万美元，凯蒂店提前开业是因开发商进度问题，非策略性选择 [75][79][80] 问题: 早餐测试的宣传方式及长期需求评估 - 目前宣传以餐厅内物料为主，处于低调推出阶段，若扩大到芝加哥地区将进行营销，评估结果会考虑宣传情况 [84][85][86] 问题: 休斯顿精简菜单满意度及未来应用可能性 - 精简菜单在损益、劳动力和运营费用方面有改善，公司会认真考虑在新餐厅应用，已恢复部分客人想念的菜品 [88][89] 问题: 新门店在运营、人员配置等方面的经验教训 - 新门店运营良好，人员配置充足，表现不佳主要因知名度低和营销不足，非运营和人员问题 [93][94] 问题: 观察到的客户行为变化 - 得来速业务整体有改善，在服务速度、客人满意度和问题解决方面有提升，仍有增长空间 [96] 问题: 各市场品牌知名度量化及产品组合转正原因 - 芝加哥地区品牌知名度极高，亚利桑那州较好，如达拉斯通过三个月营销品牌知名度提高10个百分点，与销售正相关；产品组合转正因自助点餐亭采用使平均客单价提高至少15%，各渠道饮料附加销售增加 [101][103] 问题: 忠诚度计划的意外发现 - 客人对优惠活动响应速度超出预期，表明客人喜爱品牌且对优惠有高积极性 [104]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司净收入为399万美元，较2024年同期的534.4万美元有所下降[17] - 2025年第一季度，公司营业收入为1038.1万美元，较2024年同期的1009.7万美元略有增长[17] - 2025年第一季度，公司总营收为1.76437亿美元，较2024年同期的1.65831亿美元增长6.4%[17] - 2025年第一季度净利润399万美元，2024年同期为534.4万美元[21] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.05美元，较2024年同期的0.08美元有所下降[17] - 2025年第一季度，公司稀释每股收益为0.05美元，较2024年同期的0.08美元有所下降[17] - 2025年3月30日和2024年3月31日季度，归属公司的净收入分别为331.3万美元和456.2万美元，所有权权益变动对归属公司权益的总影响分别为414.7万美元和3587.9万美元[75] - 2025年3月30日和2024年3月31日季度，基本每股净收益均为0.05美元和0.08美元，摊薄每股净收益也均为0.05美元和0.08美元[83] - 2025年3月30日和2024年3月31日季度，公司净收入分别为400万美元和530万美元[87] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司餐厅运营总费用为1.39781亿美元，较2024年同期的1.2946亿美元增长7.97%[17] - 2025年第一季度支付利息615.8万美元，2024年同期为628.2万美元[23] - 2025年第一季度应计资本支出800.7万美元，2024年同期为1240.2万美元[23] - 2025年和2024年第一季度折旧费用分别为630万美元和620万美元[46] - 2025年和2024年第一季度无形资产摊销费用均为70万美元[48] - 2025年和2024年第一季度总利息费用分别为570万美元和650万美元[69] - 2025年3月30日和2024年3月31日季度，公司基于股权的薪酬费用分别为195万美元和282.7万美元[76] - 2025年3月30日和2024年3月31日季度，公司有效所得税税率分别为25.4%和 - 27.0%[78] - 2025年和2024年对应季度，公司分别支付TRA款项770万美元和440万美元，预计未来12个月支付2024年税款900万美元[81] - 2025年和2024年对应季度，公司产生的Olo相关成本分别为63.8万美元和60.4万美元[91][92] 其他财务数据 - 截至2025年3月30日，公司总资产为14.99296亿美元，较2024年12月29日的15.00086亿美元略有下降[16] - 截至2025年3月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为1293.6万美元，较2024年12月29日的2287.6万美元减少43.45%[16] - 截至2025年3月30日，公司应付账款为3310.9万美元，较2024年12月29日的4551.6万美元减少27.26%[16] - 2025年3月30日库存总值667.5万美元，2024年12月29日为791.5万美元[43] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，物业及设备净值分别为3.66132亿美元和3.58975亿美元[44] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，无形资产净值分别为2.49346亿美元和2.50023亿美元[48] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，递延补偿计划投资资产分别为268.9万美元和319.6万美元[52] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，总债务净额分别为3.19835亿美元和3.11672亿美元，长期债务净额分别为2.42147亿美元和2.75422亿美元[57] - 截至2025年3月30日，2025年信贷协议下未偿还借款总额为3.23亿美元，其中定期贷款2.5亿美元，循环信贷安排7300万美元[64] - 截至2025年3月30日，公司在2025年循环信贷安排下可用额度为7170万美元[64] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司LLC单位分别为63,905,130和63,674,579，所有权占比均为85.6%；IPO前LLC成员LLC单位均为10,732,800，所有权占比均为14.4%[74] - 截至2025年3月30日，公司预计TRA负债未来付款义务总计3.162亿美元[81] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，关联方应收账款余额均为30万美元[91] 现金流数据 - 2025年第一季度经营活动净现金流945万美元，2024年同期为907.7万美元[21] - 2025年第一季度投资活动净现金流-1904万美元，2024年同期为-1693.9万美元[21] - 2025年第一季度融资活动净现金流-35万美元，2024年同期为1060.8万美元[21] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少994万美元，2024年同期增加274.6万美元[21] 业务运营情况 - 2025年3月30日和2024年12月29日公司有93家餐厅和2个非传统门店运营，还持有C&O 50%股权[25] 风险提示 - 公司面临多种风险，包括食品安全、经济和金融市场、信息技术系统、数据隐私和网络安全等方面[13] 礼品卡情况 - 公司确定11%的礼品卡销售不会被赎回，2025和2024年第一季度礼品卡损耗均为30.1万美元[39] 财务契约遵守情况 - 截至2025年3月30日，公司遵守2025年信贷协议中的财务契约[72] 合作协议情况 - 2025年4月28日，公司与Engaged Capital, LLC及其附属公司达成合作协议，预计5月支付约30万美元报销费用[95]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收1.764亿美元，较2024年同期增长6.4%（1060万美元），主要因2024年新开10家餐厅及同店销售额增长[3][6][7] - 2025年第一季度同店销售额增长1.8%（260万美元），平均客单价增长4.9%，交易量下降3.1% [3][6] - 2025年第一季度营业利润1040万美元，较2024年同期增长2.8%（30万美元） [7][12] - 2025年第一季度净利润400万美元，较2024年同期下降25.3%（140万美元） [7][13] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日季度，净收入分别为3990千美元和5344千美元，占比分别为2.3%和3.2%[32][36] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日季度，同店销售变化分别为1.8%和 - 1.2%[37] - 2025年3月30日季度净收入为3990千美元，净收入利润率为2.3%；2024年3月31日季度净收入为5344千美元，净收入利润率为3.2%[47] - 2025年3月30日季度EBITDA为18068千美元，2024年3月31日季度为17602千美元[47] - 2025年3月30日季度调整后EBITDA为21209千美元，调整后EBITDA利润率为12.0%；2024年3月31日季度调整后EBITDA为21777千美元，调整后EBITDA利润率为13.1%[47] - 2025年3月30日季度运营收入为10381千美元，运营收入利润率为5.9%；2024年3月31日季度运营收入为10097千美元，运营收入利润率为6.1%[50] - 2025年3月30日季度餐厅级调整后EBITDA为36656千美元，餐厅级调整后EBITDA利润率为20.8%；2024年3月31日季度餐厅级调整后EBITDA为36371千美元，餐厅级调整后EBITDA利润率为21.9%[50] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度商品通胀率为3.4%，低于2024年同期的4.8% [4] - 2025年第一季度劳动成本占营收比例净增0.5% [4] - 2025年1月和4月分别提价约1.5%和1.0% [4][9] - 2025年3月30日季度折旧和摊销为7040千美元，2024年3月31日季度为6944千美元[47] - 2025年3月30日季度利息费用为5749千美元，2024年3月31日季度为6530千美元[47] 管理层讨论和指引 - 2025年计划开设12家新餐厅，重点拓展阳光地带市场 [17] - 2025财年更新财务目标，同店销售额目标调整为1% - 3%，营收增长目标为10% - 12% [18] - 长期财务目标为年门店增长12% - 15%，营收增长为中两位数 [19] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率评估运营结果、比较与竞争对手表现及确定激励薪酬[42] - 公司认为调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率能消除非核心运营费用影响[43] - 公司无法将调整后EBITDA的长期展望与净收入进行调和[44] 各条业务线表现 - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，总餐厅数量分别为94家和85家[37] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，平均单店销售额（AUV）分别为870万美元和900万美元[37] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，调整后EBITDA分别为21209千美元和21777千美元[37] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，调整后EBITDA利润率分别为12.0%和13.1%[37] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，餐厅层面调整后EBITDA分别为36656千美元和36371千美元[37] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日，餐厅层面调整后EBITDA利润率分别为20.8%和21.9%[37] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，总资产分别为1499296千美元和1500086千美元[34]

核心财务表现 - 2025年第一季度总营收同比增长6.4%至1.764亿美元，主要受新店开业和同店销售额增长驱动[4][8] - 同店销售额增长1.8%，较2024年同期下降1.2%的表现显著改善[4][8] - 平均客单价提升4.9%，但交易量下降3.1%[8] - 营业利润微增2.8%至1040万美元，净利润下降25.3%至400万美元[9][13] 成本与费用结构 - 餐厅运营费用增长8.0%至1.398亿美元，主要受新店开业和商品通胀影响[10] - 商品通胀率3.4%，较2024年同期的4.8%有所缓解[5] - 劳动力成本占收入比例上升0.5%，受福利支出增加和工资上涨影响[5] - 行政管理费用增长2.0%至1890万美元，主要因ERP系统实施和广告投入增加[11] 非GAAP指标表现 - 餐厅层级调整后EBITDA增长0.8%至3670万美元，利润率20.8%[9][14] - 调整后EBITDA下降2.6%至2120万美元，利润率12.0%[9][14] - 利润率变化主要受成本上涨和交易量下降影响[5][8] 战略举措与运营动态 - 推出忠诚度计划"Portillo's Perks"并扩大芝加哥以外地区广告投放[7] - 测试早餐菜单并在五个芝加哥地区门店试点[7] - 2025年1月及4月分别实施1.5%和1.0%的菜单价格上调[5][8] - 2024年新开10家餐厅贡献790万美元收入增长[8] 发展计划与财务目标 - 2025年计划新开12家餐厅，重点布局德克萨斯州及阳光地带市场[17] - 预计同年进入亚特兰大和圣安东尼奥市场，并推出首家步行购餐模式门店[17] - 更新2025年财务目标：同店销售额增长1%-3%，营收增长10%-12%[18] - 长期目标包括年均12%-15%的门店增长和中等双位数收入增长[20] 运营数据与指标定义 - 可比餐厅基数从2024年的69家增至2025年的74家[21] - 平均单店收入（AUV）从900万美元降至870万美元[41] - 同店销售额计算排除礼品卡摊销收入，反映现有门店真实表现[21][22] - 非GAAP指标用于评估餐厅层级运营效率，排除公司层级费用影响[24][25]

文章核心观点 公司将在5月以多种活动庆祝意大利牛肉日，为粉丝提供多样体验并推广意大利牛肉三明治 [1][10] 公司概况 - 1963年Dick Portillo投资1100美元在伊利诺伊州开设第一家热狗摊，后发展成知名品牌 [4] - 公司在10个州拥有超90家餐厅，以意大利牛肉三明治等美食闻名 [4] - 公司股票在纳斯达克上市，代码PTLO [4] 庆祝活动 优惠活动 - 5月为会员提供买一送一常规意大利牛肉三明治优惠，非会员5月注册也可享受 [8] 特色活动 - 5月5日至6月1日将CTA蓝线列车包装成意大利牛肉主题，展示诱人图像和品牌标识 [8] - 在芝加哥、达拉斯、凤凰城等市场开展社交寻宝活动，粉丝可找到藏有品牌商品和免费三明治卡的袋子 [8] - 通过社交媒体独家艺术家系列，以创意方式展示意大利牛肉三明治在艺术和文化中的影响 [8] 其他信息 - 消费者可在官网加入会员计划赚取和兑换奖励，也可下载应用或在官网提前订餐 [5] - 公司通过官网将美食配送至全美50个州 [5]

文章核心观点 - 2025年4月28日，Portillo's宣布与Engaged Capital达成合作协议，双方将合作确定一位有近期相关餐厅运营经验的新董事加入Portillo's董事会，Engaged Capital也同意了某些惯常的停顿和投票协议 [1][2] 合作协议相关 - Portillo's董事会致力于监督果断行动，以推动客流量、提高利润率并为股东提供行业领先的单位经济效益，感谢与Engaged Capital的合作，引入新董事带来更多专业知识，Engaged Capital曾在1月介绍Jack Hartung加入董事会 [2] - Engaged Capital认为Portillo's是餐饮行业最具标志性的品牌之一，通过缩小餐厅规模、推动可持续同店销售和提高餐厅利润率等行动，仍有重大机会为股东创造价值 [2] 公司信息 Portillo's - 1963年，Dick Portillo投资1100美元在伊利诺伊州维拉公园开设第一家Portillo's热狗摊，如今已在10个州发展到90多家餐厅，以芝加哥风格热狗、意大利牛肉三明治等闻名，有忠诚度计划，还通过网站向全美50个州运送食品 [4] Engaged Capital - 是一家投资顾问公司，采用类似私募股权的投资风格，致力于帮助被低估的上市公司创造长期股东价值，专注为有限合伙人提供卓越的长期风险调整回报，2012年成立，总部位于加利福尼亚州纽波特海滩 [5] 顾问信息 - BofA Securities担任Portillo's的财务顾问，Sidley Austin LLP担任其法律顾问，Olshan Frome Wolosky LLP担任Engaged Capital的法律顾问 [3] 代理征集相关 重要文件 - 公司计划就2025年年度股东大会向股东征集代理投票权，向美国证券交易委员会提交委托书声明、代理卡等相关文件，股东可在SEC网站和公司网站免费获取 [9] 参与者 - 公司、其董事、部分高管和员工是2025年年度股东大会代理投票权征集的参与者，相关人员的利益和薪酬信息可在2024年相关文件及未来2025年相关文件中查看 [11][12] 联系方式 - 投资者联系邮箱为Investors@portillos.com，媒体联系邮箱为PortillosPR@icrinc.com [13]