财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度归属于公司的净利润为14.31亿美元，较去年同期的4.48亿美元增长9.83亿美元[500] - 第三季度总收入为178.88亿美元，同比下降16.02亿美元，主要因保费收入减少38.32亿美元[500][501] - 第三季度税前利润为17.82亿美元，同比增加12.29亿美元，主要得益于总福利和费用减少28.31亿美元[500][501][502] - 前九个月总收入为450.84亿美元，同比下降127.98亿美元，主要因保费收入减少132.07亿美元及实现投资净损失增加11.37亿美元[500][505][508] - 前九个月归属于公司的净利润为26.71亿美元，较去年同期的27.84亿美元下降1.13亿美元[500][504] - 前九个月精算假设更新及其他调整对调整后税前营业收入的综合影响为不利的1.7亿美元，而去年同期为有利的8.59亿美元[514] - 第三季度总部门调整后税前营业收入为19.47亿美元，同比增长24.8%（2024年同期为15.6亿美元）[516] - 公司及类第三季度亏损收窄至3.27亿美元，较2024年同期亏损4.87亿美元改善32.9%[516][525] - 退休策略部门前九个月调整后税前营业收入为25.64亿美元，同比下降7.4%（2024年同期为27.68亿美元）[516][521] - 退休策略部门调整后营业利润外项目净影响为第三季度损失3500万美元，主要由利率变动和信用利差收紧驱动[628] - 退休策略部门调整后营业利润外项目净影响为前九个月损失13.56亿美元，主要由利率变动净影响及年度假设更新不利影响驱动[629] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 前九个月总福利和费用为416.42亿美元，同比下降128.82亿美元，主要因保单持有人福利减少130.32亿美元[500][505][509] - 前九个月市场风险利益价值变动及相关对冲损益产生4.7亿美元有利差异，主要因股市表现良好[506] - 第三季度已实现投资净损失为5.74亿美元，较2024年同期损失7.37亿美元收窄22.1%[516] - 市场风险利益价值变动及对冲损益净额为3.24亿美元，较2024年同期负值1.46亿美元有显著改善[516] - PGIM第三季度支出为8.51亿美元，同比增长7100万美元[558][564] 美国业务表现 - 美国业务（不包括Closed Block Division）的固定收益证券和商业抵押贷款投资组合规模为2290亿美元，平均投资组合收益率约为5.0%[485] - 美国业务投资组合中，约1910亿美元面临发行人选择赎回的风险，加权平均利率约为5%，其中53%包含预付保费条款[486] - 美国业务（不包括Closed Block Division）的保险负债和保单持有人账户余额为2510亿美元，其中2130亿美元为固定和担保的长期产品[488] - 公司估计美国业务和日本业务在2026年前每年需要再投资的金额分别占其固定收益证券和商业抵押贷款组合的7.2%和6.6%[485][494] - 美国业务中，有370亿美元合同的贷记利率可调整但受最低保证利率限制[489] - 美国业务第三季度调整后税前营业收入为11.49亿美元，同比增长10.5%（2024年同期为10.4亿美元）[516] - 前九个月美国业务中，退休策略部门调整后税前营业收入受到1.13亿美元不利影响，而去年同期为1.4亿美元有利影响[514] 日本业务表现 - 日本业务的固定收益证券和商业抵押贷款投资组合规模为1440亿美元，平均投资组合收益率约为3.1%[494] - 日本业务投资组合中，约130亿美元面临发行人选择赎回的风险，加权平均利率约为4%，其中7%包含预付保费条款[495] - 日本业务的保险负债和保单持有人账户余额为1580亿美元，其中1080亿美元为固定和担保的保险产品[497] - 公司估计美国业务和日本业务在2026年前每年需要再投资的金额分别占其固定收益证券和商业抵押贷款组合的7.2%和6.6%[485][494] - 日本业务中，有410亿美元合同在到期前取消需进行市场价值调整，90亿美元合同的贷记利率可调整但受最低保证利率限制[497] - 公司日本业务中与外汇重计量相关的累计未实现投资收益，截至2025年9月30日为10亿美元[547] - 公司与Prismic Re International达成再保险协议，承接其日本 affiliates 发行的约70亿美元特定美元计价终身寿险保单准备金[656] 国际业务表现 - 国际业务第三季度调整后税前营业收入为8.81亿美元，同比增长15.0%（2024年同期为7.66亿美元）[516] - 第三季度国际业务调整后营业收入增加1.15亿美元，其中汇率波动带来不利影响100万美元；剔除后增加1.16亿美元，主要因非息票投资收入增加及衍生品损失减少[657] - 国际业务九个月调整后营业收入增加1.26亿美元，其中汇率波动带来不利影响1800万美元，年度审阅在2025年导致净费用200万美元，2024年为净费用5500万美元[658] - 国际业务九个月营收增加9000万美元，若剔除汇率波动（不利影响1900万美元）和年度审阅（不利影响2.07亿美元）的影响，则增加3.16亿美元[662] - 国际业务九个月福利与费用下降3600万美元，若剔除汇率波动（有利影响100万美元）和年度审阅（有利影响2.6亿美元）的影响，则增加2.25亿美元[663] - 国际业务第三季度年化新业务保费按实际汇率计算为5.55亿美元，按固定汇率计算为5.53亿美元；九个月按实际汇率计算为16.72亿美元，按固定汇率计算为16.8亿美元[664] - 2025年第三季度年化新业务保费总额为5.53亿美元，较2024年同期的5.88亿美元下降6.0%[666] PGIM部门表现 - PGIM部门第三季度调整后税前营业收入为2.44亿美元，同比增长1.2%（2024年同期为2.41亿美元）[516][520] - PGIM第三季度调整后运营收入为2.44亿美元，同比增长300万美元[558] - PGIM第三季度总收入为10.95亿美元，同比增长7400万美元[558][561] - PGIM第三季度资产管理费用为8.44亿美元，同比增长4100万美元[561] - PGIM第三季度服务、分销及其他收入为1.58亿美元，同比增长3000万美元[561] - PGIM第三季度其他相关收入为9300万美元，同比增长300万美元[561] - PGIM九个月调整后运营收入为6.29亿美元，同比增长1300万美元[558][560] - PGIM九个月总收入为31.23亿美元，同比增长1.49亿美元[558][565] - PGIM总资产管理规模（AUM）截至2025年9月30日达到1,612.0亿美元，较2024年12月31日的1,512.4亿美元增长95亿美元，主要受固定收益和股票市场增值、净流入以及有利的汇率影响驱动[575] - 按资产类别划分，PGIM的AUM从2024年12月31日的1,375.2亿美元增长至2025年9月30日的1,470.0亿美元，其中公开固定收益类增长69.7亿美元至901.9亿美元，房地产类增长6.4亿美元至133.6亿美元，私人信贷及其他另类投资增长8.6亿美元至126.6亿美元[567][575] - 按来源划分，PGIM的AUM增长主要由机构第三方（从601.1亿美元增至654.9亿美元）和关联方（从529.2亿美元增至549.9亿美元）贡献[569] - 截至2025年9月30日的九个月内，PGIM总净资金流入为101亿美元，其中机构第三方流入105亿美元，但零售第三方流出27亿美元[572] - 市场增值是AUM增长主要驱动力，截至2025年9月30日的九个月内贡献965亿美元，十二个月内贡献689亿美元[572][575] - 私人资本配置方面，2025年前九个月总额为367亿美元，较2024年同期的308亿美元增长，其中房地产债务和权益类为186亿美元，私人信贷和权益类为181亿美元[580] - 截至2025年9月30日，种子投资约为13.70亿美元，较2024年12月31日的10.79亿美元有所增加[581] 退休策略业务表现 - 退休策略业务2025年第三季度总收入为71.83亿美元，调整后运营收入为9.66亿美元，其中个人退休策略业务收入增长至14.29亿美元，调整后运营收入为4.86亿美元[582] - 公司修正了2024年前三季度退休策略业务中指数可变和固定年金产品的会计错误，导致2024年第三季度和前三季度的税前调整后运营收入分别下调6800万美元和1.49亿美元[584] - 机构退休策略业务三个月调整后营业收入增加4200万美元，主要受非息票投资收入增加和业务增长推动[588] - 个人退休策略业务三个月调整后营业收入增加2600万美元，主要受指数变额和固定年金增长推动[589] - 机构退休策略业务九个月调整后营业收入减少1.41亿美元，若剔除年度假设更新影响则增加2300万美元[590] - 个人退休策略业务九个月调整后营业收入减少6300万美元，若剔除年度假设更新影响则增加2600万美元][591][592] - 机构退休策略业务三个月收入减少37.19亿美元，主要因养老金风险转移保费收入下降[593] - 个人退休策略业务三个月收入增加1.11亿美元，主要受净投资收入增长推动[595] - 机构退休策略业务九个月收入减少126.86亿美元，若剔除年度假设更新影响则减少130.74亿美元[597] - 个人退休策略业务九个月收入增加2.95亿美元，若剔除年度假设更新影响则增加2.87亿美元[599] - 机构退休策略业务期末总账户价值（净额）从2787.67亿美元增至2986.03亿美元[602] - 机构退休策略业务九个月新增账户价值222.58亿美元，其中长寿再保险业务新增119.79亿美元[602] - 个人退休策略总账户价值（净额）在2025年9月30日为1362.72亿美元，相比2024年9月30日的1288.25亿美元增长了5.8%[608] - 2025年第三季度个人退休策略销售额为33.81亿美元，净销售额（扣除完全退保和死亡抚恤金）为2.27亿美元，同比下降70.3%[608][609] - 2025年前九个月个人退休策略净流入资金为负26.19亿美元，而去年同期为负15.23亿美元[608][610] - 2025年第三季度市场价值变动、利息计入及其他活动使账户价值增加66.55亿美元[608] - FlexGuard系列产品账户价值在2025年9月30日达到401.6亿美元，较2024年同期的283.17亿美元增长41.8%[608] - 可变年金账户价值在2025年9月30日为825.86亿美元，较2024年同期的909.5亿美元下降9.2%[608] - 具有生存保险金/GMDB特性的账户价值在2025年9月30日为769.96亿美元，占可变年金总账户价值的58.8%[619] - 同时采用ALM策略和自动再平衡功能管理的账户价值在2025年9月30日为623.71亿美元，占具有相关特性账户价值的80.9%[619] - 通过外部再保险管理的账户价值在2025年9月30日为100.28亿美元[619] - 仅采用ALM策略管理的账户价值在2025年9月30日为17.14亿美元[619] 团体保险业务表现 - 团体保险第三季度调整后营业利润增长800万美元至9000万美元，主要因团体寿险业务核保结果改善[634] - 团体保险前九个月调整后营业利润增长5600万美元至3.04亿美元，排除年度假设更新影响后增长7000万美元[635] - 团体保险第三季度收入增长5100万美元至16.94亿美元，受益于保费和保单收费增长[636] - 团体保险前九个月收入增长2.66亿美元至51.29亿美元，受益于业务增长和准备金精算调整[639] - 团体保险第三季度年化新单保费增长1500万美元至7800万美元，主要受团体伤残险销售推动[642] - 团体保险前九个月年化新单保费增长6800万美元至5.55亿美元，主要受 Premier 市场板块销售推动[643] 个人寿险业务表现 - 个人寿险第三季度调整后营业利润增长3300万美元至9300万美元，主要受与 Wilton Re 再保险交易推动[646] - 公司与 Wilton Re 的再保险交易使其有效担保万能险业务法定准备金减少约60%[644] - 九个月调整后营业收入增加3.15亿美元，其中因年度审阅及假设更新带来净收益5800万美元，而去年同期为净费用9800万美元[647] - 九个月总营收下降8200万美元，若剔除年度审阅等影响，则下降1.13亿美元，主要因Wilton Re再保险交易相关资产收入缺失[650][651] - 九个月福利与费用下降3.97亿美元，若剔除年度审阅等影响，则下降2.72亿美元，主要得益于Wilton Re再保险交易[652] - 第三季度年化新业务保费总额增长4300万美元至2.53亿美元，九个月增长1.06亿美元至6.86亿美元，主要由第三方渠道销售增长驱动[653] 投资表现 - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模约为1.612万亿美元[471] - 前九个月净投资收入为158.84亿美元，同比增长12.16亿美元，主要受业务增长和更高再投资率推动[505] - 公司国内及国际可变寿险业务假设的长期股权预期回报率分别为8.0%和5.5%[553] 外汇风险管理 - 截至2025年9月30日，针对日元业务的外汇对冲工具总额为80亿美元，较2024年底64亿美元增长25%[535] - 日本子公司持有的支持美元负债的美元计价资产为884亿美元，较2024年底832亿美元增长6.2%[535] 国际业务销售渠道和产品分类 - 投资合同类别保费从2.79亿美元降至2.34亿美元，降幅为16.1%[666] - 人寿保险类别保费从1.70亿美元微增至1.74亿美元，增长2.4%[666] - 意外与健康类别保费从3000万美元增至3400万美元，增长13.3%[666] - 退休类别保费保持稳定，分别为1.11亿美元和1.09亿美元[666] - 银行渠道保费从1.45亿美元降至1.06亿美元，降幅为26.9%[666] - 独立代理及其他渠道保费从9800万美元降至8100万美元，降幅为17.3%[666] - 人寿规划师渠道保费从2.08亿美元增至2.27亿美元，增长9.1%[666] - 人寿顾问渠道保费从1.37亿美元微增至1.39亿美元，增长1.5%[666]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股运营收益为4.26美元，超出市场预期16.3%，同比增长28% [1] - 总营收为162亿美元，超出市场预期16%，但同比下降16.6%，主要受保费收入下降影响 [2] - 总福利与支出为143亿美元，同比下降20.3%，主要因保险和年金福利以及运营费用降低，但高于124亿美元的预期 [2] - 运营股本回报率为17.5%，同比扩张390个基点 [12] 分部业绩更新 - PGIM部门调整后运营收入为2.44亿美元，同比增长1.2%，主要受资产管理费及其他相关收入增长驱动，高于1.682亿美元和2.29亿美元的预期 [3] - PGIM资产管理规模达1.47万亿美元，同比增长5%，受股市和固定收益增值以及净流入推动 [4] - 美国业务调整后运营收入为11.49亿美元，同比增长10.4%，主要得益于净投资利差结果改善和更有利的承保业绩 [5] - 国际业务调整后运营收入为8.81亿美元，同比增长15%，主要受净投资利差结果改善和更有利的承保业绩推动 [6] - 公司及其他部门调整后运营亏损为3.27亿美元，较上年同期亏损4.87亿美元收窄，主要因费用降低和有利的外汇重计量影响 [7] 财务状况与资本管理 - 期末现金及现金等价物为175亿美元，较2024年末下降5.5% [11] - 总债务为202亿美元，较2024年末微增0.2% [11] - 截至2025年9月30日，公司管理及行政资产规模达1.81万亿美元，同比增长3.3% [11] - 调整后每股普通股账面价值为99.25美元，同比增长0.5% [11] - 第三季度通过价值2.5亿美元的股票回购和4.81亿美元的股息向股东返还资本 [8] 同业公司表现 - Everest Group第三季度每股运营收益7.54美元，低于市场预期43.7%，同比下降48.4% [14] - Principal Financial Group第三季度运营净收益每股2.10美元，低于市场预期3.6%，但同比增长19% [16] - Chubb Limited第三季度核心运营每股收益7.49美元，超出市场预期26%，同比增长30.9% [18] - Chubb净保费收入为148亿美元，同比增长7.5%，财产险承保利润为22亿美元，同比增长55% [18][19]

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公司评级与目标价 - 美国银行将保德信金融的目标价从112美元上调至118美元 并维持中性评级 [2][3] - 目标价上调基于对美国保险行业的覆盖范围进行重新评估 [3] 公司业务与市场地位 - 保德信金融是一家全球性保险公司 提供人寿和健康保险以及资产管理服务 [2] - 公司被列入当前最佳富时股息股票榜单之一 [1] 经营业绩与市场环境 - 第三季度是相对平静的时期 美国没有飓风登陆 [3] - 尽管上半年宏观经济不确定性加剧 但未对盈利产生重大负面影响 [3] 股东回报与股息政策 - 保德信金融连续16年支付定期股息 [4] - 公司季度股息为每股1.35美元 截至10月29日的股息收益率为5.35% [4]

季度业绩表现 - 季度每股收益为4.26美元，超出市场预期的3.66美元，同比去年同期的3.48美元增长22.41% [1] - 季度营收为162.4亿美元，超出市场预期15.93%，但低于去年同期194.8亿美元 [2] - 本季度业绩超预期幅度为16.39%，上一季度超预期幅度为11.53% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约14.4%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3（持有），预计短期内表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益3.39美元，营收139.2亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益13.90美元，营收548.9亿美元 [7] - 业绩公布前，对公司盈利预期的修正趋势好坏参半 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的保险-多险种行业在250多个Zacks行业中排名前26% [8] - 同业公司美国国际集团预计将于11月4日公布季度业绩，预期每股收益1.68美元，同比增长36.6% [9] - 美国国际集团近30天内季度每股收益预期被下调1.7%，目前预期营收为68.5亿美元，同比微增0.1% [9][10]

公司业绩表现 - 第三季度收益大幅跃升 [1] - 业绩增长得益于有利的市场条件 [1] - 客户资金净流入增加推动业绩 [1]

Table of Contents Exhibit 99.2 Prudential Financial, Inc. (PRU) Quarterly Financial Supplement Third Quarter 2025 Reference is made to Prudential Financial, Inc.'s (PFI) filings with the Securities and Exchange Commission for general information and consolidated financial information. All financial information in this document is unaudited. i Table of Contents | Quarterly Financial Supplement | | | --- | --- | | Third Quarter 2025 | | | TABLE OF CONTENTS | | | | Page | | HIGHLIGHTS | | | Financial Metrics S ...

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公司研究 - 保德信金融集团发布了一项关于全球大众富裕人群退休准备情况的新研究 [1] - 该研究是保德信通过其Pulse Survey系列进行的 该系列研究影响美国人的更广泛经济趋势已超过20年 [1] - 此项2025年全球退休Pulse调查是该系列首次进行的全球性调查 [1] 行业研究 - 全球大众富裕人群对其退休准备情况感到自信 [1] - 但在帮助其保护积蓄和获得可持续一生的可靠收入方面 仍有工作要做 [1]

公司运营与财务表现 - 公司在截至2025年9月30日的季度内，黄金产量为99,953盎司，总维持成本（AISC）为每盎司1,463美元 [3][5] - 季度平均销售价格为每盎司3,075美元，实现平均现金边际为每盎司1,612美元，产生名义经营现金流1.61亿美元 [3][5] - 现金及金条余额增长至8.37亿美元，另有1.34亿美元的流动上市证券 [5] 季度关键指标对比 - 2025年9月季度黄金销量为101,589盎司，低于6月季度的131,242盎司，但平均销售价格从6月季度的2,977美元/盎司上升至3,075美元/盎司 [3] - 总维持成本（AISC）从6月季度的每盎司1,417美元上升至9月季度的每盎司1,463美元 [3] - 2025日历年至日期的名义现金流为5.03亿美元，其中9月季度贡献1.61亿美元 [3] 项目开发进展 - Yaouré矿场的CMA地下开发已启动 [5] - Nyanzaga项目按计划推进，首次生产计划定于2027年3月季度 [5] - Meyas Sand黄金项目的资源估算依据2022年2月28日的公告，未发生重大变化 [8] 公司治理与资本管理 - Jeff Quartermaine于2025年9月30日退休，Craig Jones自2025年10月1日起接任董事总经理兼首席执行官 [3][10] - 公司更新了股票回购计划，将在12个月内投入高达1亿澳元进行回购 [5] - 截至2026年6月的财年（FY26）产量指导维持在40万至44万盎司，AISC指导为每盎司1,460至1,620美元 [5] 资源与储量声明 - 所有生产目标均基于符合JORC准则的矿石储量估算，并由胜任人员编制 [4] - 与矿产资源和水久储量相关的信息依据2025年8月21日的市场公告，基本假设未发生重大变化 [5][7]