一季度业绩 - 普通股股东净亏损3000万美元，摊薄后每股亏损0.32美元，普通股权益回报率为 -7%，每股账面价值为17.87美元[5] - 信贷敏感策略税前亏损5600万美元，利率敏感策略税前收入8400万美元[5] 市场环境 - 2022年美国抵押贷款发起市场预计大幅下降，经济预测范围在2.6万亿至3.1万亿美元之间，购买发起市场预计占比增加[10] - 抵押贷款利率迅速上升，截至4月28日，30年固定利率抵押贷款平均利率为5.10%[10] 风险管理与投资 - 公司风险管理纪律与FHFA提案相符，若提案通过，无需额外融资即可满足要求，3月31日可用流动性为10亿美元[12] - 一季度和季度末分别投资8600万和3100万美元于浮动利率CRT债券，投资2700万美元于固定利率债券[15] 业务板块表现 - 一季度代理生产收购总额为225亿美元，环比下降31%，同比下降56%，4月收购额为65亿美元，锁定额为75亿美元[23][24] - 3月31日MSR资产为34亿美元，较去年12月31日的29亿美元增加，相关UPB从2161亿美元增至2190亿美元[29] 信用风险转移投资 - 有机创建的GSE CRT投资的UPB和公允价值下降，60 +天逾期率从去年12月31日下降，累计终身损失减少[30] - 一季度有机创建的GSE CRT投资收入贡献为 -4780万美元，市场驱动价值变化为 -7490万美元[35]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司净亏损2960万美元，合每股亏损0.32美元，主要因信用利差扩大致信用敏感策略公允价值下降及应税房地产投资信托子公司的税收拨备，抵消了利率敏感策略的强劲表现 [3] - 本季度回购200万股普通股，花费3200万美元，4月又回购99万股，约花费1500万美元 [4] - 每股支付普通股股息0.47美元，每股账面价值从上个季度末的19.05美元降至17.87美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷敏感策略 - 本季度在三笔交易中投资8600万美元于房利美和房地美最近发行的浮动利率信用风险转移（CRT）债券，季度末后又在两笔交易中投资3100万美元 [10] - 截至3月31日，公司有机创建的CRT投资的贷款未偿还本金余额（UPB）为282亿美元，较上季度下降8%，季度末公允价值为14亿美元，低于去年12月31日的17亿美元 [16][17] - 本季度有机创建的CRT投资损失总计4780万美元，包括7490万美元的市场驱动公允价值损失、2330万美元的已实现收益和持有收益等 [20] 利率敏感策略 - 本季度投资2700万美元于最近完成的巨额证券化高级档的固定利率债券 [10] - 本季度贡献税前收入8420万美元，抵押服务权（MSR）公允价值因抵押贷款利率上升增加3.93亿美元，应税房地产投资信托子公司的这些公允价值收益导致3700万美元的税收拨备，机构抵押贷款支持证券（MBS）和利率对冲的公允价值因利率上升下降3.51亿美元 [21] 代理生产业务 - 第一季度代理贷款收购总额为225亿美元，其中常规贷款98亿美元，占43%，政府贷款127亿美元，占57%，常规贷款锁定量为102亿美元，较上季度大幅下降 [14] - 代理生产业务税前收入占利率贷款承诺的比例从上个季度的3个基点升至4个基点，第一季度加权平均履行费率从上个季度的12个基点升至17个基点，4月收购量为65亿美元，锁定量为75亿美元 [15] 公司业务 - 本季度贡献税前亏损1480万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年当前经济预测的总贷款发放量在2.6万亿至3.1万亿美元之间，随着市场消化前所未有的利率上升，预测贷款量可能进一步下降 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优势在于通过全国相应卖家的优质贷款生产有机产生投资，本季度98亿美元的常规代理生产产生了1.95亿美元的新抵押服务权，还继续以非机构投资者贷款证券化的次级债券形式创建新的信贷投资 [5] - 公司作为全国最大的代理聚合商和最大的购房贷款生产商之一，在高利率环境和更宽的信用利差下，有机会将资本部署到具有吸引力的长期风险调整回报的投资中 [6] - 公司预计未来四个季度战略的季度运行率回报平均为每股0.39美元，即年化股权回报率为8.7%，反映了在竞争激烈的过渡性抵押贷款市场中的业绩预期 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度公允价值影响导致净亏损，但当前市场环境的变化为新投资提供了具有吸引力的长期风险调整回报的额外机会，管理层有信心在长期内为股东带来强劲业绩 [24] 其他重要信息 - 联邦住房金融局（FHFA）重新提议非银行机构卖方服务商的资格标准，若标准实施，公司凭借较低的杠杆水平、强大的流动性以及对资本和企业风险管理的长期承诺，有能力满足这些要求 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议无问答环节 [27]

信用敏感策略财务数据关键指标变化 - 2021年信用敏感策略净投资收入为3.23121亿美元，2020年为 - 3.0534亿美元，2019年为1.91865亿美元[28] - 2021年信用敏感策略税前收入为3.06643亿美元，2020年为 - 3.17143亿美元，2019年为1.82176亿美元[28] - 截至2021年底信用敏感策略总资产为18.48294亿美元，2020年为29.20558亿美元，2019年为23.64749亿美元[28] - 2021年末信用敏感资产中CRT安排净额为1,686,445千美元，2020年为2,617,509千美元，2019年为2,114,868千美元[34] - 2021 - 2019年信用敏感资产分别为1,794,483千美元、2,669,802千美元、2,323,044千美元[34] 利息率敏感策略财务数据关键指标变化 - 2021年利息率敏感策略净投资收入为 - 2.04665亿美元，2020年为1.74558亿美元，2019年为0.5065亿美元[28] - 2021年利息率敏感策略税前收入为 - 2.90065亿美元，2020年为1.05697亿美元，2019年为0.01148亿美元[28] - 2021年末利率敏感资产中MBS为2,666,768千美元，2020年为2,213,922千美元，2019年为2,839,633千美元[34] - 2021 - 2019年利率敏感资产分别为5,559,528千美元、4,049,804千美元、4,760,973千美元[34] 对应生产财务数据关键指标变化 - 2021年对应生产净投资收入为2.98925亿美元，2020年为5.97222亿美元，2019年为2.42762亿美元[28] - 2021年对应生产税前收入为0.86936亿美元，2020年为3.44639亿美元，2019年为0.64593亿美元[28] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司净投资收入为0.02916亿美元，2020年为0.02911亿美元，2019年为0.03538亿美元[28] - 2021年公司税前收入为 - 0.58853亿美元，2020年为 - 0.53463亿美元，2019年为 - 0.57276亿美元[28] - 截至2021年底总资产为13772708000美元，2020年底为11492011000美元，2019年底为11771351000美元[28] - 2021年末公司总借款为11,176,890千美元，股东权益为2,367,518千美元，总融资为13,544,408千美元[41] - 2021年末资产抵押融资的资产价值为12,952,501千美元，债务权益比为4.72:1[41] - 截至2021年12月31日，公司股东权益中，优先股实缴资本5.41482亿美元，普通股20.82706亿美元，累计亏损2.5667亿美元[60] - 截至2021年12月31日，公司有2亿美元普通股可根据市价发行，8930万美元可用于股票回购[60] - 2021 - 2019年，公司普通股发行额分别为0、559.7万、8.29457亿美元，回购额分别为5685.5万、3726.7万、0美元[61] - 公司优先股为三个系列，票面价值25美元，股息率6.75% - 8.125%，清算优先权总计5.6亿美元[61] 代理合格贷款业务数据关键指标变化 - 2021年代理合格贷款按公允价值购买额为113,667,618千美元，2020年为106,472,654千美元，2019年为63,989,938千美元[31] - 2021年代理符合条件贷款按公允价值购买额为113667618000美元，2020年为106472654000美元，2019年为63989938000美元[31] 收购待售贷款业务数据关键指标变化 - 2021年向非关联方销售收购待售贷款金额为110,919,477千美元，2020年为106,306,805千美元，2019年为61,128,081千美元[32] - 2021年向非关联方销售收购待售贷款金额为110919477000美元，2020年为106306805000美元，2019年为61128081000美元[32] - 2021年贷款收购待售净收益为87273000美元，2020年为379922000美元，2019年为170164000美元[32] - 2021年作为贷款销售收益收到的MSRs金额为1484629000美元，2020年为1158475000美元，2019年为837706000美元[32] - 2021年对CRT安排的总投资为0美元，2020年为159636000美元，2019年为1929826000美元[32] - 2021年对应活动产生的总投资为1526885000美元，2020年为1318111000美元，2019年为2767532000美元[32] MBS业务数据关键指标变化 - 2021年收购MBS净额为352,307千美元，2020年为932,270千美元，2019年为546,111千美元[34] - 2021 - 2019年MBS净销售额分别为352,307千美元、932,270千美元、546,111千美元；ESS净回购额分别为2,093千美元、 - 129,304千美元、1,757千美元[34] 公司投资政策 - 公司投资政策规定任何投资不得使公司不符合美国联邦所得税REIT资格，不得使公司按投资公司法受监管，除房地产和住房外单一行业投资或总风险敞口不得超20%[39] - 除房地产和住房外，单一行业投资或总风险敞口不得超过投资组合的20%[39] 公司债务融资情况 - 公司债务融资主要是资产回购协议、贷款和证券协议、贷款参与买卖协议，辅以长期证券化票据[42] - 资产回购协议是公司最大债务融资来源，MBS回购期一般30天，抵押贷款60 - 120天，MSR担保参与证书2 - 5年[44] - 短期债务中资产售后回购协议借款为6,671,890千美元，抵押贷款参与买卖协议借款为49,988千美元[41] - 长期债务中CRT安排和MSRs担保的应付票据为2,471,961千美元，公允价值资产支持融资为1,469,999千美元，仅付息证券应付款为10,593千美元[41] - 售后回购协议中MBS期限一般为30天，抵押贷款为60 - 120天，MSRs担保的参与证书为2 - 5年[44] - 抵押贷款参与买卖协议期限最长45天，在非关联投资者购买证券时偿还[49] - 资产支持融资由发行信托从次级证券基础贷款的现金流偿还，还款无其他资产追索权[56] 公司票据情况 - 公司有8亿美元有担保定期票据，以房利美贷款的MSR作抵押；12亿美元定期票据，以CRT资产投资作抵押[53] - 公司有2.1亿美元可交换优先票据于2024年11月1日到期，3.45亿美元于2026年3月15日到期，利率为5.50%，每1000美元本金分别可交换46.1063股和40.101股普通股[59] - 8亿美元有担保定期票据以房利美贷款的MSRs作担保，12亿美元定期票据以CRT资产投资作担保[53] - 公司有2.1亿美元可交换优先票据将于2024年11月1日到期，3.45亿美元将于2026年3月15日到期，利率为5.50%，每1000美元本金分别可兑换46.1063股和40.101股PMT普通股[59] 公司REIT相关规定 - 公司自2009年12月31日起选择按REIT纳税，为维持REIT选举，每季度末TRS资产价值不得超过20% [67][69] - 作为REIT，公司需每年向股东分配至少90%的应税收入以维持资格，否则可能面临联邦企业所得税和失去资格的风险[63][68] - 公司TRS产生净收入需向股东分配，为维持REIT资格，每季度末TRS资产价值不得超过公司资产的20% [69][70] 公司服务业务数据 - PLS为公司服务的贷款未偿本金余额总计约5097亿美元，其中为公司子服务2219亿美元[66] - PLS为公司提供住宅贷款和MSRs服务，截至2021年12月31日，服务贷款UPB总计约5097亿美元，其中为公司服务2219亿美元[66] 公司监管情况 - 公司业务受联邦、州和地方广泛监管，经理的贷款生产和服务业务在州一级受监管[73][74] - 《2008年安全公平抵押贷款许可执行法案》要求美国所有抵押贷款发起人需单独许可或注册[75] - 公司需遵守多项联邦消费者保护法，如RESPA、TILA等[76] - 公司业务受联邦、州和地方法规监管，需遵守多项消费者保护法律[73][76] 公司竞争情况 - 公司在业务中面临多方面竞争，包括与大型金融机构等竞争[78][79] - 公司在贷款生产和收购业务上与众多金融机构竞争，部分竞争对手规模更大、财务更强、资源更多[78][79][80] 公司员工情况 - 公司有1名员工，所有高管是PFSI或其附属公司员工[84] - 截至2021财年末，PFSI有超6900名国内员工，女性占比51.7%，男性占比48.3%，白人占比42.9%，西班牙裔或拉丁裔占比22.3%，黑人或非裔美国人占比17.2%，亚洲人占比11.5%，其他占比6.1%[85] - 2021年PFSI员工业务和合规培训平均完成率为97%[87] - PFSI员工薪酬包括基本工资、年度现金激励、长期股权激励、人寿和健康保险以及401(k)计划匹配供款[86] - 截至2021财年末，PFSI有超6900名国内员工，女性占比51.7%，男性占比48.3%，不同族裔占比分别为白人42.9%、西班牙裔或拉丁裔22.3%、黑人或非裔美国人17.2%、亚洲人11.5%、其他6.1% [85] - 2021年PFSI员工业务和合规培训平均完成率为97%[87] - PFSI为员工提供定期业务和合规培训以促进职业发展[87] 公司公平性与慈善计划 - 公司和PFSI通过多种举措推进工作场所的公平性，建立多个BRG[88] - PFSI的慈善计划包括员工匹配捐赠、慈善赠款和企业赞助，有五个慈善重点领域[89] - 公司通过设立多个业务资源组、多元化招聘计划、导师计划和外部合作等措施推进职场公平[88] - PFSI设立领导目标并定制计划以增加公司和业务部门管理岗位上女性和代表性不足少数族裔的数量[88] - PFSI设立多个业务资源组以强调员工职业发展、人脉拓展和学习机会[88] - PFSI企业慈善计划包括员工匹配捐赠计划、慈善赠款计划和企业赞助计划[89] - PFSI五个慈善重点领域为社区发展与公平住房、金融知识与经济包容、人类与社会服务、健康与医学研究、环境可持续性[89] 公司报告获取情况 - 公司年报、季报等报告可在官网和SEC网站免费获取[90] - 公司年度报告、季度报告、当前报告、代理声明及相关修订文件可在公司网站免费获取[90] - SEC网站包含公司提交的报告、代理和信息声明等信息[90] 公司前瞻性陈述 - 年报包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[13][14] - 可能导致实际结果与预期不同的因素包括天气灾害、市场波动等[15][16] 获批卖家情况 - 截至2021年12月31日，公司有768个有委托承销权的获批卖家[29] - 截至2021年12月31日，公司有768个具有委托承销权的批准卖家[29][31]

财务业绩 - 2021年第四季度净亏损2700万美元，摊薄后每股亏损0.28美元，股权回报率为 -6% [5] - 信用敏感策略税前收入3300万美元，利率敏感策略税前亏损4300万美元 [5] 市场情况 - 2022年美国抵押贷款总发起量预计为3.1万亿美元，较2021年的创纪录水平大幅下降，购买发起市场预计达2万亿美元 [8] - 30年期固定利率抵押贷款平均利率处于历史低位 [9] 投资策略 - 投资于投资者贷款证券化的次级档，预计2022年成为投资者和第二套住房证券化的常规发行人 [17] - 2021年至今，在抵押贷款服务权和私人标签证券化方面净新增投资11亿美元，抵消了信用风险转移资产11亿美元的提前还款流失 [21][23] 业务亮点 - 2021年第四季度，对应收购总额为328亿美元，环比下降25%，同比下降42% [30] - 截至12月31日，抵押贷款服务权资产为29亿美元，相关未偿本金余额增至2161亿美元 [35] 风险因素 - 公司面临利率变化、行业竞争、监管政策等多种风险，可能导致实际结果与预期存在重大差异 [2] 回报潜力 - 公司投资策略的年化股权回报率预计为7.7%，预计未来四个季度普通股股息维持在每股0.47美元 [27]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司净亏损2730万美元，合每股亏损0.28美元，主要因利率敏感策略的公允价值下降所致，部分被信贷敏感策略的强劲回报抵消 [3] - 第四季度回购220万股普通股，花费3900万美元，支付普通股股息每股0.47美元，每股账面价值从上个季度末的19.79美元降至19.05美元 [4] - 预计未来四个季度公司策略的季度运行率平均为每股0.37美元，年化股本回报率为7.7% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 对应生产业务 - 第四季度对应收购总量为328亿美元，较上一季度下降25%，较2020年第四季度下降42%，常规贷款占收购量的52%，低于上一季度的65% [19] - 第四季度常规锁定量为147亿美元，较上一季度下降50%，同比下降63% [20] - 对应生产业务税前收入占利率锁定承诺的比例为3个基点，低于上一季度的9个基点，加权平均履行费率为12个基点，低于上一季度的15个基点 [21] 利率敏感策略业务 - 第四季度末，公司MSR投资公允价值为29亿美元，略高于上一季度末的28亿美元，相关贷款未偿还本金总额从2120亿美元增至2160亿美元 [24] - 该业务在第四季度贡献了4320万美元的税前亏损，MSR公允价值在季度内总共下降8400万美元，其中因利率变化导致的公允价值下降4900万美元，因短期提前还款预测增加导致的估值下降3500万美元，机构MBS和利率对冲的公允价值也因季度内对冲成本上升而下降700万美元 [36] 信贷敏感策略业务 - 截至12月31日，CRT投资相关贷款的未偿还本金总额为308亿美元，较上一季度下降13%，季度末CRT投资公允价值为17亿美元，低于9月30日的19亿美元 [25] - CRT投资的60多天逾期率从9月30日的3.79%降至3.06%，年末加权平均贷款价值比约为64% [26] - 该业务在第四季度贡献了3320万美元的税前收入，CRT投资贡献总额为3130万美元，包括160万美元的市场驱动价值收益、2690万美元的已实现收益和持有收益、1450万美元的净亏损转回等 [33][34] 公司业务 - 公司业务在第四季度的贡献为1400万美元的税前亏损，第四季度确认了260万美元的税收优惠 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年房贷发起市场规模为4.8万亿美元，预计2022年将降至3.1万亿美元，同比减少35%，但2022年购房发起量预计仍将保持在2万亿美元的强劲水平 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为有机资产创造是相对于其他房贷REITs的竞争优势，结合PFSI提供的平台和管理团队，公司有能力抓住出现和演变的机会，如近期在聚合和证券化投资者贷款方面取得成功，并预计2022年将成为投资者和第二套房证券化的常规发行人 [9][10] - 由于FHFA对某些贷款提高GSE费用，公司认为存在私人标签证券化及后续投资的额外机会 [12] - 公司虽目前未参与CRT交易，但正与GSEs积极讨论恢复贷款人风险分担投资的可能性，凭借历史、平台和专业知识，公司认为自己有能力在这方面发挥领导作用 [13][14] - 行业内对应渠道常规贷款竞争激烈，包括来自GSEs的竞争，预计短期内会给公司对应生产业务带来阻力，但公司认为自身规模和购房市场定位使其长期内仍能持续有机创造资产 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着市场向高利率环境过渡，公司认为投资回报的波动性将稳定，竞争环境将改善，但在此之前，公司策略的回报潜力将面临阻力 [39] - 公司虽承认当前房贷市场过渡带来的阻力，但对公司执行机会和为股东提供有吸引力的风险调整后回报的能力持乐观态度 [40] 其他重要信息 - 第四季度，公司172亿美元的常规对应生产产生了2.39亿美元的新低息房贷服务权，成功完成两笔总计7.13亿美元未偿还本金的证券化 [5] - 截至年底，公司对投资者贷款证券化的投资公允价值（扣除相关资产支持融资后）约为8700万美元 [6] - 2021年公司成功部署了CRT投资提前还款的资金，进行了11亿美元的长期房贷资产净新投资，同时还机会性地投入5690万美元回购了310万股普通股，目前回购计划仍有资金可用于以有吸引力的价格回购 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提供问答环节的具体提问和回答内容。

贷款销售数据 - 2021年第三季度，公司向非关联方和PennyMac Financial Services, Inc.销售贷款分别为298.65亿美元和159.97亿美元，2020年同期分别为267.49亿美元和176.09亿美元；2021年前九个月分别为933.66亿美元和514.71亿美元，2020年同期分别为666.39亿美元和437.21亿美元[268] CRT证券投资与安排数据 - 2021年前九个月，公司CRT证券投资收益为3.259亿美元，截至2021年9月30日，净CRT相关投资总计19亿美元[269] - 2021年前九个月，公司CRT安排的公允价值收益为3.259亿美元[282] - 2021年第三季度和前九个月，CRT安排相关贷款未偿本金余额分别为1799078千美元和18277263千美元[306] - 2021年第三季度和前九个月，CRT安排相关利息收入分别为126千美元和451千美元，2020年同期分别为288千美元和6893千美元[306] - 2021年第三季度和前九个月，CRT安排相关净（收回）支付分别为 - 14321千美元和 - 47876千美元，2020年同期分别为2935千美元和7114千美元[306] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，CRT安排的账面价值中，CRT衍生品分别为31891千美元和31795千美元，CRT条分别为 - 39519千美元和 - 202792千美元[307] - 截至2021年9月30日，CRT安排的账面价值为19.43172亿美元，2020年12月31日为26.17509亿美元[348] 次级抵押过手证券数据 - 2021年第三季度，公司购买初始未偿还本金余额总计5.48亿美元的次级抵押过手证券，截至2021年9月30日，合并资产负债表上相关贷款未偿还本金余额约7.887亿美元[271] MSR相关数据 - 2021年前九个月，公司作为出售待售贷款的收益收到12亿美元的MSRs，截至2021年9月30日，持有公允价值为28亿美元的MSRs[275] - 公司对应收贷款的销售、投资活动包括接收MSRs、保留贷款证券化权益等，2021年第三季度接收MSRs为4.24912亿美元，2020年同期为2.65278亿美元；2021年前九个月为12.45546亿美元，2020年同期为7.17227亿美元[268] - 截至2021年9月30日，公司MSR投资组合中0.8%的贷款处于《CARES法案》规定的与新冠疫情相关的宽限期[281] - 2021年第三季度和前九个月，净贷款服务手续费收入分别为 - 53343千美元和 - 48210千美元，2020年同期分别为60427千美元和202339千美元[311] - 2021年第三季度和前九个月，合同规定的服务手续费分别为137804千美元和378110千美元，2020年同期分别为98027千美元和294319千美元[311] - 2021年第三季度和前九个月，MSR公允价值变动及对冲结果后净变化分别为 - 205107千美元和 - 481427千美元，2020年同期分别为 - 56260千美元和 - 129718千美元[314] - 截至2021年9月30日，定价利差变动 + 20%时，抵押贷款服务权（MSRs）公允价值估计变化为 - 155,098千美元；变动 - 20%时，估计变化为172,935千美元[373] - 截至2021年9月30日，提前还款速度变动 + 20%时，MSRs公允价值估计变化为 - 230,689千美元；变动 - 20%时，估计变化为269,677千美元[373] - 截至2021年9月30日，每笔贷款年度服务成本变动 + 20%时，MSRs公允价值估计变化为 - 69,103千美元；变动 - 20%时，估计变化为69,103千美元[373] MBS相关数据 - 2021年前九个月，公司购买19亿美元的MBS，出售13亿美元的MBS，截至2021年9月30日，持有的MBS公允价值总计25亿美元[275] - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司抵押贷款支持证券净估值损失分别为1860万美元和6050万美元，2020年同期分别为3790万美元和收益9520万美元[304] - 截至2021年9月30日，公司持有的MBS公允价值为24.71033亿美元，2020年12月31日为22.13922亿美元[346] - 截至2021年9月30日，利率变动200个基点时，抵押贷款支持证券公允价值估计变化为 - 281,952千美元；利率变动 - 200个基点时，估计变化为55,684千美元[372] 非现金投资收入与净投资收入数据 - 2021年第三季度，非现金投资收入（损失）项目中，净投资收益为893.5万美元，净贷款销售收益为3.70096亿美元，净贷款服务费用 - MSR估值调整为 - 1.44241亿美元；2021年前九个月，净投资收益为1.04315亿美元，净贷款销售收益为10.91476亿美元，净贷款服务费用 - MSR估值调整为 - 1.65457亿美元[277] - 2021年第三季度，非现金项目占净投资收入的比例为491%，2020年同期为71%；2021年前九个月，该比例为278%[277] - 2021年第三季度，公司净投资收入为4785.4万美元，2020年同期为2.21013亿美元；2021年前九个月，净投资收入为3.70817亿美元，2020年同期为2.72817亿美元[277] - 2021年第三季度净投资收入为4785.4万美元，2020年同期为2.21013亿美元；2021年前九个月净投资收入为3.70817亿美元，2020年同期为2.72817亿美元[279] 税收相关数据 - 公司认为自己符合REIT的纳税资格，部分业务在应税REIT子公司开展，需缴纳企业联邦和州所得税，预计未来所得税有效税率可能波动[272][273] - 2021年第三季度和前九个月公司有效税率分别为11.6%和 - 14.9%，合并税前亏损4070万美元和收入6420万美元[336] - 2021年第三季度和前九个月TRS分别在税前亏损7560万美元和13710万美元时确认了470万美元和960万美元的税收优惠[336] - 截至2021年9月30日，估值备抵从2020年12月31日的11万美元增加到2200万美元[337] - 公司评估现有递延税资产能否实现，未来可能根据未来收入调整可实现的递延税资产金额[337] - 2017年减税与就业法案为普通REIT股息提供20%的应税收入扣除[339] 净收入与税前收入数据 - 2021年第三季度净收入较2020年同期减少1.355亿美元，九个月净收入较2020年同期增加1.042亿美元[285][286] - 2021年第三季度税前亏损4065.6万美元，2020年同期税前收入1.22197亿美元；2021年前九个月税前收入6416.9万美元，2020年同期为583.5万美元[279] 业务策略净收益与费用数据 - 2021年第三季度，公司信用敏感策略净收益较2020年同期减少1290万美元[286] - 2021年第三季度，公司利率敏感策略净服务费用较2020年同期减少1.138亿美元[286] - 2021年第三季度，公司对应生产业务税前收入较2020年同期减少5910万美元[286] 贷款陈述与保证相关数据 - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司记录的当前贷款销售相关的陈述与保证损失拨备分别为630万美元和2330万美元，2020年同期分别为600万美元和1020万美元[294] - 2021年第三季度末和截至9月30日的九个月，贷款赔偿活动中，期初赔偿贷款未偿本金分别为351万美元和458.3万美元，期末分别为341.4万美元和341.4万美元；贷款回购活动中，净回购贷款分别为166.9万美元和10.2万美元，净损失分别为6.6万美元和11.1万美元[297] - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司因部分贷款达到机构规定的特定绩效历史，使陈述与保证负债分别减少160万美元和420万美元[301] - 2021年第三季度末，受陈述与保证约束的贷款为2.08686249亿美元，陈述与保证负债为40909美元；2020年同期分别为1.43875403亿美元和14641美元[297] 其他投资收益与损失数据 - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司投资净收益分别为5730.6万美元和2.68902亿美元，2020年同期分别为1959.7万美元和 - 3.066亿美元[303] - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司在可变利益实体持有的公允价值贷款损失分别为24.1万美元和330万美元，2020年同期分别为290万美元和500万美元[305] - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司从信用风险转移安排获得的收益分别为7387.4万美元和3.25934亿美元，2020年同期分别为1462万美元和 - 2.10509亿美元[303] - 2021年前九个月，公司对ESS的投资实现公允价值收益170万美元，而2020年第三季度和前九个月分别为公允价值损失260万美元和1690万美元[310] 贷款服务手续费相关数据 - 2021年第三季度和前九个月，贷款服务手续费中，附属及其他费用分别为13960千美元和55107千美元，2020年同期分别为18660千美元和37738千美元[311] 净利息费用与利润率数据 - 截至2021年9月30日季度，公司净利息费用为17205000美元，净利息利润率为 -0.65%，净利息利差为 -0.59%[322] - 截至2020年9月30日季度，公司净利息费用为1606000美元，净利息利润率为0.05%，净利息利差为 -0.86%[322] - 截至2021年9月30日九个月，公司净利息费用为91440000美元，净利息利润率为 -1.29%，净利息利差为 -1.23%[323] - 截至2020年9月30日九个月，公司净利息费用为27575000美元，净利息利润率为 -0.40%，净利息利差为 -1.01%[323] - 2021年第三季度和前九个月净利息支出分别增加1881.1万美元和6386.5万美元，主要因托管资金安置费收益减少和长期债务增加[324] 现金和短期投资利息收入数据 - 2021年第三季度，现金和短期投资利息收入264000美元，平均余额351623000美元，收益率0.29%[322] - 2020年第三季度，现金和短期投资利息收入581000美元，平均余额703290000美元，收益率0.32%[322] - 2021年前九个月，现金和短期投资利息收入705000美元，平均余额266689000美元，收益率0.35%[323] - 2020年前九个月，现金和短期投资利息收入3100000美元，平均余额722644000美元，收益率0.56%[323] 资产出售回购协议利息费用数据 - 2021年第三季度，资产出售回购协议利息费用24047000美元，平均余额6796525000美元，成本率1.38%[322] - 2020年第三季度，资产出售回购协议利息费用19259000美元，平均余额4054686000美元，成本率1.86%[322] 公司费用数据 - 2021年第三季度和前九个月费用分别减少1030万美元（10%）和增加3970万美元（15%），三季度减少主因PFSI履行活动费用降低，前九个月增加主因贷款履行费、发起成本和服务费用增加[325][326] - 2021年第三季度贷款履行费减少1090万美元，前九个月增加920万美元，三季度减少因贷款承诺量下降和费用表调整，前九个月增加因贷款产量增加[327] - 2021年第三季度和前九个月贷款服务费分别增加200万美元和1100万美元，主要因MSR投资组合增长和相关费用增加[328][329] - 2021年前九个月管理费增加300万美元，主要因基于滚动十二个月盈利能力的绩效激励费用确认[330] - 2021年第三季度和前九个月贷款发起费用分别减少64万美元（9%）和增加790万美元（50%），分别因季度贷款发起量减少和前九个月发起量增加[331] - 2021年第三季度和前九个月贷款收集和清算费用分别增加100万美元和730万美元，因CRT参考池贷款借款人援助费用增加[332] - 2021年第三季度和前九个月薪酬费用分别减少140万美元和增加37.2万美元，主要因基于绩效的限制性股票奖励目标预期变化[333] - 2021年第三季度和前九个月其他费用分别为377.3万美元和1029.3万美元，2020年同期分别为473.3万美元和1214.6万美元

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司净亏损4390万美元，合每股0.45美元，主要因利率敏感策略公允价值下降 [3] - 公司支付普通股股息每股0.47美元，每股账面价值从上季度末的20.77美元降至19.79美元 [4] - 公司成功完成2.5亿美元优先股公开发行 [4] - 预计公司策略季度运行率回报平均每股0.42美元，即年化股本回报率8.3% [17] - 公司预计应税收入能支持当前每股0.47美元的普通股股息水平 [20] - 信用敏感策略贡献税前收入6070万美元，利率敏感策略贡献税前亏损1.168亿美元，代理生产贡献税前收入2780万美元，公司部门税前亏损1230万美元 [34] - 第三季度公司确认税收优惠470万美元，因应税子公司持有的MSR公允价值下降 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 代理生产业务 - 本季度代理收购总量440亿美元，较上季度下降6%，较2020年第三季度下降1%，其中65%为常规贷款 [22] - 本季度末公司有755个代理卖方关系，常规锁定量294亿美元，较上季度下降3%，同比下降14%，购买量近290亿美元创纪录 [23] - 代理生产部门税前收入占利率锁定承诺的比例从上个季度的6个基点升至9个基点 [23] - 第三季度加权平均履行费率为15个基点，低于上季度的18个基点 [24] - 10月收购量为129亿美元，锁定量为115亿美元 [24] 利率敏感策略业务 - 第三季度末公司MSR资产公允价值为28亿美元，高于上季度末的26亿美元 [25] - 该策略本季度贡献亏损1.168亿美元，MSR公允价值减少6300万美元，代理MBS和利率对冲公允价值下降9500万美元 [37][38] 信用敏感策略业务 - 截至9月30日，CRT投资标的贷款总未偿本金余额为354亿美元，较上季度下降14%，季度末CRT投资公允价值为19亿美元，低于6月30日的22亿美元 [26] - CRT投资标的贷款60天以上逾期率较6月30日有所下降 [26] - CRT投资贡献总计6000万美元，包括2640万美元市场驱动的价值收益、3310万美元已实现收益和持有收益等 [35][36] 投资者贷款证券化业务 - 本季度新增投资者贷款证券化投资公允价值2700万美元，季度后又新增2100万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年贷款发起市场预计仍强劲，达3万亿美元，其中购买发起预计增长至创纪录的2万亿美元，较今年增长9%，再融资发起预计降至1.1万亿美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身在代理生产规模和领导地位使其能利用当前和不断演变的投资机会，且在购买贷款生产方面处于领先地位 [7][8] - 随着市场竞争加剧，公司预计将受益于代理卖方增加向资本充足的聚合商出售服务释放的整笔贷款 [9] - 公司将继续关注当前市场环境中的机会，如MSR和具有吸引力长期回报的投资者证券化 [10] - 监管变化影响竞争格局，包括FHFA对GSE监管资本框架的拟议修订、对投资性房产和第二套住房收购限制的暂停等，公司在投资者贷款执行方面有灵活性 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期利率上升，但仍处于历史低位且在领先经济学家预测范围内，贷款发起市场虽处于转型期但规模仍大 [12] - 2022年市场转型将加剧竞争，影响公司代理生产近期业绩，但公司前景仍乐观，因其专注购买资金和有机资产创造能力 [13] - 利率上升为聚合商带来竞争环境，给公司带来短期挑战，但公司长期定位良好，有信心实现有吸引力的回报 [40] 其他重要信息 - PFSI作为公司CRT投资标的贷款的管理人和服务商，能直接与受COVID - 19影响的借款人合作，采用多种损失缓解策略 [27] - 若PMTT1 - 3目前所有逾期贷款未缓解至180天以上逾期，额外损失约1800万美元，截至季度末累计损失1100万美元 [28] - L Street Securities 2017 - PM1在第三季度实现1700万美元净损失转回，预计还有2000万美元损失符合转回条件，市场对未来重大损失转回的预期使该证券公允价值在季度末超过面值2900万美元 [29][30] - 借款人退出延期还款最常见方式是COVID - 19付款延期计划 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第二季度归属于普通股股东的净利润为3190万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [3] - 公司支付普通股股息为每股0.47美元 [4] - 每股账面价值从上个季度末的20.90美元略微降至20.77美元 [5] - 预计公司策略的季度运行率回报为每股0.49美元，即年化股权回报率为9.3%，较上一季度略有下降 [15] - 若FHFA在6月30日取消不利市场再融资费用，预计MSR将一次性减少约5000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 对应生产业务 - 本季度对应收购量为467亿美元（UPB），较上一季度下降9%，较2020年第二季度增长56%；752个对应卖方关系，高于3月31日的727个；常规锁定量为303亿美元（UPB），较上一季度下降11%，同比增长22%；渠道利润率下降，对应生产部门税前收入占利率锁定承诺的比例从上个季度的10个基点降至6个基点；7月收购量为150亿美元（UPB），锁定量为128亿美元（UPB） [20][21][22] 利率敏感策略业务 - 第二季度末MSR资产公允价值为26亿美元，高于上一季度末的24亿美元 [23] 信用敏感策略业务 - 截至6月30日，CRT投资标的贷款总UPB为410亿美元，较上一季度下降15%；季度末CRT投资公允价值为22亿美元，低于3月31日的26亿美元 [24] - CRT投资标的贷款60天以上逾期率较3月31日有所下降 [25] 各业务线财务贡献 - 信用敏感策略贡献税前收入7850万美元；利率敏感策略贡献税前亏损6540万美元；对应生产贡献税前收入1900万美元；企业部门税前亏损1830万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年抵押贷款发起市场预测范围为3.6万亿至4.2万亿美元，2022年平均预测为2.7万亿美元；2021年和2022年购买发起量预计分别为1.7万亿美元和1.9万亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为美国最大的对应聚合商，利用与PFSI的协同关系，通过自有基础设施有机获取投资，具有独特竞争优势 [45] - 鉴于GSE对第二套住房和投资性房产的限制，公司认为抵押贷款领域的有利动态为私人标签证券化投资带来机会，公司已进行相关投资并预计获得低两位数的股权回报率 [31][35] - 随着监管环境变化和GSE业务范围改变，预计抵押贷款市场对私人资本需求增加，像公司这样具有可扩展技术、灵活性和资本资源的大型对应聚合商将更重要 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管MSR公允价值因低利率和FHFA取消不利市场再融资费用而下降，但这些因素增加了可再融资贷款数量，结合活跃的发起市场和公司高质量投资，管理层对公司继续为股东提供强劲风险调整回报有信心 [46][47] - 再融资发起量预计未来几年因利率上升而显著下降，但公司作为美国最大的购买资金贷款生产商之一，有能力继续有机创造投资 [13] 其他重要信息 - 公司本季度高质量贷款生产创造了超过4亿美元的新低息抵押贷款服务权，季度末MSR公允价值约为26亿美元 [7] - 公司于6月30日购买了面值1300万美元的非业主自住贷款证券化产品，占标的UPB的约5% [8][35] - FHFA取消不利市场再融资费用将降低再融资成本，预计增加MSR标的抵押贷款的未来提前还款率 [17] - 借款人退出延期还款计划最常见的方式是COVID - 19还款延期，该计划允许借款人将延期还款金额推迟到贷款期末 [30] - 公司在第二季度确认了2430万美元的税收优惠，原因是应税子公司持有的MSR公允价值下降 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-34416 PennyMac Mortgage Investment Trust (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 27-0186273 (State or othe ...

财务业绩 - 二季度归属于普通股股东的净利润为3190万美元，摊薄后每股收益为0.32美元[3] - 各业务税前业绩：信贷敏感策略7850万美元，利率敏感策略 - 6540万美元，代理生产1900万美元，公司业务 - 1830万美元[3] - 宣布每股0.47美元的股息，于2021年6月23日宣布，7月29日支付[3] 投资活动 - 常规代理贷款生产未偿还本金余额为305亿美元，较一季度下降10%，较2020年二季度增长61%[3] - 新增4.13亿美元的新抵押贷款服务权（MSR）[3] - 6月30日购买了面值1300万美元的非自住贷款证券化产品，未偿还本金余额达2.48亿美元[3] 市场环境 - 2021年总贷款发放量预测在3.6 - 4.2万亿美元，2022年平均为2.7万亿美元[7] - 2021和2022年购买贷款发放量预计分别为1.7万亿和1.9万亿美元，高于2020年水平[7] 业务策略 - 专注于代理生产、利率敏感策略和信贷敏感策略三个独特投资领域[5][6] - 信贷敏感策略中，截至6月30日，前端政府支持企业（GSE）信用风险转移（CRT）投资的贷款未偿还本金余额约为410亿美元[6] 风险因素 - 多种因素可能导致实际结果与预期有重大差异，如疫情、市场波动、监管变化等[2]