财务数据和关键指标变化 - Q1净收入有机增长2.9%，RRP净收入有机增长32%，净收入每单位有机增长6.9% [8][9] - 调整后营业利润率有机增长580个基点，调整后摊薄每股收益为1.57美元，有机增长21.5% [9][10] - 预计2021年有机净收入增长5% - 7%，有机调整后摊薄每股收益增长11% - 13%或报告期内增长15% - 17% [11] - 预计HTU出货量在950亿 - 1000亿单位，有机调整后OI利润率扩张约200个基点 [12] - 预计第二季度调整后摊薄每股收益为1.50 - 1.55美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - HTU出货量增长30%，达到217亿单位，占总出货量的13%，高于去年同期的9.6% [7][18][19] - 烟弹设备占RRP净收入21亿美元的约6% [20] - 卷烟业务方面，Q1出货量下降3.7%，预计二季度和下半年份额和销量趋势将改善 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟地区，HEETS一季度份额达5.7%，IMS同比增长46%，新增70万用户至590万 [29][30] - 俄罗斯，HTU份额升至7.7%，IMS同比增长35% [31] - 日本，HTU品牌份额增至20.8%，预计全年HTU销量增长 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是到2025年成为以无烟产品为主的公司，在100个市场商业化无烟产品，从非尼古丁产品中获得至少10亿美元净收入 [37] - 计划在下半年推出IQOS ILUMA，继续商业化IQOS VEEV [35] - 致力于为所有电子无烟设备配备年龄验证技术，2023年完成 [35] - 保持卷烟业务领导地位，通过定价和效率驱动回报，同时加速IQOS增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续带来挑战，但公司业务一季度表现强劲，超出预期 [7] - 全球从疫情中复苏的速度和形式仍不确定，但公司业务势头良好，上调全年展望 [10] - 预计二季度和下半年业务将继续增长，尽管下半年有机OI利润率扩张会降低，但全年仍将有200个基点的强劲扩张 [14][15] 其他重要信息 - 一季度监管方面有积极进展，如乌拉圭取消加热烟草产品进口禁令，立陶宛将减害原则纳入烟草控制议程 [15] - 公司在ESG方面表现出色，获得外部认可，致力于提供高水平的ESG和产品影响领域披露 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: IQOS在国际市场的烟草产品类型和税收分类 - 不同国家分类不同，绝大多数市场对IQOS产品征收的消费税有差异，表明其与可燃香烟的处理方式不同，公司期待未来监管进一步明确区分 [44][45] 问题: 其他国家实施尼古丁上限对可燃香烟的风险评估 - 目前该措施未在任何地方实施，需要全面研究其影响，可能会导致非法贸易增加、人们吸更多可燃香烟等负面影响，需配合推广更好的替代品 [48][49] 问题: 下半年增量商业支出的具体内容及VEEV和ILUMA的目标市场数量 - 随着疫情改善，市场开放，需要加强IQOS产品的宣传和营销活动；ILUMA和VEEV的推出也需要特定投资，具体市场数量暂未确定 [52][53][54] 问题: ILUMA推出的预期增量影响及是否有成本拖累和利润率影响 - 预计ILUMA将在获取新烟民、促使现有用户升级和提高用户忠诚度方面产生积极影响；新产品推出初期，制造生产率未完全优化，会对毛利率有一定影响，已在指引中考虑 [56][57] 问题: 能否加速IQOS在美国的推广以及VEEV进入美国市场的可能性和是否提交PMTA - 公司与合作伙伴Altria合作，不会对新闻过度反应，相信FDA促进减害政策，将与Altria共同努力；公司有意在某个时间提交VEEV的PMTA，但未确定时间 [60] 问题: IQOS市场份额增长模式是否会在2021年延续 - 市场份额受季节性和疫情影响，2021年仍会有这些因素，公司目标是整体渐进增长，市场份额应长期评估 [63][64] 问题: 市场是否忽视公司季度EPS指引及后续动态 - 公司超出指引主要是因为IQOS业务强劲和疫情环境下难以准确预测；市场理解疫情情况，公司根据一季度情况调整全年HeatSticks数量指引 [66][67] 问题: HeatSticks定价差异化情况及高价产品表现 - 在一些市场，随着市场逐渐成熟，消费者有不同需求，公司推出了高价和低价产品，如日本的Marlboro HeatSticks和俄罗斯的HEETS creation，以满足不同消费者 [70] 问题: 日本市场份额差距扩大的原因及库存情况 - 差距扩大主要是因为雪茄烟市场活跃，无库存问题，IQOS业务在价格上涨后市场份额持续增长 [73] 问题: IQOS在欧盟和俄罗斯的市场覆盖情况及分销潜力 - 俄罗斯未完全覆盖，欧盟部分国家大城市有一定覆盖但未全面渗透，大城市市场份额是全国市场份额的良好指标，仍有提升空间 [77] 问题: 下半年是否需要增加对可燃香烟的商业投资以支撑市场份额 - 公司认为保持可燃香烟业务领导地位很重要，下半年会有部分投资用于维护市场份额，随着社交活动恢复，将加强对万宝路等品牌的支持 [79][80] 问题: 下半年展望增速放缓的其他影响因素 - 一季度利润率受SG&A投资递延和非经常性制造生产率因素推动，下半年这些因素不会重现；ILUMA推出和分销投资会对毛利率有压力 [83] 问题: IQOS VEEV在初始市场的表现及引导消费者的方式 - 处于早期阶段，市场反馈良好，公司正在收集数据，后续有更多信息会分享 [86][87] 问题: 反复超出盈利指引对股份回购规模和时间的影响 - 无重大影响，公司按计划在下半年进行股份回购，希望未来能更准确预测季度指引 [90] 问题: IQOS烟草含量与尼古丁含量关系及对尼古丁上限讨论的帮助 - 烟草重量不直接决定尼古丁含量，在一些国家会影响消费税，但与尼古丁上限讨论无直接关联 [92]

行业与市场风险 - 纳税香烟消费在多个市场持续下降，受增税、政府行动、社会接受度降低等因素影响[40] - 香烟面临高额税收，增税可能影响公司盈利能力和竞争力，导致销量和利润下降[41] - 政府为减少烟草使用增加监管要求，可能导致公司品牌需求显著下降，影响财务结果[43][44] - 公司国际业务可能受经济、监管、政治等因素影响，导致供应链、生产和分销能力中断[47] - 烟草相关诉讼索赔金额巨大，部分案件索赔达数十亿美元，可能影响公司财务状况[50] - 公司面临政府多方面调查，调查结果不确定，不利结果可能对业务产生重大影响[51] - 公司面临激烈竞争，若无法有效竞争，将对盈利能力和经营业绩产生重大不利影响[54] - 公司可能无法预测成年消费者偏好变化，影响品牌推广、新产品开发和市场拓展[55] - 新冠疫情持续将对公司业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响[59] - 公司面临将成年吸烟者转化为减害产品用户能力下降、免税业务和部分关键市场销量大幅下滑等重大风险[60] - 预计除中国和美国外，非法贸易可能占全球卷烟消费量的10 - 12%，2019年欧盟非法贸易约占总卷烟消费量的8%[179] 公司运营与资产 - 截至2020年12月31日，公司在六个运营部门共运营和拥有39个制造工厂，其中7个工厂生产加热烟草制品[69] - 2020年，部分工厂各自生产超过300亿单位产品（香烟和加热烟草制品合计）[70] - 截至2021年1月29日，公司普通股约有48300名登记持有人[74] - 以2015年12月31日投资100美元为基础，2020年12月31日公司普通股累计总回报为121.80美元，同行集团为143.10美元，标准普尔500指数为203.00美元[76][77] - 2020年第四季度，公司因员工支付限制性和绩效股票单位奖励相关税款而回购股份共5420股，平均价格为72.79美元/股[79] - 公司业务分为六个运营部门，卷烟在超175个市场销售[87][88] - 截至2020年12月31日，公司商誉账面价值为60亿美元，涉及十个报告单元，各报告单元估计公允价值均超过账面价值[113] - 2020年和2019年12月31日，养老金计划加权平均贴现率分别为0.56%和0.83%，退休后计划分别为2.84%和3.28%[118] - 预计2021年税前养老金和退休后费用约为3亿美元，较2020年约2.64亿美元增加，主要因未确认精算损益摊销增加5000万美元和服务成本增加2400万美元，部分被利息成本减少1800万美元等抵消[118] - 贴现率降低50个基点将使2021年养老金和退休后费用增加约8000万美元，提高50个基点将减少约7000万美元；计划资产预期回报率降低（提高）50个基点将使2021年养老金费用增加（减少）约4000万美元[119] - 公司使用衍生金融工具主要为减少外汇和利率波动带来的市场风险敞口，对采用套期会计的衍生品，损益先在综合损失中递延，在相关套期交易确认时计入损益表[122] 财务数据 - 2020年净收入287亿美元，较2019年减少11亿美元，降幅3.7%，受新冠疫情影响[93] - 剔除不利汇率因素，净收入下降2.2%，主要因卷烟销量下降，部分被加热烟草制品销量增长抵消[93] - 2020年摊薄后每股收益为5.16美元，较2019年增长11.9%[97] - 2019年税前资产减值和退出成本4.22亿美元，2020年为1.49亿美元[97][99] - 2019年加拿大烟草诉讼相关费用1.94亿美元[100] - 2019年RBH公司非合并损失2.39亿美元[102] - 2019年俄罗斯消费税和增值税审计费用3.74亿美元[103] - 2020年巴西间接税抵免收益1.19亿美元[104] - 2019年第四季度公司股权投资的税后公允价值调整为3500万美元，摊薄后每股收益增加0.02美元；2020年为 - 6000万美元，摊薄后每股收益减少0.04美元[105] - 2019年税收项目使摊薄后每股收益增加0.04美元，主要因2015 - 2018年股息汇回美国联邦所得税估计减少6700万美元；2020年使摊薄后每股收益增加0.06美元，因2018和2019年美国全球无形低税收入最终税收法规，涉及金额9300万美元[106] - 2020年汇率不利影响源于美元波动，尤其对阿根廷比索、巴西雷亚尔等货币，部分被埃及镑、日元和菲律宾比索抵消，影响主要收入市场和本币成本基础的盈利能力[107] - 运营使摊薄后每股收益增加0.27美元，主要因欧盟、东亚及澳大利亚、东欧等地区有利因素，部分被中东及非洲、南亚及东南亚、拉丁美洲及加拿大等地区不利因素抵消[107] - 2020年公司净收入为286.94亿美元，2019年为298.05亿美元，2018年为296.25亿美元[130] - 2020年公司经营收入为116.68亿美元，2019年为105.31亿美元，2018年为113.77亿美元[125] - 2020年可燃产品净收入为218.67亿美元，2019年为242.18亿美元，2018年为255.29亿美元；减害产品净收入为68.27亿美元，2019年为55.87亿美元，2018年为40.96亿美元[130] - 2020年卷烟发货量为628518千支，2019年为706709千支，2018年为740315千支；加热烟草单位发货量为76111千支，2019年为59652千支，2018年为41372千支[136] - 2020年估计国际行业卷烟和加热烟草单位销量（不包括中国和美国）为2.5万亿支，下降5.8%[142] - 2020年公司总发货量下降8.1%，排除RBH合并的影响，总发货量下降7.9%[142][143] - 2020年公司资产减值和退出成本的税前费用为1.49亿美元，2019年为4.22亿美元[128] - 2019年东欧地区俄罗斯消费税和增值税审计费用为3.74亿美元[128] - 2019年拉丁美洲和加拿大地区加拿大烟草诉讼相关费用为1.94亿美元[128] - 2020年公司因巴西间接税抵免获得1.19亿美元收益，另有约9000万美元待法院裁决[129] - 2020年公司卷烟总发货量62.8518亿支，较2019年的70.6709亿支下降11.1%；加热烟草单位发货量7.6111亿支，较2019年的5.9652亿支增长27.6%；卷烟和加热烟草单位总发货量70.4629亿支，较2019年的76.6361亿支下降8.1%[145] - 2020年公司国际总市场份额（不包括中国和美国）降至27.7%，下降0.7个百分点；卷烟国际市场份额为24.7%，下降1.5个百分点；加热烟草单位国际市场份额为3.0%，上升0.8个百分点[147] - 2020年公司拥有全球前15大国际卷烟品牌中的5个，其中万宝路国际卷烟市场份额为9.5%，L&M为3.7%，切斯特菲尔德为2.2%，菲利普·莫里斯为1.9%，百乐门为1.4%[148] - 2020年公司净收入286.94亿美元，较2019年的298.05亿美元下降3.7%，排除不利汇率因素后下降2.2%[153] - 2020年公司销售成本为95.69亿美元，较2019年的105.13亿美元增长9.0%，排除不利汇率因素后增长7.5%[153] - 2020年公司营销、管理和研究成本为73.84亿美元，较2019年的86.95亿美元增长15.1%，排除不利汇率因素后增长17.0%[153] - 2020年公司无形资产摊销为7300万美元，较2019年的6600万美元下降10.6%，排除不利汇率因素后下降13.6%[153] - 2020年公司营业收入为116.68亿美元，较2019年的105.31亿美元增长10.8%，排除不利汇率因素后增长15.3%[153] - 2020年净收入中与RRP销售相关的收入为68亿美元，2019年为56亿美元；截至2020年12月31日，IQOS设备约占RRP净收入的7%[155] - 净收入中的不利汇率主要归因于巴西雷亚尔、印尼盾、墨西哥比索、俄罗斯卢布和土耳其里拉，部分被欧元、日元和菲律宾比索抵消[155] - 排除特定项目和4.75亿美元不利汇率影响后，营业收入增长3.5%[157] - 净利息支出6.18亿美元，增加4800万美元，增幅8.4%[157] - 有效税率下降1.5个百分点至21.7%，预计2021年约为22%[158][159] - 归属于公司的净利润81亿美元，增加8.71亿美元，增幅12.1%[160] - 摊薄和基本每股收益为5.16美元，增加11.9%；排除不利汇率影响，摊薄每股收益增加18.9%[160] 公司战略与目标 - 公司致力于开发和商业化低风险产品，目标是创造无烟未来[86] 法律诉讼与调查 - 公司及子公司面临多起法律诉讼，目前除特殊情况外，管理层未认定烟草相关未决案件可能发生损失，无法估计可能损失或损失范围，未在财务报表中计提估计损失[123] - 意大利罗马检察官办公室2020年指控公司意大利子公司及相关人员违反反腐败法，9月将案件提交审判，子公司认为指控无根据[224] 政策法规影响 - 收益结构和税法变化可能导致有效税率大幅波动，影响净收益[45] - 世界海关组织2020年修订协调制度nomenclature，2022年1月1日生效，引入新型烟草和尼古丁产品专用海关编码[169] - 欧盟烟草产品指令要求香烟包装正反面65%为健康警告，部分烟草产品禁止特色风味[169] - 欧盟委员会预计2021年5月完成烟草产品指令实施情况报告，年底完成烟草消费税指令修订提案[170] - 卷烟和自卷烟产品的追踪和追溯法规于2019年5月20日生效，其他含烟草产品（包括部分减害产品）于2024年5月20日生效[181] 公司合作与投资 - 2009年公司哥伦比亚子公司与当地政府达成2亿美元20年期投资合作协议，用于打击香烟走私和提高本地烟草质量数量[182] - 2016年公司发起PMI IMPACT全球倡议，承诺三轮资助共1亿美元用于打击非法贸易相关项目[182] - 2020年1月，公司与韩国KT&G达成全球合作协议，将在韩国以外独家商业化其无烟产品，协议为期三年[227] - 2020年第三季度，公司在部分市场为授权的KT&G产品推出商业举措[228] 产品研发与推广 - 2020、2019、2018年减害产品研发费用分别占总研发费用的99%、98%、92%[193] - 截至2020年12月31日，平台1产品已在64个市场商业化[195] - 2020年公司在新西兰和捷克共和国以IQOS VEEV品牌商业化改进版IQOS MESH产品[197] - 2016年12月和2017年3月公司分别向FDA提交平台1产品的MRTPA和PMTA申请[202] - 2019年4月30日FDA批准IQOS 2.4及三款相关耗材在美国销售[202] - 2020年7月7日FDA授权IQOS 2.4及三款相关耗材作为“减害烟草产品”在美国营销[203] - 2020年12月7日FDA批准IQOS 3在美国销售[202] - 德国联邦风险评估研究所研究发现公司平台1产品选定有害成分降低80 - 99%[211] - 韩国食品药品管理局测试显示公司平台1产品气溶胶中九种有害成分平均比韩国前五香烟品牌低约90%[212] - 2020年9月，奥驰亚子公司在美国开始商业化公司平台1产品的一个版本[219] 社会责任与捐赠 - 公司2020年向无烟世界基金会捐款4500万美元，预计2021年捐款4000万美元，2022 - 2029年每年捐款3500万美元，累计捐款2.095亿美元[221] 贸易限制与业务影响 - 公司受美国等国家贸易限制，遵守贸易制裁政策，在部分受制裁国家有销售，不向伊朗、朝鲜和叙利亚销售产品，在古巴有香烟销售[230][231] - 美国部分州立法允许或要求州养老基金剥离或不投资与受制裁国家有业务往来公司的股票，公司在这些国家有业务，但认为该立法未对股价产生重大影响[232] 地区业务表现 - 2020年欧盟地区净收入为107.02亿美元，2019年为98.17亿美元，同比增长9.0%，剔除有利汇率因素后增长8.8%[234] - 2020年欧盟地区营业收入为50.98亿美元，2019年为39.70亿美元，同比增长28.4%，剔除不利汇率因素后增长29.0%[234] - 剔除资产减值、退出成本和不利汇率因素后，2020年欧盟地区营业收入增长20.1%[235] - 净收入增长主要因有利的销量/组合（加热烟草单位销量增加、卷烟销量和组合降低）和有利的定价差异[234] - 营业收入增长主要因有利的销量/组合、有利的定价差异和较低的制造成本，部分被较高的营销、管理和研发成本抵消[235] - 2020年资产减值和退出成本为5700万美元，与组织设计优化相关；2019年为3.42亿美元，与德国工厂关闭相关[235]