文章核心观点 公司董事会批准一项最高达1亿美元的普通股回购计划，资金来源于现有现金余额 [1] 回购计划详情 - 回购方式为公开市场回购，包括依据修订后的1934年《证券交易法》第10b - 5 - 1条规则的计划，具体取决于股价、市场状况等因素 [2] - 计划可能随时暂停或终止，无法保证公司将回购多少股份及以何种价格购买 [2] 公司简介 - 是一家变革性的生育、家庭建设和女性健康福利解决方案提供商，受美国领先雇主、健康计划和福利购买者信赖 [3] - 愿景是让每个人实现家庭梦想和理想健康，其综合、包容且精心设计的解决方案能同时使雇主、患者和医生受益 [3] - 福利解决方案为患者提供礼宾支持、指导、教育和数字工具，提供接触顶级生育和女性健康专家网络的机会，推动最佳临床结果并降低医疗成本 [4] - 总部位于纽约市，获CNBC Disruptor 50、Modern Healthcare's Best Places to Work in Healthcare等多项认可 [5] 联系方式 - 投资者联系James Hart，邮箱investors@progyny.com [6] - 媒体联系Selena Yang，邮箱media@progyny.com [6]

文章核心观点 Progyny公司宣布其高管将参加两场医疗会议的炉边谈话，且可在公司网站收听直播和回放 [1][2] 会议安排 - 参加BofA Securities 2024医疗会议炉边谈话，时间为2024年5月15日太平洋时间下午5点/东部时间晚上8点 [1] - 参加Leerink Partners Healthcare Crossroads Conference 2024炉边谈话，时间为2024年5月29日中部时间下午1点/东部时间下午2点 [1] 直播信息 - 可从Progyny公司网站Events and Presentations板块收听直播和回放，网址为http://investors.progyny.com [2] 公司介绍 - 是一家变革性的生育、家庭建设和女性健康福利解决方案提供商，受美国领先雇主、健康计划和福利购买者信赖 [3] - 愿景是让每个人实现家庭和理想健康梦想，综合、包容且精心设计的解决方案能同时让雇主、患者和医生受益 [3] - 福利解决方案为患者提供礼宾支持、辅导、教育和数字工具，提供接触使用最新科技的生育和女性健康专家网络的机会，推动最佳临床结果并降低医疗成本 [4] - 总部位于纽约市，获CNBC Disruptor 50等多项认可，更多信息可访问www.progyny.com [5] 联系方式 - 投资者联系James Hart，邮箱investors@progyny.com [6] - 媒体联系Selena Yang，邮箱media@progyny.com [6]

投资风险 - 投资公司普通股具有风险，如无法达成业务指引、市场竞争、经济环境不利等[16] 信息披露 - 公司通过向美国证券交易委员会提交文件、投资者关系网站等渠道向公众披露重要信息[21] - 公司维持披露控制和程序，旨在确保信息及时准确披露，管理层认为截至2024年3月31日该程序有效[165][166] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要源于利率波动[161] - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[163] 财务数据 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.15亿美元，有价证券为2.569亿美元[163] 通胀影响 - 公司认为通胀目前未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响，但成本若受通胀压力可能影响业绩[164] 财务报告内部控制 - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[167]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.781亿美元,同比增长约8%,主要由于客户数量和承保人数量增加 [32] - 医疗收入同比增长8%至1.698亿美元,药房收入同比增长7%至1.083亿美元 [40] - 毛利润同比增长6%至6,240万美元,毛利率为22.4% [41] - 调整后EBITDA同比增长至5,030万美元,调整后EBITDA利润率为18.1% [43] - 每股摊薄收益为0.17美元,调整后每股收益为0.39美元 [44][45] - 经营活动现金流为2,570万美元,同比增加 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度共完成约14,800个辅助生殖周期,同比增长12% [38] - 截至3月31日,公司拥有451个客户,平均承保人数为640万人,同比增长约20% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月份,部分限制性较强的州的会员活动有所下降,但4月份已有所恢复 [63][64][65] - 公司认为这可能与2月份阿拉巴马州最高法院的裁决有关,导致一些会员在3月份采取更谨慎的态度 [12][13][14][15] - 但公司认为这只是短期影响,长期趋势仍然向好 [16][17][18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在拓展新的渠道合作伙伴关系,包括与一些主要医疗保险公司的合作 [27][28] - 公司还在拓展联邦政府和州政府等新的客户群体 [26][27] - 公司正在开发更多的产品和服务,如更多的围绕妊娠、更年期和产后护理的服务 [56][57] - 公司认为其市场地位和竞争优势持续增强,未来增长前景广阔 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业长期趋势仍然非常有利,如人口老龄化和生育率下降等宏观趋势 [16][17][18][19] - 公司对当前销售季的表现感到乐观,新客户和续约客户的管线都很强劲 [21][22][23][29][30] - 公司计划在8月份举行首次分析师日活动,届时将进一步阐述公司的长期发展战略和前景 [59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anne Samuel 提问** 是否看到一些州的雇主在加入或扩大生育福利方面更加谨慎 [62] **Michael Sturmer 回答** 目前只看到会员使用情况有所下降,但还没有看到雇主在加入或扩大福利方面有任何犹豫 [63] 问题2 **Michael Cherny 提问** 是否可以提供更多关于新增会员和不同地区会员使用情况的细节 [71][72] **Pete Anevski 回答** 新增会员的首年使用情况与历史情况类似,而限制性较强的州3月份的使用情况有所下降,但4月份已有所恢复 [72][73] 问题3 **Glen Santangelo 提问** 对于下半年的收入增长预期,是否考虑了消费者环境的变化 [75][76] **Mark Livingston 回答** 下半年收入增长预期考虑了多方面因素,包括一季度的mix影响已经消除,以及新增客户的贡献等,总体反映了公司对未来的信心 [76][77][78]

生育福利解决方案 - 公司提供差异化的生育和家庭建设福利解决方案，覆盖约640万员工及其伴侣[23] - 公司的生育福利解决方案能够为雇主、患者和医生带来价值[23] - 公司的专有Smart Cycle方法和Patient Care Advocate服务简化了会员的就诊流程[23] - 公司提供集成的处方药福利解决方案Progyny Rx[23] - 公司的生育医疗结果优于全国平均水平[23] - 公司为雇主提供了一个全面的生育福利解决方案，优化了生育治疗支出[29] - 公司的Smart Cycle计划设计可以提高怀孕和活产率，降低流产率和多胎率[35] - 公司为会员提供了个性化的管家式支持服务，包括专属的生育顾问和全面的在线资源[35] - 公司建立了一个由顶级生育专科医生组成的优质医疗网络[35] - 公司的整合型药房福利解决方案Progyny Rx提供了高效的药物配送和用药指导[36] - 公司拥有一个全面的数据收集和分析系统，可以持续优化客户和会员的体验[36] - 公司的医疗顾问委员会负责评估最新的生育诊疗技术，确保福利计划的全面性和有效性[36] - 公司为客户提供了专属的客户成功团队,确保客户获得优质的服务和全面的项目报告[36] - 公司提供的解决方案易于集成到客户的整体医疗福利计划中[37] - 公司为客户提供了可观的财务价值，包括提高生育治疗成功率、降低多胎率从而减少孕期和新生儿护理费用[38] - 公司的处方药解决方案为客户带来了成本节省[39] - 公司的解决方案有助于提高员工生产力和留存率[40] - 公司的生育福利计划有助于吸引和留住优秀人才[41] - 公司会员的生育治疗成功率和单胚胎移植率显著高于行业平均水平[42,43] - 公司的福利计划覆盖所有员工群体,提供公平和全面的医疗服务[44,45] - 公司为会员提供高度个性化的全程支持服务[46] - 公司的网络覆盖了美国顶级的生育专科医生[47] - 公司的处方药解决方案简化了会员的用药流程[48] 市场需求 - 生育问题普遍存在但医疗保险覆盖有限，存在较大未满足需求[24][25][26] - 人口结构变化和社会文化变迁推动了生育服务需求的增长[26] - 雇主越来越重视提供全面的生育福利以吸引和留住人才[26] - 公司作为生育福利管理专家能够满足市场日益增长的需求[26] 公司概况 - 公司相信在一个人人都能实现家庭和理想健康的世界中发挥作用[23] - 公司于2008年在特拉华州注册成立，最初名为Auxogen Bioscience, Inc.，后于2010年更名为Auxogen, Inc.，2015年再次更名为Progyny, Inc.[79] - 公司通过SEC网站和自身网站定期披露财务报告等信息[80] 营销与客户 - 公司通过销售团队和与主要福利顾问及渠道合作伙伴的关系来获取客户[62] - 公司的营销项目包括为潜在客户提供学习机会、需求生成、现场营销活动、整合营销活动以及参与行业活动等[62] 法律合规 - 公司需要遵守联邦和州级的各种法律法规,包括反欺诈和虚假索赔法[66][67] - 公司的业务可能会受到医疗改革法案(如《平价医疗法案》)的影响,但目前尚不确定具体影响[64][65] - 公司依靠商标、版权、商业秘密等知识产权保护措施来保护自己的专有权利[70] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为9,730万美元，有价证券为27,380万美元[262] - 公司的利率风险和通胀风险较小，不会对财务状况产生重大影响[262,263] - 截至2023年12月31日，应收账款净额为24,187万美元，预付费用及其他流动资产为2,745万美元[274] - 2023年全年收入为10.886亿美元，同比增长38.4%，毛利率为21.9%[275] - 2023年净利润为6,204万美元，同比增长104.3%[275] - 2023年每股基本收益和稀释收益分别为0.65美元和0.62美元[275] - 公司应收账款和应付赔付款的估算涉及重大判断和假设[268,269,270,271] - 公司的内部控制获得无保留意见[265] 收入确认 - 公司的生育福利解决方案是一项持续性的履约义务，在合同期内按月按比例确认收入[287] - 公司的生育福利解决方案合同包括可变对价,包括每月每员工管理费和每个生育治疗方案的固定费用[287][289] - 公司根据合同中约定的服务水平指标,估计并确认可变对价中的服务水平协议返还[289] - 公司作为主要责任人向客户提供生育福利解决方案,因此按总额法确认收入[289] - 公司提供的药房福利解决方案包括处方药配送、临床服务和会员支持等[290] - 公司根据合同条款向客户收取每月固定管理费和每次处方药配送费[290] - 公司作为主要责任方向客户提供药房福利解决方案[292] 应收账款和应付款 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日,应收账款余额分别为4580万美元和5460万美元[293] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日,应付未付费用分别为3030万美元和3110万美元[293] - 截至2023年12

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入2.699亿美元，增长26%；全年收入10.9亿美元，增长38%，过去两年收入翻倍，过去五年增长十倍 [92] - 第四季度医疗收入1.71亿美元，增长20%；全年医疗收入6.76亿美元，增长33% [93] - 第四季度药房收入9860万美元，增长39%；全年药房收入4.12亿美元，增长49% [93] - 第四季度毛利润5690万美元，增长28%，毛利率21.1%，较2022年第四季度增加30个基点；全年毛利润2.39亿美元，增长43%，毛利率21.9%，较上一年增加60个基点 [19] - 第四季度调整后EBITDA为4320万美元，增长31%，利润率16%；全年调整后EBITDA为1.87亿美元，增长49%，利润率17.2%，较2022年扩大120个基点 [20] - 第四季度净收入1350万美元，摊薄后每股收益0.13美元；全年净收入6200万美元，摊薄后每股收益0.62美元 [96][104] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.32美元，去年同期为0.22美元；全年调整后每股收益为1.40美元，2022年为0.89美元 [97] - 预计2024年第一季度收入在2.85 - 2.92亿美元之间，全年收入在12.85 - 13.15亿美元之间，增长18% - 21% [98] - 预计2024年第一季度调整后EBITDA在4900 - 5100万美元之间，净收入在1240 - 1370万美元之间，摊薄后每股收益在0.12 - 0.13美元或调整后每股收益在0.33 - 0.35美元之间 [106] - 预计2024年全年调整后EBITDA在2.24 - 2.32亿美元之间，净收入在6810 - 7360万美元之间，摊薄后每股收益在0.66 - 0.71美元，调整后每股收益在1.54 - 1.59美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度进行了超过1.5万个ART周期，创历史新高，较2022年第四季度增长24%；全年ART周期增长超过36% [18] - 第四季度女性利用率为0.48%，高于去年同期的0.46%；全年女性利用率为1.09%，高于去年的1.03% [94][102] - 2022年85%的客户有药房服务，2023年增至约90%，预计2024年约93%的客户将拥有综合解决方案 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至12月31日，有392个客户至少覆盖1000人，第四季度平均覆盖540万人，较去年同期增长约19%；全年平均覆盖人数增长约24% [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在产品组织进行投资，2024年将继续扩大团队，为现有服务添加新功能或拓展新领域，如孕前支持、孕产、产后等服务，将在2024年销售季面向新老客户推出，2025年开始贡献业绩 [15] - 2024年销售季处于早期，早期活动积极，活跃管道是历年同期最大，未来将通过多种方式扩大管道 [13] - 公司市场份额处于个位数中段，竞争主要来自健康计划福利和一些点解决方案，过去销售季的胜利约50%来自已有生育福利的客户，50%来自从未提供生育福利的客户 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生育福利需求比以往任何时候都强，尤其是千禧一代处于生育高峰期 [11] - 雇主持续致力于家庭建设和女性健康服务，通过增加或扩大覆盖范围、拓宽服务途径等方式提供更多护理服务 [12] - 尽管第一季度初治疗组合出现短暂转变，导致约1500万美元收入逆风，但预计第二季度及全年活动将更符合历史轨迹，宏观趋势将继续推动公司长期成功 [85][86] 其他重要信息 - 公司维持近100%的客户留存率，上一个销售季带来了历史上最多的新覆盖人数 [5] - 连续八年在生育护理领域取得行业领先的临床成果，2023年帮助了历史上最多的会员实现家庭建设梦想 [6] - 一些州立法机构和州长有意采取行动确保生育服务的持续可用性 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度治疗组合情况、逆风原因、恢复预期及恢复节奏 - 治疗组合异常情况曾在2021年夏天出现过，此次类似，第一季度治疗和预约情况在2月中旬至3月已恢复正常，根据历史经验，长期来看治疗组合会恢复正常，预计3月之后也将保持正常分布 [26][27] 问题2: 2024年销售季新增福利与雇主的沟通情况及雇主接受度 - 销售季尚早，但沟通情况良好，雇主兴趣浓厚，这些产品和服务是公司业务的合理延伸，客户管道情况良好 [29] 问题3: 如何得出1500万美元的收入影响数字 - 通过将第一季度组合与去年和以往第一季度进行比较，计算组合变化对收入的影响，这是一种预估计算 [32] 问题4: 阿拉巴马州法院裁决后业务是否有变化，监管情况如何 - 与罗诉韦德案类似，预计不会对业务产生实质性影响，阿拉巴马州业务占比不到美国业务量的0.5%，非常小，且看到两党对保护IVF的积极表态 [37][45][46] 问题5: 截至12月31日的覆盖人数以及后续还有多少会员将加入 - 预计第一季度约有610万人，加上GHA的约30万人，共约640万人，第二季度和第三季度将新增约20万人 [40] 问题6: 第一季度治疗组合变化是IUI和IVF的比例变化吗 - 不是IUI和IVF的比例变化，而是IVF内部不同类型治疗的变化，不同IVF治疗有不同的收入贡献 [43] 问题7: 2024年指导中是否考虑现有客户群的有机增长或恶化 - 2024年不预期有显著的有机增长，指导中未考虑这一因素 [48] 问题8: 治疗组合变化是否影响药物收入，是否能在第二季度恢复 - 第一季度上半季度的异常情况在第二季度正在纠正，预计会对医疗和药房收入有积极贡献 [53] 问题9: 如何部署现有大量现金 - 目前将现金视为可用于探索机会的选项，未来会进一步考虑其用途并在后续电话会议中分享想法 [57] 问题10: 治疗组合变化是普遍现象还是集中在特定地区或行业 - 目前不清楚原因，过去类似情况归因于季节性因素，但此次年初出现这种情况较意外 [60] 问题11: 2024年毛利率预期 - 目前处于年初，难以确定，与往年相比，考虑到持续的投资，公司仍能实现一定的利润率，财务状况良好 [65][66] 问题12: 药房福利是否有保护措施免受监管影响，以及对利润率的影响 - 药房回扣在销售点处理，会员可从中受益，未看到会对业务经济模式产生影响的监管信息，目前讨论的监管可能是透明度相关法律；利润率方面，早期难以判断，公司持续投资拓展产品组合，但仍能实现一定利润率 [64][65][66] 问题13: 竞争环境、客户来源以及“不现在”决策是否会在2024年成为顺风因素 - 竞争主要来自健康计划福利和一些点解决方案，过去销售季胜利约50%来自已有生育福利的客户，50%来自从未提供生育福利的客户；“不现在”决策每年都有，通常构成年初管道的大部分，目前管道情况良好，去年的“不现在”决策在新的一年会成为机会 [70][144][148]

2023年全年及第四季度收入情况 - 2023年全年收入达10.886亿美元，同比增长38%，第四季度收入为2.699亿美元，同比增长26%[1][3][7][11] - 2023年全年营收10.88598亿美元，较2022年的7.86913亿美元增长[41] - 2023年第四季度营收2.6994亿美元，较2022年同期的2.14321亿美元增长[41] - 2023年营收为1,088,598美元，2022年为786,913美元[49] 2023年全年及第四季度调整后EBITDA情况 - 2023年全年调整后EBITDA为1.871亿美元，同比增长49%，第四季度为4323.3万美元，同比增长31%[1][3][10][14] - 2023年调整后EBITDA为187,076美元，2022年为125,690美元[49] 2023年全年及第四季度净利润及每股收益情况 - 2023年全年净利润为6203.7万美元，摊薄后每股收益0.62美元，第四季度净利润为1347万美元，摊薄后每股收益0.13美元[3] - 2023年全年净收入6203.7万美元，较2022年的3035.8万美元增长[41] - 2023年第四季度净收入1347万美元，较2022年同期的340.8万美元增长[41] - 2023年净利润为62,037美元，2022年为30,358美元[43] - 2023年调整后摊薄每股收益为1.40美元，2022年为0.89美元[47] 2023年全年及第四季度毛利润情况 - 2023年全年毛利润为2.388亿美元，同比增长43%，第四季度为5689.4万美元，同比增长28%[3][8][12] - 2023年全年非GAAP毛利润率为25.1%，GAAP毛利润率为21.9% [46] 2023年经营、投资、融资活动现金情况 - 2023年经营活动产生的净现金为1.888亿美元，2022年为8040万美元，第四季度为3770万美元，2022年同期为5150万美元[17] - 2023年经营活动提供的净现金为188,814美元，2022年为80,395美元[43] - 2023年投资活动使用的净现金为200,525美元，2022年为43,866美元[43] - 2023年融资活动使用的净现金为11,072美元，2022年为7,864美元[43] - 2023年现金及现金等价物年末余额为97,296美元，2022年为120,078美元[43] 2023年客户及ART周期情况 - 截至2023年12月31日，公司有392个客户，2022年同期为288个[19] - 2023年ART周期为58013个，2022年为42598个，第四季度为15066个，2022年同期为12196个[20] 2024年客户及覆盖人数预计情况 - 预计2024年客户将超460个，覆盖约670万人[22] 2024年全年及第一季度收入预计情况 - 2024年全年收入预计为12.85 - 13.15亿美元，同比增长18% - 21%[24] - 2024年第一季度预计营收2.85 - 2.92亿美元，增长10% - 13%[29] - 2024年第一季度收入预计在2.85亿 - 2.92亿美元之间，2024年全年收入预计在12.85亿 - 13.15亿美元之间[50] 2024年全年及第一季度净利润及每股收益预计情况 - 2024年全年净利润预计为6810 - 7360万美元，摊薄后每股收益0.66 - 0.71美元[24] - 2024年第一季度预计净收入1240 - 1370万美元，摊薄后每股0.12 - 0.13美元[29] - 2024年第一季度净利润预计在1240万 - 1370万美元之间，2024年全年净利润预计在6810万 - 7360万美元之间[50] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益预计为0.33 - 0.35美元[29] - 2024年第一季度摊薄股份预计为1.02亿股，2024年全年预计为1.03亿股[50] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益预计在0.33 - 0.35美元之间，2024年全年预计在1.54 - 1.59美元之间[50] 2024年第一季度及全年其他指标预计情况 - 2024年第一季度预计调整后EBITDA为4900 - 5100万美元[29] - 2024年第一季度折旧和摊销预计为80万美元，2024年全年预计为300万美元[50] - 2024年第一季度基于股票的薪酬费用预计为3200万美元，2024年全年预计为1.33亿美元[50] - 2024年第一季度其他收入净额预计为 - 200万美元，2024年全年预计为 - 1200万美元[50] - 2024年第一季度所得税拨备预计在580万 - 650万美元之间，2024年全年预计在3190万 - 3440万美元之间[50] - 2024年第一季度调整后EBITDA预计在4900万 - 5100万美元之间，2024年全年预计在2.24亿 - 2.32亿美元之间[50] - 2024年第一季度调整后净利润预计在3410万 - 3540万美元之间，2024年全年预计在1.587亿 - 1.642亿美元之间[50] 2023年末资产及负债情况 - 截至2023年12月31日，总资产7.5662亿美元，较2022年的5.42986亿美元有所增长[39] - 截至2023年12月31日，总负债2.03191亿美元，较2022年的1.66018亿美元有所增长[39] 2023年增量调整后EBITDA利润率情况 - 2023年相对于2022年的增量调整后EBITDA利润率为20.3% [49]

财务数据关键指标 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.581亿美元，有价证券为1.775亿美元[173] 财务风险评估 - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[173] - 公司认为通胀目前未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响，但成本若受通胀压力可能影响业务[174] 财务控制情况 - 公司维持的披露控制和程序在合理保证水平上有效，截至2023年9月30日[177] - 2023年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[178] 信息披露方式 - 公司通过向美国证券交易委员会提交文件、投资者关系网站等渠道向公众披露重要信息[26] 公司面临风险 - 公司面临多种风险，如无法达成业务指引、市场竞争、经济和行业不利条件等[21] - 公司普通股投资存在风险，如无法满足市场预期会导致股价下跌[21] 公司业务依赖因素 - 公司业务依赖保留现有客户、吸引新客户以及维持优质医疗服务网络[21] 公司监管环境 - 公司运营受高度监管，需遵守大量复杂且不断演变的法律法规要求[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入2.809亿美元，同比增长37%，主要因客户和受保人数增加 [16] - 医疗收入同比增长35%至1.751亿美元，药房收入增长39%至1.058亿美元 [17] - 毛利润同比增长36%至6260万美元，毛利率22.3%，与去年同期相当，年初至今毛利率较2022年前三季度扩大70个基点 [19] - 第三季度净收入1590万美元，即每股摊薄收益0.16美元，去年同期净收入1320万美元，即每股0.13美元 [21] - 全年预计收入在10.87 - 10.95亿美元之间，增长38% - 39%；调整后EBITDA在1.86 - 1.885亿美元之间 [46] - 第四季度预计调整后EBITDA在4220 - 4470万美元之间，净收入在970 - 1140万美元之间，即每股收益0.10 - 0.11美元 [47] - 第三季度调整后EBITDA增长43%至5000万美元，调整后EBITDA利润率提高80个基点至17.8%；年初至今调整后EBITDA利润率在增量收入上为20.8% [69] - 第三季度运营现金流为5420万美元，去年同期为2090万美元；前九个月运营现金流为1.51亿美元，去年同期为2900万美元 [70] - 截至9月30日，总营运资金为4.18亿美元，其中现金、现金等价物和有价证券超过3.35亿美元，无债务 [70] - 第四季度预计收入在2.683 - 2.763亿美元之间，增长25% - 29% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务收入增长35%，药房业务收入增长39% [17] - 第三季度超过15000个ART周期，同比增长35%；女性利用率从去年的0.44%增至0.49%，与2023年前九个月水平一致 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月30日，有392个客户至少拥有1000名受保人，第三季度平均受保人数为540万，去年同期为282个客户和450万受保人，受保人数增长21% [41] - 2024年预计超过460个客户和约670万受保人，2019年IPL时为87个客户和约150万受保人 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略包括获取新客户、保留现有客户、拓展新行业、增加新渠道合作伙伴，2024年新增130万受保人，连续八年客户保留率近100% [5] - 政府计划是新渠道，因严格要求，飞轮效应在政府市场可能更显著，有望加速长期增长 [9] - 与Vistia Health合作，成为其生育和家庭建设福利首选供应商，可接触其客户 [14] - 市场对生育和家庭建设解决方案的接受度持续提高，公司领导地位巩固，市场份额不断扩大，竞争环境可能较去年略宽松 [7][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司面临医疗成本趋势、GLP - 1需求上升和宏观经济不确定性等因素，但生育福利仍是雇主重要优先事项，2024年有积极发展势头 [12] - 销售季表现良好，新增客户和受保人数量可观，业务多元化，市场机会大，客户满意度高，未来有望继续增长 [5][7] 其他重要信息 - 2024年新增客户覆盖行业广泛，业务涉及约45个垂直领域 [33] - 今年Progyny Rx采用率达98%，预计2024年约93%的客户将采用综合解决方案 [36] - 超20%的现有客户将在2024年以某种方式扩展生育福利 [37] - 销售季部分潜在客户因竞争优先级未签约，但活跃管道中的机会将延续到明年，历史上早期签约客户多来自此前的潜在客户 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 政府客户的福利覆盖和收入贡献与传统客户有何不同 - 联邦计划今年首次扩展生育覆盖，主要集中在药房和少量IUI医疗覆盖，公司为政府客户主要提供PCA、病例管理和服务验证；收入贡献将是传统客户的一小部分，但随着政府评估福利，有扩展机会 [48][73][49] 问题: 今年销售季市场竞争情况如何 - 竞争环境可能较去年略宽松，最大竞争对手仍是各地支付方和DC支持的竞争对手，已知输给竞争对手的情况比去年少，更多是“暂不合作”，公司市场份额持续增长 [75][76] 问题: 第四季度收入和利润率环比下降的原因 - 收入方面，存在季节性下降，此前因大量大客户在Q2和Q3推出，掩盖了这一趋势；利润率方面，Q4为应对1月1日受保人数大幅增加而增加员工，影响EBITDA利润率；此外，年底部分诊所关闭维护，会员会推迟治疗 [56][79][80] 问题: 如何看待2023年利用率趋势，是否可作为新基线 - 现在评论明年利用率还为时过早，新客户整体利用率通常略低于现有客户，但现有客户有自然增长，两者相互平衡 [81] 问题: 如何计算新客户增加数量与预期客户数量的关系 - 今年情况比往年更正常，新客户在年内启动的多为小客户，对增量收入贡献不大，但会增加客户数量；用现有客户数量加上85个新客户，再减去预计明年的客户数量，大致就是今年已启动的小客户数量 [83][84] 问题: 如何看待合作伙伴关系的管道潜力和对收入增长的重要性 - 合作伙伴在管道活动和业务成交中起重要作用，预计这一趋势将持续；今年新增的合作伙伴关系令人兴奋，虽处于早期，但预计会不断发展并增加影响力，特别是在健康计划方面 [85][100] 问题: 超过20%的现有客户扩展项目对收入的贡献如何 - 难以量化具体金额，增量收入主要来自新客户增加，其次是客户扩展活动，最后是自然增长；由于Progyny Rx渗透率已达93%，未来客户扩展活动的收入贡献可能比过去减少 [89][106] 问题: 为何选择Quantum Health而非Accolade合作 - 公司与Quantum Health在市场看法、价值主张和方法上有很多一致之处，且有大量共同客户；选择合作伙伴的关键是为雇主提供更多获取生育福利的渠道 [97] 问题: “暂不合作”情况在今年销售季的变化及转化为明年机会的看法 - 多种因素影响雇主决策，但生育福利仍是优先事项之一，多种因素综合导致部分雇主选择推迟添加生育福利；“暂不合作”机会通常是次年早期客户签约的重要来源，今年活跃管道中的“暂不合作”机会比去年多，前景乐观 [101][102][87] 问题: 与不同合作伙伴的市场推广方式是否相同 - 不同合作伙伴的市场推广方式有细微差别，公司会根据具体情况进行调整 [103] 问题: 能否量化“暂不合作”导致的整体管道同比增长情况 - 未量化具体增长幅度，但今年比去年有明显增长，通常“暂不合作”机会约占每年新客户增加量的30% [90] 问题: 公司涉足的辅助服务（如家庭规划、产后护理）情况及长期收入贡献预期 - 公司已推出男性不育服务，孕前服务、产妇支持、产后护理和更年期服务将陆续推出；今年相关销售主要面向现有客户，也有部分新客户；明年销售季贡献会更大，收入贡献将在后续年份更显著 [107][108] 问题: 经济形势和劳动力市场变化对新客户签约规模和公司增长的影响 - 去年虽有科技公司宣布裁员，但实际裁员占客户基数比例为个位数，且部分公司仍在增加员工；从整体来看，即使劳动力市场略有疲软，公司营收增长率仅小幅下降，仍保持强劲增长 [109][110]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为170,570千美元和120,078千美元[22] - 2023年和2022年第二季度，公司营收分别为279,373千美元和195,004千美元；2023年和2022年上半年，营收分别为537,767千美元和367,221千美元[23] - 2023年和2022年第二季度，公司净利润分别为14,991千美元和8,768千美元；2023年和2022年上半年，净利润分别为32,669千美元和13,739千美元[23] - 2023年和2022年第二季度，公司基本每股收益分别为0.16美元和0.10美元；2023年和2022年上半年，基本每股收益分别为0.35美元和0.15美元[23] - 截至2023年6月30日的三个月，净收入为1499.1万美元，截至2022年同期为876.8万美元[25] - 截至2023年6月30日的六个月，净收入为3266.9万美元，截至2022年同期为1373.9万美元[25][26] - 截至2023年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为9697.3万美元，截至2022年同期为798.4万美元[26] - 截至2023年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为4279.6万美元，截至2022年同期为4081.7万美元[26] - 截至2023年6月30日的六个月，融资活动使用的净现金为368.5万美元，截至2022年同期为385万美元[26] - 2023年6月30日现金及现金等价物期末余额为1.7057亿美元，2022年同期为5473万美元[26] - 2023年支付的所得税净额为69.8万美元，2022年为6万美元[26] - 2023年计入应付账款和应计费用的物业和设备净增加额为43.8万美元，2022年为30.3万美元[26] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应计应收账款分别为6130万美元和5460万美元[37] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应计索赔应付款分别为4200万美元和3110万美元[37] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未开票应收账款分别为4550万美元和4290万美元[37] - 2023年上半年，呆账准备金期初余额为2832.8万美元，计入成本和费用979.4万美元，核销23万美元，期末余额为3789.2万美元[39] - 2023年和2022年Q2租赁费用分别为60万美元和30万美元，2023年和2022年H1分别为100万美元和60万美元[47] - 2023年和2022年H1，经营租赁产生的经营活动现金流出均为60万美元[47] - 2023年第二季度和上半年，基于股票的薪酬费用分别为3175.3万美元和6256.1万美元，2022年同期分别为2365.4万美元和4815.4万美元[51] - 2023年上半年，公司记录所得税费用0.8百万美元，2022年上半年记录所得税收益5.0百万美元[51] - 2023年第二季度和上半年，基本每股净收益分别为0.16美元和0.35美元，摊薄后每股净收益分别为0.15美元和0.33美元[53] - 按人口计算的费用（PEPM）在2023年和2022年上半年均占公司总收入的1%[59] - 2023年Q2和H1收入分别为27937.3万美元和53776.7万美元，2022年同期分别为19500.4万美元和36722.1万美元[71] - 2023年Q2和H1销售与营销费用分别为1538.4万美元和2966.6万美元，2022年同期分别为1149.6万美元和2151.1万美元[71] - 2023年Q2和H1一般及行政费用分别为3007.3万美元和5942万美元，2022年同期分别为2355.3万美元和4654.5万美元[71] - 2023年Q2和H1净利润分别为1499.1万美元和3266.9万美元，2022年同期分别为876.8万美元和1373.9万美元[71] - 截至2023年6月30日的三个月，公司收入为2.79373亿美元，较2022年同期的1.95004亿美元增长43%，主要得益于生育福利解决方案和Progyny Rx解决方案收入增加[74] - 截至2023年6月30日的三个月，服务成本为2.18732亿美元，较2022年同期的1.51117亿美元增长45%，主要因医疗和人员成本增加[75] - 截至2023年6月30日的三个月，毛利润为6064.1万美元，较2022年同期的4388.7万美元增长38%，但毛利率下降80个基点[76] - 截至2023年6月30日的三个月，销售和营销费用为1538.4万美元，较2022年同期的1149.6万美元增长34%，主要因人员成本增加[77] - 截至2023年6月30日的三个月，一般及行政费用为3007.3万美元，较2022年同期的2355.3万美元增长28%，主要因人员和坏账费用增加[78] - 截至2023年6月30日的六个月，公司收入为5.37767亿美元，较2022年同期的3.67221亿美元增长46%，主要得益于生育福利解决方案和Progyny Rx解决方案收入增加[81] - 截至2023年6月30日的六个月，服务成本为4.18486亿美元，较2022年同期的2.90385亿美元增长44%，主要因医疗和人员成本增加[82] - 截至2023年6月30日的六个月，毛利润为1.19281亿美元，较2022年同期的7683.6万美元增长55%，毛利率增加130个基点[83] - 截至2023年6月30日的六个月，销售和营销费用为2966.6万美元，较2022年同期的2151.1万美元增长38%，主要因人员成本增加[84] - 截至2023年6月30日的六个月，一般及行政费用为5942万美元，较2022年同期的4654.5万美元增长28%，主要因人员和坏账费用增加[85] - 截至2023年6月30日，公司有1.706亿美元现金及现金等价物和1.119亿美元有价证券[88] - 2023年和2022年上半年经营活动提供的现金分别为9697.3万美元和7984万美元[91] - 2023年和2022年上半年投资活动使用的现金分别为4279.6万美元和40817万美元，主要是对有价证券的净投资[92] - 2023年和2022年上半年融资活动使用的现金分别为368.5万美元和385万美元[91] - 2015 - 2019年公司出现净亏损，2019年净亏损为860万美元；2020年开始实现盈利[121] - 2023年上半年，一家客户占公司总收入的13%；2022年上半年，两家客户分别占总收入的17%和11%，合计28%[118] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年和2022年Q2生育福利服务收入分别为1.72738亿美元和1.2679亿美元，2023年和2022年H1分别为3.29883亿美元和2.37708亿美元[44] - 2023年和2022年Q2药房福利服务收入分别为1.06635亿美元和6821.4万美元，2023年和2022年H1分别为2.07884亿美元和1.29513亿美元[44] - 2023年和2022年Q2的ART周期分别为14771和10392，2023年和2022年H1分别为27942和19316[61] - 2023年和2022年Q2所有会员利用率分别为0.57%和0.49%，2023年和2022年H1分别为0.85%和0.77%[61] - 2023年和2022年Q2女性会员利用率分别为0.50%和0.44%，2023年和2022年H1分别为0.73%和0.66%[61] 公司业务风险因素 - 公司可能无法实现公开宣布的业绩指引或市场对其业务和未来经营成果的预期，这将导致股价下跌[8] - 新冠疫情及其变种和复发对公司业务、运营以及市场和社区产生了并预计将继续产生不利影响[9] - 公司所处的生育市场竞争激烈，若无法有效竞争，经营成果可能受损[10] - 全球经济或行业的不利状况可能限制公司业务增长，并对经营成果产生负面影响[11] - 公司业务依赖于留住现有客户并提高客户对其服务的采用率，否则将损害业务、财务状况和经营成果[12] - 公司最大客户占营收的很大一部分，且大量客户来自科技行业，失去这些客户、与他们的定价条款发生变化或科技行业发生变化，都可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[13] - 公司目前为美国超390家雇主提供服务，覆盖约540万员工及其伴侣，2022年底生育福利解决方案净推荐值为+82，综合药房福利解决方案为+79[55] - 公司可触达市场约有1亿潜在受保人，当前会员基数约540万受保人，占总市场机会的中个位数百分比[61] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司分别服务384和288个客户，分别代表530.5万和458.5万会员[61] - 2016年推出生育福利解决方案时会员约11万，截至2023年6月30日增至约530万[61] - 公司目前为美国40多个行业的超390家雇主提供服务，每家雇主至少有1000名受保人员[117] - 公司最大客户占营收的很大一部分，大量客户来自科技行业，失去这些客户或行业变化可能产生负面影响[117] - 全球经济或行业不利条件可能限制公司业务增长并对经营结果产生负面影响[115] - 公司依赖销售和营销吸引新客户，若无法吸引新客户，业务、财务状况和经营成果将受不利影响[119] - 客户对公司解决方案的使用水平和组合变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[120] - 公司当前解决方案平台运营历史有限，难以准确预测未来经营成果，未来收入增长可能放缓或下降[121] - 公司有经营亏损历史，未来可能无法维持盈利，成本和费用预计增加，若收入不增加将影响经营成果[121][122] - 美国健康保险市场变化，如推行单一支付者或政府运营的健康保险计划，可能损害公司业务和经营成果[123] - 健康福利行业的负面宣传可能增加公司经营成本，影响盈利能力[124] - 公司信息技术系统或供应商系统出现问题、遭受安全漏洞，可能导致服务中断、信息泄露，影响业务和经营成果[125] - 公司营销依赖现有客户、渠道合作伙伴和福利顾问的积极推荐，任何相关关系的损失或不满可能损害公司品牌和声誉[128] - 公司自2016年推出生育福利解决方案后实现显著增长，但未来营收可能无法保持历史增速甚至下降[129] - 公司计划继续扩大直销团队，并投入大量资源用于销售和营销项目，若这些努力未带来显著营收增长，业务和运营结果可能受损[129] - 公司预计在销售和营销、技术基础设施、一般管理方面投入大量资源，若营收增长不足以抵消成本增加，业务、财务状况和运营结果将受影响[130] - 公司业务存在季节性，下半年营收占比略高于上半年，若未充分规划，季节性可能带来现金流管理风险[134] - 公司大部分营收来自生育福利和Progyny Rx解决方案，若新解决方案和服务未被客户或会员采用，营收和运营结果可能受不利影响[135] - 若公司无法有效适应医疗环境、法律法规、客户需求等变化，产品可能失去竞争力，运营结果可能受影响[137] - 维护和提升Progyny品牌对公司业务很重要，若品牌推广活动未产生客户认知或增加营收，业务、财务状况和运营结果可能受损[139] - 公司成功和未来增长依赖管理团队和关键员工，若无法留住、激励他们或吸引合格人员，业务和未来增长前景可能受影响[140] - 公司认为文化是成功的关键因素，若无法保持公司文化，业务和竞争地位可能受损害[141] - 公司可能面临法律诉讼，这可能耗费成本和时间，损害业务、财务状况和运营结果[142] - 公司业务依赖与第三方关系，若无法维持与优质生育专家等合作，未来增长受限，业务、财务状况和运营结果将受损害[143] - 生育市场成熟，优质生育专家续约要求或提高，公司与他们维持关系的能力可能受法律、监管变化等因素负面影响[143] - 公司增长部分依赖与第三方战略关系，若与保险运营商关系维护不佳，集成难度或成本可能增加，影响竞争力和营收[145] - 若无法维持高效药房配送网络或网络及供应链中断，业务、财务状况和运营结果将受影响[146] - 失去与关键药房项目合作伙伴关系或其提供的回扣下降，公司业务和运营结果将受不利影响[147] - 公司营销依赖与福利顾问关系，若关系维护失败，营销、业务和盈利能力将受负面影响[147] - 公司面临会员信用风险，无法收取大量应收款项将对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[147] - 公司处于高度监管行业，若运营被认定违反法律法规，将面临重大处罚，需改变业务、退还费用等[148] - 公司需维持TPA和PBM等许可证，若违反相关规则，可能面临处罚、执照暂停或吊销，影响业务[149] - 若公司或下游业务关联方无法保护受保护健康信息隐私和安全，将面临合同违约调查和民事、刑事处罚[153] - 公司受HIPAA隐私和安全标准监管，OCR可施加处罚，州检察长可提起民事诉讼，合规或需系统采购和修改[154] - 2020年1