股票表现 - Progyny股票年内实现两位数涨幅 交易价格22美元 显著高于52周区间13-26美元 [1] - 近一个月股价持续呈现上涨态势 [1] 作者背景 - 文章作者Gamu Dave Innocent Pasi为资深金融专业人士 具有财务分析和投资研究经验 [1] - 作者持有投资与组合管理研究生执行证书及银行金融学荣誉学士学位 [1] - 擅长财务报告分析和宏观经济研究 曾在The Axis商业杂志和Investment Quarterly杂志发表分析文章 [1]

Progyny (NASDAQ: NASDAQ: PGNY ) stock is having a good year so far enjoying double-digit gains since Dec 31. The stock is trading way above its 52-week range of around $13-$26 at $22. However, for the past month the stock hasGamu Dave Innocent Pasi is a seasoned financial professional and writer, bringing a wealth of experience from his prior roles as a financial analyst and in investment research. With a strong background in analyzing financial statements, capital markets, and the macro-economy, Gamu has a ...

核心观点 - 公司盈利前景显著改善 分析师持续上调盈利预期 推动股价上涨趋势 [1][2][10] - 公司获得Zacks买入评级 该评级系统具有超额收益的历史表现 [2][3][9] 盈利预期调整 - 当前季度每股收益预期0.39美元 较去年同期下降2.5% [6] - 过去30天内两次上调预期 无下调 共识预期上升19.15% [6] - 全年每股收益预期1.72美元 同比增长4.9% [7] - 过去一个月三次上调全年预期 无下调 共识预期上升19.51% [7][8] 评级表现 - Zacks评级系统显示1评级股票自2008年以来年均回报率达25% [3] - 公司目前获得Zacks 2买入评级 [9] - Zacks 1和2评级股票表现显著超越标普500指数 [9] 股价表现 - 过去四周股价上涨5.3% 反映市场对盈利修正的积极反应 [10] - 盈利增长预期可能继续推动股价上行 [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入3.329亿美元，较去年同期3.041亿美元增长9.4%[24] - 2025年上半年收入6.569亿美元，较去年同期5.822亿美元增长12.8%[24] - 2025年第二季度净利润1711万美元，较去年同期1649万美元增长3.8%[24] - 2025年上半年净利润3217万美元，较去年同期3338万美元下降3.6%[24] - 公司净收入从2024年上半年的333.83百万美元下降至2025年同期的321.71百万美元，降幅约3.6%[32] - 2025年第二季度收入3.33亿美元，同比增长9%，主要由生育福利解决方案收入增长2040万美元（11%）和Progyny Rx解决方案收入增长840万美元（8%）驱动[143] - 2025年第二季度毛利润7897万美元，同比增长16%，毛利率23.7%，较上年同期提升120个基点[145][146] - 2025年上半年收入6.57亿美元，同比增长13%，生育福利解决方案收入增长5700万美元（16%），Progyny Rx解决方案收入增长1770万美元（8%）[151] - 公司2025年第二季度收入为3.32874亿美元，同比增长9.5%[97] - 公司2025年上半年收入为6.56912亿美元，同比增长12.8%[97] - 公司2025年第二季度净利润为1711.2万美元，同比增长3.8%[97] - 公司2025年上半年净利润为3217.1万美元，同比下降3.6%[97] - 公司第二季度总收入为3.32874亿美元，同比增长9.5%[136] - 上半年总收入为6.56912亿美元，同比增长12.8%[136] - 第二季度毛利率为23.7%，同比提升1.2个百分点[138] - 上半年毛利率为23.6%，同比提升1.2个百分点[138] - 第二季度调整后EBITDA为5794.6万美元，同比增长6.4%[136] - 上半年调整后EBITDA为1.15736亿美元，同比增长10.5%[136] 成本和费用（同比环比） - 坏账费用从2024年上半年的9.572百万美元增加至2025年同期的11.017百万美元，增幅约15.1%[32] - 折旧和摊销费用从2024年上半年的1.47百万美元增长至2025年同期的2.313百万美元，增幅约57.3%[32] - 股票薪酬费用为64.895百万美元，较2024年同期的64.088百万美元略有增加[32] - 2025年第二季度服务成本2.54亿美元，同比增长8%，主要因生育治疗相关的医疗和药房处方成本增加[144] - 2025年上半年服务成本5.02亿美元，同比增长11%，人员相关成本增加包含50万美元股权补偿费用增长[152] - 2025年第二季度销售与营销费用1841万美元，同比增长12%，人员成本增加包含20万美元股权补偿费用增长[147] - 2025年第二季度行政管理费用3621万美元，同比增长16%，坏账费用因收入增长增加60万美元[148] - 2025年第二季度所得税支出996.5万美元，同比增长16%，主要因营业利润增长及股权补偿税收优惠减少[150] - 第二季度服务成本为2.53901亿美元，占总收入76.3%[136][138] - 第二季度销售与营销费用为1840.5万美元，占总收入5.5%[136][138] - 第二季度一般及行政费用为3621万美元，占总收入10.9%[136][138] - 第二季度所得税准备金为996.5万美元，有效税率36.8%[136] - 2025年第二季度租赁费用为100万美元，较2024年同期的70万美元增长42.9%[77] - 2025年第二季度股权激励费用为3238.3万美元，同比下降2.0%（2024年同期3303.6万美元）[84] - 2025年上半年所得税费用2140万美元，同比增长50.7%（2024年同期1420万美元）[87] 现金流 - 经营活动产生的净现金流入从2024年上半年的82.426百万美元增长至2025年同期的105.318百万美元，增幅约27.8%[32] - 投资活动产生的净现金流出为124.525百万美元，而2024年同期为净现金流入105.44百万美元，主要由于市场证券购买增加至200.088百万美元[32] - 融资活动使用的净现金为5.617百万美元，较2024年同期的190.2百万美元大幅减少，主要因2025年未进行普通股回购[32] - 现金及现金等价物期末余额为137.542百万美元，较期初的162.314百万美元下降24.772百万美元[32] - 应收账款变动导致现金流出47.166百万美元，较2024年同期的61.496百万美元流出有所改善[32] - 应付账款变动带来现金流入45.207百万美元，较2024年同期的26.396百万美元显著增加[32] - 经营活动现金流为1.053亿美元，较去年同期的8240万美元增长27.9%[163][164][165] - 投资活动现金流净流出1.245亿美元，主要由于1.071亿美元可销售证券投资及930万美元业务收购[163][166] - 融资活动现金流净流出560万美元，主要用于620万美元股权奖励相关员工税款支付[163][167] - 2025年上半年净收入3220万美元，包含6490万美元股权补偿费用及1100万美元坏账支出[164] - 应收账款增加4720万美元，应付账款增加4520万美元，共同影响运营资金变动[164] - 2024年同期融资活动现金流净流出1.902亿美元，包含1.837亿美元股票回购[163][168] 资产和投资 - 公司总资产从2024年12月31日的6.071亿美元增长至2025年6月30日的7.61亿美元，增幅达25.3%[22] - 现金及现金等价物从1.623亿美元下降至1.325亿美元，减少18.4%[22] - 有价证券投资从6564万美元大幅增长至1.726亿美元，增幅达163%[22] - 应收账款净额从2.353亿美元增长至2.719亿美元，增幅15.5%[22] - 股东权益从4.221亿美元增长至5.15亿美元，增幅22%[22] - 累计盈余从1.443亿美元增长至1.765亿美元，增幅22.3%[22] - 截至2025年6月30日，公司应计应收账款为6100万美元，较2024年12月31日的4560万美元增长33.8%[58] - 截至2025年6月30日，应计应付索赔为3810万美元，较2024年12月31日的3210万美元增长18.7%[58] - 截至2025年6月30日，未开票应收账款为4920万美元，较2024年12月31日的4700万美元增长4.7%[59] - 截至2025年6月30日，货币市场账户金融资产为1.358亿美元，较2024年12月31日的1.677亿美元下降19.0%[72] - 截至2025年6月30日，使用权资产为2642万美元，较2024年12月31日的1725万美元增长53.2%[78] - 公司总资产从2024年底的6.07102亿美元增长至2025年6月30日的7.6095亿美元，增长25.3%[98] - 截至2025年6月30日，公司持有1.325亿美元现金及现金等价物和1.726亿美元可售证券[160] - 现金及现金等价物1.325亿美元，可销售证券1.726亿美元[178] 业务线表现 - 2025年第二季度生育福利服务收入为2.139亿美元，同比增长10.5%；药房福利服务收入为1.189亿美元，同比增长7.6%[69] - 2025年上半年总收入为6.569亿美元，较2024年同期的5.822亿美元增长12.8%[69] - 公司Progyny Rx解决方案在现有客户中的采用率达到91%，2024年新签约客户采用率约为95%[194] - 人口基础费用(PEPM)占2025年上半年总收入的1%[114] - 2025年第二季度辅助生殖治疗周期数为16938次，同比增长8.8%[119] 客户和会员 - 公司客户数从2024年底的473家增至2025年6月30日的542家[116] - 公司覆盖会员数从2024年底的647.2万增至2025年6月30日的675.4万[116] - 公司客户集中度较低，截至2025年6月30日的六个月内无单一客户贡献超过10%的收入[197] - 2024年第三季度某原贡献11%收入的核心客户通知终止服务协议，将于2025年1月1日生效[197] - 公司服务覆盖全美超540家拥有至少1000名参保员工的雇主，横跨40多个行业[197] 融资和信贷 - 公司获得2亿美元循环信贷额度，利率基于SOFR或基准利率加利差，2030年7月1日到期[99] - 公司于2025年7月1日获得2亿美元循环信贷额度，到期日为2030年7月1日[160] - 利率敏感度测试显示1%利率变动不会对财务报表产生重大影响[178] 收购和投资活动 - 公司收购Benefit Bump LLC耗资1050万美元，其中250万美元存入托管账户[90] - 2024年收购Apryl GmbH耗资550万美元（按汇率折算）[91] - 2024年6月收购柏林生育福利平台Apryl GmbH，2025年1月收购孕产福利导航服务商Benefit Bump LLC[202] 股票回购和股权激励 - 公司完成2024年股票回购计划，总回购金额达3亿美元（2月、5月、8月各授权1亿美元）[82][83] - 2024年通过回购计划累计回购12,382,193股普通股，总成本1.879亿美元，每股均价29.45美元[82] - 公司完成三轮回购计划，累计授权金额达3亿美元[169] - 2025年上半年加权平均流通股8564.4万股，同比减少10.0%[94] 其他财务数据 - 2025年第二季度利息收入为240万美元，较2024年同期的80万美元增长200%[72] - 其他综合收益期末余额218（千美元），其中未实现证券亏损49（千美元）[85] - 公司经营租赁加权平均剩余期限为9.4年，加权平均贴现率为4.87%[78] - 纽约办公室租赁承诺：25212平方英尺空间年租金约160万美元[170][171] 管理层讨论和指引 - 公司预计未来成本和费用将继续增加[204] - 公司持续投资销售和客户成功团队以推动新客户采用[204] - 公司面临与增长和客户群扩张相关的合规成本增加[204] - 公司作为上市公司产生重大法律和会计费用[204] - 公司未来收入增长取决于吸引新客户和维持现有客户的能力[211] - 公司市场机会估计基于专门构建的生育福利平台的吸引力假设[216] 风险因素 - 生育行业整合加速，财务投资者正在收购生育诊所，可能加剧市场竞争[190] - 公司核心风险包括客户劳动力缩减、高失业率及医疗福利税收政策变化[200] - 美联储加息政策可能导致利率持续上升，对经营业绩产生重大不利影响[192] - 药品关税政策可能影响进口药物成本，进而冲击公司药房合作伙伴和毛利率[193] - 公司经营历史较短（主力产品2016年上线，药房服务2018年推出），业绩预测存在不确定性[203] - 公司2019年净亏损860万美元[204] - 公司自2016年以来收入显著增长并于2020年开始实现盈利[204] - 公司过去曾经历网络攻击如网络钓鱼诈骗和恶意附件[208] - 公司保持网络责任保险但可能不足以覆盖潜在损失[208]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长9 5%至3 329亿美元 主要得益于客户数量和覆盖生命数的增加 其中前大客户过渡期贡献1720万美元 超出预期1470万美元 [20] - 剔除前大客户影响后 第二季度和上半年收入均实现18%增长 显示核心业务持续强劲 [20] - 截至6月30日 客户数从去年同期的463家增至542家 覆盖生命数从641万增至674万 [21] - 女性会员使用率为0 48% 略高于去年同期 ART周期数达1 7万次 创季度新高 同比增长9% [25] - 生育福利收入增长11%至2 14亿美元 药房收入增长8%至1 19亿美元 [26] - 毛利润增长16%至7900万美元 毛利率从22 5%提升至23 7% [26] - 调整后EBITDA增长6%至5800万美元 但利润率从去年同期的17 4%略有下降 [28] - 第二季度经营现金流达5550万美元 上半年累计1 05亿美元 显示高效的现金流转化能力 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生育福利业务收入同比增长11%至2 14亿美元 药房业务增长8%至1 19亿美元 差异主要源于治疗时间和组合的常规波动 [26] - 新推出的骨盆底治疗服务已整合至女性健康解决方案 覆盖三分之一的女性患者群体 合作伙伴包括Hinge Health和Origin [15][16] - 与智能戒指品牌Aura达成合作 通过数据驱动提升会员健康管理体验 [18] - 亚马逊健康福利连接器计划将公司列为首个女性健康解决方案提供商 覆盖生育 孕产和更年期支持 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 新客户获取覆盖多个行业 包括金融 医疗 能源 咨询 制造 软件和零售 规模从1000人到超10万人不等 [9] - 早期签约客户数量与去年持平 但由于行业结构差异 覆盖生命数略低 预计全年将趋于正常化 [8][9] - 客户多样性显著 覆盖白领和蓝领行业 对单一行业波动形成缓冲 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大增长重点：扩大新客户份额 维持高留存率并通过增值服务深化现有客户关系 与志同道合的合作伙伴拓展分销网络 [6][7] - 完成对Benefit Bump的整合 产假导航方案可作为独立产品或与孕产解决方案捆绑销售 已助力新客户获取 [12] - 通过收购April增强全球服务能力 满足跨国企业的全人群需求 [13] - 新增首席运营官和首席产品官 强化运营和产品创新能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度会员活动保持健康 符合历史季节性模式 基于上半年强劲表现 公司上调全年指引 [5][31] - 2025年全年收入指引上调至12 35-12 7亿美元 同比增长5 8-8 8% 剔除前大客户影响后增长15 1-18 5% [34] - 预计全年调整后EBITDA为2 055-2 145亿美元 净利润5230-5890万美元 [34] - 行业调查显示81%的人力资源主管致力于提升职场女性健康 但仅半数员工认为现有福利可负担 凸显市场机会 [10][11] 其他重要信息 - 7月新增客户使总数超过550家 覆盖生命数接近680万 [22] - 开设2亿美元循环信贷额度 增强财务灵活性 但暂无使用计划 [29] - 资本支出季度环比增加400万美元至500万美元 预计全年增量支出约1500万美元 [28][29] 问答环节所有的提问和回答 关于销售季节进展 - 早期签约客户数量和预期收入与去年持平 但生命数因行业结构差异略低 预计全年将正常化 [36][37] - 销售管线在6-7月显著补充 当前总量与去年同期相当 主要签约期集中在未来数月 [41][42] 关于药房业务增长 - 药房收入增速低于生育福利业务属季度性波动 预计全年两者增长将趋于一致 [44][45] 关于新产品贡献 - 新产品(如产假导航和全球服务)客户讨论活跃 但各产品长期贡献预期较为均衡 [52][55] 关于客户结构 - 高收入行业(如科技 医疗)的新客户通常带来更高人均收入 与产品组合广度无关 [71] 关于服务组合 - ART周期组合已回归疫情前常态 未出现明显结构性变化 [76][78] 关于亚马逊合作 - 与亚马逊的合作属渠道拓展(健康福利连接器计划) 非直接客户关系 [80][81]

核心观点 - 市场预期Progyny在截至2025年6月的季度财报中将实现营收和盈利的同比增长 实际业绩与预期的对比可能影响股价短期走势 [1][2] - 公司盈利预期正面 Zacks盈利ESP为+0.92%且Zacks评级为3 显示大概率超出共识预期 [12] - 同业公司Cencora同样显示盈利超预期潜力 Zacks盈利ESP达+1.49%且评级为买入 [18][19] 财务预期 - 季度每股收益预期0.44美元 同比增长2.3% 营收预期3.225亿美元 同比增长6.1% [3] - 过去30天内共识EPS预期下调4.08% 反映分析师集体调整初始预估 [4] - 上季度实际EPS为0.48美元 超出预期0.45美元6.67% 过去四个季度均超预期 [13][14] 预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预估"与"共识预估"来预测偏差 修订较晚的分析师预估通常更具信息优势 [7][8] - 正向盈利ESP结合Zacks评级1-3级时 预测准确率近70% 负向ESP则难以预测盈利表现 [9][10][11] - Progyny最准确预估高于共识预期 形成+0.92%的ESP 结合第3级评级构成盈利超预期组合 [12] 同业比较 - 医疗服务业公司Cencora季度EPS预期3.78美元 同比增长13.2% 营收预期803.3亿美元 同比增长8.2% [18] - Cencora的ESP达+1.49% 结合买入评级 且过去四个季度均超预期 显示较强盈利超预期潜力 [19]

核心观点 - 女性健康福利需求与雇主供给存在显著差距 81%的HR领导者表示致力于提升女性健康福利 但仅52%的职业女性认为现有福利使医疗保健可负担[1] - 女性员工更倾向于为优质福利更换工作 83%女性认为更年期支持福利重要 但仅12%认为雇主提供良好服务[3] - 69%福利管理者承认女性健康福利对吸引年轻员工至关重要[13] 研究数据 - 覆盖1202名18-65岁美国全职女性员工 误差幅度±2 9% 置信度95%[7] - 调查252名HR决策者 误差幅度±6 3% 置信度95%[8] 行业痛点 - 24%女性因福利流程复杂放弃使用[13] - 缺乏专职健康顾问导致福利计划不完善[5] - 83%女性和88%雇主认同集中化支持可提升福利有效性[13] 解决方案方向 - 需整合顶级专科医生资源 提供个性化护理与持续支持[5] - 应设计覆盖生育 妊娠 更年期等关键阶段的全程化服务[2] - 需结合数字工具与人工指导提升福利可及性[10] 企业战略价值 - 优质女性健康福利可同步实现临床效果改善 成本控制与人才保留[9] - 领先企业正通过战略性投资建立差异化竞争优势[6]

文章核心观点 Progyny与ŌURA达成新合作，通过整合ŌURA可穿戴设备数据和见解到护理团队决策支持过程，助力女性更好了解自身健康并采取行动，提升健康结果 [1][2] 合作内容 - Progyny将ŌURA可穿戴数据和见解融入从孕前到更年期的护理团队决策支持过程，让会员更积极关注健康，提前识别潜在风险并支持多种健康目标 [2] - ŌURA能持续跟踪关键健康指标，帮助女性了解身体状况以实现最佳健康，在备孕、围绝经期或更年期提供针对性帮助，必要时制定护理计划 [3] - 2026年初，Oura Ring和Oura Membership将向Progyny客户（包括雇主和健康计划）开放 [4] 双方表态 - Progyny首席医疗官表示女性了解自身身体数据能更好与医疗服务提供者合作，利用Oura Ring生理数据支持公司提升健康结果 [3] - ŌURA首席商务官称与Progyny合作能弥合日常健康模式与临床护理间的差距，助力人们更清晰、自信地进行生育和家庭规划 [4] Progyny公司介绍 - 是全球女性健康和家庭建设解决方案领导者，受美国领先雇主、健康计划和福利购买者信赖，致力于让人们实现家庭和健康梦想，其综合解决方案使雇主、患者和医生同时受益 [5] - 福利解决方案为患者提供礼宾支持、指导、教育和数字工具，提供顶尖生育和女性健康专家网络，推动最佳临床结果并降低医疗成本 [6] - 总部位于纽约市，获多项荣誉，如TIME100最具影响力公司等 [7] 联系方式 - 媒体联系：Alexis Ford，邮箱media@progyny.com [8] - 投资者联系：James Hart，邮箱investors@progyny.com [8]

股价表现 - Progyny股价在上一交易日上涨13.2%至24.27美元，成交量显著高于平均水平[1] - 过去四周该股累计下跌2.4%，此次上涨形成明显反转[1] - 同行业的Enhabit股价同期下跌0.3%至7.3美元，过去一个月累计下跌32.1%[4][5] 业绩预期 - 公司预计2025年第二季度财务指标（收入、调整后净利润和调整后EBITDA）将略高于一季度财报电话会议给出的指引范围[2] - 市场预期季度每股收益为0.42美元，同比下降2.3%，预期收入3.1493亿美元，同比增长3.6%[3] - Enhabit的季度每股收益预期维持在0.1美元，较去年同期增长42.9%[5] 市场反应与评级 - 股价上涨源于投资者对业绩超预期的乐观情绪[2] - 过去30天Progyny的每股收益预期未作调整，Zacks评级为3级（持有）[4] - Enhabit同样持有Zacks 3级评级[5] 行业对比 - Progyny属于Zacks医疗服务业，与Enhabit为同行业公司[4] - 两家公司均未出现盈利预期上调趋势，但Progyny近期股价表现显著优于同行[4][5]

信贷协议基本信息 - 信贷协议日期为2025年7月1日，借款方为Progyny, Inc. [1][11] - 贷款方提供的循环信贷额度总承诺金额为2亿美元[13] 术语定义 - “ABR”用于指贷款或借款是否按替代基准利率确定利率[15] - “Acceptable Intercreditor Agreement”指经行政代理和借款方认可的债权人间协议[16] - “ACH”指自动清算所转账[17] - “Additional Commitment”指根据特定条款增加的承诺[19] - “Additional Credit Facilities”指根据特定条款增加的信贷安排[19] - “Adjustment Date”指特定财务报表和合规证书交付后三个工作日[24] - “Administrative Agent”指协议前言中指定的行政代理[25] - “Administrative Questionnaire”含义在第2.22(d)节中规定[26] - “Benchmark”初始为Term SOFR，若发生基准转换事件和相关基准替换日期，“Benchmark”为适用的基准替换[58] - “Benchmark Replacement”为每日简单SOFR或行政代理和母公司借款人选定的替代基准率与相关基准替换调整之和[59] - “Benchmark Replacement Date”是就当前基准最早发生特定事件的日期[64] - “Benchmark Transition Event”指就当前基准发生的特定事件，包括管理员停止提供基准等[66] - “Benchmark Unavailability Period”是从基准替换日期发生且无基准替换开始，到有基准替换结束的期间[69] - “Beneficial Ownership Regulation”指31 C.F.R.§ 1010.230[71] - “Business Day”指非周六、周日等银行营业日，与Term SOFR贷款相关时还排除非美国政府证券营业日[77] - “Capital Stock”指公司资本股票等权益，但排除特定交易和可转换债务[78] - “Cash Equivalents”包括特定国家或地区发行且两年内到期的有价证券等[80] - “Borrowing”指同一类型和类别、同一日期发放等且单一利息期有效的贷款[76] - “Business Day”指非周六、周日等银行营业日，与Term SOFR贷款相关时还排除非美国政府证券营业日[77] - “Capital Stock”指公司资本股票等权益，但排除特定交易和可转换债务[78] - “Cash Equivalents”包括特定国家或地区发行且两年内到期的有价证券等[80] - “Borrowing”指同一类型和类别、同一日期发放等且单一利息期有效的贷款[76] - 环境索赔指因违反环境法或危险材料释放相关的书面调查等[159] - ERISA事件包括养老金计划的可报告事件、未满足最低资金标准等多种情况[163] - 排除账户指各适用抵押文件中对适用贷款方定义的排除账户[164] - 事件违约含义按第8.01节规定[164] - 交换法指1934年证券交易法及其SEC颁布的规则和条例[164] - 外国计划指主要受美国以外法律管辖的员工福利计划等，外国计划事件包括未弥补负债超标、未按时缴费等情况[193][194] - 外国子公司指非美国子公司的受限子公司，FSHCO指母公司美国子公司间接或直接拥有的、除外国子公司或其他FSHCO的资本股票和/或债务外无重大资产的美国子公司[195] - 担保指保证人对他人债务或货币义务的担保义务，金额为相关主要义务的规定或可确定金额，或保证人善意确定的最大合理预期负债[199] 利率相关 - 替代基准利率为每日最高值，包括纽约联邦储备银行利率加0.50%、一个月期限担保隔夜融资利率加1.00%、最优惠利率等[32] - 循环贷款适用利率根据总杠杆比率调整，不同类别对应不同利差，如总杠杆比率<1.00至1.00时，期限担保隔夜融资利率利差为1.50%，ABR利差为0.50%[39] - 初始循环信贷承诺的承诺费率为0.25%[98] - 额外循环信贷承诺费率按适用修订案规定[98] - 每日简单SOFR为特定日期SOFR与下限中的较高者，若SOFR未按时发布有相应处理方式且连续使用不超3天[133] - 有效收益率计算考虑利率差额、利率下限等因素，排除咨询、安排等费用[156] 金额计算相关 - 可用金额计算涉及多项，包括至少7210万美元与合并调整后息税折旧摊销前利润35%的较大值等[48] - 可用排除贡献金额指公司或受限子公司在交割日后收到的特定现金或资产，且排除特定用途金额[50] - CNI增长金额为2025年7月1日至最近结束财季母公司累计合并净收入的50%[91] - 2024年6月30日、9月30日、12月31日和2025年3月31日结束的财季，经调整的视为EBITDA分别为5447.7万美元、4647.8万美元、4751.4万美元和5779万美元[108] - 综合第一留置权债务指特定日期未偿还的综合债务本金总额，计算时需应用或排除净额[110] - 综合利息费用包括综合总利息费用、现金股息或分配、套期协议等产生的净损失等[111] - 综合净收入计算时需排除非主体或受限子公司的净收入、股票补偿费用等多项内容[112] - 综合调整后EBITDA计算需考虑多项加回和扣除项目，如折旧、非现金费用等[104] - 合并调整后息税折旧摊销前利润计算包含合并净收入及多项费用加回[103] - 合并有担保债务指公司及其受限子公司资产或财产上有留置权担保的合并总债务，计算时需应用或抵销净额[117] - 合并总资产指符合公认会计原则下，公司合并资产负债表上“总资产”项目的金额[118] - 合并总债务指公司第三方借款本金总额，计算时需扣除无限制现金等净额[119][120] - 第一留置权杠杆比率为特定日期合并第一留置权债务与最近结束测试期或协议指定测试期合并调整后息税折旧摊销前利润的比率[189] - 联邦基金有效利率由纽约联邦储备银行根据每日联邦基金交易计算，若小于零则视为零[186] 贷款摊销规定 - 常规A类定期贷款每年计划摊销至少2.5%，且在初始循环信贷到期日前每年摊销不超10%[131] - 常规B类定期贷款每年计划摊销不超1.00%，且在初始循环信贷到期日前每年摊销不超1.00%[132] 其他规定 - 经批准的商业银行需有至少50亿美元的合并资本盈余[41] - 银行资本和盈余不少于7500万美元可发行或接受相关存款等金融工具[81] - 货币市场共同基金净资产不少于2.5亿美元且需有相应评级[81] - 投资公司等将95%或以上资产投资于指定类型工具[81] - 控制权变更指某人或团体获得母公司50%或以上完全摊薄投票和经济权益等情况[85] - 控制权变更中若母公司成为新被动控股公司子公司，股东权益比例不变则不构成变更[86] - 某人或团体拥有另一人母公司50%以上总投票权才视为拥有该人资本股票[87] - 预计成本节约需合理可识别、有事实依据，且24个月内实现，总额不超上限[106] - 业务中断等费用若预计获保险赔偿可加回，未获赔偿则在未来期间扣除[106] - 套期协议未实现净损失可加回，未实现净收益需扣除[106] - 非现金收益若为未来潜在现金项目的应计或递延收入，可决定是否扣除[107] - 实际现金租金超过租金费用的部分需扣除[107] - 合并净收入将包含业务中断保险收益，公司预计在未来四个财季内收到该收益[116] - 商业侵权索赔涉及金额少于1.5亿美元的为排除资产[167] - 排除证券包括外国子公司或FSHCO已发行和流通的有表决权的资本股票中除65%以外的部分[168] - 合格受让人包括贷款人、商业银行等，但不包括自然人等特定主体[157] - 预期成本节约上限为任何测试期内合并调整后息税折旧摊销前利润的15%[178] - 财政年度为母公司借款人截至每年12月31日的财政年度，可根据协议条款调整[191] - 融资租赁合同指符合公认会计原则应在资产负债表上作为融资租赁核算的租赁，相关义务金额为资产负债表上核算的负债金额，不包括采用ASC 842产生的资本化经营租赁负债[188] - 排除的互换义务指因贷款方不符合“合格合约参与者”定义，其对互换义务的贷款担保或担保权益授予在《商品交易法》下违法的部分[175] - 排除的税收包括对行政代理、贷款人、开证行征收的特定税收，如净收入税、特许经营税、分支机构利润税等[176]