财务数据关键指标变化 - 公司2020年12月31日投资组合公允价值为1.595亿美元，较9月30日的2.467亿美元下降35.4%[238] - 2020年第四季度净投资活动为负7185.3万美元，主要由于退出和还款金额达7202万美元[238] - 2020年第四季度总管理费及其他运营费用为250万美元，超过费用支持协议上限，获得30万美元费用支持[237] - 2020年第四季度投资收入1280万美元，其中股息收入1030万美元占比80.5%，主要来自单一投资[247] - 2020年第四季度实现投资损失4670万美元，主要来自单一投资处置[246] - 2020年第四季度利息及融资费用下降310万美元（60.8%），主要因偿还7400万美元2021年票据[251] - 基础管理费同比下降42.9%至114.6万美元，源于总资产规模下降[252] - 2020年第四季度运营净收入833万美元，同比增长171.1%，主要来自投资收入增长[246] - 2020年第四季度公司投资组合净未实现增值为3210万美元，其中包含1470万美元的净未实现贬值和4680万美元的因投资实现、部分出售或核销导致的未实现贬值转回[260] - 2019年第四季度公司投资组合净未实现增值为370万美元，其中包含170万美元的净未实现增值和200万美元的因投资实现或核销导致的未实现贬值转回[261] - 2020年第四季度公司运营导致的净资产净减少为640万美元，摊薄后每股亏损2.36美元；2019年同期为净资产净增加420万美元，摊薄后每股收益1.53美元[262] 投资组合表现 - 公司投资组合主要集中于企业/资产价值在2500万至2.5亿美元之间的私营企业，单笔投资规模通常在1000万至5000万美元[233] - 公司投资组合包含优先级第一留置权贷款(60%)、第二留置权贷款(25%)及股权类投资(15%)[225] - 2020年COVID-19疫情导致公司投资组合估值面临下行压力，12月31日后公允价值可能进一步降低[222] - 公司投资组合中57.8%为生息资产，其中84.66%采用浮动利率，加权平均收益率为8.9%[241] - 投资组合评级显示：27%资产（4306万美元）为1级（超预期表现），41.4%资产（6612万美元）为2级（符合预期）[244] - 截至2020年12月31日，公司投资组合中9家公司的投资处于非应计状态，公允价值约为1330万美元，占投资组合公允价值的8.3%[334] - 截至2020年9月30日，公司投资组合中8家公司的投资处于非应计状态，公允价值约为2170万美元，占投资组合公允价值的8.8%[334] 债务与融资 - 2020年第四季度利息及融资费用下降310万美元（60.8%），主要因偿还7400万美元2021年票据[251] - 公司于2020年11月20日全额赎回2021年票据，本金总额为7401.2825万美元，按面值100%加应计利息赎回[268] - 2023年票据发行总额为6000万美元，利率6.125%，截至2016年3月30日起可随时部分或全部赎回[270] - 公司通过ATM债务发行协议以平均每份25.03美元的价格出售157.3872万份2023年票据，募集净资金3860万美元[271] - 2020年4月14日公司全额偿还剩余的2110万美元以色列票据本金及应计利息[280] - 2019年公司分批次累计偿还1.35亿美元SBA债券，导致累计实现损失180万美元[283][285] - 公司2023年票据的债务偿还义务总额为7784.7万美元，其中1-3年内到期金额为7784.7万美元[289] 公司治理与结构 - 公司于2020年12月31日完成向纳斯达克全球市场的转板申请，股票于2021年1月4日起以代码"PFX"交易[233] - 公司于2020年7月24日实施1:20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股缩减至500万股[232] - 公司2020年4月10日因股价连续30日低于1美元收到纽交所退市警告，通过反向拆股恢复合规[228] - 公司2020年11月18日批准自2021年1月1日起转为内部管理架构，将承担全部运营成本[234] - 投资管理协议于2020年12月31日终止，转为内部化管理结构[310] - 公司从2021年1月1日起采用内部化管理结构，任命David Lorber为临时首席执行官，Ellida McMillan为首席财务官[311] - 2021年独立董事薪酬结构调整：基本年薪10万美元，领导职务额外津贴1.5万-3万美元[337] - 董事会批准1500万美元的股票回购计划，具体执行取决于市场条件[338] 税务与分配 - 为保持RIC税收待遇，公司需将90%以上净普通收入及短期资本利得分配给股东[227] - 公司需分配至少98%的普通收入及98.2%的资本利得以避免4%的联邦消费税[297] - 公司作为RIC需每年将至少90%的投资公司应税收入（ICTI）分配给股东以避免联邦所得税[335] - 若未分配至少98%的普通收入或98.2%的资本利得净收入，公司将面临4%的联邦消费税[335] - 2020年第四季度未进行股息分配[299] 风险管理与估值 - 公司采用多步骤估值流程确定非公开交易投资的公允价值，包括独立估值公司的初步估值和董事会最终决定[328][332] - 非应计贷款的利息收入在收到时可能被确认为收入或用于偿还本金，具体取决于管理层判断[334] - 公司对非公开交易投资的公允价值确定涉及主观判断和估计，可能对财务报表产生重大影响[330] - 截至2020年底，56.2%的投资组合为浮动利率，其中99.9%的浮动利率债务LIBOR下限为1%-2%[343] - 利率上升300基点将增加净收入490万美元，下降300基点则减少490万美元[344] - 2020年四季度未进行利率对冲操作，但保留使用期货/期权等工具的权利[342] - COVID-19疫情持续对美国及全球经济造成不利影响，公司运营存在不确定性[340] 业务合作与投资 - 公司与GALIC共同向MCC JV注资1亿美元，其中公司出资8750万美元，GALIC出资1250万美元[289] - MCC JV的循环信贷设施总额从1亿美元增至2亿美元，利率为LIBOR + 2.75%[290] - 公司以1.453亿美元（调整后总价）出售MCC JV权益，获得净收益4100万美元[292] - 截至2020年12月31日，公司对六家投资组合公司的未拨付贷款承诺总额为483.2万美元，主要包括循环贷款和延迟提款定期贷款[287]

业绩总结 - 截至2019年3月31日，净投资损失为每股0.19美元[63] - 调整后的净投资收入为每股0.01美元，排除合并相关费用[64] - 截至2019年3月31日，净资产价值为每股5.11美元[65] - 截至2019年3月31日，投资的总公允价值为6.125亿美元[66] - 2019年第一季度净偿还额为1770万美元[66] - 截至2019年3月31日，投资组合的年化收益率为9.5%[63] 投资组合和风险管理 - Medley Capital Corporation的投资组合中，93%的资产为浮动利率，100%的负债为固定利率[29] - 截至2019年3月31日，Medley Capital Corporation的资产加权平均到期时间为2.9年，负债加权平均到期时间为4.0年[29] - Medley Capital Corporation的前20大投资占投资组合的71%[24] - Medley Capital Corporation的投资组合包括60个发行人，其中40个为MCC借款人，投资组合的发行人集中度为29%[25] - Medley Capital Corporation的投资组合中，第一留置权占比为73%，第二留置权占比为6%[12] - Medley Capital Corporation的投资组合中，医疗保健和制药行业占比为5%[15] - Medley Capital Corporation的投资组合中，东北部美国的地理分布占比为27%[16] - 截至2019年3月31日，流动利率投资占比为80.4%[69] - Medley Capital Corporation的负债全部为固定利率，确保了在利率上升环境中的稳定性[29] 市场展望和目标 - Medley Capital Corporation的目标市场包括37,000家年收入在5000万美元至5亿美元之间的企业[47] - 在利率上升100个基点时，利息收入将增加3300万美元[29] 财务结构 - 截至2019年3月31日，负债总额为4.17212亿美元[71] - 截至2019年3月31日，管理和激励费用应付为3084万美元[71] - 截至2019年3月31日，普通股股东权益为2.78321亿美元[71] 公司信息 - 公司董事会主席兼首席执行官为Brook Taube[73] - 首席财务官兼秘书为Richard T. Allorto, Jr.[73] - 公司总部位于纽约东区280 Park Avenue, 6th Floor[73] - 公司在纽约证券交易所上市，股票代码为MCC[73] - 公司在特拉维夫证券交易所上市，股票代码为MCC.B1[73] - 公司的独立注册公共会计师事务所为Ernst & Young, LLP[73] - 公司风险管理和资本市场负责人为Sam Anderson[73] - 公司合规首席官为John Fredericks[73] - 公司独立董事包括Karin Hirtler-Garvey和David A. Lorber[73] - 公司转让代理为American Stock Transfer & Trust Company, LLC[73]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度末至3月31日，公司净投资损失1060万美元，即每股0.19美元，净亏损2460万美元，即每股0.45美元；调整合并相关费用后，每股净投资收入为0.01美元；3月31日每股资产净值为5.11美元，而12月31日为5.61美元 [8][13] - 本季度总投资收入为1260万美元，其中利息收入1030万美元、股息收入200万美元、费用收入30万美元 [14] - 本季度总运营费用为2320万美元，包括310万美元的基本管理费、590万美元的利息和融资费用、1020万美元的专业费用以及400万美元的行政和一般管理费用；专业费用中包括850万美元与特拉华诉讼相关的费用和100万美元与待定合并相关的费用 [15] - 本季度公司报告净未实现折旧340万美元，净实现损失1060万美元；截至3月31日，公司未偿还债务总额约为4.07亿美元，包括2.72亿美元应付票据和1350万美元的SBA债券；3月31日，不包括SBIC债务的债务与权益比率为0.95倍 [17] - 季度结束后，截至3月31日未偿还的1350万美元SBA债券已全部偿还 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度，MCC向现有借款人投资1330万美元，并在高级贷款合资企业内向新借款人投资近2700万美元；目前MCC投资组合资产略超6.1亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻求对合并协议进行必要修订以推进此前宣布的MCC与Sierra的合并以及Sierra对MDLY的收购 [10] - 公司投资目标是保护下行风险，在利率上升环境中产生持久收入，主要关注资本充足、结构合理、交易条款有吸引力的大型赞助商支持的借款人 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队致力于发展现有业务，管理层期待已宣布的合并计划取得成功 [20][23] 其他重要信息 - 公司正在根据保险范围寻求对850万美元诉讼相关费用的报销，任何报销将从费用中扣除 [16] - 2019年第二季度财报电话会议有录音，可通过公司财报新闻稿中提供的电话号码和PIN获取音频回放 [2] - 会议包含前瞻性陈述和预测，存在风险和不确定性，公司实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司除非法律要求，否则不会更新前瞻性陈述 [3][4] - 公司2019财年第二季度投资者报告可在公司网站的投资者关系部分的活动/投资者报告板块获取 [5] - 会议可能会提及Sierra和MDLY公司的拟议合并，公司鼓励仔细阅读2018年12月21日提交给美国证券交易委员会的委托书声明以及相关文件的任何修订或补充 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司净投资收入为180万美元，即每股0.03美元，净亏损为1010万美元，即每股0.18美元；经调整后每股净投资收入为0.05美元，每股资产净值为5.61美元，9月30日为5.90美元 [14] - 该季度总投资收入为1420万美元，包括1160万美元利息收入、50万美元费用收入和210万美元股息收入；总运营费用为1240万美元，包括320万美元基本管理费、600万美元利息和融资费用，以及320万美元专业费用、行政和一般管理费用 [15] - 该季度公司净未实现增值为4500万美元，净实现亏损为5670万美元 [16] - 截至12月31日，公司未偿还债务总额约为4.07亿美元，包括2.72亿美元应付票据和1.35亿美元SBA债券；不包括SBIC债务的债务与股权比率为0.87倍 [16] - 该期间公司赎回了本金总额为1200万美元的2023年到期6.125%无担保票据和本金总额为110万美元的2024年到期5.55%无担保票据 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，标准普尔指数下跌约14%，广泛银团贷款价格下跌4.8%，高收益指数平均价格下跌超过5% [10] - 12月31日季度，公司资产净值下降中与信贷和市场波动相关的部分约为3.8%，其余1.1%的下降主要与向股东分配的资本超过该季度净投资收入有关 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续调整投资组合，预计宣布的合并将在第一季度完成，目标是寻找能在利率上升环境中保护下行风险并产生持久收入的投资机会，主要关注资本充足、结构合理、交易条款有吸引力的大型赞助商支持的借款人，预计合并后这一趋势将持续，以实现净投资收入和资产净值的增长 [11][12] - 公司宣布的与Sierra和MDLY的合并预计将带来诸多好处，包括增加每股净投资收入、提高股息、增强资产负债表、提高股东流动性、通过资产管理子公司增加净投资收入和资产净值，以及实现溢价估值 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度整体资产市场波动显著，公司继续为宣布的合并做准备，预计第一季度完成交易 [10][11][19] - 公司收到许多机构和零售投资者对合并计划的积极反馈 [29] 其他重要信息 - 公司董事会批准了该季度每股0.05美元的股息，将于3月12日支付给2月22日登记在册的股东 [9] - 原定于2月8日召开的股东特别会议因政府停摆未能就合并交易进行投票，会议重新安排在2019年3月8日召开，公司仍预计在第一季度完成交易 [19] - 合并完成后，存续实体将是Sierra Income Corporation，预计将成为市场上第二大内部管理、第九大公开交易的BDC，并将在纽约证券交易所上市，股票代码为SRA [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [31]