公司投资目标与策略 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，主要通过向私营公司提供贷款、私募股权投资等实现[168] - 公司主要投资于企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元之间的私营公司，投资规模一般为1000万美元至5000万美元[174] 公司合规与税收要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求时为150%），为维持RIC税收待遇，需满足特定收入来源和资产多元化要求，并及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本利得[169] - 公司作为RIC需向股东分配大部分净收入，作为BDC需满足总资产与总高级证券至少200%（特定条件下150%）的覆盖率要求[211][213] - 公司作为RIC，需及时分配至少90%的特定收入以避免联邦所得税，未及时分配部分将征收4%的联邦消费税[229][230] - 公司需满足一定的收入来源和资产多元化要求，并及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入（包括PIK）和净免税利息收入，否则将面临4%的联邦消费税[258] - 公司可选择将超过当年股息分配的投资公司应税收入结转到下一年度，并按要求缴纳4%的消费税[259] 公司发展历程与结构变化 - 2021年1月1日起，公司采用内部管理结构[166] - 公司2011年1月20日开始运营并完成首次公开募股[167] - 2020年7月24日，公司进行1 - 20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股减至50万股[172] - 2020年12月31日，公司普通股在纽约证券交易所停止交易，自2021年1月4日起在纳斯达克全球市场交易，交易代码为“PFX”[173] 公司收入形式 - 公司收入形式包括持有的债务利息收入、权证或其他股权的资本利得，以及承诺、发起、结构设计或尽职调查费用等[174] 外部风险因素 - 俄乌战争可能对公司位于欧洲或与欧洲、俄罗斯公司有重大业务关系的投资组合公司造成干扰，进而对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[161] - 美联储加息可能导致市场波动，增加公司资金成本，降低净投资收入，还可能导致投资组合公司违约[163][164] 公司投资组合财务数据 - 2023年6月30日和2022年9月30日，公司投资组合的公允价值分别约为2.187亿美元和1.93亿美元[181] - 2023年6月30日止九个月，公司从投资出售和结算中获得3980万美元，投资净亏损210万美元，投资4930万美元；2022年同期分别为1.045亿美元、净亏损1550万美元和1.376亿美元[182][183] - 2023年6月30日，高级有担保第一留置权定期贷款的摊余成本占比54.5%，公允价值占比48.0%；权益/认股权证摊余成本占比44.0%，公允价值占比50.5% [185] - 2023年6月30日，评级为2的投资公允价值占比88.1%，较2022年9月30日的82.6%有所上升[191] 公司收入与费用情况 - 2023年第二季度和前九个月，公司总投资收入分别为483.9万美元和1445.4万美元，2022年同期分别为365.9万美元和1044.9万美元[192] - 2023年第二季度总运营费用较2022年同期增加20万美元，增幅4.9%；前九个月增加90万美元，增幅10.4% [194] - 2023年第二季度利息和融资费用较2022年同期增加20万美元，增幅17.7%；前九个月增加10万美元，增幅3.1% [195] - 2023年第二季度专业费用和一般行政费用较2022年同期减少30万美元，降幅64.1%；前九个月减少10万美元，降幅10.1% [197] 公司激励计划 - 2022年5月9日，公司董事会通过2022年长期现金激励计划，为关键员工提供基于绩效的现金奖励[177] - 2022年4月和12月，薪酬委员会分别批准2022 - 2024年和2023 - 2025年长期激励计划，董事长兼首席执行官目标绩效奖89万美元，首席财务官38万美元[178][179][180] 公司投资损益情况 - 2023年第二季度和前九个月，公司投资组合分别实现损失130万美元和210万美元，2022年同期分别为20万美元和收益1550万美元[199][200] - 2023年第二季度和前九个月，公司投资净未实现增值分别为900万美元和1710万美元，2022年同期分别为贬值920万美元和1820万美元[203][204][205][206] 公司运营净资产情况 - 2023年第二季度和前九个月，公司运营净资产分别净增加890万美元和1960万美元，2022年同期分别净减少920万美元和150万美元[208][209] 公司现金及等价物与债务情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1090万美元[212] - 公司股票回购计划授权金额从1500万美元增至3500万美元，截至2023年6月30日，已回购635120股，占计划开始时流通股的23.3%，总成本2520万美元，剩余授权约980万美元[214] - 2022年12月15日，公司与多家银行签订5000万美元三年期循环信贷协议，截至2023年6月30日，已使用2820万美元[215][216] - 2013年公司发行2023年到期票据，累计本金6350万美元，2023年1月17日完成全部赎回，赎回资金来自信贷协议贷款[218][223] - 2021年公司发行2028年到期票据，本金5750万美元，利率5.25%，11月16日开始在纳斯达克全球市场交易[225] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司对四家投资组合公司的贷款和融资承诺最高为290万美元，对六家投资组合公司的承诺为600万美元[226] - 2023年6月30日，公司债务偿还和其他合同义务的付款义务总计为8.6314568亿美元[228] 公司股息分配情况 - 2023年3月和9月，公司未宣布任何分配付款；2022年6月24日宣布了26.5798万美元的特别股息[235] 公司其他财务指标 - 非经常性费用收入占比为2.35%，平均未偿还债务为8122.7306万美元，平均每股未偿还债务为38.85美元[237] - 截至2023年6月30日，公司资产覆盖率为263.2%，高于1940年法案规定的200%最低要求[239] 公司协议情况 - 公司与MCC Advisors签订了投资管理协议、行政协议和费用支持协议，费用支持协议于2020年12月31日到期[240][241][242] - 公司与贷款人签订了质押和担保协议，以公司及其子公司的所有资产作为借款抵押[244] 公司投资估值方法 - 公司遵循ASC 820对投资组合进行公允价值计量，分为三个层次[246] - 公司对市场报价容易获取的投资按市场报价估值，其他投资由董事会按估值政策和流程确定公允价值[248] - 公司对无市场报价的投资，每季度由估值公司初步估值，经公司人员和估值公司审查相关数据，估值指定人确定公允价值并向董事会和审计委员会报告[251] 公司投资核算与管理 - 公司按交易日核算投资交易，利息收入按权责发生制记录，有合同PIK利息的投资，若估值显示无法收回则不预提[254] - 公司将逾期90天以上或有合理怀疑无法收回本息的贷款列为非应计贷款，非应计贷款收到的利息根据管理层判断确认为收入或冲减本金[256] 公司非应计投资情况 - 截至2023年6月30日，公司对六家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约700万美元，占投资组合公允价值的3.2%；2022年9月30日，对五家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约520万美元，占投资组合公允价值的2.7%[257] 公司利率相关情况 - 截至2023年6月30日，公司77.1%的生息投资组合按浮动利率计息[263] - 截至2023年6月30日，浮动利率债务投资按现金利率LIBOR和SOFR下限的构成：低于1%的公允价值为17506000美元，占18.8%；1%至低于2%的为68398000美元，占73.7%；2%至低于3%的为3358000美元，占3.6%；无下限的为3619000美元，占3.9%[263] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率上调300个基点，净资产运营部分预计增加5300000美元；上调200个基点，预计增加3500000美元；上调100个基点，预计增加1800000美元；下调100个基点，预计减少1800000美元；下调200个基点，预计减少3500000美元；下调300个基点，预计减少5300000美元[263] 公司金融市场风险管理 - 公司可能面临利率变化带来的金融市场风险，可使用期货、期权和远期合约等标准套期工具进行对冲，2023年第二季度未进行套期活动[262] 公司递延所得税准备情况 - 2023年第二季度和前九个月，公司未对投资未实现（增值）/贬值的递延所得税准备进行调整[207]

公司投资目标与策略 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，主要通过向私营公司提供贷款、私募股权投资等实现，也会对上市公司进行投资[164] - 公司主要收入形式为所持债务的利息收入和权证或其他股权的资本利得，也会有承诺、发起、结构设计等费用[172] - 公司资产主要投资于企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元之间的私营公司，投资规模一般在1000万美元至5000万美元[172] 公司运营结构与交易信息 - 2021年1月1日起，公司采用内部管理结构运营[162] - 2020年7月24日，公司进行1 - 20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股减至50万股[169] - 公司自2021年1月4日起，普通股在纳斯达克全球市场以“PFX”为交易代码进行交易[171] 公司合规要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求时为150%），为维持RIC税收待遇，要满足特定收入来源和资产多元化要求，并及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[166] - 公司选择按美国联邦所得税RIC标准纳税，需及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将缴纳联邦所得税[229] - 未按日历年分配要求及时分配的金额，需缴纳4%的美国联邦消费税，为避免此税，公司每年需分配至少98.0%的普通收入、98.2%的资本利得超过资本损失的金额以及以前年度实现但未分配且未缴纳联邦所得税的收入[230] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入（ICTI）和净免税利息收入之和；若未分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，将面临4%的美国联邦消费税[255] 外部事件影响 - 2022年美联储提高短期利率，利率变化可能导致市场波动，影响公司业绩，若利率持续上升，可能导致投资组合公司违约[159][160] - 2022年2月俄乌冲突，可能对公司位于欧洲或与欧洲、俄罗斯公司有重大业务关系的投资组合公司造成干扰，影响公司业务、财务状况和经营成果[157] 公司财务数据 - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司投资组合的公允价值分别约为2.001亿美元和1.93亿美元[179] - 2023年1 - 3月31日六个月内，公司从投资出售和结算中获得2690万美元，投资净亏损80万美元，投资2600万美元；2022年同期分别为8980万美元、1570万美元和1.198亿美元[180][181] - 2023年3月31日，高级有担保第一留置权定期贷款的摊余成本为1.39319亿美元，占比53.0%，公允价值为9660.3万美元，占比48.3% [182] - 截至2023年3月31日，公司生息投资组合按成本计算占总投资组合的63.6%，其中79.8%按浮动利率计息，加权平均收益率为11.8% [184] - 2023年3月31日和2022年9月30日，评级为2的投资公允价值分别为1.64941亿美元和1.59279亿美元，占比分别为82.5%和82.6% [190] - 2023年第一季度和前六个月，公司总投资收入分别为491.2万美元和961.6万美元；2022年同期分别为365.7万美元和679.1万美元[190] - 2023年第一季度和前六个月，公司总运营费用分别为313.8万美元和619.3万美元，较2022年同期分别增加0.6万美元（25.2%）和0.8万美元（13.8%）[194] - 2023年第一季度，利息和融资费用较2022年同期增加0.2万美元（13.2%）；前六个月较2022年同期减少0.1万美元（3.5%）[195] - 2023年第一季度和前六个月，专业费用和一般行政费用较2022年同期分别增加0.2万美元（134.2%）和0.3万美元（55.2%）[196][197] - 2023年第一季度和前六个月，公司投资组合投资实现亏损80万美元[198] - 2022年3月31日止三个月，公司组合投资实现收益0.5百万美元，六个月实现收益15.7百万美元[200][201] - 2023年3月31日止三个月，公司投资净未实现增值5.7百万美元，六个月为8.0百万美元；2022年同期分别为1.4百万美元和净未实现贬值9.0百万美元[204][205][206][207] - 2023年3月31日止三个月，公司运营导致净资产净增加6.7百万美元，每股净增加3.20美元；2022年同期分别为3.0百万美元和1.24美元。六个月，2023年为10.7百万美元，每股5.08美元；2022年为7.8百万美元，每股3.16美元[209][210] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为10.8百万美元[212] - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司对投资组合公司的贷款和融资承诺分别为2.9百万美元和6.0百万美元[227] - 截至2023年3月31日，公司总合同义务为8.1314568亿美元，其中循环信贷工具2.3241941亿美元，2028年票据5.75亿美元，经营租赁义务572.627万美元[228] - 2023年和2022年截至3月31日的三个月和六个月内，无股息分配支付[235] - 截至2023年3月31日，公司75.9%的生息投资组合按公允价值计算基于浮动利率计息[260] - 截至2023年3月31日，浮动利率债务投资中，LIBOR和SOFR下限低于1%的公允价值为41582000美元，占比45.9%；1%至低于2%的为44537000美元，占比49.2%；无下限的为4452000美元，占比4.9%[260] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率上调300个基点，净资产运营部分预计增加5200000美元；上调200个基点，预计增加3400000美元；上调100个基点，预计增加1700000美元；下调100个基点，预计减少1700000美元；下调200个基点，预计减少3400000美元；下调300个基点，预计减少5200000美元[260] 公司亏损原因 - 公司实现亏损主要因注销沃克爱迪生家具公司2.1百万美元及出售足迹公司获得1.2百万美元收益[199] 公司融资与债务情况 - 公司股票回购计划授权金额从15百万美元扩至35百万美元，截至2023年3月31日，已回购632,071股，占计划开始时流通股的23.2%，花费25.0百万美元，剩余授权约10.0百万美元[214] - 2022年12月15日，公司签订50百万美元三年期循环信贷协议，截至2023年3月31日，借款余额23.2百万美元[215] - 2013 - 2023年，公司多次发行、赎回2023年票据，2023年1月17日完成全部赎回，赎回资金来自信贷协议贷款[217][218][219][221][222][223][224] - 2021年11月，公司发行57.5百万美元2028年票据，利率5.25%，11月16日开始在纳斯达克全球市场交易[226] 公司费用协议 - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[238] 公司担保协议 - 公司与贷款人签订质押和担保协议，将其全部资产作为借款抵押，贷款人拥有统一商法典规定的担保贷款人的典型权利和补救措施[240] 公司投资估值 - 公司按照ASC 820对投资组合进行公允价值计量，分为三个层次，分别基于活跃市场报价、可观察输入值和不可观察输入值[242] - 2022年9月8日起，公司首席财务官Ellida McMillan被指定为估值指定人，负责确定投资组合的公允价值，需经董事会监督[250] - 对于无现成市场报价的投资，公司每季度进行多步骤估值流程，包括估值公司初步估值、公司人员和估值公司审查市场数据、审查投资组合公司和行业数据、记录初步估值结论并讨论，最后由估值指定人确定公允价值[251] - 公允价值的确定涉及管理层的主观判断和估计，财务报表附注提及此类估值及其变化对合并财务报表可能产生的不确定性[252] - 截至2023年3月31日，公司对六家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约950万美元，占投资组合公允价值的4.7%；2022年9月30日，对五家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约520万美元，占投资组合公允价值的2.7%[254]

公司基本信息 - 公司是内部管理的非多元化封闭式管理投资公司，自2021年1月1日起采用内部管理结构[167] 公司投资目标与方式 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，主要通过向私营公司贷款、私募股权投资等实现[169] - 公司通过持有的债务利息收入和权证或其他股权资本收益产生收入，投资主要集中在企业或资产价值2500万 - 2.5亿美元的私营公司[175] 公司合规要求 - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%）[170] - 为维持RIC税收待遇，公司需满足特定收入来源和资产多元化要求，及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[170] - 公司需满足资产与高级证券的覆盖率要求，作为RIC需向股东分配大部分应税收入，否则可能面临4%的美国联邦消费税[204][216][217] - 公司选择按RIC进行美国联邦所得税处理，需满足收入来源和资产多元化要求，及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将面临4%的联邦消费税[238] 公司股权变动 - 2020年7月24日，公司进行1 - 20的反向股票拆分，授权普通股数量从1亿股减至50万股[173] - 2021年1月4日起，公司普通股在纳斯达克全球市场以“PFX”为交易代码进行交易[174] 公司收入来源 - 公司预计债务投资按固定或浮动利率计息，利息一般按月或季度支付，部分可能为实物支付利息（PIK）[175] - 公司还可能通过承诺、发起、结构设计或尽职调查费用等产生收入[175] 外部环境影响 - 新冠疫情和俄乌战争对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，且长期影响难以预测[163][164] 投资组合情况 - 2022年12月31日和9月30日，公司投资组合的公允价值分别约为1.833亿美元和1.930亿美元[180] - 2022年12月31日，高级有担保第一留置权定期贷款、股权/认股权证、高级有担保票据和无担保债务的摊销成本分别为1.2991亿美元、1.19127亿美元、225.2万美元和18.2万美元，公允价值分别为8869.1万美元、9296.3万美元、161.7万美元和0美元[184] - 截至2022年12月31日，公司生息投资组合按成本计算占总投资组合的62.5%，其中81.6%按浮动利率计息，18.4%按固定利率计息；公司债务和其他创收投资的加权平均收益率为11.3%[184] - 2022年12月31日，公司对五家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约为540万美元，占投资组合公允价值的2.9%；9月30日，该数值约为520万美元，占比2.7%[237] 财务数据对比 - 2022年第四季度，公司收到投资出售和结算收益1920万美元，实现投资净损失10万美元，投资690万美元；2021年同期分别为7760万美元、1520万美元和9620万美元[181][182] - 2022年第四季度和2021年第四季度，公司总投资收入分别为470.3万美元和313.3万美元，净投资收入分别为164.9万美元和20万美元，投资实现净收益分别为1.3万美元和1522.3万美元，投资未实现净收益分别为229万美元和 - 1032.4万美元，因经营活动导致的净资产净增加分别为395.2万美元和480.3万美元[189] - 2022年第四季度，投资收入470万美元中，260万美元来自投资组合利息，约200万美元来自股息收入，10万美元来自费用和其他收入；2021年第四季度，投资收入310万美元中，190万美元来自投资组合利息，90万美元来自股息和其他收入，30万美元来自费用收入[189][190] - 2022年第四季度总费用为305.4万美元，较2021年同期增加10万美元，增幅4.2%；其中，利息和融资费用减少30万美元，降幅17.1%[191][192] - 2022年第四季度和2021年第四季度，公司分别确认投资组合投资实现收益1万美元和1520万美元[181][182][194][195] - 2022年第四季度和2021年第四季度，公司投资未实现净增值分别为230万美元和未实现净贬值1030万美元[198][199] - 2022年和2021年第四季度，公司未记录投资未实现（增值）/贬值的递延所得税准备变动[200] - 2022年第四季度运营净资产净增加400万美元，2021年同期为480万美元；每股运营净资产净增加分别为1.88美元和1.91美元[201] 资金与债务情况 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为1770万美元[203] - 2022年12月15日，公司与多家银行签订5000万美元三年期循环信贷协议，截至2022年12月31日无未偿还借款[206] - 2023年票据年利率为6.125%，公司计划于2023年1月17日赎回全部已发行和流通的2023年票据，本金2252.18万美元，将用信贷协议贷款资金赎回[208][213] - 2021年11月发行5750万美元2028年票据，年利率5.25%，于2021年11月16日开始在纳斯达克全球市场交易[214] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司对投资组合公司的贷款和融资承诺分别为220万美元和600万美元[215] - 2023年1月17日，公司通过信贷安排借款2320万美元，赎回全部已发行和流通的2023年票据，本金总额为2252.18万美元[240] 股份回购计划 - 公司股份回购计划授权金额从1500万美元扩大至2500万美元，截至2022年12月31日已回购624,885股，占计划开始时流通股的22.9%，总成本2480万美元，剩余授权约20万美元[205] - 2023年2月8日，董事会批准将公司股票回购计划授权金额从2500万美元扩大至3500万美元，截至该日已回购62.7137万股普通股，总成本约2490万美元，占计划启动时已发行股份的23.0%，扩大后剩余授权金额约1010万美元[241] 股息分配情况 - 公司计划按季度向股东支付股息，但无法保证能达到特定股息水平或逐年增加股息[219] - 若应税收益低于分配总额，部分分配可能被视为资本返还[220] - 公司采用“退出选择”股息再投资计划，2022年和2021年12月31日止三个月无股息分配支付[221] 费用支持协议 - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费用和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[224] 投资估值 - 公司根据ASC 820对投资组合进行公允价值计量，分为三个层次，投资估值需管理层判断和估计[228] 利率相关情况 - 截至2022年12月31日，公司79.0%的生息投资组合按公允价值基于浮动利率计息[243] - 截至2022年12月31日，浮动利率债务投资中，LIBOR和SOFR下限低于1%的公允价值为21,112千美元，占比24.2% [243] - 截至2022年12月31日，浮动利率债务投资中，LIBOR和SOFR下限在1%至低于2%的公允价值为62,339千美元，占比71.6% [243] - 截至2022年12月31日，浮动利率债务投资中，LIBOR和SOFR下限在2%至低于3%的公允价值为0 [243] - 截至2022年12月31日，浮动利率债务投资中，无下限的公允价值为3,675千美元，占比4.2% [243] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率上调300个基点，净资产运营部分预计增加6,800千美元[244] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率上调200个基点，净资产运营部分预计增加4,500千美元[244] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率上调100个基点，净资产运营部分预计增加2,300千美元[244] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率下调100个基点，净资产运营部分预计减少2,300千美元[244] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR和SOFR基准利率下调200个基点，净资产运营部分预计减少4,500千美元[244]

财务数据关键指标 - 截至2022年9月30日，公司资产覆盖率为255.0%，高于1940年法案规定的最低200%要求[151][167][217][250][254] - 截至2022年9月30日，公司有8000万美元未偿还票据，借款加权平均利率为5.99%（不包括债务发行成本）[175] - 截至2022年9月30日，公司21.5%的总资产投资于关联方的资产抵押贷款业务[200][202][216] - 截至2022年9月30日，公司60.2%的生息投资组合按公允价值基于浮动利率计息[399] - 截至2022年9月30日，现金利率LIBOR和SOFR下限低于1%的浮动利率债务投资公允价值为26,183千美元，占比29.6% [399] - 截至2022年9月30日，现金利率LIBOR和SOFR下限在1%至低于2%的浮动利率债务投资公允价值为62,294千美元，占比70.4% [399] 税收待遇相关 - 公司需将至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失）进行分配以维持RIC税收待遇[166] - 公司若无法维持RIC资格或满足分配要求，将需缴纳美国联邦企业所得税[233] - 公司作为RIC需每年向股东分配至少90%的净普通收入和实现的短期资本收益（超过实现的净长期资本损失），超额应税收入可结转至下一年并缴纳4%的美国联邦消费税[239] - 公司需满足收入来源要求，即每个纳税年度至少90%的总收入来自股息、利息等特定来源[239] - 公司需满足资产多元化要求，每个季度末至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人证券不超过资产价值的5%或发行人已发行有表决权证券的10%，不超过25%的资产价值可投资于特定证券[239] 关联方交易限制 - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人是关联方，未经独立董事事先批准，公司一般禁止与其买卖证券；拥有公司超过25%有表决权证券的人或其某些关联方，未经SEC事先批准，公司禁止与其进行相关交易[155] 利率过渡风险 - 2017年7月英国金融行为监管局负责人宣布希望在2021年底前逐步淘汰LIBOR的使用，LIBOR计算过程的变化可能对公司投资组合中与LIBOR挂钩的浮动利率债务证券价值产生不利影响[158] - 2021年7月29日，ARRC正式推荐SOFR作为LIBOR的首选替代利率，但从LIBOR过渡存在诸多不确定性[159] 投资政策特点 - 公司作为非多元化投资公司，不受1940年法案限制对单一发行人证券的投资比例，且未采取限制投资单一投资组合公司资产百分比的政策[154] 投资风险 - 公司投资缺乏流动性，可能难以出售投资，快速清算可能导致投资价值大幅缩水[152] - 公司大部分投资组合按公允价值入账，估值存在不确定性，可能与实际处置价值有重大差异[153] - 公司使用债务为投资融资，利率变化会影响资本成本和净投资收入，公司可能采用利率风险管理技术[160] - 公司经营业绩可能因多种因素波动，任何时期的业绩都不能代表未来表现[163] - 公司若不匹配竞争对手的定价、条款和结构，可能会失去投资机会；若匹配，可能会导致净利息收入下降和信用损失风险增加[169] - 公司借款会放大投资损失的可能性，增加投资风险，资产价值或收入下降时，杠杆会使净资产值或净收入下降更剧烈[174] - 公司业务高度依赖信息系统，系统故障可能严重扰乱业务，对普通股市场价格和支付股息的能力产生负面影响[176] - 公司若面临证券集体诉讼和衍生诉讼，可能会产生重大费用，阻碍投资策略执行，影响股价[185] - 公司投资主要集中在私营公司发行的高级有担保第一留置权定期贷款和高级有担保第二留置权定期贷款，投资风险高且具有高度投机性[187] - 公司对投资组合公司的贷款可随时提前偿还，多数无溢价，提前还款可能降低收益率[196] - 公司可能通过参与协议间接获取贷款权益，会面临借款人和交易对手的信用风险[197] - 公司未能对投资组合公司进行后续投资可能损害投资组合价值，且后续投资可能受限[198][199] - 关联方的资产抵押贷款业务受宝石和珠宝价格波动影响，价格大幅下跌可能导致抵押品价值降低和损失[202] - 宝石和珠宝业务存在欺诈和假冒风险，公司虽采取措施但无法确保成功防范[203] - 公司参与的联合贷款存在较高损失风险，借款人到期无法支付或再融资时可能遭受损失[204] - 公司投资的大量高收益贷款可能为无财务维护条款的贷款，会面临不同风险[205][206] - 公司投资外国证券会面临额外风险，包括汇率风险，虽可采用对冲技术但无法保证有效[208][209] BDC相关规定 - 公司作为BDC，发行债务或优先股时总资产与总高级证券的覆盖率至少为200%（若满足1940年法案某些要求则为150%）[171] - 1940年法案允许公司发行高级证券，但发行后资产覆盖率至少为200%（若满足特定要求为150%）[217] - 2018年3月SBCA法案签署，允许BDC在满足条件时将资产覆盖率要求从200%降至150%[229] - 作为BDC，公司收购资产时，至少70%的总资产需为合格资产[231] 公司运营决策 - 公司董事会可在未事先通知或未经股东批准的情况下更改投资目标、运营政策和策略[172] 内部信息限制 - 公司管理层可能掌握重大非公开信息，限制投资 discretion，可能导致一段时间内禁止买卖相关公司证券[173] 公司发展资金需求 - 公司预计将大部分净投资收入和净实现资本收益分配给股东，需要额外资本来支持增长，但可能无法以有利条件获得[171] 公司结构风险 - 公司自2021年1月1日起采用内部运营结构，可能面临成本和风险[221] 股价影响因素 - 公司普通股近期及当前交易价格低于资产净值，未来交易情况无法预测[236] - 若公司在公开市场大量出售普通股，可能对股价产生不利影响，损害公司通过出售证券筹集额外资本的能力[241] - 若公司以低于当时每股净资产的价格出售普通股或发行可认购或转换为普通股的证券，将导致每股净资产立即稀释；若出售额外10%的普通股且有5%的折价，未参与认购的股东每股净资产最多稀释0.5%或每1000美元净资产稀释5美元[245][247] 票据相关情况 - 公司发行的票据无担保，在清算等程序中，优先于有担保债务受偿；票据在结构上从属于子公司的债务和其他负债[248][249] - 发行票据的契约对持有人保护有限，不限制公司或子公司进行多种可能对投资产生不利影响的公司交易；截至2022年9月30日，公司资产覆盖率为255.0%[250] - 2023年票据和2028年票据的契约对公司和/或子公司的活动进行限制，如发行证券、产生额外债务等；截至2022年9月30日，公司资产覆盖率为255.0%[254] - 票据在纳斯达克全球市场上市，但活跃交易市场可能无法形成或维持，可能限制票据市场价格和出售能力[255] 利率变动对净资产运营影响 - 假设投资和资本结构不变，利率上调300个基点，净资产运营部分将增加7,200千美元 [400] - 假设投资和资本结构不变，利率上调200个基点，净资产运营部分将增加4,800千美元 [400] - 假设投资和资本结构不变，利率上调100个基点，净资产运营部分将增加2,400千美元 [400] - 假设投资和资本结构不变，利率下调100个基点，净资产运营部分将减少2,400千美元 [400] - 假设投资和资本结构不变，利率下调200个基点，净资产运营部分将减少4,800千美元 [400] - 假设投资和资本结构不变，利率下调300个基点，净资产运营部分将减少7,200千美元 [400] 优先股股东权利 - 发行的优先股股东有权随时选举两名董事会成员，若股息拖欠两年，有权选举多数董事直至拖欠消除[259] 监管政策影响 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规及相关解释变化的影响[218] - 作为内部管理的BDC，公司提供薪酬结构受1940年法案限制[219] - 公司若失去RIC或BDC资格、监管政策等发生变化、投资组合价值改变等，可能对公司产生不利影响[240][245] 人员依赖风险 - 公司依赖管理团队和投资专业人员，若关键人员离职可能产生负面影响[220]

公司运营与管理结构 - 公司自2011年1月20日开始运营并完成首次公开募股，2021年1月1日起采用内部管理结构[209] - 2020年12月31日前主要运营费用包括管理和激励费用及管理协议下的间接费用[216] - 2021年1月1日起采用内部管理结构，承担运营和交易的所有成本和费用[216] - 2021年1月1日起采用内化管理结构，David Lorber任临时首席执行官，Ellida McMillan任首席财务官[292] 公司投资相关规定 - 公司需投资至少70%的总资产于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），需及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[211] - 公司主要投资企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元的私人控股公司，投资规模一般为1000万美元至5000万美元[215] - 公司投资目标是产生当前收入和资本增值，主要通过向私人控股公司贷款、私募股权投资等实现[210] 公司股权变动 - 2020年6月30日股东大会批准1 - 20的反向股票分割及授权股份减少提案[212] - 2020年7月13日公司提交证书修正案以实施反向股票分割和授权股份减少[213] - 2020年7月24日生效，每20股普通股合并为1股，授权普通股数量从1亿股减至50万股[214] 公司转板情况 - 2020年12月21日公司完成转板申请，2020年12月31日纽交所停止交易，2021年1月4日在纳斯达克全球市场交易[215] 公司费用支持协议 - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，管理费用和其他运营费用上限为每月66.7万美元，协议于2020年12月31日到期[219] - 2020年第四季度，受上限限制的管理费用和其他运营费用为250万美元，产生费用支持30万美元，该款项于2021年第一季度支付[220] - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费和其他运营费用上限设定为每月667,000美元，协议于2020年12月31日到期[283] 公司投资组合公允价值 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司投资组合的公允价值分别约为1.828亿美元和1.516亿美元[221] 公司投资收支情况 - 2022年前九个月，公司投资出售和结算所得款项为1.045亿美元，净实现投资收益（损失）为 - 1550万美元，投资金额为1.376亿美元；自2021年1月1日内部化以来，投资变现所得款项总计1.42亿美元，已部署资本1.759亿美元[222] 公司生息投资组合情况 - 截至2022年6月30日，公司生息投资组合占总投资组合的63.2%，其中75.7%按浮动利率计息，24.3%按固定利率计息；债务投资的加权平均到期收益率为9.09%[224] - 截至2022年6月30日，公司68.4%的生息投资组合按公允价值基于浮动利率计息[314] - 截至2022年6月30日，LIBOR下限低于1%的浮动利率债务投资公允价值为23,985千美元，占比32.0%[314] - 截至2022年6月30日，LIBOR下限1%至低于2%的浮动利率债务投资公允价值为47,468千美元，占比63.4%[314] - 截至2022年6月30日，无LIBOR下限的浮动利率债务投资公允价值为3,446千美元，占比4.6%[314] - 截至2022年6月30日，浮动利率债务投资总公允价值为74,899千美元[314] 公司投资收入情况 - 2022年第二季度，投资收入总计370万美元，其中160万美元来自投资组合利息，约190万美元来自股息收入，20万美元来自费用和其他收入；前九个月，投资收入总计1040万美元，其中620万美元来自投资组合利息，350万美元来自股息收入，40万美元来自费用收入，30万美元来自其他收入[228] 公司运营费用情况 - 2022年第二季度，总运营费用为345.1万美元，较2021年同期增加20万美元，增幅6.1%；前九个月，总运营费用（不包括基本管理费）为889.1万美元，较2021年同期减少50万美元，降幅4.9%[230] 公司利息和融资费用情况 - 2022年前九个月，利息和融资费用为391万美元，较2021年同期减少60万美元，降幅13.8%，主要因部分偿还2023年票据和全额偿还2021年票据，部分被发行2028年票据的增加额抵消[232] 公司基本管理费情况 - 2022年前九个月，基本管理费为0，较2021年同期减少110万美元，降幅100%；自2021年1月1日起，公司在当前内部化结构下不再产生管理费[233] 公司专业费用情况 - 2022年前九个月，专业费用为90万美元，2021年同期为10万美元，增加主要因2021年收到的保险赔款在法律费用中抵减，而2022年未收到保险赔款[236] 公司投资组合实现收益（损失）情况 - 2022年第二季度，公司投资组合实现损失0.2百万美元，2022年前九个月实现收益15.5百万美元；2021年第二季度实现收益0.1百万美元，2021年前九个月实现损失46.5百万美元[239][240] 公司债务清偿净损失情况 - 2022年第二季度和前九个月，公司债务清偿净损失分别为0.0百万美元和0.3百万美元，原因是2021年12月16日偿还了55.3百万美元的2023年票据；2021年第二季度无债务清偿净损失，前九个月为0.1百万美元，原因是2020年11月20日偿还了74.0百万美元的2021年票据[242][243] 公司投资净未实现折旧（增值）情况 - 2022年第二季度和前九个月，公司投资净未实现折旧分别为9.2百万美元和18.2百万美元；2021年第二季度和前九个月，投资净未实现增值分别为1.5百万美元和37.4百万美元[244][245][246][247] 公司净资产净增减情况 - 2022年第二季度，公司运营导致净资产净减少9.2百万美元，每股净减少4.19美元；2021年第二季度运营导致净资产净增加7.0百万美元，每股净增加2.60美元。2022年前九个月，运营导致净资产净减少1.5百万美元，每股净减少0.61美元；2021年前九个月运营导致净资产净增加8.3百万美元，每股净增加3.07美元[250][251] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为24.4百万美元[254] 公司股票回购计划情况 - 2022年2月9日，公司董事会批准将股票回购计划授权金额从15百万美元扩大至25百万美元，截至2022年6月30日，已回购526,291股普通股，占计划开始时流通股的24.0%，总成本约21.1百万美元，剩余授权金额约3.9百万美元[256] - 截至2022年8月5日，公司通过股票回购计划回购800股普通股，总成本29397美元，其中100股（成本3533美元）截至8月9日未结算[309] 公司票据发行与赎回情况 - 2015 - 2016年，公司发行2021年票据，本金合计74.012825百万美元，2020年11月20日赎回[257][259] - 2013 - 2016年，公司发行2023年票据，本金合计102.1百万美元，2018 - 2021年多次赎回，其中2021年12月16日赎回55.325百万美元，产生0.3百万美元损失[260][262][263][264] - 2021年11月，公司发行2028年票据，本金合计57.5百万美元[264] 公司对投资组合公司贷款和融资承诺情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司对六家投资组合公司的贷款和融资承诺分别为6.4百万美元和4.9百万美元[266] 公司债务偿还和其他合同义务付款情况 - 2022年6月30日公司债务偿还和其他合同义务付款情况：2022年为36,000千美元，2023年为22,669,760千美元，2024年为152,399千美元，2025年为156,971千美元，2026年为161,680千美元，之后为57,527,417千美元，总计80,704,227千美元[270] 公司对MCC JV相关情况 - 2015年3月27日公司与GALIC承诺向MCC JV提供1亿美元股权，公司提供8750万美元，GALIC提供1250万美元[271] - 2015年8月4日MCC JV获得1亿美元高级担保循环信贷安排，2017年3月30日增至2亿美元，利率为LIBOR（无下限）+2.75%[272] - 2020年10月8日Golub关联基金以1.564亿美元预调整总购买价和1.453亿美元调整后总购买价收购公司和GALIC在MCC JV的全部权益，公司和GALIC分别获得4100万美元和660万美元净收益[274] 公司税务分配规定 - 公司需每年分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入以避免联邦所得税，未及时分配部分需缴纳4%联邦消费税[276][277] - 公司需向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将面临4%的联邦消费税[307] 公司股息分配情况 - 2022年6月24日公司宣布265,798美元特别股息，7月13日支付给7月5日登记在册股东[281] - 2022年6月24日宣布265798美元特别股息，7月13日支付给7月5日登记在册股东[309] 公司投资管理协议情况 - 2016年1月1日起投资管理协议基础管理费降至1.50%（超过10亿美元的总资产），激励费从20%降至17.5%（超过6%的门槛）[287] - 2016年2月8日MCC Advisors执行费用减免协议，永久降低基础管理费和净投资收入激励费[290] - 投资管理协议于2020年12月31日到期，期间MCC Advisors为公司提供投资咨询和管理服务[285] - 截至2020年12月31日，基础管理费按公司毛资产计算，最高10亿美元按1.75%（每季度0.4375%），超过部分按1.5%（每季度0.375%）[293] - 截至2020年12月31日，激励费基于收入部分，若普通收入超过季度“门槛率”1.5%，MCC Advisors可获净投资收入激励费[294] - 截至2020年12月31日，激励费另一部分为年末支付，等于累计实现资本收益减去相关损失等后的20%[296] 公司非应计投资情况 - 2022年6月30日，公司对六家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约1240万美元，占投资组合公允价值6.8%；2021年9月30日，对九家公司投资处于非应计状态，公允价值约1390万美元，占比9.2%[306] 公司人员任职变动 - 2022年9月8日起，公司首席财务官Ellida McMillan担任董事会估值指定人[310] 公司服务协议变动 - 2022年8月9日起，公司聘请SS&C Technologies提供基金会计和财务报告服务，终止与美国银行相关协议[311] 利率变动对净投资收入影响 - 利率下降100个基点，净投资收入减少942千美元，每股减少0.40[315] - 利率下降50个基点，净投资收入减少471千美元，每股减少0.20[315] - 利率上升25个基点，净投资收入增加315千美元，每股增加0.13[315] - 利率上升100个基点，净投资收入增加1,305千美元，每股增加0.55[315] LIBOR情况 - 2022年6月30日结束的3个月LIBOR为2.29%[316]

公司运营规则与税收要求 - 公司需投资至少70%的总资产于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），维持RIC税收待遇需及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[211] - 公司选择按RIC处理联邦所得税，需每年分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入[275] - 未及时分配的金额需缴纳4%的联邦消费税[277] - 公司需每年至少向股东分配投资公司应税收入和净免税利息收入总和的90%，否则将面临4%的联邦消费税[307] - 公司若未在日历年分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，将面临4%的联邦消费税[307] 公司股权结构变更 - 2020年6月30日股东大会批准董事会实施1 - 20的反向股票分割及授权股份减少的提案[212] - 2020年7月13日公司提交证书修正案以实施反向股票分割和授权股份减少[213] - 2020年7月24日生效，每20股普通股合并为1股，授权普通股数量从1亿股减至50万股[214] 公司上市情况 - 2020年12月21日公司完成普通股转至纳斯达克全球市场上市的申请，2020年12月31日纽交所停止交易，2021年1月4日在纳斯达克交易[215] 公司投资策略与收入形式 - 公司主要投资企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元的私人控股公司，投资规模一般为1000万美元至5000万美元[216] - 公司收入形式包括债务利息收入、权证或其他股权资本收益、各类费用[216] - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，主要通过向私人控股公司贷款、股权投资实现[210] 公司费用相关 - 2020年12月31日前主要运营费用包括管理和激励费用、管理协议下的管理费用[217] - 2021年1月1日起公司承担运营和交易的所有成本和费用[218] - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，管理和运营费用上限为每月66.7万美元，有效期至2020年12月31日[219] - 2020年第四季度，受上限限制的管理和运营费用为250万美元，MCC Advisors提供30万美元费用支持，于2021年第一季度支付[220] - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，每月费用上限66.7万美元，协议于2020年12月31日到期[282] - 2016年1月1日起，投资管理协议的基础管理费降至1.5%（10亿美元以上总资产），激励费降至17.5%（6%门槛以上）[287] - 截至2020年12月31日，基础管理费按公司毛资产计算，最高10亿美元按1.75%（每季度0.4375%），超过部分按1.50%（每季度0.375%）[292] - 截至2020年12月31日，激励费基于收入部分，季度普通收入超1.5%的“门槛率”时支付[293] - 截至2020年12月31日，激励费另一部分为年末支付累计实现资本利得减去相关损失等的20.0%[294] 公司投资组合数据 - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司投资组合公允价值分别约为1.887亿美元和1.516亿美元[221] - 2022年前六个月，公司投资变现收入8980万美元，实现净收益1570万美元，新投资1.198亿美元；自2021年1月1日内部化以来，已变现20个头寸，总计1.264亿美元，新投资25个项目，总计1.555亿美元[222] - 2021年前六个月，公司投资变现收入7490万美元，实现净亏损4650万美元，对一家新投资组合公司投资680万美元[223] - 截至2022年3月31日，公司生息投资组合占总投资组合的68.7%，其中77.7%为浮动利率，22.3%为固定利率；债务投资加权平均到期收益率为8.32%[225] - 2022年第一季度和前六个月，公司总投资收入分别为365.7万美元和679万美元，2021年同期分别为645.4万美元和1925.6万美元[228] - 2022年第一季度和前六个月，公司投资组合实现净收益分别为45.4万美元和1567.7万美元[228] - 2021年第一季度，公司投资组合实现收益0.2百万美元；2021年前六个月，实现损失46.5百万美元[240] - 2022年第一季度，公司投资净未实现增值1.4百万美元；前六个月，净未实现贬值9.0百万美元；2021年第一季度和前六个月，净未实现增值分别为3.9百万美元和36.0百万美元[244][245][246][247] - 2022年3月31日，公司对六家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约1280万美元，占投资组合公允价值的6.8%；2021年9月30日，对九家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约1390万美元，占投资组合公允价值的9.2%[306] 公司运营费用与利息费用变化 - 2022年第一季度总运营费用较2021年同期减少30万美元，降幅9.4%；前六个月总运营费用（不含基本管理费）较2021年同期减少70万美元，降幅10.7%[231] - 2022年前六个月利息和融资费用较2021年同期减少60万美元，降幅17.4%[233] 公司债务清偿情况 - 2022年第一季度和前六个月，公司债务清偿净损失分别为0.0百万美元和0.3百万美元，源于2021年12月16日偿还55.3百万美元的2023年票据；2021年第一季度和前六个月，净损失分别为0.0百万美元和0.1百万美元，源于2020年11月20日偿还74.0百万美元的2021年票据[242][243] 公司净资产变化 - 2022年第一季度，公司运营导致净资产净增加3.0百万美元，每股净增加1.24美元；2021年第一季度，分别为7.8百万美元和2.87美元；2022年前六个月，分别为7.8百万美元和3.16美元；2021年前六个月，分别为1.3百万美元和0.50美元[250][251] 公司现金及等价物情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为37.7百万美元[254] 公司股票回购情况 - 2022年2月9日，公司董事会批准将股票回购计划授权金额从15百万美元扩大至25百万美元；截至2022年3月31日，已回购516,443股，占计划开始时流通股的19.0%，总成本约20.7百万美元，剩余授权金额约4.3百万美元[257] - 截至2022年5月6日，公司通过股票回购计划回购3991股普通股，总成本约15.8万美元，其中436股成本约1.6万美元未结算[309] 公司票据发行与赎回情况 - 2015 - 2016年，公司发行2021年票据，本金合计74.05百万美元，利率6.50%，2020年11月20日赎回[258][259] - 2013 - 2016年，公司发行2023年票据，本金合计102.1百万美元，利率6.125%；2018 - 2021年，多次赎回，其中2021年12月16日赎回55.325百万美元，产生0.3百万美元损失[260][261][262][263][264] - 2021年11月，公司发行2028年票据，本金合计57.5百万美元，利率5.25%[265] 公司贷款和融资协议承诺情况 - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司对贷款和融资协议的承诺分别为13.3百万美元和4.9百万美元[266] 公司管理结构变更 - 2020年12月31日营业结束时，投资管理协议和管理协议到期，公司采用内部管理结构[268] - 2021年1月1日起公司采用内化管理结构，David Lorber任临时首席执行官，Ellida McMillan任首席财务官[291] 公司债务偿还和合同义务付款情况 - 2022年3月31日，公司债务偿还和其他合同义务付款情况：2023年为7.2万美元，2024年为2266.58万美元，2025年为14.4万美元，2026年为14.4万美元，之后为5752.4万美元，总计8069.38万美元[270] 公司合资企业情况 - 2015年3月27日，公司与GALIC共同管理MCC JV，公司承诺提供8750万美元股权，GALIC提供1250万美元股权[271] - 2015年8月4日，MCC JV获得1亿美元高级担保循环信贷安排，2017年3月30日增至2亿美元，利率为LIBOR（无下限）+2.75%[272] - 2020年10月8日，Golub关联基金以1.453亿美元收购公司和GALIC在MCC JV的全部权益，公司净收益4100万美元，GALIC净收益660万美元[274] 公司股息分配情况 - 2022年3月31日止六个月无股息分配[281] 公司激励计划情况 - 2022年5月9日，公司董事会通过PhenixFIN 2022长期现金激励计划[310] 公司套期保值情况 - 2022年3月31日止六个月，公司未进行套期保值活动[311] 公司浮动利率债务投资情况 - 截至2022年3月31日，公司70.4%的生息投资组合按公允价值基于浮动利率计息[313] - 截至2022年3月31日，LIBOR下限低于1%的浮动利率债务投资公允价值为29,090千美元，占比32.3%[313] - 截至2022年3月31日，LIBOR下限1%至低于2%的浮动利率债务投资公允价值为57,078千美元，占比63.6%[313] - 截至2022年3月31日，无LIBOR下限的浮动利率债务投资公允价值为3,638千美元，占比4.1%[313] - 截至2022年3月31日，浮动利率债务投资总公允价值为89,806千美元[313] 利率变动对公司的影响 - 利率下降100个基点，净投资收入减少138千美元，每股净投资收入减少0.06美元[314] - 利率下降50个基点，净投资收入减少108千美元，每股净投资收入减少0.04美元[314] - 利率上升25个基点，净投资收入增加315千美元，每股净投资收入增加0.13美元[314] - 利率上升100个基点，净投资收入增加1,393千美元，每股净投资收入增加0.57美元[314] 假设LIBOR情况 - 假设2022年3月31日结束的3个月LIBOR为0.96%[315]

公司管理结构与运营模式 - 公司自2021年1月1日起采用内部管理结构[196] - 2020年11月18日董事会批准自2021年1月1日起采用内部管理结构，取代与MCC Advisors的投资管理和行政协议[274] - 2020年12月31日前，公司主要运营费用包括管理和激励费用及间接费用，2021年1月1日起自行承担所有运营和交易成本及费用[206] - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费用和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[207][265] - 2011年1月11日公司与MCC Advisors签订投资管理协议，该协议于2020年12月31日到期[267] - 2016年1月1日起，基础管理费降至150%（超过10亿美元的总资产），激励费从超过8%门槛的20%降至超过6%门槛的17.5%[271] - 截至2020年12月31日，基础管理费按公司总资产的1.75%（最高10亿美元）和1.50%（超过10亿美元部分）计算，按季度支付[276] - 截至2020年12月31日，激励费包括基于收入的部分（季度净投资收入超过1.5%的“门槛率”时支付）和基于资本利得的部分（等于20.0%的累计实现资本利得减去累计实现资本损失等）[277][278] 公司投资目标与范围 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，投资主要在企业或资产价值2500万美元至2.5亿美元的私营公司，投资规模一般为1000万美元至5000万美元[198][204] 公司合规要求 - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），为维持RIC税收待遇，需及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本利得[199] - 公司需维持RIC税收待遇，BDC每年需满足总资产与高级证券至少200%（特定条件下150%）的覆盖率要求[238] - 公司选择按美国联邦所得税规定作为RIC处理，需及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则公司将缴纳联邦所得税[257] - 未按日历年分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税，公司需在每个日历年分配至少98.0%的普通收入、至少98.2%的资本利得超过资本损失的金额以及以前年度实现但未分配且未缴纳联邦所得税的收入[258] - 公司需每年及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入（包括实物支付利息）和净免税利息收入；若未分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，将面临4%的联邦消费税[291] 公司股权与交易信息 - 2020年7月24日，公司进行1 - 20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股减至50万股[203] - 2021年1月4日起，公司普通股在纳斯达克全球市场以“PFX”为交易代码进行交易[204] - 2022年2月9日，董事会批准将公司股票回购计划授权金额从1500万美元扩大至2500万美元；截至2022年2月8日，公司已回购219,964股普通股，总成本约870万美元，占计划启动时已发行股份的8.08%，扩大后计划剩余授权金额约1120万美元[293] 公司收入形式 - 公司收入形式包括持有的债务利息收入、权证或其他股权资本利得以及各类费用[204] 疫情影响 - 公司密切关注COVID - 19对业务各方面的影响，其对公司运营和业绩的长期影响难以预测且可能不利[194][195] - 公司评估了2021年12月31日至本季度报告提交日的后续事项，但本分析可能未完全考虑COVID - 19大流行的影响[195] 费用相关数据 - 2020年12月31日止季度，管理费用和其他运营费用为250万美元，产生费用支持30万美元[208] - 2021年第四季度总运营费用较2020年同期减少150万美元，降幅34.3%[218] - 2021年第四季度利息和融资费用较2020年同期减少50万美元，降幅26.3%[220] - 2021年第四季度基础管理费较2020年同期减少110万美元至零，降幅100.0%[221] 投资组合公允价值 - 2021年12月31日和9月30日，投资组合公允价值分别约为1.754亿美元和1.516亿美元[209] 投资收益与支出 - 2021年第四季度，公司收到投资出售和结算收益7760万美元，实现投资净收益1520万美元，投资9620万美元[210] - 2020年第四季度，公司收到投资出售和结算收益7410万美元，实现投资净亏损4670万美元，投资130万美元[211] - 2021年和2020年第四季度，公司总投资收入分别为313.3万美元和1280.1万美元，净投资收入分别为20万美元和833万美元[215] - 2021年和2020年第四季度，公司分别实现投资净收益1520万美元和净亏损4670万美元[215] 收益型投资组合结构 - 2021年12月31日，收益型投资组合占总投资组合的66.3%，其中72.0%按浮动利率计息，28.0%按固定利率计息[211] 运营净资产变化 - 2021年第四季度运营净资产净增加480万美元，而2020年同期净减少640万美元；2021年和2020年每股运营净资产净增加（减少）分别为1.91美元和 - 2.36美元[234] 现金及现金等价物 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为5940万美元[237] 票据发行与赎回 - 2015年12月17日发行7080万美元的2021年无担保票据，利率6.50%；2020年11月20日赎回7401.2825万美元[239][240] - 2013年3月18日发行6000万美元的2023年票据，利率6.125%；2018 - 2021年多次赎回，累计赎回金额达8032.5万美元，产生损失0.8万美元[241][243][244][245] - 2021年11月15日发行5750万美元的2028年票据，利率5.25%[246] 贷款和融资承诺 - 截至2021年12月31日和9月30日，对投资组合公司的贷款和融资承诺分别为820万美元和490万美元[248] 债务和合同义务还款 - 2021年12月31日，债务和其他合同义务还款总额为8070.58万美元，其中2023年票据2252.18万美元，2028年票据5750万美元，经营租赁义务68.4万美元[252] MCC JV相关 - 2015年公司与GALIC共同管理MCC JV，公司承诺出资8750万美元；2020年10月8日出售全部权益，净收益4100万美元[253][256] - MCC JV于2015年8月4日获得1亿美元循环信贷额度，2017年增至2亿美元，2020年10月8日还清并终止[254][256] 投资组合公允价值计量 - 公司遵循ASC 820对投资组合进行公允价值计量，分为三个层次：一级基于活跃市场报价，二级基于可观察输入[280][281] 股息分配 - 2021年第四季度无股息分配[263] 非应计投资情况 - 2021年12月31日，公司对六家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约1040万美元，占投资组合公允价值的5.9%；2021年9月30日，对九家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约1390万美元，占投资组合公允价值的9.2%[289] 生息投资组合利率情况 - 截至2021年12月31日，公司61.0%的生息投资组合按公允价值计算基于浮动利率计息[296] - 截至2021年12月31日，公司浮动利率债务投资中，LIBOR下限在1%至不足2%的公允价值为66,862,000美元，占浮动利率投资组合的100.0%[296] LIBOR基准利率影响 - 假设投资和资本结构不变，2021年12月31日结束的三个月内，LIBOR基准利率下降100个基点，净投资收入减少6000美元；上升400个基点，净投资收入增加4084000美元[297] 投资核算与收入确认 - 公司按交易日核算投资交易，利息收入按权责发生制记录；有合同实物支付利息的投资，若投资组合公司估值显示无法收回则不预提；投资相关费用在交易完成时确认为收入，其他费用资本化并在相应期间计入收入；提前还款罚金在收到时确认为收入[288] 投资组合公允价值确定流程 - 公司董事会负责确定非公开交易、市场价格不易获取的投资组合的公允价值，每季度进行多步骤估值流程，先由估值公司初步估值，再与管理层讨论，经审计委员会审查，最后由董事会确定[284][285] 金融市场风险与应对 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，可能影响资金成本和投资利息收入；可使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具应对利率波动，2021年12月31日结束的三个月未进行对冲活动[295] 税收分配差异 - 由于联邦所得税要求与公认会计原则不同，按税收要求的分配可能与财务报告确认的净投资收入和实现收益不同，差异可能是永久性或临时性的[292]

财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司资产覆盖率为285.6%，高于1940年法案规定的最低200%要求[158] - 截至2021年9月30日，公司杠杆调整后资产覆盖率为285.6%，满足BDC分配要求[176] - 截至2021年9月30日，公司未偿还票据金额为7780万美元，加权平均借款利率为7.03%（不含债务发行成本）[184] - 截至2021年9月30日，公司资产覆盖率为285.6%，符合1940年法案规定的200%最低要求[257] - 截至2021年9月30日，公司杠杆调整后资产覆盖率为285.6%，显著高于监管红线[257] 投资组合结构 - 公司投资组合中大部分证券将按公允价值计量，属于会计准则820号下的第三层级，需依赖管理层判断和不可观察输入[160] - 投资组合流动性不足，约95%为私募证券，快速变现可能导致价值大幅折损[159] - 公司投资组合中建筑和建筑行业占比20.8%（截至2021年9月30日）[222] - 截至2021年9月30日，公司58.1%的收益性投资组合基于浮动利率（按公允价值计算）[414] - 浮动利率债务投资中，100%的LIBOR利率下限为1%至2%，对应公允价值为5932.3万美元[414] 利率风险 - 公司借贷投资策略使净投资收益受市场利率差异影响，利率上升可能增加融资成本[167] - LIBOR改革可能导致公司持有的LIBOR挂钩证券价值受损，SOFR替代方案存在不确定性[165][166] - 利率波动可能同时降低固定收益资产价值并增加利息支出，影响普通股吸引力[164] - 利率上升300个基点时，公司净收入预计增加420万美元（利息收入增加650万美元，利息支出增加230万美元）[415] - 利率下降300个基点时，公司净收入预计减少420万美元（利息收入减少650万美元，利息支出减少230万美元）[415] 税务与分配政策 - 公司需维持RIC税务资格，要求将90%以上净普通收入分配给股东，可能被迫在不佳时机出售资产[174] - 公司预计将几乎所有净投资收益和净实现资本收益分配给股东，因此需要额外资本来支持增长，但该资本可能无法以有利条件获得[179] - RIC资格要求每年分配90%净普通收入及短期资本利得，未达标将导致公司层级税负[238] - 失去RIC资格将导致递延税负债，减少净资产和可分配收入[240] 杠杆与融资风险 - 作为BDC，公司必须满足总资产与总优先证券的覆盖率至少为200%（或在特定条件下为150%），这限制了杠杆使用[179] - 公司杠杆率可能从200%降至150%，需股东或独立董事批准，需披露杠杆使用情况及风险[235] - 杠杆放大投资风险，资产贬值时净资产值(NAV)跌幅更剧，可能影响股息支付能力[236] - 2018年金融改革法案(SBCA)允许BDC提高杠杆，但需满足披露要求[235] 投资风险 - 公司作为非多元化投资公司，可集中投资单一发行人证券，可能导致资产净值波动更大[161] - 公司主要投资于私募公司的优先担保第一留置权贷款和第二留置权贷款，这些投资具有高风险[195][196] - 股权投资可能贬值，且收益可能无法抵消其他损失[194][197] - 私募公司投资缺乏公开信息，依赖管理层能力，易受市场波动影响[199] - 公司投资组合涉及高风险，可能导致本金损失或收益波动[241] 行业与竞争环境 - 中端市场投资领域竞争加剧，竞争对手规模更大且不受1940年法案限制[177][178] - 资产抵押贷款业务受宝石价格波动影响，可能导致抵押品价值下降[209] 贷款组合风险 - 贷款组合中部分为无财务维护条款的"Covenant-Lite Loans"，增加流动性及信用风险[212] - 单位贷款（Unitranche Loans）存在借款人到期无法偿还整笔本金的风险[211] - 参与协议投资使公司面临借款人和交易对手的双重信用风险[204] - 预付贷款可能降低实际收益率，取决于再投资机会[203] 外汇与国际风险 - 外汇对冲策略可能因汇率波动不完全相关而失效[218] - 投资外国证券面临汇率管制、政治不稳定等额外风险[214] 信息系统与网络安全 - 公司高度依赖信息系统，系统故障可能导致业务中断，影响股价和分红能力[186][187] - 网络安全风险可能导致数据泄露或系统中断，增加成本和潜在损失[188][189] - 公司未购买网络安全保险，可能面临未覆盖的诉讼和财务损失[191] - COVID-19相关隔离措施加剧了远程工作带来的运营风险[192] 股权与稀释风险 - 公司股票近期交易价格低于净资产值(NAV)，未来可能持续折价交易[242] - 大量股票抛售可能压低股价，影响后续融资能力[244] - 若公司以低于当前每股净资产(NAV)的价格增发普通股，可能导致现有股东每股NAV稀释高达0.5%（例如增发10%股份且折价5%时）[252] - 公司当前未获得以低于NAV价格发行股票的股东批准，但可能在未来寻求该授权[248] - 发行可转换证券或认股权证可能导致转换/行权价格低于当时NAV，造成双重稀释效应[251] 优先股与债务结构 - 公司无担保票据在清算时劣后于所有担保债务，且结构上劣后于子公司债务[254][255] - 若发行优先股，普通股的NAV和市场价值波动性可能加剧[264] - 优先股股东有权选举两名董事会成员，并在股息拖欠两年时可选举多数董事[266] - 票据契约未包含控制权变更条款，也未设定财务指标约束[258][259] - 公司可能选择在市场利率较低时赎回票据，影响投资者再投资收益[263] 利率对冲与敏感性 - 2021财年公司未进行任何利率对冲操作[413] - 浮动利率投资组合中未设置利率下限（No Floor）的资产占比为0%[414] - 利率上升200个基点时，公司净收入预计增加270万美元[415] - 利率下降200个基点时，公司净收入预计减少270万美元[415] - 所有浮动利率债务投资均设有LIBOR利率下限（无"Under 1%"或"2%至3%"区间资产）[414] - 利率变动100个基点时，公司净收入相应变动140万美元（正负方向对称）[415] 监管与合规要求 - 公司需维持70%资产为合格资产，否则可能丧失BDC资格及税收优惠[237] - 合格资产需占公司总资产70%以上，对上市公司投资限制为市值低于2.5亿美元[213] 内部管理成本 - 公司内部管理结构转型后，直接成本包括法律、会计等行政费用以及员工薪酬福利，可能稀释股东权益[228]

公司运营与结构调整 - 公司自2021年1月1日起采用内部管理结构[260] - 2020年11月18日，董事会批准自2021年1月1日起采用内部管理结构，取代与MCC Advisors LLC的现有协议[348] - 2020年5月1日，Sierra终止修订后的MCC合并协议，投资管理协议本应于2020年5月31日终止，后经董事会多次延长至2020年12月31日[347] - 公司与MCC Advisors签订的投资管理协议于2020年12月31日到期，公司按协议支付包括基础管理费和两部分激励费的投资咨询和管理费[341][342] - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[338] - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，管理和运营费用上限为每月66.7万美元，有效期至2020年12月31日[271] - 2020年第四季度，受上限限制的管理和运营费用为250万美元，产生费用支持30万美元，于2021年第一季度支付[272] - 2020年12月31日前，公司主要运营费用包括与MCC Advisors的管理和激励费用及管理费用；2021年1月1日起，公司承担运营和交易的所有成本和费用[269] - 公司于2011年1月20日开始运营并完成首次公开募股[261] 公司投资目标与收入形式 - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，投资主要在企业或资产价值2500万至2.5亿美元的私营公司，投资规模为1000万至5000万美元[262][268] - 公司收入形式为持有的债务利息收入、权证或其他股权资本收益，以及承诺、发起、结构或尽职调查等费用[268] 公司上市与股票分割情况 - 2020年4月10日，公司因连续30个交易日普通股平均收盘价低于1美元/股，收到纽交所不符合持续上市标准通知，2020年7月24日实施反向股票分割后符合标准，2021年1月4日起在纳斯达克全球市场交易[264] - 2020年7月24日，公司实施1 - 20的反向股票分割，授权普通股数量从1亿股减至50万股[267] 公司合规要求 - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），为维持RIC税收待遇，需满足特定收入来源和资产多元化要求，并及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[263] - 作为RIC，公司需在应税年度及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将缴纳美国联邦所得税[331] - 未按日历年分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税[332] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将面临4%的美国联邦消费税；若未分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，也会面临4%的消费税[372] 新冠疫情影响 - 新冠疫情严重影响全球经济活动和金融市场，公司密切监测其对业务各方面的影响，难以预测其对公司运营和业绩的长期影响[257][258][259] - 公司评估了2021年6月30日至本季度报告提交日的后续事项，但分析可能未充分考虑新冠疫情影响[259] - 2021年6月30日季度结束后，新冠疫情持续，对公司财务状况和经营成果的影响不确定[374] 投资组合公允价值与占比情况 - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司投资组合公允价值分别约为1.816亿美元和2.467亿美元[273] - 2021年6月30日，高级有担保第一留置权定期贷款摊销成本占比73.4%，公允价值占比49.6%；2020年9月30日，摊销成本占比54.5%，公允价值占比43.2%[276] - 2021年6月30日，收益型投资组合占总投资组合的67.7%，其中71.2%为浮动利率，28.8%为固定利率，总投资组合加权平均收益率约为8.7%[276] - 2021年6月30日，公司持有的10家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约1360万美元，占投资组合公允价值的7.5%；2020年9月30日，8家投资组合公司的某些投资处于非应计状态，公允价值合计约2170万美元，占投资组合公允价值的8.8%[371] 投资相关收入与亏损情况 - 2021年前九个月，公司投资出售和结算收入为8780万美元，投资净亏损4650万美元，投资金额为3100万美元[274] - 2020年前九个月，公司投资出售和结算收入为1.034亿美元，投资净亏损3980万美元，投资金额为1620万美元[275] - 2021年第二季度，投资收入为870万美元；前九个月，投资收入为2790万美元[282] - 2020年第二季度，投资收入为430万美元；前九个月，投资收入为1710万美元[283] - 2021年第二季度公司投资组合实现收益10万美元，主要因出售一项投资；前九个月实现损失4650万美元，主要因出售一项投资[293] - 2020年第二季度公司投资组合实现损失3790万美元，主要因出售两项投资和部分出售两项投资；前九个月实现损失3980万美元，主要因出售三项投资[294] 运营费用变化情况 - 2021年第二季度，总运营费用在管理和激励费用减免及费用支持报销前较2020年同期减少210万美元，降幅39.5%；前九个月减少880万美元，降幅45.7%[284] - 2021年第二季度利息和融资费用较2020年同期减少150万美元，降幅53.9%；前九个月减少780万美元，降幅63.1%，主要因2020年11月20日偿还7400万美元2021年票据及2019年8月12日至2020年4月14日全额偿还1.202亿美元A系列以色列票据[286][287] - 2021年第二季度基本管理费较2020年同期减少130万美元，降幅100%；前九个月减少380万美元，降幅76.9%，自2021年1月1日起公司现行内部化结构下不再产生管理费，且2021年和2020年第二季度及前九个月均未支付激励费[288][289] - 2021年第二季度专业费用和一般行政费用较2020年同期增加60万美元；前九个月增加260万美元，增幅158.6%，主要因2021年收到的保险赔款减少，无法抵消法律费用[290][291] 债务清偿与净损失情况 - 2021年第二季度公司未确认债务清偿净损失；前九个月确认债务清偿净损失10万美元，因2020年11月20日偿还7400万美元2021年票据[296] - 2020年第二季度公司确认债务清偿净损失70万美元，因2020年4月14日偿还2110万美元以色列票据；前九个月确认债务清偿净损失250万美元，因2020年3月31日偿还3410万美元和4月14日偿还2110万美元以色列票据[297] - 2020年3月31日，公司除按计划支付12.5%的季度摊销款外，还用PhenixFIN SLF和PhenixFIN小企业基金持有的资产本金还款额外预付1980万美元以色列票据，产生90万美元已实现损失[321] - 2020年4月14日，公司偿还剩余2110万美元未偿还的以色列票据，不再受相关契约约束[322] 投资净未实现增值情况 - 2021年第二季度公司投资净未实现增值150万美元，由790万美元净未实现贬值和940万美元因已实现、部分出售或注销投资而转回的净未实现增值组成；前九个月净未实现增值3740万美元，由3940万美元净未实现贬值和7680万美元因已实现、部分出售或注销投资而转回的净未实现增值组成[300][301] 净资产净变化情况 - 2021年第二季度公司运营导致净资产净增加700万美元，每股净增加2.60美元；前九个月净增加830万美元，每股净增加3.07美元。2020年第二季度运营导致净资产净增加760万美元，每股净增加2.79美元；前九个月净减少6710万美元，每股净减少24.63美元[304][305] 公司资金与合同义务情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5290万美元[308] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司分别承诺向7家投资组合公司提供最高510万美元资金，向5家投资组合公司提供390万美元资金[324] - 截至2021年6月30日，公司2023年票据总合同义务为7784.68万美元，1 - 3年需支付7784.68万美元[326] - 公司和GALIC承诺向MCC JV提供1亿美元股权，公司提供8750万美元，GALIC提供1250万美元[326] - 2020年10月8日，Golub关联基金以1.564亿美元预调整总购买价和1.453亿美元调整后总购买价收购公司和GALIC在MCC JV的全部权益，公司和GALIC分别获得4100万美元和660万美元净收益[330] 投资管理费用计算规则 - 自2016年1月1日起，基础管理费降至对超过10亿美元的总资产收取1.50%[343] - 激励费从对超过8%门槛的激励前净投资收入收取20%降至对超过6%门槛的激励前净投资收入收取17.5%[343] - 截至2020年12月31日，基础管理费按公司高达10亿美元的总资产的1.75%（每季度0.4375%）和超过10亿美元部分的1.50%（每季度0.375%）计算[349] - 截至2020年12月31日，激励费的第一部分基于季度预激励净投资收入，若普通收入超过季度“门槛率”1.5%，MCC Advisors有权收取[350] - 自2016年1月1日开始的季度起，净投资收入激励费按过去十二个季度计算，门槛金额为每季度适用日历季度初公司净资产值的1.5%[351] - 特定季度支付给MCC Advisors的净投资收入激励费有上限，上限为相关十二个季度累计净回报的17.5%减去前11个季度已支付的净投资收入激励费总和[354] - 激励费的第二部分在每个日历年结束时（或投资管理协议终止时）支付，等于累计实现资本收益减去累计实现资本损失、未实现资本折旧和之前基于业绩的资本收益激励费支付后的20.0%[359] 投资估值与管理情况 - 公司对有市场报价的投资按市场报价估值，对无市场报价的投资按董事会诚信确定的公允价值估值[363] - 公司董事会负责确定非公开交易投资的公允价值，每季度进行多步骤估值流程[365][369] - 公司按交易日核算投资交易，利息收入按权责发生制记录；对于有合同实物支付利息的投资，若投资组合公司估值显示无法收回，则不预提该利息[368] - 公司将逾期90天以上或有合理怀疑无法收回本金或利息的贷款置于非应计状态，非应计贷款恢复应计状态需满足一定条件[371] 利率相关情况 - 截至2021年6月30日，公司71.2%的生息投资组合按浮动利率计息[376] - 截至2021年6月30日，浮动利率债务投资中，LIBOR下限在1%至2%（不含）的公允价值为87603000美元，占浮动利率投资组合的100%[376] - 假设投资和资本结构不变，LIBOR基准利率上调300个基点，净资产运营部分将增加4900000美元；上调200个基点，增加3200000美元；上调100个基点，增加1600000美元；下调100个基点，减少1600000美元；下调200个基点，减少3200000美元；下调300个基点，减少4900000美元[377] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，2021年截至6月30日的九个月未进行套期保值活动[375]

公司运营与上市相关 - 公司于2011年1月20日开始运营并完成首次公开募股[266] - 2020年4月10日，公司因30个连续交易日普通股平均收盘价低于1美元/股，收到纽交所不符合持续上市标准通知，7月24日实施反向股票分割使其合规[270] - 2020年6月30日股东大会批准董事会实施1 - 20的反向股票分割及授权股份减少的提案，7月24日生效，授权普通股数量从1亿股减至50万股[271][273] - 2020年12月21日，公司完成申请并获授权将普通股转至纳斯达克全球市场上市，2021年1月4日开始交易，交易代码“PFX”[270] - 2020年11月20日，公司赎回7401.2825万美元2021年票据；2023年票据已转移至纳斯达克全球市场交易[320][325] - 2020年4月14日，公司偿还剩余2110万美元以色列票据，不再受相关契约约束[330] 公司管理结构与费用协议 - 2020年11月18日，董事会批准采用内部管理结构，2021年1月1日生效[265] - 2020年11月18日，董事会批准自2021年1月1日起采用内部管理结构，任命David Lorber为临时首席执行官，Ellida McMillan为首席财务官[356] - 2020年6月12日公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，管理费用和其他运营费用上限为每月66.7万美元，有效期至2020年9月30日，后延长至2020年12月31日[277] - 2020年第四季度，受上限限制的管理费用和其他运营费用为250万美元，产生费用支持30万美元，该款项在2021年第一季度支付[278] - 2020年6月12日，公司与MCC Advisors和Medley LLC签订费用支持协议，将管理费和其他运营费用上限设定为每月66.7万美元，该协议于2020年12月31日到期[346] - 2016年1月1日起，基本管理费降至150%（资产超过10亿美元部分），激励费从20%（超过8%门槛的税前净投资收入）降至17.5%（超过6%门槛的税前净投资收入）[353] - 2016年1月1日起，费用减免协议永久降低支付给MCC Advisors的基础管理费和净投资收入激励费[354] - 2020年1月15日，公司董事会批准将投资管理协议续签至2020年4月1日或修订后的MCC合并协议生效期间，最长不超过一年；因Sierra于5月1日终止合并协议，投资管理协议本应于5月31日终止，后经董事会多次延长至12月31日[355] - 截至2020年12月31日，MCC Advisors收取的基础管理费按公司毛资产计算，最高10亿美元按年利率1.75%（每季度0.4375%），超过10亿美元部分按年利率1.50%（每季度0.375%），按季度支付[357] - 截至2020年12月31日，激励费分两部分，净投资收入激励费按季度支付，需超过季度“门槛率”1.5%；资本利得激励费按年支付，为累计实现资本利得减去累计实现资本损失等的20.0%[358][367][368] - 净投资收入激励费的“门槛金额”按季度确定，为1.5%乘以相关季度初公司的资产净值[359] - 特定季度支付给MCC Advisors的净投资收入激励费有上限，为相关12个季度累计净回报的17.5%减去前11个季度已支付的净投资收入激励费总和[362] 公司投资相关 - 公司投资资产主要投向企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元的私人控股公司，投资规模为1000万美元至5000万美元[274] - 公司投资目标是产生当期收入和资本增值，主要通过向私人控股公司提供贷款、私募股权或其他投资实现[267] - 公司收入形式为持有的债务利息收入和权证或其他股权的资本收益，还可能有承诺、发起等费用[274] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，公司投资组合的公允价值分别约为1.682亿美元和2.467亿美元[279] - 2021年前六个月，公司从投资出售和结算中获得7510万美元，投资实现净亏损4650万美元，对一家新投资组合公司投资700万美元[279] - 2020年前六个月，公司从投资出售和结算中获得8440万美元，投资实现净亏损180万美元，投资1320万美元[280] - 截至2021年3月31日，公司生息投资组合占总投资组合的59.6%，其中85.0%按浮动利率计息，加权平均收益率约为8.9%[282] - 2021年第一季度投资收入为640万美元，前六个月为1930万美元；2020年第一季度投资收入为530万美元，前六个月为1280万美元[288][289] - 2021年3月31日止三个月公司实现投资组合投资收益20万美元；六个月则实现投资组合投资损失4650万美元[301] - 2021年3月31日止三个月公司投资净未实现增值390万美元；六个月为3600万美元[308][309] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，公司对七家投资组合公司的贷款和融资承诺分别为510万美元和500万美元[332] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，未出资承诺总额分别为505.5万美元和393.5万美元[332] - 公司和GALIC承诺向MCC JV提供1亿美元股权，公司提供8750万美元，GALIC提供1250万美元[334] - 2020年10月8日，Golub关联基金以1.564亿美元的预调整总购买价和1.453亿美元的调整后总购买价收购公司和GALIC在MCC JV的全部权益，公司和GALIC分别获得410万美元和66万美元净收益[337] - 截至2021年3月31日，公司持有的十家投资组合公司的特定投资处于非应计状态，公允价值合计约1670万美元，占投资组合公允价值的9.9%；截至2020年9月30日，八家投资组合公司的特定投资处于非应计状态，公允价值合计约2170万美元，占投资组合公允价值的8.8%[379] - 截至2021年3月31日，公司59.1%的生息投资组合按浮动利率计息[386] - 截至2021年3月31日，浮动利率债务投资中，1%至不足2% LIBOR下限的公允价值为96174000美元，占浮动利率投资组合的99.9%；无下限的公允价值为129000美元，占0.1%[386] - 假设利率上升300个基点，公司净收入增加500万美元；上升200个基点，增加330万美元；上升100个基点，增加160万美元；下降100个基点，减少160万美元；下降200个基点，减少330万美元；下降300个基点，减少500万美元[387] 公司财务指标变化 - 2021年第一季度总运营费用较2020年同期减少510万美元，降幅64.9%；前六个月减少420万美元，降幅40.8%[290] - 2021年第一季度利息和融资费用较2020年同期减少320万美元，降幅71.6%；前六个月减少630万美元，降幅65.8%[293][294] - 2021年第一季度基础管理费较2020年同期减少160万美元，降幅100%[295] - 2021年3月31日止六个月基本管理费较2020年同期减少250万美元，降幅68.6%[296] - 2021年3月31日止三个月专业费用和一般行政费用较2020年同期减少140万美元，降幅61.3%；六个月则增加240万美元，增幅142.7%[298][299] - 2021年3月31日止六个月公司债务清偿净损失10万美元，因2020年11月20日偿还7400万美元2021年票据；2020年同期为180万美元[304][306] - 2021年3月31日止三个月公司运营净资产净增加780万美元，每股增加2.87美元；2020年同期净减少7890万美元，每股减少28.95美元[312] - 2021年3月31日止六个月公司运营净资产净增加130万美元，每股增加0.50美元；2020年同期净减少7470万美元，每股减少27.42美元[313] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为5910万美元[316] - 2021年3月31日，公司债务和其他合同义务还款总额为7784.68万美元，其中1 - 3年需还款7784.68万美元[334] 公司税收与分配要求 - 公司需投资至少70%的总资产于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），维持RIC税收待遇需及时分配至少90%的净普通收入和实现的净短期资本收益[268][269] - 作为RIC，公司需在应税年度及时分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，否则将缴纳美国联邦所得税[338] - 未按日历年分配要求及时分配的金额需缴纳4%的美国联邦消费税[339] - 公司需在日历年分配至少98.0%的普通收入、至少98.2%的资本利得超过资本损失的金额以及以前年度实现但未分配且未缴纳联邦所得税的收入[341] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入，若未分配至少98%的净普通收入和98.2%的资本利得净收入，将面临4%的联邦消费税[380] 公司估值与核算方法 - 公司对有市场报价的投资按市场报价估值，无市场报价的投资由董事会按估值政策和流程确定公允价值[371] - 公司投资交易按交易日核算，利息收入按权责发生制记录，有合同PIK利息的投资，若估值显示无法收回则不预提[376] - 公司季度估值流程包括由估值公司初步估值、与高级管理层讨论、审计委员会审查、董事会确定公允价值[377] 公司股票回购 - 截至2021年5月11日，公司在股票回购计划中累计回购18665股普通股，总成本约60万美元[382]