根据提供的文档内容，没有涉及具体的公司或行业信息，因此无法提取与投资机会或风险相关的关键要点。文档主要包含分析师和Seeking Alpha的披露声明，这些内容不在任务要求的范围内。

财务数据关键指标变化 - 2024、2023和2022年公司营收分别为11.517亿美元、9.5亿美元和7.202亿美元，同比增长分别为21%和32%[38] - 2024、2023和2022年公司净亏损分别为1.06亿美元、1.897亿美元和2.869亿美元[38] - 公司2024年、2023年、2022年的营收分别为11.517亿美元、9.5亿美元、7.202亿美元，营收虽持续增长但增速下降[90] - 公司2024年、2023年、2022年分别产生净亏损1.06亿美元、1.897亿美元、2.869亿美元，截至2024年12月31日累计亏损12亿美元[93] 客户相关数据关键指标变化 - 截至2024、2023和2022年12月31日，贡献超10万美元年度经常性收入（ARR）的客户数量分别为2333、2008和1576，同比增长率分别为16%和27%，占总ARR的比例分别为63%、60%和57%[38] - 截至2024、2023和2022年12月31日，贡献超100万美元ARR的客户数量分别为86、62和47，同比增长率分别为39%和32%，占总ARR的比例分别为17%、14%和12%[38] - 截至2024、2023和2022年12月31日，平台客户数量分别为17088、16367和14488，同比增长率分别为4%和13%[38] - 截至2024年12月31日，公司客户项目遍布约150个国家，2024年15%的收入来自美国以外客户[113] 公司平台业务情况 - 公司平台的App Marketplace拥有超500个集成，包括与其他建筑软件技术公司的集成[57] - 公司平台提供四个集成产品解决方案，包括预建、项目执行、资源管理和财务管理[46][51] - 公司平台具备多种能力，如人工智能、分析、建筑信息建模、协作等[52] 公司核心客户与业务模式 - 公司核心客户为建筑行业的业主、总承包商和专业承包商，平台能满足他们的特定需求并带来诸多好处[54] - 公司主要通过产品订阅获取收入，采用无限用户模式，产品定价通常基于产品数量和组合以及在平台上签约的年度建筑工程量[61] - 公司主要通过直接销售团队销售产品订阅服务，销售团队按地理位置、利益相关者规模和类型划分，在美国、加拿大、澳大利亚、英国、阿联酋和爱尔兰设有区域办事处[65] 公司人员与专利情况 - 截至2024年12月31日，公司有4203名全职员工，其中3221名在美国，982名在国际地区[76] - 截至2024年12月31日，公司在美国有80项已授权专利和93项待审批专利申请，在外国有3项已授权专利、28项待审批专利申请以及6项待审批国际专利申请，美国已授权专利将于2034 - 2043年到期[78] - 截至2024年12月31日，公司在美国有80项已授权专利和93项待审批专利申请，在国外有3项已授权专利、28项待审批专利申请以及6项待审批国际专利申请，美国已授权专利将于2034 - 2043年到期[218] 公司战略举措 - 2024年7月，公司开始转变GTM运营模式，向总经理模式过渡[66] - 2024年公司收购了建筑材料管理公司Intelliwave Technologies Inc.，2023年收购了地理信息系统资产管理平台Unearth Technologies, Inc. [66] - 公司认为建筑技术和协作工具市场处于早期采用阶段，计划扩大销售和营销力度以增加客户基础[66] - 公司计划通过向上销售建筑业务量、交叉销售现有产品和服务以及提供新产品和服务，增加现有客户的支出并使其多样化[66] - 公司认为全球建筑管理软件市场未被充分渗透，计划在已运营国家招聘销售和客户体验团队并扩大业务，同时开拓新市场[66] - 公司收购策略主要是通过收购小型公司加速产品路线图，App Marketplace为潜在收购提供渠道[66] 公司运营风险与挑战 - 2024年7月公司开始转变GTM运营模式，短期内财务和运营结果可能受到干扰和不利影响[106][109] - 公司营收增长和运营结果受多种因素影响，包括吸引新客户、开发新产品、应对宏观经济等[90] - 公司未来增长依赖客户IT预算、新产品推出、行业发展、监管和宏观经济等条件，建筑行业整体情绪短期内仍不确定[91] - 公司若无法维持营收增长或准确预测未来增长，业务、财务状况等可能受到重大不利影响[92] - 公司持续投资增长预计未来费用会增加，若营收未相应增加将对运营结果产生负面影响[93] - 公司业务受经济、建筑行业支出和潜在市场规模变化影响，不利经济条件可能导致营收下降[96] - 建筑管理软件行业快速发展，若公司不能充分应对行业变化，业务等可能受到重大不利影响[99] - 公司业务依赖强大品牌，若无法维护和提升品牌，客户基础、投资者吸引力和人才招聘可能受损[105] - 公司收入主要来自产品订阅，新业务的起伏不会立即反映在运营结果中，新销售和续约率变化的影响可能要到未来时期才会完全体现[110] - 大型企业、业主和政府实体客户的销售周期长且不可预测，可能增加前期销售成本和不确定性，对公司业务产生不利影响[111] - 公司国际业务扩张面临业务、监管和经济风险，包括汇率波动，且遵守全球运营法规会增加运营成本[113][116] - 公司所处市场竞争激烈，随着竞争对手推出新产品和新技术，竞争将持续加剧，可能侵蚀公司市场份额[118][119] - 产品、服务和平台的中断或性能问题，包括互操作性问题，可能导致客户流失，影响公司业务和前景[121][122][123][124][125] - 公司在部分产品和业务中使用AI，AI可能产生有缺陷或不准确的输出，对公司吸引和留住客户的能力产生负面影响[126][128] - 公司产品和平台可能存在缺陷或错误，纠正这些问题的成本可能很高，会对公司业务产生不利影响[129] - 公司依赖第三方数据中心托管和运营平台，这些资源的中断或干扰可能影响平台性能和可靠性，进而影响公司业务[130] - 公司未来成功很大程度上取决于能否吸引、留住和激励管理团队及关键人员，失去关键人员可能影响公司战略目标的实现[134] - 公司的持续成功依赖于吸引和留住具备广泛技能和专业知识的合格人员，若无法满足招聘需求或无法成功整合新员工，可能对业务产生不利影响[138] - 公司发展过程中可能难以维持企业文化，进行裁员也可能损害公司文化，进而影响吸引和留住员工的能力[139] 公司合规风险 - 欧盟GDPR规定，政府监管机构可对某些违规行为处以最高2000万欧元或年度全球收入4%的罚款（以较高者为准）[148] - 英国GDPR规定，政府监管机构可对某些违规行为处以最高1750万英镑或年度全球营业额4%的罚款（以较高者为准）[148] - 2023年5月，爱尔兰数据保护委员会判定一家社交媒体公司使用标准合同条款将个人数据从欧洲转移到美国的做法不足，对该公司处以12亿欧元罚款并禁止其向美国转移个人数据[154] - 违反支付卡行业数据安全标准（PCI DSS），信用卡公司可处以每月5000美元至10万美元的罚款[156] - 公司和合作第三方受严格且多变的数据隐私和安全法律法规约束，违规可能导致监管调查、诉讼、罚款等后果[141] - 公司在全球扩张时，数据保护义务将增加，不同国家和地区有不同的数据隐私和安全法规[148][149] - 全球多个司法管辖区已提出、颁布或正在考虑制定人工智能相关法律，公司使用人工智能可能面临合规成本增加等问题[150] - 公司在业务中会将个人数据从欧洲等司法管辖区转移到美国等国家，若无法合法转移数据，将面临诸多不利后果[154] - 公司业务受广泛法律法规约束，包括网络中立规则等，无法保证完全合规，法规变化可能影响业务和增加成本[185] - 公司依赖第三方服务提供商或合作伙伴，若其无法有效管理合规和许可义务，用户可能遭遇服务变化、中断或延迟[187][189] - 公司面临诉讼和纠纷，可能影响业务、财务状况、运营和前景，股价下跌会增加证券集体诉讼风险[191] - 公司可能卷入知识产权侵权诉讼，若败诉需改变产品和业务实践、赔偿客户或合作伙伴、支付高额和解费用等[192] - 科技行业受政府严格审查，可能导致公司改变产品和服务、调整业务运营，增加合规成本[194] - 自2019年起美国国会和联邦机构每年提议修改《通信规范法》第230条，若修改公司可能承担第三方内容责任，面临高额成本和业务变更[197] - 公司申请FedRAMP授权，成功后业务将受更严格监管，且成本可能无法通过销售增长抵消[199] - 公司受美国进出口管制和制裁法律限制，若违规可能面临民事或刑事处罚，影响业务和声誉[202] - 公司受美国《反海外腐败法》、英国《贿赂法》等反腐败法律约束，违规可能面临调查、制裁和声誉损害[205] - 2021年11月收购Levelset后，公司提供的留置权管理服务可能面临未经授权执业法律指控[208] - 不同司法管辖区对未经授权执业法律的定义和监管不同，公司需应对复杂合规要求，可能增加成本和管理负担[209] - 公司在支持留置权管理服务或拓展新司法管辖区时，可能面临更多未经授权执业法律指控，负面结果将影响业务和财务状况[210] - Procore Pay支付解决方案受多项法律法规约束，若不遵守可能面临调查、责任、罚款、业务限制等后果，且无法保证能在所有希望运营的司法管辖区获得货币传输许可证，维护许可证可能产生大量成本和产品变更[211][213] - Procore Pay在PPS无货币传输许可证的市场依赖支付合作伙伴处理支付，合作伙伴可能面临合规问题、执法行动、罚款和诉讼，且可能不续签协议，服务中断会影响支付处理[214] - Procore Pay受反洗钱法律法规约束，虽有反洗钱计划但不能保证完全合规，不合规会导致罚款、诉讼、监管制裁等后果[215] - 税务机关可能质疑公司在征税管辖区无充分关联或产品、服务和平台无需纳税的立场[237] - 税务机关可能决定对公司业务和运营进行间接税审计[237] - 审计可能导致公司或客户承担重大税务负债（包括相关罚款和利息）[237] - 税务负债可能对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[237] 公司安全风险 - 公司面临多种安全威胁，如社会工程攻击、恶意代码、勒索软件攻击等，严重的勒索软件攻击可能导致运营中断、信息和收入损失等[164][165] - 公司采用共享责任模型，客户负责产品安全措施实施，若客户未正确实施，可能影响公司客户关系、声誉和经营成果[169] - 公司依赖第三方运营关键业务系统，对其信息安全监控有限，第三方安全事件可能使公司遭受不利后果[171] - 公司IT系统存在大量高和关键未修复漏洞，虽采取措施但无法保证有效，且补救措施开发和部署有延迟[174][175] - 安全事件可能导致公司敏感信息泄露、业务中断，当前安全措施可能不足以防止此类事件[176] - 业务交易如收购或整合使公司面临更多网络安全风险和漏洞，且难将收购公司融入IT环境和安全计划[177] - 适用的数据隐私和安全义务要求公司通知利益相关者安全事件，确定事件是否需通知或重大并不简单，披露可能带来成本和负面影响[178] - 若公司或第三方发生安全事件，可能面临政府执法行动、诉讼、收入损失等后果，影响业务增长和运营[179] 公司其他业务风险 - 公司虽有欺诈风险管理政策和程序，但不能防止所有欺诈或损失风险，若不持续监控和改进，可能导致支付错误或欺诈支付，损害声誉和业务[216] - 公司未能保护知识产权会损害品牌和无形资产，影响业务、财务状况和前景，且可能面临第三方侵权索赔和知识产权申请不获批等问题[218][222] - 公司无法维持第三方技术许可会影响业务，可能需获取或开发替代技术，增加成本并限制产品或服务供应[223] - 使用第三方开源软件可能面临诉讼，需公开部分专有源代码或重新设计软件，且开源软件存在功能、来源和安全风险[224][227] - 公司客户或其他用户违规使用平台会损害声誉，面临诉讼和责任风险，且无法确定CDA第230条的保护是否持续有效[228] 公司业务调整 - 2023年10月，公司停止了根据Levelset收购所承担的材料融资计划下的业务发起[231]

文章核心观点 - 因Procore Technologies（NYSE: PCOR）享有的结构性顺风，此前给予买入评级且表现良好，自评级发布以来股价上涨30%，投资注重长期并结合短期空头挖掘阿尔法机会，采用自下而上分析方法，投资期限为中长期，旨在寻找基本面坚实、有可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1] 投资理念 - 专注长期投资，结合短期空头挖掘阿尔法机会 [1] - 采用自下而上分析方法，深入研究公司基本面优劣势 [1] - 投资期限为中长期 [1] - 目标是寻找基本面坚实、有可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1] 公司情况 - Procore Technologies（NYSE: PCOR）此前获买入评级，自2024年7月5日评级发布以来股价上涨30% [1]

文章核心观点 - Procore Technologies在最新财报中营收超预期，但盈利能力面临挑战 [1][2] 公司概况 - Procore Technologies是全球领先的基于云的建筑管理软件解决方案提供商，通过订阅模式创收，专注营收模式优化、国际扩张和技术创新，目标是深化在建筑行业的市场渗透 [4][5] 季度业绩亮点 - 2024年第四季度营收3.02亿美元，超分析师预期的2.97亿美元和管理层指引，新增113个客户，客户总数达17,088个 [2][6] - 非GAAP每股收益为0.01美元，远低于分析师预测的0.12美元，非GAAP运营利润率降至 -1%，自由现金流仅30万美元，主要因运营成本增加 [2][3][7] - 全年营收11.52亿美元，高于上一年的9.5亿美元，但利润率仍是关键问题 [8] 未来战略与指引 - 2025财年营收展望为12.85亿 - 12.90亿美元，预计增长约12%，非GAAP运营利润率有望提升至13% - 13.5% [9] - 投资者应关注公司在产品创新（如AI）和国际扩张方面的进展，这些举措或提升盈利能力和市场地位 [10]

财务数据和关键指标变化 - Q4总营收3.02亿美元，同比增长16%，国际营收同比增长19% [38] - Q4非GAAP运营收入为负200万美元，运营利润率为负1% [39] - 关键积压指标中，当前剩余履约义务（CRPO）和当前递延收入分别同比增长19%和17% [39] - 全年自由现金流为1.28亿美元，同比改善171%，加权平均摊薄股数增加2.6% [46] - 2025年第一季度预计营收在3.01 - 3.03亿美元之间，同比增长12%，非GAAP运营利润率预计在7% - 8% [48] - 2025年全年营收指引上调至12.85 - 12.9亿美元之间，同比增长12%，非GAAP运营利润率指引上调50个基点至13% - 13.5%，同比扩张300 - 350个基点 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4预订表现强劲，超过136笔六位数和七位数交易 [11] - 贡献超百万美元年度经常性收入（ARR）的客户数量同比增长39%，所有三类利益相关者均有增长，业主方增长尤为突出 [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注核心业务，强化基础优势，同时在相关领域进行战略投资，以增强和拓展核心业务 [18] - 重视数据和AI在重塑建筑行业格局中的变革潜力，持续投资AI创新，如Copilot、Agents和Agent Studio，目标是让Procore AI成为平台体验的核心 [19] - 推进平台连接性战略，确保关键项目数据在客户内部及客户之间可共享，已发布连接图纸功能，正在连接RFI和提交文件 [21][22] - 推出资源管理解决方案，支持土木客户的Procore Maps工具，增强全球客户体验的Procore Global，超250家客户购买Procore Pay [23][24] - 加速市场推广转型，目标是在上半年过渡到新销售模式，下半年全面运营，以改善客户成果、加强关系并推动高效长期增长 [28][32] - 2025年重点工作包括完成市场推广演变、推动运营卓越、提升平台价值 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受情绪驱动，但有建设需求就有Procore的机会，公司对未来机会感到兴奋 [70][71] - 2025年是过渡年，战略举措将为2026年及以后的损益表改善奠定基础 [50] - 对长期改善财务状况充满信心，公司是行业领导者，有专注且一致的领导团队，将优先考虑高效增长和每股指标提升 [47] 其他重要信息 - 公司总部虽安全，但对南加州野火受灾者表示哀悼和慰问 [9][10] - 非GAAP财务指标的调节信息可在新闻稿和向SEC提交的定期报告中找到 [8] - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司无义务更新，除非法律要求 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司能否依靠业主方业务机会抵消业务周期性下行压力，以及该势头在2025 - 2026年的可持续性 - 业主方业务机会巨大，公司会持续关注并投入，但业务在所有利益相关者中表现都很出色，这也体现了公司在整个市场的巨大机会 [55][56][57] 问题2: 推动CRPO早期续约的因素是什么 - 部分原因是季度后期执行良好，公司在巨大目标市场取得进展，以及市场推广转型的干扰有限，这些因素共同促进了预订表现和早期续约 [59][60] 问题3: 建筑宏观指标中业主方推进项目意愿的改善是否与公司业务情况相符，以及是否会影响总承包商对来年的看法 - 行业受情绪驱动，但有建设需求就有机会，Procore是提高生产力的理想解决方案，公司对机会感到兴奋 [69][70][71] 问题4: Q4预订强劲是否会耗尽可用管道，影响新销售模式下的年底势头 - 不应认为是耗尽管道，而是公司执行有力且势头良好进入新一年，Q1和Q2重点是市场推广组织变革的执行 [73] 问题5: 新销售覆盖计划的接受情况，覆盖计划的狭窄程度，技术销售层与客户的互动情况，以及对潜在干扰的看法 - 销售团队对新销售模式非常兴奋，客户也期待获得更多资源和利益，目前处于执行阶段，未来几个季度会持谨慎态度，但相信下半年会有回报 [79][80][81] 问题6: 2025年业务增长趋势是否是Q2变差，Q4重新加速 - 随着下半年推进，生产力和预订量会增加，但不评论具体增长趋势 [83] 问题7: CRPO增长19%，而2025年营收指引为12%，解释两者差异原因 - CRPO增长19%受早期续约影响，若无此因素，Q4 CRPO增长为中两位数，通常营收增长与CRPO增长相差几个百分点，2025年指引上调且更保守，因市场推广正在转型 [89][90][91] 问题8: Procore Pay与现有竞争对手相比的差异化，以及早期采用者的反馈 - 客户喜欢在Procore平台完成发票合规和支付的最后一步，平台技术现代易用，能赢得终端用户青睐，但项目启动和账户上线需要时间，公司对此有耐心且乐观 [95][96][97] 问题9: 大部分早期续约是否会在2025年Q1发生 - 大部分早期续约可能在Q1及Q1早期，但也有部分会贯穿全年，思考CRPO要考虑公司多年的发展路径和目标，市场推广转型将有利于营收和利润增长 [101][102][103] 问题10: 如何平衡营收增长和利润率提升的重点 - 2025 - 2026年都会持续扩大利润率，公司优化每股自由现金流，具体平衡情况需在2025年后确定 [109] 问题11: 数据中心资本支出对公司业务的影响 - 数据中心投资巨大，但仅占建筑市场2%，是公司众多机会之一，对业务有积极作用 [114][115] 问题12: 关于建立渠道和大型系统集成商（SI）对构建更广泛生态系统的接受度的最新想法 - 与大型SI的合作是长期计划，目前虽非重点但在建立关系，进入相关市场时会依赖此模式 [120][121] 问题13: 2025年指导中隐含的新客户增长情况 - 客户数量不是驱动业务的关键因素，更应关注六位数和七位数交易的客户，指导中隐含新客户数量会降低，但公司关注业务金额 [124][125][126] 问题14: 客户对Copilot和AI代理的早期反馈，以及认为能带来最大效益的方面 - 客户认为Copilot是答案机器，能提供智能答案，AI代理可帮助管理项目，如监控进度、预算等，这得益于公司统一平台和数据资源 [131][132][133] 问题15: 本季度外汇（FX）的影响 - 外汇影响极小，无显著情况可提及 [137] 问题16: 关税和通货膨胀对Procore业务的影响 - 目前客户持观望态度，行业有韧性，即使对关税悲观，也可能因其他因素乐观，且不同行业有不同机会 [143][144][145] 问题17: Q4业绩的上行是否来自市场推广变革的早期积极影响 - Q4业绩主要源于强劲执行，市场推广变革的好处将在Q1和Q2之后显现 [149] 问题18: 最近一个季度市场份额是否有增长 - 公司按年披露市场份额数据，目前赢率与之前相当，证明公司产品和销售团队出色 [154] 问题19: 销售向客户介绍AI代理时，客户是否需要大量教育，是否理解其好处 - 2025年是代理之年，很多企业对如何利用生成式AI和代理不确定，但客户对代理可能性很感兴趣，有很大教育机会 [156][157][159] 问题20: Q4运营收入利润率低于指引，但2025年指引上调，是否已度过一次性费用阶段，2025年是否有更多投资限制上行空间，以及利润率的未来趋势 - Q4是一次性决策，业务执行强，仍使2024年利润率扩大800个基点，预计2025 - 2026年继续扩大利润率，不要以Q4数据为参考，Q1和Q2利润率将不同 [165][166][167] 问题21: 公司内部如何利用AI，如代理、软件开发或营销功能，以及看到的实际效益 - 公司在开发环境、支持部门和营销部门使用Copilot，员工亲身体验到其提高生产力的作用，虽暂无具体数据披露，但公司创新成果体现了AI的作用 [171][172][174]

文章核心观点 - Procore Technologies本季度盈利未达预期，但营收超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场；Oddity Tech预计季度盈利同比下降，营收同比增长 [1][2][6] Procore Technologies业绩情况 - 本季度每股收益0.01美元，未达Zacks共识预期的0.11美元，去年同期为0.17美元，此次盈利意外为 - 90.91%；上一季度实际每股收益0.24美元，超出预期，盈利意外为14.29% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期；截至2024年12月季度营收3.0205亿美元，超Zacks共识预期1.45%，去年同期为2.6004亿美元，过去四个季度均超出共识营收预期 [2] Procore Technologies股价表现 - 自年初以来，Procore Technologies股价下跌约0.9%，而标准普尔500指数上涨2.9% [3] Procore Technologies未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利估计修正趋势与短期股价走势有强关联，可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 此次财报发布前，盈利估计修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益估计为0.22美元，营收2.9974亿美元；本财年共识每股收益估计为1.18美元，营收12.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前30%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Oddity Tech业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益0.13美元，同比变化 - 23.5%，过去30天共识每股收益估计下调6.4% [9] - 预计营收1.1985亿美元，较去年同期增长23.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为3.02亿美元，同比增长16%，国际营收同比增长19% [25] - 第四季度非GAAP运营收入为负200万美元，运营利润率为负1% [25] - 关键积压指标（当前RPO和当前递延收入）分别同比增长19%和17% [26] - 全年自由现金流为1.28亿美元，同比改善171%，加权平均摊薄股数增加2.6% [30] - 2025年第一季度预计营收在3.01 - 3.03亿美元之间，同比增长12%，非GAAP运营利润率预计在7 - 8% [31] - 2025年全年营收指引上调至12.85 - 12.90亿美元，同比增长12%，非GAAP运营利润率指引上调50个基点至13 - 13.5% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度预订表现强劲，有超136笔七位数交易，贡献超100万美元ARR的客户数量同比增长39%，所有三类利益相关者均有增长，业主增长尤为突出 [8] - 第四季度新增客户涵盖所有利益相关者，包括一家全球大型电信公司、圣地亚哥大学等，还有与多家公司的扩张合作 [9] - 第四季度有两笔重大MEG7交易，一笔是新客户的最大交易之一，另一笔是现有客户的六位数扩张 [10] - 与澳大利亚和新西兰的领先基础设施承包商Abergelty扩大合作，其年度建筑量近10倍增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资AI驱动的创新，如Copilot、Agents和Agents Studio，目标是让Procore AI成为平台体验核心 [13] - 推进平台连接性战略，发布连接图纸，正在连接RFIs和提交文件，以增强解决方案的连接性 [14] - 推出资源管理、Procore Maps、Procore Zones等创新产品，满足不同利益相关者和建筑类型需求 [15] - 加速市场推广转型，预计上半年完成转型，下半年全面运营，以实现营收增长和深化客户关系 [17][20] - 2025年重点是完成市场推广演变、推动运营卓越和提升平台价值 [20] - 公司在建筑技术市场处于领先地位，与竞争对手相比，赢率表现良好 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受情绪驱动，但有建设需求就有Procore的机会，公司对未来机会感到兴奋 [50] - 2025年是转型年，战略举措将为2026年及以后的损益表改善奠定基础 [33] - 对新运营模式有信心，认为能抓住巨大机会，预计市场推广转型的投资将在下半年开始产生回报 [19][59] 其他重要信息 - 公司对受南加州野火影响的人表示哀悼和慰问 [6] - 超250家客户购买Procore Pay，目前预计2025年该业务对营收影响不大 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司能否依靠业主业务机会抵消业务周期性下行逆风，以及这种势头在2025 - 2026年的可持续性 - 业主业务机会巨大，公司会持续关注并投入，业务优势广泛，不仅限于业主业务，体现了公司的巨大机会 [37][38] 问题2: 推动第四季度早期续约的因素是什么 - 部分原因是季度后期执行良好，公司在巨大潜在市场取得进展，市场推广转型的干扰较小，这些因素共同促进了预订表现 [41] 问题3: 建筑宏观指标中业主推进项目意愿的改善是否与公司业务相关，以及第四季度预订优势是否会影响后续业务 - 行业受情绪驱动，但有建设需求就有机会，Procore是提高生产力的理想解决方案；第四季度的强劲表现带来了良好的执行和势头，公司目前关注市场推广组织在第一和第二季度的执行 [50][51] 问题4: 新销售覆盖计划的接受情况、技术销售层的客户参与度以及对潜在干扰的看法，以及2025年业务增长的趋势 - 销售团队对新销售计划非常兴奋，客户也期待获得更多资源；公司在执行阶段会保持谨慎，但相信下半年这些变化和投资将开始产生回报；随着下半年的推进，生产力和预订量将开始提升 [58][59][60] 问题5: CRPO增长与2025年营收指引之间差异的原因 - CRPO增长受早期续约影响，若无此因素，第四季度CRPO增长为中两位数；2025年营收指引上调且更保守，因为公司正在进行市场推广转型，仍有许多工作需要完成 [64][65] 问题6: Procore Pay与现有竞争对手相比的差异化优势，以及早期采用者的反馈和使用情况 - 客户喜欢在Procore平台上完成支付的最后一公里合规和支付流程，平台的现代技术栈易于使用；该业务需要时间来启动账户和项目，但公司对此持乐观态度 [71][72][73] 问题7: 第四季度早期续约的CRPO在2025年的分布情况 - 大部分早期续约可能在第一季度，尤其是第一季度早期，但也可能有部分贯穿全年；公司关注的是多年来向中长期目标的演变，市场推广转型将有利于营收和利润增长 [75] 问题8: 如何平衡营收增长和利润率扩张的重点 - 2025 - 2026年公司将持续扩张利润率，优化自由现金流每股收益；具体的营收增长和利润率增长路径需要在2025年之后确定 [81][82] 问题9: 数据中心资本支出对公司业务的影响 - 数据中心投资巨大，是经济的优势领域之一，但只是建筑市场的一小部分；公司业务涵盖多个建筑领域，数据中心业务是其中一个令人兴奋的部分 [87][88][89] 问题10: 公司建立渠道的最新想法，以及新客户增长与2025年指引的关系 - 与大型系统集成商建立合作是公司长期计划的一部分，目前虽不是重点，但正在建立关系；客户数量不是驱动业务的关键因素，指引暗示新客户数量会减少，公司更关注大客户 [95][97][98] 问题11: 客户对Copilot和相关AI产品的早期反馈，以及这些产品带来最大效益的例子 - 客户认为Copilot能提供智能答案，是项目的答案机器；未来，Agent产品和Agent Studio将为客户提供项目管理帮助，如监控进度、预算和识别风险 [103][104][105] 问题12: 第四季度外汇对业务的影响 - 外汇影响非常小，无显著影响 [106] 问题13: 关税和通货膨胀对公司业务的影响，以及第四季度市场推广变化的积极因素是否来自早期迹象 - 行业对关税持观望态度，但具有韧性，有其他领域的项目机会；第四季度的积极表现主要来自强劲执行，市场推广变化的好处预计在下半年显现 [112][113][116] 问题14: 公司在最近一个季度是否获得了市场份额，以及客户对AI Agent产品的理解和教育需求 - 公司按年度披露市场份额数据，目前赢率表现良好；客户对AI Agent产品的潜力感兴趣，但需要一定的教育过程，因为很多企业对如何利用这些技术还不确定 [121][122] 问题15: 第四季度运营收入利润率低于指引，但2025年指引上调，后续是否还有增量投资限制上行空间，以及利润率的发展趋势 - 第四季度的决策是一次性的，业务执行强劲，公司在2024年扩大了利润率，预计2025年继续扩大，第一和第二季度的利润率表现将与第四季度不同 [129][130] 问题16: 公司如何在内部利用AI，以及是否有实际效益 - 公司在开发、支持、营销等部门使用Copilot等AI技术，提高了生产力，但目前没有具体的效益数据披露，公司认为创新产品的推出与AI应用有关 [134][135][137]

收入情况 - 2024年第四季度收入3.02亿美元，同比增长16%；全年收入11.52亿美元，同比增长21%[6] - 2025年第一季度预计收入在3.01 - 3.03亿美元，同比增长12%，非GAAP运营利润率在7% - 8%[11] - 2025年全年预计收入在12.85 - 12.90亿美元，同比增长12%，非GAAP运营利润率在13% - 13.5%[11] - 2024年全年营收11.51708亿美元，2023年为9.5001亿美元，同比增长21.23%[21] - 2024年第四季度收入为302,048千美元，2023年同期为260,041千美元；2024年全年为1,151,708千美元，2023年为950,010千美元[33][34][35] - 2024年第四季度营收为302,048千美元，2023年同期为260,041千美元[36] 毛利率情况 - 2024年第四季度GAAP毛利率81%，非GAAP毛利率85%；全年GAAP毛利率82%，非GAAP毛利率86%[6] 运营利润率情况 - 2024年第四季度GAAP运营利润率 - 22%，非GAAP运营利润率 - 1%；全年GAAP运营利润率 - 12%，非GAAP运营利润率10%[6] - 2024年第四季度GAAP运营亏损为66,244千美元，运营利润率为 - 22%；非GAAP运营亏损为2,482千美元，运营利润率为 - 1%[35] - 2024年全年GAAP运营亏损为136,423千美元，运营利润率为 - 12%；非GAAP运营收入为110,952千美元，运营利润率为10%[35] 现金流情况 - 2024年第四季度运营现金流入2900万美元，自由现金流入30万美元；全年运营现金流入1.96亿美元，自由现金流入1.28亿美元[6] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为29,056千美元，2023年同期为40,743千美元；2024年全年为196,172千美元，2023年为92,015千美元[30] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为41,162千美元，2023年同期为17,522千美元；2024年全年为150,109千美元，2023年为76,061千美元[30] - 2024年第四季度融资活动提供的净现金为13,798千美元，2023年同期为14,515千美元；2024年全年为36,236千美元，2023年为41,165千美元[32] - 2024年第四季度非GAAP自由现金流为347千美元，2023年同期为28,993千美元[37] - 2024年全年非GAAP自由现金流为127,500千美元，2023年为47,005千美元[37] 客户情况 - 截至2024年12月31日，年经常性收入超10万美元的有机客户2333个，同比增长16%；超100万美元的有机客户86个，同比增长39%[6] - 2024年第四季度新增113个净新有机客户，年末有机客户总数达17088个[6] 营收留存率情况 - 2024年总营收留存率94%，净营收留存率106%[6] 产品使用客户情况 - 截至2024年12月31日，75%的年度经常性收入来自使用四款及以上产品的客户，48%来自使用六款及以上产品的客户[6] 净亏损情况 - 2024年全年净亏损1.05956亿美元，2023年为1.89694亿美元，亏损幅度收窄44.14%[21] - 2024年第四季度净亏损62,291千美元，2023年同期为29,519千美元；2024年全年净亏损105,956千美元，2023年为189,694千美元[30] - 2024年全年净亏损为105,956千美元，2023年为189,694千美元[36] 资产负债情况 - 2024年12月31日总资产21.04294亿美元，2023年为1.893568亿美元，同比增长11.13%[27] - 2024年12月31日总负债8.15941亿美元，2023年为7.37958亿美元，同比增长10.57%[27] 费用情况 - 2024年全年总股票薪酬费用1.94833亿美元，2023年为1.79334亿美元，同比增长8.64%[22] - 2024年全年收购无形资产摊销费用4079.4万美元，2023年为3757.8万美元，同比增长8.56%[23] - 2024年全年员工股票交易雇主工资税946万美元，2023年为843.3万美元，同比增长12.18%[24] - 2024年全年收购相关费用228.8万美元，2023年为888.8万美元，同比下降74.26%[25] - 2024年第四季度GAAP销售和营销费用为161,733千美元，占收入的54%；非GAAP为142,816千美元，占比47%[34] - 2024年第四季度GAAP研发费用为89,289千美元，占收入的30%；非GAAP为69,884千美元，占比23%[34] - 2024年第四季度GAAP一般及行政费用为60,436千美元，占收入的20%；非GAAP为46,242千美元，占比15%[34] 剩余履约义务情况 - 2024年12月31日剩余履约义务总额12.86467亿美元，2023年为10.00499亿美元，同比增长28.59%[28] 运营亏损情况 - 2024年全年运营亏损1.36423亿美元，2023年为2.15677亿美元，亏损幅度收窄36.74%[21] 非GAAP净收入情况 - 2024年第四季度非GAAP净收入为1,471千美元，2023年同期为25,769千美元[36] - 2024年全年非GAAP净收入为141,419千美元，2023年为44,539千美元[36] 每股净亏损/净收入情况 - 2024年第四季度GAAP基本每股净亏损为0.42美元，2023年同期为0.20美元[36] - 2024年全年GAAP基本每股净亏损为0.72美元，2023年为1.34美元[36] - 2024年第四季度非GAAP基本每股净收入为0.01美元，2023年同期为0.18美元[36] - 2024年全年非GAAP基本每股净收入为0.96美元，2023年为0.31美元[36]

地球凸轮（EarthCam）公司相关 - 地球凸轮在建筑行业会议Groundbreak上宣布为Procore提供新视觉数据功能，是Procore的头号现场摄像头合作伙伴，新功能包括将直播视频与Procore的日程安排相结合创建独特的一站式项目进度视图[1] - 日程集成能让客户将Procore日程数据直接链接到地球凸轮内容中，生成动态视觉报告，提高投资回报率并帮助团队核实进度[2] - 五 Guys Burgers & Fries的区域建筑总监表示地球凸轮和Procore的连接很棒，能创建一站式服务方便团队集中信息并提供给总承包商[3] - 客户可通过自动同步视觉内容与项目时间表并突出关键路径任务来确认关键里程碑并尽早识别潜在延误[3] - MEC总承包商的负责人表示地球凸轮与Procore的结合有助于管理建筑工地和监督的新方式，地球凸轮还将与Procore的地图功能进行新集成，其实时图像成为所有活跃项目地图视图的组成部分，图像的地理元数据将添加到相关条目中[4] - Procore用户将受益于地球凸轮最近宣布的空气健康功能，其结合高质量图像与空气质量传感器报告室内项目环境状况和污染物，相关自动观测记录在Procore的日常日志中[5] - 地球凸轮的控制中心仍然是项目文档、推广、安全和工地安全的首选软件，提供相机租赁、专业安装和实景捕捉服务[6] - 可在地球凸轮在Procore Groundbreak的108号展位或EarthCam.net/procore观看其第八代Procore集成的实际操作，可在EarthCam.net/groundbreak/virtual请求在Groundbreak期间与地球凸轮进行虚拟会议[7] - 地球凸轮是全球网络摄像头内容、技术和服务的领导者，1996年成立，为企业和政府客户提供直播视频、延时建筑摄像头和实景捕捉解决方案，拥有最高分辨率图像技术，已记录全球超过万亿美元的建筑项目，总部位于新泽西州北部10英亩的园区[8] - 地球凸轮记录的项目包括众多知名建筑[9] Procore公司相关 - 地球凸轮是Procore的头号现场摄像头合作伙伴，Procore的日程数据可与地球凸轮内容集成，其地图功能将与地球凸轮进行新集成，Procore用户可受益于地球凸轮的相关功能[1][4][5]

文章核心观点 - Procore Technologies作为全球领先的基于云的建筑管理软件提供商，未来发展空间巨大 [1] 公司情况 - Procore Technologies是全球领先的基于云的建筑管理软件提供商，其五个集成产品类别可使全球承包商实现建筑生命周期自动化 [1] 投资风格与目标 - 投资风格为基本面、自下而上、长期且注重优质成长，寻求专注利基市场、有强增长潜力、管理团队可靠、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] - 不追求季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] - 目标是实现投资组合15%的年回报率，通常构建包含15 - 20只股票的投资组合，注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重以及严格的交易和估值 [1]