财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后每股亏损为1.19美元，调整后EBITDA为负380万美元，其中包括约1150万美元的交易相关费用 [21] - 第一季度资本支出为1.39亿美元，其中1.33亿美元用于炼油和企业资本支出，600万美元用于物流 [21] - 公司预计2020年全年资本支出将减少3.6亿美元，较原计划减少50% [11] - 公司通过出售五个氢气工厂获得5.3亿美元现金，并通过债券发行筹集10亿美元 [13][14][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 由于COVID-19疫情导致需求下降，公司炼油厂的运行量减少了约30%，从年初的95万桶/天降至65万至75万桶/天 [15] - 公司通过调整炼油厂的运行，将部分汽油和航空燃油转化为柴油，以应对市场需求的变化 [41][80] - 公司在Toledo炼油厂的毛利率表现较弱，部分原因是设备维护和市场需求疲软 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国汽油需求在4月初触底，较去年同期下降约50%，其他产品的需求也有所下降 [10] - 截至5月，汽油需求有所回升，全国需求较去年同期下降24%，其中PAD-5地区（西海岸）需求下降25%，PAD-3地区（墨西哥湾）下降27%，PAD-2地区（东海岸）下降33%，PAD-1地区（东北部）下降35% [34][35] - 航空燃油需求下降约85%，公司已将航空燃油产量从预期的9万桶/天降至8000桶/天 [77][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取了多项措施应对疫情带来的挑战，包括削减资本支出、降低运营成本、暂停季度股息、出售资产和发行债券 [11][12][13][14] - 公司计划通过优化运营和降低成本来增强长期竞争力，部分措施是临时性的，但预计将带来长期效益 [14][18] - 公司认为其复杂且地理分布广泛的资产基础为其提供了稳定的平台，能够在未来建立强大的业务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场需求已经触底，并看到一些需求回升的迹象，特别是在各州逐步恢复经济活动的情况下 [19] - 公司预计市场需求将继续改善，但恢复速度将取决于各州的开放进程和疫情的发展 [19][57] - 公司对未来的市场环境持谨慎乐观态度，认为随着需求回升，市场将逐步恢复正常 [62] 其他重要信息 - 公司通过出售氢气工厂和发行债券，将流动性提升至约22亿美元 [22][23] - 公司预计随着工作资本的正常化和信贷额度的增加，流动性将进一步改善 [23] - 公司正在评估其他流动性和现金流优化选项，以应对可能的市场波动 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司流动性情况 - 公司解释了流动性计算方式，5月1日的现金余额为8.05亿美元，加上债券发行的9.875亿美元净收益和信贷额度，总流动性约为20亿美元 [28] - 公司预计随着工作资本的正常化，流动性将进一步改善 [32] 问题: 市场需求恢复情况 - 公司表示汽油需求有所回升，特别是PAD-5和PAD-3地区，但航空燃油需求仍然疲软 [34][35][77] - 公司预计随着各州逐步开放，需求将继续改善，但恢复速度将取决于疫情的发展 [57] 问题: 资本支出和运营成本削减 - 公司预计2020年资本支出将减少3.6亿美元，运营成本将减少1.4亿美元 [11][12] - 公司计划将部分维护工作推迟到2021年或2022年，以平滑资本支出曲线 [51][86] 问题: 炼油厂运行策略 - 公司表示将根据市场需求调整炼油厂的运行，特别是在汽油和柴油之间的产品转换 [41][80] - 公司强调不会盲目增加产量，而是会根据市场需求和利润率谨慎调整运行 [41][136] 问题: 行业竞争和市场前景 - 公司认为行业整体对市场需求恢复持谨慎态度，预计不会出现过度增产的情况 [139] - 公司预计随着需求回升，市场将逐步恢复正常，但恢复速度将取决于疫情的发展 [62] 问题: 氢工厂出售的影响 - 公司表示出售氢工厂将导致每年EBITDA减少6500万至7000万美元，其中80%的影响将体现在西海岸业务 [96] 问题: 航空燃油和柴油需求 - 公司表示航空燃油需求仍然疲软，但柴油需求相对稳定，公司正在调整生产以应对市场需求变化 [77][80] 问题: 美国原油生产和市场结构 - 公司认为美国原油生产将面临结构性变化，预计在油价达到40至45美元/桶时，生产商可能会增加产量 [144][146] - 公司预计随着需求回升，市场将逐步恢复正常，但恢复速度将取决于疫情的发展 [62]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度归属于有限合伙人的净收入为2980万美元 [12] - 2019年第四季度调整后的EBITDA为5420万美元，不包括约230万美元的交易相关费用、环境修复成本和非现金单位补偿 [12] - 2019年第四季度的维护资本支出约为280万美元，增长项目支出约为590万美元 [13] - 2019年总资本支出约为3200万美元，符合预期 [13] - 2019年第四季度调整后的覆盖率为1.2倍 [13] - 2019年全年调整后的EBITDA超过2亿美元，超出预期 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东海岸存储资产的处理协议自10月开始贡献业绩 [6] - 由于PES炼油厂的关闭，东海岸资产的需求和吞吐量有所增加 [6] - 公司通过成功的第三方收购和有机项目的持续开发，实现了50%的EBITDA增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸市场因PES炼油厂关闭而受益，预计这种影响将持续 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过持续执行内部项目、发展战略合作伙伴关系和成功执行第三方收购来实现增长 [9] - 2020年EBITDA预计约为2.25亿美元，包括有机项目和已完成收购的贡献 [10] - 公司计划保持每单位0.52美元的季度分配，以奖励单位持有人并为增长提供资金 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，公司对2020年的前景保持乐观 [10] - 公司认为业务增长的前景依然强劲，并将继续通过执行其战略来实现增长 [15] 其他重要信息 - 公司在2019年通过公开股权发行成功将Torrance Valley Pipeline的所有权增加到100% [8] - 公司计划在2020年继续通过内部项目和执行战略来推动增长 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: Martinez收购后的增长机会 - Martinez炼油厂有大量资产可能被剥离，未来可能会有项目机会 [19] 问题: PES关闭对费城终端和存储资产的影响 - PES炼油厂的关闭对费城地区的终端吞吐量有积极影响，预计这种影响将持续 [21] 问题: 股权发行的策略 - 公司预计在2020年不需要通过股权发行来资助内部项目，但如果出现第三方机会，可能会考虑 [23] 问题: 内部项目的进展 - 公司对正在进行的多个项目感到满意，没有看到新泽西地区的商业机会有任何变化 [24]