财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为46美分 超出Zacks共识预期12.2% 但同比下降15% [1] - 总收入68.5亿美元 同比增长1% 略低于预期0.22% [1] - 调整后OIBDA同比下降5%至8.24亿美元 其中D2C业务有所改善 [2] - 销售及行政费用同比下降11.3%至14亿美元 [2] 收入结构 - 广告收入21.53亿美元(占总收入31.44%) 同比下降4.4% [3] - 会员收入34.45亿美元(占50.3%) 同比大增42.3% [3] - 影院收入2.54亿美元(占3.7%) 同比飙升84.05% [3] - 授权及其他收入10.09亿美元(占14.73%) 同比下降13.32% [3] 业务板块表现 DTC业务 - 收入同比增长14.9%至21.6亿美元 订阅收入增长21.8% [4] - Paramount+订阅量达7770万 季度减少130万 全球ARPU增长9% [6] - 平台原创内容表现强劲 《MobLand》首播吸引2600万全球观众 [5] - 全球观看时长同比增长29% 国内用户观看时长增长11% [6] 电视媒体 - 收入下降6.08%至40.1亿美元 广告和会员收入分别下降4%和7% [7] - 调整后OIBDA下降15%至8.63亿美元 [9] - CBS连续17季保持黄金时段收视冠军 14部剧进入TOP20 [10] 影视娱乐 - 收入增长11%至6.9亿美元 其中影院收入增长84% [11] - 《碟中谍:最终清算》全球票房超5.9亿美元 [11] - 授权收入下降19% 主要因动画内容授权减少 [11] 财务数据 - 现金及等价物增至27.4亿美元 总债务维持141.6亿美元 [13] - 非GAAP自由现金流1.14亿美元 较上季度1.23亿美元略有下降 [13] 交易进展 - Skydance收购交易预计于2025年8月7日完成 [2]

行业趋势 - 消费者正加速从传统电视转向数字平台 流媒体巨头需适应快速变化的媒体环境 [1] - 传统电视广告收入下滑 但数字广告供应增加导致定价承压 [3] 公司业绩 - 公司季度每股收益0 46美元 超出分析师共识预期29% 季度营收68 49亿美元(同比增1%) 略超预期 [1] - 直接面向消费者(DTC)业务表现强劲 收入达22亿美元(同比增14 9%) 调整后OIBDA为1 57亿美元 超市场预期 [2] - Paramount+用户观看时长连续三季度增长(同比增11%) 流失率创历史新低 但DTC广告收入下降4% [3] 业务亮点 - Paramount+订阅用户增长及近期提价推动DTC收入加速增长 尽管国际分销协议到期导致订阅量环比下降 [2] - 前期广告销售表现稳健 体育类广告预订量实现两位数增长 但线性电视下滑和电影娱乐业务疲软带来压力 [4] 财务与估值 - 分析师维持"买入"评级 目标价14美元 对应6 8倍OIBDA倍数 与同业估值一致 [5] - 预计第三季度营收67 7亿美元 每股收益0 43美元 [5] - 公司未更新财务指引 因等待8月7日完成的Skydance交易 [4] 市场反应 - 公司股价当日上涨4 06%至13 08美元 [5]

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后专注于报道新兴迷幻剂领域的商业、法律及科学进展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲及北美多家媒体 包括《The Examiner》《The Advocate》《The Canberra Times》等 [1] 关于出版商 - 出版商Proactive提供快速、可操作且全球化的商业与金融新闻内容 覆盖主要金融中心如伦敦、纽约、多伦多等 [2] - 团队独立制作内容 由经验丰富的新闻记者团队负责 [2] 市场覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资主题 [3] - 重点领域包括生物制药、矿业与自然资源、电池金属、油气、加密货币及新兴数字与电动汽车技术 [3] 技术应用 - 采用前瞻性技术辅助工作流程 结合人类创作者数十年专业经验 [4] - 选择性使用自动化工具与生成式AI 但所有内容均经过人工编辑与创作 [5]

财务表现 - 2025年第二季度营收68 5亿美元 同比增长0 5% [1] - 每股收益0 46美元 低于去年同期的0 54美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期0 22% 但每股收益超出预期12 2% [1] - 过去一个月股价上涨3 6% 跑赢标普500指数的2 7%涨幅 [3] 业务板块表现 - 全球订阅用户数达7770万 略高于分析师平均预期的7750万 [4] - 电视媒体业务营收40 1亿美元 同比下降6 1% 略高于分析师预期 [4] - 影视娱乐业务营收6 9亿美元 同比增长1 6% 低于分析师预期 [4] - 直接面向消费者业务营收21 6亿美元 同比增长14 9% 高于分析师预期 [4] 细分收入 - 直接面向消费者广告收入4 94亿美元 同比下降3 7% 低于分析师预期 [4] - 电视媒体广告收入16 6亿美元 同比下降4 4% 高于分析师预期 [4] - 电视媒体订阅收入17 8亿美元 同比下降6 7% 高于分析师预期 [4] - 影视娱乐授权及其他收入4 34亿美元 同比下降18 7% 低于分析师预期 [4] - 直接面向消费者订阅收入16 7亿美元 同比增长21 8% 符合分析师预期 [4]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.46美元 超出Zacks共识预期的0.41美元 同比增长-14.8%（去年同期为0.54美元）[1] - 季度营收为68.5亿美元 略低于Zacks共识预期的0.22% 同比增长0.59%（去年同期为68.1亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 但仅一次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨27.2% 显著跑赢标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3（持有） 预计短期内表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益0.44美元 营收66.8亿美元 本财年预期每股收益1.28美元 营收282.9亿美元 [7] 行业比较 - 媒体 conglomerates行业在Zacks行业排名中处于后26%分位 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Atlanta Braves Holdings预计季度每股收益0.34美元 同比下滑26.1% 营收预计2.87亿美元 同比增长1.5% [9][10] 业绩波动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势显示混合信号 需关注未来几日对季度和财年预期的调整 [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收同比增长1%至68亿美元 其中D2C收入增长15% 线性业务收入下降但被D2C增长抵消 [15][21] - 调整后OIBDA达8.24亿美元 同比改善2.14亿美元 其中D2C业务OIBDA为1.57亿美元 同比改善6倍 [16][20] - 流媒体业务全年OIBDA增长30%至31亿美元 D2C盈利能力同比改善12亿美元 [12] - 电影娱乐部门营收6.9亿美元(同比+2%) 但调整后OIBDA亏损8400万美元 同比扩大3000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 流媒体业务 - Paramount+订阅用户达7770万 同比增加930万 但环比减少130万(因国际分销协议到期) [21] - Paramount+单用户观看时长同比增长14% 流失率改善100个基点 ARPU增长9% [13][21] - 流媒体广告收入下降4% 但订阅收入增长22% [21] - 内容策略聚焦热门原创剧 拥有仅次于行业龙头的Top10原创内容数量 [12][13] 电视媒体业务 - CBS连续17季保持黄金时段收视第一 占据Top10节目中8席 Top20中14席 [14][17] - 电视媒体广告收入下降4%(CPM增长被收视下滑抵消) 附属收入下降7% [22][23] - 体育内容表现强劲: NCAA四强赛创8年收视新高 高尔夫赛事收视同比+13% [18] 电影业务 - 《碟中谍:最终清算》创系列最佳全球开画纪录 带动Paramount+上该系列观看量激增60% [19] - 成功开发多个IP系列包括《刺猬索尼克》《寂静之地》《忍者神龟》等 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: Paramount+即将上线《南方公园》预计复制国际市场的用户获取成功 [17] - 国际市场: 流媒体订阅增长受分销协议到期影响 但内容全球化表现突出(如《Mobland》登顶全球Top10) [16][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 转型为"流媒体优先"公司 D2C收入增速已超过线性业务下滑 [11][15] - 内容战略差异化: 不追求原创数量 专注打造爆款内容(如《黄石》《海军罪案调查处》衍生剧) [11][17] - 成本优化: 过去四季实现8亿美元非内容成本节约 [15] - 行业定位: Paramount+成为全球Top4 SVOD平台 盈利速度快于同行 [8][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场: 数字广告供应过剩影响流媒体广告 但体育内容广告需求强劲 [21][23] - 交易影响: Skydance并购将于2025年8月7日完成 本次为最后一次独立财报会议 [3][24] - 领导层评价: 肯定Redstone家族40年管理 特别强调"内容为王"战略的正确性 [28][29] 其他重要信息 - 与DIRECTV达成新分销协议 将精选频道纳入其套餐 [18] - 2026年预售中流媒体占比达30% 体育内容预售量双位数增长 [23] 问答环节所有提问和回答 - 无问答环节(管理层明确说明不设Q&A) [3]

公司与Skydance Media交易协议 - 公司与Skydance Media达成交易协议，新成立控股公司New Paramount，交易预计于2025年8月7日完成[156][159] - Skydance投资者将向New Paramount投资高达60亿美元，换取4亿股Class B普通股，每股价格为15美元[157] - 其中45亿美元将用于现金股票选择权，至少15亿美元现金（扣除1.875%的认购折扣）将留在New Paramount[157] - 现有Skydance投资者将获得3.17亿股New Paramount Class B普通股[158] - 公司获得Skydance投资者60亿美元注资承诺，其中45亿美元将用于股东现金-股票选择权[321] 2025年第二季度收入与利润 - 2025年第二季度收入增长1%至68.49亿美元，主要受Paramount+和影院收入增长驱动[162][163] - 2025年第二季度运营收入为3.99亿美元，而2024年同期运营亏损为53.18亿美元[162] - 2025年第二季度调整后OIBDA下降5%至8.24亿美元，主要受线性网络下滑影响[162][164] - 公司2025年第二季度营业收入为68.49亿美元，同比增长1%，其中广告收入下降4%至21.52亿美元，而会员及订阅收入增长5%至34.45亿美元[204] - 2025年第二季度GAAP运营收入为3.99亿美元，相比2024年同期的亏损53.18亿美元显著改善[182] - 调整后OIBDA（非GAAP）在2025年第二季度为8.24亿美元，略低于2024年同期的8.67亿美元[182] - 2025年第二季度GAAP持续经营业务净利润为5700万美元（每股0.08美元），调整后（非GAAP）净利润为3.15亿美元（每股0.46美元）[183] - 2025年第二季度，公司归属于Paramount的持续经营净收益为5700万美元，每股收益0.08美元，而2024年同期净亏损为54.1亿美元，每股亏损8.12美元[239] 2025年上半年收入与利润 - 2025年上半年收入下降3%至140.41亿美元，部分原因是2024年第一季度CBS转播超级碗的影响[168][170] - 2025年上半年运营收入为9.49亿美元，而2024年同期运营亏损为57.35亿美元[168] - 2025年上半年调整后OIBDA下降18%至15.12亿美元，主要受线性网络利润下滑影响[168][171] - 2025年上半年公司总收入下降3%至140.41亿美元，其中广告收入下降13%至46.65亿美元，会员及订阅收入增长3%至68.42亿美元[204] - 2025年上半年，公司归属于Paramount的持续经营净收益为2.09亿美元，每股收益0.31美元，而2024年同期净亏损为59.8亿美元，每股亏损9.08美元[239] 广告收入表现 - 广告收入在2025年第二季度和上半年分别下降4%和13%，其中上半年受超级碗LVIII转播缺失影响达11%[205] - 2025年上半年广告收入下降14%至36.95亿美元，其中国内广告收入下降15%至31.9亿美元[264] - 广告收入同比暴跌71%（500万美元），主要因第三方数字平台内容广告减少[298] 订阅与流媒体表现 - Paramount+订阅用户从2024年6月的6840万增长至2025年6月的7770万，推动流媒体订阅收入增长9%（季度）和8%（半年）[207] - 直接消费者部门收入同比增长15%至21.60亿美元，其中Paramount+订阅收入增长22%至16.65亿美元[277][279] - Paramount+全球订阅用户同比增长14%至7770万，但环比下降2%[276][281] - 直接消费者部门上半年收入增长12%至42.04亿美元，Paramount+收入增长19%至34.57亿美元[290][292] 影院与内容成本 - 影院收入因《碟中谍：最终清算》上映，季度和半年分别增加1.16亿美元和1.11亿美元[208] - 内容成本季度增长4%（3.424亿美元 vs 3.282亿美元），但半年同比持平（72.85亿美元 vs 72.62亿美元）[211] - 电影娱乐部门第二季度总收入增长2%至6.9亿美元，其中影院收入增长84%（1.16亿美元），但授权收入下降19%（1亿美元）[300][301][302] - 内容成本增长15%（5200万美元），主要受《碟中谍：最终清算》等新片制作推动[304] 费用与成本 - 分销及其他运营费用季度增长11%（12亿美元 vs 10.85亿美元），主要因流媒体收入分成成本增加[211][216] - 销售及管理费用季度和半年分别下降11%（14.01亿美元 vs 15.79亿美元）和9%（29.44亿美元 vs 32.41亿美元）[218] - 员工成本下降推动其他费用减少8%（1600万美元）[304][314] 减值与重组费用 - 2025年第二季度计提1.57亿美元FCC牌照减值，涉及六个市场牌照账面价值减至9.13亿美元[221] - 2024年第二季度有线网络业务商誉减值59.8亿美元，FCC牌照减值1500万美元[222] - 2025年第二季度重组费用1.77亿美元，主要涉及全球裁员[225] - 2024年第二季度，公司记录了59.8亿美元的商誉减值费用（税后净额为56.4亿美元），以及11.2亿美元的节目费用（税后净额为8.43亿美元）[241] 税务相关 - 2025年上半年调整后有效税率为26.3%，相比2024年同期的20.2%有所上升[196][201] - 公司在2025年第二季度和上半年分别记录了5000万美元和1.5亿美元的所得税准备金，有效税率分别为28.1%和29.3%[234] - 2025年第二季度和上半年，公司分别获得4200万美元和5800万美元的税前重组费用税收优惠，以及3900万美元的FCC牌照减值税收优惠[234] - 2024年第二季度和上半年，公司分别获得2.15亿美元和3.87亿美元的所得税优惠，有效税率分别为3.9%和6.3%，主要由于6亿美元的商誉和FCC牌照减值带来的3.49亿美元税收优惠[236] 部门表现 - 2025年第二季度，TV Media部门收入下降6%至40.11亿美元，占总收入的59%，而Direct-to-Consumer部门收入增长15%至21.6亿美元，占总收入的31%[246] - 2025年上半年，TV Media部门收入下降10%至85.49亿美元，占总收入的61%，而Direct-to-Consumer部门收入增长12%至42.04亿美元，占总收入的30%[247] - 2025年第二季度，Direct-to-Consumer部门的Adjusted OIBDA增长504%至1.57亿美元，而TV Media部门的Adjusted OIBDA下降15%至8.63亿美元[246] - 2025年上半年，Direct-to-Consumer部门的Adjusted OIBDA从2024年同期的亏损2.6亿美元转为盈利4800万美元，而TV Media部门的Adjusted OIBDA下降28%至17.85亿美元[249] - TV Media部门2025年第二季度收入同比下降6%至40.11亿美元，其中广告收入下降4%至16.57亿美元，订阅收入下降7%至17.80亿美元[251][252][256] - 国内广告收入下降1%至13.9亿美元，国际广告收入大幅下降20%至2.65亿美元[252][255] - TV Media部门调整后OIBDA同比下降15%至8.63亿美元，主要受收入下降影响[260] - 直接消费者部门调整后OIBDA大幅改善1.31亿美元至1.57亿美元，主要受益于订阅增长[285] - 2025年上半年TV Media部门收入下降10%至85.49亿美元，主要由于缺少超级碗转播权[263] - 直接消费者部门上半年调整后OIBDA改善3.08亿美元，从亏损2.6亿美元转为盈利4800万美元[297] - 电影娱乐部门调整后OIBDA亏损扩大至8400万美元，同比降幅56%，主要因授权业务利润下滑[305] 债务与融资 - 未偿还债务总额145.13亿美元（2025年6月），加权平均利率5.17%[231] - 上半年长期债务总额达145.14亿美元，其中未来五年内到期债务25.2亿美元[317][333] - 公司次级债务包括6.44亿美元利率6.25%的2057年到期的次级附属债券和9.9亿美元利率6.375%的2062年到期的次级附属债券[335] - 公司拥有35亿美元的循环信贷额度，2027年1月到期，截至2025年6月30日未使用且可用额度为35亿美元[337] - 信贷协议规定最大杠杆率为5.25倍（截至2025年6月30日），并将每季度减少0.25倍直至2026年3月31日降至4.5倍[338] - 2025年5月信贷协议修订将计算杠杆率时可抵销的无限制现金及等价物上限从15亿美元提高至30亿美元[340] - 公司拥有19亿美元的备用信用证额度，截至2025年6月30日已使用9.6亿美元[343] - 公司未记录的未结信用证和担保债券总额为11.8亿美元[343] - 与Famous Players Inc相关的租赁担保负债为800万美元[344] - 公司2025年6月30日和2024年12月31日均无商业票据借款[336] - 公司2025年6月30日和2024年12月31日均无Miramax的5000万美元信贷额度下的银行借款[342] - 信贷协议规定若发生控制权变更将构成违约事件，2024年8月修订了相关条款以反映交易后的所有权结构[341] 现金流与资本支出 - 截至2025年6月，公司现金及等价物为27.4亿美元，经营性现金流增长2000万美元至3.39亿美元[318][323] - 上半年资本支出1.02亿美元，其中转型计划相关支出仅100万美元[326] - 普通股季度股息维持每股0.05美元，上半年总计支付7000万美元[330] 其他财务数据 - 2025年上半年公司通过处置非核心业务获得3500万美元收益[194] - 2024年第二季度公司确认59.98亿美元商誉减值，涉及有线电视网络业务单元[187]

业绩总结 - 2024年12月31日的总收入为296.52亿美元，2025年6月30日的总收入为71.92亿美元[8] - 2024年12月31日的广告收入为99.89亿美元，2025年6月30日的广告收入为25.13亿美元[8] - 2024年12月31日的净亏损为12.84亿美元，2025年6月30日的净收益为1.52亿美元[8] - 2024年12月31日的调整后净收益为4亿美元，2025年6月30日的调整后净收益为1.95亿美元[11] - 2024年12月31日的调整后每股收益为0.52美元，2025年6月30日的调整后每股收益为0.29美元[11] - 2024年12月31日的调整后OIBDA为-16.63亿美元，2025年6月30日的调整后OIBDA为-1.09亿美元[17] - 2024年第二季度的商誉减值费用为59.96亿美元，导致该季度的运营亏损达到53.18亿美元[33] 用户数据 - Paramount+的全球订阅用户在2025年6月30日为77.7百万[18] - 2024年12月31日的直接面向消费者收入为67.36亿美元，2025年6月30日的直接面向消费者收入为20.44亿美元[17] 成本与支出 - 2024年12月31日的内容成本为44.59亿美元，2025年6月30日的内容成本为12.15亿美元[17] - 2023年12月31日止的12个月内容成本为15.45亿美元，广告和营销费用为7.51亿美元，其他费用为7.8亿美元[21] - 2023年12月31日止12个月的总支出为30.76亿美元，其中包括608百万美元的季度支出[21] - 2023年12月31日止12个月的重组、交易相关费用及转型项目支出为233百万美元[38] - 2024年第一季度的重组、交易相关费用为49百万美元[38] - 2024年第二季度的重组、交易相关费用为56百万美元[38] - 2024年第三季度的重组、交易相关费用为102百万美元[38] 现金流与债务 - 2023年12月31日止12个月的经营活动净现金流为384百万美元[37] - 2023年12月31日止12个月的资本支出为328百万美元[37] - 2023年12月31日止12个月的自由现金流为56百万美元[37] - 截至2023年12月31日，公司的债务总额为14,602百万美元[37] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为2,460百万美元[37] - 截至2023年12月31日，净债务为12,142百万美元[37] 未来展望 - 2024年第一季度的直接面向消费者业务亏损为286百万美元，预计未来季度将继续面临挑战[24]

Exhibit 99 PARAMOUNT REPORTS Q2 2025 EARNINGS RESULTS Continued Progress Transforming to a Streaming First Company with DTC Revenue Growth Outpacing Linear Declines DTC Continued Strong Momentum Driven by Consistent Performance at Paramount+ Powerful Slate of Hit TV Series, Films & Sports Fueled Strong Content Performance Skydance Transactions Expected to Close on August 7, 2025 STATEMENT FROM SHARI REDSTONE, NON-EXECUTIVE CHAIR Over many years, Paramount established itself as an enduring industry leader in ...

财务业绩公告 - 公司公布2025年第二季度财务业绩 报告期截至2025年6月30日 [1] - 业绩公告通过纳斯达克交易所发布 股票代码为PARA和PARAA [1] 投资者沟通安排 - 公司将于美东时间下午4:30举行业绩电话会议 [1] - 提供国内拨入号码833-470-1428和国际号码404-975-4839 接入码722866 [2] - 电话会议音频回放将于美东时间7月31日晚7:30上线 国内回放号码866-813-9403 国际回放号码929-458-6194 接入码801358 [2] - 业绩材料将通过公司投资者关系主页发布 [3] 公司业务概况 - 公司为全球领先的媒体、流媒体和娱乐企业 专注于为全球观众提供优质内容和体验 [3] - 旗下拥有CBS、派拉蒙影业、尼克儿童频道、MTV、喜剧中心、BET等知名消费品牌 [3] - 运营流媒体服务Paramount+和Pluto TV 拥有行业最广泛的影视内容库之一 [3] - 业务涵盖内容制作、发行和广告解决方案等全产业链能力 [3] 信息披露渠道 - 投资者可通过公司官网投资者栏目获取最新财务信息 [3] - 提供电子邮件提醒订阅服务 便于自动接收公司财务新闻 [3] - 公司官方网站为www.paramount.com 社交媒体账号为@ParamountCo [4]