文章核心观点 - Zacks Premium包含Zacks Style Scores，可帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票，Style Scores应与Zacks Rank结合使用，投资者应多关注Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，如Oshkosh（OSK）值得关注 [1][5][9] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 [4] Zacks Style Scores介绍 - 根据股票价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，分数越好，股票跑赢市场的机会越大 [2] - 分为Value Score、Growth Score、Momentum Score和VGM Score四类 [3][22][25] - Value Score考虑P/E、PEG等比率，突出有吸引力和被低估的股票 [6] - Growth Score考虑预计和历史收益、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [14] - Momentum Score利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示建立高动量股票头寸的有利时机 [7] - VGM Score对股票的综合加权风格进行评级，帮助找到价值、增长和动量最具吸引力的公司，是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [15] Zacks Rank介绍 - 利用盈利预测修正的力量，帮助投资者创建成功的投资组合，1（Strong Buy）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41%，超S&P 500两倍多 [8][25] Style Scores与Zacks Rank配合使用原则 - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高，Rank为3的股票也需Scores为A或B以确保最大上行潜力 [9] - Rank为4或5的股票，即使Scores为A和B，盈利预测仍呈下降趋势，股价也更可能下跌 [10] 案例：Oshkosh（OSK） - 生产和销售多种车身和特种车辆，提供设备融资和租赁解决方案，在多个国家和美国七个州有制造业务 [11] - Zacks Rank为2（Buy），VGM Score为B，Value Style Score为A，因前瞻P/E比率9.47受价值投资者关注 [12][19] - 2024财年过去60天内三位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.28美元至11.17美元，平均盈利惊喜为39% [20]

文章核心观点 - 价值投资受青睐，其策略是识别被市场低估的公司，奥什科什公司（OSK）可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][3] 价值投资策略 - 价值投资策略是识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找股票 [1] 奥什科什公司情况 - 奥什科什公司目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为9.32，而行业平均市盈率为14.55，过去52周其预期市盈率最高达14.87，最低为9.18，中位数为10.69 [2] - 奥什科什公司的市现率为8.20，行业平均市现率为23.08，过去12个月其市现率最高为14.58，最低为8.07，中位数为9.70 [6] 选股系统 - Zacks排名系统关注盈利预测和预测修正来寻找获胜股票，投资者还可通过Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [4][5]

文章核心观点 - 对比Oshkosh（OSK）和Ferrari（RACE）两只股票，认为OSK是更优价值选择 [5][7] 价值投资指标 - 价值投资者会用传统指标寻找当前股价被低估股票 [1] - 价值类别通过多种关键指标突出被低估公司，如P/E、P/S、盈利收益率、每股现金流等 [6] 公司估值指标对比 - OSK的远期P/E为9.65，RACE为50.10；OSK的PEG为1.05，RACE为4.98 [4] - OSK的P/B为1.84，RACE为27.69 [9] 公司评级情况 - OSK价值评级为B，RACE为C [2] - OSK的Zacks排名为1（强力买入），RACE为3（持有） [8] 公司盈利前景 - OSK盈利前景改善，在Zacks排名模型中表现突出 [7] - Zacks排名倾向于盈利预测近期有正向修正的股票，表明OSK盈利前景向好 [8]

文章核心观点 - 对于汽车原始设备行业股票，奥什科什（OSK）相比法拉利（RACE）对价值投资者更具吸引力 [1][7] 投资机会分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的高评级 [2] - Zacks排名强调盈利预测修正趋势积极的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - 奥什科什的Zacks排名为1（强力买入），法拉利为3（持有），表明奥什科什的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值评估指标及公司表现 - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - 奥什科什的预期市盈率为10.44，法拉利为50.74；奥什科什的PEG比率为1.23，法拉利为5.04 [5] - 奥什科什的市净率为1.97，法拉利为28.04 [6] 公司价值评级及结论 - 基于上述指标，奥什科什的价值评级为B，法拉利为C，奥什科什因稳健的盈利前景和估值数据，是更优的价值选择 [7]

文章核心观点 - 投资者可通过对比奥什科什（OSK）与汽车-轮胎-卡车类股票同行的年初至今表现，判断其是否为表现最佳的股票之一，同时建议继续跟踪奥什科什和沃尔沃（VLVLY） [1][6] 行业情况 - 汽车-轮胎-卡车板块在Zacks板块排名中位列第13，该排名考虑16个不同板块组，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名，从优到劣进行排序 [2] - 奥什科什所属的汽车原始设备行业包含52家公司，在Zacks行业排名中位列第142，今年以来平均下跌15.6% [6] 奥什科什公司情况 - 奥什科什是汽车-轮胎-卡车板块108家公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入） [2][3] - 过去一个季度，奥什科什全年收益的Zacks共识估计上调7.2%，表明分析师情绪增强，股票盈利前景改善 [4] - 今年以来，奥什科什回报率为6.7%，而汽车-轮胎-卡车板块股票平均下跌15.5%，显示其表现优于同行 [4] 沃尔沃公司情况 - 沃尔沃今年以来表现也优于行业，股价年初至今上涨2%，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月中提高6.2%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 - 奥什科什（OSK）和法拉利（RACE）两只股票中，奥什科什因盈利前景良好且估值数据更优，是更具价值的选择 [1][9] 股票选择建议 - 寻找汽车原始设备行业股票的投资者可考虑奥什科什或法拉利 [1] - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高评级 [2] 公司Zacks排名情况 - 奥什科什和法拉利目前的Zacks排名分别为1（强力买入）和3（持有），奥什科什盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资者分析方法 - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 公司估值指标对比 - 奥什科什的预期市盈率为10.78，法拉利为48.97；奥什科什的PEG比率为1.27，法拉利为3.12 [6] - 奥什科什的市净率为2.04，法拉利为27.45 [7] 公司价值评级情况 - 奥什科什价值评级为B，法拉利为C [8]

文章核心观点 - 汽车轮胎卡车板块有很多优质股票，奥什科什（OSK）和大众汽车美国存托凭证（VWAGY）表现优于同行，投资者可继续关注 [1][9] 行业情况 - 汽车轮胎卡车板块在Zacks板块排名中位列第14，该排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司平均Zacks排名从优到差排列 [2] - 奥什科什所属的汽车原始设备行业包含52只个股，在Zacks行业排名中位列第100，今年以来平均下跌14.2% [7] - 大众汽车美国存托凭证所属的外国汽车行业包含25只个股，在Zacks行业排名中位列第202，今年以来上涨7.6% [8] 公司情况 奥什科什（OSK） - 是汽车轮胎卡车板块108家公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入） [2][3] - 过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期提高了8.7%，表明分析师情绪改善，盈利前景更积极 [3] - 今年以来回报率约为3.6%，跑赢汽车轮胎卡车板块（该板块今年以来平均回报率为 -11.8%）和所属行业 [3][4][7] 大众汽车美国存托凭证（VWAGY） - 今年以来回报率为9.6%，跑赢汽车轮胎卡车板块 [5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期增长4.1%，目前Zacks排名为1（强力买入） [6]

文章核心观点 - 奥什科什公司2024年第一季度财报表现良好，各业务板块销售和运营收入大多实现增长，公司上调全年业绩指引，当前获Zacks排名2（买入） [1][10][11] 分组1：第一季度财报整体情况 - 2024年第一季度调整后每股收益2.89美元，超Zacks共识预期的2.26美元，较去年同期的1.59美元增长 [1] - 综合净销售额同比增长12.2%至25.4亿美元，超Zacks共识预期的25.1亿美元 [1] 分组2：各业务板块情况 高空作业平台业务（Access） - 净销售额同比增长3.7%至12.4亿美元，得益于北美销售 volume 提升 [2] - 运营收入跃升54.1%至2.081亿美元，占销售额的16.8%，得益于销售 volume、定价和客户组合改善 [3] 国防业务（Defense） - 净收入同比增长4.6%至5369万美元，因售后零部件和中型战术车辆系列销售 volume 增加 [4] - 运营收入较上年增长564.7%至1130万美元，占销售额的2.1%，得益于产品组合改善和高销售 volume [5] 特种车辆业务（Vocational） - 净销售额同比增长37.3%至7724万美元，因收购AeroTech带来的销售以及更高的定价 [6] - 运营收入飙升185.1%至8010万美元，占销售额的10.4%，得益于定价改善、后卸式搅拌车单元销售无损失和产品组合改善 [7] 分组3：财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为6990万美元，低于2023年12月31日的1.254亿美元 [8] - 公司长期债务为5.989亿美元，高于2023年12月31日的5.975亿美元 [8] - 公司宣布每股0.46美元的季度现金股息，将于2024年5月28日支付给5月13日登记在册的股东 [9] 分组4：业绩指引 - 公司预计2024年全年销售额约为107亿美元，高于此前估计的104亿美元 [10] - 预计调整后每股收益为11.25美元，高于此前指引的10.25美元 [10] 分组5：Zacks排名及其他推荐 - 奥什科什公司目前Zacks排名2（买入） [11] - 汽车行业其他排名靠前的公司有吉利汽车、沃尔沃和Canoo，目前均为Zacks排名1（强力买入） [12] - 吉利汽车2024年销售额预计同比增长36.6%，过去60天2024年和2025年每股收益预期分别上调34美分和54美分 [13] - 沃尔沃2024年收益预计同比增长0.43%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别改善5美分和11美分 [14] - Canoo 2024年销售额和收益预计同比分别增长7722.3%和68.24%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别改善4.27美元和4.71美元 [15]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度每股收益为2.71美元，较2023年第一季度的1.34美元翻倍[101] - 2024年第一季度合并净销售额增加2.757亿美元，达25.4亿美元，增幅12.2%[103][111] - 2024年第一季度合并营业收入增至2.597亿美元，增幅98.5%，占销售额的10.2%[104][111] - 公司将2024年每股收益预期从9.45美元提高至10.55美元，调整后每股收益预期为11.25美元[105] - 预计2024年公司费用为1.9亿美元，高于此前预期的1.8亿美元[109] - 预计2024年第二季度每股收益在2.82美元左右，净销售额较2023年第二季度增长约15%[110] - 2024年第一季度，公司经营活动使用现金3.558亿美元，2023年同期提供现金7980万美元；投资活动使用现金1.112亿美元，2023年同期为2.771亿美元；融资活动提供现金4.125亿美元，2023年同期使用现金7110万美元[135][136][137] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为6990万美元，总债务为12.399亿美元，总股东权益为38.26亿美元，债务与总资本比率为24.5%[133] - 2024年第一季度，公司回购129494股普通股，总成本1510万美元；截至3月31日，回购授权下剩余约1120万股普通股[137] - 2024年前三个月，公司对美国政府的销售额约占净销售额的20%，无其他单一客户占比超10%[147] - 2024年3月31日公司积压订单为163.5亿美元，较2023年3月31日的148.4亿美元增长10.2%[148] - 公司2024年3月31日约57%的积压订单预计不会在2024年完成交付[149] - 公司预计2024年摊薄后每股收益（GAAP）为10.55美元[150] - 公司预计2024年已购无形资产摊销为0.70美元[150] - 公司预计2024年调整后摊薄每股收益（非GAAP）为11.25美元[150] 各业务线销售额及运营利润率预期 - 预计2024年Access部门销售额为54亿美元，运营利润率为15.25%[106] - 预计2024年Defense部门销售额为21亿美元，运营利润率为2.25%[107] - 预计2024年Vocational部门销售额为32亿美元，运营利润率为10%[108] 各业务线2024年第一季度数据关键指标变化 - 2024年第一季度Access部门净销售额为12.375亿美元，运营收入为2.081亿美元，增幅54.1%[119] - 2024年第一季度，国防业务净销售额为53690万美元，同比增长4.6%；毛收入为4650万美元，同比增长21.4%；营业收入为1130万美元，同比增长564.7%[122] - 2024年第一季度，职业业务净销售额为77240万美元，同比增长37.3%；毛收入为15050万美元，同比增长61.5%；营业收入为8010万美元，同比增长185.1%[125] 各业务线数据变化原因 - 2024年第一季度，接入业务毛利率提高主要由于材料和物流成本降低320个基点、客户组合改善130个基点和定价提高40个基点；营业收入增加主要由于材料和物流成本改善3800万美元、客户组合改善1600万美元等[120][121] - 国防业务净销售额增加主要因售后零件和中型战术车辆系列销量增加，部分被JLTV项目销量下降抵消；2024年第一季度国内JLTV合同销售额为2.29亿美元[123] - 职业业务净销售额增加因纳入AeroTech销售额1.76亿美元和因投入成本上升提高定价3400万美元；毛利率增加主要归因于定价改善330个基点[126] 公司信贷安排情况 - 截至2024年3月31日，公司循环信贷安排下借款6.41亿美元，未使用可用额度为4.443亿美元；4月修订信贷协议，将循环信贷安排下最大可用额度增加4.5亿美元至15.5亿美元[131][139] 各业务线积压订单情况 - 2024年3月31日接入部门积压订单为42.3亿美元，较2023年3月31日的43.8亿美元下降3.3%[148] - 2024年3月31日国防部门积压订单为64.5亿美元，较2023年3月31日的68.3亿美元下降5.7%[148] - 2024年3月31日职业部门积压订单为56.7亿美元，较2023年3月31日的36.3亿美元增长56.1%[148] 市场风险披露情况 - 公司关于利率、商品价格和外汇变化的市场风险定量和定性披露自2023年12月31日年度报告提交以来无重大变化[151]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并销售额为25.4亿美元,同比增长12.2%,主要得益于AeroTech业务带来的1.76亿美元销售额以及各业务部门的销量和价格提升 [23] - 调整后营业利润为2.75亿美元,同比增加1.24亿美元,利润率为10.8%,同比提升410个基点,主要得益于价格成本动态改善、产品组合优化和销量增加 [23] - 调整后每股收益为2.89美元,上年同期为1.63美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Access - 第一季度收入增长3.7%,调整后利润率为17% [12] - 预计全年收入和调整后利润率分别为54亿美元和15.5%,高于之前预期的52亿美元和15% [26] - 产品交付能力提升和产品组合改善是利润率提升的主要原因 [44] Defense - 2024年将是防务业务的重要转型年,国内JLTV产品逐步退出,同时NGDV邮政车型产量将逐步提升 [16][17] - 预计2024年防务业务收入约21亿美元,调整后利润率约2.5% [27] - 公司正在与美国陆军就FHTV和FMTV项目进行合同延期谈判 [17] - 成功完成FMTV A2型低速空投测试,计划2025年开始接收相关订单 [18] Vocational - 第一季度收入同比增长37%,其中AeroTech业务贡献1.76亿美元 [19] - 预计全年收入和调整后利润率分别为32亿美元和11.5%,高于之前预期的31亿美元和11% [27] - 电动垃圾车、电动消防车等电动化产品需求强劲,公司正在Murfreesboro工厂加快生产 [20] - AeroTech业务整合进展顺利,财务表现良好,新产品如AmpCart移动充电站受到客户好评 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场对高空作业平台和叉车需求保持稳定,得益于基础设施投资、大型项目和工业回流等 [14] - 欧洲市场需求相对疲软,是公司全球业务中唯一下滑的区域 [85] - 亚洲和拉丁美洲市场需求良好 [85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大幅投资市场领先技术,如自主驾驶、物联网等,预计将在未来10年内带动需求 [10] - 公司正在扩大产能以满足强劲需求,如在田纳西州杰斐逊城建立叉车生产基地 [15] - 公司通过收购AeroTech等方式拓展业务,并将其整合进行协同发展 [21] - 公司正专注于执行"创新、服务、进取"战略,提高公司抗周期能力的同时推动长期增长 [8][9][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年及未来前景充满信心,预计将提前1年实现2025年投资者日的收入和利润目标 [10][11][31] - 公司看好各业务板块的长期发展前景,包括电动化、自动化等新技术应用带来的机遇 [36][51] - 公司将继续专注于执行NGDV项目,并与其他最后一英里配送服务商探讨合作机会 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stanley Elliott 提问** 询问公司电动化产品的毛利率情况 [34][35] **John Pfeifer 和 Michael Pack 回答** - NGDV项目在2024年将有一定的启动成本,但到2026年达到全产能时,利润率将超过传统战术车辆 - 公司其他电动化产品如电动消防车、电动机场车等,毛利率都是健康的,只是采用速度不同 [35][36][39] 问题2 **Jamie Cook 提问** 询问Access设备第一季度高达17%的利润率,后续几个季度是否会下降 [42][43] **Michael Pack 回答** - 第一季度产品组合较好是利润率高的主要原因 - 后续几个季度新产品开发支出和田纳西州工厂启动成本将增加,预计利润率会有所下降 [44][45] 问题3 **Jerry Revich 提问** 询问Vocational业务(含Fire & Emergency)利润率是否有进一步提升空间 [49][50] **Michael Pack 和 John Pfeifer 回答** - Vocational业务长期看好,有多方面因素支撑利润率提升,如定价、成本管控、新产品等 - 公司相信这个业务板块的利润率还有进一步提升的空间 [50][51]