文章核心观点 - 公司第二季度的黄金等价盎司(GEOs)同比下降18.6% [1] - 公司第二季度的预计收入同比增长7.1% [1] - 公司第二季度的现金利润率创纪录,达到97% [2] - 公司第二季度的每股收益超出市场预期 [4] - 公司第二季度的每股收益同比下降8% [4] 公司财务表现 - 第二季度销售成本(不含折旧)同比下降 [2] - 第二季度现金利润同比增长11.4% [2] - 截至6月30日,公司现金头寸为6570万美元 [3] - 公司在第二季度偿还了4420万美元的循环信贷,全年累计偿还8790万美元 [3] 同行业表现 - 同行Royal Gold第二季度的黄金等价盎司销量为52,600盎司 [8] - 同行Royal Gold第二季度的平均黄金价格为每盎司2,339美元 [9] - 同行Sandstorm Gold第二季度的黄金等价盎司销量同比下降29% [11] - 同行Sandstorm Gold第二季度的收入同比下降16.9% [11] - 同行Sandstorm Gold第二季度的现金利润率同比上升17.1% [10] 行业评级 - 公司目前的股票评级为持有(Hold) [7] - 同行Barrick Gold的股票评级为买入(Buy) [13] - Barrick Gold 2024年的每股收益预期为1.07美元,预期增长5% [14]

文章核心观点 - 分析师给予Osisko Gold Royalties (OR)股票的平均目标价为20.61美元,较当前价格上涨25.4%,表明该股票仍有较大上涨潜力 [1][2] - 分析师普遍认为该公司未来业绩将好于此前预期,这表明该股票有望上涨 [4][10] - 尽管分析师的目标价并不完全可靠,但其预测的价格走向仍可作为投资决策的参考 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 分析师目标价 - 分析师给予Osisko Gold Royalties (OR)股票的平均目标价为20.61美元,较当前价格上涨25.4% [1] - 分析师预测该股票最高可达24美元,上涨46.1% [2] - 分析师对该股票的目标价预测存在较大分歧,标准差为1.99美元 [2] 业绩预测 - 分析师普遍认为该公司未来业绩将好于此前预期,这表明该股票有望上涨 [4][10] - 过去30天内,有1项对该公司当年业绩预测上调,没有下调,预测平均上涨0.7% [11] 投资建议 - 该公司目前被评为买入评级,这进一步支持其短期内有望上涨 [12] - 尽管分析师的目标价并不完全可靠,但其预测的价格走向仍可作为投资决策的参考 [3][9]

文章核心观点 - Osisko Gold Royalties（OR）股价过去四周上涨4.8%，华尔街分析师设定的短期目标价显示其有上涨潜力，但投资者不应仅依据目标价做投资决策，分析师上调每股收益预期及Zacks排名也暗示股价有上行可能 [1][4][11] 股价表现与目标价情况 - OR上一交易日收盘价为16.24美元，过去四周上涨4.8%，平均目标价20.38美元，有25.5%的上涨潜力 [1] - 13个短期目标价介于16.79 - 24美元，标准差1.99美元，最低估计涨3.4%，最乐观估计涨47.8%，标准差越小分析师共识越高 [2] 分析师目标价的问题 - 投资者虽看重共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究表明目标价常误导投资者，分析师设定的目标价难指示股价实际走向 [5] - 分析师常因公司业务激励设定过高目标价，以吸引对相关公司股票的关注 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差低表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动力的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致回报率不佳，应持高度怀疑态度 [8] 公司股价上涨的其他依据 - 分析师上调每股收益预期的高度共识显示其对公司盈利前景乐观，盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关，预示股价可能上涨 [9] - 过去30天内4个当前年度盈利预期上调，无下调，Zacks共识预期提高7.8% [10] - OR目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期四因素排名的4000多只股票前20%，表明短期内股价有上涨潜力 [11]

文章核心观点 2024年5月9日奥西斯科黄金特许权有限公司年度股东大会上多项决议通过，包括董事选举、审计师任命等，公司是专注北美贵金属特许权业务的中型公司 [1][3] 选举董事 - 9名候选人当选公司董事至下一次年度股东大会，如杰森·阿特尤获1.41533719亿票赞成，占比99.91% [1][2] 任命和薪酬审计师 - 普华永道会计师事务所被任命为公司下一年度独立审计师，董事获授权确定其薪酬，赞成票1.48954957亿，占比99.58% [2] 员工股票购买计划 - 批准员工股票购买计划中未分配权利和权益的普通决议获通过，赞成票1.404509亿，占比99.14% [2] 受限股票单位计划 - 批准受限股票单位计划中未分配权利和权益的普通决议获通过，赞成票1.36585378亿，占比96.41% [3] 高管薪酬咨询决议 - 接受公司高管薪酬方案的咨询决议获通过，赞成票1.34532328亿，占比94.97% [3] 公司概况 - 奥西斯科黄金特许权有限公司是中型贵金属特许权公司，持有超185项特许权、流和贵金属承购权，包括19个生产资产 [3] - 公司核心资产是加拿大马拉蒂克综合体3 - 5%的净冶炼厂回报特许权 [4] - 公司总部位于魁北克省蒙特利尔市 [5] 联系方式 - 可联系副总裁格兰特·莫恩廷和希瑟·泰勒获取更多信息，提供电话、手机和邮箱 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度公司净收益为每股基本普通股0.08加元，较2023年第一季度略有下降，主要因非现金联营公司亏损份额及少量非现金外汇损失，但2024年第一季度每股现金流和季度调整后收益同比均有改善，调整后收益为每股基本普通股0.16加元 [18] - 2024年第一季度公司收入为6080万加元，黄金和白银平均实现价格分别为每盎司2073美元和2378美元，现金利润率为97%，接近2017年第三季度创下的98%的纪录 [29] - 第一季度末公司现金为7060万加元，净债务略高于800万加元，第二季度公司继续偿还循环信贷安排，已额外偿还1860万加元 [14][30] - 若大宗商品价格（黄金和白银分别高于2500美元和2700美元）保持高位且无重大交易达成，公司预计在2024年第四季度初实现净现金头寸 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第一季度公司有19个生产资产，黄金当量盎司（GEOs）主要来自加拿大，超95%的黄金当量盎司来自贵金属，其中黄金占比略低于71%，白银占25%，其余来自其他金属 [19] - 2024年第一季度公司获得22259个GEOs，有望实现此前公布的2024年全年82000 - 92000个黄金当量盎司的指导目标 [28] - 加拿大Malartic矿第一季度实现创纪录的季度黄金产量，得益于更高的吨位和黄金品位，奥德赛地下矿的贡献显著，斜坡开发超目标，竖井下沉速度提高 [43] - 2024年第一季度Osisko Gold的Eagle矿表现未达预期，黄金产量同比下降，原因包括矿体开采顺序导致品位降低、堆浸时间安排及2023年第四季度计划堆存率降低 [13] - Capstone的Mantos Blancos业务磨矿率仍低于一期扩建标志水平，与2023年第四季度相比基本持平，公司预计2024年年中解决工厂问题，若顺利，2025年Mantos Blancos将成为公司黄金当量盎司增长的最大驱动力 [24][31][32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将ESG原则融入组织和战略，确保行动不仅惠及股东，也有利于更广泛的社区和环境 [1] - 公司将继续实施纪律性分配战略，追求高质量增值的贵金属流和特许权使用费，以增强公司近期的GEO交付和现金流，为股东带来利益 [58] - 行业竞争激烈，有许多同行和私募股权集团参与交易流程，公司有信心在2024年完成一到两笔有意义的交易 [52][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年初开局较慢，但公司仍有望实现2024年165000 - 185000盎司的黄金产量指导目标，夏季和秋季通常是矿山运营的旺季 [24] - 公司对Capstone解决Mantos Blancos工厂问题持乐观态度，预计2024年年中解决问题，2025年公司将受益于其产能提升 [31][32] - 公司对2024年下半年Namdini和Tocantinzinho项目投产及CSA铜流开始贡献产量充满信心，这将助力公司实现全年GEO交付指导目标 [33][47] - 公司2028年的五年展望保持不变，扩张和开发资产将推动30%以上的纯增长，且无需持续资本投入或资本调用 [48] 其他重要信息 - 公司发布第四版可持续发展报告，在治理、环境和社会倡议方面取得重大进展，获得MSCI的AA评级和Sustainalytics的高排名 [7][12] - 公司董事会批准将基本季度股息提高8%，至每股普通股0.65加元，于2024年7月15日支付给6月28日收盘时登记在册的股东 [15] - 2024年3月下旬，Alamos宣布友好收购Argonaut Gold及其Magino金矿和选矿厂，交易预计在2024年第三季度完成，这将有利于公司在Island Gold和Magino的特许权使用费 [35][55] - CSA铜矿更新矿产储量和资源声明，矿山寿命延长67%至11年（到2034年底），目前勘探工作刚刚开始，初步结果显示有进一步优化金属收购和开发新项目的潜力 [45][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司计划在2024年完成的一到两笔交易的规模范围以及是否为竞争性流程 - 交易规模在5000万美元至3亿美元之间，团队专注于少数高信心项目，公司有一些强有力的关系，正在推进一些双边交易，不参与公开流程 [60][61][62] 问题2: Island Gold与Magino交易的增量收益以及能否量化指导期内的增量GEOs - 公司对该交易感到兴奋，认为对公司在Island Gold和Magino的特许权使用费有益，Alamos的运营经验和财务实力将有助于优化选矿厂，交易若完成可降低建设风险，但难以量化增量GEOs [55][56] 问题3: Alamos特许权协议的结构以及如何确定应付盎司数 - 交易尚未完成，最佳信息来源是Alamos团队，可参考最新技术报告中的线索，Alamos在会议电话中讨论过相关问题，预计Magino和Island Gold选矿厂的回收率相同，Alamos会对黄金损失敏感并进行测试 [64][69][75] 问题4: 公司的目标债务水平是多少 - 公司管理层关注降低债务水平，一般而言，不希望长期净债务与EBITDA比率超过2倍，在当前大宗商品价格下，公司有能力在满足机会部署的同时控制债务水平 [67][73][74] 问题5: 将Osisko的遗留特许权捆绑出售作为资产包的想法如何 - 公司认为这些特许权很有价值，从股东角度看，保留在投资组合中更有利，在竞争激烈的市场中获取特许权不易，耐心等待这些资产产生黄金当量盎司可能获得更高价值 [79][80][81] 问题6: 公司正在考虑的交易类型以及是否对大型联合交易感兴趣 - 公司关注高级公司出售资产和中型公司融资机会，主要是生产资产和高质量开发资产，很少涉及资产负债表修复交易，对联合交易概念持开放态度，但需确保对股东有利 [86][88][92] 问题7: 交易结构是简单的特许权或流，还是会涉及股权和债务成分 - 每个机会都是定制的，公司会根据合作公司的需求和现金流情况提供协助，优先考虑特许权、流和经济权益，避免债务成分，在特定情况下会考虑适量股权 [93][94][99] 问题8: 交易价格的大部分是否为流特许权，以及公司是否会成为股权组合管理者 - 公司优先考虑特许权和流，避免成为股权组合管理者，但在特定情况下，为促成收购或开发资产融资，会考虑适量股权 [97][98][99] 问题9: 如果Windfall行使购买Renard的期权，公司是否还有其他权益 - 如果Windfall交易达成，流将作为交易的一部分归属，公司唯一的收益将是Windfall的现金或股票对价 [102]

文章核心观点 公司宣布2024年第二季度股息增加约8%，并提醒股东有关股息再投资计划 [1] 股息信息 - 董事会批准2024年第二季度股息为每股普通股0.065加元，较上一季度股息0.06加元增长约8% [1] - 这是公司连续第39次季度股息，将于2024年7月15日支付给截至2024年6月28日收市时登记在册的股东 [1] - 对于美国股东，美元等价金额将根据加拿大银行2024年6月28日公布的每日汇率确定 [2] 股息再投资计划 - 公司实施了股息再投资计划，加拿大和美国股东可选择参与该计划 [3] - 非注册受益股东若想参与计划，应联系持有其普通股的金融机构咨询适用的登记截止日期并申请登记 [3] - 参与计划不免除股东对根据计划再投资于普通股的股息可能应缴纳的任何税款的责任，股东应咨询税务顾问 [4] 公司概况 - 公司是一家中级贵金属特许权使用费公司，拥有以北美为重点的185多个特许权使用费、流和贵金属承购组合，包括19个生产资产 [6] - 公司的投资组合以其基石资产为支撑，即加拿大Malartic Complex的3 - 5%净冶炼厂回报特许权使用费 [7] - 公司总部位于魁北克省蒙特利尔市1100 Avenue des Canadiens - de - Montréal，Suite 300，H3B 2S2 [8] 联系方式 - 如需进一步信息，可联系公司副总裁Grant Moenting和Heather Taylor，电话分别为(514) 940 - 0670 116和(514) 940 - 0670 105，Heather Taylor邮箱为htaylor@osiskogr.com，Grant Moenting邮箱为gmoenting@osiskogr.com [9]

董事会构成与选举 - [董事会规模为9人，独立董事占比89%，独立委员会占比100%，平均任期4年，性别多样性为33%，50岁以下占比11%，51 - 60岁占比78%，61 - 70岁占比11%][65] - [过去三年董事会更新率超55%][66] - [2024年拟选举9名董事，任期至下一次股东大会][68] 董事个人信息 - [Jason Attew于2024年1月加入公司，持有849,200股普通股、2,422,343个受限股单位，期权价值172,324美元，当前持股价值超基本工资5倍][75][77] - [Joanne Ferstman出席2023年董事会及委员会会议的比例为95%，投票赞成率为93.07%，持有413,985股普通股、2,815,714个受限股单位，当前持股价值超基本津贴和递延股份单位水平的11倍][81] - [截至2024年3月22日，W. MURRAY JOHN持有Osisko RSUs数量为41,039，价值871,258美元；ROBERT KRCMAROV持有Osisko普通股2,345股，价值49,784美元，持有Osisko RSUs 15,223，价值323,184美元；PIERRE LABBÉ持有Osisko普通股6,145股，价值130,458美元，持有Osisko RSUs 80,075，价值1,699,992美元；NORMAN MACDONALD持有Osisko普通股35,000股，价值743,050美元，持有Osisko RSUs 10,891，价值231,216美元][87][91][94][97] - [W. MURRAY JOHN已达到目标持股要求，目前价值超过基本津贴和递延股票单位水平的5倍；PIERRE LABBÉ已达到目标持股要求，目前价值超过基本津贴和递延股票单位水平的11倍；NORMAN MACDONALD已达到目标持股要求，目前价值超过基本津贴和递延股票单位水平的3倍][87][94][97] - [PIERRE LABBÉ在担任高级财务官期间参与了战略规划制定和并购交易，交易金额超10亿美元][92] - [NORMAN MACDONALD自2023年11月起担任董事会主席，有超25年自然资源机构投资公司工作经验，超10年担任景顺高级投资组合经理][95] - [CANDACE MACGIBBON有超25年矿业和资本市场经验，2025 - 2026年将担任加拿大矿业、石油和冶金学会主席][98][100] - [W. MURRAY JOHN目前担任Discovery Corp.董事会主席和Prime Mining Corp.主席，有金融、治理等多方面能力][85] - [ROBERT KRCMAROV是地质学家和国际矿业高管，曾领导勘探团队发现多个矿体][88] - [PIERRE LABBÉ是Fonds QScale S.E.C.执行副总裁兼财务主管，有超30年金融领导经验][92] - [NORMAN MACDONALD是Fort Capital高级顾问，拥有自然资投资经验][95] - [David Smith于2024年1月成为公司董事，具备金融、治理等多方面能力][104] - [2024年3月22日，David Smith持有的Osisko普通股数量为212,300，价值10,000美元；Osisko RSUs数量为221,217，价值10,420美元，总价值433,517美元][106] 投票政策与结果 - [公司采用多数投票政策][73] - [2023年董事会/委员会投票中，W. MURRAY JOHN赞成票比例为88.72%，反对或弃权票比例为11.28%；ROBERT KRCMAROV赞成票比例为98.22%，反对或弃权票比例为1.78%；PIERRE LABBÉ赞成票比例为97.49%，反对或弃权票比例为2.51%；NORMAN MACDONALD赞成票比例为99.75%，反对或弃权票比例为0.25%][84][87][91][94][97] - [2023年投票结果显示97.56%的投票赞成，2.44%的投票弃权或反对][102] 财务报表与文件 - [公司将2023 - 2024财年经审计的合并财务报表及审计报告提交会议，相关文件可在SEDAR +、EDGAR及公司网站获取][63] 公司政策 - [公司将现有多项实践正式化为新政策，包括气候战略、利益冲突和关联方交易政策等][65] - [非执行董事的最低证券持有要求提高至其年度基本津贴和递延股份单位的3倍，2024年2月起停止对非执行董事的一次性初始递延股份单位授予][66] 董事会职责与监督 - [董事会各委员会分别对战略规划、财务报表、环境可持续性等事项进行监督][65] - [董事会负责批准长期战略计划、年度运营计划和预算等，将部分职责委托给管理层][109] - [董事会批准的独立性标准要求多数董事为独立董事，9名董事候选人中有8名被认定为独立][111] - [董事会主席负责确保董事会履行监督职责，管理和发展董事会][124] 公司治理实践 - [除内部审计职能相关的一项做法外，公司治理实践与纽交所对美国国内发行人要求的差异不显著][113] - [非执行董事在无管理层在场的情况下定期和临时召开会议，促进独立董事间的开放坦诚讨论][114] - [治理与提名委员会和董事会主席负责确定董事会所需能力并识别候选人][115] - [公司要求董事和高管将加入外部董事会的提议提交给治理与提名委员会，避免“过度任职”][119] - [列出多位提名人董事在其他报告发行人的任职情况，涉及矿业、工业产品、通信等行业][120][121] - [截至通告日期，独立董事提名人在薪酬委员会或其他报告发行人董事会任职无利益冲突情况][122] - [展示提名人非执行董事的年龄组、性别、任期和居住地信息][123] 董事培训与发展 - [公司制定董事入职手册，为新老董事提供相关信息][126][128] - [2023年11月7日董事会会议上，外部专家为董事提供资本市场和特许权使用费行业趋势分析培训][127] - [公司是公司董事协会成员，董事会成员可获取教育材料并参加会议，费用可报销][127] - [列举多位董事在2023年参加或参与的教育活动][130] - [Robert Krcmarov参加ICD - Rotman董事教育项目，Candace MacGibbon攻读咨询心理学硕士学位][130] 董事会会议情况 - [2023年董事会及各委员会会议整体出席率为99%，其中董事会出席率96%，各委员会出席率均为100%][132] 管理层变动 - [2023年约翰·贝尔德于1月31日辞去公司董事职务，桑迪普·辛格于7月12日辞职，肖恩·鲁森于11月20日辞职][132][135] - [2023年6月7日股东大会后，伊迪·霍夫迈斯特被任命为人力资源委员会成员，罗伯特·克尔马罗夫被任命为环境与可持续发展委员会成员，诺曼·麦克唐纳当选董事并担任审计与风险委员会成员、独立投资审查委员会主席，11月7日被任命为董事会主席][133][134] - [2023年7月4日，肖恩·鲁森从董事会执行主席过渡为非执行主席][135] - [John Baird于2024年1月31日辞去公司董事职务，2023年授予他的DSU被取消；Charles E. Page在2023年6月7日股东大会上未寻求连任；Sean Roosen于2023年7月4日从执行主席过渡为非执行主席，11月20日辞去董事职务，授予他的DSU被取消][154][160] 董事薪酬与股份奖励 - [非执行董事的年度固定DSU赠款价值为普通成员12万美元，首席董事和董事会主席15万美元，新非执行董事一次性初始赠款价值20万美元，2024年2月起将停止该一次性初始赠款做法][139][142] - [2023年公司支付给非执行董事的留任金、出席费、基于股份的奖励和其他补偿总额为621.9906万美元][143] - [2023年非执行董事的年度基本留任金为普通成员4万美元，董事会主席额外留任金11万美元，首席董事额外留任金9万美元][141] - [2023年董事会和委员会会议出席费（亲自或电话会议）为每次1500美元，特殊委员会会议出席费相同，需旅行至少四小时参会的非执行董事每日津贴1000美元][141] - [2023年审计和风险委员会主席、人力资源委员会主席年度留任金为2万美元，其他委员会主席为1.5万美元，非执行董事委员会成员为5000美元][141] - [2023年公司非执行董事持有的递延股份单位（DSU）总价值为704.0401万美元，DSU计划自2014年4月30日起生效，旨在吸引和留住人才并促进利益一致][151][150] - [截至2023年12月31日，各非执行董事的股份奖励情况不同，如Joanne Ferstman有6930个未归属股份或单位，市值13.1046万美元，已归属未支付市值219.1858万美元；Sean Roosen有多项股份和期权奖励，如40900个未归属股份市值264.9291万美元，还有不同数量和行权价格的期权][153] - [2023年若期权在归属日行使、DSU和受限股票单位（RSU）奖励在各自归属日支付，各非执行董事可实现的价值不同，如Joanne Ferstman股份奖励归属价值为22.7436万美元，Sean Roosen期权归属价值80.3426万美元、股份奖励归属价值138.1372万美元、非股权激励计划补偿20万美元][157] - [公司向原董事结算了65157个DSU，通过发行公司普通股并扣除预扣税][161] - [2023年Sean Roosen多次行使期权，如4200个行权价格12.97美元，行使时市值18.35美元，实现收益2.2596万美元][162] - [2023年授予的所有DSU在授予后的下一次股东大会前一天归属，价值按2023年12月29日公司普通股在多伦多证券交易所收盘价18.91美元计算][156] - [部分RSU分别在2024年3月和6月、2025年6月、2026年2月归属][156] 高管薪酬政策 - [高管薪酬方面，2024年新增薪酬投票双触发机制，有控制权变更和追回条款，DSUs占比0.03%，期权燃烧率0.39%，RSUs燃烧率0.13%，期权悬置率4.01%，期权摊薄比率1.69%，非股权薪酬和绩效RSUs上限为目标的200%][169] - [现金薪酬部分，团队方法占80%，个人绩效占20%；长期股权部分，期权目标长期激励从40%降至20%，RSUs从60%增至80%，CEO基本工资65万美元，短期激励目标为基本工资的100%，其中公司绩效占80%，个人绩效占20%][169] - [董事会负责制定和管理高管团队薪酬计划，HR委员会由独立董事组成，负责监督薪酬计划和人力资源事务，可聘请外部顾问，还会审查高级管理发展计划和关键职位继任计划][170] - [公司会就薪酬事项与股东沟通，每年提交咨询决议，HR委员会每年评估薪酬结构以确保与公司绩效和股东利益一致][171] - [HR委员会由Pierre Labbé（主席）、Joanne Ferstman、Edie Hofmeister和Candace MacGibbon四位独立董事组成][172] - [公司薪酬计划有多项特征，如秉持绩效薪酬理念、纳入长期投资决策、有追回政策、50%的RSUs基于绩效和时间、高管参与员工股票购买计划（公司按60%比例匹配，最高9000美元/年）等][175] - [公司禁止董事和高管套期保值，限制内幕人员在禁售期交易证券，董事和高管需遵守证券所有权指引（2 - 5倍相关薪酬），短期激励绩效低于最低门槛无支付（支付范围0% - 200%目标），薪酬协议无保证增长，无期权等长期激励奖励的重新定价、回溯或变更][176] - [2023年1月至2024年3月，HR委员会审查公司组织结构、薪酬理念、2023年年度激励目标和2023 - 2025年长期目标及相关长期授予、多项政策和四个股权计划，并建议董事会批准2023年向非执行董事授予DSUs][177] - [公司有继任计划，2023年认为需通过高管团队指导和发展改进该计划][178] - [2023年公司聘请Hugessen咨询公司审查高管薪酬，当年咨询费为64,852美元，低于2022年的95,188美元][185][186] - [2023年公司同行组由8家加拿大上市公司组成，公司市值为35.05亿美元，略低于同行组中位数46.15亿美元][188][189] - [公司高管薪酬政策包括现金、股票期权和限制性股票单位（RSU）授予，2023年固定薪酬占比21% - 47%，其余为风险价值部分][191][198] - [2023年长激励中股票期权占40%，RSU占60%；2024年2月调整为股票期权占20%，RSU占80%][200][202] - [2015年公司采用正式证券所有权指南，2022年11月修订以进一步使高管与股东长期利益一致][203] - [上一财年未发现公司薪酬政策和做法相关重大不利风险，HR委员会将继续审查][205] - [2023年7月1日起，副总裁（企业发展）薪资从23.6万美元增至29.5万美元，短期激励目标从66.7%增至75%，长期激励目标为总现金薪酬的75%][210] - [公司未为董事和高管采用退休福利或养老金计划][206] - [OBL高管基本工资以美元支付，由OBL董事会设定并每年审查调整][212] 公司业绩与激励 - [2023年公司股价上涨19.4%，业绩指数中位数上涨0.9%，相对表现评估为目标的200%][219] - [2023年公司新增约16,100盎司近期黄金当量，增长指标表现评估为目标的200%][220] - [2023年公司实际获得94,323盎司黄金当量，略低于95,000 - 105,000盎司的指导范围，表现为目标的50%][221] - [2023年公司投资组合管理表现评估为目标的77%，环境、可持续性和治理表现评估为目标的100%][222][225] - [2023年公司短期关键目标综合评估得分111.5%，超过目标80%][227] - [2023年临时CEO获10万美元奖金，部分高管年度激励奖金额相比2022年有变化][228][229] - [2023年OBL公司目标完成率达150%，董事总经理年度激励奖为354,296美元][232] - [OR和OBL部分高管长期激励薪酬占总薪酬目标比例不同，如前CEO为60%，C

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入创纪录,达到2.473亿加元,同比增长 [9][10] - 2023年第四季度收入创新高,达到6.52亿加元 [16][17] - 2023年每股现金流从持续经营活动中增加0.04加元,如剔除裁员费用则增加0.06加元 [18] - 2023年每股基本亏损0.26加元,主要由于非现金减值损失 [19][20] - 2023年每股调整后收益0.54加元,较2022年有所改善 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司2023年总计获得94,300盎司黄金当量(GEO),同比增长6% [9][10] - 黄金占GEO的67%,白银占25%,其余为钻石和其他金属 [23][24] - 由于Renard钻石矿关闭,公司未来将实现100%贵金属收益 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场仍是公司最大的GEO贡献来源 [25][26] - Odyssey地下项目进展顺利,Agnico Eagle计划2023年10月达到每天3,500吨的开采率 [27] - Victoria金矿2023年表现明显好于2022年,尽管受到第三季度野火影响 [28][29] - Mantos Blancos银流交付低于预算,Capstone预计2024年中期解决相关问题 [30][31] - Éléonore金矿受第三季度森林火灾影响,Newmont将在明天公布更新信息 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于贵金属投资,不会再收购采矿资产 [119][120] - 公司将关注管理团队优秀和位于一级管辖区的机会,如加拿大、美国和澳大利亚 [37][38] - 公司将保持对基础金属如铜的适度敞口,以配合能源转型主题 [106][107][128][129] - 公司将考虑出售在组合中不属于核心业务的资产,以创造价值 [128][129][130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年指引为82,000-92,000 GEO,主要受Renard矿关闭影响 [39][40][41] - 2024年现金利润率预计达97%,为行业最高 [42] - 公司未来5年GEO产量预计120,000-135,000盎司,增长仍保持 [43][44] - 公司将保持谨慎乐观态度,专注于可靠交付而非过于乐观的指引 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cosmos Chiu 提问** 询问公司其他股权投资的处置计划 [54][55][56][57][58][59] **Jason Attew 回答** 公司不会长期持有股权投资,会根据交易需要适时出售,以创造价值 [57][58][59] 问题2 **Tanya Jakusconek 提问** 询问公司未来交易规模和对非一级管辖区的接受程度 [66][67][70][71][72][73] **Jason Attew 回答** 公司未来交易规模可达2亿美元左右,但会更注重价值而非规模,对非一级管辖区也会适当考虑但需要更高回报 [67][70][71][72][73] 问题3 **John Tumazos 提问** 询问公司是否考虑将Osisko Development 40%股权直接分红给股东 [99][100][101][102] **Jason Attew 回答** 公司正在考虑相关方案,但直接分红可能会给股东带来税收负担,公司会继续与股东探讨创造价值的其他方式 [100][101][102]

业绩总结 - 2023年全年收入创纪录，达到2.473亿加元，同比增长13%[17] - 2023年每股调整后收益为0.54加元，较2022年的0.48加元有所上升[20] - 2023年净亏损为4830万加元，每股亏损为0.26加元，主要由于非现金减值费用[32] - 2023年现金流来自持续经营活动为1亿加元，较2022年的8730万加元增长[20] - 2023年实现收入为247,320万加元，较2022年的217,809万加元增长13.5%[74] - 2023年总毛利为174,281万加元，较2022年的150,378万加元增长15.9%[74] - 2023年现金流为187,027万加元，较2022年的175,063万加元增长6.5%[74] - 2023年总现金边际为61,156万加元，现金边际率为93.8%[75] - 2023年每股分红为0.06加元[31] 用户数据 - 2023年共获得94,323盎司黄金当量(GEOs)，较2022年增长6%[10] - 2023年黄金产量为61,605盎司，银产量为22,920盎司，合计总产量为94,323盎司，较2022年增加5,000盎司[74] - 2023年实现的黄金价格为每盎司2,619加元，较2022年的2,342加元增长11.8%[74] 未来展望 - 2024年指导预计黄金/白银价格比为83:1，5年展望为76:1[29] - 截至2023年12月31日，现金余额为6770万加元，净债务约为1.25亿加元[31] 资本部署 - 2023年资本部署总额超过2.9亿加元[31] - 截至2023年12月31日，投资总额为212.4万加元，债务为191.9万加元[70] 负面信息 - 2023年净亏损为48,343万加元，较2022年的净收益85,285万加元大幅下降[74] 其他信息 - Osisko Gold Royalties的净资产价值（NAV）中，生产资产的占比调整为58%[4] - 包括C$2亿的可调额度，尚未承诺并需获得贷款方的接受[8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度创下新的季度收入纪录,达到6,200万加元,主要是由于最近完成的CSA白银流交易带来的收入在第三季度入账 [11][13] - 公司前9个月累计获得71,000盎司黄金当量(GEOs),预计全年将达到95,000-105,000盎司GEOs,同比增长约6% [12] - 公司维持了93%的高现金利润率 [13] - 第三季度净亏损为每股0.11加元,主要是由于对Renard钻石矿的资产减值和离职补偿费用 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司有23个正在生产的资产,其中90%以上的GEOs来自黄金和白银 [16] - Eagle矿表现强劲,帮助抵消了Mantos Blancos矿的产能问题 [17] - 加拿大Malartic矿区继续是公司最大的GEOs贡献源 [18][19] - CSA矿的勘探结果持续令人鼓舞,有望为公司带来更多增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 受全球粗钻价格大跌的影响,Renard钻石矿已暂停生产并进入CCAA程序 [20][21][22][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司最近收购了Namdini 1%的净熔炼权利金,这是一个重要的黄金资产,将为公司带来可观的产量 [24][27] - 公司资产组合中超过180个勘探和开发项目,主要集中在加拿大、美国和澳大利亚等一流矿业司法管辖区 [28] - 公司财务状况良好,净债务为2.45亿加元,有能力继续进行收购整合 [29] - 公司未来几年还有多个重要项目如Hermosa、TZ和Marimaca即将进入生产,为公司带来进一步增长 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产质量优秀,相对于同行业公司估值较低,有望成为投资者首选的中型royalty公司 [32] - 公司管理团队专业能力强,为新任CEO的顺利接任做好了准备 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Profiti 提问** 询问公司第四季度是否还有其他资产可能带来显著的产量增长 [37][38] **Paul Martin 回答** Malartic矿通常第四季度表现较强,Renard矿也可能贡献约1,000盎司GEOs,但具体情况要视钻石价格而定 [38] 问题2 **Adrian Day 提问** 询问公司是否考虑进一步投资Renard矿 [42][43] **Paul Martin 回答** 公司目前支持Renard矿进入CCAA程序,没有进一步投资的计划 [43]