财务数据和关键指标变化 - 第四季度净资产价值较第三季度增长7.2%，达到每股15.18美元，较2019年末疫情前水平增长22% [9] - 季度分红提高至每股0.28美元，连续六个季度增加 [10] - 净投资收入为每股0.33美元，第三季度为每股0.24美元；调整后净投资收入为每股0.47美元，较第三季度增长超41%，创历史新高 [10] - 第四季度总投资收入增至1530万美元，较上一季度增加约480万美元；总费用为1090万美元，较上一季度增加约350万美元 [25][26] - 净投资收入每股0.33美元，较第三季度的每股0.24美元增长37%；调整后净投资收入从上个季度的每股0.25美元增长88%至本季度的每股0.47美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度无新增贷款或不良贷款，已连续六个季度无新增不良贷款 [11] - 向新投资组合公司投入6160万美元，并对现有投资组合公司追加投资1380万美元 [11] - 一项股权投资TTG实现毛收益580万美元，是初始股权投资的三倍半多 [12] - 自IPO以来，已向38多家投资组合公司投资3900万美元股权或获得认股权证，目前净实现收益约2300万美元，相当于投资资本的1.95倍；截至12月31日，剩余投资资本1510万美元的净未实现收益约为5540万美元，相当于4.7倍 [14] - 第四季度投资7540万美元，较第三季度增长16.6%；2021年全年，向新老投资组合公司投资总计2.69亿美元，远高于2020年的1.28亿美元和2019年疫情前的2.22亿美元 [15] - 贷款组合中约95%为优先担保贷款，92%为浮动利率贷款，约90%的浮动利率贷款组合有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为95个基点 [30] - 按成本计算，整体投资组合包括约74%的优先担保贷款、5%的次级债务、16%的结构化金融票据和5%的股权，其中约一半股权为优先股 [32] - 季度末，投资组合投资于87家公司，公允价值约为5.07亿美元，每家投资组合公司的平均投资为580万美元，约占投资组合总公允价值的1% [33] - 季度末，表现良好的债务和结构化金融票据投资的加权平均成本收益率约为9.6%，与上一季度持平 [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持高度选择性，依靠长期投资流程和专业团队，受益于跨多个资产类别和行业的经验 [16] - 专注于保留资本并谨慎增加收益，投资组合在资本结构优先级和行业选择上保持防御性，避免高周期性行业 [18] - 认为能够从利率上升中受益，因其贷款大多为浮动利率，而融资主要为固定利率 [20] - 公司顾问管理着贷款和结构化信贷市场的30亿美元资产，在过去25年中经历了多个信贷周期和全球经济动荡，与公司利益高度一致，持有公司22%的股份 [17][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在不确定的经济环境中，公司在投资组合和负债方面均处于有利地位，将继续受益于经验和专业知识 [18] - 相信平台和投资组合的实力将继续推动健康收益，专注于流动性和保持健康的资产负债表 [27] - 希望并预计继续增加业务量，随着现有投资组合结构的优化，净投资收入将随之增长，浮动利率上升和降低债务成本也将有所帮助 [60] - 长期计划是适时将非生息资产变现，投资于生息资产，以增加净投资收入并继续提高股息 [62] 其他重要信息 - 本季度发行了约5500万美元的新低价无担保债务，预计将降低借款成本 [28] - 71%的债务在2025年或更晚到期，季度末51%的未偿债务为无担保债务 [21][28] - 季度末，小企业管理局（SBA）债券未偿余额约为7000万美元，而小企业投资公司（SBIC）基金的现金和公允价值投资约为1.95亿美元，该基金初始股权约为7500万美元，即使在资本返还后也已增长至1.25亿美元；周一又偿还了9000万美元债券，余额降至5100万美元；不包括SBIC债务，债务与股权比率季度环比稳定在约1.4倍 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：投资组合公司的收入和利润率情况，以及在利率大幅上升情况下偿还债务的能力 - 公司看到了工资和原材料的通胀，但目前投资组合公司能够维持利润率，并将部分成本增加转嫁给最终客户，目前利润率没有受到重大影响 [42] - 大部分贷款组合为优先担保贷款，且行业分布广泛，即使出现利润率下降，也有结构保护措施来降低风险 [43] - 对于浮动利率贷款，利率上升将增加投资组合的回报；在评估贷款时，会对债务偿还能力进行压力测试，确保公司能够承受更高的利率；公司曾在三、四年前应对过类似的利率上升环境，表现良好 [44][47][48] 问题2：与上一个周期相比，随着短期利率上升，如何预期利差的变化，是否会将利率上升转嫁给借款人 - 在公司所处的低中端市场，来自银行的竞争较少，预计能够将利率上升转嫁给借款人 [49] - 市场上的大量资本主要集中在中端市场的大型借款人，公司所在市场相对竞争较小 [50] - 其他基金在考虑利差时也会考虑负债情况，而公司约70%的借款为固定利率，从长远来看将受益 [51][52] 问题3：投资组合中是否有公司因对俄罗斯的制裁而面临重大风险，以及与大宗商品价格相关的风险 - 公司没有对俄罗斯或乌克兰的直接敞口，且尽量避免投资与大宗商品价格相关的公司，因此没有受到俄乌局势的重大影响 [53] 问题4：与疫情前相比，公司未来的盈利能力如何 - 公司希望并预计继续增加业务量，随着现有投资组合结构的优化，净投资收入将随之增长，浮动利率上升和降低债务成本也将有所帮助 [60] - 公司投资组合中有一些非生息资产，如Pfanstiehl，长期计划是适时将这些资产变现，投资于生息资产，以增加净投资收入并继续提高股息 [61][62] 问题5：是否考虑将结构化金融投资移出资产负债表 - 结构化金融投资对增加投资收入有很大帮助，公司在抵押债务债券（CLO）管理和投资方面有长期经验，对该资产类别感到放心 [66] - 需要平衡对净投资收入的影响和对股价的潜在影响，公司会持续评估这一问题 [67][69]

业绩总结 - OFS Capital在2021年第四季度的每股净投资收益为0.33美元，较2021年第三季度的0.24美元增长37.5%[13] - 2021年第四季度的调整后每股净投资收益为0.47美元，较2021年第三季度的0.25美元增长88%[13] - 2021年第四季度的总投资收入为15,268千美元，较2020年第四季度的11,137千美元增长37.0%[86] - 2021年第四季度的净投资收入为4,432千美元，较2020年第四季度的3,004千美元增长47.5%[87] - 2021年第四季度的年化平均股本回报率为9.0%，较2020年第四季度的7.8%增长15.4%[87] 用户数据 - 截至2021年12月31日，OFS Capital的净资产价值为2.04亿美元，每股净资产价值为15.18美元，较2021年第三季度增长7.2%[13] - 截至2021年12月31日，总资产为569,048千美元，较2020年12月31日的483,813千美元增长了17.7%[77] - 截至2021年12月31日，净资产为203,744千美元，较2020年12月31日的158,956千美元增长了28.2%[77] 投资组合与风险管理 - OFS Capital的投资组合中，95%的贷款为优先担保贷款，且投资组合分散在15个行业和58个不同的债务人中[11] - 自2011年以来，OFS Capital已投资约17亿美元，年化净实现损失率为18个基点[11] - 截至2021年12月31日，贷款组合中仅有2.2%处于非应计状态[35] - 截至2021年12月31日，累计净实现损失约为3450万美元[37] 负债与流动性 - OFS Capital的总债务中，71%将在2025年及以后到期，提供了流动性灵活性[11] - 截至2021年12月31日，总负债为365,304千美元，较2020年12月31日的324,857千美元增长了12.5%[77] - 截至2021年12月31日，未担保债务占比为51%，SBA债务占比为20%，银行融资占比为29%[60] 分配与股东回报 - 2021年第四季度的分配为每股0.28美元，为连续第六次分配增加[13] - 自2012年第四季度IPO以来，OFS Capital每股分配累计达11.49美元[41] - 2021年第四季度的分配每股为0.25美元，较2020年第四季度的0.18美元增长了38.9%[87] 管理团队与公司治理 - OFS Capital管理团队平均拥有超过20年的信用管理经验，能够有效应对经济周期[11] - OFS Capital的管理团队拥有22%的内部持股，远高于BDC行业中位数的2%[71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission file number 814-00813 OFS CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-1339639 Reg ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净资产价值较上一季度增长5.5%，达到每股14.16美元，较2019年第四季度增长14% [9] - 季度净投资收入为每股0.24美元，与第二季度持平；调整后净投资收入为每股0.25美元，较第二季度增长超4% [10] - 第三季度总投资收入较第二季度减少约82.5万美元，降至1060万美元 [28] - 总费用为740万美元，较上一季度减少约80万美元 [29] - 第四季度宣布每股派息0.25美元，季度派息率提高约4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，约95%的贷款组合为优先担保贷款，其中97%为浮动利率贷款 [16][31] - 约86%的浮动利率贷款组合设有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为0.96% [32] - 整体投资组合按成本计算，包括约77%的优先担保贷款、2%的次级债务、15%的结构化金融票据和6%的股权，其中约一半股权为优先股 [33] - 季度末，投资组合投资于100家公司，公允价值约为5.26亿美元，每家投资组合公司的平均投资为530万美元，占投资组合总公允价值的1% [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑在审慎增长收益的同时保护资本，投资组合在资本结构优先级和行业选择上保持防御性 [15] - 公司将继续避免投资高度周期性行业，如石油和天然气、金属和采矿业 [16] - 公司认为其投资组合能够从最终的利率上升中受益，因其贷款主要为浮动利率，而融资主要为固定利率 [16] - 公司积极审查新老借款人的潜在投资机会，第三季度投资6470万美元，较第二季度增长7%，今年迄今投资总额达1.935亿美元 [18] - 公司认为当前市场环境适合部署资本，预计长期内净投资收入将增加 [19] - 公司受益于其顾问的专业知识和规模，顾问管理资产超28亿美元，有跨信贷市场投资经验，有助于识别多资产类别的相对价值信贷机会 [21] - 公司投资团队在各行业的信贷承销和重组方面经验丰富，认为其广泛的投资平台和多资产类别及行业的专业知识在当前竞争激烈的市场环境中具有优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着支持性财政和货币政策的实施，宏观经济将随时间改善，这将推动并购活动和债务融资需求，交易活动将保持活跃 [17] - 公司对投资组合公司的整体表现感到鼓舞，相信其承销的选择性将增加投资组合未来积极表现的可能性 [31] - 公司认为最近的债券发行将有助于提高整体收益，优化资本结构，同时将继续关注流动性和保持健康的资产负债表 [30] 其他重要信息 - 自2020年第二季度以来，公司未新增不良贷款，截至目前，贷款组合中不良贷款占比为2.1% [11][27] - 10月，公司完成5000万美元的七年期无担保债券发行，票面利率为4.95%，今年迄今已发行1.8亿美元无担保长期债券，以再融资现有债券，降低借款成本并延长债券债务期限 [11] - 截至季度末，公司约92%的债务将于2024年或更晚到期，近三分之二的债务为无担保债务，高级贷款安排于2024年到期，对业务发展公司（BDC）无追索权，公司信用额度灵活，无按市值计价条款 [20] - 自首次公开募股以来，公司已在38家以上投资组合公司投资3910万美元股权或获得认股权证，迄今已实现约1950万美元净收益，投资资本倍数为2.2倍；截至9月30日，剩余2260万美元投资资本的未实现净收益约为5050万美元，投资资本倍数为3.2倍 [14] - 自2011年初以来，公司累计投资约16亿美元，累计本金净实现损失仅为2470万美元，累计损失率仅为1.3%，同时投资组合产生了有吸引力的收益率 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 持有低收益资产的投资策略是什么 - 公司设立了高级贷款安排，这些低收益资产包含在该安排中，公司收取较低的管理费 公司计划随着时间推移，将这些低收益资产替换为高收益资产，避免资金闲置 [44] 问题2: 预计何时清算小企业投资公司（SBIC），清算完成后整体杠杆率将达到多少 - 难以预测SBIC的清算时间，过去18个月左右，公司已偿还约8000万美元的1.5亿美元未偿债务，目前还剩约7000万美元 随着SBIC债务的偿还，监管杠杆率和整体公认会计原则（GAAP）杠杆率预计将逐渐趋同，长期目标杠杆率在1.3 - 1.4倍债务与股权之比 [45][46][48] 问题3: SBIC清算和替换低收益资产时，公司将关注哪些交易流，包括来源渠道和借款方规模 - 目前很多交易流来自私募股权渠道，公司与中低端市场私募股权公司有合作关系，也有能力进行非保荐交易，可直接从借款方或通过金融中介获取交易 公司关注EBITDA在1000万 - 3000万美元的公司，主要聚焦优先担保贷款，目标公司多为私募股权支持的公司，但也会考虑非保荐交易 [49] 问题4: 对于优先留置权交易，利率范围是多少 - 利率范围大致在伦敦银行间同业拆借利率（L）加600 - 800个基点，同时还会有利率下限和前期费用 [50] 问题5: 投资组合估值是否还有上升空间，是否已达到充分估值 - 债务投资的波动范围相对较窄，公司认为股权组合仍有进一步上升空间 目前投资的公允价值超过摊销成本，投资组合的收益主要得益于整体的强劲表现 [54]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Former Name, Former Address and Former Fiscal Year, if Changed Since Last Report Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: ...

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入为每股0.24美元，较第一季度增长约26%，第一季度因债券再融资有重复利息成本约56.4万美元（每股0.04美元） [9][33] - 净资产价值（NAV）为每股13.42美元，较上一季度增长12.2%，比2019财年末的疫情前水平高出约8% [8][9][28] - 季度分红从每股0.22美元提高到0.24美元，增长9%，连续四个季度增加分红 [10] - 截至季度末，现金为3520万美元，其中1550万美元在小企业投资公司（SBIC）；未偿还的美国小企业管理局（SBA）债券为9550万美元 [25] - 除SBIC债务外，债务与股权比率从上个季度末的1.4倍改善至约1.3倍 [27] - 本季度总投资收入增加约90万美元至1140万美元，主要因利息收入、普通股股息和其他费用增加 [31] - 总费用为820万美元，较上一季度略有上升，主要因激励和专业费用增加，但因第一季度债券再融资使利息费用减少和行政费用降低而部分抵消 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，95%的贷款公允价值为优先担保贷款，其中97%为浮动利率贷款；约89%的浮动利率贷款组合有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为1.1% [35][36] - 投资组合按成本计算，约71%为优先担保贷款、8%为次级债务、15%为结构化金融票据、6%为股权，其中约一半股权为优先股 [37] - 投资组合分散在91家公司，公允价值约4.84亿美元，每家公司平均投资530万美元，占投资组合总公允价值的1.1% [38] - 有收益的债务和结构化金融票据投资的加权平均成本收益率为9.77%，较上一季度下降27个基点 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司优先考虑资本保全，同时谨慎增加收益，继续向新公司发放贷款，并随现有投资组合公司有机增长或通过收购扩大贷款规模 [16] - 投资组合在资本结构优先级和行业选择上防御性布局，避免高周期性行业，如石油和天然气、金属和矿业 [17] - 贷款多为浮动利率，融资主要为固定利率，认为投资组合能从利率最终上升中受益 [18] - 预计随着经济改善，并购活动增加，将积极审查新老借款人的潜在投资机会，当前环境适合部署资本，有望长期增加净投资收入 [19][20] - 融资提供运营灵活性，超90%的债务在2024年或更晚到期，近三分之二的债务无担保，高级贷款安排在2024年到期且对业务发展公司（BDC）无追索权，公司信贷额度灵活无按市值计价条款 [21] - 受益于顾问的专业知识和规模，顾问管理资产超25亿美元，有跨贷款和结构化信贷市场投资经验，投资团队在各行业信贷承销和重组方面经验丰富，顾问持有BDC 22%的流通股，与股东利益一致 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为资产选择和资产负债表实力使其成功度过疫情危机，顾问在过去25年经历多个信贷周期和全球经济动荡，投资组合的韧性证明了长期的承销流程 [14][15] - 预计随着过去18个月财政和货币政策的实施，整体经济将持续改善，这将刺激并购活动和对债务资本的需求 [19] 其他重要信息 - 自公司成立以来，已在股权方面投资约3900万美元，并在超35家投资组合公司获得认股权证；迄今，在1400万美元的投资资本上实现约1600万美元的净实现收益；截至6月30日，仍投资于投资组合公司的2500万美元资本有近4400万美元的净未实现收益 [13][29][30] - 本季度无新增非应计贷款，自2020年第二季度以来无新增非应计贷款，目前按公允价值计算，贷款组合的2.6%为非应计贷款 [10][31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何描述杠杆贷款市场有机增长与再融资的前景，以及OFS今年剩余时间的贷款发放与还款预期 - 私人债务市场有大量资金，公司所处的中下市场虽有一定隔离但仍受影响，还款活动可能继续，但并购活动增加会带来资本需求，预计新贷款发放将超过提前还款；公司不仅有中端市场贷款发放专长，还可涉足结构化信贷市场，如担保贷款凭证（CLO）股权和债务，投资组合在不同子资产类别间较为分散 [51][52][54] 问题2: 本季度净实现损失的驱动因素是什么 - 主要是已减记至接近零的贷款从非实现损失转为实现损失 [57][58] 问题3: 对Pfanstiehl的股权投资在流动性方面有何看法 - 公司主要投资优先担保贷款，但会选择性进行股权投资，Pfanstiehl是多年前的投资，成本约40万美元，目前公允价值约4900万美元；该公司增长前景良好，虽有流动性但现在判断还为时过早，行业有积极因素，且公司杠杆率低，有应对问题的灵活性 [61][62]

每股相关指标变化 - 2021年3月31日，公司每股净资产值为11.96美元，2020年12月31日为11.85美元；2021年第一季度每股净投资收入为0.19美元，2020年同期为0.30美元[146] - 2021年5月7日，董事会宣布2021年第二季度每股分红0.22美元，6月30日支付给6月23日登记在册股东[151] - 2021年5月7日，董事会宣布2021年第二季度每股分红0.22美元，6月30日支付[253] 收益率与成本指标变化 - 截至2021年3月31日的三个月，公司加权平均债务和结构性融资票据收益率从2020年同期的9.51%降至9.01%，加权平均利息成本从5.33%升至5.57%；截至2021年3月31日，约94%的债务为固定利率[146] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总投资的加权平均收益率分别为8.41%和8.56%[167] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司执行中债务投资和结构性金融票据投资组合的加权平均收益率分别为10.04%和10.27%；总债务和结构性金融票据投资的加权平均收益率分别为9.01%和9.15%[167] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，结构融资票据加权平均收益率分别为16.88%和16.56%[183] - 2021年第一季度，公司投资组合公司新债务的加权平均收益率为6.5%[175] - 2021年第一季度，公司投资620万美元于结构性金融票据，加权平均年有效收益率为14.9%[175] - 2020年第一季度新投资组合公司直接债务投资加权平均收益率为8.8%，对结构融资票据投资1200万美元，加权平均年有效收益率为17.3%[178] 投资组合收益与操作 - 2021年第一季度，公司投资组合净收益为390万美元，即每股0.29美元，主要源于直接发起的债务和股权投资公允价值提高440万美元，即1.6% [147] - 2021年第一季度，公司将一项次级债务投资的现金利息转换为实物支付利息，重新安排一家投资组合公司2021年第一季度利息支付至第二季度，并修订两项债务投资使综合利率提高；截至2021年3月31日，未动用承诺为580万美元[149] - 2021年第一季度，公司购买结构性融资票据总成本为620万美元，购买投资组合公司投资为6230万美元[149] - 2021年第一季度，公司对新投资组合公司的债务投资为3.62亿美元，对现有投资组合公司的后续债务投资为2.61亿美元，总计6.23亿美元；新投资组合公司投资数量为18家，现有投资组合公司投资数量为16家；本金支付、股权投资和出售投资的总收益为4.92亿美元[174] - 2021年第一季度投资净收益为390万美元，2020年第一季度投资组合公允价值下降2740万美元，2020年第四季度投资净收益为890万美元[198,201] - 2021年第一季度高级有担保债务投资净增值主要归因于对Wastebuilt Environmental Solutions LLC的债务投资改善150万美元，市场信用利差收紧使加权平均贴现率降低31个基点；2020年第一季度高级有担保债务净亏损1870万美元[199] - 2021年第一季度次级债务投资净亏损主要因对Online Tech Stores LLC的次级债务投资公允价值下降230万美元；2020年第一季度次级债务净亏损750万美元[200] 资产覆盖率与信贷安排 - 截至2021年3月31日，公司资产覆盖率为171%，符合1940年法案最低资产覆盖要求；2月17日，公司将与太平洋西部银行信贷安排的总承诺从2000万美元增至2500万美元；截至3月31日，PWB信贷安排未动用承诺为2500万美元，BNP安排为1.305亿美元[150] - 截至2021年3月31日，公司PWB信贷安排下有2500万美元未使用承诺，BNP安排下有1.305亿美元未使用承诺[216] - 基于2021年3月31日的公允价值和股权资本，公司可动用9700万美元的可用信贷额度并保持符合资产覆盖率要求；截至2021年5月7日，公司手头现金约2850万美元[217] - 2021年2月17日，公司修改PWB信贷协议，最高可用额度从2000万美元增至2500万美元，利率下限从5.25%降至5%，修改财务业绩契约，到期日从2021年2月28日延长至2023年2月28日[229] - 截至2021年3月31日，BNP信贷安排借款1960万美元，有效利率7.36%，未使用承诺额度1.305亿美元[236] - 截至2021年3月31日，高级证券未偿还总额2.239亿美元，资产覆盖率171%[244] 债务投资组合结构 - 截至2021年3月31日，公司约3.3亿美元（本金）债务投资为浮动利率；多数浮动利率债务投资有基准利率下限，部分缓解了LIBOR下降对总投资收入的影响[153] - 截至2021年3月31日，公司债务投资组合公允价值总计3.379亿美元，分布于59家投资组合公司，其中高级担保贷款和次级贷款分别占96%和4%；股权投资公允价值约6660万美元，涉及23家投资组合公司；结构性金融票据投资15笔，公允价值6160万美元；对4家投资组合公司有580万美元未出资承诺[164] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，浮动利率贷款公允价值分别占公司债务投资组合（不包括结构性金融票据）的93%和96%，固定利率贷款分别占7%和4%[169] - 截至2021年3月31日，公司投资组合公司投资中，高级担保债务投资、次级债务投资、优先股和普通股、认股权证及其他的摊余成本分别为3.39615亿美元、4552.6万美元、1869.5万美元和1545.9万美元，公允价值分别为3.2415亿美元、1374.2万美元、1231.1万美元和5426.6万美元；投资组合公司总数为72家[171] - 截至2021年3月31日，按公允价值计算，公司投资组合公司投资中占比前三的行业为制造业（23.1%）、专业、科学和技术服务（17.3%）和批发贸易（14.2%），总计约占投资组合的54.5%；零售贸易行业占比4.3%[173] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，债务投资按信用风险评级分类，3类（平均）占比分别为83.7%和82.2%[181] - 2021年第一季度无新增非应计贷款，3月31日非应计贷款累计摊销成本和公允价值分别为4587.8万美元和785.6万美元[182] 财务收支情况 - 2021年第一季度投资收入1049.1万美元，总费用794.1万美元，净投资收入255万美元，投资净收益392.3万美元[189] - 2021年第一季度与2020年第四季度相比，经常性利息收入和实物支付（PIK）利息收入基本不变，分别为979.8万美元和977.1万美元[190][191] - 2021年第一季度与2020年第四季度相比，总费用收入从60万美元降至30万美元，主要因银团贷款费和提前还款费减少[193] - 2021年第一季度利息费用较2020年第四季度增加30万美元，主要因支付2021年3月发行的2026年2月到期无担保票据利息[194] - 2021年第一季度激励费用较上一季度减少70万美元，因净息差下降和费用收入降低[195] - 2021年第一季度投资收入为1049.1万美元，2020年为1287万美元；2021年总费用（扣除激励费用豁免）为794.1万美元，2020年为889.8万美元；2021年净投资收入为255万美元，2020年为397.2万美元；2021年投资净收益为392.3万美元，2020年为亏损3598.3万美元；2021年运营导致净资产净增加417.4万美元，2020年为净减少3216万美元[204] - 2021年3月31日止三个月的经常性利息收入和PIK利息收入较2020年同期减少220万美元，主要因平均未偿还优质贷款余额减少8500万美元导致200万美元的减少，以及投资组合的经常性收益率降低6个基点导致20万美元的减少[205] - 2021年3月31日止三个月，利息费用较上年同期减少10万美元，管理费用减少20万美元，激励费用减少90万美元，专业费用减少30万美元，行政费用和其他费用保持稳定[207,208,209,210] - 2021年3月31日止三个月，公司净投资收入现金为 - 151.7万美元，较2020年同期的88.6万美元减少240万美元[220][221] 现金与资产情况 - 2021年3月31日，公司持有现金4160万美元，其中SBIC I LP持有450万美元，OFSCC - FS持有440万美元；第一季度，母公司从SBIC I LP获得1910万美元的资本返还分配，从OFSCC - FS获得70万美元的现金分配；截至3月31日，SBIC I LP和OFSCC - FS可分配现金分别为890万美元和0美元[215] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，SBIC I LP未偿还的SBA担保债券分别为9550万美元和1.338亿美元[223] - 2021年3月31日和2020年12月31日，SBIC I LP独立总资产分别为2.015亿美元和2.238亿美元，分别占公司合并总资产的39%和46%[224] - 2021年3月31日和2020年12月31日，OFSCC - FS独立总资产分别约为1.009亿美元和7240万美元，分别占公司合并总资产的19.7%和15%[237] 债务发行与赎回 - 2021年2月10日和3月18日，公司分别完成1亿美元和2500万美元的4.75% 2026年到期无担保票据公开发行，扣除费用后净收益约1.215亿美元，有效利率5.30%[232] - 2021年3月12日，公司赎回所有5000万美元2025年4月到期和4850万美元2025年10月到期的无担保票据，确认债务清偿损失220万美元[233] - 2021年3月31日止三个月，公司预付980万美元的SBA债券，赎回9850万美元的无担保票据，确认债务清偿损失230万美元；2020年12月31日止三个月，预付2350万美元的SBA债券，BLA修订后总承诺从5000万美元降至2000万美元，确认债务清偿损失50万美元[202,203] 合规与费用减免 - 2020年SEC修改1940年法案规则2a - 5，公司正在评估采用该规则对合并财务报表的影响，计划在2022年9月合规日期前遵守新规则要求[157] - 自2020年1月1日起，OFS Advisor将部分基本管理费从每季度0.4375%（年化1.75%）降至0.25%（年化1.00%），2021年2月16日将该减免延长至2021年12月31日[159] 股票回购 - 2018年5月22日董事会授权最高1000万美元股票回购计划，有效期至2020年5月22日，后延至2022年5月22日[242] - 2021年1月1日至3月31日回购700股普通股，花费4690美元，每股均价6.70美元[244] 合同义务与债务到期情况 - 截至2021年3月31日，公司合同义务总额3.1938亿美元，其中1 - 3年3200万美元，4 - 5年2.33055亿美元，5年后5432.5万美元[246] - 约90%的总债务在2024年及以后到期，64%的未偿债务为无担保债务[247][250] 利率敏感性 - 假设2021年3月31日的资产负债表不变，利率基点上升25、50、75、100、125时，净变化分别为2.1万、6.3万、11.9万、43.9万、97.5万美元[261] 未出资承诺 - 截至2021年3月31日，对四家投资组合公司有580万美元未出资承诺[249] 股东分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的ICT I，为避免4%的消费税，需分配98%的普通收入、98.2%的净资本收益等[250] 合格资产占比 - 截至2021年3月31日，公司约86%的投资为符合1940年法案规定的合格资产[239] 债务利率情况 - 截至2021年3月31日，93%的债务投资按浮动利率计息，PWB信贷安排和BNP信贷安排的有效利率分别为5.02%和7.36%[258][259]

财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入为每股0.23美元，较上一季度增长5% [10] - 净资产价值（NAV）约增长1%，截至3月31日为每股11.96美元，其中包括每股0.21美元与债券再融资相关的成本和费用冲销 [10] - 加权平均债务成本从5.49%降至5.16% [10] - 季度末现金约4160万美元，其中小企业投资公司（SBIC）有450万美元，业务发展公司（BDC）从SBIC获得1910万美元资本返还分配，并在本季度偿还980万美元美国小企业管理局（SBA）债券 [21] - 季度末未偿还SBA债券余额为9550万美元 [22] - 季度末债务与股权比率约为1.4倍（不包括SBIC债务），而年末为1.3倍 [22] - 季度总投资收入降至1050万美元，减少约60万美元，主要因提前还款和其他费用减少以及普通股股息降低 [25] - 总费用降至790万美元，减少约20万美元，因激励费用降低，但部分被利息费用增加抵消 [26] - 宣布第二季度股息为每股0.22美元，季度利率提高约10% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度末投资组合有87家公司，公允价值约4.66亿美元 [29] - 贷款投资公允价值的96%为优先担保贷款，较上一季度增加1% [29] - 93%的贷款投资为浮动利率 [29] - 约88%的浮动利率贷款组合有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为1.17% [30] - 整体投资组合按成本计算，约71%为优先担保贷款、10%为次级债务、12%为结构性融资票据、7%为股权，其中约55%的股权为优先股 [31] - 投资组合中每家公司平均投资约600万美元，约占投资组合总公允价值的1.4% [31] - 表现良好的债务和结构性融资票据投资的整体加权平均成本收益率仍高于10%，但较上一季度下降23个基点 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是保存资本并谨慎增加收益，专注通过增加业务发起活动和降低债务成本来提高收益 [11][12] - 继续向新公司发放贷款，并随着现有投资组合公司有机增长或通过收购扩大业务而增加对其贷款 [12] - 投资组合在资本结构优先级和行业选择上保持防御性定位，避免高周期性行业 [14] - 公司受益于顾问的专业知识和技能，顾问管理着超过25亿美元资产，有跨贷款和结构性信贷市场的投资经验 [18] - 股东受益于公司与顾问的利益一致，顾问持有BDC 22%的流通股 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于有利的财政和货币政策，预计经济将继续改善，尽管利率处于历史低位，但公司资产大多为浮动利率，融资主要为固定利率，有望从利率最终上升中受益 [15] - 这些因素为加快业务发起步伐提供了坚实背景，随着时间推移可能导致净投资收入增加，公司对新增业务管道活动感到鼓舞 [16] - 对投资组合公司的表现、追加投资活动和交易管道增加感到鼓舞，对经济和投资活动回升持乐观态度，但未来仍保持谨慎 [20] 其他重要信息 - 自2011年初以来，公司已投资约15亿美元，累计本金净实现损失仅1380万美元，年化损失率约0.1%，同时投资组合产生了有吸引力的收益率 [35] - 公司一直在稳步增加对优先担保贷款的配置，贷款组合主要由此类贷款组成，并增加了对大型借款人的敞口，融资主要为长期，截至3月31日，90%的债务在2024年及以后到期 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [40]

投资业务财务数据 - 管理协议下，第1年对A、B、C公司分别投资2000万美元、3000万美元、2500万美元；第2年A公司投资以5000万美元出售，B、C公司投资公允价值分别为2500万美元；第3年B公司投资公允价值为2700万美元，C公司投资以3000万美元出售；第4年B公司投资公允价值为3500万美元；第5年B公司投资以2000万美元出售[90] 资本利得费数据 - 第2年资本利得费为500万美元（20%乘以3000万美元A公司投资实现资本利得减去500万美元B公司投资未实现资本折旧）；第3年为140万美元；第3年累计资本利得费为640万美元（20%乘以3200万美元（A、C公司投资累计实现资本利得3500万美元减去B公司投资累计未实现资本折旧300万美元）减去第2年支付的500万美元资本利得费）；第4年为60万美元；第4年累计资本利得费为700万美元（20%乘以3500万美元（A、C公司投资累计实现资本利得）减去此前累计支付的640万美元资本利得费）；第5年累计资本利得费为500万美元（20%乘以2500万美元（A、C公司投资累计实现资本利得3500万美元减去B公司投资实现资本损失1000万美元）减去此前累计支付的700万美元资本利得费）[90] 管理费数据 - 2020年、2019年、2018年12月31日止年度，与OFS Services管理协议下确认的管理费分别为174.7万美元、185.5万美元、160.1万美元[92] 普通股出售规定 - 公司经股东批准，可在董事会批准下，在12个月内以低于当时每股净资产的价格出售普通股，累计出售股份不超过每次出售前已发行普通股的25%[100] 业务性质变更规定 - 1940年法案规定，公司变更业务性质需获得“多数已发行有表决权证券”批准，即（a）公司有表决权证券出席会议的67%以上（若出席或委托代表的已发行有表决权证券超过50%），或（b）公司已发行有表决权证券的50%以上[99] 联合投资豁免情况 - 2020年8月4日，公司获得SEC豁免，可与关联基金按一定条件对投资组合公司进行联合投资[101] - 2020年4月8日SEC发布的有条件豁免令，允许公司在2020年12月31日前与某些关联方对现有投资组合公司进行联合投资；该豁免令虽已到期，但SEC投资管理部门表示，至2022年3月31日，不会对有现有联合投资命令的BDC按该豁免令条款进行的某些交易建议采取执法行动[102] - 2020年8月4日公司获得美国证券交易委员会豁免，可与关联基金共同投资组合公司[118] - 2020年4月8日美国证券交易委员会发布的豁免令，允许公司在2020年12月31日前与某些关联方共同投资现有投资组合公司；截至2022年3月31日不建议采取执法行动[119] - 2020年8月4日公司获SEC豁免，可与关联基金共同投资组合公司，需满足一定条件[164] - 2020年4月8日SEC发布适用于所有BDC的豁免令，2020年12月31日前公司可与特定关联方共同投资现有投资组合公司，该豁免令虽已到期，但截至2022年3月31日，SEC不建议对有现有共同投资命令的BDC采取执法行动[165] 投资公司证券投资限制规则变化 - 2021年1月19日前，除注册货币市场基金外，公司一般禁止收购超过任何注册投资公司3%的有表决权股票、将超过总资产价值5%投资于一家投资公司证券、将超过总资产价值10%投资于多家投资公司证券，除非获得SEC豁免；2021年1月19日起，新规则允许公司在符合一定条件下突破上述限制[103] 非“合格资产”收购规定 - 1940年法案规定，公司收购非“合格资产”时，合格资产需至少占公司资产的70%[105] 投资组合公司控制权推定规定 - 1940年法案规定，若公司实益拥有投资组合公司超过25%的已发行有表决权证券，则推定存在控制权[105] 公司资产构成情况 - 公司70%的资产为符合条件的资产或临时投资[108] 有表决权证券数量限制 - 公司发行的所有流通权证、期权和权利行使后产生的有表决权证券数量，不得超过已发行有表决权证券的25%[110] 公司债务规定 - 公司一般不得产生债务，借款后总资产覆盖率至少为200%，即债务不得超过资产价值的50%；经批准可降至150%[111] 资产覆盖率测试调整 - 2018年5月3日董事会批准将资产覆盖率测试从200%降至150%，2019年5月3日生效[112] 子公司SBIC相关情况 - 公司全资子公司SBIC I LP为小企业投资公司，可获得美国小企业管理局担保的债券融资[121][122] - 美国小企业管理局规定SBIC借款上限为1.5亿美元，获批后可达1.75亿美元[123] - 符合条件的小企业有形净资产不超过1950万美元，最近两个财年平均年税后净收入不超过650万美元；SBIC需将25%的投资活动用于“较小企业”[124] - 未经美国小企业管理局事先批准，SBIC对任何一家公司及其关联公司的投资不得超过其监管资本的30%[126] - 2020年12月31日止年度，SBIC I LP向公司分配了810万美元的资本返还[130] - SBIC I LP逐步提前偿还未到期的SBA债券，除跟进投资外不进行新投资[131] 联邦消费税规定 - 公司需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配至少等于以下三项之和的金额：每年净普通收入的98%、截至当年10月31日的一年期资本利得净收入的98.2%、以前年度确认但未分配且未缴纳美国联邦所得税的任何收入和收益[147] 收入测试规定 - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源，以满足“90%收入测试”[151] 资产价值构成规定 - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、现金等价物等构成，且任何单一发行人的证券不得超过资产价值的5%和该发行人已发行有表决权证券的10%；不得超过25%的资产价值投资于特定证券[151] 公司监管相关规定 - 公司受SEC定期检查，需遵守《交易法》和《1940年投资公司法》[132] - 公司需提供并维持由信誉良好的忠诚保险公司出具的债券，以防范盗窃和挪用[133] - 公司和OFS Advisor采用并实施书面政策和程序，防止违反联邦证券法，每年审查其充分性和有效性，并指定首席合规官负责管理[134] 代理投票规定 - 公司将代理投票责任委托给OFS Advisor，投票决策由负责监控客户投资的高级管理人员做出[137][140] 股东隐私维护 - 公司致力于维护股东隐私，限制对股东非公开个人信息的访问，并采取物理、电子和程序保障措施[142][144] 关联方交易规定 - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人被视为关联方，公司与关联方交易需独立董事事先批准[156] 债务投资利率情况 - 截至2020年12月31日，公司96%的债务投资按浮动利率计息，4%按固定利率计息[565] - 截至2020年12月31日，公司未偿还的SBA债券和无担保票据按固定利率计息，PWB信贷安排和BNP信贷安排的有效利率分别为6.50%和5.53%[566] 利率变动对净变化影响 - 假设2020年12月31日合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，利率基点上调25、50、75、100、125时，净变化分别为1.2万美元、4.3万美元、9.9万美元、50.5万美元、101.5万美元；利率基点下调25时，净变化为 - 4万美元，下调50、75、100、125时数据无意义[567] 信贷安排利率下限情况 - 公司PWB信贷安排包含5.25%的利率下限，基准利率下降不会对利息支出产生重大影响，BNP信贷安排无利率下限[567] 公司风险管理 - 公司风险管理系统旨在识别、分析风险，设定政策和限制并持续监控[569] 利率对投资组合和收入影响 - 公司投资组合和投资收入可能受包括LIBOR和Prime Rate在内的各种利率变化影响[569] 新冠疫情对公司影响 - 新冠疫情使金融市场波动，长期低利率环境下公司净息差将压缩，影响经营业绩[564]

财务数据和关键指标变化 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 无相关内容 其他重要信息 - 公司于2021年3月5日上午10点举行2020年第四季度财报电话会议 [1] - 公司发布了2020年第四季度和财年业绩的新闻稿，并向美国证券交易委员会提交了8 - K表格，可在公司网站ofscapital.com的投资者关系板块获取 [4] - 电话会议和网络直播中的陈述可能构成前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性等因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [5] 问答环节所有提问和回答 无相关内容