Shares of Oddity Tech (ODD) have gained 7.2% over the past four weeks to close the last trading session at $42.4, but there could still be a solid upside left in the stock if short-term price targets of Wall Street analysts are any indication. Going by the price targets, the mean estimate of $66.82 indicates a potential upside of 57.6%.The mean estimate comprises 11 short-term price targets with a standard deviation of $12.63. While the lowest estimate of $46.00 indicates an 8.5% increase from the current p ...

核心观点 - 分析师对Oddity Tech (ODD) 给予买入评级 认为其拥有强劲的增长前景 深厚的护城河以及不断扩大的国际业务版图 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师为个人投资者 专注于管理自有资本 其投资背景广泛 融合了基本面分析 技术分析和动量投资等多种方法 [1]

公司近期动态与项目进展 - 先锋矿业公司已聘请独立地质咨询公司Hardline Exploration为其全资拥有的Brussels Creek金-铜-钯项目编制NI 43-101技术报告[1] - 公司近期完成了Brussels Creek项目的地表取样计划 共采集了21个岩石样本和127个土壤样本 分析结果待定[4] - 公司预计NI 43-101技术报告将在2026年1月底前完成 这标志着项目向下一阶段勘探推进的一个近期技术里程碑[2] 项目地质与历史数据 - Brussels Creek项目位于加拿大BC省高潜力的Kamloops矿区 占地1,350.43公顷（17个矿权地 66个单元）[18] - 项目紧邻New Gold Inc.的New Afton矿山 该矿山是一个长期运营的铜金矿 位于富饶的Quesnel地体内[14] - 历史采样（1983-1984年）圈定了一个200米×400米的异常区 金品位高达3.5克/吨 2019年抓取样品金品位高达10.1克/吨和11.5克/吨[19] - 2023年报告的近地表钻孔截获了从25.75米至29.25米（3.5米）金品位5.08克/吨的矿段[4] 行业背景与区域整合 - 2025年11月3日 Coeur Mining Inc.宣布以全股票交易方式收购New Gold Inc. 交易价值70亿美元 合并后的公司价值达200亿美元[13] - 此次收购进一步提升了该地区的战略重要性 突显了BC省主要铜金资产的整合趋势[13] - Brussels Creek项目所在的Quesnel地体是一个以赋存大型碱性斑岩铜金系统而闻名的区域地质带[14] 项目合作与社区关系 - 公司承认Brussels Creek项目位于Secwépemc Nation未割让的传统领土上 并承诺与Tk'emlúps te Secwépemc密切合作[16] - 合作重点包括提供本地就业和培训机会 从原住民企业采购 以及符合社区优先事项的环境管理[16] - 公司正在持续进行原住民协商和考古影响评估 这是进入先前技术报告中确定的更多优先区域的前提条件[18] 技术流程与质量控制 - 所有样本已提交至SGS加拿大公司进行制备和分析 岩石样本使用四酸ICP套餐和火试金法分析金、铂、钯 土壤样本使用王水消解和火试金法分析[5] - 公司实施了全面的内部质量保证和质量控制计划 包括定期插入空白样、认证参考物质和重复样[9] - 公司的合资格人士已审查QA/QC文件 未发现表明采样、分析程序或数据完整性存在问题的任何事项[10]

股票价格表现与华尔街目标价 - Oddity Tech (ODD) 股价在上一交易时段收于43.14美元，过去四周上涨0.8% [1] - 华尔街分析师设定的平均目标价为68美元，意味着该股有57.6%的上涨潜力 [1] - 最乐观的分析师目标价为80美元，预示85.4%的涨幅，而最低目标价46美元预示6.6%的涨幅 [2] 分析师目标价的共识与分歧 - 平均目标价基于11个短期目标，其标准差为11.73美元 [2] - 标准差较小通常表明分析师之间的共识度较高 [2] - 尽管共识目标价受投资者关注，但仅依赖此指标做投资决策可能并不明智 [3] 分析师目标价的局限性 - 研究表明，股票目标价误导投资者的频率远高于指导作用 [7] - 分析师设定的目标价，无论共识程度如何，很少能准确指示股价的实际走向 [7] - 华尔街分析师可能因公司业务激励（如与覆盖公司存在业务关系）而设定过于乐观的目标价 [8] 盈利预测修正的积极信号 - 分析师近期对公司的盈利前景越来越乐观，这体现在他们一致上调每股收益（EPS）预期 [11] - 盈利预测修正的趋势与短期股价变动存在强相关性 [11] - 过去30天内，本年度Zacks共识预期上调了1.6%，有两项预期上调且无负面修正 [12] 其他积极评级与总结 - 公司目前拥有Zacks Rank 2（买入）评级，这意味着其在基于盈利预期相关四因素排名的4000多只股票中位列前20% [13] - 尽管共识目标价本身可能不可靠，但其暗示的价格变动方向似乎是一个良好的指引 [14] - 分析师在盈利预测修正上表现出的强烈共识，增强了股价存在上行潜力的观点 [4]

投资理念与策略 - 投资理念受沃伦·巴菲特、彼得·林奇和特里·史密斯启发，专注于以合理估值寻找优质公司 [1] - 投资核心信念是长期来看基本面驱动股价，因此分析重点在于预测公司每股收益的走势 [1] 分析师持仓与意图 - 分析师当前在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式，对ODD建立有益的多头头寸 [2] 文章与作者说明 - 文章为分析师本人所写，表达其个人观点 [2] - 分析师未因撰写此文获得相关公司的报酬 [2] - 分析师与文中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2]

公司概况与市场定位 - 公司旗下拥有知名美妆品牌Il Makiage和SpoiledChild，以其强大的在线影响力和独特产品而闻名 [1] - 公司在美妆和护肤品行业展开竞争，主要竞争对手包括雅诗兰黛和欧莱雅等巨头 [1] - 公司当前市值约为22.5亿美元，当日交易量为2,479,308股 [5] 财务业绩表现 - 第三季度净收入同比增长24%，达到1.48亿美元，增长主要由Il Makiage和SpoiledChild品牌的强劲在线销售驱动 [3][6] - 毛利率显著提升至71.6%，去年同期为69.9% [3][6] - 调整后净利润大幅增长26%，达到2500万美元，折合每股收益0.40美元，超过华尔街预期的0.35美元 [4][6] 股价表现与市场反应 - Truist Financial于2025年11月20日为公司设定80美元的目标价，较当时37.16美元的股价有约84.71%的潜在上涨空间 [2][6] - 在目标价公布和强劲财报发布后，公司股价在午盘时段飙升超过10% [2] - 公司当前股价为39.57美元，当日上涨6.49%（涨幅2.41美元），交易区间在39.17美元至45美元之间 [5] - 公司股价在过去52周内最高达到79.18美元，最低为35.30美元 [5] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官Oran Holtzman对业绩表示满意，指出公司在收入、利润和每股收益方面均超过指引 [4] - 基于强劲的业绩表现，公司已上调对未来前景的预期 [4]

Polen Capital US Small Cap Growth Strategy 2025年第三季度表现 - 策略总回报率为214% 费用后净回报率为211% 显著超越其基准指数Russell 2000 Growth Index的122%回报率 [1] Oddity Tech Ltd (ODD) 公司概况 - 公司是一家面向美容和健康行业的消费者科技公司 致力于建立数字化优先的品牌 [2] - 业务模式为利用人工智能和数据科学开发并推荐基于独特皮肤类型和颜色特征的个性化产品的数字美容和健康平台 [3] - 通过直接面向消费者的方式更盈利地扩展其品牌 拥有客户关系有助于培养品牌忠诚度和重复业务 [3] Oddity Tech Ltd (ODD) 市场表现与持仓 - 截至2025年11月19日 公司股价报收3716美元 市值为204亿美元 [2] - 一个月回报率为-751% 过去52周股价上涨107% [2] - 在2025年第三季度 该公司是投资组合相对表现的最大拖累者之一 [3] - 2025年第二季度末 共有36只对冲基金持有该公司头寸 较前一季度的23只有所增加 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长24%至1.48亿美元，超过21%-23%的指引 [16] - 调整后稀释每股收益为0.40美元，同比增长24%，超过0.33-0.36美元的指引 [16] - 毛利率为71.6%，同比提升170个基点，超过68%的指引 [17] - 调整后EBITDA为2900万美元，超过2600-2800万美元的指引 [18] - 前九个月自由现金流为9000万美元 [18] - 季度末现金及等价物和投资为7.93亿美元，另有2亿美元未使用的信贷额度 [19] - 公司提高2025年全年指引：预计营收8.06-8.09亿美元（增长24%-25%），毛利率约72.5%，调整后EBITDA 1.61-1.63亿美元，调整后稀释每股收益2.10-2.12美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Il Makiage品牌第三季度在线收入实现两位数增长，预计到2028年达到10亿美元营收目标 [11] - Il Makiage的护肤品类表现突出，预计今年将占该品牌收入的约40% [11] - SpoiledChild品牌预计2025年营收将达2.25亿美元 [12] - 新品牌Methodic于第三季度软启动，并于本周正式推出，计划在皮肤科领域首发，长期目标扩展至其他医疗领域 [5][7][9] - Methodic产品线包括28种处方和非处方产品，可组合成100多种治疗方案 [8] - ODDITY Labs研发成果显现，计划在2026年为现有品牌推出至少8款含有实验室专有分子的产品 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年前九个月，公司国际收入同比增长约40% [11] - 国际收入目前占总收入的17%，美国市场占83% [23] - 现有国际市场包括加拿大、英国、德国、澳大利亚、以色列和法国 [24] - 新测试市场包括意大利、西班牙、荷兰、爱尔兰、瑞典、丹麦、日本、墨西哥、韩国和比利时 [24] - 今年新增国家贡献了2%的收入，现有国家贡献了15%的收入 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括新品牌（Methodic）、新市场、ODDITY Labs和技术创新 [5] - Methodic品牌旨在通过远程医疗平台改造现有医疗系统，提供高效、个性化的治疗方案 [6][7] - 人工智能技术是公司科技平台的核心，正在开发包括商务代理在内的多种AI应用 [14] - 公司采用直接面向消费者的模式，专注于行业关键增长向量：消费者向线上转移和向高效产品的迁移 [16] - 国际扩张被视为巨大的营收和利润机会，计划在2026年全面扩大规模 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业背景充满挑战，公司继续实现短期财务承诺并构建未来增长引擎 [5] - 公司能够通过高复购率抵消用户获取成本上升的影响 [40] - 媒体环境在进入第四季度后有所改善 [18][42] - 关税逆风预计在2025年剩余时间和2026年保持可控 [17] - 管理层对Methodic品牌的长期潜力非常乐观，认为这是皮肤科领域数十年来最大的创新浪潮 [34][84] 其他重要信息 - Methodic的视觉工具基于超过100万张真实个体图像开发，源自公司数据库中的1300多万张面部图像 [10] - Methodic推出包括纽约市大型户外广告和公司历史上最大规模的TikTok激活活动 [10][88] - 公司计划在2026年保持20%的营收增长和20%的调整后EBITDA利润率的算法 [42] - 对于Methodic的处方产品，预计初期毛利率较低，但健康的复购业务将推动良好的直接面向消费者利润率 [50] 问答环节所有提问和回答 问题: 国际市场的增长驱动和未来扩张计划 [22] - 前九个月国际收入增长40%，但仅占总收入的17% [23] - 扩张计划包括在现有市场负责任地增长，并在新市场进行测试 [23] - 目前新增国家贡献2%收入，现有国家贡献15%收入 [24] - 2026年计划全面扩大国际市场规模 [11][23] 问题: Methodic平台吸引新客户和交叉销售的能力 [25] - 预计Methodic初期收入将部分来自Il Makiage和SpoiledChild的现有客户群 [27] - 同时也会进行新用户获取以扩大用户基础 [27] 问题: Methodic在2026年的展望和投资影响 [29] - 预计Methodic的扩张速度将超过SpoiledChild [33] - 由于规模较小，对2026年整体营收贡献有限 [33] - SG&A指引变化反映了公司给予团队灵活性以追求战略产品，不应过度解读 [35] 问题: 美国消费者健康状况和公司应对策略 [39] - 尽管外部环境疲软，公司营收和利润率仍保持强劲 [40] - 高复购率有效抵消了用户获取成本的上升 [40] 问题: 2026年增长算法和营销效率 [41] - 2026年增长算法保持不变：20%营收增长和20%调整后EBITDA利润率 [42] - 第三季度SG&A增长约30%，包括对Methodic和ODDITY Labs的投资 [42] 问题: Methodic的财务特点和ODDITY Labs的发展路径 [47] - Methodic长期财务框架与其他品牌相似，支持20%增长和20%利润率 [50] - 处方产品初期毛利率较低，但复购业务将推动健康回报 [50] - ODDITY Labs在2024年进行战略调整后，2026年将有8款产品上市 [51][52] - 实验室研发管道中还有更多分子等待后续品牌推出 [52] 问题: 媒体环境变化和资本分配优先级 [57] - 媒体成本逐年上升，但通过提高复购率和转化率等指标有效抵消 [58] - 公司现金状况强劲，可用于回购或并购，将保持耐心和选择性 [59][60] 问题: 国际市场数据模型的可复制性和Methodic的国际化计划 [63] - Methodic初期仅在美国推出，国际化将采取更谨慎的方式 [64] - 通过本地化网站和媒体投放测试新市场，根据用户满意度和单位经济性决定扩张 [64] 问题: Methodic产品构成和医生网络技术应用 [66] - 首批四款产品为非处方药和化妆品 [67] - 目前使用第三方医生网络，未来可能内部化以提升成本效率 [67] - 技术应用包括为临床医生提供信号支持、集成记录系统以及通过应用程序推动用户合规性 [68][69] 问题: Il Makiage和SpoiledChild在美国的增长趋势和复购率 [72] - 公司在集团层面管理增长，目标维持20%的复合增长 [75] - Il Makiage目标在2028年达到10亿美元营收，国际市场是关键部分 [75] - 复购率保持非常强劲的水平 [76] 问题: Methodic的市场规模和成功衡量指标 [79] - 目标市场规模按患病人数计算：美国约5000万痤疮患者、3000万色素沉着患者、3000万湿疹患者 [84] - 关键绩效指标包括用户获取、复购率、应用程序下载量、打开率和每周检查率 [82] 问题: Methodic的推出计划和TikTok激活持续时间 [88] - 推出策略包括线下激活和TikTok活动，与之前品牌发布类似 [89] - TikTok活动将持续到第一季度末 [89] 问题: 营收增长的销量、价格和组合因素 [91] - 营收增长主要驱动力是订单量增长，平均订单价值下降约1%，基本持平 [91] 问题: Methodic的产品构成和利润率差异 [92] - Methodic业务包括非处方和处方产品，处方部分占比较小 [93] - 目前处方产品考虑复合药物，未来可能演变 [93]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长24%至1.48亿美元，超过21%-23%的指引 [16] - 调整后稀释每股收益为0.40美元，同比增长24%，超过0.33-0.36美元的指引 [5][18] - 毛利率为71.6%，同比提升170个基点，超过68%的指引 [17] - 调整后EBITDA为2900万美元，超过2600-2800万美元的指引 [18] - 前九个月自由现金流为9000万美元，包含约1600万美元的库存流出 [18] - 季度末现金及投资余额为7.93亿美元，另有2亿美元未提取信贷额度 [19] - 平均订单价值同比下降约1%，收入增长主要由订单量驱动 [16][91] - 12个月净收入复购群组趋势保持强劲，超过100% [17] - 公司将2025年全年收入指引上调至8.06-8.09亿美元，同比增长24%-25% [19] - 预计全年调整后EBITDA为1.61-1.63亿美元，调整后稀释每股收益为2.10-2.12美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Il Makiage品牌第三季度在线收入实现双位数增长，有望在2028年达到10亿美元收入目标 [11][75] - SpoiledChild品牌预计2025年收入将达到2.25亿美元 [12] - 国际收入在前九个月同比增长约40%，预计今年将占Il Makiage品牌收入的约40% [11][12] - METHODIQ品牌于第三季度软启动，并于本周正式推出，计划在启动后六个月内推出4款产品 [9][10] - ODDITY Labs计划在2026年为现有品牌推出至少8款含有其专有分子的产品，其中4款用于METHODIQ，4款用于Il Makiage和SpoiledChild [13][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场仍占收入的83%，国际市场占17% [23] - 现有国际市场包括加拿大、英国、德国、澳大利亚、以色列和法国 [24] - 新测试市场包括意大利、西班牙、荷兰、爱尔兰、瑞典和丹麦 [24] - 新增测试市场包括日本、墨西哥、韩国、比利时等 [24] - 今年仅有2%的收入来自新国家，15%来自现有国家 [24] - METHODIQ品牌目前仅在美国推出，暂无立即国际化计划 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过直接面向消费者模式、线上消费转移和高功效产品迁移等关键增长向量实现差异化 [16] - METHODIQ品牌的长期目标是利用技术重塑医疗护理系统，从皮肤科开始，未来计划扩展到新的医疗领域 [6][7] - 人工智能和大型语言模型等技术进步是公司技术平台的核心，正被整合到广告、创意等面向客户的计划中 [14] - 公司计划在2026年进一步扩大国际市场规模 [11] - 行业背景充满挑战，但公司通过强大的复购率抵消了较高的用户获取成本 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业存在疲软迹象，但公司内部业绩符合甚至超过计划，毛利率保持强劲 [40] - 媒体成本在第三季度高于计划，但在进入第四季度后环境有所改善 [18][42] - 关税带来的毛利率影响在期内部分被成本效率和有利的产品组合所抵消，预计2025年剩余时间和2026年关税逆风仍可控 [17] - 公司对METHODIQ品牌的长期前景非常乐观，但目前仍处于早期阶段 [34] - 公司维持20%收入增长和20%调整后EBITDA利润率的长期算法不变 [42] 其他重要信息 - METHODIQ品牌针对大规模皮肤问题，行业数据显示近5000万美国人患有痤疮，近3000万患有色素沉着过度，超过3000万患有湿疹 [8] - METHODIQ的产品线包括28款处方和非处方产品，可组合成100多种独特的治疗方案 [8] - METHODIQ的视觉工具基于超过100万张真实个体图像的数据集开发，用于分析可见皮肤特征 [9][10] - 公司启动了有史以来最大规模的TikTok激活活动，并将在纽约市进行大型户外广告投放，活动计划持续到第一季度末 [10][89] - 公司拥有健康的现金状况，可用于股票回购或并购，资本配置灵活 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际市场增长驱动因素和未来扩张计划 [22] - 前九个月83%收入来自美国，国际收入增长40%但占比仍小（17%）[23] - 计划在国际市场负责任地全面增长，根据机会而非盲目投入 [23] - 现有国家是增长主力（贡献15%收入），新国家测试贡献2% [24] - 2026年扩张将围绕进一步的国家渗透和SpoiledChild的扩张 [22] 问题: METHODIQ吸引新客户和交叉销售的能力 [25] - 类似SpoiledChild初期，预计METHODIQ大部分收入将来自Il Makiage和SpoiledChild的现有客户群 [27] - 同时也会进行新用户获取以扩大用户基础，预计是混合来源 [27] 问题: METHODIQ在2026年的展望和投资影响 [29] - 期望METHODIQ的扩张速度超过SpoiledChild（历史上最好的B2C发布之一）[33] - 由于规模相对整体收入仍小，其对2026年顶线和底线的贡献预计有限 [33] - 第四季度SG&A指引变化反映了公司给予团队灵活性以追求战略产品，不应过度解读 [35] - 2026年上半年仍有增长投资计划 [36] 问题: 美国消费者健康状况和公司应对策略 [39] - 尽管外部环境疲软且用户获取成本升高，但强劲的复购率（约占总业务三分之二）抵消了影响 [40] - 媒体环境在第四季度已有所改善 [42] 问题: 2026年增长算法和营销效率 [41] - 2026年具体指引将在第四季度财报公布，但20%收入增长和20%调整后EBITDA利润率的算法不变 [42] - Il Makiage在2028年达到10亿美元收入的目标也未改变 [42] - 第三季度SG&A增长约30%，包含对METHODIQ和ODDITY Labs等的投资，整体可控 [42] 问题: METHODIQ的财务特征和ODDITY Labs的发展路径 [47] - METHODIQ长期财务框架与现有品牌相似，支持20%收入增长和20%调整后EBITDA利润率 [50] - 处方产品初期毛利率较低，因涉及第三方医生网络和药房成本，但业务主体是非处方产品 [50] - ODDITY Labs在2024年进行战略调整以追求更高功效，2026年将推出8款产品，管线中还有更多分子 [51][52] - Labs的进展证明了其战略的正确性和显著进步 [54] 问题: 媒体环境和资本配置 [57] - 媒体成本逐年上涨，但通过更高的复购率和转化率等指标提升有效抵消 [58] - 拥有近8亿美元现金，资本配置灵活，可用于回购或并购，保持耐心和选择性 [59][60] 问题: 国际市场数据模型的可复制性和METHODIQ国际化计划 [63] - METHODIQ初期仅在美国推出，国际化将采取更谨慎的、按区域推进的方式，类似SpoiledChild（约三年后国际化）[64] - 通过在新市场进行本地化网站和媒体投放测试，根据用户满意度、复购率和单位经济性决定是否扩大 [64] 问题: METHODIQ产品构成和医生网络技术应用 [66] - 最初四款ODDITY Labs分子产品为非处方（OTC或化妆品）[67] - 目前医生网络依赖第三方，未来可能内部化以提升成本效率，目前使用全部执业医师，未来可扩展至护士等 [67] - 技术用于为临床医生提供最强信号（如人口统计、病史、视觉工具分析的病变数量等）以辅助治疗决策 [68] - METHODIQ应用内的反馈、进度跟踪和与医生直接聊天功能旨在驱动依从性和成功率 [69] 问题: Il Makiage和SpoiledChild在美国的增长动力和复购率 [72] - 公司在ODDITY层面管理增长至20%，不在单个品牌或区域追求过高增长，根据实时机会调整资源 [75] - Il Makiage的10亿美元目标中国际市场是重要部分 [75] - 复购率持续非常强劲 [76] 问题: METHODIQ的目标市场规模和成功衡量指标 [79] - 从患者数量而非金额角度看TAM，旨在通过技术改善体验和结果来扩大整体市场 [83] - 美国约有5000万痤疮患者、3000万色素沉着过度患者、3000万湿疹患者 [84] - 早期关键绩效指标包括用户获取、复购、应用下载、打开率、每周检查依从性等 [82] 问题: METHODIQ的发布计划和TikTok活动持续时间 [88] - 发布策略与之前品牌类似，包括线下激活（如纽约市户外广告）[89] - TikTok活动是公司史上最大规模，从当前持续到第一季度末 [89] 问题: 收入增长的量价拆解和METHODIQ产品构成 [91] - 收入增长绝大部分由订单量驱动，平均订单价值基本持平（下降约1%）[91] - METHODIQ业务是处方和非处方产品的结合，处方部分占比较小，目前主要考虑复合药物产品 [92][93]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长24%至1.48亿美元，超过21%-23%的指引[13][14] - 调整后稀释每股收益为0.40美元，同比增长24%，超过0.33-0.36美元的指引[4][16] - 毛利率为71.6%，同比提升170个基点，超过68%的指引[15] - 调整后EBITDA为2900万美元，超过2600-2800万美元的指引[16] - 前九个月自由现金流为9000万美元，包含为Methodic备货等约1600万美元的现金流出[16] - 季度末现金及等价物和投资为7.93亿美元，另有2亿美元未使用的信贷额度[17] - 公司上调2025年全年指引：收入预计8.06-8.09亿美元（增长24%-25%），毛利率约72.5%，调整后EBITDA 1.61-1.63亿美元，调整后稀释每股收益2.10-2.12美元[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Il Makiage品牌第三季度在线收入实现两位数增长，皮肤护理品类表现突出，预计将占该品牌今年收入的约40%[9] - Spoiled Child品牌表现强劲，预计2025年收入将达到2.25亿美元[10] - 新品牌Methodic于第三季度软启动，并于本周正式推出，计划在推出后六个月内上市4款含有ODDITY Labs专属分子的产品[7] - ODDITY Labs取得进展，计划在2026年为现有品牌推出至少8款含有其分子的产品（Methodic 4款，Il Makiage和Spoiled Child共4款）[10][11] - 订单量增长是收入主要驱动因素，平均订单价值同比下降约1%[15] - 复购率同比提升，12个月净收入复购群体趋势保持强劲，超过100%[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年前九个月，公司国际收入同比增长约40%，但国际收入仍只占总收入的17%，美国收入占83%[9][20] - 现有国际市场（加拿大、英国、德国、澳大利亚、以色列、法国）贡献了国际增长的15%[21][22] - 新测试市场（意大利、西班牙、荷兰、爱尔兰、瑞典、丹麦等）贡献了国际增长的2%[22] - 正在进行测试的新市场包括日本、墨西哥、韩国、比利时等[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长算法保持不变，致力于实现20%的收入增长和20%的调整后EBITDA利润率[39] - Il Makiage品牌目标在2028年实现10亿美元收入[9] - Methodic品牌是公司第三个平台品牌，旨在通过远程医疗平台改造皮肤科医疗护理系统，长期目标是从皮肤科扩展到新的医疗领域[4][5][6] - 公司利用人工智能和专有数据集推动直接面向消费者的业务，包括开发商业代理、将先进模型整合到广告和创意中[11] - 行业背景充满挑战，但公司凭借DTC模式和向高效产品迁移的趋势表现突出[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业存在疲软迹象且用户获取成本上升，但公司业绩仍符合甚至超过计划，主要得益于高复购率抵消了获取成本的影响[37] - 第三季度媒体成本高于计划，但进入第四季度后媒体背景有所改善[16][39] - 关税对毛利率的影响在期内有所体现，但通过成本效率和有利的产品组合部分抵消；预计2025年剩余时间和2026年关税逆风仍可控，目前无具体涨价计划[15] - 对Methodic品牌的长期前景非常乐观，认为其通过技术提供更好的用户体验和治疗效果，有望推动整个市场规模增长[30][71] - 公司处于非常有利的地位，拥有健康的现金状况，可以灵活用于股票回购或并购[51] 其他重要信息 - Methodic品牌针对巨大的市场需求，行业数据显示美国有近5000万人受痤疮困扰，近3000万人受色素沉着过度困扰，超过3000万人受湿疹困扰[6] - Methodic的产品线包括28款处方和非处方产品，可组合成100多种独特的治疗方案，并包含口服、外用、补充剂和医用级化妆品[6][7] - Methodic的视觉工具基于超过100万张无面部皮肤问题的真实个体图像数据集开发，用于分析可见皮肤特征[7][8] - Methodic推出了首个追踪应用程序，用于每周检查，通过视觉技术量化进展并向临床医生提供更新[8] - Methodic的推出活动包括在纽约市的大规模户外广告和与顶级医疗及皮肤影响者合作的大型TikTok激活，这是公司历史上最大的TikTok活动[8][74] 问答环节所有提问和回答 问题: 国际市场增长的驱动因素和2026年扩张计划 - 前九个月国际增长40%主要来自现有国家（贡献15%），新国家贡献2%[20][22] - 2026年计划继续在国际市场全面扩展，但会基于测试结果（本地化网站、媒体投放、用户满意度、复购、单位经济）谨慎推进，不会为了增长而盲目投入[20][55] - Methodic品牌初期将仅在美国推出，类似于Spoiled Child的做法，可能需较长时间才会拓展国际市场[55] 问题: Methodic吸引新客户的能力及与现有客户群的关系 - 类似于Spoiled Child初期，预计Methodic相当一部分收入将来自Il Makiage和Spoiled Child的现有客户，同时也会进行新用户获取以扩大用户基础[25] 问题: 对Methodic在2026年的期望、用户获取及SG&A投入 - 期望Methodic（品牌三）的扩张速度能超过Spoiled Child（历史上最成功的B2C发布之一）[29] - 由于品牌规模相对较小，其对2026年整体收入的贡献预计有限[29] - 关于SG&A，公司更倾向于指导收入和EBITDA，给予团队在毛利率（媒体支出后）管理上的灵活性，因此不对SG&A做具体指引；第四季度及2026年上半年仍计划对Methodic等增长计划进行投资[32][33] 问题: 美国消费者健康度及公司应对趋势的措施 - 尽管外部环境显示疲软且获取成本上升，但公司内部业绩良好，主要原因是极高的复购率抵消了获取成本的影响[37] - 复购业务约占整体业务的三分之二，12个月净收入复购群体趋势非常强劲[51] 问题: 2026年增长算法和营销效率 - 2026年具体指引将在第四季度财报时给出，但增长算法（20%收入增长，20%调整后EBITDA利润率）和Il Makiage在2028年达到10亿美元收入的目标没有变化[39] - 第三季度SG&A增长约30%，包含对Methodic、ODDITY Labs等的投资，但整体可控；第四季度媒体环境有所改善[39] 问题: Methodic的财务特征和ODDITY Labs的预期 - Methodic的长期财务框架与Il Makiage和Spoiled Child相似，支持20%收入增长和20%调整后EBITDA利润率[44] - 处方产品初期毛利率较低，因涉及第三方医生网络和复方药房成本；但预计业务将以非处方产品为主[44] - ODDITY Labs在2024年进行战略调整后，专注于开发高效能分子，2026年将为现有品牌推出8款产品，并有更多产品处于管线中[45][46] - ODDITY Labs的分子目前主要针对非处方和化妆品领域，近期至中期不会涉及处方产品[58] 问题: 媒体环境变化和资本配置优先级 - 媒体成本逐年上涨，但通过高复购率和转化率等指标提升有效抵消[51] - 公司现金状况强劲，资金可用于股票回购或并购，将保持耐心和选择性[51] 问题: 国际数据模型的可复制性及Methodic的国际推广计划 - 通过在新市场进行测试（本地化网站、媒体投放、评估用户满意度、复购、单位经济）来验证市场适应性[55] - Methodic初期仅在美国推出，国际化将采取更谨慎的、按区域推进的方式，类似Spoiled Child的做法[55] 问题: Methodic产品中处方与非处方的比例及医生网络技术应用 - Methodic业务目前是处方和非处方产品的结合，预计处方部分占比较小；处方产品中目前考虑复方产品[79] - 医生网络目前使用第三方，未来可能内部化以提升成本效率；目前使用全部经过董事会认证的医生，未来可扩展至护士从业者等[58] - 技术应用包括：在用户注册流程中收集信号（人口统计、激素史等）供临床医生决策；视觉工具提取病变数量、强度等信号；应用程序内提供进展跟踪和与临床医生直接沟通的功能[59][60] 问题: Il Makiage和Spoiled Child在美国的增长放缓及复购率趋势 - 公司在集团层面管理增长，目标为20%，会在不同品牌和地区间调整资源分配以最大化潜力，并不追求单个品牌在特定市场达到特定增长率[65] - Il Makiage的10亿美元收入目标中，国际市场是重要组成部分[65] - 复购率继续保持非常强劲的趋势[65] 问题: Methodic的目标市场规模及成功衡量指标 - 从潜在用户人数而非美元规模看待目标市场，因为更好的体验和疗效可能推动市场总规模增长[71] - 美国有约5000万痤疮患者、3000万色素沉着过度患者、3000万湿疹患者，公司平台已观察到这些问题的普遍性[71] - 早期关键绩效指标包括用户获取、复购、应用程序下载量、打开率、每周检查参与度等，达到预期后开始扩张[69] 问题: Methodic的推出计划及TikTok激活的持续时间 - Methodic的推出策略与前两个品牌类似，包括线下激活（如纽约市户外广告）和在线活动[75] - TikTok活动是公司历史上规模最大的，计划持续到第一季度末[75] 问题: 收入增长的驱动因素（量/价/组合） - 收入增长绝大部分由订单量驱动，平均订单价值基本持平（下降约1%）[77] 问题: Methodic是否主要为复方药物以及不同产品的利润率差异 - Methodic业务是处方和非处方产品的结合，预计处方部分占比较小；处方产品中目前考虑复方产品[79]