资产出售与资金使用 - 公司完成向Excelerate Energy出售牙买加资产及业务，交易金额10.55亿美元[1] - 公司计划用交易所得偿还2.7亿美元循环信贷额度和5500万美元定期贷款A额度[7] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为8200万美元，全部为核心收益[4] - 2025年第一季度净亏损1.97亿美元，摊薄后每股亏损0.73美元[6] - 截至2025年3月31日，公司现金余额8.27亿美元，其中4.48亿美元不受限制[6] - 2024年3月至2025年3月，公司营收从6.903亿美元降至4.705亿美元[8] - 2024年3月31日、2024年12月31日和2025年3月31日三个月调整后EBITDA分别为340148千美元、313486千美元和82341千美元[24] - 2024年3月31日、2024年12月31日和2025年3月31日三个月净收入（亏损）分别为56670千美元、-223510千美元和-197373千美元[24] - 2025年3月31日和2024年12月31日现金及现金等价物分别为447862千美元和492881千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日受限现金分别为379537千美元和472696千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日应收账款净额分别为273136千美元和335813千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日存货分别为66695千美元和103224千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日总资产分别为13028080千美元和12867496千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日总负债分别为11115846千美元和10777838千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日股东权益分别为1871526千美元和1999088千美元[28] - 2025年3月31日和2024年12月31日B系列可转换优先股清算优先权分别为36746千美元和96746千美元[28] - 2025年第一季度总营收470,536千美元，2024年同期为690,321千美元，同比下降31.84%[29] - 2025年第一季度运营收入为亏损18,479千美元，2024年同期为盈利184,504千美元[29] - 2025年第一季度利息费用213,694千美元，2024年同期为77,344千美元，同比增长176.29%[29] - 2025年第一季度净亏损197,373千美元，2024年同期净利润56,670千美元[29] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损200,129千美元，2024年同期净利润53,939千美元[29] - 2025年第一季度基本每股净亏损0.73美元，2024年同期为0.26美元[29] - 2025年第一季度摊薄每股净亏损0.73美元，2024年同期为0.26美元[29] - 2025年第一季度基本加权平均流通股数273,609,766股，2024年同期为205,061,967股[29] - 2025年第一季度摊薄加权平均流通股数273,609,766股，2024年同期为205,977,720股[29] - 2025年第一季度销售成本302,377千美元，2024年同期为229,117千美元，同比增长32%[29] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年12月至2025年3月，公司终端和基础设施部门运营利润率从2.061亿美元降至7460万美元[8] - 2024年12月至2025年3月，公司船舶部门运营利润率从3410万美元降至3140万美元[8] - 2024年12月至2025年3月，公司总部门运营利润率从2.402亿美元降至1.06亿美元[8] 项目进展 - 巴西624兆瓦CELBA电厂完成约95%，相邻PortoCem电厂完成超50%，预计今年第三季度CELBA电厂开始盈利[5]

公司财务表现 - New Fortress Energy Inc 2025年第一季度总收入为4705百万美元 相比2024年同期的6903百万美元下降318% [3] - 公司2025年第一季度净亏损1974百万美元 合每股亏损073美元 而2024年同期净利润为567百万美元 合每股收益026美元 [3] 股价变动 - 2025年5月15日公司股价单日下跌427美元 跌幅达6298% 收盘价报427美元 [4] 法律调查 - Pomerantz律师事务所正在调查New Fortress Energy Inc是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 调查重点关注公司及其部分高管或董事的潜在不当行为 [1] 公司背景 - New Fortress Energy Inc为纳斯达克上市公司 股票代码NFE [1]

公司概况 - 公司名称为New Fortress Energy Inc 在纳斯达克上市 股票代码为NFE [1][3] - 公司业务涵盖液化天然气(LNG)设施及发电厂的开发、融资和运营 全球布局 [3] - 业务分为两大板块：终端与基础设施板块(负责LNG生产和分销) 船舶板块(提供LNG储存和运输服务) [3] 财务表现 - 2025年第一季度总营收同比减少2亿1980万美元 [4] - 从2024年Q1净利润5670万美元转为2025年Q1净亏损1亿9740万美元 [4] - 财报发布次日股价单日暴跌4.27美元 跌幅达62.98% 收盘价4.27美元(2025年5月15日) [5] 法律调查 - 律师事务所Edelson Lechtzin LLP正在调查公司涉嫌违反联邦证券法的行为 [1] - 调查重点涉及公司可能向投资公众提供误导性商业信息 [1] - 调查机构公开征集可能掌握非公开信息的知情者或受损投资者参与 [2]

股价表现 - New Fortress Energy股价周三暴跌14.5% 收盘时跌幅与标普500指数(-1.6%)和纳斯达克综合指数(-1.4%)形成显著反差 [1] 波多黎各业务受挫 - 公司被排除在波多黎各政府800兆瓦临时发电项目竞标资格之外 该合同旨在稳定当地不稳定的电网 [2] - 已向波多黎各总督递交重新审议请求 但消息直接导致股价下挫 [3] 财务与资产变动 - 第一季度业绩未达华尔街已经下调的预期目标 [5] - 以10亿美元出售牙买加蒙特哥湾LNG进口终端 虽获得大额现金但将显著影响未来收入 [5] 信用状况恶化 - 最新负面消息加剧了公司本就脆弱的信用评级问题 高杠杆状况持续恶化 [6]

公司财务表现 - 2025年第一季度总收入为4.705亿美元，较2024年同期的6.903亿美元下降31.8% [2] - 2025年第一季度净亏损1.974亿美元，合每股亏损0.73美元，而2024年同期净利润为5670万美元，合每股收益0.26美元 [2] 股价变动 - 2025年5月15日股价下跌4.27美元，跌幅达62.98%，收盘价为4.27美元 [3] 法律调查 - 律师事务所Pomerantz LLP正在调查New Fortress Energy是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 调查涉及公司及其部分高管和/或董事 [1] 公司背景 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，专注于公司、证券和反垄断集体诉讼 [4] - 该律所由Abraham L Pomerantz创立，在证券集体诉讼领域具有开创性地位 [4]

股价表现 - New Fortress Energy股价本周暴跌62.7% 截至周五下午1:55 同期标普500和纳斯达克综合指数均大幅上涨 [1] - 公司股价自由落体式下跌 表现远逊于大盘 [1] 财务业绩 - 2025年第一季度每股亏损0.73美元 远差于分析师预期 去年同期为每股盈利0.26美元 [2] - 亏损规模远超华尔街预期 [1] 资产出售 - 公司出售牙买加蒙特哥湾LNG进口终端及海上浮式储存等资产给Excelerate Energy 交易金额约10亿美元 [3] - 计划将约3.25亿美元交易所得用于偿还现有债务 [3] - 资产出售将显著影响未来现金流 [3] 经营困境 - 公司信用评级未达投资级标准 导致无法获得拉丁美洲LNG资产的长期合同 [5] - 短期协议导致采购成本上升 侵蚀利润率 [5] - 高负债状况使公司陷入严峻局面 [3] 行业前景 - LNG公司面临多重挑战 短期内缺乏扭转迹象 [5]

交易策略与行业覆盖 - 交易策略包括日内多空交易以及中短期投资 [1] - 历史重点集中在科技股领域 [1] - 过去两年扩展至海上钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货） [1] - 密切关注仍处于早期阶段的燃料电池行业 [1] 从业背景与经验 - 拥有近20年日内交易经验 [2] - 曾担任普华永道审计师 [2] - 成功应对互联网泡沫破裂、911事件后续影响以及次贷危机 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益符合预期，自2024年第一季度后核心收益保持稳定，分别为10177、109、116 [4][5] - 预计全年核心收益上半年与第一季度水平相当，下半年随着巴西资产投入运营而加速增长 [5] - 本季度EBITDA低于预期，因无一次性收益；预计全年EBITDA加收益为12.5 - 15亿美元，高于此前估计 [5] - 第一季度总部门运营利润率为1.06亿美元，2024年第四季度为2.4亿美元；第一季度核心SG&A为3400万美元，与2024年第四季度持平，预计2025年剩余季度为3000万美元/季度 [52] - 第一季度调整后EBITDA为8200万美元 [52] - 第一季度GAAP净亏损2亿美元，每股亏损0.73美元，调整后EPS与GAAP相同 [53] - 第一季度末现金为4.48亿美元，循环信贷额度可用2.75亿美元，债务偿还后现金收益3.93亿美元，第一季度末预估流动性超11亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西业务 - 624兆瓦联合循环发电厂预计今年下半年达到商业运营日期（COD），1.6吉瓦开放式循环发电厂预计明年年中达到COD [25] - 塞尔瓦（Selva）发电厂建设进度提高超7%，目前完成95%；波尔图桑（Porto San）发电厂建设进度提高超15%，目前完成超54% [29] FSRU业务 - 过去几个月签署两份FSRU合同，预计带来约2亿美元未来收益；另有两个项目处于深入讨论阶段，预计增加1亿美元收益；每年可增加约5000万美元EBITDA [51] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 原定于6月的容量拍卖取消，预计为临时推迟，能源矿产部预计拍卖将于2025年2月举行 [36] - 巴西仍需签约10 - 15吉瓦的容量，PPAs预计COD在2026年2月 - 2030年2月之间 [37] 波多黎各市场 - 能源系统投资不足、陈旧，超50%电力依靠石油和柴油运行，与美国大陆不到1%的比例形成鲜明对比 [41] - 目前约925兆瓦柴油发电可转换为天然气发电，每年可节省约3亿美元燃料成本 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期重点是资产出售、债务削减和去杠杆化，如出售牙买加资产，简化资产负债表，延长债务期限以匹配底层资产，降低债务成本 [12][16] - 从企业债务结构转向资产层面融资，将长期供应与需求匹配，如将215 TBTUs的20年供应与长期需求合同匹配，这些资产每年可产生5亿美元利润 [19][20] - 增长重点在巴西和波多黎各，巴西的发电厂项目进展顺利，波多黎各有临时电力、天然气供应和新发电项目的机会 [23][40] - 公司认为自身在巴西和波多黎各有竞争优势，拥有基础设施和长期合同，虽非垄断但有良好的市场地位 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对核心收益表现满意，预计全年收益稳定增长，特别是下半年随着巴西资产上线 [4][5] - 对牙买加资产出售结果满意，认为这是一次有意义的去杠杆化事件 [14][15] - 对巴西市场前景乐观，发电厂项目接近商业运营，容量拍卖虽推迟但需求仍在 [24][37] - 认为波多黎各能源市场有明确需求，公司有机会参与临时电力、天然气供应和新发电项目 [40][42] - 公司有信心通过资产层面融资改善资本结构，降低成本，释放资产价值，为股东创造价值 [63][64] 其他重要信息 - 牙买加资产出售于今日完成，售价10.55亿美元，净收益7.78亿美元，产生4.3亿美元收益 [7][15] - FEMA索赔6.59亿美元，与陆军工程兵团和主要承包商韦斯顿重新接触，预计近期解决 [8] - FSRUs转租业务预计产生1.43亿美元利润，现值2.36亿美元（10%贴现率） [9] - 去年底的过剩货物销售在第四季度报告，收益2.96亿美元，还有1.25亿美元将在2026 - 2028年收取 [10][11] - 公司在波多黎各圣胡安的基础设施本季度表现良好，大船的使用提高了效率和容量 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 资产负债表上受限现金的情况及释放条件 - 受限现金几乎都与巴西的资本支出相关，用于仍在建设中的塞尔瓦和波尔图桑发电厂项目；其余约4000 - 5000万美元与其他信贷工具有关，其中约3000万美元将因牙买加交易释放，其余仍受限 [59] 问题2: 公司是否考虑公开市场回购部分折价交易的债务 - 公司计划在未来12个月左右对公司资产负债表进行全面再融资，若成功，将偿还所有债务，过程中会关注折价回购债券的机会；目前认为是进行再融资的合适时机，可降低成本、延长期限，与底层现金流期限匹配，为股东创造价值 [63][64] 问题3: 波多黎各短期电力机会的投标情况及公司策略 - 政府招标要求提供统一的电力成本，不允许仅投标设备；公司询问能否投标设备及是否有最低调度保证，得到否定答复；公司认为紧急电力机会经济吸引力相对较低，而紧急电力、天然气合同和长期发电项目在合适情况下都有吸引力 [69][70][71] 问题4: 塞尔瓦发电厂18 TBtu/年的季节性权重及是否有固定容量付款 - 发电厂有容量付款，约2500万美元/年，但大部分付款在下半年，与电力生产和18 TBtu天然气使用相关 [72] 问题5: 公司是否还有其他资产出售计划 - 公司认为巴西业务和太平洋地区业务有很多机会，但目前重点是通过大规模证券化交易以更低成本为债务再融资 [76] 问题6: FLNG 2的进展情况 - 过去60天进展不大，仍在Kewit Yard进行重建；公司目前专注于牙买加交易的完成和业务再融资，以确保日常运营有充足流动性；公司仍看好该项目，会在有重大建设进展时提供更新 [77][78] 问题7: 尼加拉瓜项目的进展情况 - 公司正在与政府就PPA进行最终协议的敲定，目标是创建类似塞尔瓦和波多黎各的长期天然气合同结构，包括容量付款和边际天然气成本；发电厂几乎已建成，终端还需一些时间和努力 [80][81][82] 问题8: 在Venture Global SPAs开始前如何满足LNG供应需求 - 公司目前FLNG资产表现良好，接近铭牌产能，计划在几周后进行停机维护以提高产能，预计达到90 TBTUs；公司认为目前LNG供应与需求平衡，未来可根据业务发展情况调整供应 [85][86][88] 问题9: 公司在波多黎各RFP和巴西容量拍卖中的竞争力是否受流动性和资产负债表问题影响 - 公司认为自身有可行的业务和价值10亿美元的资产负债表，在巴西和波多黎各有竞争优势，虽非垄断但有良好的市场地位；巴西拍卖推迟非公司可控，但需求仍在；公司有信心通过资产层面融资改善资本结构，释放资产价值，为股东创造价值 [90][91][93] 问题10: 公司剩余年度的总资本支出需求及流动性情况 - 巴西塞尔瓦和波尔图桑发电厂的剩余资本支出已由资产负债表上的受限现金全额支付，将在今年和2026年逐步支付；墨西哥和波多黎各在转换项目前几乎无支出，转换项目的资本支出预计由PREPA承担；尼加拉瓜剩余支出约5000 - 6000万美元；FLNG 2的资本支出进度由公司控制，目前会谨慎使用现金以解决近期到期债务，再融资完成后将加快开发进度 [101][102][103] 问题11: 资产出售条款对12和定期贷款b是否适用 - 公司未使用资产出售收益偿还这些贷款，有资产负债表上的现金和运营现金流可用于再融资或偿还其他工具 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益符合预期，自2024年第一季度FEMA工厂在波多黎各上线的最后一个季度以来，核心收益极为稳定，分别为101707、109、116 [3][4] - 预计全年EBITDA加收益为12.5 - 15亿美元，高于此前估计 [4] - 第一季度调整后EBITDA为8200万美元 [51] - 第一季度GAAP净亏损2亿美元，即每股亏损0.73美元，无重大一次性项目，调整后每股收益与GAAP相同 [52] - 第一季度末现金为4.48亿美元，循环信贷额度下可用资金为2.75亿美元，扣除债务偿还后现金收益为3.93亿美元，第一季度末预估流动性超过11亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 牙买加业务 - 牙买加业务出售价格为10.55亿美元，净收益约8亿美元，收益4.3亿美元 [6] - 该业务产生了1.25亿美元的EBITDA，约60%的天然气或电力供应满足牙买加需求 [13] FSRU转租业务 - FSRU转租业务利润达1.43亿美元，现值（折现率10%）为2.36亿美元，租赁期限为3 - 10年 [8][9] 巴西业务 - 624兆瓦联合循环发电厂预计今年下半年达到商业运营日期（COD），1.6吉瓦开式循环发电厂预计明年年中达到COD [24] - 本季度塞尔瓦发电厂进度提高超7%，波尔图塞姆发电厂进度提高超15%，目前塞尔瓦发电厂完成95%，波尔图塞姆发电厂完成超54% [27] 波多黎各业务 - 圣胡安基础设施本季度表现良好，大船替代小船提高了效率，降低了成本，增加了终端容量 [43] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 巴西预计需要签订10 - 15吉瓦的容量合同，PPA的COD预计在2026年2月至2030年2月之间 [35] 波多黎各市场 - 波多黎各能源系统投资不足、陈旧，超过50%的电力由石油和柴油混合发电，而美国大陆不到1% [39] - 目前约925兆瓦的柴油发电可转换为天然气发电，每年可节省约3亿美元燃料成本 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期公司专注于资产出售、债务减少和去杠杆化，如出售牙买加业务 [11] - 目标是简化资产负债表，从企业债务结构转向资产层面融资，以匹配底层资产期限并降低债务成本 [15][16] - 增长重点在巴西和波多黎各，巴西的关键资产即将达到全面商业运营日期，波多黎各有临时电力、天然气供应和新发电项目的机会 [22] - 公司认为自身在巴西和波多黎各有竞争优势，拥有大量资产和基础设施，但并非垄断企业 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对牙买加业务出售结果满意，认为这是一次有意义的去杠杆化事件 [14] - 对FEMA索赔持乐观态度，预计短期内会有解决方案 [7] - 对巴西市场前景充满信心，认为有强大的交易对手、坚实的监管支持和不断增长的需求 [36] - 认为波多黎各能源系统有很大的改进空间，公司有机会参与其中 [40][42] 其他重要信息 - 本周一提交了8 - K文件，更新了牙买加业务出售所得款项的用途；周二提交了延迟提交通知，可在5月19日前提交完整的10 - Q表格 [45] - 与循环信贷额度贷款人协商，放弃资产出售所得款项的分配要求，提前偿还9月摊销款2.7亿美元；修订了定期贷款A，偿还5500万美元，消除债务与资本比率契约，并匹配财务契约 [48] - 12月将“爱斯基摩号”租给eGas，本周将“冻结号”租给Energia 2000，这两个项目预计带来约2亿美元未来收益，另外还有两个FSRU机会正在洽谈中，预计增加1亿美元收益，每年可增加约5000万美元EBITDA [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产负债表上受限现金是否针对特定项目，以及释放现金的障碍是什么 - 受限现金几乎都与巴西的资本支出相关，用于塞尔瓦发电厂和波尔图西姆发电厂的建设，其余约4000 - 5000万美元与其他信贷工具有关，其中约3000万美元将因牙买加交易而释放 [58] 问题2: 公司是否考虑对部分折价交易的债务进行公开市场回购 - 公司认为目前是重新融资的合适时机，目标是在未来12个月左右对公司资产负债表进行全面再融资，若成功，将偿还所有债务，并可能在有折价债券时进行回购 [63] 问题3: 波多黎各短期电力机会的投标是针对设备还是设备加燃料，公司采取何种策略 - 政府招标要求统一的电力成本，不允许仅投标涡轮机，且无最低调度保证，公司认为紧急电力机会在经济上吸引力相对较小 [68][69] 问题4: 塞尔瓦发电厂每年18太字节的天然气供应是否按季节加权，以及是否有固定容量付款 - 发电厂有容量付款，约每年2500万美元，但大部分付款与电力生产和天然气供应相关，主要在下半年 [70] 问题5: 除牙买加业务外，是否还有其他资产出售计划 - 公司认为巴西和太平洋地区业务有机会，但主要目标是通过大规模证券化交易以更低成本为债务再融资 [74] 问题6: FLNG 2项目的进展情况 - 过去60天内该项目进展不大，仍在Kewit Yard进行重建，公司目前专注于牙买加交易和业务再融资，将在有重大建设进展时提供更新 [75][76] 问题7: 尼加拉瓜业务的最新情况 - 公司正在与尼加拉瓜政府进行PPA重组的最后阶段，目标是创建类似塞尔瓦和波多黎各的长期天然气合同结构，发电厂基本建成，终端还需一些时间和努力 [78][80][81] 问题8: 在Venture Global SPA开始前，如何弥补LNG供应需求 - 公司目前FLNG资产表现良好，计划进行的停运和瓶颈消除活动预计将提高产量至90 TBTUs，整体天然气需求和使用情况较为平衡 [84][85][86] 问题9: 公司的流动性和资产负债表情况是否会影响巴西和波多黎各监管机构的决策 - 公司认为自身业务可行，拥有大量资产和基础设施，在当地有竞争优势，尽管巴西拍卖延迟，但需求增加，对拍卖和波多黎各业务机会充满信心 [88][91] 问题10: 请说明剩余年度的资本支出需求和流动性情况 - 巴西塞尔瓦和波尔图塞姆的剩余资本支出已由资产负债表上的受限现金全额资助，墨西哥和波多黎各在转换前几乎无支出，尼加拉瓜剩余支出约5000 - 6000万美元，FLNG 2的资本支出进度可控 [99][100] 问题11: 资产出售条款是否适用于定期贷款B - 公司不使用资产出售所得款项偿还定期贷款B，可使用资产负债表上的现金和运营现金流进行再融资或偿还其他工具 [103]

业绩总结 - 2025年第一季度核心收益为1.16亿美元，与预期一致[8] - 2025年第一季度净收入为2亿美元，较前一季度减少4200万美元[66] - 2025年第一季度每股收益为-0.73美元，较前一季度改善0.38美元[66] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为8200万美元，较前一季度减少2310万美元[64] - 2024财年净收入为负242,387千美元，2025年第一季度净收入为负197,373千美元[71] - 2024财年调整后EBITDA为949,999千美元，2025年第一季度调整后EBITDA为82,341千美元[71] - 2024年第四季度的销售收入为678,998千美元，2025年第一季度为470,536千美元[81] 未来展望 - 预计2025年AEBITDA将达到12.5亿至15亿美元，高于之前的预期[9] - 2025年预计核心收益约为5亿美元，外加一次性收益为7.5亿至10亿美元[9] - 公司预计2025年调整后的EBITDA目标为约1.25亿美元，包括来自非合并实体的核心SG&A的按比例份额[88] - 预计2025年总部门经营利润率将在每百万英热单位之间为6.09美元至14.40美元，假设平均为7.16美元[88] - 预计2025年公司将继续增加与其资产销售协议相关的交易量[88] 用户数据 - 2025年第一季度现金余额为4.48亿美元，流动性总额为11.16亿美元[66] 新产品和新技术研发 - 公司预计从Plaquemines设施开始在2027年获得LNG供应，Carasieur Pass设施将在2020年开始交付[90] - 公司在报告中提到的长期供应协议预计将增加70 TBTU的额外供应[90] 市场扩张和并购 - 通过出售牙买加业务，公司获得的净收益为7.78亿美元[57] - 牙买加业务的销售价格为10.55亿美元，扣除227百万美元的债务和5000万美元的费用后，净收益为7.78亿美元[57] - 公司正在进行4个FSRU的子租赁，预计将产生3.12亿美元的现金流[60] 负面信息 - 2024年第四季度的利息费用为99,527千美元，2025年第一季度为213,694千美元[71] - 公司在2024年3月终止了一项合同，预计将追索659万美元的赔偿[90] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的EBITDA不应被视为GAAP下的财务表现指标，且其定义可能与其他公司不同[88] - 公司下游收入反映通过终端向客户供应的天然气或LNG的收入，以及与船舶相关的收入[88] - 公司核心重复收入包括与天然气供应协议相关的收入[88] - 公司在第三方租赁的船舶中，收入反映了这些租赁的收入、容量和计费安排[88]