UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Identi ...

财务指标表现 - 第一季度净销售额增长14.7%，达2.723亿美元，调整后EBITDA增长6.3%，达4750万美元[12][13][14] - 水流量解决方案净销售额增长20.3%，达1.549亿美元，调整后EBITDA增长26.5%，达3870万美元[17] - 水管理解决方案净销售额增长8.1%，达1.174亿美元，调整后EBITDA下降20.7%，为1920万美元[20][21] 运营情况 - 运营面临通胀、劳动力和供应链挑战，价格成本连续四个季度为负，预计2023年通胀周期实现收支平衡[12][13][33] - 第一季度自由现金流降至880万美元，库存较上年底增长13.5%，达2.097亿美元[27] 市场与展望 - 市政和新住宅建设市场订单活跃，预计联邦基础设施法案将产生积极影响[37] - 上调2022年合并净销售额和调整后EBITDA增长预期至6%-10%[39] 可持续发展 - 2021年能源消耗强度降低10%，温室气体排放强度降低15%，水提取强度降低15%[35] 战略举措 - 推进新产品开发、运营卓越和销售组织计划等战略举措[42]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司合并净销售额为2.723亿美元，较去年第一季度增加3490万美元，增幅14.7% [8] - 本季度毛利润增加920万美元，达8760万美元，增幅11.7%，毛利率为32.2%，较去年下降80个基点，但环比增加300个基点 [8] - 销售、一般和行政费用为5630万美元，较去年增加710万美元，主要因新产品开发投资等 [9] - 营业收入为2890万美元，较去年增加110万美元，增幅4% [9] - 调整后EBITDA为4750万美元，增加280万美元，增幅6.3%，调整后EBITDA利润率为17.4%，较去年低140个基点 [9] - 本季度净利息支出降至430万美元，去年为610万美元，有效税率为24.2%，去年为25.8% [10] - 调整后每股净收益增加18.2%，至0.13美元，去年为0.11美元 [10] - 第一季度经营活动提供的净现金降至1980万美元，去年为3410万美元，主要因库存增加13.5% [13] - 平均净营运资金占最近12个月净销售额的比例降至25.4%，去年第一季度为28.8% [13] - 第一季度资本支出为1100万美元，去年为1560万美元，自由现金流为880万美元，去年为1850万美元 [13] - 截至2021年12月31日，公司总债务为4.469亿美元，现金为2.073亿美元，第一季度末净债务杠杆率为1.2倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 水流解决方案业务 - 净销售额为1.549亿美元，较去年增加2610万美元，增幅20.3%，主要因销量增加和价格上涨 [10] - 闸阀和服务黄铜产品净销售额实现两位数增长，特种阀发货受设施整合和供应链挑战影响 [11] - 调整后营业收入为3130万美元，增加810万美元，增幅34.9%，调整后EBITDA为3870万美元，增加810万美元，增幅26.5%，调整后EBITDA利润率为25%，去年为23.8% [11] 水管理解决方案业务 - 净销售额为1.174亿美元，较去年增加880万美元，增幅8.1%，主要因销量增加和价格上涨 [11] - 消防栓和维修安装产品净销售额实现两位数增长，仪表和控制阀产品销售受电子元件短缺等因素制约 [12] - 调整后营业收入为1150万美元，本季度减少550万美元，调整后EBITDA减少500万美元，至1920万美元，调整后EBITDA利润率为16.4%，去年为22.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，市政维修更换和新住宅建设终端市场订单活动健康，分销商库存因通胀、预期需求和供应链约束增加 [19] - 新住宅建设市场，通胀和供应链中断延长建设时间，但因库存低和买家需求，建筑商信心高 [19] - 市政终端市场，维修更换活动活跃，未出现订单取消情况 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措包括加速新产品开发、推动卓越运营、执行关键资本项目、发展扩展Sentryx软件传感和控制平台、实施销售和渠道策略 [21] - 新管理结构和报告部门有助于执行战略举措，实现长期增长和提高利润率，加速技术产品和软件平台商业化 [21] - 公司致力于推进ESG目标，2023年计划完成新黄铜铸造厂建设，可浇注无铅黄铜合金 [19] - 基础设施法案将对美国老化水基础设施产生长期积极影响，公司预计水流解决方案业务将是最大受益者 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高通胀、劳动力供应和供应链中断挑战，但第一季度净销售额增长强劲，积压订单创纪录 [5] - 预计2022年这些挑战将持续，但公司有信心推进运营计划，提升业绩 [7] - 基于第一季度表现，公司上调2022财年合并净销售额和调整后EBITDA增长年度指引，预计两者均增长6% - 10% [20] - 预计价格实现将在第二季度逐步改善，价格成本影响接近持平，下半年和全年为正，有助于提高利润率 [17] - 预计全年产生正自由现金流 [20] 其他重要信息 - 2021年10月1日起，公司变更管理结构和部门报告，1月提交8 - K文件，提供2020年和2021年历史季度业绩重述 [3] - 2022年1月发布第二份ESG报告，强调战略举措、年度绩效目标和目标 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水流业务需求超预期的原因，以及基础设施法案是否导致项目支出延迟 - 需求增长因公司定价活动、新建筑市场韧性以及社区资金充裕，短期内基础设施法案可能使市政项目暂停，但长期有积极影响，本季度订单大于发货量，积压订单增加 [30][32] 问题2: 第一季度价格实现情况以及全年预期 - 第一季度价格实现约为5% - 7%，预计第二季度改善200个基点左右，到2023年需实现约2000万美元价格增长以弥补2021年价格成本负面影响 [34][35] 问题3: 积压订单能否重新定价 - 部分长期项目订单有价格调整机制，但大部分积压订单为短期业务，无法重新定价，通胀周期结束后，价格稳定或下降时公司利润率有望提高 [36] 问题4: 特种阀业务运营趋势，包括发货、生产率指标和临时成本影响 - 生产率有5% - 7%的边际改善，但第一季度仍受Aurora工厂关闭成本影响，该影响将持续到第二季度，后续会随人员减少和对Aurora工厂依赖降低而改善 [42] 问题5: 基础设施法案对公司业务的影响，以及哪些业务受益最大 - 影响广泛，水流解决方案业务受益最大，因基础设施法案资金主要用于地下分配网络，智能水业务也将受益 [43] 问题6: 新报告结构下公司内部领导和运营结构的变化及影响 - 重组旨在使管理激励与产品开发和市场推广保持一致，将传统基础设施产品与技术产品整合到同一管理结构中，以加快新产品开发和推广速度 [44][47] 问题7: 新住宅市场对公司业务的影响 - 公司未受新住宅市场放缓影响，因处于开发早期阶段，且开发商库存低，正积极开发地块，市场需求旺盛 [51][52] 问题8: 成本变化的净影响 - 原材料价格有望稳定，但能源、运费和劳动力成本预计将继续上升，公司将持续面临通胀压力 [56][57] 问题9: 终端用户对价格上涨的反馈 - 市政客户通过供应协议协商价格，现货市场客户理解成本上涨原因，对价格上涨接受度较高，市场表现理性 [59] 问题10: 本季度收入季节性偏高是否因分销商提前采购库存，以及下季度预期 - 并非提前采购，而是行业在疫情后恢复过程中，为满足需求补充库存，且潜在需求足以消化订单和库存 [63][65] 问题11: 全年股票回购预期 - 公司资本分配注重纪律和平衡，包括向股东返还资金、业务再投资和并购，第一季度末有1.15亿美元股票回购授权，将综合考虑各方面机会 [66] 问题12: 未来几个季度业绩节奏及2023年展望 - 预计下半年业绩流好于上半年，第二季度利润率可能压缩，第三、四季度回升，全年销售额和EBITDA增长6% - 8% [70][71] 问题13: 公司无机增长的产品和市场偏好及地理考虑 - 看好基础设施分配网络相关产品，如闸阀、消防栓等，以及传感、技术、软件和劳动力管理等领域，地理上关注美国西南部、西北部和东南部等人口增长地区 [73][74] 问题14: 新细分市场的季节性变化 - 行业支出模式决定公司业务季节性，大部分水公用事业工作在4 - 11月进行，电子和软件业务季节性较弱，但占比小，整体季节性变化不大 [79] 问题15: 新细分市场利润率展望 - 短期内水管理业务受供应链和劳动力挑战影响利润率下降，预计未来将与水流业务趋同，3 - 5年后应用业务可能更盈利 [80][81] 问题16: 并购兴趣方向 - 水流业务关注阀门业务的地理扩张和补充收购，水管理业务对传感、技术、软件和供应链整合等领域感兴趣 [86] 问题17: 供应链问题是否影响并购，今年是否会出现并购突破 - 供应链和地缘政治问题增加不确定性，虽并购管道充足，但公司面临运营挑战，管理精力有限，今年不太可能出现并购突破 [87]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Ide ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 20-3547095 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I. ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额为2.956亿美元，同比增加3030万美元，增幅11.4%；与2019年第四季度相比，增长10.8% [19] - 本季度毛利润为8630万美元，同比减少760万美元，降幅8.1%，毛利率为29.2%，较上年下降620个基点 [20] - 第四季度总材料成本同比增长18%，主要原材料废钢和黄铜锭价格同比均上涨超50% [21] - 第四季度销售、一般和行政费用为5660万美元，同比增加450万美元，占净销售额的19.1%，上年为19.6% [23][24] - 第四季度营业收入为2780万美元，同比减少1290万美元，降幅31.7%；调整后营业收入为2970万美元，同比减少1210万美元，降幅28.9% [24][25] - 第四季度调整后EBITDA为4560万美元，同比减少1200万美元，降幅20.8%，调整后EBITDA利润率为15.4%，较上年下降630个基点；2021财年全年调整后EBITDA为2.036亿美元，增长6.8%，调整后EBITDA利润率为18.4% [26] - 2021年第四季度净利息支出降至440万美元，上年同期为600万美元 [27] - 本季度有效税率为24.3%，上年为24.8%；全年有效税率为25.8%，上年为23.5%；本季度调整后每股净收益为0.12美元，上年为0.17美元 [28] - 截至2021年9月30日，全年经营活动提供的净现金增加1640万美元至1.567亿美元 [33] - 截至2021年9月30日，净营运资金减少1130万美元至2.071亿美元，占净销售额的比例从22.7%改善至18.6% [34] - 第四季度资本支出为1660万美元，全年累计为6270万美元，上年为6770万美元 [34] - 全年自由现金流增加2140万美元至9400万美元，超过调整后净收入 [35] - 截至2021年9月30日，总债务为4.469亿美元，现金及现金等价物为2.275亿美元；第四季度末，净债务杠杆比率从上年末的1.3倍改善至1.1倍 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 净销售额为2.719亿美元，同比增加2990万美元，增幅12.4%，主要因出货量增加和价格提高 [29] - 调整后营业收入为4620万美元，同比减少1060万美元，降幅18.7%；调整后EBITDA为5930万美元，同比减少1030万美元，降幅14.8%，调整后EBITDA利润率为21.8%，全年为25.2% [30] 技术业务 - 净销售额为2370万美元，同比增长1.7%，主要因收购i2O Water；有机净销售额较上年略有下降，因价格提高不足以抵消销量下降 [31] - 调整后经营亏损为430万美元，上年为230万美元；调整后EBITDA亏损为240万美元，上年亏损20万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新住宅建设和市政维修及更换活动推动需求强劲，订单量高于疫情前水平，基础设施产品积压订单创历史新高 [10] - 2021年住宅建设活动强劲，总住房开工量增长约18%，单户住宅开工量增长约23% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年第一季度起实施新管理结构，设立水流解决方案和水管理解决方案两个业务单元，旨在增加收入增长、推动运营卓越、加速新产品开发和提高盈利能力 [51] - 水流解决方案业务单元产品组合包括铁闸阀、特种阀和服务黄铜产品，2021年该业务净销售额约占合并净销售额的60%，将提高阀门和黄铜产品的制造和组装效率，推动大型资本项目效益，增加现有产品领域增长并支持阀门向相邻市场扩张 [52][53] - 水管理解决方案业务单元产品和服务组合包括消防栓、维修和安装、天然气、计量、泄漏检测、压力控制和软件产品，2021年该业务净销售额约占合并净销售额的40%，将利用消防栓加强产品和服务间的协调，减少产品开发周期 [54][55] - 行业面临原材料和其他成本通胀、供应链中断和劳动力供应挑战等问题，公司认为行业运营环境理性，预计竞争对手会因材料成本大幅上涨而调整价格，且产品转换成本较高，价格差异不大时不会影响市政客户选择 [130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度是强劲一年的失望收尾，公司面临疫情、原材料和成本通胀、供应链中断和劳动力供应挑战等问题，影响了第四季度运营和业绩 [8] - 预计2022年经营环境仍具挑战性，尤其是上半年，下半年可能逐步改善；预计全年合并净销售额增长4% - 8%，调整后EBITDA也增长4% - 8%，并将产生稳定的自由现金流 [61][62] - 认为当前定价措施在假设材料成本不超过当前水平的情况下，将足以覆盖2022年预期通胀；积压订单和价格提高将推动2022年净销售额和调整后EBITDA增长 [15][46] - 对新管理结构带来的长期增长和利润率提升充满信心，同时对新产品开发项目和数字产品市场接受度的进展感到兴奋 [51][64] - 认为联邦基础设施法案是对老化水基础设施投资的重要一步，虽未纳入2022年指导假设，但长期来看将是积极因素，预计投资周期为8年，前期较慢，中期加速 [57][83] 其他重要信息 - 第四季度回购了1000万美元普通股，并宣布股息增加约5.5%；目前股票回购计划还有1.35亿美元授权额度 [14][66] - 公司正在推进可持续发展倡议，并将于2022年1月发布第二份ESG报告分享战略目标和进展 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 量化第四季度价格成本、供应链延迟、劳动力特定挑战的影响，以及对2022财年早期的影响和增量进展的看法 - 与第四季度隐含指引中点相比，调整后EBITDA下降23%几乎完全由毛利率下降导致，影响毛利率的挑战约为1500万美元，其中劳动力挑战及其连锁效应占比超三分之一，运费、公用事业附加费和高于预期的通胀占比也超三分之一，其余约28%主要是Kimball工厂的招聘和新厂爬坡挑战 [71][72] - 若能重来，在当前需求环境下不会加速关闭Surrey和Aurora工厂，此前对特种阀业务需求环境的预期有误 [73][74] 问题2: 2021财年第四季度价格实现情况，以及2022财年销售指引中包含的价格情况 - 已宣布的三次价格上涨中，第一次已完全体现在结果中，第二次约30%体现在结果中，第三次从本月起开始体现；只要成本环境稳定，预计2022财年第三季度实现正的价格 - 成本关系 [75][76] - 预计2022年全年在假设原材料和其他成本不增加的情况下，价格 - 成本关系为正，但在整个周期内预计要到未来才能完全覆盖成本并保持利润率 [77] 问题3: 基础设施法案对需求和潜在催化剂的影响，以及对较小市政当局技术采用率的影响 - 该法案对公司预测是积极因素，但担心2022年资金可用性问题；法案中为饮用水和清洁水州循环基金各提供120亿美元，为更换含铅饮用水基础设施提供150亿美元，为解决新兴污染物提供约100亿美元，另有500亿美元用于提高基础设施系统的弹性 [80][81] - 该法案可能使资金流向原本无力投资的社区，预计投资周期为8年，前期较慢，中期加速 [83] 问题4: 第四季度通胀、供应链等问题的月度进展情况，以及这些问题对公司的意外程度 - 全年近一半的通胀发生在第四季度；最后两个月劳动力问题加剧，制造业表现不佳，导致全年制造业表现为负 [86][87][89] 问题5: 材料套期保值情况，包括预购和当前季度锁定情况 - 公司按积压订单量提前购买铸锭，但在废钢市场获取足够数量的材料存在困难，目前黄铜有一个季度的提前采购量，但废钢仍有风险敞口 [92][93] 问题6: 短周期业务积压订单能否重新定价，以及是否有逾期积压订单数据 - 短周期产品积压订单基本无法重新定价；公司正在与渠道合作伙伴探讨在积压订单超过一定天数时，价格上涨即时生效，取消预购期 [94][95] 问题7: 调整后EBITDA利润率下降，2022年各因素（供应链、通胀、劳动力、价格实现时间）的演变情况，以及本季度是否为底部 - 预计2022年上半年价格 - 成本比较困难，假设材料成本不超过当前水平且已采取的定价措施将覆盖预期的材料成本通胀 [100] 问题8: 是否有需求因价格上涨而提前拉动，以及2022财年早期业务季节性是否会改变 - 预计第一季度业务会受到建筑季节收尾的影响，1月季度可能最慢，之后会有产品重新进入渠道，改变业务季节性；目前渠道库存情况混乱，但需求增长足以使库存整理后仍有补货需求 [101][102] 问题9: 2022年营收指引中价格捕获和隐含销量增长情况 - 预计约一半来自销量，另一半来自价格或价格通胀 [105] 问题10: 公司生产基地在高需求下的杠杆作用，以及需求下降时的情况 - 公司垂直整合的优势使其在应对供应链问题上比非垂直整合企业更好；认为第四季度部分问题源于疫情初期的决策失误，随着临时工技能提升，预计部分临时费用会减少，且积压订单将带来第一季度高于正常水平的销量，对公司前景有信心 [108][110][111] 问题11: 是否担心存在结构性劳动力问题 - 担心劳动力问题，疫情和一些规定影响劳动力供应，高需求下旷工仍是挑战，但劳动力在产品成本中占比较小，即使支付一定溢价招聘员工也是值得的；认为更大的风险是全球经济冲击带来的通胀，劳动力风险是短期风险 [113][114][116] 问题12: 股票回购与并购的平衡问题 - 只是提醒大家公司一直秉持平衡的资本分配理念，即在向股东返还现金、资本支出项目和收购之间保持平衡，并非发出信号 [118][119] 问题13: 2022年业绩指引是否保守，有哪些因素可能使业绩好于预期 - 不认为指引保守，而是鉴于当前环境谨慎制定；基础设施支出速度、市政预算资金以及业务的维修部分可能带来积极影响 [120][121][122] 问题14: 2022年住宅产品是否有销量增长 - 预计住宅市场会有适度增长，但系统产能不足以复制去年的增长水平，预计单户住宅开工量约为110万套 [124][125] 问题15: 技术解决方案业务在获取芯片方面是否有挑战，以及是否有缓解迹象 - 在获取芯片方面存在困难，尤其是My Node系列的手机芯片和无线电芯片；目前通过售后采购和寻找替代供应商满足需求，但预计2022年供应链中断问题仍将是挑战，不过不认为会影响实现业绩目标；担心中美之间的紧张关系影响芯片采购，未来将继续关注从台湾、越南等地采购 [127][128][129] 问题16: 从行业角度看，竞争对手是否有类似价格上涨，产品替代情况是否会改变 - 不评论竞争对手情况，但认为行业面临相同的通胀挑战，市场理性，预计竞争对手会因材料成本大幅上涨而调整价格；产品转换成本较高，价格差异不大时不会影响市政客户选择 [130][131] 问题17: i2O本季度贡献与预期或期望的比较情况 - 对i2O的整合进展感到兴奋，目前有多个试点项目正在进行，预计2022年是其在北美市场被接受的重要一年；目前i2O业务规模较小且略有亏损，但收购目的是进入压力控制、监测和声学监测领域 [133][134][135]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现合并净销售额3.105亿美元，同比增长35.9%，较2019财年第三季度增长13.2% [10] - 调整后EBITDA为6260万美元，同比增长42.9%，调整后EBITDA利润率提高100个基点 [10] - 总材料成本同比增长13%，主要受原材料价格上涨推动 [16] - 销售、一般和行政费用为5880万美元，同比增加1170万美元，占净销售额的18.9%，低于上年的20.6% [18] - 运营收入为4270万美元，上年为2000万美元，本季度运营收入包括390万美元的战略重组和其他费用 [18] - 调整后运营收入为4660万美元，上年为2860万美元；调整后每股净收入为0.18美元，上年为0.11美元；有效税率为28%，上年为23.3% [19] - 9个月经营活动提供的净现金改善4550万美元至1.233亿美元，自由现金流改善5060万美元至7720万美元 [22] - 6月30日，总债务为4.466亿美元，现金为2.286亿美元，净债务杠杆比率从上年末的1.5倍改善至1倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 净销售额为2.873亿美元，同比增加7790万美元，增长37.2% [20] - 调整后运营收入为6420万美元，同比增加2060万美元，增长47.2% [20] - 调整后EBITDA为7720万美元，同比增加2140万美元，增长38.4%，调整后EBITDA利润率为26.9% [20] 技术业务 - 净销售额为2320万美元，同比增加410万美元，增长21.5% [21] - 调整后运营亏损为270万美元，较上季度改善90万美元 [21] - 调整后EBITDA亏损为60万美元，上年同期亏损130万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 市政支出从疫情中持续复苏，住宅建设受益于独栋住宅的强劲需求，6月新屋开工季调后年率达160万套 [26] - 由于供应限制和建筑成本通胀，预计未来几个季度住房开工增长将放缓 [26] - 市政终端市场较上季度更乐观，维修和更换市场有所回升，但项目业务仍受疫情影响存在延迟 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过附加收购和资本投资执行战略增长机会，加强和拓展业务，同时通过季度股息向股东返还现金 [12] - 收购i2O Water，增强和扩展水网络监测能力，加速产品供应，其产品与公司现有技术协同，提升Sentryx软件平台，使公司成为网络监测和解决方案的领导者 [29][30][32] - 继续推进大型资本项目，预计2022财年资本支出仍将较高，2023年后降至合并净销售额的4%以下，项目完成后预计每年增加约3000万美元的毛利润 [28][29] - 在基础设施业务方面，公司在消防栓、分配闸阀和24英寸及以下蝶阀市场处于领先地位，将通过为传统基础设施产品引入技术来提高市场份额 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临原材料和供应链成本上升的挑战，预计在2022财年之前价格成本关系不会改善，但从通胀周期来看，预计价格上涨将覆盖通胀成本 [10][25] - 尽管面临运营挑战，但公司团队执行良好，有信心在新环境中有效运营，随着通胀稳定，定价策略将提高利润率 [13] - 上调2021年合并净销售额和调整后EBITDA增长的年度指引，预计2022财年财务表现将进一步成功 [13][34] - 认为基础设施法案对公司和行业是利好消息，将带来增量需求，特别是对传统基础设施产品 [63][64] 其他重要信息 - 公司Albertville工厂发生悲剧事件，工厂关闭约一周后恢复全面运营，事件导致发货延迟等影响，公司与国家同情基金合作提供财务支持，董事会聘请独立顾问审查安全政策和协议 [6][9] - 第三季度宣布今年第三次提价，最新提价于8月第一周生效，由于积压订单，预计在2022财年甚至2022年日历年度才能在损益表中体现 [42] - 穆迪在本季度将公司企业和债券评级上调至Ba1 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何量化价格成本情况以及第三次提价的相关情况 - 最新提价于8月第一周生效，由于积压订单，要到2022财年甚至2022年日历年度才能在损益表中体现，主要受钢铁和黄铜原材料通胀影响，公司已锁定第四季度黄铜吨位，但仍面临废钢市场风险；与第二季度相比，本季度价格成本差异造成了几百万美元的损失，但从通胀周期来看，公司预计能从价格上涨中受益 [42] 问题: 供应链约束的具体情况以及本季度基础设施业务是否有订单提前拉动 - 全球环境具有挑战性，供应链各环节如从荆门工厂获取产品、港口卸货时间和可用性等都受到影响，公司在第三季度从日常角度管理材料流入；劳动力方面，公司在第三季度加班生产，第四季度需管理新员工培训和生产率问题；水行业订单提前拉动情况极少 [44][46] 问题: 修订后的2021财年销售指引中包含多少价格因素，以及2022年初如何看待价格实现情况 - 第三季度实现了净价格上涨，预计第四季度也将继续改善，目的是为了应对通胀成本以保持利润率；全年价格的至少近一半将在今年最后120天实现，同时仍面临通胀压力 [53][54] 问题: i2O的财务贡献如何 - i2O是相对较小的附加收购，从战略角度看，它缩短了公司压力管理长期计划的时间线，使其能更快进入市场；i2O年销售额不到500万美元，收购后会有一些额外成本，但从估值角度看，长期将提升价值并增加技术业务利润率 [57][60] 问题: 如何看待基础设施法案及其对公司和行业的催化作用 - 基础设施法案对公司和行业非常重要，它将为那些因人口和税收基础下降而缺乏资金修复基础设施的地区提供资金，带来增量需求，特别是对管道、阀门和水电业务；法案还鼓励水行业数字化，虽相关专项资金较少，但仍有积极意义 [63][64] 问题: 组件短缺对公司的影响以及预期缓解时间 - 公司在EchoShore - DX的芯片组和节点组件方面受到一定影响，但通过密切管理供应链，未影响预定发货；对于电表业务，降低了缓冲库存，预计第四季度情况良好 [69] 问题: 基础设施业务的市场份额动态以及公司打算如何提高市场份额 - 公司在消防栓、分配闸阀和24英寸及以下蝶阀市场处于领先地位，预计市场份额不会出现大幅变化；公司将通过为传统基础设施产品引入技术，如智能消防栓和嵌入式电子阀门，来提高在高科技产品市场的份额 [70][71]

财务指标表现 - 第三季度合并净销售额达3.105亿美元，同比增长35.9%，较2019财年第三季度增长13.2%[13] - 调整后EBITDA增长42.9%，调整后EBITDA利润率提升100个基点[13] - 九个月期间自由现金流从2660万美元提升至7720万美元，改善5060万美元[26] 业务板块情况 - 基础设施业务净销售额2.873亿美元，增长37.2%，调整后营业利润增长47.2%[20] - 技术业务净销售额2320万美元，增长21.5%，调整后营业亏损改善90万美元[23] 成本与定价 - 原材料成本季度同比增长13%，价格 - 成本关系因通胀仍为负[15] - 第三季度宣布第三次产品提价，预计2022财年价格 - 成本关系改善[35] 资本运作 - 赎回2026年到期5.5%优先票据，私募发行4.5亿美元2029年到期4.0%优先票据，预计节省利息690万美元[30] - 三个大型资本项目预计支出1.4亿美元，完成后带来约3000万美元年化增量毛利[44] 业绩展望 - 上调2021年合并净销售额增长预期至14 - 16%，调整后EBITDA增长预期至13 - 15%[55] - 预计第四季度现金余额增加[55]

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-3547095 incorporation or organization) Identification No.) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer 1200 Abernat ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为2.675亿美元，增长980万美元或3.8%，排除600万美元的Krausz Industries一个月报告滞后的影响后，净销售额增长1.5% [11][18] - 本季度毛利润为8840万美元，毛利率为33%，排除240万美元与重组计划相关的库存减记后，毛利率同比提高50个基点 [19] - 总材料成本同比增长约10%，价格 - 成本关系为负，预计下半年额外提价有助于抵消通胀影响 [20] - 销售、一般和行政费用为5420万美元，同比增加490万美元，占净销售额的20.3%，上年同期为19.1% [21] - 运营收入为3340万美元，上年同期为3580万美元；调整后运营收入为3520万美元 [22][23] - 调整后EBITDA为5070万美元，上年同期为5180万美元，调整后EBITDA利润率为19.4%；过去12个月调整后EBITDA为1.968亿美元，占净销售额的19.8% [24] - 本季度调整后每股净收益为0.14美元，上年同期为0.15美元 [24] - 六个月经营活动提供的净现金改善6620万美元至6320万美元，资本支出为3110万美元，上年同期为3730万美元 [29][30] - 六个月自由现金流改善7240万美元至3210万美元，上年同期为负4030万美元，排除上年沃尔特能源税支付后改善5040万美元 [30] - 截至2021年3月31日，总债务为4.476亿美元，现金为2.282亿美元，净债务杠杆比率从上年末的1.6倍改善至1.1倍 [31][32] - 基于2021年3月31日的数据，ABL协议下有1.544亿美元的超额可用额度，总流动性为3.826亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 净销售额为2.469亿美元，增长700万美元或2.9%，主要因消除一个月报告滞后和提价 [25] - 调整后运营收入为5290万美元，增长220万美元或4.3%，主要得益于有利的制造表现和提价，部分被通胀成本抵消 [25] - 调整后EBITDA为6560万美元，增长280万美元或4.5%，调整后EBITDA利润率为27.2%，排除一个月报告滞后相关净销售额后转换利润率超过200% [26] 技术业务 - 净销售额为2060万美元，增长280万美元或15.7%，主要因销量增加和提价 [27] - 调整后运营亏损为460万美元，与上季度持平，较高的销售额被不利的制造表现、较高的SG&A费用和通胀成本抵消 [27] - 调整后EBITDA基本持平，亏损260万美元，上年同期亏损250万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年合并净销售额增长6.1%（排除一个月报告滞后），上年同期增长10.2%，整体终端市场增长处于中个位数范围 [42] - 本季度单户住宅开工量增长20%，过去12个月超过100万套 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因原材料通胀加速，公司在本季度对多数产品实施额外提价，后续还会采取更多定价行动，以改善价格 - 成本状况，预计在第三和第四季度获得更多价格实现，并延续到2022年 [13][36] - 3月底宣布额外重组计划，关闭伊利诺伊州奥罗拉和不列颠哥伦比亚省萨里的两家工厂，将业务整合到田纳西州金博尔的新工厂，预计在2022财年第三季度基本完成，有助于加速产品开发、提高运营效率、减少重复费用和推进环境倡议 [38][39] - 公司有三个转型项目，包括迪凯特的新黄铜铸造厂、查塔努加的大型铸造厂和金博尔工厂，预计全部完成并满负荷运行后，累计贡献3000万美元毛利润 [40] - 公司持续关注营运资金管理和现金流，通过远程培训和新产品研讨会管理业务，推动客户向Sentryx软件平台转换，完成智能消防栓试点项目，有望扩大技术产品组合 [51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情和通胀挑战，但终端市场需求改善，市政支出从疫情中恢复，住宅建设对单户住宅需求强劲，预计今年终端市场需求将支持进一步增长 [12][15] - 预计2021年合并净销售额增长在8% - 10%之间，调整后EBITDA增长在9% - 12%之间，此前指引分别为4% - 6%和5% - 8%，且预计全年将产生健康的自由现金流 [48][49] - 长期来看，联邦基础设施资金将有助于市政当局更快解决老化的供水网络问题，凸显对老化基础设施投资的必要性 [46] 其他重要信息 - 公司于2018年12月收购Krausz Industries，因该公司总部和运营在以色列，会计上采用一个月报告滞后，本季度消除该滞后，报告四个月数据 [97][98] - Krausz自收购以来表现良好，平均复合增长率约为10%，公司希望寻找类似的收购机会 [102][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年增长展望中价格和销量的量化情况，以及展望中价格和价格 - 成本差的具体假设 - 公司有一系列成本和影响的结果范围，积压订单约60%在2 - 3月提价前定价，提价后45天才能看到收益，平均有60 - 90天的滞后，市场过去表现理性，若原材料压力持续，市场会有反应，公司需收回成本，若通胀无重大冲击，稳定增长可满足指引，未考虑铜价达到5美元的情况 [56][57][59] 问题2: 基于更新后的指引，2021年EBITDA转换利润率约20%，历史35% - 40%的长期目标是否仍有效，能否在2021年底实现，还是更可能在2022年实现 - 在稳定市场、稳定商品和材料价格、美元价值无大幅波动的情况下，公司长期转换利润率可达35% - 40%，在价格 - 成本存在滞后的时期，转换利润率在20% - 30%之间，待价格 - 成本恢复稳定后，将回到35%左右 [61][62][63] 问题3: 不同销售市场（开发商和市政公用事业）的定价动态、表现、前景和风险 - 公司有多种定价结构，包括供应协议和现货市场，承包商和大部分市政公用事业市场在现货市场和供应协议下运作，提价收益率通常在40% - 60%，最可能为50%，市政方面比开发商方面更复杂和具挑战性，若分销商签订公司未参与的供应协议，公司不承担责任 [69][72][74] 问题4: 旅行和贸易展活动费用减少，未来这些活动的新常态如何，费用是否会回升 - 公司希望这些活动能恢复线下形式，认为行业展会对加速水行业数字化至关重要，虚拟活动虽好但无法替代面对面交流，预计销售拜访等常规旅行天数会减少，费用回升幅度低于历史水平 [77][78][79] 问题5: 提价收益率考虑需求弹性吗，是否有客户流失，是否因竞争导致收益率降低 - 公司产品对公用事业的粘性高，客户不会轻易转向竞争对手，市场对近期成本和通胀情况理解理性，存在一定价格弹性，多数客户认可产品价值主张，项目型业务的竞争情况更复杂，价格弹性较低 [88][90][91] 问题6: 新工厂带来3000万美元毛利润增长，除成本节约外，新增销售机会体现在哪些方面 - 新的迪凯特工厂能力更强，有更多铣削能力、更快的材料转换速度和更多合金熔炼能力，能进入新的产品领域，Kimball工厂产能也有所增加，但销售增长主要来自黄铜铸造厂的新能力，此外，整合多个小工厂到一个运营结构可减少重复成本，这是3000万美元增长的主要来源 [93][94][95] 问题7: Krausz消除一个月报告滞后是如何发生的，公司是否有其他业务采用不同的会计日历 - 2018年12月收购Krausz时，因其总部和运营在以色列，会计上决定采用一个月报告滞后，现在公司有能力消除该滞后，使其与其他业务报告时间表一致，本季度报告了四个月的数据，未来将正常报告 [97][98][99] 问题8: 是否有类似Krausz的收购机会 - 公司对Krausz的表现满意，其平均复合增长率约为10%，市场上有很多从事维修业务的公司在公司的关注范围内，若有合适资产和价格，公司愿意投资 [102][103][105] 问题9: 市政支出预算（资本支出和运营支出）的走向 - 市政供水预算将继续受到挤压，更多预算将用于维修，若要增加计划资本支出，应急支出预算需增加或超预算，联邦刺激措施可能有助于大型资本支出，使运营预算更多用于维修，未来5 - 10年，水、废水和雨水基础设施的支出将高于GDP增长 [109][110][111] 问题10: 技术业务的长期发展方向和何时实现盈利 - 公司预计技术业务的运营利润率将因制造和定价行动而改善，除电表业务外，Echologics、智能消防栓、Hydro - Guard和采样站等业务有望在2022 - 2025年实现盈利并推动技术业务增长，销售团队在推广新产品方面取得进展，数据服务的长期年金有望增长 [112][113][114] 问题11: 两家工厂搬迁的时间安排、成本及在财务报表中的体现 - 关闭奥罗拉和萨里工厂是因疫情影响项目业务，重新评估了产品销售增长时间表，为实现财务目标而决定，项目投资回收期约3 - 4年，不改变资本支出展望，预计总费用约1400万美元，本季度已确认240万美元库存减记，未来终止福利、退役成本和搬迁成本等将计入其他重组费用，预计2022财年第三季度完成 [118][119][123] 问题12: 工厂搬迁是否会建立库存以防止中断 - 中期会有一定库存增加，在新工厂投产和旧工厂关闭期间，为保护新工厂流程和应对学习曲线，库存会在90 - 120天内略有增加 [124] 问题13: 通过分销渠道合作伙伴的销售额占比 - 一般比例约为60:40，部分分销销售采用固定价格，如与Core & Main、Ferguson等的合同有定价结构和谈判窗口等约定 [125][129][130]