行业趋势与驱动力 - 移动支付通过智能手机、可穿戴设备等数字交易取代现金和卡片，由Apple Pay、Google Pay、PayPal等数字钱包以及NFC、二维码和应用内结账技术驱动，重塑全球消费者与企业的互动方式 [2] - 智能手机的普及和金融科技创新加速行业演变，区块链和人工智能等技术提升透明度、增强欺诈检测并缩短交易时间，微信支付、支付宝等“超级应用”将日常通讯和购物体验转化为无缝的金融旅程 [3] - 电子商务的兴起和数字基础设施的加强提供额外动力，现代支付平台演变为连接多张卡片、账户和服务的综合金融仪表板，推动大规模普及 [5] - 全球移动支付市场在2024年估值3.84万亿美元，预计到2032年将激增至26.53万亿美元，复合年增长率高达27%，显示出行业不可阻挡的发展势头 [6] 技术创新与未来形态 - OpenAI于2025年10月在印度推出试点，允许用户在ChatGPT内直接进行购物和UPI支付，显示对话式商务和代理型人工智能可能塑造数字支付的下一个阶段，减少摩擦并提高转化率 [4] - 支付平台整合人工智能助手，例如Capital One的Eno提供主动欺诈警报和定制化消费洞察，提升用户体验的便捷性和智能化 [9] 主要参与者与竞争格局 - 包括Capital One Financial Corporation (COF)、Affirm Holdings, Inc. (AFRM)、Marqeta, Inc. (MQ) 和 NCR Voyix Corporation (VYX) 在内的公司正通过与银行、商户和市场平台的深度合作来争夺市场份额 [5] - NCR Voyix通过扩大与Glia和Olo的合作关系加速移动技术推广，其Aloha Pay-At-Table创新允许食客在十秒内扫描二维码、查看账单、分摊费用并完成支付，使服务员小费增加10% [11] - Affirm通过其“先买后付”平台提供灵活透明的融资选项，并与Shopify建立战略合作伙伴关系，计划在成功进入英国市场后向西欧扩张 [14][16] - Marqeta通过其新一代发卡平台为企业赋能，其开放式API架构使开发人员能够打造高度灵活、定制化的支付体验 [17][18] 公司财务与运营表现 - Capital One的数字钱包消费激增，推动交换收入增长，并在2025年前九个月实现信用卡净收入同比增长34% [10] - NCR Voyix在2025年第二季度平台站点数量超过78,000个（同比增长16%），支付站点达到8,000个（同比增长3%） [13] - Marqeta在2025年第二季度处理的总支付额达到910亿美元，同比增长29% [19]

公司股价与评级 - 花旗于10月23日首次覆盖Marqeta，给予中性评级，目标价5美元，认为公司2026年维持2025年下半年收入增长率的可见度较低 [1] - 高盛于10月13日将Marqeta评级从中性下调至卖出，目标价从7.5美元下调至5美元 [1] 业务模式与风险 - 公司运营基于云的开放式API平台，提供发卡和交易处理服务 [3] - 高盛认为与Block相关的客户集中问题可能重新出现，公司近期宣布将增加新的发卡处理合作伙伴，此举可能对合作关系构成长期阻力 [2] - 存在对公司总可寻址市场的担忧 [2]

核心观点 - 高盛将Marqeta的评级从“中性”下调至“卖出” 并将目标价从7.50美元大幅下调至5.00美元[1] - 评级下调主要基于两大风险：与核心合作伙伴Block的关系变化以及潜在的合同续签延迟 这两者预计将对公司2026年的毛利润造成显著不利影响[1][2] 评级与目标价调整 - 高盛将Marqeta的股票评级从“中性”下调至“卖出”[1] - 高盛将Marqeta的目标价从7.50美元下调至5.00美元 下调幅度约为33%[1] 主要风险因素 - **核心合作伙伴关系变化**：Block, Inc. 新增了一家发卡合作伙伴 这将导致Marqeta在处理新账户业务中的份额减少[1] - **财务影响**：上述合作关系变化预计将对Marqeta在2026年的毛利润造成约2%的不利影响[1] - **合同续签风险**：高盛担忧合同续签可能出现延迟 这可能对Marqeta在2026年的毛利润造成约4%的不利影响[2] - **定价压力**：公司采用溢价定价策略 这导致其与大型合作伙伴之间存在价格压缩问题[3] - **行业竞争**：行业内竞争日益加剧 可能损害公司的长期增长前景[3] 公司业务与行业地位 - Marqeta是一家金融科技公司 提供现代化的开放式API平台 帮助企业即时发卡和处理支付[4] - 高盛认为Marqeta是“业内最佳的外包发卡平台之一” 尤其对于基于云技术的金融科技公司而言[3]

文章核心观点 - 高盛分析师Will Nance因对两家公司2026年预测存在下行风险而下调PayPal和Marqeta评级至卖出 [1] - 投资者情绪在第四季度临近时变得日益谨慎 [1] PayPal Holdings, Inc (PYPL) 评级与预测 - 公司评级从中性下调至卖出，目标股价设定为70美元 [3] - 管理层评论表明品牌结账业务增长短期内难以改善，特别是面临第四季度严峻的同比对比 [3] - 核心业务若无反弹，叠加2026年有利因素消退及持续利率压力，总利润率增长可能低于市场共识 [3] - 预计2026年总利润率增长约为3%，低于市场共识的约5% [4] PayPal 面临的市场与竞争挑战 - 品牌结账业务短期反弹能见度有限，原因包括德国市场表现疲软、美国关税及最低免税额相关干扰以及竞争加剧 [4] - 在线商务领域持续的竞争挑战预计将使估值压力持续存在 [4] - 投资者对2026年预期下调的可能性关注度提升 [2] Marqeta, Inc (MQ) 评级与风险 - 公司评级从中性下调至卖出 [5] - 新的担忧源于其对Block的过度依赖，Block新增发卡处理合作伙伴可能导致明年总利润减少2% [5] - Block业务量约占公司业务量和收入的一半，此变化构成长期不利因素 [5] Marqeta 所处的行业压力 - Block的举措凸显了更广泛的总目标市场压力，包括金融科技公司内部处理化、Stripe扩大卡项目以及银行现代化进程缓慢 [6] - 对该公司2026年的总利润预测较市场共识低约2% [6]

法律调查事件 - 股东权利律师事务所Bragar Eagel & Squire P C正在对Marqeta Inc董事会可能违反 fiduciary duties 的行为进行调查 [1] - 针对Marqeta的集体诉讼已于2024年12月9日提起 诉讼指控的类别期间为2024年5月7日至2024年11月4日 [1] 诉讼指控内容 - 指控称 Marqeta在整个类别期间对其业务前景所受的监管挑战存在低估 [2] - 指控称 由于上述原因 Marqeta将不得不削减其2024年第四季度的业绩指引 [2] - 指控称 被告的公开陈述在所有相关时间点均存在重大虚假或误导性 当真实情况进入市场后 投资者遭受了损失 [2]

公司股价与评级 - Keefe, Bruyette & Woods分析师Sanjay Sakhrani重申对Marqeta股票的持有评级 目标股价维持在6.50美元 [1] - 公司在2025年股价表现强劲 在管理层领导下年内涨幅近42% [3] 管理层变动与战略 - Marqeta于9月8日宣布任命Mike Milotich为永久首席执行官并加入董事会 其自2025年2月起担任临时CEO 并自2022年起担任首席财务官 在找到接任者前将继续兼任CFO [2] - 董事会强调Milotich在过去一年中在强化公司运营和财务表现方面的作用 其拥有Visa、PayPal和美国运通的工作经验 具备深厚的行业知识 董事会认为其能领导公司进入下一阶段增长 [3] - 新任CEO表示公司在推进战略计划和聚焦执行方面取得重大进展 相信有能力进一步加速工作 未来将致力于把握市场机遇 推动客户创新和业务扩张 创造更多价值 [4] 公司业务介绍 - Marqeta Inc 运营一个卡片发行平台 为构建和管理支付解决方案提供基础设施和工具 其基于云的开放式API平台使企业能够创建定制化的借记卡、信用卡和预付卡项目 [4]

公司高管任命动态 - 支付技术公司Marqeta任命时任首席财务官Mike Milotich为临时首席执行官，接替离任的前首席执行官Simon Khalaf [1] - Marqeta正式任命Mike Milotich为新任首席执行官，并开始寻找下一任首席财务官 [2] - Marqeta董事会主席Judson Linville表示，Mike Milotich是一位受高度尊重的高管，拥有深厚的客户关系和行业知识，在担任临时首席执行官期间证明了其才能 [3] - 支出管理公司Extend聘请前PayPal高管Francois Horikawa担任其首任首席财务官，此举旨在帮助公司实现盈利 [4] - 销售点贷款技术提供商Sunbit任命Shai Terem为首席财务官 [4] - Sunbit首席执行官兼联合创始人Arad Levertov表示，Shai Terem是一位经验丰富的管理者，拥有领导上市公司度过关键增长转折点的深厚经验 [5] - 嵌入式资本提供商Pipe任命Vijay Vachani为首席营收官，作为其全球扩张计划的一部分 [5] - 在Vijay Vachani的新角色中，其将负责公司的全球合作伙伴关系和商户销售团队 [5] 高管背景与行业趋势 - 金融科技初创公司正从其他大型公司聘请经验丰富的首席财务官以帮助推动收入增长 [3] - 在加入Pipe之前，Vijay Vachani在Square工作了四年，最近担任Square International的总经理和全球合作伙伴关系负责人 [6] - Pipe首席执行官Luke Voiles称Vijay Vachani是一位受尊敬的、有远见的市场推广领导者，拥有建立和扩展全球业务的深厚经验 [6]

OAKLAND, Calif.--(BUSINESS WIRE)--Marqeta, Inc. (NASDAQ: MQ), the global modern card issuing platform that enables embedded finance solutions, today announced that it will host a conference call and webcast to discuss third quarter 2025 financial results on Wednesday, November 5, 2025 at 4:30 pm ET. Hosting the call will be Mike Milotich, Chief Executive Officer and Chief Financial Officer. A press release with the third quarter 2025 financial results will be issued after the market closes that. ...

Marqeta Inc. (NASDAQ:MQ) is one of the best growth stocks under $30 to buy. On September 8, Marqeta announced the appointment of Mike Milotich as its new CEO and as a Director, effective immediately. Mr. Milotich has served as the company’s Interim CEO since February 2025, a role he held concurrently with his position as CFO. The Marqeta Board’s Chair, Judson C. Linville, stated that the decision followed a thorough search. The Board believes his knowledge of the business & industry, strong customer conne ...

公司动态 - 全球现代发卡平台Marqeta公司发布了其第六份年度支付状况报告 [1] - 该报告基于对美国和英国共3000名消费者及1000家中小企业的扩展调查 [1] 行业趋势 - 消费者和企业正在寻求更智能、更集成的支付解决方案 [1] - 这为品牌提供了通过提供关键洞察来推动用户参与和增长的机会 [1]