MillerKnoll (NasdaqGS:MLKN) Q1 2026 Earnings Call September 23, 2025 05:00 PM ET Speaker3Evening and welcome to MillerKnoll's quarterly earnings conference call. As a reminder, this call is being recorded. I would now like to introduce your host for today's conference, Wendy Watson, Vice President of Investor Relations.Speaker6Good evening and welcome to our first quarter fiscal 2026 conference call. On with me are Andi Owen, Chief Executive Officer, and Kevin Veltman, Interim Chief Financial Officer. Joini ...

业绩总结 - FY25年公司总收入为37亿美元，较FY24年增长10.9%[10] - Q1 FY26的调整后每股收益为0.45美元，较去年同期的0.36美元增长25%[59] - Q1 FY26的净销售额为861.5百万美元，较Q1 FY25的776.5百万美元增长10.9%[58] - Q1 FY26的调整后营业收益为60.1百万美元，调整后营业利润率为6.3%[98] - FY25的净现金流为2.093亿美元[92] - FY25的调整后EBITDA为3.598亿美元[88] 用户数据 - Q1 FY26的订单量较去年同期下降5.4%[59] - Q1 FY26的有机销售额为947.4百万美元，同比增长10.0%[107] - FY25年公司在北美合同部门的订单拉动预计为5500万到6000万美元[60] - Q1 FY25的有机订单为935.9百万美元[108] 财务状况 - 截至Q1 FY26，公司现金为1.67亿美元，长期债务为13.28亿美元[52] - Q1 FY26的净债务与EBITDA比率为2.92倍[65] - Q1 FY26的总债务（扣除现金）为1,184.5百万美元[101] - Q1 FY26的调整后银行契约EBITDA为405.0百万美元，净债务与调整后银行契约EBITDA比率为2.92[101] 未来展望 - Q2 FY26的收入预期为9.26亿至9.66亿美元[66] - Q2 FY26的毛利率预期为37.6%至38.6%[66] - Q2 FY26的调整后运营费用预期为3亿至3.1亿美元[66] - Q2 FY26的调整后每股收益预期为0.38至0.44美元[66] - Q2 FY26的利息及其他费用净额预期为1620万至1720万美元[66] - Q2 FY26的调整后有效税率预期为22.0%至24.0%[66] 其他信息 - FY25年公司在全球拥有超过1000家零售店[10] - FY25的调整后运营费用占销售额的32.2%[95] - Q1 FY25的毛利率（GAAP）为39.0%[104] - Q1 FY25的调整后毛利率为39.1%[104] - Q1 FY25的整合费用为0.5百万美元[104]

Due to the anti-dilutive effect resulting from periods where the Company reports a net loss, the impact of potentially dilutive securities on the per share amounts has been omitted from the calculation of weighted-average common shares outstanding for diluted net loss per common share. (1) MillerKnoll, Inc. Reports First Quarter Fiscal 2026 Results Zeeland, Mich., September 23, 2025 – MillerKnoll Inc. (NASDAQ: MLKN), a growth-oriented small-cap value company in the industrial and consumer sectors, today rep ...

ZEELAND, Mich. , Sept. 23, 2025 /PRNewswire/ -- MillerKnoll Inc. (NASDAQ: MLKN), a growth-oriented small-cap value company in the industrial and consumer sectors, today reported results for the first quarter fiscal 2026 ended August 30, 2025. ...

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公司领导层变动 - 董事会任命John Hoke为董事会主席 自2025年10月13日起生效 接替任职25年后退休的Mike Volkema [1] - 任命Jeff Stutz为首席运营官 自2025年9月8日起生效 继续直接向总裁兼首席执行官Andi Owen汇报 [1] - John Hoke自2005年起担任董事会成员 拥有超过30年耐克公司设计创新经验 曾任首席创新官及首任设计官 [2] 新任高管背景 - Jeff Stutz自2015年起担任首席财务官 主导公司应对宏观经济挑战及增长机遇 包括2020年Herman Miller对Knoll Inc的收购 [3] - Stutz自2001年加入Herman Miller以来 历任财务主管 首席会计官 投资者关系主管及公司控制人等领导职务 [3] - Kevin Veltman被任命为临时首席财务官 其在公司10年期间曾任高级副总裁及Knoll收购整合负责人等职 [5] 业务架构调整 - 首席运营官将负责国际合同业务 全球制造分销运营及欧洲品牌组合 包括HAY Muuto Colebrook Bosson Saunders和NaughtOne [4] - 新运营架构重点通过经销商生态系统发展国际合同及集团品牌 并优化全球制造运营 [4] - 公司拥有11名董事会成员 在合同家具 零售 制造及AI 建筑 金融服务等领域具备专业经验 [2] 公司战略定位 - MillerKnoll为工业与消费板块增长型小盘价值公司 2025财年实现净销售额37亿美元 [6][7] - 公司旗下拥有Herman Miller Knoll等12个设计品牌 涵盖商业与住宅家具及配件产品 [6] - 核心战略为利用全球运营设施网络及设计驱动品牌满足客户需求 [5]

公司财务信息 - 将于2025年9月23日美股收盘后发布2026财年第一季度业绩 [1] - 东部时间下午5点举行电话会议和网络直播讨论财务与运营结果 [1] - 投资者关系网站提供新闻稿及支持材料 [2] 公司业务概况 - 由Herman Miller和Knoll两大现代主义标志品牌组成的全球设计品牌集合体 [5] - 产品组合包括Colebrook Bosson Saunders、HAY、Muuto等品牌的商业及住宅家具和配件 [5] - 2025财年实现净销售额37亿美元 [5] 会议参与方式 - 电话会议可通过拨打电话参与 美国免费电话(800) 715-9871 国际电话(646) 307-1963 [6] - 会议ID为8794293 [6] - 网络直播及回放均通过投资者关系网站提供 [3][4]

财务数据关键指标变化 - 公司2025财年最大客户销售额较2024财年增长9.5%（1.974亿 vs 1.803亿）[22] - 公司2025财年积压订单较2024年同期增长11.4%（7.613亿 vs 6.836亿）[23] - 公司研发支出连续三年下降，2025财年较2023财年减少10.2%（6070万 vs 6760万）[27] - 2025财年研发设计支出为6070万美元，低于2024财年的6200万美元和2023财年的6760万美元[27] 各条业务线表现 - 公司2025财年通过独立经销商实现的销售额占比为53.7%[16] - 公司2025财年53.7%的销售额通过独立经销商直接完成[16] - 公司2025财年最大客户合同销售额为1.974亿美元，占总销售额的5%[22] - 公司2025财年前十大客户合计销售额占比为18%[22] - 2025财年最大客户合同销售额为1.974亿美元，占净销售额的5%[22] - 公司前十大客户合计占2025财年净销售额的18%[22] - 公司通过GSA多奖项计划合同向美国政府销售产品，定价基于商业价目表[24] 各地区表现 - 公司在加拿大、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区开展业务[36] - 国际市场的销售主要通过独立经销商和零售渠道进行[37] - 产品在美国、英国、意大利、加拿大、中国、巴西、墨西哥和印度的子公司生产[37] - 部分国际销售产品由第三方供应商制造[37] - 销售通过全资子公司或分支机构在加拿大、英国、意大利、法国、丹麦、荷兰、墨西哥、澳大利亚、新加坡、日本、中国（包括香港）、印度和巴西进行[37] - 汇率波动和关税等不可控因素可能影响国际业务未来业绩[38] - 公司外汇风险详情参见Item 7A的市场风险披露[38] 管理层讨论和指引 - 原材料成本受钢铁、塑料、铝和刨花板等大宗商品价格波动影响显著[18] - 公司持有大量美国及国际专利和商标，包括Herman Miller®、Knoll®等核心品牌[20][21] - 主要竞争对手包括Haworth、HNI Corporation和Steelcase Inc[25] - 公司年报、季报和其他报告可在官网和SEC网站免费获取[39] 其他重要内容 - 截至2025年5月31日，公司未完成订单积压金额为7.613亿美元[23] - 截至2025年5月31日，未完成订单积压量为7.613亿美元[23] - 截至2025年5月31日，公司员工总数为10,382人[32] - 公司约2%的员工受集体谈判协议覆盖，主要位于英国、意大利和巴西[31] - 公司拥有约10,382名员工，其中2%受集体谈判协议覆盖（主要位于英国、意大利和巴西）[31][32]

业绩总结 - FY25年总收入为37亿美元，同比增长8.2%[10] - FY25年调整后每股收益为0.60美元，较去年同期的0.14美元有所改善[59] - FY25年调整后EBITDA为3.6亿美元[45] - FY25年第四季度净销售额较去年同期增长8.2%，订单增长11.1%[59] - FY25年第四季度毛利率为39.2%，较去年同期下降40个基点[59] - FY25年现金流来自运营为1.94亿美元[64] - FY25年长期债务为13.11亿美元，净债务与EBITDA比率为2.88倍[52] - FY25年资本支出约为9000万美元，研发费用占销售额的约2.5%[50] - FY25年全球零售业务占总收入的28%[10] - FY25年北美合同业务占总收入的54%[10] 未来展望 - Q1 FY26的收入预期为8.99亿至9.39亿美元[66] - Q1 FY26的毛利率预期为37.1%至38.1%[66] - Q1 FY26的调整后营业费用预期为2.9亿至3亿美元[66] - Q1 FY26的利息及其他费用净额预期为1760万至1860万美元[66] - Q1 FY26的调整后有效税率预期为21.5%至23.5%[66] - Q1 FY26的调整后每股收益预期为0.32至0.38美元[66] 现金流与费用 - 2025财年净现金流量为2.093亿美元[92] - 2025财年自由现金流量为1.017亿美元[92] - 2025财年调整后营业费用占销售额的比例为31.7%[96] - 2025财年调整后EBITDA为3.598亿美元[89] 第四季度表现 - Q4 FY25净销售额为961.8百万美元，同比增长8.2%[109] - Q4 FY25调整后的运营收益为71.9百万美元，调整后的运营利润率为7.5%[99] - Q4 FY25调整后的毛利率为39.2%[105] - Q4 FY25有机净销售额为957.9百万美元，同比增长7.8%[109] - Q4 FY25有机订单额为1,032.5百万美元，同比增长10.7%[109] - Q4 FY25的重组费用为10.6百万美元，整合费用为0百万美元[99] - Q4 FY25的总债务（扣除现金）为1,142.2百万美元[102] - Q4 FY25的GAAP运营收益为(82.2)百万美元，运营利润率为-9.4%[99] - Q4 FY25的摊销费用为37.9百万美元[102]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益0.60美元，大幅超过指引中点，得益于超预期的销售和强劲的毛利率表现 [20] - 第四季度合并净销售额9.62亿美元，高于指引中点，较去年同期报告基础上增长8.2%，有机增长7.8% [20] - 第四季度合并新订单10.4亿美元，报告基础上增长11.1%，有机增长10.7%，合并积压订单增加7800万美元至7.61亿美元 [21] - 第四季度合并毛利率39.2%，较去年略有下降，但环比上升130个基点，其中关税对销货成本的影响约700万美元 [21][22] - 第四季度经营活动产生的现金流7100万美元，长期债务减少500万美元，季度末流动性为5.76亿美元，净债务与EBITDA比率为2.88倍 [22] - 2025财年全年合并净销售额36.7亿美元，调整后每股收益1.95美元，支付股息约5200万美元，回购股票约8500万美元，总未偿债务减少1.08亿美元，资本支出1.076亿美元 [27] - 2026财年第一季度预计净销售额在8.99 - 9.39亿美元之间，中点较上年增长6.7%，毛利率预计在37.1 - 38.1%之间，调整后营业费用预计在2.9 - 3亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.32 - 0.38美元之间，预计关税相关成本将使第一季度税前收益减少900 - 1100万美元，税后每股减少0.09 - 0.11美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第四季度净销售额4.96亿美元，较去年同期增长近13%，新订单5.68亿美元，较去年增长近16%，预计新订单受益于5500 - 6000万美元的需求提前拉动 [23] - 第四季度运营利润率7.7%，上年同期为盈亏平衡，调整后运营利润率提高90个基点至10%，主要得益于净销售额增加带来的固定费用杠杆效应和有利的产品组合，部分被关税相关成本增加所抵消 [24] 国际合同业务 - 第四季度净销售额1.86亿美元，报告基础上增长6.9%，有机增长5.5%，新订单1.9亿美元，报告基础上增长3.6%，有机增长2.1%，欧洲市场表现强劲，拉丁美洲地区也实现了强劲的销售增长 [24] - 第四季度报告运营利润率11.7%，上年同期为10.9%，调整后运营利润率为12.9%，较去年下降230个基点，主要由于销售的区域和产品组合以及较高的可变激励薪酬 [25] 全球零售业务 - 第四季度净销售额2.8亿美元，报告基础上增长2.2%，有机增长1.4%，新订单2.8亿美元，较去年报告基础上增长7.5%，有机增长6.7% [25][26] - 第四季度运营利润率5.3%，上年同期为6%，调整后运营利润率为6.5%，较去年下降210个基点，主要由于新开店成本、国际地区销售额下降、不利的产品组合和较高的可变激励薪酬 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美合同市场在关税重新征收前连续三个季度实现订单增长，第三季度受关税影响中断，第四季度恢复订单增长 [14][15] - 国际市场中，欧洲和英国表现强劲，5月伦敦设计周期间，公司展厅吸引了数千名客户、设计合作伙伴、经销商等 [15] - 自2024年12月以来，BIFMA行业订单同比持续上升，财富100强公司的办公室工作日自2022年以来增加了68%，甲级写字楼租赁活动增加，租金已完全恢复 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 合同业务方面，公司在北美和国际市场有机会扩大市场份额，开设新的旗舰店，提升客户互动质量，增加客户访问量，投资有针对性的研发和创新，推出新产品和产品线，如Knoll Dividend Skyline和Herman Miller的Gemma Healthcare Seating Family [5][7][8] - 零售业务方面，计划在未来几年内将DWR和Herman Miller门店数量增加一倍以上，2026财年预计在美国开设10 - 15家新门店，通过扩大产品种类、提高电子商务渗透率和提升品牌知名度等方式推动业务增长 [10][11] - 公司具有强大的竞争优势，包括无与伦比的产品套件和强大的分销渠道，与世界级经销商合作，熟悉整个产品系列 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的强劲收官感到满意，第四季度业绩显著超出预期 [4] - 在合同业务和零售业务中，公司对宏观经济环境持谨慎乐观态度，认为有内部和外部因素有利于业务增长，如更多公司回归办公室、办公租赁活动增加等 [14][16][17] - 公司将继续平衡长期发展战略，利用现金流和资产负债表优势抓住机会，关注客户、谨慎管理成本、持续创新并投资于盈利性增长 [18] 其他重要信息 - 公司在芝加哥富尔顿市场推出新的综合设计中心，展示了品牌和产品的集体实力，在今年的设计活动中推出了30多种新产品，预约量同比增长11% [6][7] - 公司在密歇根总部设立了新的设计档案空间，展示了超过100年的设计历史，受到经销商、客户和设计合作伙伴的好评 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价行动的提前拉动效应在本季度初的情况如何，是否会导致订单同比下降？ - 公司有三周的数据，正如预期，合并层面的订单录入同比下降了中个位数，符合预期，预计后续将恢复增长 [35] 问题2: 对今年零售门店扩张的信心如何，新店成熟并吸收前期成本需要多长时间，近期零售业务的利润率预期如何？ - 公司对零售业务扩张有信心，预计未来12 - 18个月内住房市场会有所改善，且零售业务填补了市场空白，目前门店数量和产品种类与竞争对手相比仍有提升空间，扩张速度谨慎合理 [37][38] - 零售业务长期运营收入目标是达到中两位数，目前运营收入与同规模竞争对手相当，随着产品种类的增长，整个门店网络将更具生产力 [40] - 新店从拥有物业到开业，Herman Miller门店需要2 - 4个月，DWR门店需要3 - 6个月，门店将在第一年内实现盈利，Herman Miller门店由于规模较小，盈利速度更快 [42] - 短期内，零售业务利润率预计将维持在当前水平，随着时间推移，第二年和第三年利润率有望提升 [43] 问题3: 北美订单提前拉动的金额是否为5500 - 6000万美元，这些订单是从哪个时间段提前拉动的，内部指标的趋势如何？ - 北美订单提前拉动的金额估计在5500 - 6000万美元，国际业务没有明显的提前拉动情况 [48] - 订单发货主要集中在第一季度和第二季度，下半年较少，从领先指标来看，漏斗新增量仍然强劲，定价请求同比增长超过35%，合同激活同比增长超过50%，模拟活动仍然活跃 [50][51] 问题4: 北美合同渠道在本季度中，地理区域、终端市场、客户规模或项目规模方面是否有突出表现？ - 公共部门和医疗保健等关键垂直领域表现强劲，项目规模在100 - 500万美元的类别有所增长，各垂直领域整体增长强劲，银行业略有下降，但与去年相比基数较高 [52] 问题5: 由于订单提前拉动，面临关税但没有附加费抵消，这种情况会持续多久？ - 这种情况通常会持续两个季度，第一季度影响最大，第二季度影响会减轻，第三季度和第四季度预计会有较好的覆盖 [55] 问题6: 新财年影响自由现金流的因素有哪些，年底的目标杠杆水平如何？ - 公司在2025财年进行了股票回购，新财年将重点关注两个方面，一是建设新门店导致资本支出增加，二是偿还债务，以应对地缘政治不确定性等因素 [58] 问题7: 北美合同业务的销售和订单增长中，有多少是交易性或现成项目，有多少是大型项目的提前拉动？ - 大部分增长来自项目机会，定价行动也带来了一些日常业务增长，但占比相对较小 [61] 问题8: 零售业务是否有明显的需求提前拉动，市场环境是否更具促销性？ - 零售业务整体没有明显的提前拉动，仅Holly Hunt业务有少量提前拉动，各零售品牌、渠道和地区同比均实现增长，定价上涨抵消了部分折扣 [62]